黄金的价值分析对股票的影响doc.docx

黄金的价值分析对股票的影响doc.docx

《黄金的价值分析对股票的影响doc.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《黄金的价值分析对股票的影响doc.docx（8页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

黄金的价值分析对股票的影响doc

黄金价值分析--百年黄金

课题分析：

水产系09水族2班孙永艳0904054202

水利系09水文1班董晶英0914024126

黄金自古以来就以其美丽和稀有成为人们喜爱的饰品。

大约六千年前，中欧和东欧地区的人们就在尝试使用黄金，当时主要用于制作一些简单的装饰用具。

大约同一时期的秘鲁查文文明中，人们也用黄金制作一些精美的工艺品。

这些黄金饰品至今依然保存完好，这也从一个方面说明了人们为什么迷恋黄金,这种贵金属：

它能够抗氧化、

抗腐蚀，所谓真金不怕火炼，它似乎能够永存世间。

现在全球每年约四千吨的黄金总需求量，60%的黄金还是被人们用于各类饰品。

另外每年大约五百吨约占全球年黄金总需求的20%用于牙科和电子工业，而其余的20%被人们用于金币、金条等投资用途。

不过尽管黄金的珠宝需求和工业需求远胜于投资需求，珠宝和工业的实物黄金需求并不能决定黄金的价格，黄金的价格波动规律也和银、铂金、铜、原油等大不一样，这其中的原因就在于黄金这种特殊金属除了商品属性外还具备货币属性。

经济危机的影响

影响黄金价格周期的因素：

有战争避险的影响、经济危机的影响、博弈因素、均值回复的引力和黄金周期。

经济危机暴发初期，作为一种替代货币，人们一般会先买入黄金进行避险。

但在危机后期到复苏期，大家会选择社会福利保障程度高国家的货币和资产投资，黄金避险作用降低，黄金相对于强势货币开始调整。

但经济危机严重的程度和发生的时间对黄金价格周期的影响也不尽相同，我们来看历次经济危机前后黄金价格的走势。

1、1929年大萧条前后黄金价格的变化

1929年资本主义世界暴发第四次大危机。

危机期间，一方面，所有国家的商品与劳务价格都大幅下降，黄金却相对于所有货币升值，相对于美元而言，黄金从每盎司20.67美元升至35美元。

罗斯福1933年上台后，为了缓和黄金大量外流的危机，宣布人民持有金币不再合法，必须全数上交银行，并用行政命令把金价钉牢在每盎司35美元上。

这个价格维持了三十七年。

30年代中期，每盎司黄金可以买到的商品与劳务是1929年的两倍。

而另一个现象是这个期间黄金的产量却在大增。

1932年，世界黄金产量达二百吨，这个数量几乎是自古到19世纪中叶全部累积的货币性黄金的一半。

2、1970年代的滞胀和1979至1982年经济危机阶段黄金价的变化

1970年代这次的经济危机虽然不如1929年及最近的金融危机严重，但却是全球脱离黄金本位和布雷顿森林货币体系后的第一次经济危机，我们来比较这两次危机发生前后黄金价格的变化。

图中列举了两次经济危机暴发时和经济危机持续过程中一些关键时点黄金价格波动的情况。

从中可以看出1979年7月危机暴发，半年后黄金价格从277美元每盎司涨到历史最高价850美元每盎司；之后又过了半年在经历了一次下调后，再升至次高点713美元每盎司；此后就一路下跌，至危机暴发三年后的1982年6月经济开始复苏，黄金跌至危机发生时的价格附近289美元每盎司。

最近这次由美国次贷危机引发的金融危机始于2007年2月，但当年8月才开始恶化，此时黄金价格是700美元每盎司，半年后的2008年3月17日黄金上涨至此轮上涨周期的高点1032美元每盎司；之后经过反复振荡于2008年10月创下黄金有始以来最大月度跌幅后，又反复向上，2009年2月底再涨至此轮上涨周期的次高点1006美元每盎司；现在还在强势振荡。

3、1987年的金融危机前后黄金价格的变化

1987年10月19日，美国股市暴跌，继而影响全球主要股票市场暴跌。

股票市场泡沫的破灭引发资本主义世界第六次经济危机，危机发生后，黄金当天即上涨到500美元每盎司以上，创下当时近五年新高。

黄金的这个价格直到八年后才再次出现。

之后随着股市的重新恢复上涨趋势，黄金又进入下跌趋势。

4、1997年东南亚金融危机前后黄金价格的变化

由于此次金融危机是局部金融危机，黄金在危机发生国价格暴涨，但在国际上黄金上涨幅度并不大，此后随着危机影响的减弱，黄金继续下跌并在1999年创下250美元每盎司的新低。

