企业发展能力分析以江苏国泰为例.docx

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企业发展能力分析以江苏国泰为例

企业发展能力分析——以江苏国泰为例

公司发展能力研究－以江苏国泰为例摘要由于社会的飞速发展伴随着企业业务的复杂性，经营者、股东、债权人、潜在投资者等要想评价一个企业发展能力的好坏，必须全面的对一个公司进行评估。

单一的数值已经难以成为评价标准。

企业发展能力研究是现代企业能力理论研究的重要组成部分和新的阶段。

它通过一系列能力的整合分析对企业能力做出更为全面的诠释，在日益完善的市场经济下，企业的财务活动，业务往来日趋丰富，也更加复杂，企业对于财务分析的要求也越来越高。

发展能力直接反应企业日后发展，因此越来越受企业关注。

四、发展缺陷及发展对策14五、总结15参考文献15一研究的实际意义由于社会的飞速发展伴随着企业业务的复杂性，经营者、股东、债权人、潜在投资者等要想评价一个企业发展能力的好坏，必须全面的对一个公司进行评估。

单一的数值已经难以成为评价标准。

企业的发展能力分析是一个综合分析的过程，在财务角度看来，企业的价值是以盈利能力为基础的，而企业的营业能力可以从企业的股利增长，营业收入增长，结合企业过去几年的收益状况进行分析，进行一个基础的财务上的分析。

其次是这个企业运营能力的评估，通过企业应收账款周转率，总资产周转率，存货周转比率等数值是表现来研究一个企业的运营能力，这是一个企业发展的手段和能力，运营能力越强，企业越能创造出更高的价值，吸引社会资本，创造社会财富。

最后是一个企业的偿债能力，这个指标提现了企业未来发展的可能性和可行性，也是这个企业生命力的提现。

在评估企业本身的能力时，对于发展中的风险，也就是企业面对不可避免的行业风险对企业本身的影响需要考虑。

从各个角度来分析一个企业未来，判断企业发展可能与方向，是发现能力分析的重要意义。

本篇也会从以上角度，以江苏国泰公司为例进行阐述。

二研究背景我国对于企业发展能力的探索还不够深入，层面比较浅，但是随着国家可持续发展战略的提出，以及世界经济一体化进程的日益加速，企业对于发展能力分析的要求越来越高。

我国对于企业发展能力的探究基本是基于，盈利能力，资本增长，资产增长等具体指标进行的。

企业现阶段的发展应该是谋求永续发展，随着时代潮流发展，企业的发展不能再拘泥于简单的扩张经营，提高生产上，并且随着这些年，国家对于环境问题，资源问题，能源问题的日益看重，各项政策相继出台，企业在仅仅依靠满足消费者的需要，扩大生产已经不足以支持企业保持竞争优势。

现在的发展能力分析是为了企业能能够从社会资本中吸引更多优质资本，得到更多更好的资源，从而侵占更多的市场份额，以此来取得良好的发展，保持一个良性循环。

对企业的发展能力进行分析，尤其是上市公司这类在社会财富资源的分配中有着一定能力的企业，微观上可以引导投资者进行有效有利有益的投资，给企业健康发展提供有效的意见促进企业做大做强，宏观上可以促进国民经济的发展，提高社会资源的利用。

