财富管理与规划复习资料.docx
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财富管理与规划复习资料
一、简答题
1.消费分为哪几类？
正确的消费观是什么？
消费一般分为四类：
基本消费，满足人生存的保障性需求；享受性消费，属于人的精神需求；投资性消费，属于为提高未来消费能力而进行的增值性投入；浪费性消费，属于非理性、负效用或无形损失性消费。
正确的消费观点应当是：
确保基本消费，鼓励加大投资消费，适度抑制享乐消费，坚决杜绝浪费。
2.债券的四大基本要素是什么？
债券的四大基本要素是：
一是票面价值，即债券发行人承诺到期日归还给债券持有人的本金额，它规定了债券价格的币种和单位债券的票面金额；二是债券的到期期限，即债券发行之日到债券还清之日的时间间隔长短；三是债券的票面利率，即单位债券的年利息额与债券票面价值的比率；四是债券发行人名称，即债券的债务主体。
3.银行贷款的方式有哪些？
银行贷款的方式有：
抵押贷款；担保贷款；授信额度内的信用贷款；项目专项贷款；票据贴现贷款。
4.企业内部财务控制的主要内容是什么？
财务收支控制；资金调度控制；对外投资控制；业务营销与收款控制；采购与付款控制；存货与资产控制；工程项目实施控制；薪酬与福利控制。
5.什么是“经济增加值”？
解释经济增加值的基本原理。
经济增加值是项目净利润扣除资本成本后的余额。
经济增加值通俗地说就是产出大于投入，资本成本应理解为投资人的实际资本成本或机会成本，对投资人而言一项投资是否值得，要考虑到投资人的资本成本，只有当经济增加值大于零时，投资人才有真正意义上的获利，否则，即使不考虑投资所得税，投资人也未必真正获利。
如投资人用100万元创办一家企业，一年下来，该公司的经营盈利为3万元，如果投资人的资本是从银行借贷的，贷款利率为6%，那么虽然投资人取得3万元的盈利，但计算每年6万元的的利息费用后，公司实际病没有盈利。
6.财务诊断的主要内容包括哪些？
财务诊断内容主要包括以下四方面：
1）公司运营成果表明哪些方面值得改进？
2）公司的持续经营存在哪些风险？
3）公司的财务安全性如何？
4）公司运营战略是否恰当？
7.具有经济价值的财富有哪些基本特征？
一是带来财富性质的资源必须具有市场交换价值；二是任何财富的价值都是动态可变的，可能增值，也可能贬值；三是财富真正价值的高低取决于它为拥有者带来经济利益增长的贡献潜力；四是同样的资源，对不同的使用者或拥有者而言，其财富价值大不相同。
8.公司资本结构的选择应考虑哪些影响因素？
公司经营的行业特点、技术水平、业务特征和资产结构特征等自身特征；公司实际具备的融资条件；外部经济环境与条件；原有股东的资本实力状况；企业发展需求和经营前景；公司管理层的态度或风险承担心理。
9.财务风险分为哪几类？
偿债风险；支付风险；汇率波动风险；信用风险；资产贬值风险；人员道德风险。
10.简述公司理财的内部环境的概念及其包括的内容。
公司理财的内部环境是指公司内部的人文环境、运营环境、组织管理环境等。
它既包括生产、技术环境，即经营规模及生产技术条件对理财的要求和制约；也包括公司内部的人文环境，如员工素质、管理风格、领导权威、公司文化等；还包括公司产品特色、服务模式或经营业务的行业特征、客户关系、需求特点、市场分布，以及生产要素供应的资源紧缺程度、成本变动趋势、资金实力等。
11.什么是预算？
预算管理模式有哪些？
预算是指以一定期间的经营目标为依据，以某种资源约束为前提作出的某种计划安排。
预算管理模式分为：
以资本预算为核心的预算管理模式，以销售预算为核心的预算管理模式，以成本费用预算为核心的预算管理模式，以现金流量为核心的预算管理模式。
12.财务安全性诊断分为哪几类？
1）“过度”扩张的“资金饥渴症”隐患诊断；2）资产流动性“呆滞”隐患诊断，分为债权资产风险诊断，存货周转速度分析，资产配置结构分析；3）盈利安全性诊断。
13.储蓄的目的有哪些？
储蓄的目的有三点：
有的人是为了应对未来可能发生的危机而储蓄，即防患于未然；有的人是为了积攒财富而储蓄，即为储蓄而储蓄；有的人是为了积蓄投资的本钱而储蓄，即积累资本。
14.公司的现金收支管理主要包括哪些内容？
公司的现金收支管理主要涉及现金管理、费用管理、票据管理、备用金管理、采购管理、销售信用控制管理、资金调度等日常货币收支管理。
15.融资应遵循的基本原则有哪些？
企业融资应遵循的基本原则有：
