行为金融学与标准金融学的对比解析.docx
《行为金融学与标准金融学的对比解析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《行为金融学与标准金融学的对比解析.docx（9页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
行为金融学与标准金融学的对比解析
行为金融学与标准金融学的对比解析
摘要：
近年来，行为金融学发展势头迅猛，使人们逐渐产生标准金融学是否已经过时的疑问。
事实上，行为金融学与标准金融学在发展的过程中是具有一定关联性，受研究立场不同等因素的影响，二者难免出现冲突和矛盾。
基于此，本文开展了行为金融学与标准金融学的对比分析研究，旨在为从业人员提供理论上的帮助。
关键词：
行为金融学；对比金融学；对比
标准金融学理论具有50多年的发展历史，在不断的发展过程中，逐渐形成了一套系统完整、基础扎实、应用广泛的经济体系，并且长期占据着金融领域的主导地位[1]。
但是从上世纪八十年代开始，一些金融学家逐渐发现了与标准金融学相悖的“异象”，人们心中根深蒂固的标准金融学理论开始有所动摇，为了更好地把握金融市场的深层次规律，越来越多地金融学家开始研究新的金融学理论。
在这样的背景下，行为金融学理论不断崛起，由于该理论可以较好的解释金融市场出现的“异象”，近年来发展势头迅猛，开始越来越多的受到人们的关注。
因此，本文从基础理论等方面开展了行为金融学与标准金融学的对比研究，旨在完善金融学理论、促进金融学发展，并为相关金融研究人员提供借鉴。
一、标准金融学的基础理论以及理论缺陷分析
1.标准金融学的基础理论
现代金融学理论始自1952年的“portfolioselection”一文，该文论述的投资组合理论将量化研究应用于证券投资领域，并以此为基础开展了投资预期收益与投资风险的研究，对于证券投资理论的发展有重要的促进作用。
在该研究的基础上，资本资产定价模型、套利定价理论、有效市场假说等理论雨后春笋般的涌现出来，这些金融理论在当时都引发了人们的强烈关注，总体来说，上述金融理论一定程度上丰富了金融学理论，对于金融学的发展有一定的促进作用。
在众多研究的基础上，标准金融学以有效市场假说为框架，辅以资本资产定价理论、现代资产组合理论，通过不断完善发展，逐步占据了金融市场的主体地位。
2.标准金融学的理论缺陷分析
有效市场假说作为标准金融学理论的基础，是标准金融学的重要组成部分。
近年来，有效市场假说理论也在不断发展，并逐渐演变出三种理论，其一，投资者在绝对理性的前提下，能够完全理性评价出资产的价值；其二，假定投资者在不够理性的前提下，由于交易的随机性特点，会导致交易相互抵消，总体来说不会影响资产价格；其三，在最悲观的情况下，即投资者不够理智、交易非随机的情况下，市场中的理性保值者会抵消这种悲观情况引发的资产价格的影响。
但是，上述三种演变理论在市场实际运行过程中都或多或少的存在一定的弊端。
在第一种理论中，假定了投资者的理性前提条件，事实上这种情况基本是不存在的，人们认知的局限会影响除理性以外的决策。
假定绝对理性的环境是成立的，外界条件的变化也会一定程度上影响理性行为的产生。
这种情况在金融中尤为常见，客观条件的很多障碍都会限制投资者的理性行为，因此投资者最终会选择最满意的方案而不是最优方案。
在第二种理论中，认为交易的随机产生会使得交易相互抵消，针对这个问题，部分心理学家通过大量研究认为人偏离理性并非偶然，而是具有持续性，在金融投资方面，无论是个人投资还是机构投资，在投资过程中难免会受到趋同性的影响，因此是不可能完全相互抵消掉的。
此外，任意一个个体投资行为从整体来说都具有一定的关联性，不是随机产生的，即使是经验丰富的投资机构也会出现投资决策错误的情况。
