整编电商金融小额信贷业务发展模式应用的研究分析报告.docx
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整编电商金融小额信贷业务发展模式应用的研究分析报告
电
商
金
融
小
额
信
贷
业
务
的
优
势
与
发
展
模
式
研
究
——以阿里金融为例
摘要
本文首先介绍了我国互联网金融的发展历程与研究该选题的重要意义。
之后介绍了阿里小贷的成立背景、发展历程及目前的业务规模等情况。
然后，本文通过将我国目前已有的传统银行、P2P网贷和传统小额贷款公司等三类机构与阿里小贷进行对比分析，总结出阿里小贷模式的优势及其风险与挑战。
最后在全文的基础上，结合我国宏观政策与经济环境，对阿里小贷的发展模式进行合理预测。
关键字：
电商金融；阿里小贷；优劣势分析；发展模式
1、选题背景与研究意义
（1）选题背景
1．互联网金融的发展
近年来，互联网技术在金融领域的应用日益深入，大数据、云计算、社交网络等新兴互联网技术正在深刻改变着传统的金融业务，进而带动商业模式变革和服务模式创新，催生出互联网金融这一新兴领域。
互联网金融时代的搜索引擎、社交网络、大数据和云计算等的发展和广泛应用，使得大大降低市场信息的不对称成为可能，从而借贷双方的交易以及股票、债券、基金等的流通都可能绕过银行、券商等中介而直接进行，市场可能接近无金融中介存在的、充分有效的一般均衡状态。
2．电商金融的互联网信贷业务的发展
最近几年，各类互联网平台纷纷涉足小微信贷领域，增长速度迅猛。
就国内经济形势来看，互联网小额信贷可以逐步缓解我国小微企业融资难的困境，成为新一轮经济增长点。
而以阿里巴巴金融、京东金融为代表的电商金融凭借其平台海量数据优势，在互联网信贷业务市场中表现出强劲竞争力，极具代表性。
2010年与2011年，阿里巴巴金融相继成立两家小额贷款公司——浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司和重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司。
通过这两家小额贷款公司，阿里向阿里巴巴、淘宝和天猫三个平台上的商户提供贷款服务。
2012年11月27日，京东对外正式发布其首个金融服务类产品——供应链金融服务系统。
苏宁电器2012年12月6日发布公告称，公司全资子公司香港苏宁拟与关联方苏宁电器集团共同出资发起设立“重庆苏宁小额贷款有限公司”，帮助小微企业解决融资问题。
由此，三大电商巨头进驻为供应链服务的信贷领域，开始了电商金融的互联网信贷的发展历史。
（2）研究意义
电商金融的兴起是我国互联网金融发展历程中的一块里程碑，其高效性、低成本和大数据支持等明显优势使其在人们的生活中及金融业内取得良好的口碑，其代表企业阿里巴巴集团的上市也在金融业内掀起了轩然大波。
但互联网金融作为现代信息化产物，尚未形成受到各方公认的金融理论，而其分支小额信贷业务其发展的内部理论结构仍需要进一步理清，归纳，总结。
本文希望通过对电商金融小额信贷业务的功能分析，探讨这一金融模式的优势所在以及所面对的主要风险，为电商小额信贷公司的未来发展模式作出合理预测。
通过对该选题的研究，追踪国内最富有生机的金融活动，为我国电商金融发展提供科学引导。
2、阿里小贷的发展历程及业务情况
阿里小贷虽在2010年6月份成立,但其发展却可追溯到2002年“诚信通”的成立。
阿里小贷公司的发展有三个过程,即数据沉淀、合作积累、独立运行。
前两个阶段的发展为后来阿里成立小额贷款公司并独立运行打下了坚实的基础。
（1）客户的收纳与数据的沉淀
阿里巴巴早在2003年就推出了“诚信通”产品,这主要是针对旗下会员企业的国内贸易。
阿里还通过第三方的评级机构对会员进行了详细的评估分析,并把评估结果与会员的交易诚信记录结合,将最后的汇总信息发布在平台上,以帮助诚信通会员,使得采购方更加了解会员企业。
