第十章 企业价值评估.docx

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第十章企业价值评估

第十章企业价值评估

一、单项选择题

1.选择什么口径的企业收益作为收益法评估企业价值的基础，首先应该服从（　　）。

A.企业价值评估的目标

B.企业的价值类型

C.企业价值评估的程序

D.企业价值评估的基本方法

2.关于企业价值评估中的折现率，说法错误的是（　　）。

A.折现率不高于投资的机会成本

B.行业基准收益率不宜直接作为折现率

C.贴现率不宜直接作为折现率

D.折现率和资本化率在本质上是相同的，都属于投资报酬率

3.不属于企业价值评估中折现率的测算方法的是（　　）。

A.累加法

B.资本资产定价模型

C.加权平均资本成本模型

D.割差法

4.关于企业收益说法错误的是（　　）。

A.一般来说，应该选择企业的净现金流量作为运用收益法进行企业价值评估的收益基础

B.选择什么口径的企业收益作为评估的基础要首先服从企业价值评估的目标

C.在预测企业预期收益的时候以企业的实际收益为出发点

D.收益额的确定比较固定，都是以净现金流量来作为收益额的

5.某企业未来5年收益现值之和为1800万元，折现率与本金化率均为10％，第6年起企业的预期收益固定为500万元，用分段法估算该企业持续经营的价值约为（　　）。

A.3500万元

B.4565万元

C.4905万元

D.3966万元

6.被评估企业未来5年收益现值之和为2500万元，折现率和资本化率均为10％，则采用年金资本化法计算企业的整体价值最有可能是（　　）万元。

A.8000　　　　

B.6595

C.3550　

D.3862

7.评估某企业，经评估人员分析预测，该企业评估基准日后未来3年的预期净利润分别为200万元、220万元、230万元，从未来第四年至第十年企业净利润将保持在230万元水平上，企业在未来第十年末的资产预计变现价值为300万元，假定企业适用的折现率与资本化率均为10％，该企业的股东全部权益评估值最接近于（　　）万元。

A.1377

B.1493

C.1777

D.1900

8.利用企业自由净现金流量指标作为企业价值评估的收益额，其直接资本化的结果应是企业的（　　）。

A.股东部分权益价值

B.股东全部权益价值

C.投资资本价值

D.整体价值

9.利用企业净现金流量加上扣税后的长期负债利息作为企业价值评估的收益额，其直接资本化的结果应该是企业的（　　）。

A.股东部分权益价值

B.股东全部权益价值

C.投资资本价值

D.整体价值

10.在企业价值评估中选择恰当口径的收益额的目的之一，是为了（　　）。

A.恰当地选择评估方法

B.恰当地选择价值类型

C.恰当地反映企业的获利能力

D.恰当地预测企业收益持续的时间

11.评估企业价值的首选方法是（　　）。

A.收益法

B.资产基础法

C.市盈率乘数法

D.成本加和法

12.决定企业价值高低的因素是企业的（　　）。

A.整体获利能力　　　

B.生产能力　　　

C.市场价值　　　

D.重置价值

13.甲企业持有乙公司非上市股票2000股，每股面额1元，乙公司经营稳健，盈利水平波动不大，预计今后5年红利分配每股分别为0.20元、0.21元、0.22元、0.19元、0.20元。

乙公司的风险报酬率为3％，5年期国债的利率为12％，试评估这批股票的价值最接近于（　　）元。

A.408　　　　　

B.2726.33

C.4087　　　　

D.10734

14.运用市盈率法对企业价值进行评估应当属于企业价值评估的（　　）。

A.市场法　　　

B.成本法　　　

C.收益法　　　

D.三者之外的新方法

二、多项选择题

1.企业的特点是（　　）。

A.盈利性　　　

B.持续经营性　　　

C.权益可分性　　　

D.整体性

E.共益性

2.运用资产加加法评估企业价值时，需要列入评估范围的单项资产包括（　　）。

A.存货

B.现金

C.应收及预付款项

D.无形资产

E.长期投资

3.运用收益法评估企业价值的核心问题是（　）。

A.收益期限的确定

B.要对企业的收益予以界定

C.要对企业的收益进行合理的预测

D.在对企业的收益做出合理的预测后，要选择合适的折现率

E.企业的管理水平

4.关于折现率和资本化率说法正确的有（　　）。

A.折现率和资本化率本质上相同，都属于投资报酬率

B.折现率和资本化率是恒等的

C.行业基准收益率不宜直接作为折现率

D.折现率的口径要与收益额的口径保持一致

E.折现率的测算方法不单一，可以有多种方法

5.运用资产加和法评估企业价值存在着明显的缺陷，即在评估过程中很难考虑企业的（　　）等因素对企业价值的贡献。

A.商誉

B.长期待摊费用

C.特许经营权

D.长期股权投资

E.治理结构和管理效率

6.关于成本法在企业价值评估中的运用，说法正确的有（）。

A.其思路是在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的评估方法

B.在运用成本法之前，应该对企业的盈利能力以及相匹配的单项资产进行认定

C.在持续经营的前提下，一般不宜采用成本法，因为该方法不能把握企业的整体性和各个单项资产对企业的贡献

D.评估人员可以采用多种评估方法进行企业价值的评估，但是要对各种初步结论进行分析，综合考虑形成合理结论

E.成本法一般不应当作为唯一使用的评估方法

7.关于企业价值评估中市场法的有关说法正确的有（）。

A.运用市场法评估企业价值存在两个障碍：

企业的个体差异和企业交易案例的差异

B.市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例比较法

C.市场法的两种方法的核心问题是确定适当的价值比率或经济指标

D.在寻找参照企业的过程中，为了降低单一样本，单一参数所带来的误差,国际上通用的办法是采用多样本、多参数的综合方法

E.运用市场法评估企业价值，进行简单的直接比较就可以了

8.符合收益法公式A/（r－s）成立的条件的有（　　）。

A.纯收益按等比级数递增

B.纯收益按等比级数递减

C.收益年期无限

D.r＞s＞0

E.收益年期有限

三、综合题 

（一）.企业预计未来五年年收益均为120万，第六年比第五年增长2％，以后均保持此增长率，当时银行存款利率为3％，风险报酬率为7%，请评估该企业的价值。

（以万元为单位，小数点后保留两位小数）

（二）.某企业的有关资料如下：

（1）根据该企业以前5年的经营情况，预计其未来5年的收益额分别为30万元、28万元、30万元、32万元和32万元，假定从第6年起，每年收益额保持在32万元水平。

（2）根据资料确定无风险报酬率为3％，风险报酬率为6％，资本化率为8％。

要求：

运用分段法计算该企业整体评估价值（计算结果保留小数点后两位）。

（三）、.待估企业预计未来5年的预期收益额为110万元、120万元、120万元、130万元、120万元，假定资本化率等于折现率为10％。

要求：

试用年金法估测待估企业价值。

（四）.评估人员对甲企业进行整体评估，通过对该企业历史经营状况的分析及国内外市场的调查了解，收集到下列数据资料：

（1）预计该企业第一年的收益额为500万元，以后每年的收益额比上年增长16％，自第6年企业将进入稳定发展时期，收益额将保持在600万元的水平上；

（2）国库券利率为7％，风险报酬率为9%；

（3）该企业可确指的各单项资产经评估后的价值之和为2700万元。

要求：

（1）确定该企业整体资产评估值

（2）企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额如何处理？