《巴菲特致股东的信》读后感范文5篇.docx

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《巴菲特致股东的信》读后感范文5篇

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《巴菲特致股东的信》读后感范文5篇

　　巴菲特致股东的信读后感1

　　公司的治理结构能够分为三种类型，每种类型对董事会扮演的主角都有不一样的要求。

第一种，有控股股东且控股股东是公司经理。

第二种，有控股股东但控股股东不是公司经理。

第三种，没有控股股东。

　　好的投球总能阻止好的击球，反之亦然。

　　选股和组合管理是投资成功的关键。

聚焦投资，投资者把自我的赌注全部押在长期看来最可能跑赢市场的那些股票上。

　　掌握重要的基础知识并透彻理解，，并且能够将跨多门学科的基本要点融会贯通。

　　α系数——业绩（EPS）

　　β系数——相对波动性（PE的变化）

　　很多荒唐的念头都源自心理现象，手握锤子的人看什么都是钉子。

　　要解决复杂的问题，就要从多个学科角度进行思考。

　　对于图书的库存（商品的库存）使用后进先出估值法，计算当前的成本，不把任何库存的减少计为收入。

　　为商誉支付的钱，依据的是存货的先进先出价值。

　　财产，厂房和设备的评估价值，剩余价值，有些甚至用来支付递延所得税负债。

（要拆分）

　　所有溢价都是付给商誉的，只买你认为会升值的东西。

　　资本市场既有流动性，也带来长期收益。

　　长期来看，商业价值的增长并不取决于短期的股价，而是取决于长期内在价值的提升。

　　任何事情都要尽可能将其简化，但又不能过于简化。

　　留意你的认知缺陷，害怕你自我的愚蠢。

　　如果只是一味地削减今日的成本，如果只是关注目前收益的最大化，就很可能会牺牲公司未来的经济收益。

　　如果不想让自我一辈子生活在痛苦之中，那就不要带着改变别人的目的去结婚。

　　宁愿拥有一家非控股的优秀公司相当部分的股权，也不愿100%拥有一家表现平庸的公司。

　　三大分类：

制造业，服务业，零售企业

　　犯错的情景：

对公司及其所属行业的经济态势做了错误的评估，对时任经理人的忠诚度和本事确定错误。

　　收购一家盈利状况十分出色，支付商誉及其他无形资产的高溢价，是糟糕的投资。

　　诺亚法则：

如果方舟是生存之本，那么不管此刻的天空是多么万里无云，都应当立刻着手建造方舟。

《水上映行》《巴菲特基本法则》

　　你这辈子会成为什么样的人，很大程度上取决于你崇拜谁，你模仿谁。

　　长期而言，企业的股票价值会接近于内在价值。

　　金钱永远不会消失，只会从一个口袋转到另一个口袋。

　　恐慌时期，你必须永远记住两点：

　　第一，普遍性的恐慌情绪，其实是投资的朋友，因为它给你奉上了廉价买进的机会。

第二，个人的恐惧是你的敌人，并且它也是毫无根据的。

投资者只要避开过高的，不必要的成本，长期坚持投资一批财务稳健的大型企业，会有不错的收益。

　　这个社会永远需要巨大的交通和能源投资。

　　要让顾客开心，最有力的手段就是降低价格。

　　事实上，公司的业务发展具有高度的不可预测性，往往很难到达预期的财务数据。

意外会不可避免地发生。

　　在投资管理上，创新者为数甚少，模仿者为数众多，无能者数不胜数。

　　有钱的人遇到了有经验的人，结果是有经验的人得到了钱，有钱的人得到了经验。

　　如果谈下比别人更划算的交易？

关键并不在于你怎样卖货，而在于你怎样“卖嘴”。

　　三个彼此关联的投资因素：

第一，优秀的业绩表现迅速吸引大批资金涌入。

第二，庞大的资金规模肯定拖累投资表现。

第三，大多数经理人，仍会寻找新的投资，因为他们有自我的算计，管理的资金越多，落袋的收费越多。

　　无论投资多寡，投资者都应当投资低成本的指数基金。

　　巴菲特致股东的信读后感2

　　沃伦·巴菲特，全球知名的投资大师，伯克希尔——哈撒韦公司总裁，全美排行第二富豪。

巴菲特是第一位靠证券投资成为拥有几百亿美元资产的世界富豪。

在过去的35年中，他执掌的伯克希尔公司每股账面价值从19美元上升至37.987美元，年复合增长率高达24.00%。

尤为难能可贵的是，伯克希尔已经是一家资产总额高达1300多亿美元的巨型企业。

　　巴菲特致股东的信读后感3

　　读巴菲特的信，与其说感受到的是他的投资哲学，还不如说是他对于进行投资这项他所热爱的事业所坚持的原则。

这种坚定，不是只维持几个月几年，也不会随着别人的看法，市场的反映而改变，他是一种信念，一种自信，他的自信不仅仅来自于伯克希尔杰出的、持久的业绩，也来自于巴菲特对自我投资理念的自信。

