上海电力财务报表分析.docx
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上海电力财务报表分析
一、综合浏览5
二、资产负债表分析20
三、利润表分析29
四、现金流量表分析35
五、所有者权益变动表分析40
六、财务报告的比率分析和综合分析42
（1）偿债能力分析42
（2）营运能力分析44
（3）盈利能力分析45
（4）发展能力分析46
（5）杜邦分析47
七、展望企业发展前景48
综合浏览
1、企业从事行业与经营业绩
上海电力股份有限公司成立于1998年6月4日，并于2003年10月14日在境内成功发行人民币普通股股票，同年10月29日在上海证券交易所正式挂牌交易。
公司是由中电投集团控股的大型发电公司。
2005年11月，公司顺利完成股权分置改革。
公司目前股权结构情况：
中电投集团持股比例为42.84%；中国电力国际发展有限公司持股比例为20.17%；中国长江电力股份有限公司持股比例为8.77%；社会公众股东持股比例为28.22%。
经营业绩：
主要会计数据
2014年
2013年
本期比
上年同期增减（%）
2012年
调整后
调整前
营业收入
16,101,966,797.82
15,131,722,554.59
15,131,582,742.62
6.41
15,329,578,475.56
归属于上市
公司股东的净利润
1,325,640,614.94
1,139,641,563.19
1,180,627,619.24
16.32
1,050,727,159.14
归属于上市
公司股东的扣除非经常性损益的净利润
650,659,797.96
1,227,708,504.05
1,268,652,698.96
-47.00
1,039,912,662.27
经营活动产
生的现金流量净额
2,691,332,562.85
3,445,827,419.12
3,438,589,005.86
-21.90
3,696,045,320.46
2014年末
2013年末
本期末
比上年同期末增减
（%）
2012年末
调整后
调整前
归属于上市
公司股东的净资产
9,759,485,959.82
7,967,464,301.60
7,919,489,581.59
22.49
7,080,387,544.97
总资产
47,343,654,103.25
35,187,269,207.47
35,052,841,282.35
34.55
32,320,168,575.66
主要财务指标
2014年
2013年
本期比上年
同期增减（%）
2012年
调整后
调整前
基本每股收益（元／股）
0.6195
0.5326
0.5518
16.32
0.4911
稀释每股收益（元／股）
0.6195
0.5326
0.5518
16.32
0.4911
扣除非经常性损益后的基本每
股收益（元／股）
0.3041
0.5738
0.5929
-47.00
0.4860
加权平均净资产收益率（%）
14.96
15.11
15.79
减少0.15
个百分点
16.30
扣除非经常性损益后的加权平
均净资产收益率（%）
7.34
16.28
17.09
减少8.94
个百分点
16.13
董事会报告
一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
2014年，公司董事会在全体股东及社会各方的大力支持下，积极面对外部挑战，紧紧围绕“稳增长、调结构、抓改革、强管理、转作风、促发展”工作要求，按照年初制定的工作目标，不断夯实安全生产和环保底线，全力推进结构调整、布局优化、转型升级，全面完成了股东大会确定的利润目标和各项任务。
截至2014年底，公司权益装机容量为893.22万千瓦，同比增加46.25万千瓦，增幅为5.46％；
2014年，公司完成合并口径发电量338.34亿千瓦时（含转移电量），同比增长8.73％；实现归属于上市公司股东的净利润13.26亿元，同比增长16.32％。
加权平均净资产收益率14.96％，同比减少0.15个百分点；基本每股收益0.62元，同比增长16.32％；归属于上市公司股东的每股净资产4.56元，同比增长22.49％。
