财务管理复习.docx

财务管理复习.docx

《财务管理复习.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理复习.docx（11页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

财务管理复习

一、财务关系的判定

1、企业与投资者和受资者之间的财务关系

（1）即投资同分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。

（2）处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。

2、企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系

（1）在性质上属于债权关系、合同义务关系。

（2）处理这种财务关系，必须按有关各方的权利和义务保障有关各方的权益。

3、企业与政府之间的财务关系

反映的是依法纳税和依法征税的税收权利义务关系（税收关系）。

4、企业内部各单位之间的财务关系

（1）在企业财务部门同各部门、各单位之间，各部门、各单位相互之间，就发生资金结算关系，它体现着企业内部各单位之间的经济利益关系。

（2）处理这种财务关系，要严格分清有关各方的经济责任，以便有效地发挥激励机制和约束机制的作用。

5、企业与职工之间的财务关系

（1）企业要用自身的产品销售收入，向职工支付工资、津贴、奖金等，从而按照职工提供的劳动数量和质量进行分配。

体现着职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。

（2）处理这种财务关系，要正确地执行有关的分配政策

二、二、目前比较合理的财务管理目标——企业价值最大化，及指标（主要体现在哪）

三、流动比率＝流动资产／流动负债

速动比率＝速动资产／流动负债

四、偿债能力

短期偿债能力比率

　　短期偿债能力是指企业近期内偿还债务的能力。

由于企业到期债务一般均应以现金清偿，其本质上是一种资产变现能力。

1、流动比率

　　流动比率是流动资产与流动负债的比率，反映企业短期内偿还债务的能力。

　　流动比率＝流动资产／流动负债

（1）流动比率越高，即流动资产越多，短期债务越少，则表明短期偿债能力越强，流动负债获得清偿的机会越大，安全性也越大。

（2）一般认为，企业流动比率以1.5—2.0左右比较合适。

（3）不同的行业，评定流动比率的标准也不同。

（4）用流动比率来评价企业短期的偿债能力也有一定的局限性。

2、速动比率

　　速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，反映企业近期偿还债务的能力。

速动比率＝速动资产／流动负债

速动资产＝货币性资产＋结算性资产

＝现金＋短期有价证券＋应收帐款净额

（或）＝流动资产－存货类资产－其他流动资产

（1）比率值愈高，表明企业速动资产对流动负债的保障程度愈高，企业的短期偿债能力愈强。

（2）速动比率一般在0.6～1.0之间比较恰当.

（3）应收帐款的回收在很大程度上决定了流动比率和速动比率的大小，因此，在考察这两个比率指标数值时，要扣除坏帐准备后的应收帐款净额计算，并结合应收帐款周转期指标进行综合分析评价.

3、现金比率

　现金比率是现金类资产与流动负债的比率，它反映企业立即偿还债务的能力。

　现金比率＝（现金十短期有价证券）／流动负债

（1）现金比率反映了企业的即刻变现能力，它比速动比率所反映的即时支付能力更迅速。

（2）现金比率一般只要求保持在0.2左右。

（3）一般只有在企业财务发生困难时，才能用现金比率衡量企业最坏情况下的短期偿债能力。

（4）现金比率只是速动比率指标的辅助比率.

长期偿债能力比率

　长期偿债能力是指企业偿还到期的长期债务的能力。

1、资产负债率

　　资产负债率是企业负债总额除以资产总额的百分比，也称负债比率。

该比率越小，说明企业的长期偿债能力越强。

一般认为资产负债率不宜超过50％。

资产负债率＝负债总额／资产总额×100％

（1）其比率值愈低，表明企业资产对负债的保障程度愈高，企业的长期偿债能力愈强，否则反之。

（2）从债权人的立场看，他们所关心的是贷款的安全程度，即能否按期足额地收回贷款本金和利息，至于其贷款能给企业股东带来多少利益，在他们看来无关紧要。

（3）从股东的立场看，他们所关心的主要是举债的财务杠杆效益，即总资本报酬率是否高于借入资本的利息率.