2004年3月份,阿里巴巴推出了“诚信通”指数,这是把评估的结果数据化、量化,并用这个指数来衡量会员企业的信用状况,这被认为是阿里信用评级模型的雏形,也为后来的大数据征信系统的建立奠定了基础。
到2007年,淘宝网的交易量己经超过400亿元。
阿里巴巴积累了商户所有的原始交易数据,并把这些数据与阿里云的数据服务结合,为后来的阿里小贷的风险管理做好了基础设施的保障。
2004年,互联网电子商务发展如火如荼,交易量与交易额都迅猛增长。
阿里巴巴此时已经拥有了大量的前期商业数据。
（2）大数据的实践
阿里巴巴支付宝的推出使得阿里巴巴第一次涉足了金融行业,有了对于用户基础交易数据的积累。
阿里巴巴在进入支付行业后,在2007年与建设银行合作开展贷款业务,又在2009年与工商银行合作展放贷业务。
这期间,阿里巴巴尝试建立金融服务的信用评价体系、客户的数据库系统以及一系列的风控模型。
阿里与银行合作为在阿里生态系统内的卖家与中小微企业提供贷款服务。
阿里作为银行的渠道,为银行提供了客户资源,也作为信息供应商,帮助银行完成前期信用评级等。
这也同时使得阿里平台的企业有了更好的经营环境,更好的发展。
（3）资金来源问题的解决与小额信贷业务的飞速发展
随着前期的数据积累以及与传统银行的合作积累经验,2010年4月9日,阿里巴巴获得小额贷款公司经营牌照并在2010年6月份联合中国几家较大的民营企业,共同成立浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司,注册资本为6亿元。
以小微企业为主要服务对象。
并正式中断了与建行、工行的贷款合作。
2011年阿里巴巴又在重庆市成立小额贷款公司,注册资本10亿元。
阿里小贷通过网上申请、数据处理、标准化流程模式,为阿里生态圈即其包括的几大平台的会员等提供线上的快捷金融服务。
它的贷款大都是纯信用贷款,放款时间也很快。
这解决了他们由于没有抵押、没有财报以及无法从传统金融机构获得金融服务的难题。
公开数据显示阿里小贷到2013年12月30日贷款总额100亿元,客户数量超过64万,坏账率不到1%,年化贷款利率大致为17%-18%。
2012年的利润为3.6个亿。
90后以及80后的企业主大约占到了贷款总人数的八成。
3、阿里小贷的优劣势对比分析
（1）我国目前其他金融贷款机构发展现状：
1．小额贷款公司
我国小额贷款公司目前发展地不愠不火，其主要限制因素有三个。
首先，小贷公司的信贷资金供应不足，与传统银行或电商巨头相比，其资金来源渠道单一，无法有效满足客户需求。
小额贷款公司在只贷不存的经营模式下，其主要资金来源为股东出资、社会捐赠以及两家或两家以下的银行借款，而且向银行借款的额度不得超过资本净额的50%。
而对于小额贷款公司而言，以上三种主要资金来源渠道，显然不足。
其次，小贷公司的风险控制能力较差。
小额贷款公司规模普遍较小，风险管理专业人才欠缺，对客户的信用评级系统不完善甚至没有，对借款人的风险评估缺乏科学依据，主要依靠人缘、地缘、经验等关系来衡量，主观随意性较大，内部控制能力薄弱，这也可能使其员工为了个人的业绩触犯道德底线，导致最后极高的坏账率。
最后，小额贷款公司的收入来源单一，税负沉重。
一是小额贷款公司受资金、人才及政策限制，目前小额贷款公司业务品种普遍单一，且资金运用受限，经营成果过分依赖于利息收入；二是小额贷款公司税负重，资金回报率低且目前没有针对小额贷款公司制定相应的税收优惠政策，因此大大降低了公司的资金回报率，影响了公司的长远发展和股东投资与经营的积极性。
2．P2P网贷
中国P2P行业起步较晚，但发展异常迅猛。
五年前，中国第一家P2P公司拍拍贷成立。
现在至少有上百家P2P公司，但平台贷款余额超过亿元的公司很少，大多数P2P公司仍处于亏损状态。
生存现状：
在笔者与数位涉足P2P行业的人士的交流中，可以看到该行业目前普遍不被看好，甚至有人预测未来99%的P2P公司都将倒闭。
