《金融学》-超级完整版.ppt
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ECONOMICSOFMONEYANDFINANCE,中国人民大学财政金融学院,金融学(第二版)精编版货币银行学(第四版),
(1)2,编著:
修订本2009年元月,
(1)3,总目录第一篇范畴第二篇金融市场与金融中介第三篇现代货币的创造机制第四篇宏观均衡第五篇几个金融理论问题,
(1)4,第一篇范畴,第一章货币与货币制度第二章信用第三章金融第四章利息和利率第五章外汇与汇率,
(1)5,第二篇金融市场与金融中介,第六章金融市场概述第七章金融市场机制理论第八章金融中介机构第九章存款货币银行第十章中央银行,
(1)6,第三篇现代货币的创造机制,第十一章现代货币的创造机制,
(1)7,第四篇宏观均衡,第十二章货币需求、货币供给与货币均衡第十三章开放经济的均衡第十四章通货膨胀与通货紧缩第十五章货币政策,
(1)8,第五篇几个金融理论问题,第十六章几个金融理论问题,第一篇范畴,金融学,第一篇目录,第一章货币与货币制度第二章信用第三章金融第四章利息和利率第五章外汇与汇率,第一章货币与货币制度,第一篇范畴,第一章目录,第一节经济生活中处处有货币第二节货币的起源第三节形形色色的货币第四节货币的职能第五节货币的界说第六节货币制度第七节国际货币体系,第一章货币与货币制度,第一节经济生活中处处有货币,第一章第一节经济生活中处处有货币经济生活中处处有货币,1.钱、货币、通货、现金是一回事吗?
银行卡是货币吗?
Money与Currency的异同2.现代市场经济中,极难找出与货币没有任何联系的事物和地方。
第一章第一节经济生活中处处有货币货币流通,1.个人有货币收支,经营单位有货币收支,财政、机关、团体有货币收支,金融机构有货币收支,有对内的货币收支,有对外的货币收支。
这些货币收支构成整个国民经济中所有的现实的货币收支。
2.这些收支紧密连结在一起,此收彼支,此支彼收,由此及彼,连绵不断。
3.这个连绵不断、割裂不开的货币流,称之为货币流通。
第一章第一节经济生活中处处有货币货币在对外交往中外汇,1.一切外国的货币都是“外汇”(foreignexchange,exchange)。
2.对于外国人来说,人民币RMB是他们国家的“外汇”。
第一章第一节经济生活中处处有货币货币的权势,1.为什么“钱能通神”?
只要货币存在,货币的权势就是客观必然!
2.道德的、法律的约束,会把货币的权势约束在社会可以接受的限度之内。
但约束并不可能使之消除;必然存在的只能是约束与反约束的持续较量。
第一章货币与货币制度,第二节货币的起源,第一章第二节货币的起源古往今来对货币起源的论证,1.主流观点:
肯定物品交易的发展,导致货币的出现。
也多有人强调,货币是由睿智的统治者制定的。
但这样的论点也并不否定交换发展的背景。
2.物物交易为什么必然演进到通过货币的交易?
对此,有种种论证:
第一章第二节货币的起源古往今来对货币起源的论证,3.在西方古典经济学的基础上,马克思从商品和商品交换着手,对货币问题作了系统的理论阐明。
基础理论:
劳动价值学说;具体推导:
价值形式的发展必然导致货币的产生。
第一章第二节货币的起源古往今来对货币起源的论证,4.现代西方经济学中,从交易社会成本角度的论证:
出发点不是物物交易的困难,而是交易成本高的必然趋向交易成本低的规律。
物物交易与通过货币交易分别需要的交易网点数量(设n指商品数量):
第一章第二节货币的起源只要是市场经济,就不可能离开货币,1.一切企图取消货币的行为,都在碰得头破血流之后而被迫放弃。
2.20世纪,以扬弃商品、市场为目标的计划经济,实际上也把取消货币的任务推至“遥远”的将来!
第一章第二节货币的起源货币范畴是不是永恒的存在?
有生就有死。
货币有“生”它并非古已有之;那是否就可认定:
它必将有“死”消亡?
