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挑战杯7

投资分析

1、股本结构与规模

公司注册资本300万。

股本结构和规模如下：

股本规模

股本来源

风险投资

创业团队

战略筹资

技术入股

资金入股

金额（万元）

75

37.5

37.5

50

比例

37.50%

18.75%

18.75%

25.00%

股本结构中，创业团队技术及资金入股总额75万元，占总股本的37.50%；风险投资方面，我们计划引入商业投资共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后扩大规模做准备。

另外，采取外部筹资方式，引入河南省一家造油纸厂作为战略伙伴，入股总额为50万元，占总股本的25.00%，以便稳定货源供给，降低经营风险。

2、资金来源与运用

公司初期需要外借资金50万元（银行机构一年期借款，利率6.06%，以2011年7月为准），用作流动资金。

同时考虑到合理的负债比例，公司的资产负债比为1:

5。

资金主要用于建造650平方米的生产车间、公共设施和土地土地租金（68.75万元），购买生产中所需要的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等（40.00万元）。

3财务数据

我们是新公司，并且因为我们公司生产的是新型环保产品，现在市场上只有极少家公司在生产，而且没有形成规模，但是我们一切从实际出发，通过调查，得到真实的数据，并通过统计等数学方法进行计算。

4投资可行性分析

主要假设：

公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在3--6个月完成，生产中能够保证产品质量；总公司选址在交通设施完善，投资环境很好的郑州

根据本公司现实各项基础、能力、潜力和业务发展的各项计划以及投资项目可行性，经过分析研究采用正确的计算方法，本着实事求是的原则，并遵循我国现行法律、法规和制度，在各主要方面与财政部颁布的企业会计制度和修订过的企业会计准则相一致。

投资现金流量表：

投资现金流量表

表一：

单位：

万元

项目

年份

初期

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

固定资产投资

—150.00

技术投资

—37.5

流动资金

—62.5

销售收入

525.00

937.50

1500.00

1800.00

2100.00

—变动成本

262.50

468.75

750.00

900.00

1050.00

—主营业务税金及附加

2.625

4.6875

7.50

9.00

10.5

—固定成本

284.85

219.225

311.75

356.75

401.75

税前利润

0.00

—24.975

244.8375

430.75

534.25

637.75

—税收

0.00

0.00

0.00

80.1375

95.6625

税后利润

0.00

—24.975

244.8375

430.75

454.1125

542.0875

+折旧

13.50

13.50

13.50

13.50

13.50

+无形资产摊销

2.14

2.14

2.14

2.14

2.14

净现金流量

—250.00

—7.725

262.0875

448.00

471.3625

559.3375

净现金流量现值

—250.00

—7.022

238.24

407.232

428.47

508.44

注：

假设建设期（初期）为六个月，生产年度为一个完整的会计年度

项目投资净现值：

NPV=

NPV=1325.36

银行短期借款（1年期）利率为6.06%。

考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险等因素，i取10%（下同），此时，NPV=1325.36（万元），远大于零。

