北京电大纺织分校财务管理专科复习资料全要点.docx
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北京电大纺织分校财务管理专科复习资料全要点
判断题
1．筹资方式资金的来源与流量属于资本供应的范畴×2.吸收直接投资是一种股权资本筹资√3．重大财务决策的管理主体是财务经理×4．一般情况下，根据风险收益对策观念，各筹资方式下资本成本，由大到小，依次累推，普通股，公司债券，银行借款。
搭配。
×
29．现金流量表中的现金包括长期债券投资。
×30．计算企业财务杠杆系数直接使用的数据包括基期税前利润所得税的税率，基期税后利润。
×31．营运资本是用以维持企业经营正常运行所需资金，是指流动资金――流动负债的余额。
√√
5．经营者财务管理的对象是法人资产。
√
6．扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是货币时间价值率。
√
7．财务活动是指资金的筹集，运用，收回及分配等一系列行为，其中资金动用及收回又称为资本运营。
×
8．企业财务管理目标的最优表达是每同股利润最大化。
×9．普通年金又称为永续年金。
×10．融资租赁是现代租赁的主要形式。
√
11．资本结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例×12．若净现值为负数，表明该投资项目为亏损项目，不可行√
13．信贷现额是对借款人规定的，无担保借款的最高现额。
√14重大财务决策的管理主体是经营者。
×15．与购买设备相比，融资租赁的优点是税收抵免，收益大×
16．筹资成本是指筹资活动中所需支付的筹资费用。
×17．租赁的形成包括直接租赁，售后回租，杠杆租赁。
×18．财务风险是指企业由于经营上的原因，倒至利润变动的风险。
×
19．保留盈余的存在，使企业获得的资金没有付出代价，因此保留盈余没有资本成本。
×20．营运资本是流动资产的有积组成，是企业短期偿债能力的重要标志。
√
21．根据财务管理目标的多无性，可以把财务管理目标分为主导目标和辅助目标。
√22．即具有抵税效益又能够带来杠杆利益的筹资方式是负债资。
√23．不管其它投资方案是否被保纳，其收入成本都不受影响的投资是独立投资。
√24．现金性筹资是指企业在收不抵支的情况下出现的到期不能偿还债务本息的风险。
×
25．投资决策的首要环节，是确定投资要求的最低报酬率和确定资本成本的一般水平。
×
26所得税率降低会使公司发行的债券成本上升。
√27．存货决策的经济批量是指存货的总成本最低的进货批量√
28．在证券投资总和为分散利率风险应选择不同种类的证券
32．所得应收帐款的机会成本，是指应收帐款不能由回而发生的损失。
×
33．影响速动比率可信性的最主要因素是应收帐款变现能力√
34．企业赊销政策的内容为包括确定收帐方法。
√35．资本成本是一种预测成本。
√
36．公司法规定若公司用盈余积金弥补亏损后支付股利留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%√
37．在杜邦的分析体系中，假设其它情况相同，权益乘数大，则资产净利率大。
×38．租赁的的典型形式是经营性租赁。
×
39．当贴线率与内函报酬率相等时，净现值为零。
√40．在大型企业集团财务公司集中承担投资管理职能。
×41．股权筹资风险大收益高。
×简答题
1．为什么说企业价值最大化是财务管理的最终目标？
答：
财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿．根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化（资本利润率最大化）、企业价值最大化等几种说法．其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于帐面资产的总价值，而是反映企业潜在获利能力．企业价值最大化目标考虑了取得现金收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；能克服企业在追求利润上的短期行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了对企业资产保植增值的要求．由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标．
2．企业筹资应考虑的因素？
答：
企业筹资必须考虑的因素有：
筹资成本、筹资风险、投资项目及其收益能力，资本结构及其弹性等经济性因素以及筹资的顺利程度，资金使用的约束程度等非经济性因素。
3．如何规避管理的筹资风险？
答：
针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手：
（1）对于现金筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合
理的期限搭配，搞好现金流量安排。
为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率，理论上认为，如果借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配，则企业总能利用借款来满足其资金需要。
