城市供热行业项目投资经营分析报告.docx
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城市供热行业项目投资经营分析报告
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附表
附图
第一章城市供热行业基本情况
第一节城市供热行业的定义及分类
城市供热是利用集中热源，通过供热管网等设施向热能用户供应生产或生活用热能的供热方式。
城市供热系统一般由3部分组成，即热源、热网和热用户。
热源又称热力的生产，主要是指生产和制备一定参数（温度、压力）热媒的锅炉房或热电厂。
热网是输送热媒的室外供热管路系统，是热源与热用户连接的纽带，起着输送和分配热源的作用。
热用户是指直接使用或消耗热能的室内采暖、通风空调、热水供应和生产工艺用热系统等。
供热系统三大部分相互关系如下：
图1供热系统构成及其相互关系
城市供热系统可按下列方式进行分类：
按热媒不同，分为热水供热系统和蒸汽供热系统。
按热源不同，分为热电联产系统、锅炉供热系统，另外还有以地源热泵、水源热泵、工业余热、核能、太阳能等作为热源的供热系统。
按供热管道的不同，可分为单管制、双管制和多管制的供热系统。
第二节城市供热行业的特点
一、热的商品属性
由于城市供热服务具有可替代性低、非排他性、公用性和公益性的特点，因此具有了准公共物品的特性。
准公共物品的特性决定了该类产品和服务的提供必须是介于政府和私营部门之间，由市场和政府通过一定的机制结合来解决该行业产品的供给问题。
沿袭计划经济的思维习惯，人们常把供热取暖看作是政府的一项福利事业，没有把供热取暖关系看作是经营者和消费者之间的一种买卖合同关系。
然而，事实上我国《合同法》早就将"供用热力合同"与用电、水、气合同规定一起放在同一章节里，并把这种合同称作"供用热力合同"。
此法律关系的主体是作为经营者的出卖人，即供热方，和作为消费者的买受人，即取暖方，客体是热能；内容是供热方享有收取取暖费的权力，承担着提供符合标准的热能的义务和作为经营者应承担的其他义务，供热方与取暖方所交易的是热能这一特殊的商品。
二、网络性
热水和蒸汽的输送必须通过固定管网进行，因而城市供热行业是典型的"网络性"公用事业，随着服务网络的发展，提供服务的平均成本有降低的趋势，服务的有效性有增加的趋势。
热电行业属于公用基础设施行业，为避免重复建设，一个热区往往只设一个主要热源，具有较强的区域垄断性，再加上热电项目属于大型基础设施项目，项目投资大回收期长。
三、季节性
与水、电、气等其他公用行业不同，供热行业具有季节性。
且不同地区供热长短有所差别。
第三节2010年城市供热行业在国民经济中的地位
随着国家对于城市供热改造的力度增加，加上我国消费的高速增加、人口的持续增长，我国城市供热行业在国民经济中的地位将不断提高。
表12006-2010年城市供热行业工业总产值占GDP比重
单位：
亿元，%
国内生产总值（现价）
增长率
城市供热行业工业产值
增长率
工业产值比重
2006
210871
2007
257306
2008
300670
2009
335353
2010
397983
数据来源：
国家统计局
注：
2007、2008、2009、2010的城市供热行业工业总产值是根据各年份前11月的工业总产值换算成12个月的工业总产值。
目前我国城市供热行业规模较小，在国民经济中所占比重很少，2010年，我国城市供热行业全年工业产值为亿元，在国民经济中所占比重为%。
2006-2010年，城市供热行业成长较快，行业总产值年平均增长率达到%，超过GDP年平均增长率近12个百分点。
城市供热行业工业总产值所占GDP的比重在的范围内平稳波动，2009年达到最高值，为%。
数据来源：
国家统计局
图22006-2010年城市供热行业工业总产值占GDP比重
表2城市供热行业对国民经济的作用和贡献
角度
作用和贡献分析
对国民经济贡献角度
城市供热行业属于基础设施产业，对于国家的经济可持续发展有着重要的侧面促进的作用。
