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宏观经济运行指标分析国研专稿

[国研专稿]2013年5月运行指标分析

2013-06-17

1.工业生产

5月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.2%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比4月份回落0.1个百分点。

从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.62%。

1-5月，规模以上工业增加值同比增长9.4%。

分经济类型看，5月份，国有及国有控股企业增加值同比增长4.4%，集体企业增长4.0%，股份制企业增长10.7%，外商及港澳台商投资企业增长8.1%。

分轻重工业看，5月份，重工业增加值同比增长9.8%，其中有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业等5个高耗电行业增长9.1%，比上月回落0.6个百分点；轻工业增长8.0%。

分行业看，5月份，41个大类行业增加值全部保持同比增长。

其中，纺织业增长8.9%，化学原料和化学制品制造业增长11.9%，非金属矿物制品业增长11.0%，黑色金属冶炼和压延加工业增长9.1%，通用设备制造业增长9.4%，汽车制造业增长13.3%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长0.5%，电气机械和器材制造业增长10.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.5%，电力、热力的生产和供应业增长3.1%。

分地区看，5月份，东部地区增加值同比增长8.7%，中部地区增长9.8%，西部地区增长10.4%。

分产品看，5月份，464种产品中有320种产品同比增长。

其中，发电量4104亿千瓦时，同比增长4.1%；钢材9119万吨，增长11.3%；水泥22427万吨，增长8.5%；原油加工量3906万吨，增长2.4%；十种有色金属331万吨，增长7.5%；乙烯133万吨，增长5.1%；汽车192.8万辆，增长15.7%；轿车105.0万辆，增长12.2%。

5月份，工业企业产品销售率为97.8%，比上年同期下降0.1个百分点。

工业企业实现出口交货值9400亿元，同比名义增长3.5%。

本月数据显示，当前的弱平衡态势恐持续，工业增加值增速持续低迷，需求尚无明显改善迹象，工业生产无明显补库去库现象。

特别是周期性行业的增加值同比增速普遍出现回落，结合部分中观行业层面的数据低迷，进一步印证了当前经济形势的疲弱。

图1：

工业增加值月度同比增长率（%）

2003年5月—2013年5月

数据来源：

国研网统计数据库

2.社会消费

5月份，社会消费品零售总额18886亿元，同比名义增长12.9%（扣除价格因素实际增长12.1%，以下除特殊说明外均为名义增长）。

其中，限额以上企业（单位）消费品零售额9371亿元，增长10.7%。

按经营单位所在地分，5月份，城镇消费品零售额16384亿元，同比增长12.6%；乡村消费品零售额2502亿元，增长14.8%。

按消费形态分，5月份，餐饮收入2023亿元，同比增长9.2%；商品零售16863亿元，增长13.3%。

在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额8746亿元，增长11.8%。

消费数据年初以来持续小幅回升，实际消费数据上升明显，消费的缓慢回升主要受益于房地产相关行业和金银珠宝行业的消费增速表现较好，从社会零售品消费总额与限额以上企业消费品零售总额的数据分歧来看，主要是居民消费得到了恢复，政府消费受到了反腐政策等的压制。

图2：

社会消费品零售总额月度同比增长率（%）

2003年5月—2013年5月

数据来源：

国研网统计数据库

3.固定资产投资

1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）131211亿元，同比名义增长20.4%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。

从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长1.43%。

分产业看，1-5月份，第一产业投资2730亿元，同比增长31.1%，增速比1-4月份回落1个百分点；第二产业投资56657亿元，增长15.7%，增速回落0.6个百分点；第三产业投资71824亿元，增长23.9%，增速与1-4月份持平。

第二产业中，工业投资55702亿元，增长16.4%，增速比1-4月份回落0.6个百分点；其中，采矿业投资3740亿元，增长7.1%，增速加快1.9个百分点；制造业投资46460亿元，增长17.8%，增速回落0.6个百分点；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资5501亿元，增长11.3%，增速回落2.3个百分点。

分地区看，1-5月份，东部地区投资64696亿元，同比增长19%，增速比1-4月份回落0.2个百分点；中部地区投资34857亿元，增长23.9%，增速回落0.2个百分点；西部地区投资30842亿元，增长22.7%，增速回落0.3个百分点。

分登记注册类型看，1-5月份，内资企业投资123088亿元，同比增长21.3%，增速比1-4月份回落0.1个百分点；港澳台商投资3683亿元，增长8.8%，增速回落4.1个百分点；外商投资3839亿元，增长5.6%，增速回落0.4个百分点。

从项目隶属关系看，1-5月份，中央项目投资6110亿元，同比增长7.1%，增速比1-4月份回落1.4个百分点；地方项目投资125101亿元，增长21.1%，增速回落0.2个百分点。

