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证券投资学教学大纲

证券投资学

（SecuritiesInvestment）

教学大纲

石河子大学经贸学院

二00七年八月

财务分析教学大纲

课程编号:

250530

开课学期:

6学期

课内总学时:

36学时（讲课36学时、实验：

上机：

）

课外总学时:

72学时（讲课学时：

72（自学）实验：

上机：

（实践））

实习周（天）数：

学分：

2

一、教学对象:

经贸学院相关本科专业

二、教学目的:

通过本课程的学习，掌握证券投资的基本概念和基本知识，了解当前我国证券市场的现状及其意义，培养学生的投资意识、投资水平和运用所学知识定性与定量相结合的方法来处理经济问题的能力。

三、教学要求：

1．注意与各先行课程内容的联系，《证券投资学》的先修课程为《西方经济学》与《货币银行学》；

2．把握各类证券投资工具的特点，证券投资的主要分析方法。

3．本课程的教学要求包括了解、理解和掌握三个层次。

了解指一般把握的内容；理解是指在了解的基础上把握概念、原则和方法，对各类事项的处理掌握其理论依据；掌握指能够运用所学知识分析和解决问题。

四、教学内容、学时（含课外）分配

教学内容包括：

证券投资概述；证券市场的运作；证券投资工具；证券投资的基本分析；证券投资的技术分析；现代证券投资理论；证券市场监管。

具体学时分配如下：

章次

教学内容

课内学时

课外学时

第一章

证券投资概述

4

8

第二章

证券市场的运作

4

8

第三章

证券投资工具-股票

4

8

第四章

证券投资工具-债券

2

4

第五章

证券投资工具-投资基金

2

4

第六章

证券投资的基本分析

6

12

第七章

技术分析基础

4

8

第八章

技术分析理论

4

8

第九章

现代证券投资理论

4

8

第十章

证券市场监管

2

4

合计

36

72

五、教学重点及难点：

其主要内容包括三部分，一是介绍证券投资工具；二是介绍证券投资分析的各种方法；三是现代证券投资理论。

其中，证券投资的各种方法是本课程的重点，现代证券投资理论是本课程的难点。

具体教学内容如下：

第一章证券投资概述

教学目的与要求:

通过本章学习,了解经济体系中的资本市场，证券市场的产生与发展历程，熟悉证券投资的含义，投资与投机的关系，证券市场基本要素，熟悉证券市场的功能。

教学内容:

引言资本市场体系

1、经济体系中的资本市场

经济体系：

产品市场，要素市场，金融市场

金融市场——货币市场（短期资金融通的市场）

——资本市场（中长期资本交易的市场）

2、资本市场的特点

3、资本市场的功能

4、资本市场分类

5、资本市场的评价标准

市场透明性是基础，公平性是市场规则，流动性是前提。

一、证券投资的含义

（一）证券的特征与种类

1、证券的涵义及性质

（1）涵义

（2）有价证券的性质

虚拟资本：

独立于现实的资本之外，是能给持有人按期带来一定收入的资本

2、证券的基本特征

3、证券的分类

（二）证券投资的概念及特点

1、投资的概念与类型

2、证券投资的概念与特征

二、证券投资与投机

证券投资是货币持有者通过购买有价证券并长期持有，其目的主要是为了获得稳定的利息和股息收入，实现资金的增值。

证券投机是指货币持有者利用证券价格的波动，赚取证券买卖差价收入的行为。

投资与投机的关系

（1）动机与目的不同。

投资的目的是为了获取稳定的利息和股息收入；而投机则是为了在短期内通过价格变动来获取买卖差价收入。

（2）持有时间不同。

投资者持有证券的时间一般在一年以上，而投机者持有证券的时间较短。

（3）决策依据不同。

投资者主要依据于对上市公司经营状况的分析考察，而投机者主要依据于对股市行情短期变化的预测。

（4）风险倾向和风险承受能力不同。

投资者厌恶证券风险，风险承受能力也较差；而投机者往往喜欢风险，他们为了赚大钱愿意冒风险

（5）投资对象不同。

投资者通常选择价格波动小的证券，而投机者往往选择那些价格波动大、有周期性变化的证券。

证券投机的作用

——积极作用：

平衡价格；保持证券交易的流动性；分担价格变化的风险。

——消极作用：

市场混乱过度

三、证券市场概述

（一）证券

1、证券的票面要素

2、证券的特征

（二）证券市场

证券市场的双刃性

1、证券市场是一个虚拟资本市场，投机性强，价格波动幅度大。

2、证券市场是一个信息不完全市场，投资者有盲目性，易受操纵，市场失败的概率高。

3、证券市场交易手段先进，成交迅速，各种金融创新工具层出不穷，市场监管困难。

4、证券市场的全球化，使各国证券市场相互影响，市场风险和金融危机得以迅速传播。

（三）证券市场参与者

1、发行人：

资金需求者

2、投资者：

资金供给者

3、中介机构

4、监管机构和自律组织

四、证券市场的形成与发展

（一）国际证券市场简介

1、证券交易所的起源

2、20世纪早期的证券市场

3、1929年的华尔街风暴与1929—1933年的经济大萧条

4、沃伦•巴菲特的神话

5、1987年的“黑色星期一”与全球性股市动荡

6、尼克.利森的“神话”

7、日本经济奇迹与股市泡沫的崩溃

8、“金融大鄂”——乔治•.索罗斯

（二）中国证券市场简介

五、证券市场的基本功能

•筹集资金功能

•资本定价功能

•资本配置功能

•转换机制功能

•分散风险功能

•宏观调控功能

重点与难点:

本章重点掌握投资与投机的关系。

第二章证券市场的运行与管理

教学目的与要求:

通过本章学习,掌握证券发行市场、交易市场的基本规则。

教学内容:

第一节证券发行市场

一、证券发行市场的结构特点

（一）证券发行市场的定义与特征

１、定义

２、特征

（二）证券发行市场结构

１、证券发行者

２、证券投资者

３、中介机构

（三）证券发行分类

二、股票发行市场

（一）股票发行目的

１、创建公司

（１）发起设立

（２）募集设立

２、现有股份公司发行新股

（二）股票发行方式

１、初次发行

（1）组建新的股份有限公司

（2）企业改制为股份有限公司

（3）私人持股公司改制为公共持股公司

２、增资发行

（１）有偿增资发行：

股东配股

第三者配售

公募增资

（２）无偿增资发行：

公积金转增

股票股息

股票分割

（３）混合增资发行：

有偿无偿并行发行

有偿无偿搭配发行

（三）我国股票发行方式

1、认购证方式限量发售认购证

无限量发售认购证

2、全额预缴款方式

3、与储蓄存单挂钩方式全额存款方式

专项存款方式

4、上网发行方式上网竞价方式

上网定价方式

5、对一般投资者上网发行和对法人配售结合方式

6、向二级市场投资者配售方式（50%-100%）

7、公募增发方式

8、超额配售选择权

（四）证券发行管理制度

1、两种证券发行管理模式

注册制：

又称“公开原则”

