同等学力申硕工商管理课后题答案财务管理.docx
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同等学力申硕工商管理课后题答案财务管理
同等学力申请研究生学位考试_工商管理_课后题答案整顿_财务管理
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财务管理
第一章财务管理基本理论
一、财务管理发展过程给咱们哪些启示？
财务管理经历了五次奔腾性变化，咱们称之为财务管理五次发展浪潮。
1、第一次浪潮是筹资管理理财阶段。
在这一阶段中，财务管理重要职能是预测公司资金需要量和筹集公司所需要资金。
如何筹集资金成为财务管理最重要问题，在这一阶段，筹资理论和办法得到迅速发展，为当代财务管理理论产生和完善奠定了基本；
2、第二次浪潮是资产管理理财阶段。
西方财务管理人员在这一阶段意识到，在残酷竞争中要维持公司生存和发展，财务管理重要问题不但在于筹集资金，更在于有效内部控制，管好、用好资金，资产负债表中资产科目如钞票、应收帐款、存货、固定资产等，引起了财务管理人员高度注重，公司内部财务决策被以为是财务管理最重要问题，而与资金筹集关于事项已退居第二位，各种计量模型逐渐应用于存货、应收帐款、固定资产等项目，财务分析、财务筹划、财务控制等得到广泛应用；
3、第三次浪潮是投资管理理财阶段。
这个阶段投资受到空前注重，重要体当前拟定了比较合理投资决策程序、建立了科学投资决策指标、建立了科学投资决策办法和创立了投资组合理论和资本资产定价理论，各学者对财务管理理论做出了重要贡献，涉及马考维兹提出投资组合理论，以及夏普提出资本资产定价模型；
4、第四次浪潮是通货膨胀理财阶段。
在通货膨胀条件下如何有效地进行财务管理成为重要矛盾，西方财务管理提出了许多对付通货膨胀办法，公司筹资决策、投资决策、资金寻常调度决策、股利分派决策，都依照通货膨胀状况进行了相应调节；
5、第五次浪潮是国际经营理财阶段。
在这一阶段，国际财务管理理论和办法得到迅速发展，并在财务管理实务中得到广泛应用。
通过五次浪潮分析可以看出，财务管理目的、内容和办法变化，都是理财环境综合伙用成果，可以得出，有什么样理财环境，就会产生相应理财模式，也就会产生相应财务管理理论体系。
最大启示是，将财务管理环境拟定为财务管理理论构造起点是一种合理选取。
二、你以为国内财务管理处在哪一发展阶段？
依照第一题结论，要判断财务管理发展所处阶段，就需要一方面考察财务管理环境
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国内当前处在社会主义初级阶段，人们生活水平总体达到小康，新兴公司发展迅速，以高新技术为代表民营公司如雨后春笋普通一波又一波地浮现，国家实行积极财政政策和适度宽松货币政策来对国家经济进行干预和调节，因而，总体说来，国内当前财务管理环境重在投资管理和应对通货膨胀压力双重环境中，因而，国内所处财务管理阶段应当是投资管理理财阶段和通货膨胀理财阶段之间过渡阶段中。
三、你以为如何构建财务管理理论构造？
1、财务管理理论起点、前提与导向。
财务管理环境是财务管理理论研究逻辑起点，财务管理假设是财务管理理论研究前提，而财务管理目的是财务管理理论和实务导向；
2、财务管理基本理论。
财务管理基本内容是公司财务活动，而财务活动又分为公司筹资引起财务活动、公司投资引起财务活动、公司寻常经营引起财务活动和公司分派引起财务活动，财务管理原则是财务管理工作必要遵循基本准则，是从财务管理实践中概括出来体现财务活动规律性行为规范，财务管理办法是财务管理人员为了实现财务管理目的、完毕财务管理任务，在进行理财活动时所采用各种技术和手段；
3、财务管理通用业务理论。
指各类公司均有财务管理业务，涉及公司筹资管理、公司投资管理、营运资金管理和公司分派管理；
4、财务管理特殊业务理论。
至只有在特定公司或某一公司特定期期才有财务管理理论，如公司破产清算财务管理、公司并购财务管理、公司集团财务管理、小公司财务管理、通过膨胀财务管理、国际公司财务管理等；5、财务管理理论其他领域。
四、你如何理解财务管理假设意义？
