中财鹏博中级会计职称财务管理同步练习第四章Word格式文档下载.doc

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D.300

10.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元；

投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。

则投产第二年新增的流动资金额应为（）万元。

（2007年）

A.150B.90　C.60D.30

11.在下列各项中，属于项目资本金现金流量表的流出内容，不属于全部投资现金流量表流出内容的是（）。

A.营业税金及附加B.借款利息支付

C.维持运营投资D.经营成本

12.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（）。

A.大于14%，小于16%　B.小于14%

C.等于15%　　D.大于16%

13.某企业拟按15%的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，资金时间价值为8%。

假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）（2004年）

A.该项目的获利指数小于1

B.该项目内部收益率小于8%

C.该项目风险报酬率为7%

D.该企业不应进行此项投资

14.若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是（ 

A.投产后净现金流量为普通年金形式

B.投产后净现金流量为递延年金形式

C.投产后各年的净现金流量不相等

D.在建设起点没有发生任何投资

15.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：

NPV＞0，NPVR＞0，PI＞1，IRR＞ic，PP＞n/2，则可以得出的结论是（）。

A.该项目基本具备财务可行性

B.该项目完全具备财务可行性

C.该项目基本不具备财务可行性

D.该项目完全不具备财务可行性

16.在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）。

A.净现值法B.方案重复法

C.年等额净回收额法D.最短计算期法

17.某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000万元，行业基准折现率10%，5年期.折现率为10%的年金现值系数为3.791，则该项目的年等额净回收额约为（）万元。

A.2000B.2638　C.37910D.50000

18.某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为1100万元，其中：

外购原材料、燃料和动力费估算额为500万元，工资及福利费的估算额为300万元，固定资产折旧额为200万元，其他费用为100万元。

据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（）万元。

（2009年）

A.1000B.900C.800　D.300

二、多项选择题

1.某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照全投资假设和简化公式计算经营期某年的净现金流量时，要考虑的因素有（）（2004年）

A.该年因使用该固定资产新增的净利润

B.该年因使用该固定资产新增的折旧

C.该年回收的固定净产净残值

D.该年偿还的相关借款本金

2.下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有（）。

A.公式法B.方案重复法

C.插入函数法D.逐次测试法

3.如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系：

（）。

A.获利指数大于1

B.净现值率大于等于零

C.内部收益率大于基准折现率　

D.包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半

4.在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有（ 

A.差额投资内部收益率法

B.年等额净回收额法

C.最短计算期法 

D.方案重复法

三、判断题

1.在全投资假设条件下，从投资企业的立场看，企业取得借款应视为现金流入，而归还借款和支付利息则应视为现金流出。

（）（2003年）

2.根据项目投资的理论，在各类投资项目中，运营期现金流出量中都包括固定资产投资。

（）（2008年）

3.根据项目投资理论，完整工业项目运营期某年的所得税前净现金流量等于该年的自由现金流量。

（）（2007年）

4.在项目投资决策中，净现金流量是指经营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。

（ 

）（2006年）

5.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。

（）（2004年）

6.投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。

（）（2009年）

四、计算题

1.甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年.折余价值为91000元。

变价净收入为80000元的旧设备。

取得新设备的投资额为285000元。

到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。

使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。

新旧设备均采用直线法计提折旧。

假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为33％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。

要求：

（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。

（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。

（3）计算经营期每年因营业利润增加而导致的所得税变动额。

（4）计算经营期每年因营业利润增加而增加的净利润。

（5）计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失。

（6）计算经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额。

（7）计算建设期起点的差量净现金流量△NCF0。

（8）计算经营期第1年的差量净现金流量△NCF1。

（9）计算经营期第2～4年每年的差量净现金流量△NCF2～4。

（10）计算经营期第5年的差量净现金流量△NCF5.（2006年）

2.某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：

项目

建设期

经营期

合计

1

2

3

4

5

6

净现金流量

-1000

100

1000

（B）

2900

累计净现金流量

-2000

-1900

（A）

900

1900

-

折现净现金流量

-943.4

89

839.6

1425.8

747.3

705

1863.3

（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

（2）计算或确定下列指标：

①静态投资回收期；

②净现值；

③原始投资现值；

④净现值率；

⑤获利指数。

（3）评价该项目的财务可行性。

3.已知：

某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A.B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表。