其原因在于，我国P2P行业处于起步阶段，进入门槛低，不同公司在经营行为方面差异很大。
有的P2P公司建立了较为完善的投资者保护机制，有的公司则没有；有的P2P公司则在经营合规性方面投入很大，有的公司则投入不多。
其次，行业存在较为普遍的误导投资者宣传。
典型的表现包括仅宣传P2P借贷的高收益，却忽略对高风险的提示。
此外，我国P2P公司几乎都对投资人有风险兜底承诺，但大多数P2P公司其实并没有实力去应对稍大面积的违约，我国现有P2P公司很难长时间存活下来。
3．传统银行业：
目前我国商业银行国有商业银行、股份制商业银行和城市合作银行和农村合作银行三类。
笔者从与不同类银行信贷方面的专业人士的谈话中了解到，各类银行都有自己的客户类型定位，比如四大国有银行的主要贷款目前仍然针对额度在一千万以上的优质大企业、大客户对象，对小微企业这一群体虽然有所注意，但无论是相关小微贷产品的开发还是网络平台的建设都进程缓慢，没有大的意愿。
而部分股份制商业银行，如平安银行、民生银行和招商银行，则大胆开拓创新，结合互联网技术开拓小微市场，积极发展小额贷款方面的业务。
而其他城市合作银行和农村合作银行则体现了较强的地方性，其业务类型与当地政策或地方项目有较大关联。
传统银行业在客户群方面的发展现状如下：
首先，从银行的角度来说，出于风险和贷款额度的考虑，其首选贷款对象必然是集团客户等大客户。
但随着我国金融市场放开等国际化进程的推动，以及我国政企分离、国企私有化等体制改革，银行曾经的大客户，集团客户在数量、质量上均有所下降，该压力迫使银行业普遍降低其贷款对象定位，贷款额度呈下行趋势。
其次，我国正处于经济转型期，根据林毅夫教授在《新结构经济学》中的观点，某一行业或企业要想在发展中国家的转型期中生存下来，必须符合该国目前的禀赋优势，且其产品必须在传统产品上有较大的创新即较高附加值。
然而，目前我国宏观创新体制不明确，往往存在信息不对称等问题，私企创新道路并不清晰，因此小微企业虽然数量增长迅猛，但存活率极低。
这一结果直接导致了银行业小微贷款不良率升高，风险升高，贷款额度下行趋势受阻。
（2）阿里小贷的优势
1．依托电商平台的专门化优势
1 小额信贷市场的针对性服务
我国的小额贷款公司历来面向三农，面向农村，服务农村金融或者面向本区域的小微企业，提供小额贷款服务。
而阿里巴巴小额贷款公司打破了区域的限制，通过互联网面向散布全国的线上从事电子商务的小微企业，提供小微贷款，实现了对小额信贷市场的针对性服务。
首先，从事电子商务的小微企业具有自身的特点，比如资金周转速度快，资金需求量通常更为微小，很多时候资金周转具有季节性，对电商平台具有很大的依存度等，加上该类小微企业又具有庞大的数量，故而这一部分的小微企业具有很大的共性，方便电商小贷公司进行统一归类与市场细分。
2 互联网工具下的高效服务
阿里巴巴小额贷款业务背后的阿里巴巴集团以电商平台服务著称，而阿里小贷的客户又都是其电商平台上的小微企业，因此其运作方式充满了互联网行业的特点。
首先是贷款的审批过程，阿里小贷的贷款审批很好的利用了公司在技术上的优势，利用积累的企业经营数据对贷款申请进行系统的自动化处理，形成审批的流水线作业。
由于阿里巴巴集团在海量数据处理与分析上具有丰富经验与技术优势，故而其数据处理具有高效性与迅捷性。
其决策系统每天处理的数据量达到10TB，这样庞大的数据量的高效处理，有赖于阿里巴巴集团作为电商公司所积累的大数据技术优势，这是普通小贷公司以及传统银行在内的其他贷款机构所难以比拟的。
3 跨区域的小微信贷服务
普通小贷公司在监管限制下只能在本区域内进行贷款活动，而实际上由于小额贷款公司为控制风险而进行跨区域的实地考察必然推高贷款的审批成本，使覆盖全国的跨区域小额贷款难以完成。
阿里小贷公司利用互联网本身的超越地域限制的技术特性实现了小额贷款业务的跨区域性覆盖。