三江苏国泰发展能力分析

（一）企业简介江苏国泰是江苏省重点企业集团之一。

集团主要从事纺织服装、轻工工艺、五金机械、化工医药、钢材船舶等商品的进出口业务，。

该企业以晋升中国企业500强，它的业务结构，主要以外贸为主，并设计金融，地产，旅游业，软件开放等等领域。

它跨越多个行业，并且在多地设有分公司或办事处，该企业在多元经营的路上越走越远。

集团现下总资产超42亿元，员工14000人。

其中集团下属国贸股份公司2006年12月8日在深交所正式上市（股票名称“江苏国泰”，股票代码“002091”）。

截至2022年三季报，江苏国泰净利润2.42亿同比增长31.27%，在同行业中遥遥领先。

近年来，国家发布多项政策文件，积极推动国有企业整体或核心业务资产上市，提高国有资产证券化水平，盘活存量资产。

在这一大浪潮下，该企业推动上市。

江苏国泰作为外贸行业中数一数二的企业集团，分析该企业的发展能力存有一定的代表性意义。

其在行业中的领先地位，代表该企业的发展形势一定程度上对行业的发展存在有一定的预见性。

（二）发展能力的表现发展能力是企业运用投资或经营手段，不断地积累资本，使企业资产不断增值的一项能力。

发展本身是起伏不定并呈现螺旋状状上升的一个态势。

它由资本注入作为开端，企业通过对资金的合理化利用，例如购置资产，扩大规模，更新设备等等，提高自身的产品竞争力，创造更多的财富，最后进行利润分配。

由此可见，发展能力贯穿在企业融资生产分配的每一个环节里。

现阶段对于发展能力的量化评估主要着力于分析增值价值的能力。

在发展能力研究中，除了增值价值的分析，可持续发展能力也是发展能力的重要组成部分和新的观念。

可持续发展能力与公司的经营稳定性，业绩成长性息息相关。

此外，更重要的是可持续发展能力展现的是一家企业的发展前景。

这是从市场大环境和企业自身能力，政府政策等多方面考量的综合体现，在全球一体化，信息网络化的时代下，有着较高的参考价值。

也是发展能力分析，在新的时代背景下，被赋予的新的要求。

首先发展能力的最直观表现是主营业务收入增减变化，资产总额的增减变化以及净利润增长等数值进行宏观判断。

1.净利润增长率净利润增长率=（当期净利润—上期净利润）/上期净利润某100%。

净利润增长率它是反映企业的全年利润总额扣除所得税后的净利润与上期相比增长速度的数值。

净利润增长率反映企业本年利润比上期净利润增长幅度的指标，一般而言这个数值越大，企业的盈利能力越强，发展潜力越好。

净利润增长率是企业盈利能力的最直观反映。

它代表了企业价值最大化的扩张速度。

我们就该数值对净利润同比增长率进行更细致分析。

根据2022下半年－2022年第三季度度的报表看年度2022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/30净利润/万元8185106065435556763766376442131191679净利润同比增长率（%）28.3631.7935.5346.99-14.1733.7331.285.77由图表可知，公司的利润是在逐年增长的，尽管在15年的第三季度出现下滑，但就整个趋势来看是总体稳步上升的。

但是就利润同比增长率来看，该公司的增长在逐步放缓但是依旧保持着相当高的水平。

2022年第二季度出现了明显的下滑，但总体稳定。

结合外贸行业当前日益严峻的现状，该企业的表现虽然优异，但风险不小。

未来的增长态势，并不乐观。

虽然上升空间和上升劲头依旧有力，但是从持续发展的长远角度来看，依然有着不小挑战。

2.营业净利润率营业净利润就是销售净利润，营业净利润率，就是企业营业收入这部分创造利润的能力，它的增减变化反映了一家企业的经济效益的起落，并且也是判断业发展能力的一项重要指标。

一家企业的利润组成必须合理，增长才不虚浮。

年度2022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/30营业净利润率（%）4.534.913.573.474.044.363.753.624.15根据上图我们可以看出，江苏国泰的营业利润增长并没有太大的起伏，常年稳定在4%上下，周期变动并略有上升，企业的经营成熟，企业效益稳定，在外贸环境日益恶劣的今天，这点十分有底气。

同时，对比上表，我们可以发现该企业的益润增长点并不在营业增长上，结合企业近期政策，可见企业的增长点在融资与投资这两大块上。

3.营业收入增长率营业收入增长率=（本年度营业收入-上年度营业收入）/上年度营业收入某100%。

主营业务增长率是评价企业经营能力和发展能力的重要指标。

该指标为正，表示营业收入比往年有所增长，正数数值越大，就是营业收入的增长幅度越大，企业的经营创收能力越好。

若营业收入增长率指标为负数，则说明营业的收入较上一期有所减少，表示该公司在这一期经营阶段出现问题。

我们这次按照季度指标进行分析年度2022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/30营业总收入同比增长率%19.1919.5243.8720.329.94.585.26-38.839.64营业总收入（万元）57341934932164885729299481085291110114621088915938结合图表可见，该公司的营业收入增长数值基本为正并且呈周期变化的。

