财务成本管理习题班.docx
《财务成本管理习题班.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务成本管理习题班.docx（18页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
第二章财务报表分析
三、计算分析题
1.已知A公司有关资料如下：
A公司资产负债表
2010年12月31日单位：
万元
资产
年初
年末
负债及所有者权益
年初
年末
流动资产
货币资金
应收账款
50
60
50
100
流动负债合计
非流动负债合计
负债合计
175
245
420
150
210
360
存货
预付账款
流动资产合计
固定资产
92
23
225
475
144
36
330
390
所有者权益合计
280
360
总计
700
720
总计
700
720
同时，该公司2009年度销售净利率为16%，总资产周转率为0.5次（年末总资产），权益乘数为2.5（年末数），权益净利率为20%（年末股东权益），2010年度营业收入为540万元，净利润为81万元，利息费用为10万元，各项所得适用的所得税税率均为25%。
要求根据上述资料：
（1）计算2010年年末的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率和权益乘数；
（2）计算2010年总资产周转率、销售净利率和权益净利率（涉及资产负债表数据使用年末数计算）；
（3）计算2010年年末产权比率、长期资本负债率和利息保障倍数；
（4）通过差额分析法，结合已知资料和
（1）、
（2）分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响（假设按此顺序分析）。
2.ABC公司2010年的利润及资产负债情况见下表：
资产负债表单位：
万元
年初
年末
经营现金
300
400
其他经营流动资产
4700
5600
固定资产净值
4000
4950
其他长期经营资产
3000
3250
长期资产合计
7000
8200
资产总计
12000
14200
流动负债
2500
2575
其中经营流动负债
500
550
长期负债
3500
5000
其中经营长期负债
1000
2000
股本
6000
6000
留存收益
0
625
负债及股东权益总计
12000
14200
2010年利润及利润分配表单位：
万元
一、营业收入
5000
减：
营业成本
2000
折旧
300
长期资产摊销
100
营业和管理费用（不含折旧和摊销）
1000
财务费用
110
三、营业利润
1490
加：
投资收益（金融资产）
10
营业外收入
0
减：
营业外支出
0
四、利润总额
1500
减：
所得税（所得税率25%）
375
五、净利润
1125
加：
年初未分配利润
0
六、可供分配利润
1125
减：
应付普通股股利
500
七、未分配利润
625
要求：
（1）编制调整资产负债表
（2）编制下列管理用现金流量表
项 目
本年金额
经营活动现金流量：
-
营业现金毛流量
营业现金净流量
实体现金流量
金融活动现金流量：
-
债务现金流量
股权自由现金流量
股权现金流量
金融资产净增加
融资现金流量合计
四、综合题
1.
（1）A公司2010年的资产负债表和利润表如下所示：
资产负债表
2010年12月31日单位：
万元
资产
期末余额
年初余额
负债及股东权益
期末余额
年初余额
流动资产：
流动负债：
货币资金
13
7
短期借款
30
14
交易性金融资产
7
9
交易性金融负债
0
0
应收票据
7
27
应付票据
2
11
应收账款
100
72
应付账款
31
46
其他应收款
10
0
应付职工薪酬
2
1
存货
40
85
应交税费
8
8
其他流动资产
28
11
应付股利
10
5
流动资产合计
205
211
其他应付款
9
14
其他流动负债
8
0
流动负债合计
100
99
非流动负债：
长期借款
100
69
非流动资产：
应付债券
80
48
可供出售金融资产
0
15
长期应付款
40
15
持有至到期投资
0
0
预计负债
0
0
长期股权投资
15
0
递延所得税负债
0
0
长期应收款
0
0
其他非流动负债
0
0
固定资产
270
187
非流动负债合计
220
132
在建工程
12
8
负债合计
320
231
固定资产清理
0
0
股东权益：
无形资产
9
0
股本
30
30
长期待摊费用
4
6
资本公积
3
3
递延所得税资产
0
0
盈余公积
30
12
其他非流动资产
5
4
未分配利润
137
155
非流动资产合计
315
220
股东权益合计
200
200
资产总计
520
431
负债及股东权益总计
520
431
利润表
2010年单位：
万元
项目
本期金额
上期金额
一、营业收入
750
700
减：
营业成本
640
585
营业税金及附加
27
25
销售费用
12
13
管理费用
8.23
10.3
财务费用
22.86
12.86
资产减值损失
0
5
加：
公允价值变动收益
0
0
投资收益
1
0
二、营业利润
40.91
48.84
加：
营业外收入
16.23
11.16
减：