这个问题涉及基本的货币理论,可以思考,但无需急于予以回答这需要足够的理论准备。
第一章货币与货币制度,第三节形形色色的货币,第一章第三节形形色色的货币历史上的货币形态,1.种种实物货币货币最古老的形态:
中国最早的货币是“贝”。
古书有“夏后以玄贝”的说法,考古屡有证实。
世界其他地区也多有使用贝的。
荷马史诗中,经常用牛标示物品的价值;马可波罗游记中记载:
中国吐蕃地区用盐块作货币。
第一章第三节形形色色的货币历史上的货币形态,2.金属货币,其中,金属铸币流通了几千年,直到上世纪中,在世界上才基本成为货币的历史形态。
(中国的刀布、五铢、开元通宝),第一章第三节形形色色的货币历史上的货币形态,(中国的银元),第一章第三节形形色色的货币历史上的货币形态,金属作为币材的优点:
一是价值比较高;二是易于分割;三是易于保存;四是便于携带。
中国的晋唐两代,帛曾充当主要币材,与铜币并行流通具体条件下,不理想的材料也可充当币材。
铸币的界定:
铸币是由国家的印记证明其重量和成色的金属块。
所谓国家的印记,包括形状、花纹、文字等。
第一章第三节形形色色的货币历史上的货币形态,称量货币:
中国的元宝。
劣币驱逐良币律:
西汉贾谊:
“奸钱日繁,正钱日亡”,从而“法钱不立”。
第一章第三节形形色色的货币历史上的货币形态,3.用纸做的货币:
银行发行的银行券(二章四节有说明);国库发行的纸币;两者之间的区分。
第一章第三节形形色色的货币历史上的货币形态,始于南宋的大规模纸币流通世界最早。
第一章第三节形形色色的货币当代货币的种种形态,1.不兑现的银行券及硬辅币。
2.账簿上的货币存款货币:
可签发支票的存款与定期存款。
3.以电磁信号为载体的货币。
第一章第三节形形色色的货币外汇存在的种种形态,1.比较确切地说,外汇不仅是指外国的货币(外国的钞票和硬币,外币的存款),而且还包括:
用外币标示的有价证券;限定用于国际支付的本国货币2.更精确的定义见于IMF和各国有关外汇法规的释义,属专业从业人员需掌握的知识。
第一章第三节形形色色的货币电子计算机与无现金社会,首先,电子计算机运用于银行的业务经营,使很多种类的银行卡取代现钞和支票。
是否它们终将取代现金,并出现无现金的社会?
同时,由于互联网迅速覆盖全世界,是否有可能使得处于电磁信号形态上的货币成为货币的主要形态?
这样的趋势将使货币本身乃至市场经济的运作发生怎样的变化?
第一章第三节形形色色的货币货币的形态为什么不断由低级向高级演进,思考这一问题,有两点提示;或许应该说,思考任何经济问题,都不可忽视这两点。
1.效率;2.节约(社会费用,交易成本),第一章货币与货币制度,第四节货币的职能,第一章第四节货币的职能最基本的职能,1.赋予交易对象以价格形态;2.作为购买和支付的手段;3.作为积累和保存价值的手段。
第一章第四节货币的职能赋予交易对象以价格形态,1.经济生活中的交易对象多种多样,但都有价格。
2.价格是价值的表现:
人们无不承认交易对象都有价值,但什么是价值,则有种种理论解释;而对价格如何表现价值,也即价格形成的规律,同样有种种理论解释。
第一章第四节货币的职能赋予交易对象以价格形态,3.价值、价格,这是经济学里面的一大门学问。
就本教程来说,是以经济学课程已有的讨论作为给定的前提;本教程所关注的,只是货币度量价格的种种有关问题。
第一章第四节货币的职能货币单位,1.任何价格,都是货币单位的倍数;没有货币单位,谈不上货币的度量。
2.抽象想来,度量单位越稳定越理想;但能够保持稳定的,相对说来,只是货币单位的名称;而货币的“值”,不论人们做出怎样的努力,自古及今,却总是不停地波动。
第一章第四节货币的职能货币单位的“名”,1.世界上林林总总的货币名称:
一般规律:
(国名)(货币单位名)2.中国货币的特殊叫法:
“法”币;“人民”币。
3.货币单位的的名称大多与衡制的单位名称有渊源关系,如中国的“两”,英国的“镑”。
第一章第四节货币的职能货币单位的“值”,1.金属铸币时的“值”:
“重如其文”;文重分离“七钱二”;英镑(重1镑的金=金币46.725镑1816)2.没有金流通的“金平价”:
US$1=0.888671g19343.黄金非货币化之后的货币“值”:
a.购买力;b.汇率,第一章第四节货币的职能货币购买力,1.货币购买力基本是指对商品、服务的“购买力”。
2.货币购买力与商品、服务的价格水平互为倒数。
3.“货币购买力”这个词的不同用法。
关于货币购买力高低的波动,是本教程的核心问题之一。
第一章第四节货币的职能交易的媒介和转移价值的手段,1.它们有流通手段、购买手段和支付手段等等名称,是正在流通着的、现实的货币。
2.经济生活中对货币的需求首先就是指对这些正在流通着的货币的需求:
MD=PQ/V3.货币流通速度V,实际是一个比值:
PQ:
MD,第一章第四节货币的职能保存价值的手段,1.积累和保存价值,是社会经济生活中的必然要求;货币是实现要求的必然手段之一。
2.保存价值的贵金属形态;保存价值的现代货币形态。
它们的异同。
3.积累和保存价值必须以现实的货币进行,用于这方面的货币构成货币需求的另一部分。
4.但它们是不流通的货币。
第一章第四节货币的职能货币职能图示,第一章货币与货币制度,第五节货币的界说,第一章第五节货币的界说任何界说,都不可能是绝对全面的,任何概念、范畴的界说,都不可能是惟一的、绝对全面的;从而不可能彻底地“排他”。
对于像货币这样的经济范畴,如果不从不同的视角、不同的深度来认识其性质,那不可能对之有多少全面的、基本的理解。
第一章第五节货币的界说什么是货币?
1.最粗略的表述:
可用来买东西的What;或:
在购买、支付和储蓄中被普遍接受的。
2.20世纪以前古典的说法:
一般等价物。
3.始于凯恩斯:
流动性;最具有流动性的。
4.社会计算工具或“选票”。
还有种种机智的说法:
给人以启发,但却不见得有真正的理论价值。
第一章第五节货币的界说有关货币本质的一些理论问题,1.货币与财富;2.货币与法许多古典的论点,今天看来很容易评判。
但当今,有些观念实际是古典论点在新的经济条件下的再现。
鉴古而知今,学说史的知识有助于提高分辨的能力。
第一章第五节货币的界说生产关系的体现,1.货币是商品经济关系的表现形式:
货币的存在、货币的特征、货币的职能、货币的作用、对货币的偶像崇拜等等,总之,所有货币之谜,均可由商品经济这个根子得到解释。
2.商品经济的根本原则是等价原则:
在这条原则的基础上,货币具备转化为任何商品的能力。
国家必须保护货币的这个根本特性。
不过,由于某种需要,如反“洗钱”、反毒品交易、反国际恐怖主义等,国家也应作必要的限制。
第一章货币与货币制度,第六节货币制度,第一章第六节货币制度货币制度,1.有史以来,各个国家都力图建立符合自己政策目标的货币制度。
2.由国家成文法、非成文法,政府法规、规章、条例,以及行业公约、惯例所规范的有关货币的方方面面,是一国的货币制度、货币体系。
第一章第六节货币制度货币制度的构成,1.货币单位的确定:
“名”与“值”;货币单位是当今货币制度中的核心构成要素。
在金属货币流通时,哪种或哪几种商品一旦被规定为币材,即称该货币制度为该种或该几种商品的本位制,比如以金为币材,称金本位,等等。
当币材的构成要素消失之后,货币制度则首先以货币单位表示特征。
第一章第六节货币制度货币制度的构成,2.对本币(本位币)和辅币的规定;3.对钞票发行和存款货币创造的管理;4.对不同种类货币支付能力的规定无限法定支付能力和有限法定支付能力;5.涉及对外的规定,如外汇管理;6.其他,如实名制、反洗钱的规定,等等。
国家规定哪种或哪几种商品(可能是金属,也可能是非金属)为币材,实际上都是对已经形成的客观现实从法律上加以肯定。
哪种或哪几种商品一旦被规定为币材,即称该货币制度为该种或该几种商品的本位制,比如以金为币材的货币制度称为金本位。
第一章第六节货币制度币材的确定,用法定货币金属按照国家规定的规格经国家造币厂铸成的铸币称之为本位币或主币本位币的最小规格是一个货币单位。
