兰州大学管理学院MBA学位论文作者张俭.docx

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兰州大学管理学院MBA学位论文作者张俭

分类号：

密级：

公开

专业学位研究生学位论文

论文题目（中文）兰石重型装备股份公司

财务分析模型构建及应用研究

论文题目（外文）StudyonFinancialAnalysisModel’sBuilding

andApplicationonLanzhouLSHeavy

EquipmentCorporationLtd.

研究生姓名张俭

学科类别工商管理

专业学位领域

学位类别硕士

校内导师姓名、职称贾明琪副教授

校外导师姓名、职称

论文工作起止年月2012年3月至2013年5月

论文提交日期2013年9月

论文答辩日期2013年11月

学位授予日期年月

校址：

甘肃省兰州市

原创性声明

本人郑重声明：

本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。

学位论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。

除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。

对本文的研究成果做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。

本声明的法律责任由本人承担。

论文作者签名：

张俭日期：

2013年9月

关于学位论文使用授权的声明

本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属兰州大学。

本人完全了解兰州大学有关保存、使用学位论文的规定，同意学校保存或向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权兰州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用任何复制手段保存和汇编本学位论文。

本人离校后发表、使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为兰州大学。

本学位论文研究内容：

□可以公开

□不宜公开，已在学位办公室办理保密申请，解密后适用本授权书。

（请在以上选项内选择其中一项打“√”）

论文作者签名：

张俭导师签名：

日期：

2013年9月日期：

中文摘要

经济全球化背景下,面临复杂多变、跌宕起伏的国内外经济金融环境，企业的经营风险和财务风险也越来越大。

建立科学的财务分析体系，进行高质量的财务分析，向企业各层次决策者提供有价值的信息，以便决策者及时作出正确的决策，有助于化解和防范风险，防患于未然。

本文以兰州兰石重型装备股份有限公司（以下简称兰石重装）财务分析模型的构建及应用为研究对象。

首先，通过对财务分析理论的综述研究，为建立系统、科学的财务分析模型打好理论基础。

其次，对兰石重装的财务分析工作开展现状进行了深入的分析，指出兰石重装目前面临发展瓶颈难以突破、财务管控能力弱、资产管理效率差、现有财务分析体系无法应对多变的内外部环境以及无法针对装备制造业进行分析等问题。

然后，综合运用比较分析法、比率分析法、综合分析法等财务分析理论，密切结合兰石重装的实际，构建起了包括比较分析模型、综合分析模型及财务危机预警分析模型等内容的财务分析模型。

最后，运用建立起来的财务分析模型，对兰石重装进行财务分析，运用分析结果，对其中存在的问题，提出有针对性的建议，为公司各层次的决策者提供必要的、有价值的信息，从而增强兰石重装的抵御和防范风险能力，为兰石重装持续、健康发展保驾护航。

关键词：

兰石重装，财务分析模型，构建，应用，研究

Abstract

Underthebackgroundofeconomicglobalization,theenterprisesarefacingthecomplicatedandvariousfinancialenvironment,bothhomeandabroad,sotheirrunningriskandfinancialriskbecomeheavierandheavier.Itwillhelpdecisionmakerstomakewisedecisionsifthescientificfinancialanalysissystemisbuilt,whichwillalsoofferthevaluableinformationsothattheriskswillberesolvedandguardedagainst.

ThispaperhasfocusedontheLSheavyequipmentco.,LTDastheobjectofstudy.Firstly,wemakeastrongtheorybasementforthemodel-settingbysearchingtheoryreview.ThenitintroducestheLS’financialanalysisandpointsouttheissues,suchasthedevelopmentdifficultytobreakthrough,thebadcontrollingability,thelowassetmanagementefficiency,theexistingfinancialsystemcouldnotcopewiththechangesoftheinsideandoutsideenvironmentandsoon.Finally,thefinancialanalysismodelwhichincludesthedevelopmentstrategyanalysis,financialstatementsofaccountinganalysis,financialcapabilityanalysisandwarningoffinancialcrisisisbuiltunderthehelpofcomparativeanalysis,ratioanalysis,structuralanalysisandanalysisbysynthesis.