单从行业工业总产值占全国GDP的比重来看，城市供热行业所占比例较小，仅占%左右，但近五年来整体呈现增长趋势，2010年行业总产值增速超过16%。
从就业贡献来看，城市供热行业也起到了一定的作用，据统计2010年1-11月，城市供热行业累计全部从业人员平均人数万人。
节能减排角度
国家要求“十一五”期间，全国要节约亿吨标煤，其中建筑节能要达到亿吨标煤，占节能总量的40％左右。
建筑耗能主要包括采暖、空调、热水、照明、电器、炊事等，其中采暖与空调的能耗占60％左右。
在北方的严寒和寒冷地区，采暖耗煤达亿吨标煤，占北方采暖地区总能耗的30％以上，有的城市高达60％左右。
由此可见，城市集中供热在落实节能减排战略决策中，有着重要的地位。
国民生活角度
我国北方严寒和寒冷地区，气候寒冷，冬季长达4-6个月之久，有的地方在7个月以上；这些地区的室外温度冬季都在零度以下，吉林、辽宁、甘肃、和河北北部、山西北部、陕西北部等，冬季室外温度都在零下15度左右，黑龙江、内蒙古、新疆等冬季室外温度低达零下25度左右，其中有的地区冬季室外温度最低零下30度以下。
综上所述，在寒冷地区城市集中供热，是人们生活的必须条件；在严寒地区城市供热是人们生存的必须条件。
环境角度
我国城市供热行业大规模推行集中供热以来，因供暖而造成的环境问题逐步得到改善，城市集中供热的热电厂和大型区域锅炉房的烟囱，都高达百米以上，烟气高空排放，加之尾气经过严格处理，大大减少了对城市环境的污染。
资料来源：
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第二章2010年城市供热行业发展环境分析
第一节2010年宏观经济环境分析
一、国内宏观经济运行
（一）GDP实现了两位数增长
2010年，我国宏观经济运行实现了从金融危机之后“回升向好”向正常状态“稳定增长”的转变，已逐步摆脱了金融危机带来的负面影响，总体上保持了稳定健康的发展态势，GDP实现了两位数的增长，其中投资高速增长仍是推动经济复苏的重要力量。
2010年，中国GDP保持较快增长，经济总量不断扩大，全年国内生产总值达到397983亿元，同比增长%，增速比上年加快个百分点，国内生产总值首超日本，成为仅次于美国的世界第二大经济体。
数据来源：
国家统计局
图32006-2010年我国GDP及其增长速度
分季度来看，2010年我国国内生产总值第一季度增幅达到%，国家为避免经济过热产生的重化工业增长得比较快，单位GDP能耗在一季度不降反升的状况，采取了一系列措施进行调控，第二季度增幅为%，第三季度已降为%，第四季度增速为%，保持了较快而稳定的增长。
我国国民经济保持良好的回升势头的同时，也防止了经济过热现象的产生，国民经济趋于平稳增长。
虽然经济总量已达到世界第二位，但我国人均生产总值在世界排名仍在一百名以后，经济发展方式粗放，产业结构不够优化，单位GDP所消耗的资源较高，经济发展不平衡仍是目前我国经济发展面临的主要风险。
2011年是“十二五”的第一年，宏观上，我国会着力转变经济增长方式，调整经济结构，预期经济增长水平有所下降。
（二）工业生产平稳增长
2010年是“十一五”的最后一年，工业保持增长的同时，还要保证各项指标的完成，为了完成单位工业增加值能耗下降6%的目标，工业在淘汰落后产能方面也着重做出了努力，钢铁、水泥、焦炭等18个行业淘汰落后产能任务全面完成。
2010年中国工业生产平稳增长，全年规模以上工业增加值比上年增长%，增速比上年加快个百分点。
其中，一季度同比增长%，二季度增长%，三季度增长%，四季度增长%。
工业生产增长仍主要靠内需拉动。
数据来源：
国家统计局
图42006-2010年国内工业增加值及其增长速度
目前，我国工业发展面临四个矛盾和问题。
一是世界经济复苏进程缓慢，国际大宗商品市场和主要货币汇率动荡加剧。
二是人民币升值压力加大，贸易摩擦增多，工业产品出口困难。
三是工业品出厂价格和燃料、动力、原材料购进价格攀升。
四是“两高”行业仍然增长偏快，部分新兴产业存在盲目发展风险。
