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传媒行业分析报告

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2016年3月

目录

一、我国传媒行业的发展及市场现状3

二、我国传媒产业的发展特征3

1、政策推动加速产业发展4

2、民营资本投入力度增强4

3、媒体格局基本形成4

4、传统载体发展平稳，电影产业增长迅速5

5、产业出现“整合潮”，传媒产业“集团化”发展逐渐成为趋势7

三、传媒产业的投资风险7

1、资金风险7

2、政策性风险8

3、技术发展与使用的制约风险8

4、跨地域、跨媒体的市场拓展风险9

四、我国传媒产业主要上市公司概况9

1、电广传媒9

2、中视传媒10

3、东方明珠10

4、中视文化10

5、光影侠11

6、云南文化11

传媒产业，泛指传播各类知识和信息的传媒实体部分所构成的产业群，它是集生产与传播各种以文字、语言、影像、声音、图形、艺术、数码和符号等形式存在的信息产品以及提供各种增值服务的特殊产业。

目前，传媒行业市场已经走向高度细分化，传统媒体和新媒体的竞争愈加白热化。

近年来，我国传媒行业发展迅速，2004年以来传媒产业始终保持高于国家GDP的增长速度持续增长，显然传媒行业已经逐渐成为我国市场发展的一个新的增长点。

同时，随着行业的逐渐发展，我国传媒行业整体上已经呈现出了政策驱动、民营资本驱动、电影产业发展迅猛以及产业“集团化”整合的特点。

另一方面，从对于传媒产业的投资角度着眼，传媒产业也具有较为明显的投资风险，主要包括资金风险、政策性风险、技术发展风险以及市场拓展风险等。

一、我国传媒行业的发展及市场现状

我国传媒产业的发展，从改革开放以来共经历三十多年的发展历程。

2003年以来，传媒产业开始进入快速发展时期，其间逐步开始出现多元化经营、集团化经营以及跨媒体经营，构成了目前我国传媒产业发展的基本脉络。

根据市场发展的特点，20世纪90年代中期可以被视为我国传媒行业发展的分水岭。

改革开放后至20世纪90年代前，以《人民日报》为代表的我国多家媒体新闻单位，均定义自身体制为事业单位。

90年代中期开始，我国传媒行业真正拉开了了行业的资源整合以及集团化经营的序幕。

2000年以后，传媒产业中的另一个主要领域，广播电视媒体行业也在逐步以新的思路和运营方式积极面对和适应市场的需求。

2005年至2014年，我国传媒产业的总产值持续以超过国家GDP增速的速度实现增长。

2014年，我国传媒产业的总产值已经超过了1万亿元。

二、我国传媒产业的发展特征

1、政策推动加速产业发展

十八届三中全会专门为传媒产业制定了相关政策，体现在增强国家文化软实力，建立现在文化市场体系，公共文化服务体系等方面。

文化产业已成为国家战略发展的重要组成部分，行业的重要性得到了充分体现。

同时，政府在对于我国传媒产品的支持也在逐渐体现。

2012年12月，国家电影事业发展专项资金管理委员会出台对国产高新技术格式影片创作生产进行补贴的通知,对高科技电影、3D电影、IMAX电影实施奖励政策。

2、民营资本投入力度增强

近年来，民营资本出现了向传媒产业市场大举进攻的势头。

在影视领域，民营资本已逐渐取得与国有资本平等的待遇，在电影市场已成为重要的投资主体。

对民营资本放开行业管制并加以扶持，已经逐步成为中国电影市场走向繁荣的重要动因。

3、媒体格局基本形成

传媒产业发展至今，已经基本形成了以广电媒体、印刷媒体、PC互联网媒体和移动互联网媒体的较为稳定的产业格局。

较为显著的特征是，截至2014年，移动增值服务，网络服务，广告服务和电视服务占据着超过80%的传媒市场。

4、传统载体发展平稳，电影产业增长迅速

从近年来传媒产业形态表现也可以看出，报纸、期刊、图书、音像等产业无论产品种类、企业数量都没有明显变化，产业基础发展缓慢，缺乏活力。

相应地，电影院数量、银幕数量连年增加直接反映了电影产业的持续增长；网民数和手机用户规模的快速增长也是网络产业发展的重要动力。

数据表明，即使没有好莱坞，中国的电影市场已经体现出了良好的市场表现。

2014年，我国全年院线发行电影338部，其中票房过亿66部（国产36部）。

2014年我国国产片源总收入达到16155亿元。

作为全球第一大电影市场的北美地区，其票房表现平稳且初见缓慢下降趋势。

而中国市场却依旧保持强劲迅猛的发展势头。

2015年2月，中国票房超过40亿元，首次超过北美成为了世界第一电影市场。

5、产业出现“整合潮”，传媒产业“集团化”发展逐渐成为趋势

传媒产业是一种高投入、高垄断、高利润与激烈竞争并存的特殊行业。

媒体产业集团将是我国传媒产业的发展必然趋势，而实现媒体集团提供综合信息服务则需要资本市场对传媒产业发展的强力支撑。

十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出了“推动文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，提高文化产业规模化、集约化、专业化水平”的政策导向。