但由于商品价格和服务付费很多是不到一个货币单位或在货币单位之后有小数,因此还需要小于一个货币单位的流通手段。
这就出现了辅币制度。
铸造权由国家垄断,铸造数量一般也有限制。
第一章第六节货币制度本位币和辅币,所谓无限法偿,即法律规定的无限制偿付能力,其含义是:
法律保护取得这种能力的货币,不论每次支付数额如何大,不论属于何种性质的支付。
有限法偿主要是对辅币规定的,其含义是:
在一次支付行为中,超过一定的金额,收款人有权拒收;在法定限额内,拒收则不受法律保护。
第一章第六节货币制度无限法偿与有限法偿,第一章第六节货币制度需要有一点货币制度史的知识,1.金本位,现今,仍有人鼓吹恢复金本位。
2.我们有过几千年的货币制度史;改革开放以前有几十年的计划经济制度下的货币制度史。
人们不能割断历史而凭空按照某一外国模式去搭造一个全新的货币制度:
过去影响当今,当今不能全然抹掉过去的印痕;不懂过去,无以懂当今,更不会远瞻将来。
第一章货币与货币制度,第七节国际货币体系,第一章第七节国际货币体系国际货币体系,1.对货币制度作出国际性的安排,是国际货币体系问题。
2.国际货币体系所指范围有多种:
有涉及所有主要国家的;有涉及某一地区的;有仅涉及双边或有限多边的;有多种层次:
从某些方面的协调直至建立超国界的地区统一币制。
第一章第七节国际货币体系国际货币体系举要,1.布雷顿森林货币体系:
a.美元与黄金挂钩;b.IMF成员国货币与美元挂钩。
2.布雷顿森林货币体系解体后的浮动汇率制与盯住汇率制。
3.货币局制度;“美元化”。
4.欧元。
第一章第七节国际货币体系货币制度与主权,货币制度的独立性是国家主权的重要标志,两者关系密切;分析国际关系中的货币制度时,这个问题应特别予以关注。
但这样的问题极为复杂,涉及全方位利害的权衡,切忌作简单的、想当然的判断;而且,一些看似不成问题的观念,随着时间的推移,客观条件的变化,也会走向自我否定。
2023/5/2,.,第二章信用,第一篇范畴,2023/5/2,.,第二章目录,第一节信用及其与货币的联系第二节高利贷第三节信用活动的基础第四节信用的形式第五节股份公司,2023/5/2,.,第二章信用,第一节信用及其与货币的联系,2023/5/2,.,第二章第一节信用及其与货币的联系什么是信用,1.在中国的传统文字中,如果是讲道德规范、行为规范,是一个“信”字;如果讲的是经济范畴,与之相当的是“借贷”、是“债”,等等。
2023/5/2,.,第二章第一节信用及其与货币的联系什么是信用,2.作为一个经济范畴的信用,是借贷行为的集合。
借以归还为义务的取得;贷以收回为条件的付出。
3.贷者之所以贷出,是因为可以取得利息;借者之所以可能借入,是因为承担了支付利息的义务。
2023/5/2,.,第二章第一节信用及其与货币的联系信用的产生及其与货币的联系,1.逻辑推论,私有财产的出现应是借贷关系存在的前提条件。
2.其所以出现这种行为,显然是为了满足在不同所有者之间以不改变所有权为条件的财富调剂的需要。
2023/5/2,.,第二章第一节信用及其与货币的联系信用的产生及其与货币的联系,3.信用与货币,它们之间自古以来就存在着紧密的联系,如货币借贷。
但无论是货币,还是信用,却很难从逻辑上推导出谁应成为谁的前提条件。
2023/5/2,.,第二章信用,第二节高利贷,2023/5/2,.,第二章第二节高利贷高利贷的特点,1.极高的利率是界定高利贷的基本特征。
它广泛存在于古代;2.现今,在最发达的国度中也并未销声匿迹。
在现代经济中,银行体系的利率是标准;极大地高于银行体系水平的借贷,通常视为具有高利贷性质的借贷。
2023/5/2,.,第二章第二节高利贷对高利贷的态度,1.西方历史上的主流:
道德上视之为罪恶;政策上的取缔。
2.中国历史上的主流:
谴责贷者;救助借者;但却没有从根本上反对借贷。
2023/5/2,.,第二章第二节高利贷我国的民间借贷,1.当前的民间借贷是否是高利贷?