营业外支出
0
0
三、利润总额
57.14
60
减：
所得税费用
17.14
18.00
四、净利润
40
42
（2）A公司2009年的相关指标如下表。
表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。
指标
2009年实际值
净经营资产净利率
17%
税后利息率
9%
净财务杠杆
50%
杠杆贡献率
4%
权益净利率
21%
（3）计算财务比率时假设：
“货币资金”全部为金融资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用。
“投资收益”均为经营资产产生的。
要求：
（1）计算2010年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
（2）计算2010年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。
（3）对2010年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2010年权益净利率变动的影响。
（4）如果企业2011年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平？
（5）按要求
（1）、
（2）计算各项指标时，均以2010年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。
2.M公司2009年和2010年简化的比较资产负债表如下：
单位：
万元
资产
2009年
年末数
2010年
年末数
负债和
股东权益
2009年
年末数
2010年
年末数
流动资产：
流动负债：
货币资金（金融）
20
35
短期借款
50
40
交易性金融资产
15
10
交易性金融负债
应收账款
450
500
应付账款
342
384
应收票据
35
54
应付票据
6
8
预付账款
15
18
应付职工薪酬
42
41
其他应收款
12
1
应交税费
4
6
存货
38
42
其他应付款
42
54
流动资产合计
585
660
流动负债合计
486
533
非流动资产：
非流动负债：
长期股权投资
200
180
长期借款
500
470
固定资产
1200
1320
应付债券
长期应付款
60
80
非流动负债合计
560
550
负债合计
1046
1083
股东权益：
股本
500
500
留存收益
439
577
非流动资产合计
1400
1500
股东权益合计
939
1077
资产总计
1985
2160
负债和股东权益总计
1985
2160
M公司2009年和2010年简化的比较利润表如下：
单位：
万元
项目
2009年
2010年
一、营业收入
4000
4822
减：
营业成本
3302
4026
营业税金及附加
36
46
销售费用
72
80
管理费用
110
140
财务费用
45
59
加：
公允价值变动收益
投资收益（长期股权投资收益）
20
16
二、营业利润
455
487
加：
营业外收入
16
80
减：
营业外支出
2
6
三、利润总额
469
561
减：
所得税费用（所得税税率为25%）
117.25
140.25
四、净利润
351.75
420.75
要求：
（1）分别计算2009年年末和2010年年末的金融资产、金融负债、经营资产、经营负债、净经营资产和净负债。
（2）分别计算2009年和2010年的税前经营利润、税后经营净利润和税后利息费用。
（3）利用改进的财务分析体系计算2010年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率（涉及资产负债表数据利用平均数计算）。
三、计算分析题
1.【答案】
（1）流动比率=
速动比率=
现金比率==0.33
资产负债率=
权益乘数=
（2）总资产周转率=
销售净利率=
权益净利率=
（3）产权比率=权益乘数-1=1
长期资本负债率=210/（210+360）=36.84%
利息保障倍数=[81/（1-25%）+10]/10=11.8
（4）2010年权益净利率=15%×0.75×2=22.5%
2009年权益净利率=16%×0.5×2.5=20%
权益净利率的总变动=22.5%-20%=2.5%
其中：
销售净利率变动对权益净利率的影响：
（15%-16%）×0.5×2.5=-1.25%
总资产周转率变动对权益净利率的影响：
15%×（0.75-0.5）×2.5=9.375%
权益乘数变动对权益净利率的影响：
15%×0.75×（2-2.5）=-5.625%
三个因素变动影响的合计数=（-1.25%）+9.375%+（-5.625%）=2.5%。
2.【答案】
（1）
年初
年末
经营现金
300
400
其他经营流动资产
4700
5600
经营流动负债
500
550
经营营运资本
4500
5450
长期经营资产合计
7000
8200
经营长期负债
1000
2000
净经营长期资产
6000
6200
净经营资产
10500
11650
金融负债
4500
5025
金融资产
0
0
净负债
4500
5025
股本
6000
6000
留存收益