同比增长率总体来说是呈现正增长的，每年的营业利润都在增加，并且在规律式呈现周期波动的季度报表数据中，该公司的营业增长率也几乎为正增长，表明江苏国泰的营业创收一直在增加。

这样的表现可以说十分的优秀。

江苏国泰营业能力是毋容置疑的。

4.总资产增长率总资产增长率是反映一个企业资本扩张速度的数值，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率。

同时，总资产增长率也是发展能力的直接反映参考数值。

年度2022年2022年2022年2022年总资产/亿元21.6328.7334.4537.57上市净资产/亿元13.5715.3717.3618.73总资产增长率（%）30.34%19.90%8.20%根据2022年到2022年江苏国泰的财报反映，江苏国泰近3年来总资产逐步增长，到2022年底已经达到37亿资产总值，该企业的总资产增长率在逐渐放缓，不过整体保持在正增长，并且其增长比例远远高于行业平均。

5.负债增长率负债是企业资产的一部分，在资本增长的过程中负债在其中所占比例和做出的贡献会影响企业资本的弹性，而且负债对企业本身是一种压力。

合理的负债增长有利于企业发展，反之则会为企业的未来蒙上阴影。

年度2022年2022年2022年2022年负债/亿元1.061.218.589.04负债增长率0.030.147.090.05从有图的反映可以看出，2022和2022年该企业的负债有个大幅增长，对比上述中资本增长该公司2022和2022的资本增长中负债占了大部分，但是在总资产中负债率还维持在一个比较好的水平。

6.所有者权益增长所有者权益增长率是反映投资者投入企业资本回报的情况，是投资者投资的重要参考指标，它与资本和负债三者紧密相关。

年度2022202220222022所有者权益/亿元1.451.644.346.56所有者权益的正增长，并且由数据可知，所有者权益的增长在基本与总资产和负债的增长趋势相近这证明了企业的总资产增长中，增长分布是相对平均的。

在企业的发展上，有利于吸引资本。

这是合理并且有益的表现。

总而言之，由上文中的相关数值，直接反映企业发展能力的起伏强弱，一家企业的发展能力除了上述数值的直接关联，它和企业盈利能力，负债能力，运营能力都密不可分，下文将细致的分析这些方面。

（三）发展能力的细化分析1.盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。

也称为企业的资金或资本增值能力，它的表现是在一定时期内衡量企业创造的利润的多少以及质量。

盈利能力分析常见的是通过销售利润率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益等指数的变化分析综合反映。

在企业的角度来看，企业的改革，发展，生产的基础就是利润，维系企业稳定运转的也是利润，促使企业不断改善，挑战自我的还是利润，因此企业的根本出发点和落脚点就是创造利润，给企业的扩张发展创造资本条件。

因此在发展能力中，盈利能力是企业发展能力分析的重中之重。

我们在运用财务理论分析企业运营发展的时候，无论是从哪个角度对企业进行分析，最后的目的都是为了，企业未来经营过程中能够获得更大的利润，规避风险。

接下来我们以国泰为例，就盈利能力进行分析。

每股收益我们再来看该上市公司的每股收益情况。

每股收益是指税后利润与股本总数的比率，也就是股东手中持股每一股可以带来的利润或损失。

它反映的是企业的经营成果。

投资者通过参考每股股利来判断企业股票的获利水平以及投资该公司的风险程度并作出判断。

每股收益是引导投资者进行投资决策重要指之一。

当然这并不能代表该公司的股票风险。

年度2022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/30每股收益/元0.150.190.150.150.180.220.110.070.09该公司的股票波动不大，从04年到16年它的每季度的平均收益在1毛钱左右，每股收益率稳定在3%-4%在。