在综合分析各方面因素的基础上，预测2011年工业增长将较为平缓，增速在11%左右。
（三）结构升级、新型消费方式促进消费稳快增长
在国家扩大消费、加大流通力度等一系列促消费政策的作用下，我国消费平稳较快增长，热点商品销售旺盛。
2010年，全年社会消费品零售总额达到154554亿元，比上年增长%。
扣除价格因素，实际增长%。
按经营单位所在地分，城镇消费品零售额133689亿元，增长%；乡村消费品零售额20865亿元，增长%。
按消费形态分，餐饮收入17636亿元，增长%；商品零售136918亿元，增长%。
其中，限额以上企业商品零售额58056亿元，增长%。
热点消费快速增长。
其中，金银珠宝类增长%，家具类增长%，汽车类增长%，家用电器和音像器材类增长%。
数据来源：
国家统计局
图52008-2010年中国名义消费增速情况
消费的增长主要得益于消费结构升级相关的金银珠宝零售以及汽车消费的拉动作用，另外，新型消费方式中网络购物、团购、刷卡消费等方式的快速发展对于消费的增长也具有极大促进作用。
（四）固定资产投资增速回落
2010年后，随着“四万亿”投资项目的逐步退出，城镇固定资产投资累计同比增速逐月平稳回落，突出表现在中央项目投资累计同比增速大幅下滑。
2010年1-12月，中央投资同比增长仅为%，较11月末下降个百分点。
中央投资的放缓，带动国有投资增速的下滑并拉动整个固定资产投资增速的回落。
而以非国有及国有控股企业投资为代表的民间投资同比增长%，远高于国有投资同期%的增速。
随着经济由危机向常态的转变，私人部门投资将接棒政府投资成为投资新驱动因素。
2010年我国固定资产投资结构继续改善。
全年实现固定资产投资278140亿元，比上年增长%，增速比上年回落个百分点，扣除价格因素，实际增长%。
其中，城镇固定资产投资241415亿元，增长%，回落个百分点；农村固定资产投资36725亿元，增长%，回落个百分点。
在城镇投资中，第一产业投资增长%，第二产业投资增长%，第三产业投资增长%。
数据来源：
国家统计局
图62006-2010年我国城镇固定资产投资累计增速情况
（五）贸易顺差持续回落
尽管受到欧债危机、全球主要经济体经济复苏放缓、贸易摩擦加剧和人民币升值等不利因素影响，2010年中国进出口贸易仍强劲复苏，进出口总额快速增长，2010年我国进出口总额29728亿美元，比上年增长%。
其中，出口15779亿美元，增长%；进口13948亿美元，增长%。
进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降%，贸易顺差有所回落。
我国贸易顺差与进出口总值的比例从2008年的%降至2009年的%，2010年进一步降低至%，对外贸易总体向基本平衡的方向发展。
数据来源：
国家统计局
图72006-2010进出口总额及其增长速度
2011年，受到世界经济增长逐步放缓，国际大宗商品价格波动加大，国际贸易保护、汇率压力等不利因素影响，加上汇率波动和国内外物价变化、同期基数效应等因素，我国产品出口增加将放缓。
由于2011年我国工业及投资增长伴随GDP的适度回调将有所放缓，高耗能产业生产受到抑制，与之相对应的资源型产品需求将减少，进口增长速度也将有一定程度回落。
预计2011年，我国进出口均将持续放缓，增速均低于2010年。
（六）居民消费价格大幅上涨
2010年，全球充裕的资金流动性推动了物价的持续走高，通胀预期持续升温，随着中国经济不断回升向好，中国的消费物价大幅上涨，2010年全年CPI同比增长%；PPI同比增长%。
居民消费价格在2010年呈现出逐季加快的趋势，一季度CPI增长%，二季度CPI增长%，三季度增长%，四季度增长%。
数据来源：
国家统计局
图82010年以来居民消费价格指数和工业品出厂价格指数涨幅
为控制急速上涨的物价，2010年四季度，国家采取了一系列措施控制物价，包括增加供给、调控需求、保障流通、调控市场，以及给低收入群体增加补贴等，通过采取这些措施，尽管四季度的物价水平仍然偏高，但是12月份的物价相对于11月份的物价，无论是环比还是同比，都出现了明显的回落。