来源合理，即筹资渠道合规、合法；融资规模适当，既要考虑资金需要，也要考虑资本结构和权益偿债风险，谨防过度融资；结构适宜，既要优化资本结构，又要有利于资本成本，更要有利于控制财务风险，故通常是长短期融资相结合，滚动融资；方式经济，即严格控制资金成本；到位及时，既要考虑公司资金的收支平衡和调节需要，更要考虑维护公司信用，确保公司资金有效流转，避免闲置，融资安排必须与经营计划及发展需要相吻合。
16.简述不同利益主体的利益矛盾所在？
就所有者与经营者的利益矛盾而言，所有者关心的是资本报酬率，经营者关心的通常是提高自身报酬率、增加闲暇时间和降低个人职业风险，这两者是矛盾的，会产生所有权与经营权分离之后的监管成本；就所有者与债权人的利益矛盾而言，所有者关心的是借入资金的高收益性，而债权人关心的是借出资金的安全性，由于高收益就可能伴随高风险，这两者也是矛盾的。
17.应对财务风险的常用策略有哪些？
风险规避策略、风险锁定或转移策略、降低或缓解风险策略、风险隔离策略、分散风险策略、承担风险策略。
18.预算指标确定和调整的方法有哪些？
基数法，按基数和某种增减比例计算确定；比例法，以基数数据或特定参数指标为参考依据，按某种比例关系分解指标；倒推法，从简单、不确定因素少的部分开始确定指标，反向逐步倒推，最后确定复杂的综合性指标；零基预算法，不考虑任何历史基数，一切以科学测算或实际需要为依据确定预算指标。
二、计算题
1.东方公司2007年度的利润表有关资料如下：
销售收入4000万元
变动成本2400万元
固定成本1000万元
息税前收益600万元
利息200万元
所得税200万元
要求：
（1）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；
（2）若2008年销售收入增长30%，息税前收益与净收益增长的百分比是多少？
答：
（1）DOL＝（4000－2400）∕600＝2.67，
DFL＝600∕（600－200）＝1.5，
DTL＝2.67×1.5＝4；
（2）息税前利润增长百分比＝30%×2.67＝80%，
净利润增长百分比＝30%×4＝120%
2.分析资料：
某企业生产丙产品，其产品单位成本表如下表所示。
丙产品单位成本表
2010年度单位：
元
成本项目
上年度实际
本年度实际
直接材料
直接人工
制造费用
86
20
24
89
27
17
产品单位成本
130
133
补充明细项目
单位用量
金额
单位用量
金额
直接材料：
A
B
直接人工工时
产品销量
12
10
20
200
36
50
11
10
18
250
44
45
要求：
（1）用连环法替代法分析单耗和单价变动对单位材料成本的影响；
（2）用差额计算法分析单位工时和小时工资率变动对单位直接人工的影响。
答：
（1）单位产品材料成本分析：
分析对象：
89-86=+3
因素分析：
单耗变动影响=（11-12）×3
=-3（元）
单价变动影响=11×（4-3）+10×（4．5-5）
=11-5
=+6（元）
可见，丙产品单位材料成本上升主要是A材料价格上涨幅度较大造成的。
其实A材料单耗和B材料单价的变动对材料成本降低起了较大的作用。
（2）单位产品直接人工成本分析：
分析对象：
27-20=+7（元）
因素分析：
效率差异影响=（18-20）×1
=-2（元）
工资差异影响=18×（1．5-1）
=+9（元）
可见，企业人工费用上升主要是由于小时工资率提高引起的，而企业生产效率并没有下降。
效率提高使单位产品人工成本降低了2元。
3.你有10000元，年利率为10%，存10年，如果按单利计息，则到期的本利和为20000元；如果按复利计息，则到期的本利和为多少？
（（F/P,10%,10）=2.59374）
答：
F10=P*（1+i）n=10000（F/P,10%,10）=10000*2.59374=25937.4元
4.某债券面值1000元，票面利率12%，债券为5年期，假定投资人的目标收益率也是12%，则该债券的价值为多少？
（（P/A，12%，5）=3.60478;（P/F，12%，5）=0.56743）
答：
I（P/A，12%，5）=120×3.60478=432.57
M（P/F，12%，5）=1000×0.56743=567.43
V=432.57+567.43=1000（元）
5.某人薪酬收入属中等水平，想按揭贷款买房，预计需贷款60万元，若年利率为6%，为不影响其正常生活，需测算贷款偿还压力是否在其可承受范围之内，若该贷款在20年内等额偿还，今后每年需等额还本付息多少？
（（A/P，6%，20）=0.08718）
答：