但是在2022年刚刚出炉左右一季度财报中，每股收益率涨至0.44，每股收益率暴涨至13%。

在整体都是平稳的态势下，2022年第一季度的优异表现再结合该公司近期的调整变动，可以看出其实际是有发展潜力的。

就股票收益而言3%-4%的收益对投资者而言并没有强力的吸引力，就投资来看，这家公司投资的价值并不大。

这样的股票增长意味着这家公司常年平稳，有着实力和底气。

可以形容为一个“中老年”公司，他的“续航”能力是值得肯定的，但是在2022开年的强势表现使得对其发展有了更高期待，如果后三季的表现不疲软，该公司的前景是值得期待的。

③净资产收益率净资产收益率=企业净利润/股东平均权益某100%，是企业税后净利润除以企业净资产得到的百分比率，该指标用于衡量股东权益的收益水平，它代表了一个公司对自己自身的资本的利用程度，运营资本带来的回报的程度。

指标值越高，说明了公司对资本的运营越到位回报越高。

该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

也是发展能力在经营环节的重要体现。

也是企业发展能力评估的重要指标。

根据以下图表。

年度2022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/302022/6/302022/3/312022/12/312022/9/30净资产收益率（%）13.058.613.0113.8210.987.472.597.3411.77根据文中图表，左图中可以明显看出江苏国泰净资产收益率升降幅度呈现一个大写的“w”，在现在企业经营，净资产收益率较高代表了该公司的资金利用手段高超。

由上文提及过的数据可知该企业在保持较高净资产收益率的情况下，依旧有保持较高的净资产增长率，尽管增长率的数值有所波动，但是均为正增长则表示企业未来发展更加强劲。

就左图来看，该公司的季度净资产是呈现周期性变化的，15年和14年的年报中显示该公司的净资产收益率都在14%左右，是平稳的，因此图中的周期变化是合理的规律性的周期波动。

该公司的净资产收益率近些年保持在一个较高的水平，在该行业中也是名列前茅。

体现出该公司的经营能力十分优秀，而且公司运营状态稳定。

⑤总结根据上述对于净资产收益率，每股收益和上文中的主营业务收入增长的结合具体分析。

可以看出，江苏国泰的各项指标总体都高于行业平均，表现十分抢眼。

其中2022年度的整体表现相对较差，产生了图表上的明显波动，但是这一下滑趋势没有持续下跌，该公司05,06年的表现依然优秀。

由此看见，该公司实力雄厚，盈利能力不容小觑。

根据该公司的每股收益来看，该公司的股利收入比较平均，但是这样的股利增长并不具有强烈的吸引力，则对于吸引投资来说是一大阻碍。

结合该公司的分红政策来看，该公司有必要进行适当的调整，来吸引资本进入。

对于企业本身而言，资产的运营能力越强，就代表着企业资产的流动性越强，资产有着良好的流动性就意味着企业短期偿债的能力越强，并且运营能力的提高意味着企业资产的保值增值，也影响着企业的长期偿债能力。

从投资者来说，越好的企业偿债能力，意味着投资者的本钱有着更好的保障。

优秀的运营能力能够从市面上吸引优质资本，有利于企业的业务扩张，资本积累。

①总资产周转率总资产周转率=销售收入总额/平均资产总额。

总资产周转率是通过计算销售收入在资产总额中所占的比率，来衡量企业的资本运用能力的数值。

周转率数值越大，说明总资产周转越快，代表企业的运营能力越强，反之，则反映企业运营不善。

企业的资产周转率的增加，代表资本创造的利润增加，该指标数值越高，代表企业经营者的管理效率也越高。

根据2022年至2022年的江苏国泰年报分析，如下图：

 年份2022年2022年2022年年销售额度/万元729299.67606134.04560753.25年度平均资产额/万元330880.71251778.81208342.36总资产周转率2.202.412.69该公司的总资产周转率一直在下降，也就是说该公司的总资产运营效率在降低的。