5、2000年美国网络泡沫破灭前后黄金价格的变化

这次网络泡沫的破灭其实是宣告了新一轮经济增长的结束，但随后美联储利用利率工具向经济体注入大量流动性资金，此举延缓了经济危机的暴发，但低利率却催生了房地产市场这个大泡沫，由此为转折黄金也引来了又一个近十年的大牛市。

由上述历次经济危机发生前后黄金价格的波动可以发现如下规律：

第一，危机发生后黄金价格都会有不同程度的上涨；第二，危机过后，黄金价格都要回调；第三，危机发生在黄金周期的不同时间，黄金上涨和回调的幅度不一。

如果是在黄金长期牛市的顶部发生经济危机，那么经济危机早期黄金会更疯狂的上涨，但危机后期会深幅回落至危机刚发生的价位（1979年和2007年经济危机）；但如果危机发生在黄金长期熊市的周期内，黄金一般会在暴涨后迅速回落（1987年，1997年经济危机）；而如果危机发生在黄金长期熊市的底部，那么黄金会和其它商品一样开始新一轮牛市的步伐（1929年，2000年经济危机）。

一、黄金的价值更多是由其货币属性决定的而不是其商品属性决定的。

二、由于避险作用，黄金在战争、世界政局动荡时期一般会上涨，但之后又会回落至战争、世界政局动荡发生前的价格水平。

同样的，经济危机初始阶段黄金都会超越理性大幅向上波动，这种波动有时是对以往通货膨胀的报复性补偿或对未来通货膨胀的预先反应，但更多的时候仅是波动，对于后者一般在危机结束后都会回落到原位；对于前一种情况，一般会有大小不同的泡沫成份，危机过后，价格泡沫成份会像人类社会创造的其它泡沫一样很快破灭。

三、黄金的供需状况是影响黄金价值的重要因素，但并不是黄金价值的决定因素。

其中各国央行黄金储备的增加和减少是对黄金价值最具有影响力但又是最不可预测的因素。

中国央行现在增持黄金储备是最不明智的行为。

不过即使中国央行如此做了，也无非是我们前进过程中又一个愚蠢的错误而已，而这是难免的。

想一想英国央行在不远的十年前还在以260美元每盎司的价格抛售黄金，我们就不觉得中国央行更不可饶恕了。

四、黄金市场博弈的特征是，实际需求者的弹性需求、金币和金块投资者的刚性需求和央行的非理性需求共同成为金融机构炒作黄金的借口。

虽然长期来看黄金的价值周期和经济增长的长周期相对应，但黄金市场独特的博弈结构使得它有自己独立的价格周期，这个周期有时候会持续长达一代人的时间。

之所以会出现这种情况是因为黄金千年来的货币和财富印记已使它具有类似宗教的特征，人们在掺杂了类似宗教情结的乌合之众的心理作用下，会在黄金市场制造出比其它资产更大的泡沫或更大的衰退，并时时产生令人惊讶的黄金价格。

