财务管理的目标研究毕业论文.docx
《财务管理的目标研究毕业论文.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理的目标研究毕业论文.docx（21页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
财务管理的目标研究毕业论文
财务管理的目标研究
摘要
财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
因为财务管理目标直接反映着管理环境的变化，并根据环境的变化做适当调整，它是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。
财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。
不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。
由于经济环境等多方面的原因，财务管理目标也依据不同的时代、不同的社会现实环境有所不同。
一些主要的财务目标有：
利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、利益相关者价值最大化、EVA最大化等。
本文通过对这些财务目标的对比，以与我国现实的经济环境的分析，对企业财务管理中存在问题的相关阐述，从而得出企业在确定自身财务管理目标时应结合自身的实际情况，慎重选择。
关键词：
财务管理；目标；最大化；最优化；研究
论文类型：
应用型
TheResearchoftheFinancialManagementGoal
Abstract
Theobjectiveoffinancialmanagementactivitiesofenterpriseswanttoachievefinancialresultsandforevaluatingthereasonablenessoftheinvestmentactivitiesofenterprisesofbasicstandards.Becauseoffinancialmanagementobjectivesdirectlyreflectchangesinthemanagementoftheenvironment,andinaccordancewithchangesintheenvironmentmaketheappropriateadjustments,itisthefinancialmanagementsystemofthebasicelementsoftheoryandbehavior-oriented,thepracticeoffinancialmanagementforfinancialdecision-makingpointofdepartureanddestination.FinancialManagementrestrictsthebasicoperatingcharacteristicsandfinancialdevelopment,financialoperationsisadrivingforce.Differentfinancialmanagementobjectives,willhavedifferentfinancialmanagementmechanism,thescientificsetoffinancialmanagementobjectives,tooptimizethefinancialbehavior,financialmanagementtoachieveavirtuouscycleofgreatsignificance.
Fortheeconomicenvironmentandmanyotherreasons,financialmanagementobjectivesarebasedondifferenttimes,differentsocialrealityisdifferent.Someofthemainfinancialgoalsare:
tomaximizeprofits,maximizeshareholderwealth,enterprisevaluemaximization,stakeholdervaluemaximization,EVAmaximization.
Basedonthecomparisonofthesefinancialgoals,andtheeconomicenvironmentofrealanalysis,financialmanagementdescribedintherelatedproblems,toarriveattheirowncorporatefinancialmanagementobjectivesindeterminingwhentheactualsituationinlightofitsown,carefullychosen.