在相关利好政策的推动下，2013年是中国传媒业市场并购交易最活跃的一年。

根据统计，我国传媒业2013年的主要并购事件有将近50起，交易总金额超过500亿元，各个领域都极其活跃。

其中，互联网企业所涉及的并购案例最为突出，表现出了金额巨大、数量较多且集中发生的特点。

三、传媒产业的投资风险

1、资金风险

传媒产业具有获得高额“超额收入”的能力，同时，巨大的前期投入也成为其发展的主要特征之一，即大规模的资金运作已经成为传媒产业发展的先决条件。

目前对于国内的产业发展来说（尤其对于中小型传媒企业），相关投资的匮乏已经成为其发展的主要瓶颈。

由于传媒行业的轻资产特征以及投资者对于行业市场的认可度等客观原因，中小型传媒企业的融资渠道十分有限。

2、政策性风险

传媒产业作为各国政府的舆论宣传载体，无论在西方资本主义制度下还是在我国社会主义制度下，其都具备其他行业所不具备的特点，即产业受政策导向的影响很大，必要的时候需要为了服从政治利益的需要而放弃其经济利益。

因此，在投资媒体产业时，投资主体必须维护媒体本身的客观性、公正性和独立性。

由于媒体产业的特殊性，中国目前还没有就系统外资金进入媒体而制定相关的法律和法规。

现有政策对于媒体经营中能做的和不能做的也没有明文规定，因而媒体投资中各项合作协议本身难以具备相应的法律保护，一旦发生违约的情况，投资者很难保护自身的利益。

3、技术发展与使用的制约风险

现阶段，传媒产业（尤其是电影产业）的发展不可避免的依赖于技术的发展水平。

我国传媒产业运营主体目前主要聚集在影视、图书、报纸、杂志、广电等传统媒体领域，这些传统媒体运营商以往受到一定政策保护，对高科技运用的重视程度和使用水平相对较弱。

近年来，一些新媒体、新技术在互联网发展的大环境下应运而生，对传统媒体经营带来较大冲击。

4、跨地域、跨媒体的市场拓展风险

“跨媒体、跨地域”已经成为全球传媒产业发展的一个主要特征，国际上的传媒产也巨头近年来已经初步实现了此种发展模式。

现阶段，由于地方保护的存在以及体制改革深入的不健全，我国传媒产业的集中度仍较低，多数企业规模较小，受市场外部环境影响较大，不具备持续稳定的经营能力，行业仍待整合。

“跨媒体、跨区域”发展难的问题已经在我国传媒市场得到了初步显现，这在一定程度上制约着我国传媒企业的持续发展，也严重影响了传媒企业上市后募集资金的使用。

由此，投资者对整体传媒行业发展的信心和预期并不理想，为后续传媒企业的上市融资造成了负面影响。

四、我国传媒产业主要上市公司概况

1、电广传媒

公司成立于1998年，主要业务涉及有线网络业务、传媒内容业务、投资管理业务以及旅游酒店业务等，业务涉及范围以湖南、北京、上海、广州、深圳为发展重心，经营地域辐射全国，是拥有国家级重点实验室和博士后科研流动工作站的大型综合性文化传媒公司。

根据2015年半年报披露信息显示，电广传媒半年度营业收入为255,01381万元，净利润为14,76152万元。

2、中视传媒

1997年在上海证券交易所挂牌上市，在北京、江苏无锡、广东南海、浙江杭州四地设有分支机构。

作为中央电视台控股的传媒类A股上市公司，中视传媒主营影视拍摄、电视节目制作与销售、影视拍摄基地开发和经营、影视设备租赁和技术服务、媒体广告代理等业务。

根据2015年半年报披露信息显示，中视传媒半年度营业收入为22,65199万元，净利润为3,0439万元。

3、东方明珠

是我国较早成立的综合型传媒娱乐集团之一，是上海广播电视台、上海文化广播影视集团有限公司统一的产业平台和资本平台，拥有规模较大、门类较齐、特色鲜明的内容版权库以及国内多渠道视频集成与分发平台，其主要业务涵盖数字营销、主机游戏、电视购物、文化娱乐旅游等传媒相关服务行业。

根据2015年半年报披露信息显示，东方明珠半年度营业收入为1,100,23225万元，净利润为146,30559万元。

4、中视文化

海南中视文化传播股份有限公司成立于2003年11月，2013年12月在全国中小企业股份转让系统挂牌。

公司主要业务包括广告代理、媒体运营、演艺及剧院经营和影院经营等方面。

根据公司2015年半年报披露信息显示，中视文化半年度营业收入为110,955,34330元，净利润为13,495,18582元。

5、光影侠

北京光影侠数码科技股份有限公司2014年8月在全国中小企业股份转让系统挂牌。

公司是一家专门从事展览展示以及旅游数字化的服务商，其业务主要涵盖旅游数字化产品策划、设计与开发，致力于打造数字化旅游产业。

根据公司2015年半年报披露信息显示，光影侠半年度的营业收入为3,623,28324元，净利润为-1,094,01821元。

6、云南文化

云南杨丽萍文化传播股份有限公司2014年10月在全国中小企业股份有限公司挂牌。

公司的主要业务包括定点演出、国内巡演、海外巡演及大型歌舞演出编导业务。

目前公司的主要产品是大型原生态歌舞集《云南映象》、大型衍生态打击乐舞《云南的响声》和大型舞剧《孔雀》等。

根据公司2015年半年报披露信息显示，云南文化半年度营业收入为16,255,46446元，净利润为7,508,15075元。