基础+交易+分析.docx

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基础+交易+分析

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ﻩ

基础（数字类）16０2年第一个证券交易所阿姆斯特丹　１６08柴思胡同的＂乔纳林咖啡馆"众多经纪人在此交易成名　１790　年美国费城证券交易所成立（第一个）1773年英国第一家交易所咖啡馆成立（1８02年政府正式批准）（最初交易政府债券-后来公司债券　　矿山　　运河股票――铁路股票盛行）17９２年　5月17日2４　名经纪人"梧桐树协议"订了交易佣金的最低标准１918年夏北平证券交易所成立（中国人自己创办第一家）　1920　年7月上海证券物品交易所成立（当时规模最大的）中国最早证券交易机构是外商开办的"上海股份公所"＂上海众业所"　

187２年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业

ﻩ19８７　年9月深圳特区证券公司成立（中国第一家专业证券公司中）１99２.１０国务院证券管理委员会和中国证监会成立（标志全国性监管和市场发展）１９98.04国务院证券委　撤消（建立了集中统一的市场监管体制）　1997.1１《证券投资基金管理暂行办法》（规范基金发展）　　2０01.１2.1１中国加入WＴO20０2.11接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请　Ｂ股席位　外资合营外资比例不超过３３%　加入后３年内不超过49％　

ﻩ２003．０5.27瑞士银行成为首家获批的QFII记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的20％　其余部份2年内缴足　募集方式发起人认购股份不低于　3５%　全体股东的货币出资不得低于注册资本的30％,　股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过,修改公司章程,增减资，合并分立须2/3通过　募集公司上市条件：

向社会公开发的股份数要达到25%以上　股本总额超　4亿的比例为１０%以上　公司股本总额不少于3０00万,公司３年无违法行为同时最近3年现金流量净额超过５000万或者3个会计年度营业收入超３亿,为近　3年净利润的１0倍股权分置改革后原非流通股1２个月内不得转让。

股份超5%出售在　12个月内不超5%　在24个月内不超10%　１9９4年开始发行凭证式（银行网点发行，提前兑付需付千分之　2手续费）和记账式国债（证券帐户发行，特点：

发行时间短效率高，交易手续简便　成本低安全）,可记名可挂失5０年代发行过两种国债:

1９50年人民胜利折实公债　1９５4~195８　国家经济建设公债（发行5　次）１981　恢复发行国债２0０0年无记名国债退出市场１９82年开始发行金融债券,同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券　　1993　中国投资银行被批准境内发行外币金融债券国债发行方式:

199１之前行政摊派　199１开始引入承购包销19９6年引入招标发行方式　　2001.0７.0２　开始在银行间债券市场实行净价交易混合资本债券:

是商业银行为补充资本发行的，清偿位于股权资本之前列在一般债务和次级债之后期限在15年以上,1０年内不可赎回　保险公司中次级债偿还须确保偿付后偿付能力充足率不低于100%才能偿付200７．08证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》标志我国公司债券（１　年以上期限内还本付息的有价证券）发行正式启动,金额不少于5000万1987．1０财政部在德国法兰克福发了了3　亿马克公募债券（经济体制改革后政府首次在国外发行债券）基金起源于英国　１8世纪末　19　世纪初产业革命推动下出现的１997.１１　国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》　２０04.0６.0１我国《基金法》实施（法律形式确认了基金在资本市场和社会主义市场经济中的地位和作用）　封闭基金存续期　5年以上,一般１0~15年　１0%以上基金持有人有权招开基金持有人大会基金公司设立：

注册资本不低于1亿必须是实缴资本　。

主要股东　3年内无违法记录注册资本不低于三亿我国基金管理费一般为　１.5％　　,货币基金　０.３３%债券基金不低于1%封基年度收益分配比例不低于年度已经实现收益的　90％

ﻩ封基托管费按0.25％　开放基金低于０.25%股票基金应有６0%投资于股票　债券基金应有　80%投资于债券一只基金持有一家上市公司股票不得超过基金净值的１0%　,一家管理公司的全部基金持有一家公司的证券不得超过该证券的　10％外汇期货1９72　在国际货币市场（属于芝加哥商业交易所）率先推出可转换公司债最短1　年最长　6年。

发行起6　个月后可转换公司股票首次公开发行股票　４亿股以上可以向战略投资者配售发行面值超5０00万元应当由承销团承销　上海证券交易所　1990.1１．26成立，１990.12.19正式营业　深圳证券交易所1９89.１1．15筹建,19９1.０４.１1经中国人民银行批准成立，１9９１．０7.0３营业20０4.05国务院批准　中小企业板设立　中证指数公司的指数:

中证流通指数　中证规模指数中证　100指数（基期2005．１2.30基点１０0０　点）沪深300指数　沪深３００行业指数沪深3０0　风格指数　中证规模指数中证　２０0／500/700／800指数（基期20０4.12.31基点　１０00）中证１００（排名前１00）＝沪深３0０-中证20０　　　　　　　中证70０＝中证5０0＋中证２00上证交易所股价指数：

上证综合指数（基期　1９90.12.19基点100　点）公司税后利润分配时,提10％列入公司法定公积金,法定公积金超注册资本5０%时可不提取。

法定公积金转为资本时留成比例不得少于转赠前注册资本的　2５%2007年１2月底我国共有证券公司１06家　中证８0０＝中证50０+沪深3００证券公司设立主要股东要求最近3年无重大违规,净资产不低于2亿元证券监督机构自受理证券公司设立申请之日起　6个月内进行审查，作出答复。

不批准要说明理由单独或合并持有　5%股权股东可以向股东会提议案,可以提名董事监事候选人　风险控制指标：

经纪业务净资本不低于　2００0万　承销,自营,资产管理之一净资本不低于５000万　　经纪业务＋一项＝净资本　1亿经纪业务+2项及以上的＝净资本２亿　　净资本:

风险准备之和＞10０%　　　　　净资本:

净资产>40%净资本:

负债＞8%　净资产：

负债>２0％　　　流动资产:

流动负债>１００%　　　经纪业务净资本/营业部家数>50０万　自营股票规模<净资本的10０%　　　　　自营证券规模（按成本价计）<净资本20０%自营持有一种非债券证券成本<５%该证券市值　承销要按10%计算风险准备，承销公司债券的按５％计算，承销政府债券按２%计算　定项资产管理按管理本金的2%计算风险准备，集合资产按1%,专项资产按0．5%单一客户融资融券不超过净资本的5%　客户担保股票不超过该股票总市值的　2０%

ﻩ证券公司按上一年营业费用总额的10%计算风险准备按融资融券规模的　1０%计算风险准备〈证券法〉1998.1２.29通过　１9９９.0７.０１　实施　〈公司法〉19９3.1２.2９通过　19９4.0７.01实施}2005.10.27　修订　　2０06.０1.01生效证券公司股东非货币财产出资不得超过注册资本的30%

ﻩ〈企业破产法〉于2０07.06.０１　实施

新公司法：

公司注册资本按规定的比例在2年内分期缴清出资,投资工公司5年内缴足有限责任公司最低注册资本降低到　3万元非公开发行实际控制人认购的股份3６个月内不得转让，发行价格不低于基准日前2０个交易日均价的9０％融资融券试点：

经纪业务已满3年的创新类证券公司　　近二年各项风险控制指标持续符合规定,近　6个月净资本在1２亿以上2０05.06.３0经国务院批准，证监会`财政部`中国人民银行联合发布《证券投资者保护基金管理办法》沪深交易所在风险基金达到规定上限后经手费的20％纳入基金，证券公司按营业收入的　0.５～5%交纳基金中国证券业协会成立于199１.０8.28　2０0２．12.1６　证监会公布《证券业从业人员资格管理办法》2０03.０2.01实施　申请执业证书协会应当自收到申请起30日内向证监会备案，不符的要书面说明现由基础［总结］有价证券是虚拟资本的一种形式　有价证券按发行主体分：

　1政府证券　2政府机构证券（我国不允许）3公司证券（包括金融证券）有价证券狭义指资本证券,广义包括商品证券（提货单,运货单，仓库栈单），货币证券（商业证券和银行证券）按是否在交易所挂牌分：

1上市证券

ﻩ２非上市证券

（凭证式国债,普通开放式基金）按募集方式:

　1公募证券2私募证券（信托计划,理财计划,定向增发）按代表的权利性质分:

股票　　　债券　　其他证券（基金,衍生品《金融期货,可转换证券，权证》）有价证券的特征:

Ａ　收益性B流动性C风险性　D期限性　证券市场的特征:

A价值直接交换的场所　Ｂ财产权利直接交换的场所C风险直接交换的场所证券市场的品种结构：

股票　债券基金　衍生品市场证券市场的基本功能:

筹资－投资　定价　资本配置功能证券市场中介机构：

证券公司证券登记结算公司　　证券服务机构（投资咨询公司,会计师事务所，资产评估机构，律师事务所，证券信用评级机构）证券市场的产生：

A　社会化大生产和商品经济的发展B股份制的发展　C信用制度的发展国际证券市场发展趋势:

A市场一体化　　B投资者法人化　C　金融创新　Ｄ金融机构混业化　E交易所重组公司化　F证券市场网络化Ｇ金融风险复杂化H金融监管合作化中国第一个标准化期货合约-－---深圳有色金属交易所-特级铝期货标准合同（实现了远期合同向期货的过渡）WTO后证券业在5年过渡期的对外开放包括:

1直接B股交易　2成为交易所特别会员3设立合营公司从事基金管理业务　4加入三年内设立合营证券公司从事A股B股　H股和政府债，公司债的承销和交易　５合资券商开展咨询服务，给予国民待遇,可设分权机构　股票的性质:

　A有价证券　Ｂ要式证券　C证权证券Ｄ资本证券　E　综合权利证券影响股票价格的因素：

股票的特征:

1收益性　２风险性３流动性

4永久性5参与性股票的类型:

A　普通股票和优先股股票（权利不同分）　Ｂ记名股票和无记名股票（是否记名分）Ｃ有面额和无面额股票（是否标明金额分）股票的价格:

理论价格=预期股息／必要收益率

ﻩ市场价格股票的价值：

１票面价值　

2　账面价值（净值OＲ每股净资产）

ﻩ3清算价值　

ﻩ4内在价值（理论价值OR未来收益的现值）A公司的经营状况（1资产净值　２盈利水平３派息政策　４股票分割　　5增资减资　　６销售收入7　原材料供价　8主要经营者理替９公司重组　10意外灾害）　B宏观经济因素（1经济增长2经济周期3货币政策《准备金率,再贴现。

公开市场业》4财政政策5市场利率　6通货膨胀7汇率变化　8国际收支）C政治因素Ｄ心理因素

ﻩ（　　1战争　2　政权更迭　3　政府重大经济政策出台　４国际社会政治经济的变化）E　稳定市场的政策与制度安排（技术性停牌　临时停市）　　　　　　F人为操纵因素　普通股股东的权利：

　１重大决策参与权　　２公司资产收益权和剩余资产分配权　3优先认股权　4　查阅公司资料　　5交易股票清偿顺序：

清算费用――职工工资――社保费用――法定补偿――所欠税款――公司债务――普通股东我国股票按投资主体分：

国家股　法人股　社会公众股外资股　债券分类：

发行主体分　（政府债券　金融债券　公司债券）　按形态分类:

实物债券凭证式债券记账式债券政府债券特征：

安全性高　流通性强　收益稳定　免税待遇

ﻩ债券的特征:

偿还性流动性安全性收益性　按付息方式分:

零息债券附息债券　息票累积债券　浮动利率债券

广义政府债券属于公共部门债务狭义属政府部门债务国债按资金用途分：

赤字国债建设国债　战争国债特种国债　储蓄债券是以个人为发行对像的非流通国债,一般以吸收个人小额储蓄为主　记账式国债利率由记账国债承销团投标确定储蓄国债利率由财政部参考存款利率和供求关系确定公司债券类型：

信用公司债（无担保）　不动产抵押公司债　保证公司债收益公司债可转换公司债附认股权证公司债国际债券特征:

资金来源广发行规模大存在汇率风险　　有国家主权保障龙债券是指除日本以外亚洲地区发行的一种以非亚洲国家货币标价的债券投资基金的特点:

集合投资　分散风险　专业理财以自由兑换货币作计量货币基金的作用:

为中小投资者拓宽了渠道　利于证券市场的稳定和发展基金托管人可磋商酌情调低基金托管费经证监会核准后公告无须召开持有人大会基金投资风险：

市场风险　　管理能力风险　技术风险　巨额赎回风险金融衍生工具基本特征：

跨期性　杠杆性联动性　不确定高风险性（信用风险市场风险　流动性风险　结算风险　运作风险　　法律风险）金融衍生工具按产品形态和交易场所分：

内置型衍生工具　交易所交易衍生工具　　ＯTＣ交易的衍生工具

金融衍生工具按自身交易方法及特点分类：

金融远期合约　金融期货金融期权　金融互换结构化金融衍生工具　

按基础工具分类:

股权类（股票期货股票期权股票指数期货　股票指数期权及混合交易合约）　利率类（远期利率协议利率期货　利率期权利率互　换及混合交易合约）　货币类（外汇合约货币期货货币期权　货币互换及合约的混合交易合约）信用类（信用互换　信用联结票据）其它类金融衍生工具的创新：