所示：

（1）确定或计算A方案的下列数据：

①固定资产投资金额；

②运营期每年新增息税前利润；

③不包括建设期的静态投资回收期。

（2）请判断能否利用净现值法做出最终投资决策。

（3）如果A.B两方案的净现值分别为180.92万元和273.42万元，请按照一定方法做出最终决策，并说明理由。

五、综合题

1.已知：

某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲.乙.丙三个方案可供选择。

甲方案的净现值流量为：

NCF0＝－1000万元，NCF1＝0万元，NCF2－6＝250万元。

乙方案的相关资料为：

预计投产后1－10年每年新增500万元营业收入（不含增值税），每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；

第10年回收的资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。

丙方案的现金流量资料如表1所示：

表1

单位：

万元

T

6~10

11

原始投资

500

年净利润

172

182

1790

年折旧摊销额

72

720

年利息

18

回收额

280

（C）

*“6～10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等

该企业所在行业的基准折现率为8％，部分资金时间价值系数如下：

10

（F/P，8%）

－

1.5869

2.1589

（P/F，8%，t）

0.9259

0.4289

（A/P，8％，t）

0.1401

（P/A，8%，r）

4.6229

6.7101

（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量（NCF2-6）属于何种年金形式

（2）计算乙方案项目计算期各年的净现金流量

（3）根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量（不用列算式），并指出该方案的资金投入方式。

（4）计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。

（5）计算（P/F，8%，10）和（A/P，8％，10）的值（保留四位小数）。

（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。

（7）如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。

2.XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。

已知相关资料如下：

资料一：

已知甲方案的净现金流量为：

NCF0=-800万元，NCF1=-200万元，NCF2=0 

万元，NCF3～11=250万元，NCFl2=280万元。

假定经营期不发生追加投资，XYZ公司所在行业的基准折现率为16％。

部分资金时间价值系数见表1：

表1 

资金时间价值系数表

t

9

12

（P/F，16%，t）

0.8621

0.7432

0.2630

0.1954

0.1685

（P/A，16%，t）

1.6052

4.6065

5.0286

5.1971

资料二：

乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2：

表2

资料 

金额单位：

乙方案

丙方案

丁方案

出现的概率

净现值

投资的结果

理想

0.3

0.4

200

一般

60

0.6

0.2

300

不理想

*

净现值的期望值

140

160

净现值的方差

净现值的标准离差

96.95

净现值的标准离差率

61.30%

34.99%

（D）

资料三：

假定市场上的无风险收益率为9％，通货膨胀因素忽略不计，风险价值系数为10％，乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为10％和8％，丁方案预期的总投资收益率为22％。

（1）根据资料一，指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资，并说明资金投入方式。

（2）根据资料一，计算甲方案的下列指标：

①不包括建设期的静态投资回收期；

②包括建设期的静态投资回收期；

③净现值（结果保留小数点后一位小数）。

（3）根据资料二，计算表2中用字母“A～D”表示的指标数值（不要求列出计算过程）。

（4）根据资料三，计算下列指标：

①乙方案预期的总投资收益率；

②丙方案预期的总投资收益率；

③丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。

（5）根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。

XYZ公司从规避风险的角度考虑，应优先选择哪个投资项目？

甲企业不缴纳营业税和消费税，适用的所得税税率为33％，城建税税率为7％，教育费附加率为3％。

所在行业的基准收益率i为10％。

该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。

A方案投产后某年的预计营业收入为100万元，该年不包括财务费用的总成本费用为80万元，其中，外购原材料.燃料和动力费为40万元，工资及福利费为23万元，折旧费为12万元，无形资产摊销费为0万元，其他费用为5万元，该年预计应交增值税10.2万元。