Atlast,weanalysistheLS’financialsystemusingthemodelwehaveset.Adviceshasalsobeengiveninordertosolvetheproblems.OuraimistooffernecessaryandvaluableinformationtothedecisionmakerssothatLS’risk-againstcapabilitywillbeenhanced.

Keywords:

LSReshipment,FinancialAnalysisModel.Building,Application

目录

一、引言1

（一）研究的背景及意义1

（二）研究的主要思路与框架2

二、财务分析理论综述4

（一）财务分析的基本理论4

（二）财务分析理论的发展5

三、兰石重装财务分析现状15

（一）兰石重装基本情况15

（二）兰石重装财务分析现状及存在的问题37

四、兰石重装财务分析模型的构建40

（一）兰石重装财务分析模型构建的论证40

（二）兰石重装财务分析模型构建的内容43

五、兰石重装财务分析模型应用实施57

（一）兰石重装财务分析模型应用实施57

（二）存在的问题及建议61

六、结束语63

（一）主要研究结论63

（二）展望63

附录：

兰石重装近年会计报表64

参考文献67

致谢69

作者简历70

一、引言

经济全球化背景下，面临一波又一波的波及全球的金融动荡，快速发展中的我国企业，经营风险和财务风险也在日益加大。

进行有效的财务分析，向企业各层次决策者提供有价值的信息，以便决策者及时作出正确的决策，有助于化解和防范风险，防患于未然。

如何运用成熟的财务分析理论，建立科学的财务分析体系，进行高质量的财务分析，是财务分析能否起到防范风险作用的关键。

本章在分析本篇论文研究背景的基础上，说明了本篇论文的写作意义，同时简要介绍了主要的研究思路和组织框架安排。

（一）研究的背景及意义

源于美国的金融危机的阴霾尚未散去，而欧债危机却又愈演愈烈，在经济全球化背景下，面临复杂多变的国内外政治经济环境，任何一个国家、一个公司都不可能置身事外、独善其身。

兰州兰石重型装备股份有限公司（以下简称兰石重装或公司）作为一家有着近六十年历史的大型炼油化工装备制造企业，以“产品高端化、经营国际化”为发展战略，内抓管理创新、技术创新，外拓国际市场、新能源装备（核电、煤化工）市场，公司近年迎来了良好的发展机遇。

但是公司面临的经营风险和财务风险同样也日益加大，探索建立兰石重装的财务分析模型，为公司各层次的决策者提供必要的、有价值的信息，有助于公司积极应对复杂多变的经济环境，增强抵御和防范风险能力。

兰石重装作为国家“一五”期间前苏联援建我国的156个重点建设项目之一，从计划经济到市场经济、从全民所有制企业到国有控股的产权多元化公司制企业，期间也不同程度的开展了一些财务分析，但离现代企业财务分析的差距依然非常大。

具体表现在：

公司财务工作的重心在会计核算，对财务分析不够重视；多年来一直未能建立起系统的、全面的、规范的财务分析体系，仅仅做了一些成本、资金等方面的局部、简单分析；分析人员跳不出会计专业，财务分析报告专业晦涩，非财务人员很难看懂；分析人员素质不全面，对公司业务了解不够深入，分析仅局限于财务会计的层面，重财务指标，轻非财务指标，未能充分揭示分析指标后面关于公司战略、经营、运营方面的本质问题；由于近十几年来，我国会计制度、会计准则几经调整，以及公司自身会计核算体系和标准也处于一个逐步完善的过程，所以进行分析时与公司自身的历史数据可比性、准确性差；由于我国资本市场尚不完善，公开信息不完整、不准确，所以很难与同行业标杆企业进行有效的比较分析；生搬硬套，不完全符合公司的实际情况，为分析而分析，没有实际意义；等等。

上述问题的存在，使得公司的财务分析犹如鸡肋，食之无味、弃之可惜，成了一个可有可无的工作。

没有一个好的财务分析模型，不能进行高质量的有效财务分析，对于一个按照惯性运行几十年的公司，也许在一段时间内对公司的生存不会有太大的影响，但对于一个志存高远、谋求跨越式发展、在各方面追求卓越的公司来说，无疑是一个短板。

企业会计准则与国际会计准则的趋同、国外成熟的资本市场、日益成熟的国内资本市场，国内外标杆企业信息更容易取得，随着公司会计信息质量的日益提高，公司自身的信息也更加真实规范。

