长信增利动态策略股票型证券投资基金第2季度报告.docx
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长信增利动态策略股票型证券投资基金第2季度报告
长信增利动态策略股票型证券投资基金2014年第2季度报告
2014年6月30日
基金管理人：
长信基金管理有限责任公司
基金托管人：
中国民生银行股份有限公司
报告送出日期：
2014年7月18日
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2014年4月1日起至2014年6月30日止。
§2基金产品概况
基金简称
长信增利动态策略股票
基金主代码
519993
交易代码
前端：
519993
后端：
519992
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2006年11月9日
报告期末基金份额总额
2,649,771,798.42份
投资目标
本基金对上市公司股票按照价值型与成长型进行风格划分，通过对证券市场未来走势的综合研判灵活配置两类风格的股票，从而在风险适度分散并保持组合流动性的基础上超越比较基准，获得长期增值回报。
投资策略
本基金采用自上而下和自下而上相结合的策略结构。
基金投资策略体系自上而下分为3个层面：
战略配置、风格配置和个股选择。
本基金为股票型基金，在整个投资体系中，本基金将重点放在风格配置和个股选择层面，这两个层面对基金收益的贡献程度约占80%，战略配置对基金收益的贡献程度约占20%。
在风格配置和个股选择层面，本基金将以风格轮换策略为主，辅以多层次个股选择，形成基金最后的投资组合。
在投资过程中，本基金的股票风格管理系统和风险控制绩效量化管理平台将提供量化分析方面的决策支持。
业绩比较基准
沪深300指数收益率×70%＋上证国债指数收益率×30%
风险收益特征
本基金为股票型基金，属于预期收益和预期风险较高的基金品种。
基金管理人
长信基金管理有限责任公司
基金托管人
中国民生银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：
人民币元
主要财务指标
报告期（2014年4月1日-2014年6月30日）
1.本期已实现收益
-18,417,001.95
2.本期利润
145,537,068.05
3.加权平均基金份额本期利润
0.0540
4.期末基金资产净值
1,893,073,018.43
5.期末基金份额净值
0.7144
注：
1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①-③
②-④
过去三个月
8.23%
1.21%
0.98%
0.61%
7.25%
0.60%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：
1、图示日期为2006年11月9日至2014年6月30日。
2、按基金合同规定，本基金自合同生效日起6个月内为建仓期。
建仓期结束时，本基金的各项投资比例已符合基金合同中的约定。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
胡志宝
本基金的基金经理、公司投资总监
2010年8月26日
－
16年
经济学硕士，南京大学国际贸易专业研究生毕业，具有基金从业资格。
曾先后任职于国泰君安证券股份有限公司资产管理部基金经理、国海证券有限责任公司资产管理部副总经理、民生证券有限责任公司资产管理部总经理。
2006年5月加入长信基金管理有限责任公司投资管理总部，从事投资策略研究工作。
现任公司投资总监、本基金的基金经理。
注：
1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更以刊登新增/变更基金经理的公告披露日为准。
2、证券从业年限以基金经理进入证券业务相关机构的工作经历为时间计算标准。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《长信增利动态策略股票型证券投资基金基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。
同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合除外，其余各投资组合均未参与交易所公开竞价同日反向交易，不涉及成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情形，未发现异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
4.4.1报告期内基金的投资策略和运作分析
从指数上看，2014年二季度市场明显好于一季度，但震荡幅度较大，创业板指数波动剧烈，主板指数波幅越来越窄。
创业板指数当季波动幅度达到15%，最高点与最低点差距近200点。
对大量新股供给的预期导致创业板市场迅速下跌。
在管理层对年内新股发行数量明确后，政府为稳增长又不断推出定向宽松的货币政策，使市场在接近年中时对流动性预期发生了变化，创业板市场快速反弹。
而主板市场受制于经济预期压制，未能出现像样的反弹。
由于创业板市场的快跌快涨及主板市场的波动狭窄，市场参与者盈利难度加大，市场总体赚钱效应一般。
与经济弱相关、受益各类事件的计算机与信息服务、国防军工在大幅波动市中表现抢眼，而受经济低迷预期影响的传统行业估值仍在系统下行，如金融、地产及大众消费品。
2014年二季度本基金操作仍以精选新兴行业成长股为主。
组合集中于与宏观经济弱相关的医药、电子、信息服务等行业。
虽然部分行业中小市值个股集中股较高，市场连续下跌中净值波动较大，但由于行业景气向上，业绩确定性强，市场反弹中能够很快收复失地。
而配置的部分大消费及医药股估值下行较大，一定程度上影响了基金净值表现。
但我们相信，市场终将证明市值并不是成长股的天花板，行业在发展长周期中的景气位置、企业家精神才是决定估值天花板的核心因素。
4.4.22014年三季度市场展望和投资策略
从2014年三季度的短周期看，市场对经济预期有所稳定。
政府对全年经济增长的积极表态、财政支出力度加大、以及持续的定向宽松货币政策对短期经济企稳将起到积极效果。
但在全社会对房地产市场预期发生变化的背景下，当前房地产销售的下滑仍然会给下半年的经济带来较大变数。
结合中长期的增长前景、转型目标，我们认为仍不能对经济有所乐观，下半年市场的波动很可能是由于对经济预期的再度变化引起的。
仅就2014年三季度看，经济企稳预期加之宽松的货币环境，市场有望延续二季度后期的活跃。
但三季度中后期，市场集聚赚钱效应的中小市值股票面临中报业绩证伪，稳增长举措也同样面临效果的检验，届时市场波动幅度可能有所加大。
操作上，本基金仍将以精选成长为主，注重业绩的确定性和成长性。
行业上，医疗保健、消费服务、节能环保、互联网、消费电子仍是我们重点关注的行业。
