工业大气治理行业分析报告.docx
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工业大气治理行业分析报告
2017年工业大气治理行业分析报告
正文目录
2016-18：
电力需求维持高峰.......................................................................................4
政策提标：
推动电力行业大气治理需求增长...................................................4
需求转变：
改造机组从大机组向中小机组转化...............................................6
2018-20：
非电市场全面铺开.......................................................................................7工业锅炉大气治理：
预计未来五年总建造空间为643亿元.............................9钢铁行业大气治理：
预计未来五年总建造空间为311亿元............................10砖瓦大气治理：
预计未来五年总建造空间为268亿元..................................12陶瓷行业大气治理：
预计未来五年总建造空间为150亿元...........................13水泥行业大气治理：
预计未来五年总治理空间为147亿元...........................13玻璃行业大气治理：
预计未来五年总建造空间为35亿元.............................15
竞争格局：
非标订单看技术+胸怀...............................................................................17非电行业下游分散，规模效应不显著，对技术要求更高...............................17重视技术创新、成本降低的民企具有先发优势.............................................19风险提示.....................................................................................................20
图表目录
图表1：
火电厂大气污染物排放标准不断提标（单位：
mg/m3）.................................4图表2：
火电行业排放改造政策梳理...........................................................................5图表3：
超低排放改造进程预测..................................................................................5图表4：
超低排放“十三五”建造市场空间测算.........................................................6图表5：
电厂（包括中小机组和自备电厂）燃煤机组改造市场空间测算（亿元）.........6图表6：
各行业大气污染物排放标准统计....................................................................8图表7：
煤炭下游行业估计（%）...............................................................................9图表8：
氮氧化物按下游行业估计（%）....................................................................9图表9：
工业锅炉污染物排放标准一览.......................................................................9图表10：
工业锅炉改造空间测算..............................................................................10图表11：
钢铁行业污染物排放标准一览.....................................................................11图表12：
钢铁行业大气治理建造市场空间测算.........................................................12图表13：
砖瓦行业大气治理建造市场空间测算.........................................................12图表14：
陶瓷行业大气治理建造市场空间测算.........................................................13图表15：