核准制：

又称实质管理原则

2、股票发行路演与绿鞋安排

3、中国证券发行管理制度的演变

（五）股票发行价格

1、股票发行价格类型

2、影响股票发行价格的因素

3、股票发行定价方式

（1）协商定价

（2）一般询价方式

（3）累计投标询价方式

（4）上网竞价方式

4、股票发行定价方法

（1）市盈率法

（2）净资产倍率法

（3）竞价确定法

（4）贴现现金流量定价法

（5）协商定价法

（五）股票发行程序

1、首次公募发行程序

准备——申请——推介——发售

2、增发股票的程序

（1）向社会公募

（2）向原股东配售

制定计划、董事会决议、股东大会通过——公告——提出申请文件——公布增发公告，确定登记日——增发过程的操作——办理股份变更登记

三、债券发行市场

（一）债券发行目的

1、筹集稳定资金

2、灵活运用资金

3、转移通涨风险

4、维持对企业控制

5、满足多渠道筹资需求

（二）债券发行条件

1、发行额

2、券面金额

3、利率

4、期限

5、发行价格

6、偿还方式

7、发行担保

8、税收效应

（三）债券发行方式

1、定向发售

2、承购包销

3、直接发售

4、招标发行

（四）债券偿还方式

1、到期偿还，期中偿还和展期偿还

2、全额偿还和部分偿还

3、定时偿还和随时偿还

4、抽签偿还和买入注销

第二节证券交易市场

一、证券交易所

（一）证券交易所的定义和特征

1、定义

2、证券交易所特征

（二）证券交易所的组织形式

1、公司制

2、会员制

（三）证券上市制度

1、证券上市

2、证券上市的利弊

3、上市条件

4、股票上市的一般程序

5、终止上市

（四）证券交易所的运行系统

（五）证券交易原则和交易规则

1、交易原则

价格优先

时间优先

2、交易规则

（六）行情表阅读

（七）证券交易所的功能

二、场外交易市场

（一）场外交易市场的定义和特征

1、定义

2、场外交易市场特征

（二）参加者和交易对象

（三）场外交易市场功能

（四）场外交易市场类型

柜台市场、第三市场、第四市场

三、第二板市场

1、报价驱动市场—做市商支持

2、电子化市场

3、上市标准低

4、新兴高科技公司的市场—美国风险资本套现和高科技公司发展壮大场所

四、证券交易程序

（一）开设证券账户（股东账户）

（二）开设资金账户

（三）委托买卖

（四）竞价成交

（五）清算、交割、过户

重点与难点:

本章重点掌握股票的发行方式与发行价格。

第三章证券投资工具——股票

教学目的与要求:

通过本章学习,了解股价指数的编制，熟悉股票的股票定义、性质及特征，权证的价格确定。

掌握我国现行的股权结构，股票的价值与价格确定方法

教学内容:

第一节股票概述

一、股票定义、性质及特征

（一）股票定义

股票是一种有价证券，它是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。

（二）股票的性质

1．股票是有价证券

2．股票是一种要式证券

3．股票是一种证权证券

4．股票是一种资本证券

5．股票是一种综合权益证券

（三）股票的特征

二、股票的类型

三、我国现行的股权结构

◆内资股（A股）

★国有股：

包括国家股和国有法人股

★法人股

★公众股：

包括公司职工股和社会公众股

◆外资股

★境内上市外资股（B股）

★境外上市外资股（H股、N股、S股等）

第二节股票的价值与价格

一、股票价值

股票价值是指货币与股票之间的对比关系。

广义的股票价值是股票的票面价值、账面价值、清算价值、内在价值和市场价值的统称，狭义的股票价值主要是指股票的市场价值。

二、股票交易价格

指股票在交易市场上流通转让时的价格。

影响股票价格的因素

（一）公司经营状况

1、资产净值6、销售收入

2、盈利水平7、原材料与产品价格

3、派息政策8、经营者更替

4、股票分割9、公司改组或合并

5、增资与减资10、灾害

（二）宏观经济因素

1、经济增长5、市场利率

2、经济周期6、通货膨胀

3、货币政策7、汇率变化

4、财政政策8、国际收支状况

（三）政治因素

1、战争3、政策因素

2、政治事件4、国际政治形势

（四）心理因素

（五）管理因素

（六）投机因素

三、股票的理论价格

（一）股票为什么有价格

代表资产的价值和收益的价值

（二）现值理论

有价证券的理论价格就是以一定市场利率折算出来的未来收益的现值。

（三）股价的基本评估模型

一般形式：

零增长模型——假定每期期末支付的股利的增长率为零。

不变增长条件下的股利贴现估价模型

多元增长条件下的股利贴现估价模型

四、股票价格的修正—除息与除权

（一）除息

1、定义

除息是指除去交易中股票领取股息的权利。

2、与除息有关的日期—宣布日、股权登记日、除息日、派息日。

3、除息报价

（二）除权

1、定义

除权是指除去交易中股票配送股的权利。

2、与除权有关的几个日期—宣布日、股权登记日、除权日、股权发放日

3、取得股权的途径和方式

4、除权报价

（1）无偿送股方式

（2）有偿增资配股方式

（3）有偿无偿搭配方式

（4）连息带权搭配方式

5、权值其杠杆作用

第三节股票价格指数

一、股价指数概述

（一）产生的原因

（二）股票价格指数概念

（三）股票价格指数的作用

二、股价指数的编制方法

（一）股价平均数和股价指数的编制步骤

1、确定样本股

2、选定基期，计算基期平均股价或市值

3、计算计算期平均股价或市值并作必要修正

4、指数化

（二）股价平均数的计算

1、简单算术平均股价

2、加权平均股价

3、修正平均股价

（三）股价指数的计算

1、简单算术股价指数

2、加权股价指数

三、世界上几种重要的股票价格指数

•道.琼斯股票平均价格指数

•标准普尔公司股票价格指数

•纽约证券交易所普通股票综合指数

•日经平均股价指数

•恒生指数

•英国金融时报指数

•上证指数与深证指数

第四节权证

（一）权证的定义

权证是允许持有人有权在未来某一特定时间以约定的价格购买或出售一定数量标的金融资产的特定合约。

（二）权证分类

（三）权证要素

1、标的金融资产

2、执行比例

3、行权价格

4、权利金

5、行权方式

6、到期日

（四）权证的发行与交易

1、权证的发行——共同发行、单独发行

2、权证的交易——交易所交易、柜台交易

（五）权证的理论价值

1、权证的价值

内在价值、时间价值

2、认购权证的内在价值=标的金融资产价格-行权价格

认售权证的内在价值=行权价格-标的金融资产价格

（六）影响权证价格的因素

1、标的资产价格

2、行权价格

3、标的资产价格波动程度

4、剩余期限

5、标的资产股息或利息

6、无风险利率

（七）权证的杠杠作用

重点与难点:

本章重点掌握股票的价值与价格确定方法。

第四章证券投资工具——债券

教学目的与要求:

通过本章学习,了解债券的信用评级，熟悉债券概念、基本特征、债券与股票的联系与区别，掌握可转换证券、债券价格决定因素、债券的定价模型、债券发行价格的确定、影响债券价格的主要因素、利率的期限结构、债券价格变动的特征、债券定价定理

教学内容:

第四章证券投资工具——债券

一、债券概述

（一）债券概念

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。

（二）基本特征

偿还性：

一般规定期限，必须偿还本金

流通性：

主要取决于发行人信誉与偿还期限

风险性：

相对安全，但受到发行人信用风险、利率变动风险的影响

收益性：

利息收入和资本利得

（三）债券与股票的联系与区别

1．债券与股票的相同点

2．债券与股票的区别

（五）债券的种类

（六）可转换证券

1、可转换证券的意义和特点

（1）意义

（2）可转换证券的特征

2、可转换证券的转换条件

3、可转换证券的价值和价格

（1）转换价值

（2）可转换证券的理论价值

4、可转换证券的市场价格

（1）转换平价：

债券市价=理论价值

（2）转换升水：

债券市价>理论价值

（3）转换贴水：

债券市价<理论价值

二、债券定价

（一）债券价格决定因素

1、现金流量

2、合理到期收益率

3、债券期限

（二）债券的定价模型

1、一次还本付息债券的定价模型

2、附息债券的定价模型（按年付息）

3、零息债券定价模型

（三）债券发行价格的确定

1、平价发行（面值发行）（市场利率不变）

2、折价发行（市场利率上升）

3、溢价发行（市场利率下降）

（四）影响债券价格的主要因素

1、市场利率

2、债券供求关系

3、社会经济发展状况

4、财政收支状况

5、货币政策

6、国际间利差和汇率的影响

（五）利率的期限结构

1、利率期限结构的意义

2、收益率曲线的类型

（1）正收益率曲线

（2）反收益率曲线

（3）平收益曲线

（4）拱型收益率曲线

3、利率曲线结构的理论解释

（1）期限结构预期理论

（2）流动性偏好理论

（3）市场分割理论

4、收益率曲线的应用

（六）债券价格变动的特征

1、债券价格和债券预期收益率呈反方向变动，但价格与收益率变动并非线性关系。

2、在收益率变化相同的条件下，不同债券价格的变动是不同的

3、债券的价格随时间的变化而变化

4、在收益率以同等幅度变动的条件下，债券价格上升的幅度大于债券价格下降的幅度。

债券定价定理

１、债券价格与到期收益率（市场利率）成反比

２、当债券的票面利率与到期收益率不等时，债券的价格与面值必然不等，债券到期年限越长，两者差异越大

３、当债券逼近到期日时，债券价格趋近于债券票面价值。

债券价格的变化速度随着到期日的接近而逐渐减少，直至趋近于零

4、因债券到期收益率下降而引起债券价格上涨的金额要高于债券收益率以同等幅度提高时引起价格下跌的金额

5、假定其它因素不变，债券的息票利率越低，债券的价格对市场利率的变化越敏感

三、债券的信用评级

（一）信用评级的意义

1、定义

2、意义

（二）信用评级机构

（三）债券的信用级别

重点与难点:

本章重点掌握债权定价。

第五章证券投资工具——投资基金

教学目的与要求:

通过本章学习,熟悉基金的基本特征，基金与股票、债券的区别，投资基金的主要类型。

掌握证券投资基金的投资限制与投资组合、证券投资基金的管理与托管、证券投资基金的价格决定

教学内容:

一、投资基金概述

（二）基本特征：

•专家运作管理

•间接投资方式

•投资小、费用低

•组合投资、分散风险

•流动性强

（三）基金与股票、债券的区别

v发行主体不同：

股份公司、债券发行人、基金发起人；

v权利关系不同：

所有权关系、债权债务关系、信托契约关系；

v投资者的经营管理权不同：

有权、无权、委托管理人经营

v期限不同：

无期、有偿还期限、有存续期限

v收益不同：

一般地，基金小于股票，但大于债券

v风险不同：

一般地，基金小于股票，但大于债券

v价格取向不同：

基金的价格受基金净资产以及市场供求关系影响；股票的价格受供求关系的影响巨大；影响债券价格的主要因素是利率。

（四）证券投资基金的主要类型

契约型与公司型基金

开放式与封闭式证券投资基金

（五）证券投资基金的投资限制与投资组合

二、证券投资基金的管理与托管

（一）基金的管理与托管

（二）基金发起人

（三）基金管理人

（四）基金托管人

（五）投资基金的投资原则

（六）投资基金管理的运行理念

1、管理理念

2、交易理念

三、证券投资基金的价格决定

（一）基金单位净值的计算

（二）开放式基金的价格决定

（三）封闭式基金的价格决定

重点与难点:

本章重点掌握证券投资基金的管理与托管、证券投资基金的价格决定。

第六章证券投资的基本分析

教学目的与要求:

通过本章学习,掌握证券投资的各种基本分析方法

教学内容:

基本分析包括：

宏观经济分析、行业分析和公司分析

一、宏观经济分析

（一）宏观经济分析的意义

（二）宏观经济运行分析

从影响证券市场价格的因素来揭示宏观经济变动与证券投资间的关系。

（三）宏观经济变量分析

1、总供给与总需求

2、国内生产总值（GDP）

3、通货膨胀率

4、失业率

5、利率

6、汇率

7、国际收支

（四）经济周期分析

根据经济周期来进行股票投资的策略选择是：

•复苏期—-持有股票

•繁荣期---中后期卖出股票

•衰退期---持有现金

•萧条期---末期买进股票

（五）宏观经济政策分析

1．财政政策

2．货币政策

3．收入政策

4．对经济政策的总体把握

二、行业分析

行业分析在整个基本分析中起着承上启下的作用。

（一）行业分类

（二）行业经济特征分析

1、经济结构（市场类型）分析

（1）完全竞争

（2）不完全竞争

（3）寡头垄断

（4）完全垄断

2、经济周期与行业分析

3、行业生命周期分析

（三）影响行业发展的主要因素

•1、科学技术

•2、政府干预

•3、社会习惯

•4、相关行业的变动

（四）行业投资选择

•1、选择原则：

•2、选择方法：

三、公司分析

（一）公司基本素质分析

•1、行业选择分析

•2、竞争定位分析

•3、竞争能力分析

（二）会计数据分析

•第一步：

弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大。

•第二步：

重点检查容易出现数据不真实的会计事项。

•第三步：

不真实的会计数据的“恢复”。

能对证券分析人员“恢复”或修正会计数据有较大帮助的数据来源有两个：

一是财务报表附注；二是现金流量表。

•（三）公司财务分析

（四）公司管理水平分析

1、企业家及其从业人员的素质和能力

2、公司管理组织策略及其运转效能

3、维护本公司主导地位的能力

4、扩张能力

5、保持较高毛利率的能力

6、合理融资能力

7、运用现代管理方法的能力

（五）公司经营风险分析

（六）公司年报解读

一看“每股收益”，算出这只股票的市盈率

二看“每股公积金”，看这只股票分红派息送转能力

三看“每股净资产值”，看这只股票（基金）有无投资价值

四看“净资产收益率”，看上市公司再融资、高成长能力

五看“每股现金流量”，看上市公司经营活动能否良性运转

六看“股本结构”，看上市公司生产经营的稳定性和公司股票价格的可能走向

七看“产品结构”，看上市公司产品所处的生命周期阶段及各阶段产品的搭配情况

八看“风险提示”，看上市公司对内外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度

四、证券投资的收益和风险

（一）证券投资的收益

（二）证券投资的风险

（三）风险和收益的关系

1、证券投资的收益

2、证券投资的风险

（1）系统风险

（2）非系统风险

3、收益与风险的关系

收益率=无风险利率+风险补偿

重点与难点:

本章重点掌握宏观经济变量分析、宏观经济政策分析、公司年报解读

第七章技术分析基础

教学目的与要求:

通过本章学习,了解技术分析的优劣，技术分析的作用，K线的起源；熟悉技术分析的涵义与目的，技术分析的对象，分时走势图，K线基本形态；掌握技术分析的理论基础，技术分析的要素——价、量、时、空，Ｋ线的制作，常见的K线组合形态，

K线的应用及形态分析，趋势线分析

教学内容:

第一节技术分析概述

一、技术分析的涵义与目的

（一）技术分析涵义

以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场未来变动趋势的分析方法。

（二）技术分析的目的

研究股价未来变动趋势

二、技术分析的对象

证券的市场行为

三、技术分析的作用

•基本分析侧重证券的内在价值和未来的成长性。

•技术分析侧重证券在交易市场中的“现场表演”。

四、技术分析的理论基础—三大假设

市场行为涵盖一切信息--技术分析的基础

价格沿趋势移动—技术分析最根本、最核心的因素

历史会重演—心理因素的反映

五、技术分析的要素——价、量、时、空

六、技术分析的优点

七、技术分析的局限性

八、