这一切，都使得公司的财务分析更具操作性和实际意义。

运用现代财务分析理论，紧密联系公司实际，建立财务分析模型，为投资者、债权人、经营层、政府提供高质量的财务分析，检查过去，分析现在，指导未来，防范风险、控制成本，为公司谋求跨越式发展打下坚实的基础。

（二）研究的主要思路与框架

本文以兰石重装财务分析模型的构建及应用为研究对象，从兰石重装财务分析的现状入手，深入分析兰石重装财务分析存在没有建立起规范的财务分析体系、分析质量不高、达不到防风险及为公司经营决策提供有用信息作用等问题的基础上，综合运用比较分析法、比率分析法、结构分析法、趋势分析法及综合分析法等财务分析理论，密切结合公司实际，建立并应用包括公司经营战略分析、财务报表的会计分析、财务能力分析、综合财务分析及财务危机预警分析等内容的兰石重装财务分析模型，为公司各层次的决策者提供必要的、有价值的信息，从而增强公司的抵御和防范风险能力，为公司持续、健康发展保驾护航。

论文共分为六部分：

第一部分是引言。

说明在经济全球化背景下，企业面临全球金融动荡，既要快速发展，也要防范风险，在此基础上提出建立兰石重装的财务分析模型的目的和意义，并介绍研究内容、思路及论文的框架结构。

第二部分是财务分析理论综述。

这部分主要介绍了财务分析的概念、财务分析及其理论的产生与发展历程、主要财务分析方法等，为兰石重装建立财务分析提供了理论依据。

第三部分是兰石重装财务分析现状。

这部分主要介绍兰石重装的基本情况、财务分析开展现状，对兰石重装财务分析中存在的问题进行深入的分析，为建立财务分析模型奠定基础。

第四部分是兰石重装财务分析模型构建，为本论文的核心部分。

以现代财务分析理论为依据，密切联系兰石重装实际，建立了包括比较分析、综合分析及风险预警分析等内容的财务分析模型，为防范风险起到应有的作用，更好的促进公司快速健康发展。

第五部分为兰石重装财务分析模型应用实施，为本论文的核心部分。

这部分主要介绍兰石重装财务分析模型的具体实施应用以及评价及改进建议。

第六部分是结束语。

论文的技术路线和框架结构如图1-1所示：

财务分析现状分析

财务分析模型建立

结论与展望

提出问题

研究综述

财务分析基本概念

财务分析理论发展

基本情况

需要解决的问题

构建论证

建立分析模型

财务分析模型应用

财务分析应用

评价与建议

图1-1论文的技术路线和框架结构图

二、财务分析理论综述

市场经济环境中，企业间的竞争十分激烈，企业经营领域和组织形式不断发生变化，并购、重组、分立时有发生，随之而来的是，企业的财务活动变得越来越复杂，财务风险越来越大。

通过针对企业的财务报告和经营数据科学、系统的分析，为投资者、债权人、经营者等报告使用人了解过去、评价现状、预测未来提供依据，便于他们做出正确的决策。

为了做好财务分析，国内外学者开展了众多的理论与实证研究，这些成果对于企业建立科学、规范、系统的财务分析体系具有借鉴意义。

本章对财务分析的基本概念、财务分析的起源、财务分析在国内外发展情况及主要财务分析方法进行了介绍，为本篇论文的核心—第四章财务分析体系的构建打好理论基础。

（一）财务分析的基本理论

财务分析又称财务报表分析或财务报告分析，中外不同的学者对此理解不同。

约翰.J.维欧德和利奥波德·A·伯恩斯坦认为，财务报表分析是指将一定的分析工具和技术用于通用目的的财务报表和相关数据而得出对企业决策有用的预测和推论；它是搜寻、兼并对象的审查工具，是对未来财务状况和结果的预测工具，也是评价筹资、投资、经营活动的工具。

美国南加州大学教授Water·B·Neigs认为，财务分析的本质是搜集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释的一种技术。

我国学者张先治教授在其所著述的《财务分析》一书中，将财务分析定义为：

“以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，从偿债能力、盈利能力、和营运能力的角度对企业等经济组织过去和现在的筹资活动、投资活动、经营活动等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者、及其他关心企业的组织或个人了解过去、评价企业现状、预测企业未来，作出正确决策提供准确信息或依据的经济运用学科。