其中，12月份的同比价格由11月份的%回落到12月份的%，12月份的环比物价涨幅由11月份的%回落到12月份的%。
虽然12月CPI数据回落，但由于2010年，过剩货币很大程度上被房地产吸收，目前房地产市场在政策密集调控下面临调整，巨量资金可能集中出逃，必将加大通货膨胀的压力，通货膨胀将成贯穿2011年全年的问题。
二、金融运行及货币政策
（一）金融运行
2010年11月16日，中国银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率个百分点，是我国2010年以来对主要商业银行准备金率的第五次上调。
之前我国分别于1月18日、2月25日和5月10日分三次上调存款类金融机构存款准备金率，10月13日央行还对工行、农行、中行、建行、招商、民生六家银行差别化上调存款准备金率。
上调之后，相关银行准备金率达到18%的历史高位，我国已成为全球货币供应量第一大国
从总体货币供应方面来看，2010年我国货币供应量稳定增长，人民币存贷款增量减少。
2010年12月末，M2余额万亿元，比上年末增长%，增幅比上月末高个百分点，比上年末回落8个百分点；M1万亿元，同比增长%，增幅比上月和上年末分别低和个百分点；M0万亿元，同比增长%，加快个百分点。
数据来源：
国家统计局
图92010年我国货币供应量增速
信贷方面，2010年我国全年人民币贷款增加万亿元，同比少增万亿元，但超出去年初制定的万亿信贷目标。
12月，我国人民币贷款新增4807亿元，较11月环比有所回落。
如果加上票据融资转为贷款的规模，全年实质性贷款实际增加了万亿元，同比仅少增2700亿元。
在货币政策进一步趋紧、信贷管控更趋严格、房地产类贷款难以快速增加的情况下，预计2011年信贷增速进一步回落。
但考虑到实体经济信贷需求依然强劲，新增贷款绝对量依然不低。
预计2011年全年新增贷款规模在万亿左右，人民币贷款余额增速为％。
资料来源：
国家统计局
图102007-2010年月度新增贷款数额
人民币汇率方面，中国央行于2010年6月19日决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，人民币汇率改革再次启动。
2010年下半年，人民币兑美元汇率在中美两国的博弈中，屡创汇改以来新高。
决策层即要面临来自美国政府的压力，另一方面又要顾及国内出口企业的现状。
人民币走向区域化合作，并最终实现人民币国际化是汇改的最终目标，前方路途依然艰险。
面对流动性充裕的背景，必须执行稳健货币政策，适度收紧流动性，尤其是全年物价可能超过4%的情况下，及时适度收紧货币将是物价基本稳定的根本保证。
在货币政策回归稳健的预期下，预计2011年仍可能再上调准备金率1-2个百分点，全年将可能加息50个基点。
M2增速将定在15%左右，而合理信贷规模应该在万元左右，考虑到银行表外业务转表内对信贷的挤压，可以适度放松到7万亿，因此，预计信贷规模应控制在6-7亿万亿之间。
（二）货币政策
2010年，中国货币政策较为宽松，到年末时通胀压力开始迫使货币政策转向。
2010年12月3日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。
2011年，中国将实行稳健的货币政策，执行总体稳健、调节有度、结构优化的政策要求。
目前人民银行已经七次提高存款准备金率，两次提高利率水平，货币政策的调整有利于控制货币的流通量，也可为控制物价上涨创造较好的条件。
预计2011年上半年信贷规模控制会非常严格，但如果下半年通胀压力缓解，信贷规模仍将有一定的上升空间。
三、宏观经济运行对城市供热行业的影响
我国城市供热主要以提供工业和居民生产生活用热为目的，重点保障城市冬季寒冷区域的供暖，有较强的公益福利性，受国家扶持较多，外部经济环境对于城市供热行业的波动较小。
