第二学期财管试题A.docx
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第二学期财管试题A
山西财经大学
2011—2012学年第二学期期末
2010级《财务管理》（4学分）课程试卷（A卷）
题号
一
二
三
四
五
总分
分数
评卷人
复核人
1、本卷考试形式为闭卷，考试时间为两小时。
2、考生不得将装订成册的试卷拆散，不得将试卷或答题卡带出考场。
3、考生只允许在密封线以外答题，答在密封线以内的将不予评分。
4、考生答题时一律使用蓝色、黑色钢笔或圆珠笔（制图、制表等除外）。
5、考生禁止携带手机、耳麦等通讯器材。
否则，视为作弊。
6、考试中考生可以使用普通计算器。
一、单项选择题（共10小题，每题1分，共计10分）
二、多项选择题（共10小题，每题2分，共计20分）
三、简述题（共4小题，每题5分，共计20分）
四、计算题（共4小题，每题10分，共计40分）
五、案例分析题（共1小题，本题10分）
注意：
现值系数表附在最后一页！
本题
得分
一、单项选择题（共10小题，每小题1分，共10分）
1.降低财务杠杆系数、从而降低企业财务风险的途径是（）
A.提高资产负债率B.降低固定成本
C.减少息前税前利润D.降低负债规模
2.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是（ ）。
A.发行普通股B.留存收益筹资
C.长期借款筹资D.发行公司债券
3.在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（ ）。
A.利润最大化B.企业价值最大化
C.每股收益最大化D.资本利润率最大化
4.某企业按年利率10%向银行借款200万元，银行要求保留20%的补偿性余额，则该企业借款的实际利率是（）
A.10%B.20%C.15%D.12.5%
5.企业财务管理的核心是（）
A.财务预测 B.财务决策C.财务控制 D.财务分析
6.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（ ）。
A.4%B.5%C.20%D.25%
7.两种完全正相关的股票形成的证券组合（）
A.可降低所有可分散风险B.可降低市场风险
C.不能抵消任何风险D.可降低可分散风险
8.在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（ ）。
A.支付现金股利B.增发普通股C.股票分割D.股票回购
9.在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（ ）。
A.固定股利支付率政策B.固定或稳定增长股利政策
C.剩余股利政策D.低正常股利加额外股利政策
10.甲方案初始投资1万元,每年现金净流入量3200元,有效期五年,假定贴现率为18%,年金现值系数为3.127,贴现率20%时,年金现值系数为2.991,该方案的内部收益率是（）
本题
得分
A.15%B.20%C.18.03%D.17%
二、多项选择题（共10小题，每题2分，共计20分）
答题要求：
在每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。
请将选定的答案，填写在每小题题干中的括号内，否则按无效答题处理。
多选、错选、不选均不得分。
1.公司债券筹资与普通股筹资相比较（）
A.普通股的筹资风险相对较低
B.公司债券筹资的资金成本相对较高
C.普通股筹资可以利用财务杠杆的作用
D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付
2.在计算不超过一年期债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（ ）。
A.利息收入B.持有时间C.买入价D.卖出价
3.在财务管理中衡量风险大小的指标是（）
A.标准离差B.标准离差率C.风险报酬斜率D.β系数
4.下列项目中，属于企业经营风险的影响因素是（）
A.原材料价格变动B.销售决策失误
C.负债比率提高D.自然气候恶化
5.股票投资风险大的原因主要是（）
A.普通股的流动性差B.普通股的价格不稳定
C.普通股的剩余财产的求偿权居后D.普通股的股利不稳定
6.运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，持有现金的相关成本包括（ ）。
A.机会成本B.转换成本C.短缺成本D.管理成本
7.所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是（ ）
A.未经债权人同意发行新债B.高额支付股利
C.投资于比债权人预计风险要高的新项目D.不尽力增加企业的价值
8.提供比较优惠的信用条件增加销售量，但也会付出一定代价，主要有（ ）
A.应收账款机会成本B.管理成本
C.坏账成本D.现金折扣成本
9.加权平均资本成本的权数，可有以下几种选择（）