B方案的现金流量如表2所示

表2　　　　　现金流量表（全部投资）

项目计算期（第t年）

运营期

7～10

1.现金流入

120

1100

1.1营业收入

1140

1.2回收固定资产余值　

1.3回收流动资金　

2.现金流出　

50

54.18

68.36

819.42

2.1建设投资　

30

130

2.2流动资金投资　

20

40

2.3经营成本　

2.4营业税金及附加　

3所得税前净现金流量　

-100

-50

5.82

51.64

101.64

370.58

4累计所得税前净现金流量　

-150

144.18

92.54

40.9

10.74

62.38

――

5调整所得税　

0.33

5.60

7.25

58.98

6所得税后净现金流量　

5.49

46.04

94.39

311.6

7累计所得税后净现金流量　

-144.51

-98.47

-52.43

-6.39

39.65

该方案建设期发生的固定资产投资为105万元，其余为无形资产投资，不发生开办费投资。

固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧；

无形资产投资的摊销期为5年。

建设期资本化利息为5万元。

部分时间价值系数为：

（P/A，10％，11）＝6.4951，（P/A，10％，1）＝0.9091

（1）根据资料一计算A方案的下列指标：

①该年付现的经营成本；

②该年营业税金及附加；

③该年息税前利润；

④该年调整所得税；

⑤该年所得税前净现金流量。

（2）根据资料二计算B方案的下列指标：

①建设投资；

②无形资产投资；

③流动资金投资；

④原始投资；

⑤项目总投资；

⑥固定资产原值；

⑦运营期1～10年每年的折旧额；

⑧运营期1～5年每年的无形资产摊销额；

⑨运营期末的回收额；

⑩包括建设期的静态投资回收期（所得税后）和不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）。

（3）已知B方案运营期的第二年和最后一年的息税前利润的数据分别为36.64万元和41.64万元，请按简化公式计算这两年该方案的所得税前净现金流量NCF3和NCF11。

（4）假定A方案所得税后净现金流量为：

NCF0＝－120万元，NCF1＝0，NCF2～11＝24.72万元，据此计算该方案的下列指标：

①净现值（所得税后）；

②不包括建设期的静态投资回收期（所得税后）；

③包括建设期的静态投资回收期（所得税后）。

（5）已知B方案按所得税后净现金流量计算的净现值为92.21万元，请按净现值和包括建设期的静态投资回收期指标，对A方案和B方案作出是否具备财务可行性的评价。

（2007年）

4.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10％，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表4所示：

（1）根据表4数据，分别确定下列数据：

①A方案和B方案的建设期；

　　②C方案和D方案的运营期；

③E方案和F方案的项目计算期。

（2）根据表4数据，说明A方案和D方案的资金投入方式。

（3）计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。

（4）利用简化方法计算E方案不包括建设期的静态投资回收期指标。

（5）利润简化方法计算C方案净现值指标。

（6）利用简化方法计算D方案内部收益率指标。

（2009年）

同步练习题

一、单择项选题

　　1.项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。

A.建设期B.生产经营期

C.建设期+达产期D.建设期+运营期

2.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始投资为（）万元。

　　A.117B.115　C.110　D.100

3.某项目经营期为6年，预计投产第一年初流动资产需用额为60万元，预计第一年流动负债为15万元，投产第二年初流动资产需用额为80万元，预计第二年流动负债为30万元，预计以后每年的流动资产需用额均为80万元，流动负债均为30万元，则该项目终结点一次回收的流动资金为（）。

A.35万元B.15万元　

C.95万元D.50万元

4.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）。

A.必须考虑现金流量的总量　　

B.尽量利用现有会计利润数据

C.不能考虑沉没成本　

D.充分关注机会成本

5.某企业投资方案甲的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为25%，则该投资方案的年现金净流量为（）。

A.42万元　B.65万元　　

C.60万元　　D.48万元

6.在不考虑所得税的情况下，以“利润十折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（）。

A.利润总额　　B.净利润　　

C.营业利润　　D.息税前利润

7.假设某更新改造方案的建设期为零，则下列公式错误的是（）。

A.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）

B.建设期初净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）-固定资产变现净损失抵减的所得税

C.运营期第1年净现金流量=新增息前税后利润+新增折旧+固定资产变现净损失抵减的所得税

D.运营期终结点净现金流量=新增息前税后利润+新增折旧+新旧设备净残值的差额

8.某项目投资的原始投资额为100万元，建设期资本化利息为5万元，投产后年均利润为10万元，则该项目的投资收益率为（）。

A.9.52%B.10%C.12%D.8%

9.包括建设期的静态投资回收期是（）。

A.净现值为零的年限　　

B.净现金流量为零的年限

C.累计净现值为零的年限　　

D.累计净现金流量为零的年限

10.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）。

A.投资回收期　　B.投资收益率　　

C.净现值率　　D.现值指数

11.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资项目彼此间是（）。

A.互斥投资　　B.独立投资　　

C.互补投资　　D.互不相容投资

12.某投资方案，当折现率为12%时，其净现值为38万元，当折现率为14%时，其净现值为