因此，安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量，是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。
它要求在筹资政策上，尽量利用长期性负债和股本来满足固定资产与永久性流动资产的需要，利用短期借款满足临时波动性流动资产的需要，以避免筹资政策上的激进主义与保守主义。
（2）对于收支性筹资风险，应做好：
优化资本结构，从总体
上减少收支风险；加强企业经营管理，扭亏增盈，提高效益，以降低收支风险实施债务重整，降低收支筹资风险。
4．简述资本成本的内容，性质和作用？
答：
资本成本是指市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。
这里，资本特指由债务人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。
（1）
资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。
筹资费用指企业在筹资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款时需要支付的手续，因发行股票、债券等而支付的发行费用等。
使用费用指企业在生产经营过程中因使用资金而支付的费用，如向股东支付的股利、向银行支付的利息、向债券持有者支付的债息等。
（2）
资本成本的性质体现在：
一方面，从资本成本的价值属性看，它属于投资收益的再分配，属于利润范畴，另一方面，从资本成本的计算与应用价值看，它属于预测成本。
（3）
资本成本的作用。
资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义，体现在：
首先，资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。
企业筹集长期资本有多种方式可供选择，它们的筹资费用现使用费用各不相同，通过资本成本的计算与比较，能按成本高低进行排列，并从中选出成本较低的筹资方式。
不仅如此，，由于企业全部长期资本通常是采用多种方式筹资组合构成的，这种筹资组合有多个可供选择，因此综合成本的高低将是比较各筹资组合方案作出资本结构决策的依据；其次，资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。
5．简述商业信誉筹资的优劣？
答：
利用商业信用筹资的优点主要表现在：
（1）筹资方便。
商业信用的使用权由买方自行掌握，买方什么时候需要、需要多少等，在限定的额度内由其自行决定。
多数企业的应付账款是一种连续性的货款，无需作特殊的筹资安排，也不需要事先计划，随时可以随着购销行为的产生而得到该项资金。
（2）限制条件少。
商业信用比其他筹资方式条件宽松，无需担保或抵押，选择余地大。
（3）成本低。
大多数商业信用都是卖方免费提供的，因此与其他筹资方式相比，成本低。
但是，商业信用筹资也有其不足。
主要表现在：
（1）期限短。
它属于短期筹资方式，不能用于长期资产占用。
（2）风险大。
由于各种应付款项目经常发生、次数频繁，因此需要企业随时安排现金的调度。
14简述财务活动中的货币时间价值观念？
答：
货币的时间价值是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬；货币时间价值通常以利息率表示，货币时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均货币利润率或平均报酬率，货币时间价值的计算方法通常有三种：
单利、复利、普通年金；货币时间价值是企业资金率的最低限度，所以应作为一种观念贯彻在具体的财务活动中。
6．简述财务活动中的风险收益均衡观念？
答：
风险收益均衡观念是指风险和收益间存在一种均衡关系,即等量风险应当取得与所承担风险相对等的等量收益。
风险收益均衡概念是以市场有效为前提的。
货币时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率，没有涉及风险问题。
但是在财务活动中的风险是客观存在的，任何冒险行为都期望取得一种额外收益，这种风险与收益对应的关系被称为风险收益均衡观念。
投资风险价值是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，也称为风险收益或风险报酬。
它是对人们冒险投资的一种价值补偿，风险与收益是一种对称关系，它要求等量风险带来等量收益，也叫风险收益均衡。
风险收益均衡观念贯穿在财务活动中，它要求在财务活动中必须考虑收益与风险的价值对称性，也就是依财务活动所面临的风险大小来确定其必要报酬率。
所以，要在风险与收益的相互协调中进行利弊权衡，即在一定的风险下必须使收益达到较高的水平，在收益一定的情况下必须维持较低的水平。
7．经营者财务中经营者的主要职责？
答：
经营者作为承担企业法人财产权的责任主体，其管理对象是全部法人财产，它要对企业财产负责，包括出资人资本保值责任和债务人债务还本付息责任。
因此，经营者财务的主要着眼点是财务决策和财务协调。
从财务决策上看，这种决策主要是企业宏观方面、战略方面的协调上看，经营者财务主要侧重了外部协调和内部协调两个方面。