针对第三种理论，利用套利者实现资产价格稳定的方法事实上是矛盾的，因为在实际投资过程中，这种套利行为会引发潜在的金融风险，容易导致风险套利等不良效应。
从上面的论述中可以看出，标准金融学在理论上存在着难以自圆其说的缺陷，因此人们心中标准金融学的主体地位出现了不同程度的动摇，行为金融学在这样的背景下应运而生，并不断发展。
二、行为金融学的理论分析
由于标准金融学理论上具有一定的缺陷，在此以后，一批新的研究领域不断涌现出来。
上世纪五十年代，部分学者首次提出应用心理学对金融现象进行解释，拉开了行为金融学的大幕，从此以后，人们开始进入投资模式与心理行为相融合的新格局中。
受此影响，后期涌现出的预期理论逐步否定了传统期望效应理论，一定程度上促进了行为金融学的发展。
行为金融学充分利用了微观个体行为的心理动因，并用其来解释金融现象，预测金融发展。
行为金融学在充分分析金融市场主体在具？
w经济行为反常特征的基础上，积极探索适合市场环境的经营理念和决策行为特征，并最终建立可以准确反映市场主体实际决策行为和市场运行状况的描述性模型。
在标准金融学引发金融动荡后，部分学者针对预期理论开展了实践验证研究，并证明了该理论的有效性和适用性。
行为金融学的基础理论涵盖预期理论、过度自信理论、反应过度/反应不足理论、行为资产组合理论等等，这些理论的发展逐步丰富完善了资本结构理论。
心理学方面认为，决策者个体本身就是一个可以有意识、理性地识别并解释部分可得信息的复杂系统，但是在解释信息的过程中容易受到难以察觉的因素的影响，也就是说，人类的行为由内在动机所决定。
另一方面，作为行为金融学核心的预期理论重点针对人在不稳定环境中的决策进行研究，其中一部分内容继承并延续了传统金融学的相关理论，但是预期理论认为人在受到理性、自制力、自利等因素影响时，难以在所有情况下都进行理性的金融投资，即人在投资过程中会受到个人偏好、社会规范等多种主客观因素的影响。
这就是所谓金融决策不确定性的根源。
三、行为金融学与标准金融学的对比解析
下文重点开展行为金融学与标准金融学的对比分析，主要从研究内容、研究角度、研究决策、研究体系等方面进行详细的介绍，具体如下[2-3]。
1.研究内容
在研究内容方面，行为金融学与标准金融学具有一些相同点，主要包括：
二者在实际研究领域中，均以充满不确定性因素的金融市场和资本市场为研究目标，开展了资源最优分配等研究，旨在实现资源价值的最大化。
与此同时，二者为实现市场均衡，通过对市场上的价格进行定价，使金融产品的定价处于合理区间范围内。
另一方面，二者存在如下的不同点，主要包括：
标准金融学在实际研究中，为理性投资制定了一系列假设条件，在此基础上对金融现象和金融行为进行解释分析，但是受研究模型局限性的影响，标准金融学对于一些金融现象难以做出合理的解释。
此外，标准金融学以有效市场假设条件为基础，其研究结果难以应用到实际市场中，存在一定的局限性。
行为金融学用价值函数取代传统的期望效用函数，结合投资损益情况进行分析决策，大大提升了投资者对于资金损益的敏感程度，并针对投资者心理行为开展研究，可以较好地解释标准金融学难以解释的“异象”。
2.研究角度
在研究角度方面，标准金融学基于传统金融理论进行分析研究，相比较来说，这种研究分析方式较为陈旧。
传统金融学将理论假设作为模式框架，受有效市场假说缺陷等因素的影响，标准金融学在实际应用中受到一定限制。
此外，标准金融学和行为金融学在研究重点方面都注重建立规范的市场标准，但是不同之处在于，后者更多的考虑了人的心理行为的变化，突破了前者的假设结论，能够更真实的解释金融市场的变化，极大的拓展了研究视野和研究范围，并提高了研究结果的准确性。
在研究思路上，标准金融学注重在理想状态下开展金融学研究，行为金融学更倾向于在逆向思维的框架下，针对实际资本展开研究，并分析解释金融现象产生的原因，更适合于实际资本市场的研究。
#p#
3.研究决策