1、财务管理基本假设是研究整个财务管理理论体系假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究基本前提，是进一步研究财务管理许多问题基本，在财务管理研究中处在根地位；
2、财务管理派生假设与基本假设互为作用、互为前提，在构建财务管理理论体系中也起重要作用；
3、财务管理详细假设是构建某一理论或创立某一详细办法前提。
五、你如何理解有效市场假设在财务管理中意义？
有效市场假设是指财务管理所根据资金市场是健全和有效，只有在有效市场上，财务管理才干正常进行，财务管理理论体系才干建立。
法马有效市场假设
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建立在美国高度发达证券市场和股份制占主导地位美国理财环境基本之上，并不完全符合中华人民共和国国情。
有效市场假设是建立财务管理原则、决定筹资方式和投资方式、安排资金构造、拟定筹资组合理论基本。
如果市场无效，诸多理财办法和财务管理理论都无法建立。
六、你以为什么是财务管理最优目的？
公司价值最大化作为财务管理目的，是较为科学财务管理目的。
公司价值最大化是指通过公司财务上合理经营，采用最优财务政策，充分考虑资金时间价值和风险与报酬关系，在保证公司长期稳定发展基本上使公司总价值达到最大。
它详细内容涉及七个方面：
1、强调风险与报酬均衡，将风险限制在公司可以承担范畴之内；2、创造与股东之间利益协调关系，努力培养安定性股东；3、关怀本公司职工利益，创造优美和谐工作环境；
4、不断加强与债权人联系，重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠资金供应者；
5、关怀客户利益，在新产品研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客规定，以便保持销售收入长期稳定增长；6、讲求信誉，注意公司形象宣传；
7、关怀政府政策变化，努力求取参加政府制定政策关于活动，以便争取浮现对自己有利法规。
进行公司财务管理，就是要对的权衡报酬增长与风险增长得与失，努力实现两者之间最佳平衡，使公司价值达到最大。
因而，公司价值最大化观点体现了对经济效益深层次结识，它是当代财务管理最优目的。
第二章财务管理价值观念
一、证券投资组合风险可以分为哪两类？
1、非系统性风险，又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券导致经济损失也许性
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2、系统性风险，又叫不可分散风险或市场风险，指是由于某些因素，给市场上所有证券都带来经济损失也许性。
二、你如何理解时间价值？
时间价值是货币通过一段时间后，虽然不进行投资也会产生新那一某些价值，国内定义为扣除风险报酬和通货膨胀贴水后真实报酬率。
时间价值是客观存在经济范畴，任何公司财务活动都是在特定期空中进行。
时间价值原理，对的地揭示了不同步间点上资金之间换算关系，是财务决策基本根据。
三、请阐明证券投资组合风险与报酬关系。
证券投资组合风险和报酬关系可以用资本资产定价模型（CAPM）来描述，即第i种股票获第i种证券组合必要报酬率来自两个某些相加之和，一种某些是无风险报酬率，另一种某些是第i种股票或第i种证券投资组合贝塔系数，与所有股票或所有证券平均报酬率减去无风险报酬率差，两者之积。
四、如何计算普通年金终值现值？
1、普通年金终值，就是要计算每次投入一笔钱A在最后一期期末终值总和，它等于每次投入A与年金终值系数积；
2、普通年金现值，就是要计算每次投入一笔钱A退回到第一期期初现值总和，它等于每次投入A与年金现值系数积。
第三章财务分析
一、如何理解财务分析在财务管理中作用？
财务分析所提供信息，不但能阐明公司当前财务状况，更重要是能为公司将来财务决策和财务筹划提供重要根据。
其中，内某些析目是鉴别公司财务状况与否良好，并为此后制定筹资、投资、盈余分派等政策提供根据。
二、如何分析公司偿债能力？
公司偿债能力是指公司偿还其债务能力。