虽然图上可以看出其下降趋势有所放缓，但是依旧是在下降。

这就是说该公司对于资本的掌控能力在下降，公司内部可能存在有投资运营上的问题。

结合公司近几年的投资方向调整可以看出，在大量资本进入后该公司对于资本的把控反而减弱，结合外贸行业的严峻形势，在这个时候提高商品价格可行性并不大，因此可以适当的减少部分资产来提高资金的周转效率。

②应收账款周转率应收账款周转率是体现一个企业应收账款周转速度快慢的一个参考数值。

企业的应收账款周转率=企业年度销售净额/年平均应收账款。

应收账款周转率和企业的资金周转息息相关，在企业流动资产中有着举足轻重的地位。

一般而言，应收账款周转率是越高越好的，周转率高就说明企业能够快速收账，变现迅速。

资产流动性强，短期偿债能力强，有利于资金的正常周转，减少坏账的可能性。

一般也代表着优秀的偿债能力。

当然，具体还要与企业的经营范围，经营策略和经营模式结合起来分析。

年份2022年2022年2022年年销售额度/万元729299.67606134.04560753.25应收账款/万元110201.1474982.3153571.33应收账款占总资产比率29.38%26.10%24.77%年平均应收账款/万元92591.7264276.8244327.87应收账款周转率7.99.412.70由上表可以看出，应收账款的在江苏国泰的总资产中所占的比例连续3年下降，代表着江苏国泰把账上的应收账款变为可利用的资金，这一变现所需要的时间在增加。

这个数值的增长变化代表企业可以运用调配的资金就越来越少。

这样一来企业的经营渠道，和投资盈利都会受限。

该企业的应收账款在总资产中所占的比例年年攀升这点是十分值得警惕的。

单就外贸行业来说，该行业企业占用应收账款的合理比率应为占流动资金的30%左右都是合理的范围，尽管该公司还在这个标准内，但是该比例的不断上升，证明该公司应该加强对应收账款的管理。

与该公司应收账款在企业总资产中所占的比例的增长态势相反的是应收账款周转率的逐年下滑。

如上文所述，应收账款周转率一般而言越大越好，但是图表中我们能看出它是在下降的，在连年总资产大幅上升的情况下，应收账款周转率有所降低是正常的。

在图中我们可以看出了应收账款周转率的下降趋势在放缓。

因此，就现在形势来看，应收账款周转率的下滑虽然对公司发展有一定的不良影响，但是尚未到阻碍企业发展的地步。

当然，对于应收账款周转率的逐年下降仍应该保持警惕。

③存货周转率存货周转率=企业一定时期销货成本/平均存货余额。

它是反映企业存货周转速度的一项数值，也就是存货的流动性。

它与企业的短期偿债能力和资金使用效率相关。

存货周转率现在常常被用来评估企业的经营业绩。

一般而言，存货周转率的数值越高就代表着企业存货变现的能力越强，存货所占用的企业资源也就越少，越有利于企业的生产发展。

存货周转率与企业的运营能力息息相关，它代表了企业运营能力的好坏，同时，它还影响了企业的速动比率，相互之间密不可分，相辅相成。

年份2022年2022年2022年存货周转率8.388.599.35从图中可见从2022年开始该企业的存货周转率不断下降，这并不是好的现象，该公司的存货周转率下降，意味着存货占用的公司资本越多，存货周转的效率在下降，存货的流动性在下降，资金运用效率降低，也意味着企业的变现能力在减弱。

说明企业在运用管理上存在问题。

企业有必要提高内部各部门的配合，从而达到提高效率的目的。

由于该公司是综合经营类型的公司难以与相对的行业平均进行比较，但是根据该公司的业务结构与相类似的龙头企业进行比较后，8—9的存货周转率处于正常水平，但是存货周转率得下降趋势十分明显，意味着未来在该企业发展过程中加强对资金的运用水平是迫在眉睫的。