在研究决策方面，标准金融学是建立在假设理论的前提下，而行为金融学从人的心理行为变化出发，结合实际情况做出金融决策，可以简化判断过程。
实际上，大多数的金融投资者在做出决策的过程中或多或少的都会受到心理层面的影响，通常心理层面主要受周边环境因素的干扰。
在金融市场波动较大的情况下，投资者受外界环境等因素的影响造成心理层面出现变化，因此投资决策失误的现象在所难免。
一般来说，上述投资失误主要是人们的认知出现偏差造成的。
因此，在金融投资过程中，投资者一定要尽可能避免过度自信、后悔等自然情况的影响，保持正确的认知方式。
4.研究体系
在研究体系方面，标准金融学融合了有效市场假设、配合资产组合理论、资本定价理论，并探究金融问题，解释金融现象。
但是在金融研究过程中，标准金融学的假设理论广受争议，难以有效地解释金融市场出现的“异象”，并逐渐失去了其在金融市场的引导地位。
行为金融学构建了以人为本的有限理性研究框架和非理性投资研究框架，更注重投资者心理变化的研究，对于实际金融市场有更好的适用性。
对金融学的认识的论文
金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系。
以下就是小编为你整理的对金融学的认识的论文希望大家能喜欢！
对金融学的认识的论文1
摘要：
金融学作为一门与实际应用紧密联系的学科，在我国经济学领域内发展滞后，理论体系建设也有待完善，这就对我国金融行业从业者及金融专业的专家与学者提出了更高的要求，力图做到社会主经济发展与金融学科建设齐飞。
我将结合社会主义市场经济制度的特点，从我国金融学的历史沿革、发展现状及未来展望三个方面的进行论述，并期望我的观点和论证能够丰富我国金融学的理论体系。
关键词：
金融学；社会主义市场经济；理论体系
自二十世纪70年代末以来，我国的社会主义市场经济制度改革一直在理论与实践中砥砺前行，虽然在摸着石头过河的过程中走过弯路，遇到过难题，但是凭借着务实优良的制度安排，同样取得了举世瞩目的傲人成绩。
我国金融学的理论研究与实践应用就是在如此的大环境下形成体系，并且逐渐羽翼丰满，成长在社会主义市场经济制度中，同时又丰富着社会主义市场经济制度。
当然，我国的金融学领域也存在些许问题有待解决。
一、我国金融学的历史沿革
（一）计划经济打天下的时代
众所周知，在计划经济时代下，我国在生产、资源供给和产品消费等各方面，都是由政府事先进行计划，然后再将指令性计划传递给相应职能部门，职能部门再根据具体计划分派给具体生产部门及运行机构。
如此的经济体制也就决定着服务于市场经济运行的金融学必将没有重大的发展。
具体来说，在金融学的纯理论研究方面，当时可以通过借鉴和学习他国理论成果，并观察他国的实际运行和操作经验，形成我们自己的理论体系和学术成果。
但是至于金融学的实际应用和发展，就不具备发芽和茁壮成长的环境了。
这也就造成我国初期在金融学方面，理论研究较早而实际应用较晚的单条腿走路现象。
（二）社会主义市场经济羽翼渐丰，金融学成长适逢肥沃土壤
我国的社会主义市场经济发展经历了“计划经济为主，市场调节为辅”、“有计划商品经济体制应该是计划与市场内在统一的体制”以及“全面建设社会主义市场经济”三个重要阶段，金融学理论体系也随之枝繁叶茂，金融学的实际应用也日渐深入。
与此同时，金融学细分的证券投资学、公司财务学、商业银行学、行为金融学以及国际金融学等分支理论学科也都有了巨大发展，并且切实地指导着具体经济运行，而且也涌现出了一批学科带头人。
自从我国加入世贸组织之后，国内的市场倾向改革由“横向窄、纵向浅”渐渐的过渡到“辐射广、深挖掘”，由此金融学研究和应用又继续被向“精细全”推进，并且十分注重实际应用的研究。
近年来我国股票市场的创业板入市、大小非解禁及沪港通、深港通的的开通，乃至于股指期货市场的上马，贵金属完全放开的实时交易都是金融学实际应用的广阔舞台。
二、我国金融学的发展现状
（一）理论与市场日趋完善，问题与发展相克相生
