电子商务行业分析报告.docx

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电子商务行业分析报告

2015电子商务行业分析报告

（二）行业发展特点

总体上来看，我国电子商务已进入全面应用时期，呈现出七大特点。

1.电子商务行业越来越受到风险投资追逐

2010年上半年，中国电子商务行业保持高速增长，正引发新一轮资本进驻。

根据ezCapital的数据显示，截止2010年9月底，国内电子商务企业已经完成23笔投融资、7笔收购案例，已披露涉及金额达3.42亿美元。

从投资时间上来看，今年6月共有乐淘文化、红孩子、梦芭莎等9笔企业获得风险投资，另外还包括酷团网收购优团网，比今年其他月份融资活跃得多，是电子商务行业融资高潮的月份。

另外，上半年北极光、恩颐投资、凯鹏华盈创投对红孩子领投的5000万~1亿美元以及京东商城1.5亿美元的第三轮投资，从规模上看甚至可以算作是PE。

此外，服装类电子商务企业上海麦考林国际邮购有限公司10月份赴美国NASDAQ市场上市，极可能引爆电子商务B2C类企业的上市情绪。

2.移动电子商务撑起未来一片天

“3G”时代的到来，将电子商务引到发展移动电子商务市场的方向上来。

实际上在较早时期，电子商务行业内的“巨无霸”企业，如阿里巴巴、XX等早已在移动电子商务领域布好了局，移动电子商务基于更方便、更快捷、随时随地的优势，蕴藏着巨大的发展潜力，可能会远远超乎人们的想象，因此这块大蛋糕会吸引更多的企业加入进来。

现在来看，已经有越来越多的电子商务企业将触角伸向移动支付、移动IM、移动旺铺等；而鉴于移动电子商务良好的发展势头，必然会吸引嗅觉灵敏的中小企业加入进来，加剧行业市场竞争。

3.电子商务服务企业主要分布在发达省市

目前我国电子商务服务企业主要分布在珠三角、长三角、北京等发达地区，从地域来看，电子商务发展得非常不平衡，但是，这种不平衡是非常好理解的：

电子商务的发展离不开环境的高承载能力、较发达的金融水平、良好的物流配送等，长三角、珠三角以及北京等发达地区是经济发展的第一梯队，具有一流的电子商务配套设施，因此电子商务在这些省市发展水平靠前是经济基础的反应。

4.网络团购刮起旋风

今年上半年，国内电子商务行业刮起了一阵团购旋风，一时间到处都是团购网站和怀揣梦想的IT创业青年，在一些团购导航网站的页面上，爱家团、家有团、爱帮团、窝窝团、糯米团、饭团、可可团、团酷······罗列着这些新奇又陌生的团购网站名字。

在一些早先网站取得佳绩之后，新浪、腾讯等互联网巨头纷纷加入，使得网络团购炙手可热。

截止2010年8月底，国内网络团购企业为1215家，这不包括已倒闭、未开团的团购网站及未被登记在册的小型团购网站。

5.电子商务人才缺口大，尤其是一线运营人才

在国内电子商务行业如火如荼发展的同时，人才供给却相对缺乏，形成供不应求的局面。

这主要是由于电子商务行业比较注重实践技能，虽然很多高校开展了电子商务专业，但是毕业生仅凭着在校期间学到的专业知识是不能胜任工作的，导致专业就业率偏低，毕业生改投其他方向，更加剧了人才缺口的拉大。

截止2010年6月底，电子商务企业直接从业人员超过130万人，带动其他行业其他行业就业人数超过1000万人。

6.线上商务平台与线下实体平台逐步融合

出于产业链上下游控制的需要，电子商务企业线上平台已经开始向线下平台扩张，这在弥补以往电子商务较低的上下游技术、服务融合度的同时，也增强了电子商务企业自身的综合实力，改变单一的盈利模式，提高企业抗风险的能力。

在B2B领域，传统五强企业等上市公司已经覆盖到线下展览、认证服务等；在B2C、C2C领域，京东商城、当当网在做好线上销售的同时，一方面投入资金到第三方物流，另一方面在一些重要城市自建物流，积极向线下实体平台扩张，抢占市场份额。