外部协调，即协调企业与股东、债权人、政府部门、业务关联企业、社会监查部，中介机构等错综复杂的关系，目的在于树立企业良好的财务形象。
内部协调，即协调企业内部各部门单位工作、业务上的关系，目的在于减少内部磨擦，使各项工作有序的进行，提高效率。
8．固定资产管理应遵循哪些原则？
答：
固定资产管理应遵循如下原则：
（1）
正确预测固定资产的需要量。
企业根据生产经营方向和规模及现有设备的生产能力等因素，采用科学的方法正确预测各类固定资产的需要量。
（2）
合理确认固定资产的价值。
在确定固定资产的价值时，要严格划清资本支出和收益性支出的界限。
除此以外，还应当以实质重于形式的原则，来正确区分固定资产和在建工程，并要求对于己办理竣工手续的在建工程及时转入固定资产。
对没有办理竣工手续项目己进入试运营的，也需要办理预估入账手续。
（3）
加强固定资产实物管理，提高其利用效率。
企业要建立和健人固定资产的管理责任制度，严格固定资产的投资、验收、拨出、出售和清理报废等手续；还要定期对固定资产进行清查盘点；做好固定资产的维修与保养工作；充分挖掘现有固定资产的潜力，将未使用的固定资产尽快投入使用，不需用的固定资产应尽快予以出售或出租。
（4）
正确计提折旧，确保固定资产的及时更新。
提取折旧实际是对固定资产投资的收回，提取的折旧转入产品成本或期间费用后，通过营业收入收回现金，收回投资。
尽管这部分己收回的投资，并没有以专款专用的形成在账面上单独体现，但为了确保固定资产及时更新，需要严格控制这部分资金的的再投资状况。
9．债券筹资对企业的利弊？
答：
债券筹资的优点主要表现在：
（1）
债券成本低。
与股票筹资相比，债息在所得税前支付，从而具有节税功能，成本也相对较低。
（2）
可利用财务杠杆作用。
，由于债券的利息固定，不会因企业利润增加而增加持券人的收益额，能为股东带来杠杆效应，增加股东和公司的财富。
（3）
有利于保障股东对公司的控制权。
债券持有者无权参与企业经营管理决策，因此，通过债券筹资，既不会稀释股东对公司的控制权，又能扩大公司投资规模。
（4）
有利于调整资本结构。
公司在发行种类决策时，如果适时选择了可转换债券或可提前收兑债券，则对企业主动调整其资本结构十分有利。
债券筹资的缺点主要表现在：
（1）
偿债压力大。
债券本息偿付义务的固定性，易导致公司在收益锐减时，因无法履行其义务而濒于破产，增加破产成本和风险。
（2）
不利于现金流量安排。
由于债券还本付息的数额及期限较固定，而企业经营产生的现多流量则是变动的，因此在某此情况下，这种固定与变动的矛盾不利于企业现金流量的安排。
10．简述收支预算法的内容？
答：
收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。
收支预算法意味着：
在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项均应纳入预算，而不论这些项目是属于资本性还是收益性的。
在收支预算法下，现金预算主要包括四部分内容：
（1）现金收入，包括期初现金余额和预算期内现金流入额，即预算期内可动用的现金总额；
（2）现金支出，包括预算期内可能发生的全部现金支出；（3）现金余絀，即现金收支相抵后的现金余裕或不足；（4）现金融通，包括余裕的处置与短缺的弥补。
12．．杜邦分析体系有哪些主要内容？
答：
杜邦分析体系是由美国杜邦化学公司首创的一种财务分析方法。
它的特点是以净资产收益为中心，层层进行指标分解，从而形成一个指标分析体系，把这些财务指标与管理人员控制的条件联系起来，最终找出影响净资产收益率的原因所在。
由于净资产收益率是综合性最强的指标，企业生产经营过程中各方面的变化都在影响到净资产收益率；所以运用这种分析方法，可以对企业的经营水平和财务状况作出综合全面的评价。
杜邦体系是通过下述的公式来建立的：
净资产收益率=税后利润/所有者权益
=税后利润/资产总额*资产总额/所有者权益
=税后利润/主营业务收入*主营业务收入/资产总额*资产总额/所有者权益
=销售利润率*总资产周转率*1/1-资产负债率（１）
分析企业资产利用能力和资本结构
分析净资产收益率为：
净资产收益率=总资产利润率*权益乘数（２）
分析企业盈利能力
分解净资产收益率为：
净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数（３）
分析固定资产使用效率
分解净资产收益率为：
净资产收益率=销售利润率*固定资产周转率*固定资产占所有者权益比重
=税后利润/主营业务收入*主营业务收入/固定资产总额*固定资产总额/所有者权益（４）
分析流动资产使用效率
分解净资产收益率为：
净资产收益率=税后利润/主营业务收入*主营业务收入/流动资产平均余额*流动资产平均余额/所有者权益（５）
分析流动资产各个项目的使用情况。
企业可能存在存货积压、老化，应收账款收不回来和呆账、坏账严重的现象，应当引起企业管理部门的注意。
11．简述应收帐款日常管理的主要内容？
答：
应收帐款日常管理的主要内容包括：
应收帐款追踪分析、应收帐款帐龄分析和应收帐款收现率预警。
（1）
应收帐款追踪分析的重点应放在赊销产商品的销售与变现方面。
客户在现金支付能力匮乏的情况下，是否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：
一是客户的信用品质，二是客户现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务还对现金的要求等）。