通过偿债能力分析，能提示一种公司财务风险大小，公司投资人、银行、公司财务人员都十分注重对偿债能力分析。
1、公司短期偿债能力可以依托流动比率、速动比率、钞票比率和钞票净流量比率四个指标来判断
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流动比率是流动资产和流动负债比值，阐明是能在短期内转化成钞票资产对需要在短期内偿还对负债一种保障限度，这个比率为2时候最佳；速动比率是流动资产与存货差额与流动负债比值，是指能迅速转化为钞票资产在偿还债务当中保障限度，这个比率为1最佳；
钞票比率是可及时动用资金与流动负债比值，重要是库存钞票和银行活期存款，重要合用于那些应收账款和存货变现能力都存在问题公司；
钞票净流量比率是钞票净流量与流动负债比值，反映公司用每年钞票净流量偿还到期债务能力。
2、公司长期偿债能力分析可以依托资产负债率和所有者权益比率两个指标来判断。
资产负债率是负债总额与资产总额比值，反映是在公司所有资金中有多大比例是通过借债而筹集，这一比率能反映资产对负债保障限度；所有者权益比率是所有者权益总额与资产总额比值，反映了在公司所有资金中，公司所有者提供了多少。
3、公司承担利息和固定费用能力可以依托利息周转倍数和固定费用周转倍数两个指标来判断。
利息周转倍数是息税前盈余和利息费用比值，反映公司所实现利润支付利息费用能力；
固定费用周转倍数是公司赚钱相称于其固定费用倍数，它同样是两个某些比值，分子是税前及支付固定费用前利润，分母是三个某些总和，第一种某些是利息费用，第二个部份是租金，第三个某些是优先股股利同（1-税率）比值。
三、如何分析公司赚钱能力？
公司赚钱能力就是公司赚取利润能力，无论是投资者还是债权人都以为赚钱能力十分重要，由于健全财务状况必要有较高获利能力来支持，公司财务管理人员固然也十分注重获利能力，由于要实现财务管理目的，就必要不断提高利润、减少风险。
1、与销售收入关于赚钱能力指标有销售毛利率和销售净利率。
销售毛利率是毛利与销售收入比值，其中毛利是销售收入与销售成本差额，反映了毛利与销售收入对比关系；
销售净利率是税后净利和销售收入比值，反映了税后净利和销售收入之间对比关系。
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2、与资金关于赚钱能力指标有投资报酬率和所有者权益报酬率。
投资报酬率是税后净利和资产总额（净值）比值，反映了公司投入所有资金赚钱能力；
所有者权益报酬率是税后净利同所有者权益总额比值，反映了所有者投入资金所获得赚钱能力。
3、与股票数量或股票价格关于赚钱能力指标普通股每股盈余、普通股每股股利和市盈率。
普通股每股盈余是税后净利与优先股股利差额同普通股发行在外股数比值，对股票价格会产生重大影响；
普通股每股股利是支付给普通股钞票股利和普通股发行在外股数比值；市盈率是普通股每股市价同普通股每股盈余比值。
四、如何分析公司资产周转状况？
公司资产周转状况，直接影响公司偿债能力和赚钱能力，因而，在对公司偿债能力和赚钱能力分析后，还必要分析公司资产周转状况。
资产周转状况重要指标有应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。
应收帐款周转率是运用赊销收入净额与应收帐款平均占用额进行对比所拟定一种指标，则应收帐款周转次数是赊销收入净额同应收帐款平均占用额之间比值；
存货周转率是由销货成本和存货平均占用额进行对比所拟定指标，则存货周转次数是销货成本与存货平均占用额之间比值；
流动资产周转率是依照销售收入和流动资产平均占用额进行对比拟定一种比率，也就是两者比值；
固定资产周转率是公司销售收入与固定资产净值总额进行对比所拟定一种比率；
总资产周转率是销售收入与资产总额进行对比所拟定一种比率，是销售收入与资产总和比值。
五、试述综合财务分析基本办法。
综合财务分析法有公式分析法、杜邦分析法和计分综合分析法。
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1、公式分析法需要计算与所有者权益报酬率关于公式、与投资报酬率关于公式、与每股盈余关于公式和与每股股利关于公式；