（一）主营业务分析
1利润表及现金流量表相关科目变动分析表
单位:
元币种:
人民币
科目
本期数
上年同期数
变动比例（%）
营业收入
16,101,966,797.82
15,131,722,554.59
6.41
营业成本
12,601,359,360.98
11,826,510,122.12
6.55
销售费用
68,806.00
36,243.00
89.85
管理费用
967,046,448.46
765,613,170.01
26.31
财务费用
1,408,838,777.84
1,147,114,538.46
22.82
经营活动产生的现金流量净额
2,691,332,562.85
3,445,827,419.12
-21.90
投资活动产生的现金流量净额
-4,202,457,701.81
-3,172,355,817.2
不适用
筹资活动产生的现金流量净额
2,505,173,880.50
-521,519,376.75
不适用
2收入
（1）驱动业务收入变化的因素分析
2014年，公司售电量304.74亿千瓦时，同比上升3.16%；售电单价（不含税）424.30元/千
千瓦时，同比上升19.96元/千千瓦时；售热量1005.33万吉焦，同比上升0.62%，售热单价（不含税）109.78元/吉焦，同比上升9.92元/吉焦。
（2）主要销售客户的情况公司主要销售客户为国网上海市电力公司、国网江苏省电力公司、华东电网有限公司等。
公
司前5名客户营业收入130.45亿元，占公司全部营业收入的比例为81.02%。
公司前五名客户的营业收入情况如下：
单位：
元
客户名称
营业收入
占全部营业收入的比例（%）
国网上海市电力公司
8,096,904,843.30
50.29
国网江苏省电力公司
2,370,527,450.00
14.72
客户名称
营业收入
占全部营业收入的比例（%）
华东电网有限公司
1,490,143,024.55
9.25
国网浙江省电力公司
666,119,562.77
4.14
上海吴泾发电有限责任公司
421,323,680.53
2.62
合计
13,045,018,561.15
81.02
3成本
（1）成本分析
单位：
万元
分行业情况
分行业
成本构成项目
本期金额
本期占总成本比例（%）
上年同期金额
上年同期占总成本比例（%）
本期金
额较上年同期变动比例（%）
情况说明
电力行业
燃料、职工
薪酬、折旧、材料
1,315,084.86
70.12
1,125,190.18
63.07
16.88
贸易行业
货物采购、
职工薪酬、折旧
543,702.21
28.99
647,961.11
36.32
-16.09
技术服务
职工薪酬、
折旧
7,408.03
0.39
5,815.20
0.33
27.39
运输行业
燃料、职工
薪酬、折旧、材料
9,283.63
0.5
4,937.81
0.28
88.01
分产品情况
分产品
成本构成项目
本期金额
本期占总成本比例（%）
上年同期金额
上年同期占总成本比例（%）
本期金
额较上年同期变动比例（%）
情况说明
电力
燃料、职工
薪酬、折旧、材料
1,027,604.2
6
54.79
967,910.57
54.25
6.17
热力
燃料、职工
薪酬、折旧、材料
83,788.89
4.47
76,506.30
4.29
9.52
维护、检
修
职工薪酬、
折旧、材料
136,574.37
7.28
80,773.31
4.53
69.08
技术服务
职工薪酬、
7,408.03
0.39
5,815.20
0.33
27.39
折旧
运输服务
燃料、职工
薪酬、折旧、材料
9,283.63
0.5
4,937.81
0.28
88.01
销售燃料
货物采购、
职工薪酬、折旧
597,007.48
31.83
647,961.11
36.32
-7.86
销售电力
相关设备
职工薪酬、
材料
13,812.08
0.74
0.00
0.00
/
（2）主要供应商情况
2014年公司前五名煤炭供应商情况：
供应商名称
供应量（万吨）
采购价格含税（元/吨）
占总供应量比例（%）
神华销售集团有限公司
136.71