”孙建华主编的《财务报表分析》一书认为：

“财务分析是以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，为投资者、经营管理者、债权人和其他信息使用者提供决策信息的一门应用性学科。

”贺志东著述的《新会计准则和财务通则下的财务分析操作实务》一书认为：

“财务分析是以企业财务会计报告及其他相关资料为主要依据，运用一定的专业技巧和方法，对企业的财务状况、经营成果与现金流量等进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要财务信息的管理工作。

”魏素艳主编的《企业财务分析》一书认为：

“财务分析是指以会计核算资料、财务会计报告和其他相关资料为依据，采用一系列分析技术和方法，对企业等经济组织的财务状况、经营成果、资金使用效率、总体财务管理水平以及未来发展趋势等进行的分析和评价。

”

综合上述学者的理解，本文所指的财务分析，是指以企业财务会计报告及其他相关资料为主要依据，采用一系列专门的分析技术和方法，从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的角度，对企业的财务状况、经营成果、现金流量等进行综合分析评价，为企业投资者、债权人、经营者等做出正确决策提供准确信息。

财务分析按照信息使用者的不同，可分为外部分析和内部分析；按照分析时间的不同，可分为定期分析和不定期分析；按照分析目标不同，可分为事前分析、事中分析和事后分析；按照分析范围不同，可分为综合分析和专题分析；按照分析的计量标准不同，可分为动态分析和静态分析。

全面翔实的财务分析包括企业经营环境与战略分析、财务会计报表的会计分析、财务能力分析、综合财务分析、财务危机预警分析及企业绩效综合分析等。

（二）财务分析理论的发展

1、财务分析的产生及发展

通常认为，财务分析起源于十九世纪末二十世纪初的美国，距今已有100多年的历史。

在不同的历史时期，财务分析的侧重点也不同，按时间顺序大致经历了信用分析、投资分析、内部分析三个阶段。

（1）信用分析阶段

财务分析是美国工业大发展的产物。

在美国工业大发展之前，企业的规模普遍比较小，银行通常根据企业主个人的信用发放贷款。

随着经济的发展，企业规模也在不断的扩大，银行在给企业发放贷款时，就不能单凭企业主个人的信用了，而是更加关注企业的财务状况和偿债能力。

十九世纪末二十世纪初，美国的银行开始要求，企业在申请贷款时必须向银行提供资产负债表，为了评价企业的财务状况和偿债能力，美国银行家亚历山大·沃尔在《信用晴雨表研究》、《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，创立了比率分析体系，开创了财务分析的历史先河。

沃尔的比率分析体系当时仅局限于企业的信用分析，他选择的财务比率只有7个，即流动比率、固定资产比率、产权比率、应收帐款周转率、存货周转率、固定资产周转率、自有资金周转率，分别给定各个比率在总评中所占的比重，总和为100分，然后将实际比率和标准比率相比较，评出各个指标的得分，最后评出总评分。

这个阶段的财务分析主要是银行用来对贷款企业的信用状况进行分析和评价，判断企业的偿债能力，以防范贷款的坏账风险。

故信用分析又称之为资产负债报分析，主要用于分析企业的财务状况。

（2）投资分析阶段

到了上个世纪二十年代，随着世界范围内资本市场的形成和发展，企业的融资范围不断扩大，筹资对象已逐渐不限于只有银行，各类非银行金融机构和股权投资者不断增加，财务分析的服务对象也随之由银行扩展到各类投资者。

最初，为投资者进行的财务分析主要是对经营者的受托责任进行分析评价，随着会计责任向“提供决策有用信息”的转变，投资者开始关注对企业盈利能力的分析，为投资决策提供依据。

到了这个时候，财务分析也就进入投资分析阶段，它的主要任务也由稳定性分析过渡到了收益性分析，分析的范围包括了企业的偿债能力、盈利能力、筹资结构及利润分配等内容，财务报表分析形成了比较完善的体系。

（3）内部分析阶段

前两个阶段，财务分析主要还是主要用于外部分析，即企业的债权人和投资者根据各自的利益诉求而进行的分析。

随着公司制企业的发展，所有权和经营权的分离，不仅是债权人、投资者需要财务分析，公司的经营者也逐渐认识到了财务分析的重要性。

债权人和投资者进行的财务分析主要注重于对结果的分析和评价，而经营者进行的财务分析则更侧重于原因的分析，其所进行的财务分析，一方面是为了改善、增强盈利能力和偿债能力，回报债权人和投资者，另一方面是为了加强财务控制，为财务、经营决策提供支持。