水泥行业污染物排放标准一览...................................................................14图表16：
水泥行业大气治理建造市场空间测算.........................................................15图表17：
玻璃行业污染物排放标准一览...................................................................15图表18：
玻璃行业大气治理“十三五”建造市场空间测算........................................16图表19：
非电大气治理主要参与公司.......................................................................17图表20：
大气治理主要上市公司收入增速对比（2011-2017H1）（%）.....................19图表21：
大气治理主要上市公司毛利率对比（2011-2017H1）（%）........................19图表22：
大气治理主要上市公司净利率对比（2011-2017H1）（%）........................19图表23：
大气治理主要上市公司ROE对比（2011-2016）（%）..............................20
2016-18：
电力需求维持高峰
政策提标：
推动电力行业大气治理需求增长
大气治理主要由政策端主导，一系列污染物排放物标准的出台推动了行业整体的治理需求。
2003年，我国颁发《火电厂大气污染物排放标准》，大气治理开始进入公众视野，且电力行业成为率先改造治理的重点行业。
2011年，我国颁布《火电厂大气污染物排放标准》
（GB13223-2011），对电力行业烟尘、二氧化硫氮氧化物和烟尘的排放浓度要求大幅提高，
电厂行业烟气治理需求开始释放。
2014年，发改委等部门提出“超低排放”，要求电厂的烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米，电力行业迎来新一轮的烟气治理提标改造，市场空间全面释放。
图表1：
火电厂大气污染物排放标准不断提标（单位：
mg/m3）
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
GB13223-2003GB13223-2011特别排放GB13223-2012超低排放-2014
烟尘二氧化硫氮氧化物
图表2：
火电行业排放改造政策梳理
政策发布时间标准名称发布机构排放标准执行时间
2003年12月30日火电厂大气污染物环境保护局、国家质量燃煤锅炉及燃油锅炉二氧化碳限值为：
400mg/m3（西部非两控区的2004年1月1日
排放标准
监督检验检疫总局
燃用特低硫煤的坑口电厂锅炉）;800mg/m3（资源综合利用火力发电锅炉）；1200mg/m3（西部非两控区的燃用特低硫煤的坑口电厂锅炉）。
燃煤锅炉氮氧化物最高允许排放浓度为：
1100mg/m3（Vdaf＜
10%）;650mg/m3（０％≤Vdaf≤２０％）；450mg/m3（Vdaf＞２０％）
2007年1月20日关于加快关停小火国家发展和改革委员新建燃煤机组必须同步建设高效脱硫除尘设施，关停范围以外现役单2007年1月20日
电机组的若干意见
会、能源办
机13.5万千瓦以上燃煤机组要尽快完成脱硫设施改造
2011年7月29日火电厂大气污染物环境保护局、国家质量燃煤锅炉排放限值为：
烟尘30mg/m3、二氧化硫100mg/m3、氮氧化2012年1月1日
排放标准
监督检验检疫总局
物100mg/m3；特别排放限值为：
颗粒物20mg/m3、二氧化硫
50mg/m3、氮氧化物100mg/m3。
2013年9月10日大气污染防治行动国务院加快重点行业脱硫、脱硝、除尘改造工程建设。
所有燃煤电厂都要安2013年9月10日
计划装脱硫设施，每小时20蒸吨及以上的燃煤锅炉要实施脱硫。
2014年9月12日煤电节能减排升级国家发展改革委、环境新建燃煤发电机组（含在建和项目已纳入国家火电建设规划的机组）2014年9月12日
与改造行动计划保护部、国家能源局
（2014-2020年）
应同步建设先进高效脱硫、脱硝和除尘设施，不得设置烟气旁路通道。
东部地区新建燃煤发电机组大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值（即在基准氧含量6%条件下，烟尘、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10、35、50毫克/立方米），中部地区新建机组原则上接近或达到燃气轮机组排放限值，鼓励西部地区新建机组接近或达到燃气轮机组排放限值。
2015年12月11日全面实施燃煤电厂环境保护部、发展改革东、中、西部有条件的燃煤电厂分别在2017年底、2018年底、20202015年12月11
超低排放和节能改委、能源局造工程工作方案
年底钱实现超低排放。
即在基准样含量6%条件下，烟尘、二氧化硫、日氮氧化物排放浓度分别不高于10毫克/立方米、35毫克/立方米、50毫克/立方米，燃煤机组平均除尘、脱硫、脱硝分别达到99.95%、98%、