计算期内盈利能力很好，投资方案可行。

投资回收期：

通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为，投资方案可行。

根据：

回收期=累计净现值出现正值年数—1+（未收回现金当年现值）

n=2.05（年）

内涵报酬率：

根据现金流量表计算内涵报酬率如下：

i=78

内涵报酬率达到78，远大于资金成本率10，主要因为本产品优质低价，使得销售利润较高，而且，前5年内市场增长性很好。

盈亏临界点分析：

根据盈亏临界公式：

P*Q=b*Q+F

销售价格p=0.015万元/每件

单位可变成本b=0.0075万元/每件

第一年盈亏临界点销售量Q=287.505÷（0.015－0.0075）=38334.00（件）

第二年盈亏临界点销售量Q=219.225÷（0.015－0.0075）=29230.00（件）

第三年盈亏临界点销售量Q=311.75÷（0.015－0.0075）=41567.00（件）

第四年盈亏临界点销售量Q=356.75÷（0.015－0.0075）=47567.00（件）

第五年盈亏临界点销售量Q=401.75÷（0.015－0.0075）=53567.00（件）

根据销售趋势图可知，公司在第一年由于产品刚开始生产，以及产品的试用，而未达到保本点，其余几年均大大超过保本点。

企业经营安全性分析：

根据销售预测和盈亏临界点分析对企业经营安全分析如下：

项目

年份

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

销售量

35000.00

62500.00

100000.00

120000.00

140000.00

盈亏临界点销售量

38334.00

29230.00

41567.00

47567.00

53567.00

安全边际

－3334.00

33270

58433

72433

86433

安全边际率

－

53.23%

58.43%

60.36%

61.74%

注释：

安全边际率是相对指标。

一般来说，安全边际率达到30%以上，企业经营是安全的，因此本企业经营安全高，即使公司经营到不到预期的销量，也不会对公司造成较大的影响。

因此公司在各方面承担一定的不确定性因素。

投资回报：

根据对未来几年公司经营状况的预测，公司能够保持较高的利率增长，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。

为此，第一年不分红外，第二年以后每年分红净利润的20%。

财务分析：

1.1会计报表

1.1.1公司财务基本情况与会计政策

（1）公司设在大连经济开发区，自成立之日起，开始缴纳所得税

（2）公司的存货采用先进先出法；固定资产估计使用寿命为10年，折旧采用直线法，期末无残值（由于厂房是租赁的，不计提折旧）.