2.当现代的信用体系尚不足以满足经济生活中的借贷需求时,民间借贷的存在不可避免;蔑视、谴责,否定不了它的存在;简单禁止必将是禁而不止。
3.应取的对策。
2023/5/2,.,第二章信用,第三节信用活动的基础,2023/5/2,.,有一种说法,认为现代经济可以称之为“信用经济”。
理由是债权债务关系无所不在,相互交织,形成网络,覆盖着整个经济生活。
作为经济强国的美国,它的债务负担之大如同它的财富之多一样地出名。
截至2007年,美国债务总额为48.8万亿美元,相当于GDP13.8万亿美元的3.536倍。
联邦储备公报,2002(10)。
第二章第三节信用活动的基础“信用经济”,2023/5/2,.,第二章第三节信用活动的基础债权债务关系覆盖整个经济生活,1.在商品货币关系下,经济行为主体的经济活动都时时伴随着货币的收收支支:
收大于支盈余;收不抵支赤字。
2.任一经济行为主体的货币收支盈余,都同时意味着对应经济行为主体的负债;任一经济行为主体的货币收支赤字,都同时意味着对应经济行为主体的资产。
2023/5/2,.,第二章第三节信用活动的基础部门的划分及其一般的盈余/赤字规律,将具有相同经济活动性质的经济行为主体分别归类,划为部门;一般划为5部门:
个人部门;企业部门;政府部门;国外部门;金融部门。
2023/5/2,.,第二章第三节信用活动的基础信用关系中的个人,1.把所有的个人作为一个整体,几乎在任何国家中,通常是大多数年份盈余,从而是货币的主要贷出者。
2.个人货币收入与个人可支配货币收入。
3.可支配货币收入分割为消费与储蓄的规律:
“预算约束”与“跨时预算约束”。
2023/5/2,.,第二章第三节信用活动的基础信用关系中的其他经济行为主体,1.信用关系中的企业:
资金融入者;2.信用关系中的政府:
一般是货币资金的需求者;3.国外部门盈余赤字互见;4.信用关系中的金融机构:
作为媒介的,它们有自身的经营收支,或盈余、或赤字。
但作为金融媒介,它们还有资金聚集和运用的债权债务对比;这是调剂资金功能的反映。
2023/5/2,.,第二章第三节信用活动的基础资金流量分析,1.从货币收支的盈余或赤字的角度建立分部门的数量模型,并据以进行统计分析。
2.模型依据的恒等式:
Y=C+I+XM,2023/5/2,.,第二章第三节信用活动的基础资金流量分析,3.资金流量模型:
2023/5/2,.,第二章信用,第四节信用的形式,2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式信用是借贷资本的运动形态,1.借贷资本,是指处于借贷关系中的货币资本。
2.他首先是资本;但与用于生产、流通、服务的实际资本有别:
他并不参与实体资本的运作过程,但有收入“利息”。
好像货币与生俱来有一种自我增殖的天然属性,就如同树能自己结出果实一样。
关于这方面的深入研究是经济学的重要内容3.在金融学的领域中,对借贷资本的分析,是从运行机制的角度考察借贷资本与实际资本这两者之间的相互作用。
2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式商业信用,1.典型的商业信用,是作为卖主的企业以赊销方式对作为买主的企业所提供的信用。
2.在商业信用中包括两个同时发生的经济行为:
买卖和借贷:
就买卖行为来说,在发生商业信用之际已经完结,就与通常的现款买卖一样;而在此之后,它们之间只存在一定货币金额的债权债务关系。
3.交易,是市场经济的基本联系形式;与交易相伴而生的商业信用,必然是基本的信用形式。
2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式商业票据,1.本票与汇票期限不超过1年。
汇票必须经过债务人“承兑”方才有效;2.票据的“无因性(抽象性)”和“不可争辩性”。
3.商业信用在中国。
2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式银行信用与商业信用,1.由金融机构主要是银行作为媒介的信用;借贷的对象,直接就是处于货币形态的资本。
2.商业信用的发展日益依赖于银行信用。