风险管理型创新增强流动型创新信用创造型创新股权创造型创新期权的权利期间与时间价值存在同方向但非线性影响　　基础资产产生收益将使看涨期权价格下跌，看跌期权价格上长升　权证的要素包括:

类别标的行权价格存续时间（6个月以上　24个月以下）行权日期行权结算方式　行权比例　可转债换发行时证券的性质分：

可转换债券可转换优先股存托凭证（DR）也称预托凭证对发行人的优点:

A市场容量大，筹资能力强　　Ｂ　避开直接发行股票债券的法律要求，上市手续简单成本低

ﻩAＤR对投资者的优点:

以美元交易,国内清算　ADR　须经美国证监会注册有助于保障投资者的权益股利发放以美元支付　规避投资政策限制资产证券化分类:

　　按基础资产分类（不动产证券化　应收账款证券化信贷资产证券化未来收益证券化债券组合证券化）按地域分类（境内资产证券化　离岸资产证券化）证券化产品的属性分类（股权型债权型　　混合型）资产证券化当事人包括:

发起人（原始权益人大型工商企业及金融机构）　特定目的机构（为发起人的资产为基础发行证券化的产品机构）　资金和资产存管机构　信用增级机构信用评级机构　承销人投资者证券发行市场无固定场所是一个无形市场　证券发行制度（注册制核准制）我国股票实行核准制由审核委员会审核　证监会核准　保荐人及保荐代表应勤勉尽责　　诚实守信我国首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格　初步询价确定价格区间及市盈率区间,保荐机构在发行价格区间向询价对像累计投票询价　荷兰式招标（最低中标价　最高收益率）短期贴现债券采用单一价格方式　　美式招标按各自的价格成交《长期附息债券采用多种收益率的方式》会员大会是交易所最高权力机构,理事会是交易所决策机构　交易所总经理由国务院证监会任免　《深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案》包括四项基本原则（审慎推进统分结合从严监管　统筹兼顾）中小板的"两个不变"（尊守的法律法规不变发行上市条件信息披露要求不变）"四个独立"（运行独立　监察独立　代码独立指数独立）基期加权股价指数又叫拉斯贝尔加权指数（采用基期发行量和成交易作为权数）计算期加权股价指数又叫派许加权指数（采用计算期发行量和成交量为权数）几何加权股价指数又叫费雪理想式（是对上面二种指数作几何平均,实际很少用）股票收益:

股息收入　资本利得　公积金转增收益债券收益：

债息收入　资本利得　再投资收益股息种类:

现金股息股票股息　　财产股息负债股息建业股息（无盈利无股息的一个例外）　公积金来源:

A溢价发行的部份　　B税后利润中提存的　Ｃ　资产重估增值部分　D外部赠与资产系统风险：

政策风险经济周期波动利率风险　购买力风险（通胀）　　非系统性风险：

信用风险经营风险　财务风险证券资产管理是实现委托资产收益的最大化证券经纪业务及其它二项业务的董事会应设薪酬与提名委员会，审计委员会和风险控制委员会证券公司内部控制应当贯彻健全，合理,制衡,独立的原则　经纪业务内部控制主要内容：

防范挪用客户资金资产非法融入融出资金及结算风险自营业务重点Ａ　防范规模失控,决策失误超越授权，变相自营,账外自营，操纵市场,内幕交易　B建立决策程序加强决策管理C合理的预警机制投资银行重点防荡法律风险　财务风险道德风险研究咨询业务应重点防范传播虚假信息误导投资者，无资格执业，违规执业及利益冲突　业务创新应重点防范违法违规,规模失控，决策失误　　分支机构应重点防范越权经营,预算失控及道德风险净资本＝净资产－金融产品投资风险调整－应收款的风险调整-其它流动资产项目的风险调整-长期资产的风险调整-或有负债的风险－/+证监会认定的其　证券登记结算公司设立条件：

A自有资金不少于2亿元　B必要的场所及设施Ｃ主要管理及从业人员要有从业资格　D　其它条件　证券市场监管手段:

法律手段经济手段必要的行政手段　证券市场监管的意义:

保障投资者权益B维护市场良好秩序C发展和完善证券市场体系　C准确全面的信息利于参与者的决策国际证监会公布了监管的三个目标：

保护投资者　保证市场公平效率和透明　降低系统风险信息披露:

全面性真实性时效性　操纵市场行为:

A单独或合谋集中资金持股优势连续卖买　　B与他人串通事先约定时间，价格,方式影响价格和数量C　在自已的账户间对倒内幕信息包括:

１分配股利或增资计划２股权结构的重大变化3债务担保的重大变更4营业用主要资产的抵押，出售报废一次超过资产的30%　5公司主要管理人员的行为可能承提重大损失赔偿责任６上市公司的收购方案证券业协会三大职能:

自律服务　传导

证券从业人员行为规范内容:

正直诚信　勤勉尽责廉洁保密自律守法

交易（数字类）　１986.08沈阳开办企业债券转让业务（新中国证券市场建立的标志）　　　　198８．04起我国先后在6１个大中城市开放了国库券转让市场1９92年Ｂ股在上海证券交易所上市　　　　证券交易所会员受理在受理之后２0个工作日做出是否同意决定每月　７个工作日内报送上月统计表及风险控制指表监管表单个企业年金计划最多开产１0个证券帐户

ﻩ证券发行人在发行结束　２个交易日向登记公司申请发行登记　申报最小变动单位:

上交所　基金，权证为0.０0１

ﻩB股为　　　　　　0.001美元

**　　债券质押回购　0.００5,Ａ股，债券,买断回购０.01上交所申报时间:

９：

1５～9:

２５,　深交所申报时间：

９:

１5~１1：

3０,　

９：

30~１1：

30,１3:

０0～15:

0013：

00~15：

00深圳１个标准流速为　１5　笔/秒

证券自营开产多帐户每500万注册资本开一个

ﻩ1９98.04.01上交所开始实行全面指定交易制度

深交所　　基金为0.0０1

ﻩＢ股　0．01港元

ﻩＡ股，债券，质押回购　0．01

ﻩ（9:

2０～9：

25　为开盘集合竞价阶段,不能撤单）（　9:

2０~9：

2５,　14：

57~15：

00　不能撤单集合竞价阶段）9:

25~９：

30　只申报中小企业板连续竞价时有效竞价范围为最近成交价的上下３％,开盘集合竞价没有成交的连续竞价开时是调整为前收盘价的上下3%上交所无涨跌幅限制的证券时,集合竞价阶段申报要求:

Ａ）股票不高于前收盘价的９0０%不低于前收盘价的5０%

B）基金，债券申报不高于前收盘价的150%不低于前收盘价的　70%　　［债券回购无限制]

连续竞价阶段申报要求：

A）申报价格不高于实时的最低卖出价格的110%，不低于实时最高买入价格的90%

同时不高于上述最高最低申报价格平均数的130%且不低于平均数的　70%深交所无涨跌幅限制的证券时，股票首日集合竞价为发行价的90０％　，（连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的上下１0％）债券首日集合竞价为发行价的上下　30％，（同上一样,都是1０％　）

ﻩ质押回购非上市首日集合竞价为前收盘价的上下1０0%,连续竞价,收盘集合竞价为最近成交价的1０0％证券公司收取的佣金不得高于证券交易金额的３‰,不足5元按5元收,Ｂ　股不足1美元或　5港元的还1　美元或　5港元收2０0８.0４.24，交易印花税由3‰下调为1‰大宗交易时间:

上交所为9：

3０~1１：

3０　　13：

0０~15:

30股票在实行退市风险警示前１　个交易日发布公告深交所为9：

15～11：

3013:

00~15：

30　中小板退市警示的情形:

Ａ一个会计年度审计结果对外提保超过1　亿元且占净资产的　1０0%Ｂ为关联方提供资金超20０0万元或者占净资产值50%以上　C24个月内再次受到公开谴责Ｄ　连续20个交易日收盘价低于面值E连续120个交易日成交量低于　300万股　上交所收盘价,深圳集合竞价无法产生收盘价的以最后一笔交易前１　分钟所有交易的成交量加权平均价　交易席位超过1０%无法申报或者行情中断的营业部超过　１０%以上的异常情况实行临时停市上交所固定收益平台交易于2007．07.25　开始试行,（交易时间为　９:

30～1１:

3０,1３:

0０～１4:

0０）,每笔买卖报价数量为５０00手的整数倍固定收益平台实行净价申报,最小变动单位为　0.001元。

涨跌幅为１0%,1手为1０00元面值　公布卖买最大5家营业部的条件:

Ａ收盘价偏离值达±７％的前3只股票（基金）　B　价格振幅达到15％的前3只　　　C换手率达到20%的前3只异常波动情形:

A连续3个交易日价格涨跌幅偏离值累计达±２0％的　BSＴ，*ST连续3　个交易日涨跌幅偏离值达±15%

ﻩC　连续3　个交易日日均换手率与前　5　个交易日换手率比值达到３0倍且连续3个交易日累计换手率达　20％ＱFIＩ境内证券投资制度启动于200２年年底　　　ＯＦＩI　持有一家上市公司股票不得超过10