从施工和新开工项目情况看，1-5月份，施工项目计划总投资582446亿元，同比增长18.8%，增速与1-4月份持平；新开工项目计划总投资111422亿元，同比增长15.6%，增速比1-4月份回落0.1个百分点。

从到位资金情况看，1-5月份，到位资金164468亿元，同比增长20.2%，增速比1-4月份回落0.7个百分点。

其中，国家预算资金增长21%，增速加快0.3个百分点；国内贷款增长12.8%，增速回落1.1个百分点；自筹资金增长17.9%，增速回落0.4个百分点；利用外资下降4.7%，降幅扩大4.5个百分点；其他资金增长43.2%，增速回落1.1个百分点。

由于制造业投资下滑趋势持续，房地产投资增速也呈现缓慢下行，5月投资增速继续缓慢下降，目前政府尚无明显加大基建投资的举动，预计投资缓慢下滑的趋势会延续。

图3：

固定资产投资完成额月度累计同比增长率（%）

2003年1-5月—2012年1-5月

数据来源：

国研网统计数据库

4.对外贸易

1至5月，我国进出口总值10.51万亿元人民币（折合16762.5亿美元），扣除汇率因素同比（下同）增长10.9%。

其中出口5.51万亿元人民币（折合8785.6亿美元），增长13.5%；进口5万亿元人民币（折合7976.9亿美元），增长8.2%；贸易顺差5079.4亿元人民币（折合808.7亿美元）。

海关统计显示，5月份，我国进出口总值2.15万亿元人民币（折合3451.1亿美元），增长0.4%。

其中出口1.14万亿元人民币（折合1827.7亿美元），增长1%；进口1.01万亿元人民币（折合1623.4亿美元），下降0.3%；贸易顺差1278.4亿元人民币（折合204.3亿美元）。

5月当月我国外贸进出口同比增速大幅回落，一方面是对港套利贸易基本得到遏制，内地与香港贸易快速回落；另一方面，受国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营成本居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多因素综合作用。

前5个月，我国一般贸易进出口8585.9亿美元，增长7.1%。

其中出口4160.5亿美元，增长12%；进口4425.4亿美元，增长2.9%。

一般贸易项下逆差264.9亿美元，收窄54.8%。

同期，我国加工贸易进出口5470.7亿美元，增长3.2%。

其中出口3441.3亿美元，增长1.1%；进口2029.4亿美元，增长7%。

加工贸易项下顺差1411.9亿美元，收窄6.3%。

在与主要贸易伙伴双边贸易中，我对欧盟、日本贸易下降，对美国、东盟贸易增长。

据海关统计，前5个月，中欧双边贸易总值2144.4亿美元，下降2.8%。

中美双边贸易总值为2029.1亿美元，增长6.9%。

前5个月，内地与香港双边贸易总值为1799.1亿美元，增长52%。

我与东盟双边贸易总值为1764.2亿美元，增长14.8%。

中日双边贸易总值为1227亿美元，下降8.9%。

广东、江苏等7个省市合计进出口占8成，中西部地区出口活跃。

海关统计显示，前5个月，广东进出口总值4755.4亿美元，增长26.9%。

同期，江苏和北京（含中央在京单位）进出口总值分别为2134.7亿和1766.6亿美元，分别增长1.5%和1.3%；上海进出口1721.6亿美元，下降2.5%。

此外，浙江、山东和福建进出口总值分别为1306.2亿、1039.1亿和691亿美元，分别增长6%、7.3%和18.2%。

上述7省市进出口值合计占我外贸总值的80%。

从出口方面来看，前5个月，广东出口2697.5亿美元，增长23.4%。

江苏、浙江分别出口1279.8亿、949.5亿美元，分别增长4.2%、10.6%；上海出口805.4亿美元，下降2.3%。

同期，山东、福建和北京分别出口513.1亿、431.8亿和250.8亿美元，分别增长4.3%、20.6%和10.1%。

此外，中西部地区出口则保持快速增长，安徽、江西和四川等省市的出口增速分别为60.2%、25.7%和13.8%。

前5个月，外商投资企业进出口7552.8亿美元，增长0.7%。

同期，私营企业进出口5356.3亿美元，增长41%，高出外贸总体增速30.1个百分点。

此外，国有企业进出口3017.1亿美元，下降4.4%。

在出口商品中，机电产品出口稳步增长，传统劳动密集型产品出口增势良好。

前5个月，我国机电产品出口5110.5亿美元，增长14.2%，占出口总值的58.2%。

其中，电器及电子产品出口2316.5亿美元，增长29.1%；机械设备1534.5亿美元，增长3.4%。

同期，服装出口611.9亿美元，增长16.4%；纺织品419.3亿美元，增长10.2%；鞋类188.3亿美元，增长14.7%；家具213.8亿美元，增长18.9%；塑料制品134.2亿美元，增长23.6%；箱包107.4亿美元，增长20.4%；玩具37亿美元，增长2.7%；上述7大类劳动密集型产品合计出口1712亿美元，增长15.4%，占出口总值的19.5%。