85%以上
2016年6月28日关于印发2016年各能源局制定了各省份具体目标2016年6月28日省（区、市）煤电超
低排放和节能改造目标任务的通知
2017年1月10日火电厂污染防治技环境保护部进一步提高小火电机组淘汰标准，对经整改仍不符合能耗、环保、质2017年1月10日
术政策
资料来源：
国家发改委，环保部，能源局，
量、安全等要求的，由地方政府予以淘汰关停。
优先淘汰改造后仍不符合能效、环保等标准的30万千瓦以下机组。
超低排放改造扩围，提出2020年前改造机组达5.8亿千瓦。
2014年9月，国家发改委颁布《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020）》，超低排放市场正式启动。
2015
年12月，环保部等三部委联合颁布《全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案》，将超低排放的期限提前、范围扩大，要求东部地区提前至2017年完成超低排放改造，同
时提出将对东部地区的要求扩展至全国有条件地区；要求中部地区力争在2018年前基本
完成，西部地区在2020年前完成；同时提出具体目标为2020年前完成超低排放改造机组5.8亿千瓦。
超净排放全面提速，2018年或将结束高增长期。
我们认为，根据目前的改造趋势和政策施压力度来看，我国电厂2020年前超低排放改造或将远超5.8亿千瓦，乐观情形下估计为7.0亿千瓦。
2015年底，全国已累计完成超低排放改造1.6亿千瓦时；2016年，根据能源局印发《2016年各省（区、市）煤电超低排放和节能改造目标任务》，各省市完成改造目标为2.54亿千瓦时，按照当前改造速度，假设2017年底将完成90%左右的存量机组改造，2018年或将结束高增长期。
图表3：
超低排放改造进程预测
2015
2016
2017E
2018E
2019E
“十三五”要求待改造存量燃煤机组（亿千瓦）
7.00
5.40
2.86
0.70
0.14
已完成改造存量机组比例
23%
59%
90%
98%
100%
燃煤超低排放改造机组（亿千瓦）
1.60
2.54
2.16
0.56
0.14
资料来源：
我们测算，超低排放“十三五”建造市场空间达1200亿元。
由于我国火力发电机组已经结束高增长期，新增机组受国家严格控制，故超低排放的新建规模十分有限；超低排放主要是对存量机组进行脱硫、脱硝和除尘改造。
根据我们对超低排放进程的预测，2016年
已完成2.54亿千瓦的机组改造，对应新建、改造市场空间为457亿元，2017-2020年还有750亿元左右的市场空间，但是由于改造进程加速，预计存量机组改造将提前完成，每
年市场空间呈现逐步下滑趋势。
图表4：
超低排放“十三五”建造市场空间测算
2016
2017E
2018E
2019E
2020E
新增燃煤机组（亿千瓦）
0.48
0.36
0.34
0.30
0.28
燃煤超低排放改造机组（亿千瓦）
2.54
2.16
0.56
0.14
除尘新建规模（亿元）
43
33
31
27
25
除尘改造规模（亿元）
102
86
22
6
0
脱硫新建规模（亿元）
57
44
41
36
34
脱硫改造规模（亿元）
81
69
18
4
0
脱硝新建规模（亿元）
48
36
34
30
28
脱硝改造规模（亿元）
127
108
28
7
0
合计（亿元）
457
376
174
111
87
资料来源：
国家发改委，环保部，中电联，
需求转变：
改造机组从大机组向中小机组转化
火电电厂的超低排放改造自2014年7月开始，根据要求，到2020年全国所有具备条件的电厂均将完成超低排放，根据我们对超低排放改造进程的预测，目前主要的大型发电集
团的大型发电机组超低排放改造进程已过半，现在集中在地方集团和中西部地区，未来的改造需求或向中小机组转化。
主要的判别依据是，目前电力行业烟气治理并不均衡，大机组治理情况较好、小机组治理情况欠佳，一些未被关停的小机组最终也将迎来超低排放改
造。
自备电厂或将有效保障改造需求2017-18年继续维持高峰。
由于《全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造工作方案》中提到的5.8亿千瓦改造目标并不包括自备电厂，如果仅改造这些发电机组，2017年就将结束高增长期。
但在工业大气治理环保政策持续施压态势下，我们认为自备电厂的改造也将启动，2016年全国企业自备电厂装机容量超过1.42亿千瓦，其中燃煤机组装机1.15亿千瓦，我们预测2017年-2018年自备电厂的改造将有序开展，预计2017每年完成0.05亿千瓦改造，2018年完成1.1亿千瓦改造，带来增量市场空间6亿、134亿元。
2016-18年改造需求每年在300亿元（包括中小机组和部分自备电厂）以上，2018年中小机组/锅炉的改造需求将支撑市场维持高峰，2019年后传统脱硫脱硝需求将不可避免地出现断崖式下滑。
图表5：
电厂（包括中小机组和自备电厂）燃煤机组改造市场空间测算（亿元）
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
燃煤超低排放改造机组（不含自备电厂）自备电厂燃煤机组
20162017E2018E2019E2020E
资料来源：
环保部，发改委，
2018-20：
非电市场全面铺开