Keywords：
FinancialManagement;Objectives;Maximization;optimization;Research
Type：
appliedpapers
毕业论文（设计）原创性声明
本人所呈交的毕业论文（设计）是我在导师的指导下进行的研究工作与取得的研究成果。
据我所知，除文中已经注明引用的容外，本论文（设计）不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示意。
作者签名：
日期：
毕业论文（设计）授权使用说明
本论文（设计）作者完全了解**学院有关保留、使用毕业论文（设计）的规定，学校有权保留论文（设计）并向相关部门送交论文（设计）的电子版和纸质版。
有权将论文（设计）用于非赢利目的的少量复制并允许论文（设计）进入学校图书馆被查阅。
学校可以公布论文（设计）的全部或部分容。
的论文（设计）在解密后适用本规定。
作者签名：
指导教师签名：
日期：
日期：
注意事项
1.设计（论文）的容包括：
1）封面（按教务处制定的标准封面格式制作）
2）原创性声明
3）中文摘要（300字左右）、关键词
4）外文摘要、关键词
5）目次页（附件不统一编入）
6）论文主体部分：
引言（或绪论）、正文、结论
7）参考文献
8）致
9）附录（对论文支持必要时）
2.论文字数要求：
理工类设计（论文）正文字数不少于1万字（不包括图纸、程序清单等），文科类论文正文字数不少于1.2万字。
3.附件包括：
任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）。
4.文字、图表要求：
1）文字通顺，语言流畅，书写字迹工整，打印字体与大小符合要求，无错别字，不准请他人代写
2）工程设计类题目的图纸，要求部分用尺规绘制，部分用计算机绘制，所有图纸应符合国家技术标准规。
图表整洁，布局合理，文字注释必须使用工程字书写，不准用徒手画
3）毕业论文须用A4单面打印，论文50页以上的双面打印
4）图表应绘制于无格子的页面上
5）软件工程类课题应有程序清单，并提供电子文档
5.装订顺序
1）设计（论文）
2）附件：
按照任务书、开题报告、外文译文、译文原文（复印件）次序装订
3）其它
1绪论
对于企业来讲，财务管理目标是企业在一定时期从事财务管理活动所期望达到的目的，它是评价企业理财活动是否合理有效的标准。
对企业财务活动实行目标管理的核心是企业财务主管以财务管理目标作为基本出发点，使企业的一切财务管理行为和活动都以财务管理目标作为行动指南。
以使企业顺利的发展下去。
从而可以看出财务管理对企业的生存具有很关键的作用。
有目标才有发、控制的方向，企业要想在当今竞争日益激烈的环境中生存并获利，就必须发展。
因此企业首先必须确立合理的经营目标和财务管理目标。
1.1财务管理的相关概念
从传统的观点来看，财务管理就是对企业财务活动过程的管理，其目的是用最小的企业资金为股东创造最大的财富。
但从现代的企业财务目标——权衡相关利益者利益的条件下股东财富最大化来看，财务管理除了为股东创造财富而对财务活动进行管理外，还需要对企业利益相关者的利益进行协调管理。
财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置（投资）,资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）,以与利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务管理的基本理论包括：
资本结构理论、现代资产组合理论与资本资产定价模型理论（CAPM）、期权定价理论、有效市场价说（EMH）、代理理论、信息不对称理论。
财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务管理所要达到的目，它是财务活动的导向，它与企业经营管理目标紧密相关，企业经营管理目标通过财务管理目标得以实现。
表明了企业从事财务活动、进行财务行为最终形成的结果，是一切财务活动的出发点和归宿．是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
随着市场经济体制的逐步完善,财务管理理论在不断地丰富和发展。
财务管理的目标取决于企业的总目标，又受财务管理本身特点制约。
其中财务管理的目标,也在不断推出新。
到目前为止,先后出现了几种比较具有代表性的观点,分别是利润最大化原则、股东财富最大化原则、企业价值最大化原则和相关着利益最大化原则、企业资本可持续有效增值原则。
这些目标都是针对不同时期、不同对象而形成的。
1.2财务管理目标在企业管理中的相关运用