此外，钢材出口2540万吨，增加15.4%；汽车38万辆，增加11.3%。

在进口商品中，部分能源和资源性产品进口量减少。

前5个月，我国进口铁矿砂3.2亿吨，增加4.7%，进口均价为每吨134.2美元，下跌4%；大豆2057万吨，减少12.2%，进口均价为每吨611.1美元，上涨12%；成品油1832万吨，增加6%，进口均价为每吨783.4美元，下跌8.8%；初级形状的塑料952万吨，增加1.9%，进口均价为每吨1991.2美元，上涨0.6%；钢材575万吨，减少1.8%，进口均价为每吨1195.3美元，下跌9.9%；未锻造铜及铜材162.2万吨，减少24.7%，进口均价为每吨8201.1美元，下跌2.7%；未锻造铝及铝材32.1万吨，减少38.7%，进口均价为每吨4773.6美元，上涨23.2%。

此外，机电产品进口3421.3亿美元，增长15.1%；其中汽车42.3万辆，减少17.1%。

5月初国家外汇管理局发文（20号文）要求加强外汇资金流入管理，加强了对前期通过贸易渠道等流入国内的热钱以及票据套利行为等的监管力度，在几道金牌的合击下，贸易中的不正常因素被平息了，导致5月出口数据的大幅缩水，这一点从对香港出口数据中可以看出端倪。

5月对香港出口金额占比也从上月的略高于21%下降至约15%的历史正常水平，出口同比增速从上月的57%骤降至不足8%。

图4：

出口总额月度同比增长率与进口总额月度同比增长率（%）

2003年5月—2013年5月

数据来源：

国研网统计数据库

5.居民消费价格指数

5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%。

其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.2%；食品价格上涨3.2%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.8%，服务价格上涨2.8%。

1-5月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.4%。

5月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.6%。

其中，城市下降0.6%，农村下降0.5%；食品价格下降1.6%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.8%，服务价格持平（涨跌幅度为0，下同）。

5月CPI食品环比回落1.6%，回落幅度显著大于历史同期均值的0.7%和去年同期的0.8%。

从食品的子分项来看，蔬菜环比的大幅回落，是5月CPI食品项显著回落的重要原因。

5月鲜菜价格环比回落13.8%。

非食品环比回落0.1%，回落幅度略小于历史同期均值及去年同期的零增长。

表1：

2013年5月居民消费价格主要数据

5月

1-5月平均

同比涨跌幅（%）

环比涨跌幅（%）

同比涨跌幅（%）

居民消费价格

-0.6

2.1

2.4

　　其中：

城市

-0.6

2.1

2.3

　　　　　农村

-0.5

2.2

2.5

　　其中：

食品

-1.6

3.2

3.8

　　　　　非食品

-0.1

1.6

1.7

　　其中：

消费品

-0.8

1.8

2.2

　　　　　服务

0.0

2.8

2.8

　　其中：

不包括食品和能源

0.0

1.8

1.8

分类别

一、食品

-1.6

3.2

3.8

　　粮　　食

0.1

5.1

5.1

　　油　　脂

-1.3

1.8

3.9

　　肉禽及其制品

-1.2

1.6

2.6

　　　　其中:

猪肉

-1.4

-4.9

-4.6

　　　　　　牛肉

0.4

29.1

31.5

　　　　　　羊肉

0.5

15.4

14.2

　　蛋

-0.4

11.5

13.6

　　水产品

0.7

2.2

3.2

　　鲜　　菜

-13.8

-1.9

1.2

　　鲜　　果

0.9

6.5

2.7

　　液体乳及乳制品

0.3

4.4

4.3

二、烟酒及用品

-0.1

0.5

1.0

　　烟　　草

0.0

0.4

0.5

　　酒

-0.3

0.6

1.5

三、衣着

0.1

2.5

2.4

　　服　　装

0.2

2.7

2.6

　　鞋

-0.1

1.7

1.6

四、家庭设备用品及维修服务

0.1

1.6

1.6

　　耐用消费品

0.1

0.1

0.2

　　家庭服务及加工维修服务

0.3

9.6

9.4

五、医疗保健和个人用品

0.1

1.5

1.6

　　中药材及中成药

0.5

2.8

2.6

　　西　　药

0.1

0.0

0.1

　　医疗保健服务

0.2

1.9

1.5

六、交通和通信

-0.4

-1.2

-0.5

　　交通工具

-0.2

-1.2

-1.1

　　车用燃料及零配件

-2.2

-6.0

-1.7

　　通信工具

-1.1

-9.2

-9.7

　　通信服务

-0.1

-0.1

-0.1

七、娱乐教育文化用品及服务

-0.3

1.3

1.4

　　教育服务

0.1

2.9

2.8

　　旅　　游

-2.0

0.3

2.0

八、居住

0.1

3.0

2.9

　　建房及装修材料

0.1

1.1

0.9

　　住房租金

0.3

4.3

3.6

　　水、电、燃料

-0.3

1.9

2.5

数据来源：

国研网统计数据库

图5：

居民消费价格指数（上年同月=100）

2003年5月—2013年5月

数据来源：

国研网统计数据库

6.工业品出厂价格指数

5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.6%。

工业生产者购进价格同比下降3.0%，环比下降0.6%。

1-5月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.1%，工业生产者购进价格同比下降2.3%。

工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降3.8%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约2.88个百分点。

其中，采掘工业价格下降9.0%，原材料工业价格下降5.1%，加工工业价格下降2.7%。

生活资料价格同比上涨0.1%，影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约0.02个百分点。

其中，食品价格上涨0.4%，衣着价格上涨1.2%，一般日用品价格下降0.3%，耐用消费品价格下降0.8%。

工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格同比下降5.9%，燃料动力类价格下降5.6%，有色金属材料及电线类价格下降5.0%，化工原料类价格下降3.8%；农副产品类价格上涨0.6%。

据测算，在5月份-2.9%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中，去年价格变动的翘尾因素约为-2.1个百分点，新涨价因素约为-0.8个百分点。

工业生产者出厂价格中，生产资料出厂价格环比下降0.7%。

其中，采掘工业价格下降2.3%，原材料工业价格下降1.1%，加工工业价格下降0.4%。

生活资料价格下降0.2%。

其中，食品价格下降0.3%，衣着价格持平（涨跌幅度为0），一般日用品价格下降0.2%，耐用消费品价格下降0.3%。

工业生产者购进价格中，燃料动力类和有色金属材料及电线类价格均下降1.1%，黑色金属材料类价格下降1.0%；建筑材料及非金属类和纺织原料类价格均持平（涨跌幅度为0）。

PPI回落幅度连续3月持续加深，单月环比增长-0.6%。

PPI环比显著回落，尤其是生产资料的环比显著回落，反映了经济层面的疲弱。

预计PPI同比增速在6月开始将再次出现趋势性小幅改善，但3季度末之前很难看到PPI同比转正的情形，极端情形下年内PPI可能都不会看到转正。

图6：

工业品出厂价格指数（上年同月=100）

2003年5月—2013年5月

数据来源：

国研网统计数据库

7.货币供应量

5月末，广义货币（M2）余额104.21万亿元,同比增长15.8%，比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点；狭义货币（M1）余额31.02万亿元,同比增长11.3%，比上月末低0.6个百分点，比上年同期高7.8个百分点；流通中货币（M0）余额5.43万亿元,同比增长10.8%。

当月净回笼现金1258亿元。

5月末，本外币贷款余额72.00万亿元，同比增长15.6%。

人民币贷款余额67.22万亿元，同比增长14.5%，分别比上月末和上年同期低0.4个和1.2个百分点。

当月人民币贷款增加6674亿元，同比少增1258亿元。

分部门看，住户贷款增加3823亿元，其中，短期贷款增加1531亿元，中长期贷款增加2292亿元；非金融企业及其他部门贷款增加2854亿元，其中，短期贷款增加378亿元，中长期贷款增加1455亿元，票据融资增加844亿元。

1-5月人民币贷款增加4.21万亿元，同比多增2792亿元。

5月末外币贷款余额7737亿美元，同比增长36.7%，当月外币贷款增加58亿美元。

5月末，本外币存款余额102.04万亿元，同比增长16.2%。

人民币存款余额99.31万亿元，同比增长16.2%，与上月末持平，比上年同期高4.8个百分点。

当月人民币存款增加1.48万亿元，同比多增2591亿元。

其中，住户存款增加2768亿元，非金融企业存款增加3853亿元，财政性存款增加4633亿元。

1-5月人民币存款增加7.49万亿元，同比多增2.97万亿元。

5月末外币存款余额4408亿美元，同比增长16.7%，当月外币存款减少23亿美元。

5月新增贷款显示整体需求仍显不足，主要是由于短期贷款余额出现较为明显的回落，而中长期贷款需求仍然呈现稳中加快的态势。

相比M2来说，M1出现更明显的回落，M2的比值下降与贷款增速连续下降和外汇占款可能加速流出相关。

整体资金面临供需双双走弱的风险。

由5月份经济数据来看，资金需求与M2增速均有所下降，可能导致工业增加值的进一步下移，使得货币政策对实体经济持续出现制约效果。

图7：

货币供应量月度同比增长率（%）

2003年5月—2013年5月