2、财务分析在我国的开展

我国的财务分析工作开始于二十世纪初，主要是设在中国境内的一些外国洋行和中国金融资本家，对企业经营效益和偿债能力的分析，但是很少依据会计核算数据进行较全面的分析评价。

新中国成立后，计划经济体制下，财务分析作为企业经济活动分析的一部分而进行。

经济活动分析主要任务是对企业各项计划的完成情况进行分析，财务分析在其中是无足轻重的。

改革开放后，随着企业经营自主权的扩大，财务分析得到了企业界和学术界的重视，财务分析不仅在经济活动分析中得到充实，各大院校财务管理、会计等学科中都增加了财务分析的内容，作为这些学科体系的一部分。

随着社会主义市场经济体制的建立，现代企业制度和资本市场在我国逐步发展和完善，政府经济管理部门、公司的投资者、债权人以及经营者都站在各自的立场上，从各自的利益角度出发，关心公司的经营状况、财务状况和经济效益。

国家在宏观经济政策和环境方面也为各方掌握和分析公司的经营、财务状况创造了良好的条件，如企业会计准则的国际趋同及国内统一、资本市场不断完善的财务信息披露制度等，都为财务分析体系建立和发展提供了良好的机遇。

3、财务分析的基本方法

财务分析是一项技术性很强的工作，需要根据分析目标采用不同的分析方法。

最常用的方法主要有：

比较分析法、比率分析法、结构分析法、趋势分析法、因素分析法、企业财务综合分析等。

（1）比较分析法

比较分析法是把两个或几个彼此联系的指标进行对照，确定它们之间的数量差异及差异原因，用以评价经济活动好坏的方法。

比较分析法是财务分析中最基本的分析方法，主要有如下比较：

①本期的实际指标与预算指标相比较

将实际指标与预算、计划、定额等指标相比较，可以检查预算（计划、定额）的执行进度和结果，评价其好坏程度。

②本期的实际指标与前期的实际指标相比较

可将本期实际指标与上期实际指标、上年同期实际指标、历史最好水平等进行对比分析，以了解财务指标的动态变化趋势，寻找差距，改进工作。

③本期的实际指标与同行业其他单位比较

将本企业的实际指标与国内外同类型企业的平均水平、先进水平或行业标准进行比较，可以开阔视野，取长补短，促使企业向更高的目标努力。

比较分析法所采用的数据，可以是相对数，也可以是绝对数。

按照比较对象，比较分析法有以下三个分类：

①绝对数比较分析法，即将各有关财务会计报告项目的绝对数额与比较对象进行比较；②绝对数增减变动比较分析法，即为了使比较结果更加明晰，在比较财务报表内增加绝对数的“增减变化”一栏，以便比较各比较对象有关项目之间的增减差额，帮助财务报告使用人获得更明确的信息；③百分比增减变动比较分析法，即通过计算增减变动的百分比，以便反映不同期间增减变动的相关性，使财务报告使用人更能一目了然的了解相关信息。

在运用比较分析时，要注意对比指标是否具有可比性，具体来说应注意以下几个方面：

一是相比较的企业经营范围和经营规模应大体一致；二是所采用的会计政策、会计估计应基本一致；三是比较指标的内容和计算方法、口径要一致；四是指标的时间单位和时间长度要一致。

如将不可比的指标进行对比，得出的结论则毫无意义。

（2）比率分析法

由于财务报表中有大量的可变量，因此可以利用财务指标之间的相互关系，通过计算出一系列对财务报表使用人有用的比率，通过与国内外同类型企业的平均水平、先进水平等进行比较分析，来评价企业的财务状况和经营成果。

在比率分析法中，我国国有企业指标考核体系中通常用到的比率分为四类：

①盈利能力比率，如总资产净利率、销售净利率、净资产收益率等；②偿债能力比率，如资产负债率、股东权益比率、流动比率、速动比率等；③营运能力比率，如应收账款周转率、存货周转率等；④发展能力比率，如销售增