财务管理目标即财务管理在特定的外环境中，通过有效地组织各项财务活动，实现各项财务管理的职能，正确处理好各项财务关系，所要达到的最终目标。
现实生活中做任何一件事都需要目标，财务管理也不例外。
财务管理职能就是对企业筹资、投资、利润分配进行管理。
企业对财务管理目标的选择应当考虑多方面的关系：
第一，目标能否被清楚地描述；第二，用它可以既简便又快速地对企业的成功或失败作出评估;第三，它所创造的股东财富价值肯定超过全部的附加成本；第四，财务目标与公司长期稳定和战略目标一致。
公司的财务目标既是制定财务政策和编制财务预算的目标，也是战略目标在财务管理中的落实和体现。
现今社会中存在的财务管理相关容，已从财务的单向研究发展到财务管理的系统考察；从满足与外部分析，到注重财务部条件和外部环境变化的综合研究。
这些变化的产生和财务管理研究对象的扩展，都有着深刻的在原因和广泛的现实基础，表明财务管理理论和实践都逐步走向成熟，开始向高层次发展。
促使财务管理发展的最主要的原因便是财务管理对企业、对社会逐渐彰显的重要性。
2各种财务管理目标的比较
2.1利润最大化目标
利润最大化就是企业财务管理以实现利润最大为目标。
它强调了资本的有效利用，可以用这个指标来衡量企业是如何理性增长的，同时在实务中它容易被人理解操作性也很强。
优点：
根据经济学原理，利润表示新创造的财富。
企业利润越大，表明企业所创造的财富越多，整个社会财富亦会因此而增大。
企业追求利润最大化就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施有利于资源的合理分配，有利于经济效益的提高。
缺点：
第一，利润最大化目标没考虑利润实现时间和资金时间价值；比如今年100万的利润和10年以后的同等数量的利润其实际价值是不可比的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同有所不同；第二，没考虑风险价值；不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不一样，比如风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业无法简单比较；第三，可能导致企业财务决策带有短期行为，影响企业长远发展；由于利润指标通常按年计算，因此，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现，对短期的实用性不强。
将利润最大化作为企业财务管理的目标，只是对经济效益的浅层次认识，存在一定的片面性，所以现代财务管理理论认为，利润最大化并不是财务管理的最优目标。
2.2股东财富最大化目标
股东创办企业的目的是增加财富，如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。
没有了权益资金，企业也就不存在了。
因此，企业要为股东创造价值。
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。
股东财富最大化，是近几年西方财务管理中比较流行的一种观点。
股东财富最大化是企业财务管理以股东财富最大为目标。
股东财富最大化指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
当股票数量一定时，股东财富是由其股票价格决定的。
优点：
与利润最大化相比，该指标有些改进，主要是它考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感反映；另外该指标一定程度上能避免企业追求短期行为，因为预计未来的利润同样会对股价产生重要影响。
缺点：
首先，它通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因其股价无法向上市公司股价一样随时准确获得；其次，股价受众多因素影响，特别是有些企业外的因素、有些还可能是非正常因素，不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，其股票可能还在走红；第三，它强调的更多的是股东利益而对其他关系人的利益重视不够。
2.3企业价值最大化
企业价值最大化是企业财务管理以企业价值最大为目标，其途径就是要提高报酬率和减少风险，这就决定了财务管理的主要容应该包括投资决策、融资决策和股利决策。
主要职能是要进行决策、计划和控制。
因此，它要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
传统上，人们都认为股东承担了企业全部剩余风险，也应享受全部的经营收益。
事实上，现代企业是多边契约关系的总和，股东、债权人、职工以与企业上下游关系人都会承担一定的风险。
他们利益的满足和实现也都会对企业产生影响，因此应全面考虑。
企业价值最大化也就是在这一思路上提出来的。