而传统的制造商和渠道商则积极直面这些电子商务企业带来的威胁，不满足已有的线下销售渠道和份额，纷纷加入到B2C领域，自建网上直销商城，如苏宁易购、海信、国美等。

7.电子商务各领域呈寡头垄断格局，短期内中小企业难以撼动

截止2010年6月底，中国电子商务企业营业收入总额达到105亿元人民币，其中B2B、B2C两块分别为45亿元和60亿元。

从运营商格局来看，国内五强B2B上市公司占整个市场3/4份额，其中阿里巴巴独占一半以上，为54.6%，环球资源为11.8%，慧聪网3%，中国制造网2.8%，网盛生意宝2.5%，五强优势明显；而在B2C领域里，京东商城继续保持领先优势，占34.5%市场份额；当当网和卓越亚马逊则为9%和8.8%，新蛋、红孩子、凡客诚品、麦网、易讯、世纪电器网、苏宁电器共占有17.7%的份额，前三甲占据半壁江山；C2C网络购物平台中，无疑淘宝网一家独大，独占整个市场八成以上，其次是拍拍网、ebay易趣和XX有啊，分别为11.5%、4.4%、0.6%。

二、电子商务企业发展概况

2010年中国电子商务企业总体状况良好，这主要是由宏观经济持续回暖，外贸经济逐渐复苏所引起的，随着电子商务优势的突出，越来越多的中小企业运用电子商务，整个B2B行业呈现繁荣的局面。

同时，更多的传统制造企业和渠道商加入到线上销售，加入到B2C领域，原有的B2B企业也将触角伸向这一块，使得B2C市场逐渐取代C2C市场，这是由于B2C比C2C在孕育市场方面更加耐心、在市场基础设施方面更加完善。

（一）整体概况

截止2010年9月底，中国B2B电子商务前三季度市场营业收入规模为70.1亿元，Q1、Q2、Q3分别为20.8、24.2、25.1亿元，呈现增长态势。

每一季度同比增长率分别为50.7%、55.1%、46.6%，环比增长率分别为13.7%、16.3%、3.6%。

从第三季度主要运营商市场格局来看，阿里巴巴继续保持中国B2B电子商务市场的垄断优势，占57.0%的市场份额；环球资源不断扩充旗下展会的举办次数，并进一步加强整合全方位的专业媒体，Q3市场份额为10.7%；慧聪、中国制造等B2B运营商同样表现良好，市场份额分别为4.1%、3.4%。

在中国购物网站平台领域（C2C），三季度的市场格局略有变动，淘宝网一家独大，占84.8%，比上半年市场份额增加1.3个百分点，腾讯旗下的拍拍网略增长0.1%，至11.6%，易趣网下滑明显，从4.4%降至3.6%。

而在自主式购物网站中（B2C），京东商城继续领跑，三季度月均销售额超过10亿元，市场份额增长1.1个百分点，达到35.6%，与之相比，当当网、卓越亚马逊的增速有所放缓，均占8.9%市场份额，此外，与上季度相比，VANCL增速超平均水平跃居第四，为5.3%。

（二）电子商务行业上市企业的发展状况及业绩分析

目前我国B2B电子商务公司已上市的有四家，分别是2000年4月17日在美国纳斯达克市场上市的环球资源（GSOL,NASQ）；2003年在香港联交所上市的慧聪网（08292，HK）和2007年11月在香港联交所上市的阿里巴巴（01688，HK）；2006年12月在深圳中小板上市的网盛生意宝（002095），国内交易规模前五名的B2B运营商就占其四。

B2C领域目前只有今年10月份赴美纳斯达克上市的麦考林，但是如京东商城、当当网等行业龙头很可能在未来两三年上市。

在四家B2B上市公司里，阿里巴巴的商业模式主要以线上外贸服务为主，主要收入来源主要为：

会员费、提供增值服务所带来的广告和搜索引擎排名费用，及向认证供应商收取的企业信誉等认证费用；慧聪网和环球资源主要以线下内贸服务为主，主要收入来源为：

线下会展、商情刊物、出售行业咨询报告等所带来的广告和所收取的增值服务费用；生意宝以“行业门户+联盟”为主，以联盟的方式对各行业B2B网站进行资源整合，提供“既综合、又专业”的B2B服务，主要收入来源为：

网络基础服务、网络信息推广服务、广告发布服务行业门户加盟服务等。

2010年第三季度，各大电子商务上市企业相继发布季度财务报告，报告显示各大上市公司整体状况基本良好（环球资源在纳斯达克上市，难以搜集数据），其中阿里巴巴运营最稳定，盈利能力最强，今年第三季度净利润为3.661亿元，同比大增55.0%；生意宝虽然在业务规模上不及阿里巴巴，但保持较高的净利润率和强劲的上升势头，第三季度净利润为1044.13万元，同比增长24.38%；相比之下，慧聪网的经营活动波动相当剧烈，并且今年以来直到三季度才扭亏为盈，第三季度当季盈利1156.5万元，同比增长8倍多。