在这里，贷款60万元可视为现值，即已知P=60万元，i=6%，n=20年，今后每年的贷款本息偿付为等额偿还，即属于普通年金形式，故本问题就是已知P求A。
查表得（A/P，6%，20）=0.08718，代入计算式可得：
A=P（A/P，6%，20）=600000×0.08718=52308（元）
即大约其每年需偿付本息52308元。
6.根据下列资料，判断是属于资产、负债，还是所有者权益？
将其顺序号写入空栏处。
序号
经济内容
资产
负债
所有者权益
（1）
（2）
（3）
（4）
（5）
（6）
（7）
（8）
（9）
（10）
（11）
（12）
（13）
（14）
（15）
（16）
（17）
（18）
厂部办公大楼
会计部门库存现金
收到投资者的投资
生产经营用机器设备
应付购货款
借入短期借款
生产车间的厂房、建筑物
车间内未完工的产品
应付给职工的工资
存放在开户行的存款
供销人员预支的差旅费
库存材料
应收尚未收回的职工欠款
销售产品应收而未收的货款
本年发生的亏损
企业对其他单位的投资
尚未分配的利润
库存产成品
答：
序号
经济内容
资产
负债
所有者权益
（1）
（2）
（3）
（4）
（5）
（6）
（7）
（8）
（9）
（10）
（11）
（12）
（13）
（14）
（15）
（16）
（17）
（18）
厂部办公大楼
会计部门库存现金
收到投资者的投资
生产经营用机器设备
应付购货款
借入短期借款
生产车间的厂房、建筑物
车间内未完工的产品
应付给职工的工资
存放在开户行的存款
供销人员预支的差旅费
库存材料
应收尚未收回的职工欠款
销售产品应收而未收的货款
本年发生的亏损
企业对其他单位的投资
尚未分配的利润
库存产成品
（1）
（2）
（4）
（7）
（8）
（10）
（11）
（12）
（13）
（14）
（16）
（18）
（5）
（6）
（9）
（3）
（15）
（17）
7.ABC公司购货所用的商业信用条件为“2/10，n/30”。
该企业选择折扣，每年折扣后的购货净付款额为300万元，一年按360天计算，问：
（1）折扣后的平均应付账款为多少？
（2）这时的商业信用有没有成本？
（3）如果不选择折扣，计算该企业的平均应付账款和在这种有偿信用下的成本。
（4）如果将付款期拖延到40天，则放弃折扣的成本是多少？
答：
（1）折扣后的平均应付帐款=300万/（360/10）=8.33万元
（2）这时的商业信用没有成本；
（3）平均应付帐款=300万/（360/30）=25万元
=36.7%
（4）
=24.49%
8.资料：
飞天公司2010年的销售额为62500万元，比上年提高了28%，有关的财务比率如表1所示。
备注:
该公司正处于免税期.
表1飞天公司有关财务比率
财务比率
应收账款回收期/天
存货周转率
销售毛利率/%
营业利润率（息税前）
销售利息率/%
销售净利率/%
总资产周转率
固定资产周转率
资产负债率/%
利息保障倍数
2009年同业平均
35
2.5
38
10
3.73
6.27
1.14
1.4
58
2.68
2009年本公司
36
2.59
40
9.6
2.4
7.20
1.11
2.02
50
4
2010年本公司
36
2.11
40
10.63
3.82
6.81
1.07
1.82
61.3
2.78
要求：
（1）运用杜邦分析原理，比较2009年公司与同行业平均的净资产收益率，分析其差异的原因；
（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司2009年和2010年的净资产收益率，定性分析其变化的原因。
答：
（1）2009年与同行业平均比较
本公司净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
=7.2%×1.11×[1/（1-50%）]=15.98%
行业平均净资产收益率=6.27%×1.14××[1/（1-58%）]=17.02%
销售净利率高于同行业水平0.93%，其原因是:
销售成本率低（2%），或毛利率高（2%），销售利息率（2.4%）较同行业（3.73%）低1.33%。
资产周转率略低于同行业水平（0.03次），主要原因是应收账款回收较慢。
权益乘数低于同行业水平，因为其负债较少。
（2）2010年与2009年比较
2009年净资产收益率=15.98%
2010年净资产收益率=6.81%×1.07×[1/（1-61.3%）]=18.83%