这一目标认为企业各个集团或关系人的目标都可以在企业长期稳定的发展和企业总价值的不断增长中得以体现
优点：
企业价值最大化充分考虑了资金的时间价值、风险价值和通货膨胀价值对企业资产的影响，克服了企业在追求利润上的短期行为。
缺点：
第一，概念上的模糊。
大部分学者认为，企业价值最大化就是股东财富最大化。
但有学者认为企业价值与股东财富不是同一概念。
认为企业价值相当于资产负债表左方的资产价值，而股东财富应相当于资产负债表右方的所有者权益的价值。
第二，测算上的困难。
如果用未来企业报酬贴现值计量企业价值，在实践的可操作上存在着难以克服的缺陷。
如果用资产评估值来计量，方法上虽然科学，但是资产评估通常在企业经营方式变更、资产流动、产权变更时采用，在企业日常管理、业绩评价中很难测算。
2.4利益相关者价值最大化
相关者利益最大化财务目标是企业价值最大化目标的进一步发展，是企业在特定的理财环境中，通过组织财务活动和处理财务关系期望达到的目标，决定着企业利益协调的基本方向。
是经济环境，法律环境对财务管理目标的客观要求。
它要求企业经营中应充分考虑股东与其他利益相关者的利益，通过合作共赢促使企业实现相关者利益最大。
利益相关者财务是一种以利益相关者的公共利益为导向并由利益相关者共同参与运作的一种新型公司财务体系。
在构建社会主义和谐社会的新形势下，企业财务目标的选择应当直接反映这一环境的要求。
优点：
相关者利益最大化在保证企业长期稳定发展的基础上，兼顾国家和其他相关者利益的要求，通过合理经营，采用最优的财务决策，在考虑资金的时间价值和风险价值的情况下，使企业的总价值达到最高。
是在综合考虑多方面因素的基础上，从战略和长远角度，对企业发展作出的设想，符合科学发展观的涵要求。
首先，其主要可取的观点有：
第一，以人为本的理念，在知识经济下，最大限度地挖掘人力资产的潜能，既能最大化企业的整体价值，又能使个人的价值得到充分的发挥，契合了科学发展观以人为本的涵第二，全方位的协调，财务主体在实现企业价值最大化的财务目标时，要注意全面协调企业的财务活动和与相关者利益的财务关系第三，持续的发展能力。
企业发展能力要求的企业财务目标就是追求企业可持续发展能力的不断提高。
在企业价值最大化的基础上，重视企业的人力资源的价值的实现第四，符合和谐社会的要求,符合“科学发展观”，体现了以人为本”的精神和构建“和谐社会”的要求。
其次，其有利方面体现在：
相关者利益最大化的财务目标保证了股东利益；协调了经营者的利益；协调了债权人的利益；保证了职工的利益；协调了政府在企业的利益；充分体现注重社会公平，正确反映和兼顾不同方面群众的利益，妥善协调各方面的利益关系这符合构建社会主义和谐社会的要求。
缺点：
在某种程度上，利益相关者理论认为企业需要关注所有利益相关者，这似乎是无懈可击的。
但从实用的角度来考虑这个问题，就会发现很多弊端：
顾客要求的是低价格、高质量和完善的服务，雇员要求高工资、舒适的工作环境和良好的福利，供应商要求的是低风险和高回报，社区要求高就业率、持续的税收、大量的慈善公益事业和本地投资的增长，如何通过这些多元的自变量得出多元函数值成为一件不可能完万方成的任务，甚至可以说，这样的多元函数根本没有解。
另外，作为一种可以支配经济体进行决策与绩效评估的财务管理目标，必须要能够量化，而且注重效率。
由于利益相关者理论没有包含如何权衡利益，没有给出权衡利益的标准甚至没有认识到这种标准存在的必要性，它损害了企业的价值，减少了社会财富，甚至导致了管理上的无所适从和无效管理的发生，不能在企业部形成统一的文化，让部的员工不知道怎样去做才能实现这个“完美的目标”。
2.5EVA最大化（经济增加值）
经济增加值（EVA）衡量的是企业所有成本（包括债权资本成本和股权的机会成本）被扣除后的剩余收益，其本质是价值的真正增长。
由定义我们可以清楚地得到EVA的计算公式：
EVA=NOPAT—NA×Kw=（ROIC—Kw）×NA。
其中：
EVA为经济增加值；NOPAT为税后净经营利润；NA为投入的资本额；Kw为加权资本成本率{ROIC为资本总额的回报率。
由EVA的计算过程可知，EVA衡量的是企业全要素成本+（债务和权益成本）均被扣除后的剩余收益。
EVA最大化的实质是企业的经济利润最大化，也是权衡了经营者利益下的股东财富最大化（economicvalueadded翻译成经济价值增加值）。
EVA最大化是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入资本总成本的一种企业绩效财务评价的方法。
该观点认为企业财务管理目标应是企业经济附加值EVA最大化。
EVA是公司营业利润与资本成本的差值，它是衡量企业在某个特定年份中盈利抵偿资本机会成本后的经济利润。
优点：
EVA最大化的理财目标能将所有者的财务管理目标与经营者的财务管理目标紧密衔接在一条纽带上，所有者主要基于企业EVA的增长给经营者进行奖励，妥善地处理了经营者与股东的代理冲突。