同时对受货币政策变化影响较大的行业保持密切关注。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至2014年6月30日，本基金份额净值为0.7144元，份额累计净值为1.9534元；本基金本期净值增长率为8.23%；同期业绩比较基准增长率为0.98%。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
1,669,258,980.20
87.87
其中：
股票
1,669,258,980.20
87.87
2
基金投资
－
－
3
固定收益投资
－
－
其中：
债券
－
－
资产支持证券
－
－
4
贵金属投资
－
－
5
金融衍生品投资
－
－
6
买入返售金融资产
40,000,140.00
2.11
其中：
买断式回购的买入返售金融资产
－
－
7
银行存款和结算备付金合计
184,404,034.90
9.71
8
其他资产
5,982,215.18
0.31
9
合计
1,899,645,370.28
100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
21,681,335.28
1.15
B
采矿业
－
－
C
制造业
1,280,345,195.75
67.63
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
－
－
E
建筑业
－
－
F
批发和零售业
20,531,821.91
1.08
G
交通运输、仓储和邮政业
－
－
H
住宿和餐饮业
－
－
I
信息传输、软件和信息技术服务业
247,287,125.91
13.06
J
金融业
27,130,669.12
1.43
K
房地产业
17,579,534.13
0.93
L
租赁和商务服务业
－
－
M
科学研究和技术服务业
－
－
N
水利、环境和公共设施管理业
－
－
O
居民服务、修理和其他服务业
－
－
P
教育
－
－
Q
卫生和社会工作
54,703,298.10
2.89
R
文化、体育和娱乐业
－
－
S
综合
－
－
合计
1,669,258,980.20
88.18
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
1
002450
康得新
5,977,711
135,992,925.25
7.18
2
300017
网宿科技
1,869,221
119,256,299.80
6.30
3
300115
长盈精密
4,749,578
104,585,707.56
5.52
4
300274
阳光电源
4,617,324
76,232,019.24
4.03
5
300217
东方电热
2,713,250
55,323,167.50
2.92
6
002007
华兰生物
2,116,217
55,233,263.70
2.92
7
300015
爱尔眼科
2,247,465
54,703,298.10
2.89
8
300271
华宇软件
1,316,305
53,047,091.50
2.80
9
002185
华天科技
4,739,745
52,990,349.10
2.80
10
002475
立讯精密
1,567,239
51,374,094.42
2.71
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未投资贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券中，康得新（002450）的发行主体于2014年3月18日收到中国证券监督管理委员会北京监管局下发的《行政监管措施决定书》（【2014】7号），主要内容为针对发行主体2012年年度报告未披露与其控股股东的全资子公司康得世纪能源科技有限公司存在关联关系，同时发行主体存在财务基础薄弱、成本核算粗放、库存管理薄弱和资金管理不规范等问题责任限期进行整改。
对该股票投资决策程序的说明：
研究发展部按照内部研究工作规范对该股票进行分析后将其列入基金投资对象备选库并跟踪研究。
在此基础上本基金的基金经理根据具体市场情况独立作出投资决策。
该责令整改事件发生后，本基金管理人对该股票的发行主体进行了进一步了解与分析，认为此事件未对该股票投资价值判断产生重大的实质性影响。
本基金投资于该股票的投资决策过程符合制度规定的投资权限范围与投资决策程序。
报告期内本基金投资的前十名证券中其余九名的发行主体未出现被监管部门立案调查或在报告编制期日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.11.3其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
1,111,550.48
2
应收证券清算款
4,811,718.18
3
应收股利
－
4
应收利息
51,013.55
5
应收申购款
7,932.97
6
其他应收款
－
7
其他
－
8
合计
5,982,215.18
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号
股票代码
股票名称
流通受限部分的公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
流通受限情况说明
1
300271
华宇软件
53,047,091.50
2.80
停牌或网下申购锁定期
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：
份
报告期期初基金份额总额
2,738,369,914.58
报告期期间基金总申购份额
1,226,316.18
减：
报告期期间基金总赎回份额
89,824,432.34
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）
－
报告期期末基金份额总额
2,649,771,798.42
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
1、中国证监会批准设立基金的文件；
2、《长信增利动态策略股票型证券投资基金基金合同》；
3、《长信增利动态策略股票型证券投资基金招募说明书》；
4、《长信增利动态策略股票型证券投资基金托管协议》；
5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；
6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
8.2存放地点
基金管理人的住所。
8.3查阅方式
长信基金管理有限责任公司网站：
。
长信基金管理有限责任公司
二〇一四年七月十八日
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