销售净利率比2009年低（0.39%），主要原因是销售利息率上升（1.42%）。
资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。
权益乘数增加，原因是负债增加。
9.假定某人计划5年后买房，预计首期付款至少需要缴纳40万元。
该人计划从现在起以基金定投方式买入该基金5000元，预计该基金月收益率不低于1%，该人届时能否取出40万元交首付款？
（A（F/A,1%,60）=81.655）
答：
每月投入5000元连续5年，5年后一次性取出本利，这就是一个为期60个月的普通年金的计算，月息i=1%，n=60。
则F=A（F/A,1%,60）=5000*81.655=408275（元）
10.甲债券面值2000元，票面利率为8%，每年付息，到期还本，期限为5年，当期的市场利率为10%，债券目前的市价是1800元，投资者C拟购买该债券。
他认为如果不考虑风险问题，购买此债券是合算的，可获得大于10%的收益。
你赞同投资者C的说法吗？
如果甲债券为到期一次还本付息债券，且单利计息，其他条件不变，你认为投资者C还会购买该债券吗？
为什么？
答：
（1）Vd=2000×8%×（P/A,10%,5）+2000×（P/F,10%,5）=1848.56
因为Vd＞市价，所以买此债券合算。
（2）Vd=[2000+2000×8%×5]×（P/F,10%,5）=1738.8
因为Vd＜市价，所以买此债券不合算。
11.浪涛公司是生产女性护肤品的老牌企业，其产品主要有浪羽和云涛两个系列。
公司于2002年11月中旬试制成功一个新的产品系列——蓝波。
2002年12月10日，浪涛公司召开高层会议，讨论蓝波系列产品上线的可行性问题。
研究开发部经理首先陈述了两年来的研发情况，呈报了蓝波系列产品的研发费用清单，共115万元。
他指出，要上线蓝波系列产品，还需要投入1280万元购置专用设备，设备使用年限约20年，使用期满净残值约30万元。
接下来，市场部经理汇报了市场调研的情况。
市场调研的开支为29万元。
市场调研的结果是：
蓝波系列产品具有较好的市场前景。
经过细致的分析和测算，市场部得出了今后20年的销售额预测数据。
然后由生产部经理阐述了今后20年新产品付现成本的预测情况。
蓝波系列产品销售额和付现成本的预测数据如表1所示。
此外，市场部经理还提到，推出蓝波系列产品后，可能会吸引一部分原先浪羽和云涛系列产品的客户，因而对其销售会产生一定的影响。
经过市场部和生产部的共同测算，得出对原有产品现金流的影响金额，如表2所示。
随后，财务部经理提出，在考虑蓝波系列产品的风险状况后，测算出的资金成本率为11%。
在讨论过程中，财务部经理还提出，新产品线的初始投资中没有包含厂房投资。
对此生产部经理解释说，新产品可以利用企业的闲置厂房，因此不必考虑厂房投资。
但是财务部经理坚持认为应当考虑厂房投资，因为闲置厂房原价5000万元，已用30年，估计还可以用20年，采用直线法计提折旧，净值2000万元，到期无残值。
现在可以对外出售，现行售价估计为1600万元。
公司总经理还问到，新产品线是否需要增加营运资金。
财务部经理回答说，新产品线预计会增加营运资金106万元。
但市场部经理认为，增加的营运资金并不是永久占用，因此不必考虑。
最后，公司董事长解释了为什么只对今后20年的情况做出预测，原因在于20年后的情况具有极大的不确定性，而且专用设备的寿命预计只有20年，20年后可以再根据当时的情况重新做出决策。
公司所得税税率为40%，
表1销售额和付现成本预测单位：
万元
1～5年
6～15年
16～20年
销售额
1000
1200
800
付现成本
400
500
600
表2原有销售额下降数单位：
万元
1～5年
6～15年
16～20年
原有销售额下降数
10
20
5
要求：
（1）新产品的115万元研究开发费用和29万元市场调研开支，是否应当计入该项目的现金流量？
为什么？
（2）新产品上市引起原有产品的净现金流量减少，这是否应在新产品的现金流量中予以反映？
为什么？
（3）新产品将利用企业的闲置厂房，这是否应在投资决策中予以考虑？
如果需要考虑，应如何考虑？
（4）新产品需要追加的营运资金是否应当列入项目的现金流量？
为什么？
（5）假设公司对新设备采用直线法计提折旧，试计算新产品各年的营业现金流量。
答：
（1）研发费用和调研费用不应计入该项目的现金流量。
它们是沉没成本。
（2）新产品上市引起原有产品的净现金流量减少应该在新产品的现金流量中予以反映。
因为，应考虑企业整体的经济效益。