A.票面价值B.账面价值C.市场价值D.目标价值
10.证券投资收益主要有（ ）
A.购买价格B.债券利息C.股票股利D.现价与原价的价差
本题
得分
三、简答题（共4小题，每题5分，共计20分）
答题要求：
请将答案填写在每小题下的空白答题位置内，否则按无效答题处理。
1.什么是资本成本？
资本成本的作用有哪些？
2.简述股东财富最大化目标的优缺点
3.简要分析企业为何要适度负债。
4.简述影响股利分配的因素。
本题
得分
四、计算题（共4个小题，每题10分,共计40分）
答题要求：
请将答案填写在题下的空白答题位置内，否则按无效答题处理。
凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。
凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。
1．某投资者准备从证券市场购买A、B、C、D四种股票组成投资组合。
已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.7、1.2、1.6、2.1。
现行国库券的收益率为8%，市场平均股票的必要收益率为15%。
要求：
（1）采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的要求收益率。
（2）若该投资者按5：
2：
3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和要求收益率。
（3）若准备长期持有B股票,其目前的市价为12元,上年每股股利为2元,股利年增长率预计保持4%,问投资者是否应投资?
2.某公司新建一生产线，建设期为2年，初始投资240万元，第一年投入140万元，第二年投入100万元。
项目投入需垫支流动资金5万元（生产运营期的期初投入）。
项目建成后可使用4年，采用直线法计提折旧。
在运营期预计每年可实现销售收入220万元，每年的付现成本110万元。
假设该公司所得税率40%，资本成本10%。
要求：
（1）求各年净现金流量；
（2）利用净现值指标对该项目做出财务可行性的决策
3．某公司现有资本总额1000万元，其资本结构为：
债务400万元，债务年利息率为12%，普通股600万元，普通股股数目前为60万股，每股市价10元。
为扩大经营规模，公司准备追加筹资300万元，有A、B两种筹资方案供选择：
A方案为增发普通股，增发普通股数为30万股，每股发行价格10元；B方案为发行债券，债券年利率为14%。
所得税税率为40%。
要求：
（1）计算每股收益无差别点息税前利润。
（2）若增资后两种方案均可使公司息税前利润达到150万元，根据息税前利润无差别点判断是发行股票筹资还是发行债券筹资？
若增资后两种方案息税前利润达到200万元呢？
4.某公司年度需耗用乙材料50万千克，年度储存成本为5元／千克，平均每次进货费用为2000元。
要求：
（1）计算本年度乙材料的经济进货批量。
（2）计算年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。
（3）计算本年度乙材料最佳进货批次。
本题
得分
五、案例分析题（共1小题，本题10分）
某公司2009年度简化的资产负债表如下：
资产负债表
2009年12月31日（单位：
万元）
资产
年初数
年末数
负债及所有者权益
年初数
年末数
货币资金
120
100
应付账款
300
640
应收账款净值
100
190
应付职工薪酬
60
50
存货
250
380
应交税费
70
50
流动资产合计
470
670
流动负债合计
430
740
固定资产合计
900
1160
长期借款
240
390
长期负债合计
240
390
实收资本
700
700
所有者权益合计
700
700
总计
1370
1830
总计
1370
1830
该公司2008年的销售净利率为15%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.1，净资产收益率为15.75%。
2009年度的销售收入净额为800万元，净利润总额为112万元。
要求：
计算2009年销售净利率、总资产周转率、权益乘数（保留四位小数）和净资产收益率（取整数）指标，分析2009年净资产收益率比2008年提高或降低的原因。
现值系数表
n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
P/F
0.909
0.826
0.751
0.683
0.621
0.565
0.513
0.467
0.424
0.386
P/A
0.909
1.736
2.487
3.170
3.791
4.355
4.868
5.335
5.759
6.145
说明：
i=10%，n代表期数。
P/F代表复利现值系数，P/A代表年金现值系数。
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