结合我国宏观经济运行状况分析，我国经济运行的稳定向好为城市供热行业发展提供了良好的发展环境。
工业企业是我国城市供热行业最大的热用户，化工、造纸、制药等行业在工业生产过程均需要以热为基本的能源，随着我国工业增加值上涨，则工业用热需求增加，对行业的发展具有促进作用。
2010年，国家对于基础设施建设的投资较大，固定资产投资增长较快，城市供热行业投资增加，需求上涨，行业发展速度较快。
由于我国城市供热行业价格由政府制定，近年来涨幅较慢，CPI的上涨，使得城市供热行业成本增加，利润减少，盈利风险增加。
货币供给方面，新增信贷超过预期值，使城市供热项目更易于获得项目融资，人民币升值使得城市供热设备进口产品价格下降，项目成本降低，有利于城市供热行业的规模扩张。
2011年，“四万亿”投资项目的进一步退出，基础设施建设将保持低位运行，再加上货币政策的适度收紧，一定程度上使固定资产投资减速，宏观经济对城市供热行业的利好作用将有所减弱。
第二节2010年城市供热行业政策环境分析
一、重点政策汇总
1996年建设部发布的《建筑节能“九五”计划和2010年规划》中规定，我国热计量收费工作要“1998年通过试点取得成效，开始推广。
2000年在重点城市推行，2010年基本完成。
”《建筑节能“九五”计划和2010年规划》可以说是我国供热改革史上一个里程碑式的文件。
从《建筑节能“九五”计划和2010年规划》的发布到现在，国务院和建设部颁布了许多有关供热改革的技术经济政策，包括比较齐全的技术标准、八部委的两个文件、热计量收费实施意见、热价办法、热计量管理规定和节能法等。
2010年对城市供热行业有影响的国家政策主要着眼于推进城镇供热计量改革，促进建筑节能，加大北方采暖地区居住建筑供热计量及节能改造力度、规范供热标准、规范供热管理、保障供暖安全运行等方面。
在下半年又开展了北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造“十二五”需求情况摸底调查,为国家有依据地制定十二五供热改造计划提供参考。
具体政策汇总如下表：
表32010-2011年我国城市供热行业相关政策汇总
时间
政策名称
政策思路
《关于进一步推进供热计量改革工作的意见》
推进城镇供热计量改革，促进建筑节能
《关于加大工作力度确保完成北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造工作任务的通知》
节能减排，加大北方采暖地区居住建筑供热计量及节能改造力度，完成供热改造十一五指标
《关于对北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造“十二五”需求情况摸底调查的通知》
为国家有依据地制定十二五供热改造计划提供参考
《城镇供热系统评价标准》
规范供热标准
《关于加强城镇供水、供气、供热行业安全防范工作的紧急通知》
规范供热管理、保障供暖安全运行
《关于进一步深入开展北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造工作的通知》
供热计量改革、节能减排
资料来源：
相关部委、世经未来研发部
二、重点政策及重大事件分析
（一）四部委局联合下发《关于进一步推进供热计量改革工作的意见》
2010年2月2日，住房和城乡建设部、国家发展和改革委员会、财政部和国家质量监督检验检疫总局四部委局联合下发《关于进一步推进供热计量改革工作的意见》，要求北方供暖地区进一步深化城镇供热体制和供热计量改革，促进建筑节能。
《意见》要求，从2010年开始，北方采暖地区新竣工建筑及完成供热计量改造的既有居住建筑，取消以面积计价收费方式，实行按用热量计价收费方式。
用两年时间，既有大型公共建筑全部完成供热计量改造并实行按用热量计价收费。
“十二五”期间北方采暖地区地级以上城市达到节能50%强制性标准的既有建筑基本完成供热计量改造，实现按用热量计价收费。
要求国家专项奖励资金向供热计量改造倾斜。