企业需要检查购入存货，投入生产，销售变现的各个环节，提高企业的库存周转率。

④总结根据上述对于存货周转率，应收账款周转率，总资产账款周转率的分析。

我们可以看到自2022年起，该企业的各项数值都在下降。

各项周转指数的下降意味着企业本身对于资本的利用效率在下降，这可以看出企业在资本扩张的过程中，管理方式，或者是运营手段还没有跟上扩张的需求，这是导致了公司的发展受到了限制，这是该公司发展中的隐患。

在发展能力的各校指标中，这是一块“短板”。

公司的运营能力就近年来说表现不佳，需要改进和提升。

3.偿债能力分析偿债能力是企业用资产偿还债务（包括：

长期负债和短期负债）的能力，也是企业付现偿还的能力，是影响企业生产发展的重要因素。

偿债能力的分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

短期偿债能力是公司的流动资产变现偿还到期债务的能力，一般来说我们可以通过流动比率和速动比率的分析来评估公司能力。

长期偿债能力是企业偿还一年以上债务的能力。

一般来说，这部分还债与企业的盈利能力息息相关，也和企业的资金政策和资金结构息息相关，一般我们通过分析企业的资产负债率，来对企业这部分偿债能力做出判断。

①短期偿债能力之短期偿债能力之速动比率。

速动比率=速动资产/流动负债。

它代表着企业在营业过程中，能够拿出来变现还债的能力，是指短期变现还款的能力。

传统经验来说，速动比率一般维持在1:

1是比较好的，这是短期偿债能力的可靠保障。

在考虑速动比率时，应收账款在其中所占的比率也要考虑，应收账款的质量对于速动比率有着重大影响。

以下结合该公司2022—2022年度财务报表具体说明。

年份2022年2022年2022年速动比率1.421.311.62根据图标所示，2022—2022年的速动比率都在1以上，这意味着公司的偿债能力是十分优秀，同时由于该公司的应收账款质量良好，坏账比率小，该公司的偿债能力是不错的。

对于未来吸引投资和扩大生产经营都有着不错的保障。

当然，图标中不容忽视的是2022年该公司的速动比率有一个明显的下滑，其实根据上文中存货周转率和应收账款周转率的下降趋势可以推测出速动比率的下降。

但在左图中速动比率在2022年度有了一个小幅回升，这说明了企业在管理或者是运营方式上作出了有效的改善。

因此，对于企业的发展能力是有利的。

②短期偿债能力之流动比率.企业流动比率=企业流动资产/企业流动负债，它是表现企业流动资产变现偿债能力的一个数值。

一般而言，流动比率的数值是越大越好，这一位置企业流动资产变现的能力强，有利于保障企业及时偿债，维护企业信用。

下面结合该公司2022—2022年度财务报表具体说明。

年份2022年2022年2022年流动比率1.531.671.73从上表来看，该公司的流动比率在逐年下降，这说明了企业的资金结构比例在发生改变，这不容乐观，流动比率的数值尽管只是众多数据分析中的一个，但是它对公司偿债能力的反映是直观和极具参考价值的。

这些数据意味着该公司近几年的偿债能力在减弱，尽管这些数值本身的表现优异，短期内该公司的产债能力不会有问题，公司本身的实力依旧雄厚。

但是如此明显的下降趋势仍然值得警惕。

③长期偿债能力之资产负债率资产负债率=一段时期内负债总额/同时期内资产总额，该数值变现额是企业生产经营中负债资金占总资产的百分比，在权益构成比率中长期负债构成比和流动负债构成比两者之和就是资产负债率，它是反映企业债务情况的一个数值，也是反映公司成长性额重要数值。

它是企业债务状况，还款能力，债务保障的综合反映，是一个比较可靠的参考数值。

一般而言，资产负债率的数值越低，越能安抚债权人，因为这意味着该企业资金状况良好，投资者借出的净额越容易收回，对于经营者而言，资产负债率越低就意味着借款融资越容易，财务风险越低，越有利于公司的发展。

当然过低的资产负债率也不利于企业的发展扩张，因为企业的发展不能光靠控制资产负债率，一般情况下