2、股东权益比率

　　股东权益比率是企业股东权益与资产总额的比率，这一比率越高，企业偿债能力越强，财务风险越小。

股东权益比率＝股东权益／资产总额×100％

3、产权比率与权益乘数

（1）产权比率，是负债总额与股东权益的比率，该比率越低，说明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。

产权比率＝负债总额／股东权益×100％

（2）权益乘数

　权益乘数＝总资产/股东权益

　　　　　＝1/（1－资产负债率）

4、有形净值债务率

　　有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的比率。

有形净值是指企业的有形净资产的价值，即股东权益扣除无形资产后的净值。

有形净值债务率

＝负债总额／（股东权益－无形资产）×100％

　该比率越低，说明企业长期偿债能力越强。

5、已获利息倍数

　　已获利息倍数又称利息保障倍数，是指企业生产经营收益与利息费用的比率，用来衡量企业偿付负债利息的能力。

已获利息倍数＝息税前利润／利息费用

息税前利润＝营业利润+利息费用

　一般而言，该指标越高，企业偿还债务利息的能力越强。

从长远看，该比率值至少应大于1。

五、市盈率＝普通股每股市价／普通股每股利润

六、年金的形式、计算

按年金的每次收付发生的时间不同可分为:

o每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金；

o每期期初收款、付款的年金，称为先付年金，也称即付年金；

o距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金；

o无限期连续收款、付款的年金，称为永续年金。

年金的计算公式

七时间价值的计算（终值、现值），选择题、判断使用何种系数

（一）计息期短于一年的时间价值计算

计息期短于一年时，期利率和计息期数的换算公式如下：

r=i/mt=nmr为期利率，i为年利率；m为每年的计息期数；n为年数，t为换算后的计息期数换算后，复利终值和现值的计算可按下列公式进行

八、风险与报酬的关系

九、风险大小的判断标准离差和标准离差率

十一、系统风险的内容

作为整体的股票市场组合的β系数为1。

（1）如果某种股票的风险情况与整个股票市场的风险情况一致，则其β系数也等于1；

（2）如果某种股票的β系数大于1，说明其风险程度大于整个市场风险；

（3）如果某种股票的β系数小于1，说明其风险程度小于整个市场的风险

十二、负债资金对企业的作用

十三、债券投资的优点

Ø资本成本较低；

Ø具有财务杠杆作用；

Ø可保障控制权

十四、债券发行价格的高低，取决于以下四项因素:

Ø债券票面价值，即债券面值；

Ø债券利率；

Ø市场利率；

Ø债券期限。

主要因素是票面利率与市场利率的一致程度。

十五、应收账款成本的内容P40

1机会成本。

2管理成本

3帐成本

十六、商业信用的内容

（一）应付账款

Ø1、应付账款:

是企业赊购商品而形成的应付款，它是一种卖方信用。

应付账款的信用条件包括信用期限、现金折扣等。

Ø2、应付账款这种信用方式，按其是否支付代价，可分为：

（1）免费信用：

买方企业在规定的折扣期限内享受折扣而获得的信用；

（2）有代价信用：

买方企业以放弃现金折扣为代价而获得的信用；

（3）展期信用：

买方企业超过规定的信用期限推迟付款而强制获得的信用。

（二）商业汇票

　　商业汇票是指单位之间根据购销合同进行延期付款的商品交易时，开具的反映债权债务关系的票据，是现行的一种商业票据。

（三）票据贴现

　票据贴现是指持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定的利息以取得银行资金的一种借贷行为。

贴现息=汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天）

应付贴现票款=汇票金额-贴现息

（四）预收货款

　预收货款是指销货单位按照合同和协议规定，在付出商品之前向购货单位预先收取部分或全部货物价款的信用行为。

十七、每股利润分析法

Ø每股利润分析法是利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法。

Ø每股利润无差别点：

是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点，即息税前利润平衡点。

第七章：

1、四种股利分配政策及其优缺点：

股利政策模式

Ø1、剩余（股利）政策

（1）定义：

所谓剩余股利政策就是指公司在有良好的投资机会时（即投资机会的预期报酬率高于股东要求的必要报酬率时）根据目标资本结构的要求，将税后净利首先用于满足投资所需的权益资本，然后将剩余的净利润再用于股利分配

剩余股利政策的优缺点

优点：

能充分利用筹资成本最低的资金来源，满足投资机会的需要并能保持理想的资本结构，使加权平均的资本成本最低。

缺点：

往往导致股利支付不稳定，不能满足希望取得稳定收人股东的满意，也不利于树立企业良好的财务形象。

固定（或稳定增长）股利政策

2、　固定（或稳定增长）股利政策是指公司在较长时期内都将支付固定的股利额，股利不随着经营状况的变化而变动，除非公司预期未来收益将会有显著的不可逆转的增长而提高股利发放额。

