工程财务管理期末考试重点1Word文件下载.docx
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（P10--13）
1）产值最大化；
每股收益最大化；
股东财富最大化；
④企业价值最大化；
⑤利润最大化
2）缺陷：
利润最大化没有考虑取得利润的时间，没有考虑资金的时间价值；
没有考虑所获得的利润与所投入资本额的关系；
没有考虑风险因素，高利润往往意味着高风险；
④利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能够反映未来期间的盈利水平；
⑤利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为倾向，误导企业只顾眼前利益而忽视企业的长远发展；
⑥利润是企业经营成果的会计价值，由于会计政策和会计方法的可选择性，往往使企业的利润并不能反映企业的真实情况。
2.简述长期债务筹资与权益筹资的特点？
（P117）
1）长期债务筹资特点：
有限期性；
可逆性；
负担性
2）权益筹资特点：
永久性；
不可逆性；
无负担性
3.简述短期筹资的特征？
（P78）
速度快；
弹性好；
成本低；
④风险大
4.简述长期借款的优缺点？
（P100）
1）优点：
融资速度快；
借款弹性好；
融资成本低；
④可以发挥财务杠杆作用
1）缺点：
财务风险较大；
限制条款较多；
融资数量有限.
5.简述长期债券筹资的优缺点？
（P107）
筹资规模大；
具有长期性和稳定性；
具有财务杠杆作用
2）缺点：
发行成本高；
信息披露成本高；
限制条件多
6.简述融资租赁筹资模式的优缺点？
（P112）
承租人不必像一般性购买那样立即支付大量的资金就可取得所需的资产或设备；
可以减少资产折旧的风险；
融资租赁容易获得；
④实现“融资”与“融物”的统一，使得融资速度更快，企业能够更快的投入生产；
⑤租金费用可在所得税前扣除，承租企业能享受税前利益
2）缺点;
融资租赁的资本成本更高；
采用租赁筹资方式如不能享有设备残值，也可视为承租企业的一种机会损失。
7.我国主要的风险管理策略有哪些？
其中期货和保险分别属于哪一种风险管理策略？
（P63）
1）风险管理策略：
避免风险策略；
控制风险策略；
分散于中和风险策略；
④承担风险策略；
⑤转移风险策略
2）期货属于承担风险管理策略；
保险属于转移风险策略。
1.某施工企业拟确定企业现金持有量的最佳水平，现有3种方案可供选择，有关持有成本已经基本确定，如表1所示，机会成本率为16%。
表1现金持有方案决策单位：
元
方案项目
甲
乙
丙
现金平均持有量
25000
40000
60000
管理成本
10000
短缺成本
50000
30000
（1）分别求出甲、乙、丙方案的总成本；
（2）试确定该施工企业的最佳现金持有量水平。
解：
（1）总成本：
甲：
10000+50000+25000×
16%=64000元
乙：
10000+30000+40000×
16%=46400元
丙：
10000+0+60000×
16%=19600元
（2）上述计算可知，丙方案成本最低；
因此，该企业最佳现金持有量为丙方案，即60000元。
2.某施工企业2015年12月31日购入一台施工设备并于当月投入使用，该设备的原始价值为360万，预计净残值为10万，预计使用五年。
（1）求该设备的2016年的年折旧率；
（2）求该设备2016年的折旧额；
（3）求该设备2020年的折旧额；
①双倍余额法：
（1）2016年折旧率：
2/5=40%
（2）2016年折旧额：
360×
40%=144万元
（3）2020年折旧额：
2017年折旧额：
（360—144）×
40%=86.4万元
2018年折旧额：
（360—144—86.4）×
40%=51.84
2019,2020年折旧额:
[360—（144+86.4+51.84）—10]÷
2=33.88
②年数总和法：
年数总和：
1+2+3+4+5=15
5/15
（360—10）×
5/15=116.67
1/15=23.33
3、某公司现有普通股5000万股，股本总额5000万元，公司债务3000万元。
公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：
方案一：
增发股票1000万股，每股发行价格6元；
方案二：
平价发行公司债券6000万元。
若公司债券利率为8%，所得税税率为25%。
要求：
（1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点
（2）如果该公司预期息税前利润为5000万元，对两个筹资方案作出择优选择。
（1）设每股收益无差别点为EBIT，则有：
[（EBIT—3000×
8%）×
（1—25%）]÷
（5000+1000）=｛[EBIT—（3000+6000）×
8%]×
（1—25%）｝÷
5000
求得EBIT=3120,即每股收益无差别点为3120万元
（2）若EBIT<
5000万元，应选择方案二；
若EBIT>
5000万元，应选择方案一。
4.某施工企业2015年6月购入施工机械设备一台并于当月投入使用，设备原价为650万元，预计净残值为20万元，预计使用7年，试求该设备2015年的折旧额。
（根据企业会计准则规定，当月购入并投入使用的固定资产下月开始计提折旧）
5、企业欲将部分闲置资金对外投资，可供选择的甲、乙两公司的报酬率及其概率如表1所示。
表1甲、乙项目预计报酬率及其概率分布
经济状况
概率
报酬率
甲项目
乙项目
繁荣
0.2
40%
80%
一般
0.6
10%
20%
衰退
-20%
-50%
（1）甲公司和乙公司，哪家的收益水平更好？
（2）若投资甲公司和乙公司，哪家的风险更高？
（3）如果你是公司的决策者，你会选择哪家公司进行投资？
（1）期望收益率：
甲项目：
40%×
0.2+10%×
0.6+（—20%）×
0.2=10%
乙项目：
80%×
0.2+20%×
0.6+（—50%）×
0.2=18%
计算得知，乙公司的收益率水平18%比甲公司的收益率10%更好
（2）标准离差：
§
甲=√[（40%—10%）²
×
0.2+（10%—10%）²
0.6+（—20%—10%²
）×
0.2]=18.97%
乙=√[（80%—18%）²
0.2+（20%—18%）²
0.6+（—50%—18%）²
0.2]=41.18%
标准离差率：
V甲=§
甲÷
10%×
100%=18.97%÷
100%=189.7%
V乙=§
乙÷
18%×
100%=41.18%÷
100%228.78%
计算可知V甲<
V乙，因此乙公司风险更高
（3）由于V甲<
V乙，应选择甲公司。
6、某公司损益表如表2所示。
项目
单价
销售量
变动成本总额
固定成本总额
债务资本
利息率
数量
300
10000
100
80
1000
6%
单位
件
万
%
表2
（1）计算该销售量水平下的DOL;
（2）计算该销售量水平下的DFL；
（3）计算该销售量水平下的DTL.
（4）若销售量增长30%，则息税前利润和每股收益的变动比率分别为多少？
解;
（1）DOL=（SP—VC）*Q÷
[（SP—VC）*Q—FC]=（SP*Q—VC*Q）÷
（SP*Q—VC*Q）
=（300×
10000—1000000）÷
（300×
10000—1000000—800000）=1.67
（2）DFL=[（SP—VC）*Q—FC]÷
[（SP—VC）*Q—FC—I]=（SP*Q—VC*Q—FC）÷
（SP*Q—VC*Q—FC—I）
=（300×
10000—1000000—8000000）÷
10000—1000000—800000—1000000×
6%）=2
（3）DTL=DOL×
DFL=1.67×
2=3.34
（4）销售量增长30%，则有
息税前利润增长：
DOL×
30%=30%×
1.67=50%
每股收益增长：
DTL×
3.34=100%
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