　　巴菲特对自我的投资理念有足够的自信，因为他相信理性的力量，相信优秀的正直的管理人才的能量，并且他觉得这两者永远都不会错。

确信自我认为的东西是正确的，那么接下来就是坚定不移地贯实它：

尽管我们常说要经过现象看本质，但很少有人能从始至终、从头到尾做到这一点，我们的从众心理会经常占据主导，我们对市场的恐慌和贪婪时不时动摇我们、征服我们，投机心态会诱惑我们抛弃理性，去做愚蠢的事情。

　　比起明白正确的事，坚定地做正确的事才是更难的，巴非特不是第一个提出价值投资，也可能不是最聪明的投资者，但他也许是最坚定的投资者，而他的成功应当绝大多数归因于他的坚定信念。

　　巴菲特致股东的信读后感4

　　巴菲特觉得企业经常预测未来并不是一个好习惯

　　书中原文：

巴菲特以及伯克希尔避免进行预测，因为这是一种糟糕的管理习惯，经常会导致管理人粉饰报表。

　　无论投资还是经营企业如果太在意短期的表现就会影响心态导致做出错误的决策

　　书中原文：

伯克希尔旗下的各个公司的CEO们享有一个独特的工作环境。

他们应对的要求很简单，1.仅有一个股东；2.仅有一类资产性质；3.他们管理的公司不会被卖出或合并，会坚持目前的状态乃至百年不变。

　　这样的情景，使得这些公司的CEO们能够具备长远的发展眼光，不像上市公司的CEO们那样，必须不停研究下一个季度财务表现的市场短期压力。

在伯克希尔的大家庭里，短期的结果当然重要，可是任何短期的眼里都不应以牺牲长期竞争为代价。

　　巴菲特对股权激励的看法：

投资者应当理性对待，如果只是以简单的利润再投取得利润增加而不是提高公司的资本回报率对现有股东是不划算的.伯克希尔更愿意根据业绩贡献奖励现金，他们想要公司的股票会自我购买，如果他们主动购买了公司的股票才说明他们站在了股东的立场上。

　　书中原文：

以公司股票期权奖励管理层，以期到达管理层与股东利益一致的做法，不仅仅是言过其实，并且掩盖了一些更深层次的、由期权带来的利益分歧。

很多公司奖励管理层股票期权，仅仅是机遇公司留存利润的简单增加，而不是对公司资本的良好运用。

　　然而，巴菲特指出，仅仅是使用公司留存利润在投资取得利润增加，简直就是举手之劳，并未提高公司真正的资本回报。

　　如果公司资本没有被加以优化运用，那么，现有股东的利益会暴露在股票下跌的风险之中，而期权持有者却能够置身其外。

　　伯克希尔的管理层根据业绩贡献获得现金奖励，如果他们想要公司的股票，直接购买即可。

巴菲特说，如果他们能那么做，那么就说明他们是“站在了股东的立场上”

　　巴菲特认为价值投资这个词是剩余的，真正的投资必然是建立在价格与价值的基础上的，那些不将价格与价值比较的策略根本就不是投资，而是投机。

　　书中原文：

尽管现代金融理论的热衷者认为市场是有效的，以至于价格（你所付出的）与价值（你所得到的）之间没有差距，巴菲特和格雷厄姆认为这种差距仍然普遍存在。

　　这种差距也证明“价值投资”这个术语是剩余的。

所有真正的投资必须建立在价格与价值的关系评估的基础上。

那些不将价格与价值进行比较的策略根本就不是投资，而是投机。

投机仅仅是期望股价上升，而不是基于“所支付价格低于所得到价值”的理念.