（3）公司成立后，第一年几年不分红，从第2年按净利润的20%分红；

（4）成本费用中的主营业务成本，营业费用均与销售收入密切相关，呈同向变化，我们假定其与销售收入成一定比例变化。

（5）主营业务税金及附加、财务费用和管理费用等与企业的销售收入关系不大。

（6）公司属于一般纳税人，增值税率按17%计算，此处为简化考虑，均不考虑增值税。

1.1.2销售预计表

销售预计表

（单位：

万元）

年度

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

预计销售量

35000

62500

100000

120000

140000

预计单位售价

0.015

0.015

0.015

0.015

0.015

销售收入

525.00

937.50

1500.00

1800.00

2100.00

注：

单价由单位生产成本和一定的目标利润率确定

成本费用核算

名称

数量（套）

单价（万元/件）

费用

塑料套

1000

0.00348

3.88

油纸

1000

0.00145

1.05

小零件

1000

0.00012

0.12

工资

0.24

水电及其它

0.8

合计

3000

5.89

鞋套

1000

5.89

预计单位直接生产成本=生产总费用÷合成数量

=5.89÷1000=0.00589（万元/套）

注：

以上数据根据实际合成实验所得。

考虑到实际生产与实验合成有所偏差，制定单位产品生产成本预算如下：

单位产品生产成本预算表（单位：

万元/套）

产品

项目

直接材料

直接人工

制造费用

合计

单位生产成本

0.0061

0.0010

0.0008

0.0079

1.1.3产品成本表

年度

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

直接材料

227.50

406.25

650.00

780.00

910.00

直接人工

31.50

56.25

90.00

108.00

126.00

制造费用

17.00

19.75

23.50

25.50

27.50

合计

276.00

482.25

763.50

913.50

1063.50

产品生产成本表（单位：

万元）

注：

（1）直接材料包括塑料套、油纸、小零件等

（2）制造费用包括折旧费、修理费、生产部门办公费、水电费、机物料消耗、车间管理人员工资及福利费等；

（3）直接人工指生产车间工人的工资及福利费；

1.1.4销售及管理费用预算表

项目

年份

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

销售费用

115.10

106.35

165.75

195.75

225.75

管理费用

156.25

99.375

132.50

147.50

162.50

财务费用

3.03

0.00

0.00

0.00

0.00

合计

274.38

205.725

298.25

343.25

388.25

注：

销售费用按销售收入的10%预算，包括销售人员的工资、建立销售网络的费用、广告费用、部分产品赠送、差旅费、运杂费、通讯费等。

管理费用按销售收入的5%预算，包括行政管理人员的工资、研发费用、办公费用、培训费、咨询费等。

第一年由于机器调试、试生产等原因直接材料费用比预算多耗费25万元。

利润表

根据销售预测及成本费用预算表编制预测利润表：

表初期利润分析表

单位：

万元

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

一、营业收入

减：

营业成本

营业税金及附加

销售费用

管理费用

财务费用

资产减值损失

加：

公允价值变动

投资收益

二、营业利润

加：

营业外收入

减：

营业外支出

三、利润总额

减：

所得税费用

四、净利润

525.00

276.00

2.625

115.10

156.25

3.03

-----

-----

-----

－28.01

0.00

0.00

－28.01

0.00

－28.01

937.50

482.25

4.6825

106.35

99.375

0.00

-----

-----

-----

244.84

0.00

0.00

244.84

61.21

183.63

1500.00

736.50

7.50

165.75

132.50

0.00

-----

-----

-----

457.75

0.00

0.00

457.75

114.44

343.31

1800.00

913.50

9.00

195.75

147.50

0.00

-----

-----

-----

534.25

0.00

0.00

534.25

133.56

400.69

2100.00

1063.50

10.50

225.75

162.50

0.00

-----

-----

-----

637.75

0.00

0.00

637.75

159.44

478.31

表Ⅺ现金流量表

单位：

万元

项目

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

经营活动产生的现金流量:

销售商品、提供劳务收到的现金

362.93

843.75

1350.00

1620.00

1891.29

现金流入小计

362.93

843.75

1350.00

1620.00

1891.29

购买商品、接受劳务支付的现金

183.25

284.38

455.00

546.00

546.00

经营租赁所支付的现金

5.50

5.50

5.50

5.50

5.50

支付给职工的现金

31.50

56.25

90.00

108.00

126.00

支付的所得税

0.00

61.21

114.44

133.56

159.44

支付其他与经营活动有关的现金

154.97

262.85

363.03

415.23

549.04

现金流出小计

369.72

603.47

908.03

1149.37

1316.70

经营活动产生的现金流量净额

－6.79

240.28

441.97

470.63

574.59

表Ⅻ资产负债表年报单位：

万元

资产

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

负债及权益

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

流动资产:

长期负债:

货币资金

3.06

193.43

547.76

926.03

1390.42

应付帐款

43.25

60.36

115.10

110.38

133.79

应收帐款

37.50

50.00

95.00

85.00

100.00

短期借款

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

减:

坏帐准备

0.188

0.25

0.48

0.43

0.50

负债合计

43.25

60.36

115.10

110.38

133.79

应收帐款净额

37.31

49.75

94.52

84.57

99.50

存货

5.00

32.50

50.00

57.50

52.50

流动资产合计

45.37

275.68

692.28

1068.10

1542.42

固定资产:

固定资产原价

150.00

150.00

150.00

150.00

150.00

减:

累计折旧

13.50

27.00

40.50

54.00

67.50

所有者权益:

固定资产净值

136.50

123.00

109.50

96.00

82.50

实收资本

200.00

200.00

200.00

200.00

200.00

无形资产:

37.50

37.50

37.50

37.50

37.50

盈余公积

0.00

73.48

202.71

338.93

501.51

减:

累计摊销

3.75

7.50

11.25

15.00

18.75

未分配利润

－27.63

94.84

310.21

537.25

808.32

无形资产净值

33.75

30.00

26.25

22.50

18.75

所有者权益合计

172.37

368.32

712.912

1076.18

1509.83

资产合计

215.62

428.68

828.03

1186.60

1643.67

负债及权益合计

215.62

428.68

828.02

1186.56

1643.72

注：

（1）应收账款为当季销售收入20%，其中80%当季收回，坏账准备按当季应收账款发生额的0.5%计提

（2）存货控制采用先进先出法，期末存货估计按下棋销售收入的10%提取；房屋及机器设备估计使用寿命10年，期末残值15万元，按直线折旧法计算

（3）应付账款按当季材料采购额的50%提取，下季付款

会计报表分析

会计报表重要数据：

五年销售收入（万元）：

525.00；937.50；1500.00；1800.00；2100.00；

五年净利润（万元）：

－28.01；183.63；343.31；400.69；478.31；

达到正现金流量所需时间：

二十五个月

达到收支平衡所需时间：

十三个月

重要比率及趋势分析：

项目（%）

第一年

第二年

第三年

第四年

第五年

销售利润率

—

26.12

30.52

29.68

30.37

销售毛利率

—

48.56

50.90

49.25

49.36

销售增长率

—

78.57

60.00

20.00

16.67

总资产报酬率

—

58.21

52.93

39.91

33.53

净资产收益率

—

66.50

60.42

42.20

35.90

投资利润率

—

109.60

122.13

92.88

83.20

社会效益分析

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