2、杜邦分析法是在考虑各财务比率内在联系条件下，通过制定各种比率综合财务分析体系来考察公司财务状况一种分析办法，其核心是所有者权益报酬率；
3、计分综合分析法实现分析计算公司财务指标分数，然后求出汇总分数，将其与行业原则分数进行对比来评价公司财务状况一种综合分析办法，其基本环节是一方面要选取具备代表性财务指标，另一方面拟定各项财务指标原则值与原则评分值，再次是计算总和分数最后要作出综合评价。
第四章公司筹资方式
一、当公司出于不同目筹资时，应如何选取恰当筹资方式，并将筹资渠道与筹资方式相配合？
筹资方式是指公司筹措资金所采用品体形式，如果说筹资渠道是客观存在，那么筹资方式则属于公司主观行为。
当前国内公司筹资方式重要有吸取直接投资、发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用。
对于公司理财人员而言，选取筹资方式是一件十分重要工作，直接关系到公司筹措资金数量、成本和风险。
筹资渠道和筹资方式之间相应关系如下——
1、可以吸取直接投资方式渠道有国家财政资金、非银行金融机构资金、其她公司资金、公司自留资金、职工和居民个人资金、外商资金；2、可以通过发行股票方式筹集资金同吸取直接投资同样；
3、可以进行银行借款资金有银行信贷资金和非银行金融机构资金；4、可以通过发行债券筹集有非银行金融机构资金、其她公司资金以及职工和居民个人资金；
5、可以通过商业信用筹集资金是其她公司资金；
6、可以进行融资租赁资金涉及非银行金融机构资金、其她公司资金和外商资金。
二、权益资本与债务资本相比，各自具备哪些优缺陷？
公司在选取筹资方式时，除了考虑这些优缺陷，还需要考虑哪些因素？
权益资本是公司依法筹集并长期拥有、可自主调配运用资本，而债务资本是公司依法筹措并依约使用、按期还本付息资本来源。
权益资本和债务资本各自优缺陷如下——
1、权益资本体现了投资者和公司之间所有权关系，因而权益资本所有权属于公司所有者，而债务资本体现了债权人和公司之间债权债务关系，债务资本所有权属于债权人而不属于公司所有者；
2、权益资本利润分派由公司决定，公司对债务承担有限或无限责任，而债务资本除了用于利润分派，还要用于还本付息；
3、公司对权益资本依法享有经营权，且在公司存续期间，公司有权调配使用权益资本，权益资本持有者除了依法转让其投资外不得抽回其投入资金，而公司对债务资本除依法享有经营权外，在合同有效期内，公司也有权调配使用债务资本，公司通过对债务资本进行经营管理，获得债务资本产生收益外，还要承担对债权人还本付息义务；
4、权益资本普通没有固定回报规定，债务资本需要定期还本付息。
三、长期债券与可转换债券之间是什么关系？
她们对公司资本构造有什么不同影响?
长期债券是公司为筹集资本而发行，承诺在一定期限内按商定利率向债权人还本付息有价证券。
可转换债券是指由股份公司发行、可以按照一定条件转换为公司普通股股票证券。
可转换债券在转换之前，属于债券性质；若在转换期间，投资人未将其转换为股票，则发行公司到期必要无条件支付本金及利息。
通过发行可转换债券为公司提供了一种以高于当期股价发行新股也许。
四、怎么理解融资租赁也是一种筹资方式？
与经营租赁相比，它具备什么特点？
在运用融资租赁筹资时，公司应注意哪些问题？
融资租赁，又称资本租赁，它是由出租人按照承租人规定融资购买设备，并在契约或者合同规定较长期限内提供应承租人使用信用性业务。
融资租赁方式下，由于由出租人支付设备所有价款，等于向承租人提供了100%长期信贷。
承租人采用融资租赁重要目是为了融资，具备借款性质，因而，融资租赁是承租公司筹集长期借入资本一种特殊形式。
特点：
1、融资租赁合约比较稳定，在合约有效期内，租赁双方均无权单方面终结合约，除非租赁设备损坏或被证明已丧失使用功能；
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2、普通由承租人提出租赁规定，然后由出租人融资购买并出租给承租人使用；3、租赁期限较长，大多为租赁资产使用年限一半以上；
4、在融资租赁业务中，出租人不负责租赁资产维修和保养，而又承租人负责；5、租赁期满，可以按如下办法解决出租资产：