阿里巴巴三季度整体付费会员已经超过100万人，第三季度国际交易营收占总营收58.5%，国内交易营收占34%。

在国际方面，阿里巴巴第三季度在印度进行一项直接投资，此外，阿里巴巴还完成收购美国Vendio和Auctiva，并将这两个平台和旗下批发交易网站“速卖通”接通，进一步整合B2B与B2C电子商务价值链，实现B2B2C业务模式。

通过这些投资和收购交易，阿里巴巴帮助小企业创造更多价值，进一步推进阿里巴巴从“MeetatAlibaba”转型到“WorkatAlibaba”的目标。

目前阿里巴巴现金储备达到84亿元，注册用户数持续强势增长达到5672万，环比增长6.1%，同比增长25.3%；其中付费会员数达75万；环比增长5.3%，同比增长29.7%。

该季度阿里巴巴共清退了约1200名不诚信GoldSupplier会员，确保市场的诚信及安全，改善客户体验、加强增值服务的渗透。

生意宝是我国主要的行业和综合电子商务平台运营商之一，拥有并经营化工、纺织、医药等行业类专业网站，主要业务包括化工行业和纺织行业的商务资讯服务、网站建设和维护服务以及广告服务，尤其是生意通电子商务服务、化工贸易服务和会展服务为公司带来了新的业务增长点，其中生意通电子商务服务收入比去年同期增长109.74%，化工贸易服务收入比去年同期增长332.24%，展会服务收入比去年同期增长148.54%。

与此同时，公司继续融合“一纵到底的专业化服务”和“一横到边的综合化服务”，为国内的中小企业提供全面的、深入的一揽子电子商务解决方案的基本发展战略，打造的“小门户+联盟”模式目前已吸引了200多万个生意旺铺，达到每天130多万条的信息发布量。

此外，生意宝还推出面向中小企业提供融资服务的产品——“贷款通（GoldT）”，进军“网络融资”服务领域，为中小企业提供在线融资服务。

慧聪网是目前国内行业资讯最全、最大的行业门户平台,依托其核心互联网产品——买卖通以及雄厚的传统营销渠道——慧聪商情广告与中国资讯大全、研究院行业分析报告为客户提供线上、线下的全方位服务。

2009年2月26日， 慧聪网行业公司获得了ISO9001质量管理体系的证书，成为国内第一家获得ISO质量管理体系认证的电子商务企业。

目前慧聪网注册会员达到600万人，公司网站的访问量每天高达3000万，覆盖30余个行业。

但是，由于慧聪的传统是商情杂志，2003年上市以来从媒体型公司向B2B电子商务公司的转变，但是其线下收入仍然占营业收入大部分，不能凸显出其“电子商务B2B平台”核心价值，电子商务独立的业绩不能弥补亏损的空洞。

另一方面，自从慧聪开拓外贸业务后，传统的内贸优势有所丧失，阿里巴巴等强有力的竞争对手加入抢占了部分市场份额。

环球资源是我国B2B电子商务公司中最早在海外上市的，公司的核心业务是通过一系列英文媒体，促进大中华地区的出口贸易，同时，通过一系列中文媒体，协助海外企业在大中华地区行销。

一方面为全球买家提供采购信息，另一方面为供应商提供整合营销服务。

从2010年二季度的公司财报来看，公司取得较高的营业收入增长率主要是由于公司不断加强整合网站、展览会和贸易杂志。

在公司旗下展览会举办方面，2009年，超过10万名买家参观了公司举办的‘环球资源采购交易会’，在取得良好的效果后，公司决定将展览会举办场次由2009年的30场增加到2011年的60场以上。

截至2010年6月30日止，买家通过环球资源网站（GlobalSourcesOnline）向供应商发出的销售查询超过1亿9200万宗，相比2009年同期的数据上升137%；经独立第三方审核的买家社群数目增加至逾967,000名买家，较2009年第二季上升16.5%。

麦考林成立于1996年，是我国第一家获政府批准的从事邮购业务的三资企业，目前主要涉足服装类电子商务，旗下运营服装类垂直电子商务网站M以及实体门店，是继凡客诚品之后在中国服装类B2C企业中排名第二的企业。

截至2010年6月底,麦考林在中国182个城市拥有478家店铺,其中包括320家专卖店和158家直营店，在今年上半年麦考林营业收入1.08亿美元中，来自实体店收入占21.5%，而来自网上在线平台占到78.5%。