阿里小贷公司利用自己所掌握的数据优势，完成了对遍布各地的小额贷款申请者的大部分审批工作，减少了大量进行分散各地的实地考察造成的审批成本，克服了小额贷款公司跨区域经营的成本壁垒。
2．小额信贷业务与电商平台业务相辅相成
阿里小贷业务是由阿里巴巴集团投资的，其用于贷款的核心数据来源于支付宝以及淘宝、天猫等构成的阿里巴巴电子商务体系，而其服务对象则是阿里巴巴电子商务平台上的万千小微企业。
阿里巴巴小额贷款公司对阿里巴巴电子商务平台上的小微企业进行融资服务，解决了这些小微企业的资金需求，提高了它们的经营能力，促进了它们的蓬勃发展，增加了它们对风险的抵抗能力，也提升了它们对阿里巴巴电商平台的依存度，使它们与阿里巴巴电商平台关系更为紧密。
阿里巴巴集团的电商平台及第三方支付工具支付宝也因为掌握了大量的线上小微企业的贸易数据、经营信用信息，因而能帮助阿里小贷公司有效的控制这些企业的信用风险，减少信息不对称以及道德风险。
阿里小贷公司正是依赖对数据的有效掌握大量应用自动化审批，标准化作业完成业务，高效低成本的进行贷款，这种操作方式节约了交易成本。
可以说，没有阿里巴巴集团的数据支撑，阿里小贷公司就没法顺利进行贷款的发放，获取丰厚的回报。
另外，阿里巴巴集团电商平台在我国电商业具有巨大优势，其平台包含海量的小微企业，而且这些企业对这一重要平台有很大的依存度，这为阿里小贷提供了丰富的信贷客户来源，使其不必像其他小贷公司那样花费精力寻找客户，也节省了一部分经营成本。
3．大数据带来的超低坏账率
信用风险是小额贷款公司所面临的几个主要风险之一，而不良贷款率是可以反映信用风险控制程度的一个重要指标。
阿里小贷的优势之一就是运用数据与平台优势降低信用风险，控制不良贷款率。
阿里金融2014年3月披露，目前，对于阿里巴巴的B2B的线下贷款部分设定的不良贷款容忍率最高为3%，而淘宝类、天猫类贷款不良贷款容忍率是2%‐2.5%。
当前阿里小贷整体的不良贷款率在1.2%‐1.3%的水平。
这一水平接近大型商业银行2013年末不良贷款率1%的水平，好于农村商业银行2013年末不良贷款率1.67%的水平。
但考虑到阿里小贷的贷款业务中包含大量信用贷款，故而这一信用风险的控制水平是相当可观的。
这里阿里小贷公司所具有的数据与平台优势是降低信用风险的主要因素。
（3）阿里小贷的风险与挑战
1．我国相关政策的不确定性
阿里小贷公司目前虽然是小额贷款公司,但却不同于传统小额贷款公司,主要通过网络审批发放贷款,这使得其身份非常不同,定位也完全不清。
监管当局认可了小额贷款公司的法人身份,但是仍然在以非金融机构的企业来对待,且其未来的定位模糊,发展路径不明。
再加上我国处于市场经济改革的关键时期,金融改革、利率市场化都在有序推进,这样的机构面临较大监管风险。
在我国的法律体系中也尚没有一套法律来界定其法律归属。
而且小额贷款公司在我国的历史并不长,是我国金融改革的阶段性产物。
一直以来,小额贷款公司的法人资格没有确立。
在监管当局的要求中指出,只有在小额贷款公司的最大股东或唯一股东是银行业金融机构的情况下,小额贷款公司才可以转型为小额贷款公司。
阿里小贷公司首先需要找到一家金融机构作为主发起人,即最大股东,才能设法完成转型银行之路。
这无疑给阿里小贷未来带来了更多的不确定性。
2．自有资金来源的限制
阿里小贷资本金只有24亿元,这是与传统银行无法比拟的。
资金的缺乏与否以及资金成本的高低、来源的方式多少会成为阿里小贷能否继续扩大经营的根本决定因素。
资金来源是否充足是小额贷款公司能否持续稳定发展的重要保障。
根据相关规定,小额贷款公司从银行业金融机构融入的资金最多为其资本净额的一半,这明显不足以满足小贷公司发展的需要。
虽然阿里小贷通过资产证券化、信托融资、理财产品等扩大了资金量,但是这些方式的资金成本较高,且面临较大的政策风险,银监会可能随时叫停这样的融资方式。
小额贷款公司发展除了有上述的约束外,也较大的受到税收的制约。