将租赁资产折价转让给承租人，或由出租人收回；或延长租期续租等。
在融资租赁方式下，承租公司必要按合同规定支付租金，租金数额和支付方式会对承租公司将来财务状况产生直接影响，因而是租赁筹资重要根据。
公司应注意租金数额和支付方式。
还须注意控制租赁成本、以及资产改良等问题。
五、认股权证与普通股之间是什么关系？
认证股权是由公司发行一种凭证，它规定其持有者有权在规定期限内、以特定价格购买发行公司一定数量股票。
从本质上看，认证股权是以股票或其她某种类型证券为标物一种长期买进期权，期权买房为投资者，期权卖方为发行公司。
第五章公司筹资决策
一、公司资本成本有哪些体现形式？
各自可用作什么决策参照根据？
资本成本普通分为个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本三种。
个别资本成本是指公司所筹集各种长期资本各自成本。
个别资本成本可以用来比较各种筹资方式优劣。
加权平均资本成本即所有资本成本。
它依照各种资本个别成本按照个别资本占所有资本比重为权数进行加权平均计算出来，也可称为综合资本成本。
加权平均资本成本是评价投资项目、比较投资方案原则。
边际资本成本是指资本每增长一种单位而增长成本。
边际资本成本是公司进行追加筹资决策根据。
二、留存收益成本与普通股成本有何区别？
既然留存收益也具备成本，在信息不对称理论中为什么将内部筹资排在首选位置？
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三、用财务杠杆原理解释负债经营概念，阐明“用她人钱为自己赚钱”道理。
由于固定利息费用和优先股股利存在，使普通股每股收益变动幅度不不大于息税前利润变动幅度现象，叫做财务杠杆。
财务杠杆体当前对成本固定债务资本和优先股资本运用。
普通来说，债务资本成本和优先股资本成本，即利息费用和优先股股利，在一定期间内是固定不变。
在财务杠杆中，普通以为，每股收益增长来自于息税前利润提高，而在息税前利润增长时利息费用和优先股股利保持不变。
在一定利息费用基本上，息税前利润越大，则每股收益越大，而每股收益增长幅度要不不大于息税前利润增长幅度。
第六章公司投资决策
一、简述公司投资管理基本原则。
1、认真进行市场调查，及时捕获投资机会；
2、建立科学投资决策程序，认真进行投资项目可行性分析；3、及时足额地筹集资金，保证投资项目资金供应；4、认真分析风险和收益关系，恰当控制公司投资风险。
二、分析在投资决策中为什么使用钞票流量指标？
公司投资决策中钞票流量是指与投资决策关于钞票流入、流出数量。
公司无论是把资金投在公司内部形成各种资产还是投向公司外部形成联营投资，都需要用特定指标对投资可行性进行分析，而这些指标计算都是以投资项目钞票流量为基本。
因而，钞票流量是评价投资方案与否可行时必要实现计算一种基本性数据。
三、试对各种投资决策指标进行对比分析。
贴现钞票流量和非贴现钞票流量两大类指标比较：
1、非贴现指标把不同步间点上钞票收入和支出当做毫无差别资金进行对比，忽视了资金时间价值因素，是不科学。
而贴现指标则把不同步间点收入或支出钞票按着统一贴现率折算到同一时间点上，使不同步期钞票具备可比性
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2、非贴现指标中投资回收期法只能反映投资回收速度，不能反映投资重要目的——净现值多少。
并且由于未考虑时间价值因素，夸大了投资回收速度；
3、投资回收期、平均报酬率等非贴现指标对寿命不同、资金投入时间和提供收益时间不同投资方案缺少鉴别能力。
而贴现法指标则可以通过净现值、内部报酬率和利润指数等指标进行综合分析；
4、贴现指标中内部报酬率是以预测钞票流量为基本，考虑了货币时间价值算出真实报酬率。
非贴现指标则夸大了项目赚钱水平；
5、在运用投资回收期这一指标时，原则回收期是方案取舍根据。
但原则回收期普通都是以经验或主管判断为基本来拟定，缺少客观根据。
而贴现指标中净现值和内部报酬率等指标事实上都是以公司资金成本为取舍根据，任何公司资金成本都可以通过计算得到，因而事符合客观实际；