1970年代黄金之所以会出现近20倍的涨幅，就和这种情绪有关，但也正因为这个泡沫透支了太多未来的通货膨胀，所以之后整整调整了二十年才再次恢复上涨。

此次金融危机发生在黄金已涨了十年的基础上，从时间和一些领先指标上看肯定是到了要调整的时候，牛市终场的哨声越来越近了，但这牛市最后的疯狂是否已经体现？

还是会在各种看多理论和传说的支持下，在突发事件的刺激下更加疯狂？

我们拭目以待。

美国黄金价格上涨综合分析

近十年以来，美国的黄金价格虽然起起落落，一直都在波动，但是整体趋势都是在上涨。

每年都在刷新历史高点。

黄金价格近年的持续上涨，大背景是美元持续走低，而直接原因是一些主要经济体央行进一步放松了货币政策。

如下是总结的几点原因：

1、欧债危机若隐若现，增加了投资者对黄金的避险需求，从而支撑金价上涨。

2、在供求面上，数据显示07年来自印度、大中华区、中东及土耳其的饰品及投资需求大幅增加。

世界黄金协会预计，印度07年黄金消费可能首次超过1000吨。

全球上半年消费黄金1480吨，年比增长25％。

随着黄金上涨的大背景，近十月以来黄金价格也是持续上涨，纽约黄金5个交易日里每天都在刷新历史高点。

，日本宣布将基准利率调降至0至0.1%之间，这是日本央行时隔4年多再次实施零利率政策。

日本央行表示，将采购5万亿日元（约600亿美元）资产以提供流动性。

这种动向增强了投资者关于美联储再启量化宽松政策的预期。

以下是我组总结的近十年以来黄金价格上涨的原因：

1、接近零的美元利率 。

当美联储决定保持零利率范围至0.25％，黄金价格上涨较高。

上述利率范围2008年12月以来一直维持。

 只要美国保持低利率，对黄金的需求将会强劲。

2、美元疲软

3、美元疲软对黄金的买家提供了必要的胃口。

上周五，在纽约商品交易所黄金上涨25.2元或1.7％，这是连续第四个月下滑的美元。

分析人士预计，在不景气的未来。

黄金价格总是相反的美元载体。

4、全球通胀，商品价格在全球各地崛起。

而每当通货膨胀率上升，人们纷纷赶到，以确保黄金作为避险。

 金属咨询公司GFMS预计，黄金价格将跳过去一点六零零美元今年的带动下，对高通货膨胀的担忧也影响了黄金价格。

5、欧洲债务。

欧洲的债务危机令人担忧，并可能蔓延到美国和日本，考虑到公司GFMS的情况会振作起来对黄金的需求，因此价格可能进一步走更远了。

6、中央银行购买 。

各国央行一直是以2010年以来黄金购买热潮的推动者。

他们成为黄金净买家，去年，二十年来第一次加入的包括斯里兰卡，毛里求斯和玻利维亚国家的官方机构购买87吨。

6、亚洲需求。

2011年，金价表现出强劲的需求在印度。

这一趋势正在继续。

按照世界黄金理事会的报告，在越南，珠宝需求在2011年第一季度有一个较大的上升，有超过5吨相对于前一个季度的黄金投资、消化。

世界黄金理事会说，所有这些因素都增加了黄金价格。

7、中国加息。

中国已多次调高利率，今年国内通货膨胀。

当然，基本金属涨势消退，投资热钱流向贵金属黄金和白银，黄金价格攀升。

日本泡沫经济对黄金价的影响

 　　首先说以下1980~1981年金价大幅度上涨的原因。

应该是有两点：

1、1980年1月，美国财长米勒宣布财政部不再出售黄金，美国是黄金储备大国，对于出台这样的政策，对日本的黄金价格上涨起了重要的作用。

2、1978年底，伊朗和伊拉克开战，石油日产量锐减，引发第二次石油危机。

油价在1979年开始暴涨，从每桶13美元猛增至1980年的35美元。

日本又是石油进口大国，所以对日本影响很大。

石油价格和黄金价格的正相关关系的原因是:

石油作为重要的工业生产能源,其价格的变化与经济发展的快慢直接相关,石油价格较高,意味着经济发展较快,经济发展快,通货膨胀率较高,人们为了预防通货膨胀带来的金融资产缩水,以相对保值的黄金作为保值的手段,黄金需求的增加,黄金价格上涨。

这两点原因导致了1980~1981年的石油价格保障。

物价上涨，也就是通货膨胀最根本的原因在于货币的过量发行，银行贷款的过度膨胀（比如房贷炒作和其他金融贷款炒作）以及套利热钱的流进和物资（劳动成果）的廉价外流。

随着外资银行的进驻以及其贷款额度的增加，外资银行也可以贷款，这种做法相当于印发人民币。

股价持续猛烈暴涨。

1985年末，日经225股价指数收于13083点，1989年末收于38916点，四年间日经225指数累计上涨197.45%。

1987年底，日本股票市值竟然占到全球股市总市值的41.7%，并赶超了美国，成为世界第一。

1989年底股票总市值继续膨胀至896万亿日元，占当年国民生产总值的60%。

20世纪90年代，日本国内生产总值（GDP）的实际年均增长率仅为1.1％，而且就连这1.1%的增长也是日本政府累计10次动用财政手段刺激景气（“景气对策”总规模高达136万亿日元，接近日本GDP的1/3）才勉强获得的。

由此可见，日本人要想再次见到80年代中后期平均5%的经济增长已是十分困难的了。

黄金对股市的影响

黄金是一种稀缺资源，黄金储备的增加导致交易市场上黄金供给的减少，致使黄金价格上涨，投资黄金收益增加。

黄金作为证券投资的替代品，当黄金投资收益增加，人们更愿意投资黄金而不是进行证券投资，导致股票价格指数下跌。

所以股指与黄金储备成负相关。

美国、日本十年金价：

黄金价格

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

日本（JYP）

42530

49530

54900

64310

77650

75540

81440

102323

745650

104435

108960

美国（USD）

300

314

390

419

435

580

687

1009

763

1207

1433