贝塔系数作业示例.docx
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贝塔系数作业示例
实验题目：
上市公司贝塔系数估计
所在学院：
经济管理学院
课程编号：
40L110Q
授课对象：
经济管理学院2010级本科生
授课教师：
班级：
姓名（学号）：
授课学期：
20112012学年第一学期
金融街控股股份有限公司（000402）
2010年1月1日一2010年12月31日考虑现金红利再投资的综合日市场回报率考虑现金红利再投资的日个股回报率数据。
证券代码
考虑现金红利再投资的综合日市场回报率（流通市值加权平均法）
考虑现金红利再投资的
日个股回报率
000402
-0.007597
-0.034625
000402
0.008240
-0.022203
000402
-0.006739
0.003493
000402
-0.021362
0.004352
000402
0.004390
0.011265
000402
0.003026
-0.025707
000402
0.017616
0.011434
000402
-0.027699
-0.036522
000402
0.016506
0.007220
000402
0.004569
0.012545
000402
0.006542
0.017699
000402
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-0.006087
000402
-0.033171
-0.034996
000402
0.005090
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000402
-0.013664
-0.029650
000402
-0.011604
-0.000926
000402
-0.026898
-0.031511
000402
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0.000957
000402
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0.013384
000402
0.000840
-0.008491
000402
-0.014371
0.007612
000402
-0.003211
-0.011331
000402
0.022477
0.025788
000402
0.000113
-0.001862
000402
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000402
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000402
0.003256
-0.000970
000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
0.005257
0.006623
000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
-0.004312
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000402
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000402
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000402
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000402
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000402
0.015946
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000402
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000402
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000402
0.003468
-0.012048
000402
0.018151
0.007622
数据来源：
csmar数据库并经excel整理所得。
回归分析：
SUMMARYOUTPUT
回归统计
MultipleR
RSquare
0.682383653
0.46564745
AdjustedRSquare0.463411665
标准误差0.015589106
观测值241
方差分析
df
SS
MS
F
Significanee
F
回归分析
1
0.050613887
0.050614
208.2703
2.25E-34
残差
239
0.058081838
0.000243
总计
240
0.108695725
Coefficients
标准误差
tStat
P-value
Lower95%
Upper
95%
下限
95.0%
Intercept
-0.001281944
0.001004213
-1.27657
0.202995
-0.00326
0.000696
-0.00326
XVariable1
0.963279217
0.066748048
14.43157
2.25E-34
0.83179
1.094769
0.83179
贝塔系数为0.9633
回归截距为-0.0013,
举债效应对于金融街贝塔系数的影响：
债务一股权资本比率：
总市价20008997.54千元
非流动负债（16014414949.83元）16014414.95千元
债务一股权资本比率=16014414.95/20008997.54=80.04%
企业所得税税率为25%。
由上述资料可得：
非杠杆性贝塔系数=当前贝塔系数/[1+（1-税率）（长期债务市场价值/股权资本市场价值）]
=0.9633/[1+（1-25%）（16014414.95/20008997.54）]=0.6020
当金融街将其债务一资本比率降至x%寸，股权资本的贝塔系数将等于：
杠杆性贝塔系数=非杠杆性贝塔系数X[1+（1-税率）（长期债务市场价值/股权资本市场
价值）]
=0.6020X[1+（1-25%）Xx%]=
债务股权资本比率
贝塔系数
0%
0.6020
10%
0.6471
20%
0.6923
30%
0.7374
40%
0.7825
50%
0.8277
60%
0.8728
70%
0.9180
80%
0.9631
90%
1.0083
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