因为相比于银行等金融机构,小贷公司需要付出更大的税收成本。
因此这样的现状无疑会极大的阻碍阿里小贷的后续发展。
3．数据所带来的客户群限制
目前阿里小贷的贷款人群多分布于产业链的销售与消费端,在产业链的其他环节,如生产、研发、采购、制造、物流等环节却缺少信贷客户,是属于贷款服务的盲区。
这是受制于其电子商务的经营模式的。
阿里集团旗下的企业多提供的是消费、销售的平台服务,只有这一段的贸易行为、交易数据是可以获得的。
因此信贷也集中于这一环节,这种模式还有待后续发展,来更好的为更多的产业链端口企业服务。
这对于数量庞大的制造业企业可能影响甚微。
且阿里小贷目前服务的企业绝大多数为阿里巴巴的会员企业,未来能否实现所有企业的金融服务还需要时间的检验。
4、阿里小贷的发展模式预测
通过实地调研和更为全面的资料搜集，笔者发现我国信贷业务的发展模式进程应该按照贷款机构数据市场的开放程度来划分。
笔者了解到，中国人民银行的全国征信系统建立已久，但国内目前每一个金融体系内的数据都是封闭的，甚至一个银行内的不同分、支行间的数据都是封闭的，无法流动，无法共同使用。
信贷业务的竞争无非就是资金的获取成本与优质贷款对象的争抢两个方面。
一个金融机构的资金来源多种多样，将资金来源看作一个相对竞争的市场，相应的金融机构总能获取相应成本的资金，虽然资金的来源可能改变，但平均成本只会随市场中的较大变迁而改变。
本文认为贷款对象的争抢将开始于数据的流动。
阿里巴巴集团等电商金融平台的贷款业务依赖于其自身积累的大量数据以及他们独立开发的一套基于这些数据的信用评级模型。
一旦数据开始流动，即能进入信贷市场门槛的机构能购买彼此的数据，能通过数据客观地反映出借款对象的信用。
考虑到数据本身和大数据运算、分析模型的成本，包括目前大量模式混乱、监管空白的P2P公司和准入门槛极低的大量小额贷款公司在内的金融机构，在未来将无资金实力进入该门槛而因数据缺乏所导致的极大劣势被淘汰。
那么，实力雄厚的电商巨头和传统银行又将存在怎样的合作与竞争呢？
首先，本文将两者的优劣势进行对比分析。
传统银行业在金融业里给人的形象可以用“财大气粗”四个字来形容，换句话说，传统银行的主要收入来源是借贷利差。
所以其优势在于财力雄厚，客户高端优质，而劣势是态度与服务的意识较差，这也是我国各大银行的柜台服务饱受诟病的原因，银行的营业厅里总是传来业务办理人不满的声音。
而电商巨头与银行相比则基本相反，这种创新型的金融机构更多地关注更好的服务，因此其劣势则是相对较小的资金规模。
发展模式一：
银行提供资金，电商提供技术，合作共赢，共享小额信贷市场。
由银行出资，由电商金融的大数据平台作为风险控制手段，这样所构成的发展模式是普通小微企业所希冀的。
充足的资金保障，良好的服务态度，如阿里金融目前与中国工商银行合作的高级网商贷项目，由工行提供资金，阿里金融提供风险评估与担保，为小微企业提供10-1000万的小额贷款。
这类项目虽然充分发挥了各方的优势，但宏观上来看，缺少市场竞争，容易形成垄断。
发展模式二：
电商银行化，银行数据化，你追我赶，争抢小额信贷客户。
电商巨头与传统银行之间目前也难免有竞争的倾向，如阿里巴巴集团所申请的阿里小贷银行牌照，其中的余额宝，招财宝等业务，虽然目前在规模上对传统银行业不会形成明显威胁，但其发展势头不可小觑。
从银行的角度来看，定位相对较低的一些股份制商业银行，如平安银行，民生银行等等，可能模仿电商金融的信贷业务，开发自己的大数据平台。
这样的发展模式与完全的资金、技术合作相比，使得小额信贷市场竞争更加充分，使得垄断的可能性更低，小微企业受惠可能更大。
总而言之，电商金融目前发展势头很好，传统银行业的优势却也是难以撼动，本文预测这两方在未来都会有较好的发展，竞争中有合作，合作中有竞争。
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