0
625
净负债及股东权益总计
10500
11650
（2）
项 目
本年金额
经营活动现金流量：
税后经营净利润
=净利润+税后利息=1125+（110-10）×（1-25%）=1200
加：
折旧与摊销
400
=营业现金毛流量
1600
减：
经营性营运资本增加
950
=营业现金净流量
650
减：
净经营资产总投资=净经营性长期资产增加+折旧摊销
200+400=600
=实体现金流量
50
金融活动现金流量：
-
税后利息费用
100×（1-25%）=75
减：
净负债增加
525
=债务现金流量
=-450
股权自由现金流量
-
股利分配
500
股权资本发行
0
=股权现金流量
500
金融资产净增加
0
融资现金流量合计
50
四、综合题
1.【答案】
（1）①净经营资产=经营资产-经营负债
2010年净经营资产=（520-13-7）-（320-30-100-80）=500-110=390（万元）
②净金融负债=金融负债-金融资产
2010年净金融负债=（30+100+80）-（13+7）=210-20=190（万元）
③平均所得税率=17.14÷57.14=30%
税后经营净利润=税前经营利润×（1-平均所得税率）
=（利润总额+财务费用）×（1-平均所得税率）
2010年税后经营净利润=（57.14+22.86）×（1-30%）
=80×（1-30%）=56（万元）
（2）
指标计算表
指标
指标计算过程
净经营资产净利率
（56÷390）×100%=14.36%
税后利息率
[22.86×（1-30%）÷190]×100%=8.42%
净财务杠杆
190÷200=0.95
杠杆贡献率
（14.36%-8.42%）×0.95%=5.64%
权益净利率
（40÷200）×100%=20%
（3）对2010年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2010年权益净利率变动的影响。
2010年权益净利率-2009年权益净利率=20%-21%=-1%
2009年权益净利率=17%+（17%-9%）×50%=21%
替代净经营资产净利率：
14.36%+（14.36%-9%）×50%=17.04%
替代税后利息率：
14.36%+（14.36%-8.42%）×50%=17.33%
替代净财务杠杆：
14.36%+（14.36%-8.42%）×0.95=20%
净经营资产净利率变动影响=17.04%-21%=-3.96%
税后利息率变动影响=17.33%-17.04%=0.29%
净财务杠杆变动影响=20%-17.33%=2.67%
2010年权益净利率比上年降低1%，降低的主要原因：
①净经营资产净利率降低，影响权益净利率降低3.96%。
②税后利息率下降，影响权益净利率提高0.29%。
③净财务杠杆提高，影响权益净利率提高2.67%。
（4）设2011年净经营资产净利率为X，建立等式：
X+（X-8.42%）×0.95=21%
净经营资产净利率=14.87%
2.【答案】
（1）2009年年末：
金融资产=货币资金+交易性金融资产=20+15=35（万元）
金融负债=短期借款+长期借款=50+500=550（万元）
经营资产=总资产-金融资产=1985-35=1950（万元）
经营负债=负债总额-金融负债=1046-550=496（万元）
净经营资产=经营资产-经营负债=1950-496=1454（万元）
净负债=金融负债-金融资产=550-35=515（万元）
2010年年末：
金融资产=货币资金+交易性金融资产=35+10=45（万元）
金融负债=短期借款+长期借款=40+470=510（万元）
经营资产=总资产-金融资产=2160-45=2115（万元）
经营负债=负债总额-金融负债=1083-510=573（万元）
净经营资产=经营资产-经营负债=2115-573=1542（万元）
净负债=金融负债-金融资产=510-45=465（万元）
（2）2009年：
税前经营利润=利润总额+利息费用=469+45=514（万元）
税后经营净利润=税前经营利润×（1-所得税税率）=514×（1-25%）=385.5（万元）
税后利息费用=利息费用×（1-所得税税率）=45×（1-25%）=33.75（万元）
2010年：
税前经营利润=利润总额+利息费用=561+59=620（万元）
税后经营净利润=税前经营利润×（1-所得税税率）=620×（1-25%）=465（万元）
税后利息费用=利息费用×（1-所得税税率）=59×（1-25%）=44.25（万元）
（3）税后经营净利率=经营利润/营业收入=465/4822=9.64%
净经营资产周转次数=营业收入/平均净经营资产=4822/[（1454+1542）÷2]=3.22（次）
净经营资产净利率=税后经营净利润/平均净经营资产=465/[（1454+1542）÷2]=31.04%
税后利息率=税后利息/平均净负债=44.25/[（515+465）÷2]=9.03%
经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率=31.04%-9.03%=22.01%
净财务杠杆=平均净负债/平均股东权益=[（515+465）÷2]/[（939+1077）÷2]=0.4861
杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=22.01%×0.4861=10.70%
权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率=31.04%+10.70%=41.74%。
第三章
三、计算分析题
1.ABC公司2010年12月31日有关资料如下：
单位：
万元
项目
金额
项目
金额
经营现金
10
短期借款
46
交易性金融资产
28
应付账款
50
应收账款
112
预收账款
10
存货
100
长期借款
50
固定资产
98
股本
100
资本公积
57
留存收益
35
合计
348
合计
348
根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占销售收入的比不变。
2010年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，股利分配率为60%；公司期末股数100万股，每股面值1元。
要求：
（1）要求采用销售百分比法计算：
①维持2010年销售净利率、股利支付率和金融资产的条件下，不打算外部筹资，则2011年预期销售增长率为多少？
②2011年销售增长率为40%，企业不保留金融资产，求外部融资额？
（2）若公司不增发股票，且维持2010年经营效率和财务政策，
①2011年预期销售增长率为多少？
②2011年预期股利增长率为多少？
（3）假设2011年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题：
①若不增发股票，且保持2010年财务政策和总资产周转率不变，则销售净利率应达到多少？
②若保持2010年经营效率、资本结构政策和股利政策不变，需从外部筹集多少股权资金？
③若不打算外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?
④若不增发股票，且保持2010年财务政策和销售净利率不变，则资产周转率应达到多少?
⑤若不打算外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?
（要求权益乘数保留四位小数，计算结果保留两位小数）。
2.某公司2010年销售收入为1000万元，税后净利润50万元，发放了股利20万元，年末简化资产负债表如下：
××公司资产负债表金额：
万元
资产
负债及股东权益
经营现金
交易性金融资产
应收账款
存货
可供出售金融
固定资产
30
40
110
200
60
460
应付账款
短期借款
长期借款
普通股本
留存收益
100
80
200
500
20
合计
900
合计
900
假定公司2011年计划销售收入增长至1200万元，销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。
要求：
对以下互不相关问题给予解答：
（1）若未来不保留金融资产，要求预测外部融资需求量；
（2）如果预计2011年通货膨胀率为8%，公司销量增长10%，若未来不保留金融资产，预测2010年外部融资需要量；
（3）如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2011年获利多少？
（4）若公司2011年保持2010年的经营效率和财务政策且不增发新股，计算该公司2011年可实现的销售增长率。
3.资料：
E公司的2010年度财务报表主要数据如下：
单位：
万元
收入
2250
税后利润
180
股利
90
留存收益
90
负债
1800
股东权益（200万股，每股面值1元）
1200
负债及所有者权益总计
3000
要求：
请分别回答下列互不相关的问题：
（1）计算该公司的可持续增长率。
（2）假设该公司2011年度计划销售增长率是10%。
公司拟通过提高销售净利率或提高资产负债率来解决资金不足问题。
请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。
计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份。
三、计算分析题
1.
【答案】
（1）①经营资产销售百分比=（348-28）÷4000=8%
经营负债销售百分比=（50+10）÷4000=1.5%
销售净利率=100/4000=2.5%
利润留存率=1-60%=40%
设内含增长率为X，则：
8%-1.5%-×2.5%×40%=0
X=18.18%
②销售增加额=4000×40%=1600（万元）
预计销售收入=4000+1600=5600万元
外部融资额=1600×（8%-1.5%）-28-5600×2.5%×40%=20（万元）
（2）①销售净利率=2.5%
总资产周转率=4000÷348=11.49（次）
权益乘数=348÷（100+57+35）=1.8125
利润留存率=40%
由于满足可持续增长的五个假设，2011年销售增长率=可持续增长率
=
②由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率
升级会员 