449.38
11.10%
赤峰白音华物流有限公司
112.74
271.93
9.15%
中国矿产有限责任公司
96.46
443.52
7.83%
中国中煤能源股份有限公司
65.32
428.86
5.30%
上海时代航运有限公司
62.78
351.40
5.10%
4费用
科目
本期数（万元）
上年同期数（万元）
变动比例（%）
销售费用
6.88
3.62
89.85
管理费用
96,704.64
76,561.32
26.31
财务费用
140,883.88
114,711.45
22.82
所得税费用
54,551.78
35,742.32
52.63
销售费用2014年度发生数为6.88万元，比上年数上升89.85%，主要原因是：
公司之子公司明华
电力本年招投标费较去年增加所致；所得税费用54,551.78万元，比上年数增加52.63%，主要原因是：
公司本年利润总额增加所致。
5现金流
科目
本期数（万元）
上年同期数（万元）
变动比例（%）
经营活动产生的现金流量净额
269,133.26
344,582.74
-21.90
投资活动产生的现金流量净额
-420,245.77
-317,235.58
不适用
筹资活动产生的现金流量净额
250,517.39
-52,151.94
不适用
投资活动产生的现金流量净额下降，主要原因为：
公司对外投资大幅增加。
筹资活动产生的现金流量净额上升，主要原因为：
公司发行超短融、短融、并购债等进行融资。
6其他
（1）发展战略和经营计划进展说明1）发展战略进展情况
2014年，公司进一步夯实并完善"一二三四"战略发展体系，发电主业规模和产业结构实现重
大突破。
全年共核准规模226.09万千瓦，开工规模31.87万千瓦。
截至2014年底，公司权益装机容量893.22万千瓦，同比增加46.25万千瓦。
其中：
煤电636.47万千瓦，占比71.26％，同比增加33.94万千瓦；气电224.23万千瓦，占比25.10％，与上期持平；新能源32.52万千瓦，占比3.64％，同比增加12.31万千瓦。
①资产质量继续提高
投产计划全面完成。
田集二期第二台660MW机组成功投产，两台机组圆满完成700MW高负荷连续运行72小时试验；首个分布式光伏发电项目在嘉兴投产；创导智能公司成为上海分布式光伏
产业联盟的核心企业。
至2014年末，公司控股装机容量达到875.76万千瓦，同比增长2.58%，
其中：
火电826.65万千瓦、风电20.29万千瓦、光伏28.82万千瓦。
清洁能源装机已占总装机容量的26.92％。
核准计划超额完成。
在国内，前滩分布式能源项目、哈密燃机、世博A片区能源中心项目获得核准；罗泾燃机改为公用电厂获得上海市发改委核准批复。
在海外，土耳其胡努特鲁燃煤项目、坦桑尼亚燃机项目、日本大阪南港等光伏发电项目、马耳他能源项目取得了国家发改委、商务部备案。
全年共完成核准容量226.09万千瓦，其中：
国内58.55万千瓦，海外167.52万千瓦；按
能源类型分：
风电7.2万千瓦、光伏18.82万千瓦、火电200.07万千瓦。
②海外发展形成格局
海外投资实现运营。
日本大阪南港2.4MW光伏项目顺利投产；并购及开发的马耳他能源项目实现交易。
服务业“走出去”打响品牌。
由公司进行运维管理的伊拉克华事德一期工程4台机组全部投产；公司首个运行维护合作项目——土耳其阿特拉斯项目实现投产，分别获得业主和甲方的一致好评和赞誉。
工程公司、明华公司率先承接发达国家的EPC业务，运营公司取得了电力设备维护和对外劳务合作资质，电力服务业的成功“走出去”，正成为公司新的盈利增长点和品牌形象。
前期项目积极进展。
土耳其胡努特鲁项目、坦桑尼亚燃机项目、莫桑比克煤电一体化项目以
及澳洲型煤项目正按计划稳步推进。
储备项目形成梯次。
按照“开发一批、投产一批、储备一批”的原则，公司联合上海电气，
与埃及电力控股公司等相关企业就共同开发煤电项目（4×660MW+2×1000MW）、联合循环燃气发电项目（3×750MW）、现有热电站升级改造项目，及新能源项目签署了谅解备忘录；在美国、欧洲、南美等国家和地区进行相关项目的前期研究，发掘投资机会。
2）经营计划进展情况