从营业收入数字来看，营业收入环节呈现规律性涨跌波动，从净利润数字来看，麦考林自2008年一季度以来今年第一季度亏损，并且每年第二季度的净利润都较其它季度效果显著，净利润率稳定在7%左右。

今年以来，公司加快了扩展步伐，目前旗下麦网涵盖了女装、家居用品、美容保健、童装母婴、内衣、鞋包、配饰等7个产品线，此外，公司还先后在北京、广州、成都等一线城市设立分仓。

2008年以来阿里巴巴（01688，HK）季报分析

类别

08Q1

08Q2

08Q3

08Q4

09Q1

09Q2

09Q3

09Q4

10Q1

10Q2

10Q3

总营业收入（亿元）

6.801

7.351

7.802

8.046

8.066

9.083

10.32

11.06

12.21

13.66

14.49

同比增长

36.8%

26.8%

18.6%

23.6%

32.3%

37.4%

51.3%

50.4%

40.4%

环比增长

7.2%

8.1%

6.1%

3.1%

0.2%

12.6%

13.7%

7.10%

10.4%

11.9%

6.1%

净利润

（亿元）

3.007

3.965

2.96

1.994

2.534

2.607

2.36

2.811

3.301

3.629

3.661

同比增长

42.9%

-33.8%

-15.7%

-34.2%

-20.3%

41.0%

30.3%

39.2%

55.0%

环比增长

31.9%

-25.3%

-32.6%

27.1%

2.90%

-9.5%

19.1%

17.4%

9.90%

0.80%

净利润率

44.21%

53.94%

37.94%

24.78%

31.42%

28.70%

22.86%

25.42%

27.04%

26.56%

25.26%

注：

表中数据均指当季度三个月数值，便于比较分析公司在各季度经营效果。

下表均是。

2008年以来生意宝（002095）季报分析

类别

08Q1

08Q2

08Q3

08Q4

09Q1

09Q2

09Q3

09Q4

10Q1

10Q2

10Q3

主营业务收入（万元）

2266.17

2700.07

2717.66

2874.61

2772.58

3107.11

3372.37

4194.07

3452.42

4065.05

3917.48

同比增长

22.35%

15.08%

24.09%

45.90%

24.52%

30.83%

16.16%

环比增长

19.15%

0.65%

5.78%

-3.55%

12.07%

8.54%

24.37%

-17.7%

17.74%

-3.63%

净利润（万元）

894.6

1024.81

569.37

634.44

1051.86

934.99

839.55

1273.38

1549

1530.53

1044.13

同比增长

17.58%

-8.76%

47.45%

100.7%

47.26%

63.69%

24.38%

环比增长

14.56%

-44.4%

11.43%

65.79%

-11.1%

-10.2%

51.67%

21.64%

-1.19%

-31.8%

净利润率

39.48%

37.95%

20.95%

22.07%

37.94%

30.09%

24.89%

30.36%

44.87%

37.65%

26.65%

2008年以来慧聪网（08292，HK）季报分析

类别

08Q1

08Q2

08Q3

08Q4

09Q1

09Q2

09Q3

09Q4

10Q1

10Q2

10Q3

营业额（万元）

6330.8

8528.5

7492.5

9042.6

6685.6

7764.9

8223.5

9091.5

7093.1

9751.9

10119

同比增长

10.38%

9.56%

4.11%

12.42%

5.60%

-8.95%

9.76%

0.54%

6.10%

25.59%

23.05%

环比增长

34.71%

-12.2%

20.69%

-26.1%

16.14%

5.91%

10.56%

-22.0

37.48%

3.76%

净利润（万元）

267

155.9

310.7

-487.6

-340.1

-92.4

124.1

672.1

-1114.5

-237.4

1156.5

同比增长

-118%

-129%

-154%

-105%

-227%

-159%

-60.1%

-238%

227.7%

156.9%

831.9%

环比增长

-41.6%

99.29%

-257%

-30.3%

-72.8%

-234%

441.6

-266%

-78.7%

-587.2

净利润率

4.22%

1.83%

4.15%

-5.39%

-5.09%

-1.19%