而商业票据贴现和抵押贷款,则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式银行信用与商业信用,3.票据贴现:
直接支持商业信用中的卖主,间接支持商业信用中的买主。
4.银行承兑票据:
直接支持商业信用中的买主,间接支持商业信用中的卖主。
2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式银行券,1.银行家的票据。
2.“可兑现”。
3.银行券与纸币的相互转化。
1914年,2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式国家信用,1.国家从国内以借入方式筹款是内债;从国外以借入方式筹款是外债。
2.在国家信用中,中国的统治者对百姓特别是对农耕贷放,是持续几千年的国家理财政策,极具特点。
3.在现代经济中,要求“既无内债,又无外债”,是不符合生活实际的观点。
4.国债的规模允许有多大,这是一个需要专门讨论的问题。
2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式消费信用,1.现代的消费信用是与商品,特别是住房和耐用消费品的销售紧密联系在一起的。
2.放在现代经济背景上考察,消费信用可以促进经济的增长;如果消费需求过高,生产扩张能力有限,则会加剧市场供求紧张,促成虚假繁荣。
3.现代经济的发展,不能没有消费信用。
2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式国际信用的形式,1.国外商业性借贷。
2.国外直接投资:
国外的直接投资,不完全等同于简单借贷,但投资一旦跨出国界,立即构成国与国之间债权债务总体的一部分。
2023/5/2,.,第二章第四节信用的形式我国对国际信用的利用,2023/5/2,.,第二章信用,第五节股份公司,2023/5/2,.,第二章第五节股份公司股份有限公司,1.有限责任股份公司是现代经济生活中大中型企业的主导组织形式,其特征:
公司的资本通过发行股票方式筹集;股票是公司的所有权证,持有人为股东,股东对公司只负“有限”责任;股东不能退股,但可以出售、转让;股东有投票权;但大量小股东,所以买股票,勿宁说是选择一种保存自己财富的形式;经营由专门的经理人员进行,2023/5/2,.,第二章第五节股份公司股份公司与信用,信用关系的普遍发展是股份有限公司存在的前提条件:
货币资金的借贷市场极大的拓展,使股票的发行和转让成为可能;投资而只负有限责任的创意,是“投资”准则与“借贷”准则融合的产物。
2023/5/2,.,第二章第五节股份公司股份制下的所有权与经营权,1.股份公司的出现使得:
资本从私人的变成“社会的”,从而所有权和经营权必然分离;经理人员形成了一个阶层,所有权已不再是发挥资本职能的前提。
2.这在社会经济制度发展中的意义无疑极为重大。
马克思曾认为,这“是资本再转化为生产者的财产所必需的过渡点”。
2023/5/2,.,第二章第五节股份公司股份公司在中国,1.19世纪后半叶,先是洋务派创办了一些近代军用工业,随后,又兴办了一些官办、官商合办的民用工业,这是中国最先采取股份公司形式的一批企业。
2023/5/2,.,第二章第五节股份公司股份公司在中国,2.计划经济无股份制的存在余地。
3.在改革开放政策下,进入90年代,股份公司得到了十分迅速的发展。
发展前景依然存在许多需要探索和解决的课题。
2023/5/2,.,第三章金融,第一篇范畴,2023/5/2,.,第三章目录,第一节“金融”及其涵盖的范围第二节金融范畴的形成及其界定,2023/5/2,.,第三章金融,第一节“金融”及其涵盖的领域,2023/5/2,.,第三章第一节“金融”及其涵盖的领域金融这个由中文组成的词所涵盖的范围,1.在中国的日常生活中,“金融”概念大体覆盖:
与物价有紧密联系的货币流通;银行与非银行金融机构体系;短期资金拆借市场;资本市场;保险系统;国际金融等方面。
2023/5/2,.,第三章第一节“金融”及其涵盖的领域金融这一由中文组成的词所涵盖的范围,2.近年,有一种理解,即认为“金融”仅指资本市场。
稍宽一些,指金融机构和金融市场的微观领域。
比较“1”和“2”,可以粗略地以“