①生产经营再创新高发电供热超额完成计划。
积极克服市场、天气造成的影响，公司所属淮沪电力、长兴燃机、
新能源电站充分发挥新增产能，全年电量完成338.34亿千瓦时（含转移电量），供热量完成1116万吉焦。
成本降控成效显著。
严控“三项费用”支出，可控成本费用预算控制率100%。
开拓直接融资渠道，发行16.5亿并购债、15亿短融和65亿超短融，与同期银行贷款基准利率相比，全年节约
财务费用6626.8万元；紧紧抓住燃料“牛鼻子”，根据煤炭市场价格变动，及时调整采购策略，各燃煤电厂科学进行配煤掺烧，合理控制煤炭库存，同时对入厂入炉煤进行精细化管理，燃料热值损耗进一步降低，全年煤折标煤价为784.01元/吨（含税），同比下降61.76元/吨，减少燃料
成本4.18亿元。
②清洁高效成为“名片”
节能降耗出效益。
全年完成供电煤耗287.92克/千瓦时，同比下降3.28克/千瓦时。
综合厂用电率4.78%，同比下降0.54个百分点。
重点项目创一流。
漕泾电厂2号机组烟气洁净排放工程改造后，排放指标均大幅优于燃机排放标准，受到国家环保部和上海市环保局的高度肯定。
田集二期3、4号机组性能试验的供电煤耗均低于280克/千瓦时的设计指标，锅炉效率、汽轮机热耗等指标达到并优于设计值。
环保改造创佳绩。
完成了亚洲首台9FA燃机燃烧系统的升级改造和“低负荷脱硝烟气升温系统”升级改造；燃煤电厂全部完成了高效除尘、FGD脱硫、SCR脱硝、脱硫旁路取消等技改工程，并且取得实效：
全年烟尘、二氧化硫、氮氧化物的排放绩效分别为0.076克/千瓦时、0.18克/千瓦时、0.33克/千瓦时，同比分别下降0.003克/千瓦时、0.09克/千瓦时、0.34克/千瓦时。
三项污染物浓度平均达标率为98.5%。
（二）行业、产品或地区经营情况分析
1、主营业务分行业、分产品情况
单位:
万元币种:
人民币
主营业务分行业情况
分行业
营业收入
营业成本
毛利率（%）
营业收入
比上年增减（%）
营业成本
比上年增减（%）
毛利率比
上年增减
（%）
电力行业
1,623,991.69
1,315,084.87
19.02
13.95
16.88
减少2.03
个百分点
贸易行业
550,575.35
543,702.21
1.25
-15.57
-16.09
增加0.61
个百分点
运输行业
11,559.87
9,283.63
19.69
84.84
88.01
减少1.35
个百分点
技术服务
13,299.54
7,408.03
44.30
56.33
27.39
增加12.65
个百分点
主营业务分产品情况
分产品
营业收入
营业成本
毛利率（%）
营业收入
比上年增减（%）
营业成本
比上年增减（%）
毛利率比
上年增减
（%）
电力
1,293,017.58
1,027,604.26
20.53
4.72
6.17
减少1.08
个百分点
热力
110,367.40
83,788.89
24.08
9.68
9.52
增加0.11
个百分点
维护、检修
153,489.36
136,574.37
11.02
70.77
69.08
增加0.89
个百分点
技术服务
13,299.54
7,408.03
44.30
56.33
27.39
增加12.65
个百分点
运输服务
11,559.87
9,283.63
19.69
84.84
88.01
减少1.35
个百分点
销售燃料
594,807.15
597,007.48
-0.37
-8.79
-7.86
减少1.01
个百分点
销售电力
相关设备
22,885.55
13,812.08
39.65
/
/
/
2、主营业务分地区情况
单位：
万元币种：
人民币
地区
营业收入
营业收入比上年增减（%）
上海地区
1,523,488.10
-16.81
江苏地区
361,622.65
48.18
安徽地区
159,412.58
/
浙江地区
83,747.78
8,468.47
其他地区
71,155.34
353.16
注：
2014年公司合并长兴燃机，新设立淮沪电力导致浙江和安徽地区收入大幅增长。
（三）资产、负债情况分析
1资产负债情况分析表
单位：
元
项目名称
本期期末数
本期期末数占总资产的比例
（%）
上期期末数