对应收账款进行追踪分析，有利于赊销企业准确预期坏帐可能性，提高收帐效率，降低坏帐损失。
（2）
应收帐款帐龄分析，即应收帐款帐龄结构分析。
应收帐款的帐龄结构是指企业在某一时点。
将发生在外各笔应收帐款按照开票周期进行归类（即确定帐龄），并计算出各帐龄应收帐款的余额占总计余额的比重。
对于不同拖欠时间的帐款和不同品质的客户，采取不同的收帐方案。
（3）
应收账款收现率预警，即应收帐款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的帐款应占全部应收帐款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。
公式：
应收账款收现保证率=当期预计现金需要额-当期预计其他稳定可靠的现金来源额/当期应收账款总计余额
13．如何分析企业的短期偿债能力？
答：
短期偿债能力的衡量指标主要有：
（1）
流动比率。
流动比率＝流动资产/流动负债
一般来说，2：
1的流动比率是较为合适的。
流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难；流动比率过高，则表明企业持有不能盈利的闲置的流动资产。
（2）
速动比率。
速动比率=速动资产/流动负债
一般来说，1：
1的速动比率是合理的。
如果速动比率大于1，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表明企业拥有较多的不能盈利的现款和应收账款；如果小于1则表明企业依赖出售存货或举借新债来偿还短期债务。
（3）
现金比率。
现金比率=现金+短期投资/流动负债
现金比率是评价企业用流动资产中的现款和短期有价证券偿还流动负债能力的指标，是流动比率的辅助指标。
15．简述降低资本成本的路径？
答：
降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，更取决于
投资项目的未来风险状况，以及市场环境等。
从技术
角度分析，来降低资本成本要从以下几个方面着手：
（1）
合理安排筹资期限。
原则上看，资本的筹资主要用于长期投资，因此，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。
但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。
（2）
合理的利率预期。
资本市场利率多变，因此，合理的利率预期对债务筹资意义重大。
（3）
提高企业信誉，积极参与信用等级评估，要想提
一
高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。
积极利用负债经营。
在投资收益大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效应，降低资本成本，提高投资效益。
16、财务经理财务中财务经理主要职责？
答：
在公司制企业中，财务经理担负着重要的理财角色。
财务经理是经营者财务的操作性财务，注重日常财务管理，其主要的管理对象是短期资产的效率和短期债务的清偿。
财务经理的职责可规定为如下几项：
（1）处理与银行的关系；
（2）现金管理；（3）筹资；（4）信用管理；（5）负责利润的具体分配；（6）负责财务预测、财务计划和财务分析工作。
17．什么是证券投资风险？
答：
证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。
这可以分为两类，即经济风险和心理风险。
证券投资所要考虑的风险主要是经济风险。
经济风险来源于证券发行主体的变现风险、违约风险以及证券市场的利率风险和通货膨胀风险等。
18．股利的基本理论有哪些？
它们各自的主要观点有
哪些？
答：
股利的相关理论认为，股利的支付与股票市场并不是无关的，而是有较大的相关性。
股利的相关理论又可分为“在手之鸟”理论、股利传播信息论和偏爱本期收益论三种观点。
股利的无关理论认为，股利的支付与股票价格无关。
企业作出了投资决策，股利支付率只是一个枝节问题，它并不影响股东财富。
股利的无关理论又可分为两种：
完整市场论和股利剩余论。
.货币时间价值的计算一.货币时间价值的计算
1.单利公式:
I=Pv·i·n式中：
Pv——现值i——利率
n——计息期数I——利息
例子：
某企业将现金1000元存入银行，其期限为5年，年利率为10%，则到期时的利息为：
I=1000×10%×5=500（元）单利终值的计算：
设：
S为终值，则有：
S=Pv+I=Pv+Pv·i·n=Pv·（1+i·n）计算存款到期时的本利和为：
S=1000×（1+10%×5）=1500（元）单利现值的计算：
Pv=S-I=
S1sn
2.复利公式：
S=Pv（1+i）ⁿ
例子:
假设某公司决定提取60000元存入银行,准备8年后用于更新设备。
如果银行定期8年的存款利率为16%，每年复利一次。
试问该公司8年后可取得多少钱来更新设备？
其中8年的利息是多少？
“一年复利值系数表”可得（1+16%）8
=3.278。
则有
S=60000×3.278=196680（元）I=196680-60000=13680（元）
从以上计算结果可知,该公司8年后可向银行取得本利和196680元用来更新设备.其中8年的利息为136680元.