（2）固定（或稳定增长）股利政策的优缺点

Ø优点：

①固定的股利有利于公司树立良好的形象。

②有利于公司稳定股票价格，从而增强投资者对公司的信心。

⏹③稳定的股利有利于投资者有规律地安排收入与支出，特别是那些对股利有着很强依赖性的股东尤其欢迎。

⏹缺点：

①股利支付与公司盈利能力相脱节。

⏹②当净利润下降或现金紧张时，仍要保证股利的正常发放，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化，使公司承担较大的财务压力。

固定比例股利政策

3、

（1）定义：

所谓固定比例股利政策是指公司每年不是按固定的股利支付额而是按固定的股利支付比例从净利润中支付股利。

⏹

（2）优缺点

⏹优点：

体现了风险投资与风险收益对等的原则，不会加大公司的财务压力。

⏹缺点：

由于股利波动传递的是经营业绩不稳定的信息，容易使外界产生公司经营不善的印象，不利于股票价格的稳定与上涨，也不利于树立企业良好的财务形象。

4、正常股利和额外股利政策

（1）定义：

所谓正常股利和额外股利政策是指企业每年按某一固定的较低的数额向股东支付正常股利，当企业盈利较大幅度增加时，再根据实际需要，向股东临时发放一些额外股利。

（2）优点

⏹①具有较大的灵活性与稳健性，可给企业较大的弹性。

⏹②能使那些对依赖性较强的股东有稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东

2、股利分配过程中股东的影响因

（1）控股权考虑；

（2）避税考虑；

（3）稳定收入考虑；

（4）避险考虑。

3、股票股利发放引起的后果

对股票股利的评价

（1）对股东的意义

⏹①公司在发放股票股利后，还能发放现金股利，且能维持每股现金股利不变，则股东因所持股数的增加而能得到更多的现金；

⏹②发放股票股利后，股东可以获得股票价格相对上涨的收益；

⏹③可以使股东获得节税收益

（2）对公司的意义

◆①有利于企业保留现金；

◆②有利于增加股票的流动性。

（3）股票股利的缺陷。

●①由于发放股票股利的手续和程序相对复杂，因而其费用负担也相对较大。

●②分发股票股利尽管能够减少企业当前的现金支付，但可能加重企业以后的经营压力和财务负担。

第六章

1、贴现指标的内容和优缺点的比较

贴现的投资决策指标

（1）净现值

　　净现值（简称NPV）：

在方案的整个实施运行过程中，未来现金净流入量的现值之和与原始投资之间的差额。

即：

净现值＝未来现金流入量现值－现金流出量现值

　　　＝Σ（年现金净流量×复利现值系数）

　　　　－投资额现值

（2）现值指数

　　现值指数（PI）又称获利指数，是在方案的整个实施运行过程中，未来现金净流入量的现值之和与原始投资之间的比值。

即：

Ø与净现值相比，获利指数是一个相对数，

因此克服了不同投资额方案间的净现值缺乏

可比性的问题；

Ø它的经济意义是每元投资在未来获得的现金流入量的现值数。

　3、内部报酬率

内部报酬率（IRR）反映的是方案本身实际达到的报酬率，它是在整个方案的实施运行过程中，当所有现金净流入年份的现值之和与所有现金净流出年份的现值之和相等时，方案的报酬率，亦即能够使得项目的净现值为零时的报酬率。

优缺点：

第五章：

1.持有现金的目的

交易动机：

交易动机是指持有现金，以便满足日常支付的需要。

预防动机：

预防动机是指企业持有现金，以便应付一些意外事件对现金的需求。

投机动机：

投机动机是指企业持有现金，以便当市场上出现投资机会时，从事投机活动，从中获得收益。

2.持有现金的成本内容

管理成本：

企业因持有一定数量的现金而发生的各项管理费用，有固定成本性质，与现金持有量不存在明显的线性关系。

机会成本：

企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益，与现金持有量成正比。

转换成本：

企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，一般只与交易的次数有关，而与现金持有量大小无关。

短缺成本：

因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失，同现金持有量负相关。

3.存货ABC类管理遵循的标准

　所谓ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。

（1）存货ABC分类的标准。

分类的标准主要有两个：

一是金额标准;

二是品种数量标准。