上期期末数占总资产的比例
（%）
本期期
末金额较上期期末变动比例
（%）
情况说明
货币资金
2,523,626,597.85
5.33
1,514,697,586.50
4.30
66.61
应收款项
2,619,930,785.58
5.53
1,814,606,684.65
5.16
44.38
存货
446,589,553.33
0.94
513,335,427.07
1.46
-13.00
投资性房
地产
56,266,462.73
0.12
57,756,473.43
0.16
-2.58
长期股权
投资
5,746,306,933.62
12.14
6,116,335,648.68
17.38
-6.05
固定资产
25,250,527,290.98
53.33
17,884,610,684.17
50.83
41.19
在建工程
3,340,987,601.12
7.06
3,486,030,691.53
9.91
-4.16
短期借款
3,307,008,414.00
6.99
398,987,800.00
1.13
728.85
长期借款
13,834,326,818.90
29.22
10,762,372,128.26
30.59
28.54
注：
短期借款年末较年初增加的主要原因为，本公司所属企业香港公司、上电漕泾、长兴燃机、
日本公司等短期借款增加。
2公允价值计量资产、主要资产计量属性变化相关情况说明本公司对海通证券的股票投资以公允价值计量。
（四）核心竞争力分析
1、资产质量优势近年来，公司大力发展低碳高效清洁能源，积极转变发展方式，着力提高发展质量和效益，
结构调整实现重大突破，资产结构日益优化。
至2014年末，公司控股装机容量达到875.76万千瓦，同比增长2.58%，，其中：
火电826.65
万千瓦、风电20.29万千瓦、光伏28.82万千瓦。
清洁能源装机已占总装机容量的26.92％。
2、人才和技术优势公司坚持“内部培养为主、外部引进为辅”的培养理念，不断完善职业发展“双通道”、青
年成长成才等人才模式。
2014全年完成了26名首席专家、专家、高级技能师等的聘任工作，目前公司高级工及以上人员占生产员工总数的58.2％；加强公司技培中心教培力量，并与清华大学建立研究生就业实践基地，全年培训员工5621人次；积极开展生产关键岗位“一备一”备岗及轮
岗工作，全年备岗496人次，相应岗位轮岗培训315人次。
2014年由员工撰写并发表的论文达132篇，共取得专利37项。
获上海市科技进步一、二等
奖、中电投集团科技进步奖6项、全国电力职工技术成果三等奖1项、获中国电力行业企业管理创新成果奖一等奖和第四届全国电力企业设备管理创新成果特等奖。
《1000MW燃煤机组锅炉燃烧与脱硝运行综合优化项目》通过了中国电机工程学会成果鉴定和验收。
3、区域布局优势公司坚持"立足上海、面向华东、开拓海外"的发展战略，利用两个市场两种资源，区域布局
进一步优化，具有较强的竞争水平和抵御风险能力。
立足上海，积极巩固和扩大上海能源服务市场份额。
公司是上海地区主要发电企业之一，拥
有较高的市场份额和区域竞争优势。
公司积极推进上海地区高效清洁发电、燃气发电、分布式供能等项目。
面向华东，做好华东区域多元化电力产业布局。
一方面，做大做强淮南煤电联营基地；另一方面，积极参与华东地区新能源项目的开发，加快开发建设华东区域风电、太阳能项目。
开拓海外，努力实现在海外再造一个上海电力。
目前，公司海外业务涉及资源开发、海外投资和电力服务，产业涉及火电、气电、新能源、水电和煤炭等，海外布局遍及马耳他、日本、澳大利亚、坦桑尼亚、土耳其等国家，为2020年前在海外再造一个上海电力打下了扎实的基础。
4、管理优势
上海电力ERP系统已经正式上线运行，公司发展体系、评价体系、执行体系、培训体系日臻完善，在促进公司发展、保障工作效率和进行人才培养中正在发挥重要作用。
另一方面，公司下属全部存续企业已经取得挪威船级社QHSE国际认证。
通过管理提升，进一步增强企业的内生动力和核心竞争力。
3、募集资金使用情况
（1）募集资金总体使用情况
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