既有居住建筑节能改造不同步实施供热分户计量改造的，不得通过验收，不得拨付中央财政既有居住建筑供热计量及节能改造奖励资金。
政策点评：
目前我国供热计量改革初见成效，政策体系进一步健全。
通过供热计量改革的实践，供热企业不同程度上节约了能源，绝大多数的用户节省了热费，供热计量改革得到了用户的支持。
《意见》的出台推进了供热计量改革力度，对于促进建筑节能，完善供热体制改革，节约群众用热费用，有着重大意义。
（二）《关于进一步深入开展北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造工作的通知》
2011年1月21日，财政部、住房和城乡建设部发出《关于进一步深入开展北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造工作的通知》，宣布：
“十二五”期间，财政部、住房城乡建设部将进一步加大工作力度，完善相关政策，深入开展供热计量及节能改造工作。
《通知》明确了“十二五”期间改造工作目标，提出到“十二五”期末,各省（区、市）要至少完成当地具备改造价值的老旧住宅的供热计量及节能改造面积的35%以上,鼓励有条件的省（区、市）提高任务完成比例。
地级及以上城市达到节能50%强制性标准的既有建筑基本完成供热计量改造。
完成供热计量改造的项目必须同步实行按用热量分户计价收费。
《通知》还鼓励具备条件的城市尽早完成节能改造任务，提出了供热计量及节能改造重点市县要切实加快工作进度,到2013年地级及以上城市要完成当地具备改造价值的老旧住宅的供热计量及节能改造面积40%以上,县级市要完成70%以上,达到节能50%强制性标准的既有建筑基本完成供热计量改造。
此外，《通知》还提出了尽快落实各省供热计量及节能改造任务并签订改造协议、建立多元化的资金筹措机制、积极推广新型建材应用、切实加强组织实施等要求。
政策点评：
《通知》促进我国供热计量及节能改造工作的有力进行，进一步健全激励约束机制,鼓励地方加快节能改造工作,引导和帮助各地建立以市场化融资为主体的多元化资金筹措机制，加速我国城市供热改革，对城市供热行业发展有促进作用。
（三）住房和城乡建设部关于发布国家标准《城镇供热系统评价标准》的公告
2010年11月，住房和城乡建设部批准《城镇供热系统评价标准》为国家标准，编号为GB/T50627-2010，自2011年10月1日起实施。
《标准》总结了近年来我国供热系统运行管理方面的实践经验和研究成果，借鉴了国际先进经验和做法，是国内第一部供热系统评价标准。
它的实施将对加强城镇集中供热运行管理，统一供热系统的评价方法，为供热系统检测和评价提供统一的依据。
政策点评：
国家标准《城镇供热系统评价标准》突出了集中供热系统在设施、管理、能效、安全与防护方面的要求,《城镇供热系统评价标准》的实施对加强城镇集中供热系统运行管理,统一供热系统的评价方法,提高能源利用率,减少污染物排放,促进供热与用热的质量和安全,满足生活和工作需求具有重要意义,将取得良好的经济效益、社会效益和环境效益。
三、政策未来发展趋势
我国供热改革初级阶段的主要任务是要完成供热的商品化改革。
这包括：
把热由福利变为商品、把暗补变成明补；制定两部制热价，实现平米热价向计量热价形式上的转化；制定热计量收费制度，使热计量收费能够平稳和顺利地实现制定标准供用热合同。
实现规范供热这一商品交易双方的行为和权力义务、保障双方的利益、实现相对的公平交易。
我国供热改革中级阶段的主要任务是要完成供热的市场化改革，这项改革的完整内涵包括供热垄断体制的改革和多层次供热市场的建立。
我国供热改革高级阶段的主要任务是要在所有的新建和既有建筑实现热计量收费和供热节能。
目前，我国正处于供热改革的初级阶段，可以预测近期的政策会继续趋向于供热计量改革和节能减排的方向。
其中，供热计量改革方面未来重点以下四点：
一是强化政府主导作用，将供热计量纳入政府考核指标。
二是创新管理体制，把住新建建筑供热
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