6、管理人员水平不断提高和电子计算机广泛使用，加速了贴现指标使用。
以上可以得出贴现钞票流指标时科学投资决策指标，下面比较贴现钞票流量指标中各种办法——净现值、内部报酬率和利润指数。
1、净现值和内部报酬率比较
多数状况下，运用净现值和内部报酬率这两种办法得出结论是相似。
但如下两种状况下，会有差别：
1、初始投资不一致，一种项目初始投资不不大于另一种项目初始投资；2、先进流入时间不一致，一种在最初几年流入较多，另一种在最后几年流入较多。
2、净现值和利润指数比较
净现值和利润指数使用是相似信息，在评价投资项目优劣时，它们经常是一致，但也会产生分歧。
只有当时始投资不同步，净现值和利润指数才会产生差别。
最高净现值符合公司最大利益。
也就是说，净现值越高，公司收益越大，而利润指数只反映投资回收限度而不反映投资回收多少。
总之，在这三种评价办法中，净现值是最佳评价办法。
第七章股利分派决策
一、不同股利政策理论各自可以解释哪个股利政策类型？
1、剩余股利政策
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剩余股利政策就是在保证公司最佳资本机构前提下，税后利润一方面用来满足公司投资需求，有剩余时猜用于股利分派股利政策。
这是一种投资优先股利政策。
采用剩余股利政策先决条件是公司必要有良好投资机会，并且该投资机会预期报酬率要高于股东规定必要报酬率，这样才干为股东所接受。
2、固定股利或稳定增长股利政策
固定股利或稳定增长股利政策是指每年发放固定股利或者每年增长固定数量股利。
采用这种股利政策理由是，如果公司支付股利稳定，阐明公司经营业绩比较稳定，经营风险较小，可使股东规定必要报酬率减少，有助于股价上升；有助于股东有规律安排股利收入和支出。
尽管这种股利政策有其稳定有点，但有时也会给公司导致较大财务压力。
因此这种股利政策适合经营比较稳定公司。
3、固定股利支付率股利政策
固定股利支付率政策是指每年从净利润中按固定股利支付率发放股利。
这种股利政策使公司股利支付与公司赚钱状况密切有关。
4、低正常股利加额外股利政策
低正常股利加额外股利政策是指每期都支付稳定但相对较低股利额，当公司赚钱较多时，再依照实际状况发放额外股利。
这种政策具备较大灵活性。
普通合用于季节性经营公司或受经济周期影响较大公司。
二、国内股利发放有哪些特点？
哪种股利政策理论更适合国内状况？
？
三、在西方国家，公司较多采用钞票股利政策，而较少发放股票股利。
如果发放股票股利，重要目是使公司股票价格维持在合理价位，以便于投资者进行投资。
相比之下，国内上市公司发放股票股利更多。
国内上市公司发放股票股利目与否与国外公司相似？
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第八章公司并购财务管理
一、公司并购财务管理原则是什么？
公司并购财务管理原则就是在并购活动中应当遵守行为准则，重要涉及如下几方面内容：
1、并购重要目明确原则。
公司并购重要目应当是实现公司价值最大化。
2、并购产业政策导向原则。
要充分把握国家产业政策中长期导向。
3、并购要素整合有效原则。
就是指并购方为实现长远发展战略，运用所拥有整合能力有效地整合所并购公司及其资产等。
二、审查目的公司应从哪几种方面入手？
1、对目的公司出售动机审查；2、对目的公司法律文献方面审查；3、对目的公司业务方面审查；4、对目的公司财务方面审查；5、对并购风险审查。
三、公司在并购时应如何选取支付方式？
并购支付方式有钞票支付和证券支付两种。
钞票支付是指并购方公司支付一定数量钞票，以获得目的公司某些或所有所有权。
其特点是目的公司股东得到了一定数额钞票，但失去了对公司所有权。
钞票支付长处是：
股价简朴易懂；目的公司股东可以及时受到钞票，不必承担因证券价格波动带来风险。
证券支付是指并购方将自身发行证券作价支付给目的公司股东，其特点是不需支付大量钞票，因而不会影响并购公司钞票状况。
影响支付方式因素：
1、拥有钞票状况；2、资本构造状况；3、筹资成本；4、收益稀释；5、控制权稀释。
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