1.51%

7.39%

-15.7%

-2.43%

11.43%

2008年以来环球资源（GSOL，NASDAQ）季报分析

类别

08Q1

08Q2

08Q3

08Q4

09Q1

09Q2

09Q3

09Q4

10Q1

10Q2

总收入（百万美元）

40.6

63.7

37.6

65

34.8

54.2

30.6

54.9

33.9

58.44

同比

-14.3%

-14.9%

-18.6%

-15.5%

-2.47%

7.79%

环比

56.9%

-41%

72.9%

-46.5

55.85%

-43.54%

79.32%

-38.19%

72.25%

净利润（百万美元）

1.2

5.09

1.19

8.64

2.59

7.18

同比

115.83%

41.14%

环比

324.17%

-76.62%

626.05%

-70.02%

177.37%

每股收益（美元）

0.16

0.16

0.04

0.14

0.03

0.11

0.03

0.19

0.06

0.16

2008年以来麦考林（MCOX，NASDAQ）季报分析

类别

08Q1

08Q2

08Q3

08Q4

09Q1

09Q2

09Q3

09Q4

10Q1

10Q2

营业额（万美元）

1930.5

2732.4

2671.1

3418.7

3338.3

4292.5

4068.4

6069.7

4926

5877.4

同比增长

73%

57%

52%

78%

48%

37%

环比增长

41%

-2%

28%

-2%

29%

-5%

49%

-19%

19%

净利润（万元）

63.7

189.7

51.5

50.3

62.4

343.4

23

292.4

-154.9

407.6

同比增长

-2.04%

81.02%

-55.33%

481.3%

-348.2%

18.7%

环比增长

197.8%

-72.85%

-2.33%

24.06%

450.3%

-93.3%

1171%

-153%

-363.1%

净利润率

3%

7%

2%

1%

2%

8%

1%

5%

-3%

7%

三、电子商务行业风险投融资概况及特点

电子商务行业自2008年金融危机后，就一直被风险投资所关注，目前电子商务已经成为互联网最大的细分子行业，预计2013年其占互联网行业市场份额将会超过40%。

资料来源：

艾瑞咨询

（一）电子商务行业投融资概况

2009年中国互联网行业共63个企业获得投资，其中，电子商务投资案例16起，占行业投资案例总数25.4%，投资金额9769万美元，占行业投资总额29.4%，在中国互联网IM（即时通讯）、搜索、门户、电子商务、游戏大致五类成熟业务模式中排名第一。

2010年电子商务依旧是互联网大行业中风险投资青睐的子行业。

今年前三季度中国电子商务行业共发生投融资案例23起，已披露涉及金额达2.54亿元美元；发生并购案例7起，已披露涉及金额达0.88亿美元。

特别是今年6月份，共发生9起投融资案例，涉及金额共1.37亿美元，其中B2C领域4起，涉及金额1.3亿美元，是投融资相当活跃的月份。

在这些投融资案例中，涉及金额较大的投融资收购案例主要有携程旅行网对永安旅游的90%股权收购，金额达8800万美元、华平投资对敦煌网的3000万美元投资（PE）、海纳亚洲创投基金对中国票务在线的1亿元人民币投资、金沙江创投、崇德投资对梦芭莎的2000万美元联合投资以及北极光、恩颐投资、凯鹏华盈创投基金对红孩子的5000万~1亿美元的投资等。

另外，服装类B2C电子商务企业麦考林于今年10月底在美国NASDAQ市场IPO，作为我国B2C电子商务上市第一股，以高于发行价6.5美元的17.5美元开盘，获得30倍的超额认购，可能会掀起更多B2C类电子商务企业上市潮。

2010年前三季度电子商务行业主要风险投资事件

时间

投资机构

被投资企业

涉及行业

交易金额

1月

红杉资本中国基金

北京九合尚品科技有限公司

B2C

近千万美元

1月

阿里巴巴集团 

上海宝尊实业有限公司  

电子商务

2月

携程旅行网

永安旅游

旅游预订

8800万美元，90%股权

3月

京东商城

千寻网

B2C

3月

华平投资

敦煌网

B2B

3000万美元

3月

Doll资金管理公司  

也买网

电子商务

4月

IDG资本

广州易积科技

电子商务

4月

深圳天图创业投资

BLOVESInc.

电子商务

3000万人民币

4月

携程旅行网

中国古镇网

旅游预订

5月

盟动力天使资本

阿丫团

电子商务

320万人民币

5月

海纳亚洲创投基金

中国票务在线

电子商务

1亿元人民币

6月

老虎基金、德同资本

北京乐淘文化发展有限公司

B2C

1000万美元

6月

金沙江创业投资基金

拉手网

电子商务

6月

万嘉创投

酷团网

电子商务

800万人民币

6月