300000=140000×（1+8%）ⁿ（1+8%）n
=
3000000140000
=2.143
查”一元复利终值系数表”,在i=8%的直栏中找一个比2.143小的终值系数,为1.999,其相应的期数为9,再找一个比2.143大的终值系数,为2.159,其相应的期数为10.因此,所要求的n值一定是介于9和10年之间,这样,就可以采用插值法进行计算:
x2.1431.999109
=
2.1591.999
=0.9
N=9+0.9=9.9年
从以上计算结果可知,需要存9.9年才能获得建仓库所需要的资金300000元.3.复利现值的计算:
Pv=S
1（1i）
n
=S（1+i）
n
例子：
假设公司希望6年后用130000元购买一台设备，若目前银行定期存期利率为14%。
每年复利一次，试问，现在需一次存入银行多少现金？
查表（1+14%）
6
=0.456
则;Pv=S1（1i）
n
=130000
1（114%）
=1300000.456=59280（元）4.普通年金公式:
n
SA
=A×［
（1i）1
］
i
5.年偿债基金的计算:
i
（1i）n
1
例子:
假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金,即在今后5年内每年末存入银行等额款项,用来偿还该公司在第6年初到期的公司债务1000000元.若银行存款利率为9%,每年复利一次,试问该公司每年末需存入银行多少等额款项?
A=1000000×15.985
=167084.34（元）
6.普通年金现值的计算:
Pi）
n
A=A
1（1i
例子:
假设你准备买一套公寓住房,总计房款为100万元,台首付20%,年利为8%,银行提供20年按揭贷款,则每年应付款多少?
如果每月不计复利,每月付款额是多少?
解:
购房总共需贷款额=100×（1-20%）=80（万元）每年分期付款额=
809.818
=8.15（万元）
其中,9.818为期限20年,年利率为8%的年金现值系数,所以:
每月付款额8.1512
=0.68（万元）
二.市场风险报酬率的计算?
公式:
风险报酬率=风险系数×（市场平均报酬率-无风险资产报酬率）即:
Kj=Rf+β
j
×（K
m
-
Rf
）
Kj——第j项资产的必要报酬率Rf——无风险资金的必要报酬率
β
j
——第j项资产的风险系数
Km——市场均衡报酬率
例子：
己知无风险投资报酬率为10%，风险报酬率系数为10%，市场平均报酬率和无风险报酬率的差为4.0669%,计算资产报酬率?
解:
Kj=Rf+β
j
×（K
m
-
Rf
）
=10%+10%×4.066%=20%×4.066%=10.4066%
三.息税前利润、经营杆杠系数、账务杆杠系数的计算？
1．经营杆杠系数计算：
DOL=
EBIT/EBIT
Q/Q
DOL——经营杆杠系数
△EBIT——息税前利润变动率EBIT——变动前息税前利润△Q——销售变动量
Q——变动前（或基期）销售量（额）
设S为销售额，VC为变动成本，F为固定成本，上述公式可写成：
DOL=
SVCSVCF
即：
DOL=
基期贡献毛益基期息税前利润
例子：
某企业生产A产生，固定成本为60万元，变动成本率为40%，当企业的销售额为400万元、200万元、100万元时，经营杆杠系数为：
DOL40040040%1=
40040040%60
=1.33DOL20020040%2=20020040%60=2
DOL10010040%3=
10010040%60=∞（无穷大）2．财务杆杠系数公式：
DEL=
EBIT
EBITI
I——债务筹资的利息
（EBIT-1）——扣除利息的税前利润额
净资产收益率的增长率=财务杆杠系数*息税前利润增长率
例子：
某企业资产总额为400万元，负债与资本的比例为60：
40，借款年利率为10%，企业基期息税前利润率为10%，公司计划期的息税前利润率由
10%增长到30%，即息税前利润增长率为200%。
假定企业所得税税率为40%，问
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