非电行业排放标准提升趋势明显，京津冀非电大气治理需求率先启动。
2017年5月出台关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告（征求意见稿），要求“2+26”城市，对于新建项目2017年6月1日起，执行大气污染物特别排放值；对于现有企业，对于火电、钢铁、石化、化工、有色、水泥以及锅炉等排放标准中已有特别排放限值要求的行业，要求2017年10月1日起执行大气污染物特别排放值，对于钢铁烧结、球团工业，以标准修改单方式提高大气污染物特别排放限值要求，自2018年6月1日起执行；对于平板玻璃、陶瓷、砖瓦工业，以标准修改单方式提出大气污染物特别排放限值要求，自2018年6月1日起执行。
目前该文件仍在征求意见阶段，预计今年“2+26”城市的非电行业大气治理需求会快速启动，
2017年6月13日，《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20项国家污染物排放标准修改版（征求意见稿）意见的函发布，提出修改工业大气污染物排放标准，提高了
《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》特别排放限值，新增平板玻璃、陶瓷、砖瓦
行业特别排放限值。
以钢铁烧结、球团为例，提标后氮氧化物/二氧化硫/颗粒物特别排放限值为100/50/20mg每立方米，提标前特别排放限值为300/180/40mg每立方米，相当于
电力行业2011年电力行业特别排放值要求。
目前该文件稿也在征求意见阶段，预计今年
“2+26”城市的非电行业大气治理需求会快速启动，未来几年可能会蔓延到全国范围，全国非电行业大气治理需求有望在未来五年快速释放。
图表6：
各行业大气污染物排放标准统计
标准名称
标准编号
限值
特别排放限值
颗粒物限值
（mg/m3）
二氧化硫限值
（mg/m3）
氮氧化物限值
（mg/m3）
颗粒物限值
（mg/m3）
二氧化硫限值
（mg/m3）
氮氧化物限值
（mg/m3）
火电厂大气污染物排放标准
GB13223-2011
30
100
200
20
50
100
铁矿采选工业污染物排放标准
GB28661-2012
20
10
钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准
GB28662-2012
50
200
300
40
180
300
炼铁工业大气污染物排放标准
GB28663-2012
20
100
300
15
100
300
炼钢工业大气污染物排放标准
GB28664-2012
转炉（一次烟气），铁水预处理、转炉、电
炉、精炼炉，连铸切割及火焰清理、石灰炉、白云石窑焙烧，钢渣处理，其他生产设施的颗粒物特别排放限值分别50,20,30,100,20；
二噁英类排放限值和特别排放限值为
0.5mg/m3；氧化物排放限值和特别排放限值为5.0mg/m3
转炉（一次烟气），铁水预处理、转炉、
电炉、精炼炉，连铸切割及火焰清理、石灰炉、白云石窑焙烧，钢渣处理，其他生产设施的颗粒物特别排放限值分别为
50,15,30,100，15；二噁英类排放限值和特别排放限值为0.5mg/m3；氧化物排放限值和特别排放限值为5.0mg/m3
轧钢工业大气污染物排放标准
GB28665-2012
30
150
300
20
150
300
铁合金工业污染物排放标准
GB28666-2012
50
30
炼焦化学工业污染物排放标准
GB16171-2012
30
50
500
15
30
150
石油炼制工业污染物排放标准
GB31570-2015
20
100
150
20
50
100
石油化学工业污染物排放标准
GB31571-2015
20
100
150
20
50
100
合成树脂工业污染物排放标准
GB31572-2015
30
100
20
50
烧碱、聚氯乙烯工业污染物排放标准
GB15581-2016
60
100
200
50
50
120
硝酸工业污染物排放标准
GB26131-2010
300
200
硫酸工业污染物排放标准
GB26132-2010
50
400
30
200
无机化学工业污染物排放标准
GB31573-2015
30
200
400
10
100
100
铝工业污染物排放标准及修改单
GB25465-2010
10
100
100
铅、锌工业污染物排放标准及修改单
GB25466-2010
10
100
100
铜、镍、钴工业污染物排放标准及修改单
GB25467-2010
10
100
100
镁、钛工业污染物排放标准及修改单
GB25468-2010
10
100
100
稀土工业污染物排放标准及修改单
GB26451-2011
10
100
100
钒工业污染物排放标准及修改单
GB26452-2011
10
100
100
锡、锑、汞工业污染物排放标准
GB30770-2014
30
400
200
10
100
100
再生铜、铝、铅、锌工业污染物排放标准
GB31574-2015
30
150
200
10
100
100
水泥工业大气污染物排放标准
GB4915-2013
30
200
400
20
100
320
30
600
400
20
400
300
锅炉大气污染物排放标准
GB13271-2014
50
300
300
30
200
200
30
升级会员 