　　巴菲特致股东的信读后感5

　　1运营利润

　　巴教师强调了一下运营利润。

　　警告同学们，不要动不动就像中国的媒体一样写“巴菲特炒股巨亏”。

因会计准则的要求，被投资股票的波动被记入当期业绩，导致利润表面上大幅下滑，但运营利润才能反映企业真实的运营状况。

　　2每股账面价值

　　巴教师将取消在致股东的信中对每股账面价值的披露，因为巴教师的公司已经从投资公司转化成了运营公司，账面价值与真实价值的背离会越来越明显，在遇到重大回购时更会反向变化。

这个指标对投资者的参考意义已经日渐消失。

　　同时也说明，美国的公司越来越软，受有形资产的束缚越来越少。

这种趋势在中国也会有。

原则上，中国的好公司作为一个群体，PB会越来越高。

　　3分红回购

　　巴老提到从参股公司拿到了可观的分红收益，同时提及这些公司的留存利润与伯克希尔不分红的原因（留存利润创造的价值更高）。

　　巴老还讨论了伯克希尔公司的回购问题，也提到了美国运通股票回购为公司创造的价值。

　　国内投资者的投资逻辑中还比较少有分红与股票回购的问题。

实际上，在中国大部分传统行业都已经到相当规模之后，分红与回购的重要性不亚于我们熟悉的增长了。

未来十年，分红与回购必须是中国投资者的重要逻辑。

刚好美的宣布了第二次大额回购，未来会有越来越多的公司经过回购与分红创造价值。

　　4投资第一原则

　　巴老总是用不一样的方式表达投资的首要原则：

以合理的价格购买良好管理和拥有持久经济特征的公司。

还少见的表达了量化的标准：

加权净有形资产回报率约20%，还能够在不负担过多债务的情景下赚取利润。

　　这相当于语录级别的话了，天天读、天天念。

　　5价值与成长

　　巴老表示：

“在任何情景下，对这类大型、成熟和可理解企业的投资回报都是可观的。

”这对于目前的中国投资者异常有指导意义。

　　我们眼下头临的重大投资问题就是，感觉大部分行业都成熟了，没有成长性了。

巴老教导我们，没有成长性不代表不能投，如果拥有心智垄断、网络垄断等护城河，企业还是能够坚持良好的有形资产收益率，还是能够取得丰厚的投资回报。

　　6现金

　　伯克希尔拥有1120亿美元的现金及等价物。

关于现金，巴老的解释是永远要留200亿美金以上的现金，永远不在现金流上被动。

除此之外的资金，期望能转化成权益资产，但此刻太贵了，太贵了就不买，不为购买而购买。

　　值得学习的有两点：

1、永远不要陷入到现金流困境中；2、现金的多少不是规划出来的，而是被投资对象的价格逼出来的，贵了就坚决不买。

　　7择时

　　“查理和我不明白下周或明年的走势如何。

这种预测从来都不是我们行动的一部分。

相反，我们的思维集中在计算一项有吸引力业务的一部分价值是否高于其市场价格。

”

　　——《__年巴菲特致股东的信》

　　去年的股神是那些空仓的人，不明白他们有没有在年后的第一天神奇地加满仓。

如果没有，则去年择时的战绩消失殆尽。

如果加了，这等运气应当去澳门赌博。

　　9非保险业务

　　五块果林中最重要的一个。

　　你想说可口可乐与卡夫么。

不是。

这个最重要板块中最重要的是铁路公司与能源公司，还有一些制造业。

令人吃惊的是，这个最重要的板块里有一堆地产相关行业（好像没有开发商）。

股神的世界我们还远远不懂，只能用上头所说的语录解释了——管理良好与持久经济特征。

　　9保险业务

　　伯克希尔的业务基础。

实际上，说伯克希尔是保险公司最准确。

　　巴老还是在强调已经强调了几十年的事情----承保利润与风控。

同学们，并不是所有的保险公司都是好公司，浮存金的成本得做到最低，最好有承保利润。

所以，选择哪家保险公司投资不是很清楚吗。

　　还有一个重要变化就是，中国逐步放开对保险公司投资权益类资产的限制，中国保险公司的差距会被拉开，小伙伴们注意观察投资本事。

可是斗胆猜测一下，他们大概率沿着巴老的投资逻辑做权益投资：

优秀、稳定、高净有形资产收益率。

这些标的在中国有多少呢？

！

　　10乐趣与活力

　　即使在我们分别到达88岁和95岁的时候—我是其中年轻的那位，这种前景（大收购）也会让我和查理的心跳加快。

　　在过去的54年里，查理与我都热爱我们的工作。

每一天我们都在做我们想做的事情，与我们喜欢和信任的人一齐工作。