改进的杜邦财务分析习题文档格式.doc

改进的杜邦财务分析习题文档格式.doc

《改进的杜邦财务分析习题文档格式.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《改进的杜邦财务分析习题文档格式.doc（5页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

100

72

应付账款

22

46

其他应收款

0　

应付职工薪酬

1

存货

40

85

应交税费

3

4

其他流动资产

28

应付利息

流动资产合计

200

211

应付股利

其他应付款

其他流动负债

8

流动负债合计

90

99

非流动负债：

长期借款

105

69

非流动资产：

应付债券

80

48

可供出售金融资产

15

长期应付款

持有至到期投资

预计负债

长期股权投资

递延所得税负债

长期应收款

其他非流动负债

固定资产

270

187

非流动负债合计

225

132

在建工程

12

负债合计

315

231

固定资产清理

股东权益：

无形资产

股本

长期待摊费用

6

资本公积

递延所得税资产

盈余公积

其他非流动资产

未分配利润

137

155

非流动资产合计

220

股东权益合计

资产总计

515

431

负债及股东权益总计

利润表

2006年单位：

项目

本期金额

上期金额

一、营业收入

750

700

减：

营业成本

640

585

营业税金及附加

25

销售费用

13

管理费用

8.23

10.3

财务费用

22.86

12.86

资产减值损失

加：

公允价值变动收益

投资收益

二、营业利润

40.91

48.84

营业外收入

16.23

11.16

营业外支出

三、利润总额

57.14

60

所得税费用

17.14

18.00

四、净利润

42

（2）A公司2005年的相关指标如下表。

表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。

指标

2005年实际值

净经营资产利润率

17%

税后利息率

9%

净财务杠杆

50%

杠杆贡献率

4%

权益净利率

21%

（3）计算财务比率时假设：

“货币资金”全部为金融资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；

“应付票据”等短期应付项目不支付利息；

“长期应付款”不支付利息；

财务费用全部为利息费用。

要求：

（1）计算2006年的净经营资产、净金融负债和税后经营利润。

（2）计算2006年的净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率；

（3）对2006年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2006年权益净利率变动的影响。

（4）如果企业2007年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产利润率应该达到什么水平？

按要求

（1）、

（2）计算各项指标时，均以2006年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数为依据。

（2007年）

【答案】

①净经营资产=经营资产－经营负债

2006年净经营资产=（515－10－5）－（315－30－105－80）=500－100=400（万元）

②净金融负债=金融负债－金融资产

2006年净金融负债=（30＋105＋80）－（10＋5）=215－15=200（万元）

③平均所得税率=17.14÷

57.14=30%

税后经营利润=税前经营利润×

（1－平均所得税率）

=（利润总额＋财务费用）×

2006年税后经营利润=（57.14＋22.86）×

（1－30%）

=80×

（1－30%）=56（万元）

（2）计算2006年的净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。

指标计算表

指标

指标计算过程

（56÷

400）×

100%=14%

[22.86×

（1－30%）÷

200]×

100%=8%

（200÷

200）×

100%=100%

　　　　　（14%－8%）×

100%=6%

（40÷

100%=20%

2006年权益净利率－2005年权益净利率＝20％－21％＝－1％

2005年权益净利率＝17％＋（17％－9％）×

50％＝21％

替代净经营资产利润率：

14％＋（14％－9％）×

50％＝16.5％

替代税后利息率：

14％＋（14％－8％）×

50％＝17％

替代净财务杠杆：

100％＝20％

净经营资产利润率变动影响＝16.5％－21％＝－4.5％

税后利息率变动影响＝17％－16.5％＝0.5％

净财务杠杆变动影响＝20％－17％＝3％

或列表:

权益净利率差异分析表

影　响

因　素

净经营资产利润率①

②

经营差异率

③=①－②

④

杠杆贡率

⑤=③×

⑥=①＋⑤

变动

影响

上年权益净利率

8%

净经营资产利润率变动

14%

5%

2.5%

　16.5%

－4.5%

税后利息

率变动

6%

3%

0.5%

财务杠

杆变动

100%

20%

2006年权益净利率比上年降低1%，降低的主要原因：

　①净经营资产利润率降低，影响权益净利率降低－4.5%

　②税后利息率提高，影响权益净利率提高0.5%。

　③净财务杠杆提高，影响权益净利率提高3%。

设2007年净经营资产利润率为X，建立等式：

　X＋（X－8%）×

100%=21%

净经营资产利润率=14.5%

（五）杠杆贡献率分析

　　杠杆贡献率=（净经营资产利润率－净利息率）×

补充：

上市公司特殊的财务比率

1.与年末普通股数的对比比率

　　每股收益

　　=（净利润－优先股利）/年度末普通股数

　　每股净资产（每股账面价值）

　　=普通股股东权益/年度末普通股数

　　每股股利

　　=普通股现金股利/年度末普通股数

　　2.与每股市价相关的比率

　　市盈率=每股市价/每股收益

　　市净率=每股市价/每股净资产

　　3.关联比率

　　股利支付率=每股股利/每股收益

　　留存收益比率=（净利－全部股利）/净利

本章重点:

　　各项基本财务比率的含义、计算、分析和影响因素；

　　利用改进财务分析体系分析企业的财务状况。