（3）应考虑使用的旧厂房，因为旧厂房可以出售，而没有出售，相当于占用了资金，这是机会成本。
考虑时应按现行价格计算其占用资金额。
（4）新增营运资金应予以考虑。
因为这是项目引起的现金流出，在项目结束时才能收回。
（5）固定资产年折旧额=（1280－30）÷20+1600÷20=142.5（万元）
初始现金流量：
1280+1600+106+400×0.4=3146（万元）
1~5年的年营业现金流量＝1000－400－（1000－400－142.5）×0.4－10×（1－0.4）＝411（万元）
6~15年的年营业现金流量＝1200－500－（1200－500－142.5）×0.4－20×（1－0.4）=465（万元）
16~20年的年营业现金流量=800－600－（800－600－142.5）×0.4－5×（－0.4）=174（万元）
终结现金流量=106+30=136（万元）
12.某债券面值1000元，票面利率12%，债券为5年期，假定投资人的目标收益率也是12%，则该债券的价值为多少？
（（P/A，12%，5）=3.60478;（P/F，12%，5）=0.56743）
答：
I（P/A，12%，5）=120×3.60478=432.57
M（P/F，12%，5）=1000×0.56743=567.43
V=432.57+567.43=1000（元）
13.某股票预计未来3年内每年分红0.5元，目前市场利率水平约6%，估计该股票3年后市价不低于10元，目前在何种价位买该股票适合？
（（P/A，6%，3）=2.673；（P/F，6%，3）=0.8396）
答：
依据估值模型可得：
V=Sn（P/F，6%，3）+A（P/A,6%，3）
=10（P/F，6%，3）+0.5（P/A,6%，3）
=10×0.8396+0.5×2.673=9.73（元）
即投资者以不高于9.73元的价格购入该股票，且3年后以不低于10元的价格出售该股票，则其年投资收益率可达6%左右。
14.根据某公司2010年度的财务报告，2010年年末该公司账面上有8000万元的负债，同时股权的市场价值为2000万元，资本总额为1亿元。
股票的β系数为1.4，国库券利率为6%，长期债券利率为10%，所得税税率40%，股票市场平均必要收益率为10%。
要求计算：
该公司的加权平均资本成本。
答：
股权资本成本=6%+1.4×（10%-6%）=11.6%
负债资本成本=10%×（1-40%）=6%
Kw=11.6%×20%+6%×80%=7.12%
15.飞天公司2010年年末资产总额为6000万元，股东权益总额为3500万元，流动负债为1500元，长期负债1000万元，其中现金及现金等价物为800万元，本年度到期的长期借款和短期借款及利息为800万元。
股东权益中普通股股本总额为2000万元，每股面值为10元。
该公司本年度实现净利润为1200万元，股利支付率为40%,全部以现金股利支付。
公司当年经营活动的现金流量业务如下：
销售商品、提供劳务4000万元；购买商品和接受劳务1800万元；职工支出300万元；支付所得税400万元；其他现金支出200万元。
该公司经营活动净现金流量占公司现金流量的80%，销售收现比90%，飞天公司本年度资本性支出为1600万元。
要求：
⑴计算现金比率；
⑵计算现金负债比、现金债务总额比、现金到期债务比；
⑶计算每股经营现金净流量比；
⑷计算现金股利保障倍数；
⑸计算现金满足投资比率；
⑹根据以上计算的比率，简要评论该公司的支付能力及收益质量。
答：
普通股股数＝2000÷10＝200（万股）
现金股利总额＝1200×40％＝480（万股）；
每股现金股利＝480÷200＝2.4（元／股）
经营活动现金净流量＝（4000－1800－300－400－200）＝1300（万元）
公司全部现金净流量＝1300÷80％＝1625（万元）
销售收入＝4000÷90％＝4444（万元）
债务总额＝1500＋1000＝2500（万元）
⑴现金比率＝（现金＋现金等价物）÷流动负债＝800÷1500＝0.53
⑵现金流动负债比＝经营活动现金净流量÷流动负债＝1300÷1500＝0.87
现金债务总额比＝经营活动现金净流量÷负债总额＝1300÷2500＝0.52
现金到期债务比＝经营活动现金净流量÷本期到期债务本息＝1300÷800＝1.63
⑶每股经营现金净流量＝经营活动现金净流量÷流通在外的普通股股数
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