EVA考虑了企业所有投入资本的成本，有利于经营者千方百计提高资金营运效果，并授予经营者更大的灵活机动权；它是相对于会计利润提出，指经风险因素调整后的股东权益增加值。
对经营者而言，两权分离使他们只能掌握剩余控制权而没有剩余索取权，因此会导致行为偏差，作为资本的代理人和理性经济人，常常会出现短期行为和盈余管理。
而EVA财务管理目标对权益资本成本的考虑从股东的角度重新产生了行为动机，更准确、更科学地指导与评价了经营业绩和管理者的才能。
EVA财务管理目标指导下的管理者的经营行为产生的利润是真实的经济利润，并且经营者具有经济利润EVA的剩余索取权（通过EVA红利银行和EVA股票期权），这样就使得经营者像股东一样进行资本运营和行为决策，解决了委托代理问题。
对股东而言，EVA财务管理目标本身就是站在股东的立场上重新解释和定义了“利润”的真实涵——EVA（经济价值增量），并且揭示出价值创造的三个基本原则：
现金流、风险（资本资产定价模型）、回报的持续性（经济利润）。
在所有的指标中，EVA能够最好的解释和创造股东的价值。
在弱势有效的资本市场中，我们无法计算出股东价值的最大化数值，但在对股东价值的不断创造过程中，在EVA财务管理目标的驱动之下，股东财富在一点一点真实地创造出来，这正是EVA更大化财务管理目标的实现过程。
对企业员工而言，EVA财务管理目标可以形成强大的企业文化，使每个人明白自己的使命和奋斗的目标。
EVA可以分解为每个员工各自不同的工作目标和任务，并且通过EVA中心的设立，使EVA与薪酬挂钩，增加员工与股东的亲和力与凝聚力，减少广义的代理成本。
就决策而言，EVA提供了科学的项目决策标准。
根据测算项目所占用的资金，来确定资金的真实成本，将EVA财务管理目标应用到项目决策上来，EVA作为一个综合性成长指标，结束了目标与决策脱节的状况，无论是建立财务模型、控制运作过程、评价业绩结果，都可以通过EVA财务管理目标联系起来，最后形成企业文化。
缺点：
过分注重EVA易使企业忽视与其他契约关系的主体利益以与企业的社会责任感。
经济增加值能反映一定时期财富增加的净额，易于考核量化；但容易受金融环境的左右和管理者的操纵，其客观性很差。
相较而言，EVA最能体现企业的社会责任和社会价值。
3财务管理目标与利益相关者的关系
企业本质上是利益相关者缔结的一组合约，这种合约是包括政府，股东，债权人，经理，工人等利益相关者缔结的关于财务资本，人力资本，市场资本和社会公共资本的共同合约，所有利益相关者都有参与公司财务控制以维护自身专业。
化资产不受损害的权利。
因此，财务目标的分歧便是如何看待其他利益相关者的要求，企业应当分别满足不同利益相关者的要求。
不同的相关者对企业的需各不一样的，他们之间有相融合的一面，也有相矛盾的一面。
而作为财务管理目标应满足各个相关者的利益需要，才可能促使企业的财务管理走上良性循环的轨道，不会因为损害部分相关者的利益而再成财务危机。
3.1财务管理目标与股东的关系
企业的所有者是相关者的核心，即投资者。
他们需求的未来价值是首先要满足的。
作为财务的最重要支持者，往往是财务管理的最大收益者，对企业财务有更多的管理决策权，在财务管理目标中发挥最重要的作用。
所有者对企业理财的影响主要是通过股东大会和董事会来进行的，从理论上讲，企业重大的财务决策必须经过股东大会或董事会表决，企业经理和财务经理的任免也由董事会决定，因此，企业所有者对企业财务管理有着最为重大的影响。
投资者在企业的利益主要是要求企业长期生存和发展，并在此基础上获得最大效益。
3.2财务管理目标与债权人的关系
债权人将资金借给企业后，必然要求企业按照规定的用途使用资金，并要求企业保持良好的资金结构和适当的偿债能力。
股东损害债权人的方式通常有：
股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险要高的项目；股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使债权人蒙受损失。
债权人的要求主要是降低财务风险，与时支付利息，按时还本。
为了防止其利益受到损害，除了寻求立法保护外，通常采取借款合同来规定用途，以达到资金的合理使用。
债权人在企业的利益主要上要求企业。
3.3财务管理目标与政府的关系
政府为企业提供有关公共服务，通常通过政策诱导的方式影响企业财务管理目标。
要求分享企业的收益，主要以税收的形式强行参与企业利润分配，即要求企业正常纳税，从而保持社会的安定团结。
目前企业与政府的矛盾主要有：
第一，社会成本的问题。
第二，企业对政府收益的侵蚀、偷税漏税。
针对以上情况，企业应采取以下措施：
第一，依法经营，照章纳税，并尊重生产地、销售地社区居民的生活习惯和生活规律。
第二，在力所能与的情况下积极从事慈善事业，回报政府和社会，树立健康的公众形象。
第三，维护生态环境，注重可持续发展。
3
升级会员 