目前我国金融已步入深层次结构性改革的攻坚阶段，其间涉及的问题多样，突出的如监管体制的转型、金融风险的防范、市场机制的健全、金融工具的完善、银行坏账的处理、股票发行制度的市场化、企业控制权市场的建立、上市公司股权和治理结构的完善等。
还有一些现实发生的现象也不断给我们敲响警钟，“股灾重现”体现了金融监管之松；“银行表外业务占比过大”使得经济运行的可控性降低；“民间资本的非合理运营”扰乱正常经济运行等，这些说明我们的金融市场尚不完善，金融理论尚不能满足指导市场行为的有效需求，金融监管制度和金融立法还不能很好的保护市场和参与者。
总结说来，上述问题的出现基本源于以下三点：
1.金融学的学科理论发展不足，学科交叉有待提高。
金融学与实际生活联系密切而且学科的综合性较强，它不仅涉及到经济学科的相关知识，还对数学、物理及心理学有所包含。
所以，我们在进行金融理论研究时要注重多学科交叉，尽可能的用多学科的理论同时对一个金融现象进行剖析，例如就可以通过消费心理学、数理统计学、商业银行学等多角度对当下的房地产迷局进行分析，并将结论纳入到金融学中。
当然，行为金融学等学科的发展与壮大也说明了学科交叉研究正逐步受到青睐。
如此一来，把其它学科的“枝”嫁接到金融学的“干”上，金融学不仅能“开枝散叶”又能结出符合金融实践口味的“果”。
2.金融理论与金融实践的结合度不高。
唯物辩证法告诉我们：
理论指导实践，实践又促进理论的形成。
这就告诉我们，理论和实践是相辅相成的，缺少理论的实践只是漫无目的乱撞，同时缺少实践的理论只是无用的教条。
所以，我们要学会“两条腿走路”，不仅要保持金融实践的大步流星，还要促进金融理论的迎头赶上。
这就要求我们的金融学学科建设要丰富，内容要充实，同时还要具备相当强的实用性和理论指导性，以应对复杂多变的金融运行实例。
3.舶来的金融学理论和实践较多，水土不服现象时有发生。
受市场经济起步晚、理论基础差的制约，我国的诸多金融主体和金融学理论的拿来主义思想盛行。
看似在西方经济体大行其道的做法被引入国内后就运行不畅，乃至给我国的经济发展带来负面效应。
由此看来，对国际上成熟的金融运行实例和金融理论进行本土化改造是很有必要的。
一来避免了“闭门造车”所额外付出的成本，二来节省了从零开始理论研究所浪费的各种资源。
#p#
（二）金融学人才培养体系日趋完善，人才培养方案日益成熟
加入wto之后，金融国际化迫在眉睫，我国急需大批具有扎实功底且具有较高国际交往能力的金融人才。
因此，金融学培养目标的设定必须紧扣时代和经济发展的脉搏，适应金融全球化的要求。
欣慰的是我们在此方面取得了一定的成就：
1.金融人才培养向“大金融”方向发展，力求培养高层次的市场型国际型人才。
2.金融学专业课程日趋微观化实用化。
由于我国的金融体系管制色彩较浓厚，金融运行绩效很大程度上决定于制度和政策等宏观因素，因此我们的金融理论研究和诸多金融课程设置较偏重于宏观理论和宏观分析。
随着市场化进程的深入，金融运行效率愈来愈取决于微观主体，因此金融学研究也慢慢的向微观化倾斜。
（三）经济实力全球瞩目，金融专业能力成长有目共睹
一直以来，我国作为发展中国家，总是不断地学习西方金融运营和管理经验和金融学理论体系。
我们为了加入wto而去改造我们的市场，以符合wto对于市场经济的定义。
我们也曾为了得到欧美经济强国的认可，而照搬照抄国外金融建设体系。
殊不知一方水土养一方人，在别国看来优质高效的理论体系和运行经验未必符合我国的实际国情，也未必能促进我国的经济发展及综合国力的增强。
当发现虽然身为wto的一员，而且仍要面对成员间的不平等竞争和恶意反倾销；当发现总是总结学习西方的金融经济学理论，而且我国金融理论的研究总是成果寥寥；当发现老牌资本强国的经济体制模式和游戏规则并不适合我们，而且游戏的参与者总是遭受游戏规则制定者的不平等对待。
我们才发现建立不依赖别人的金融学体系，发展适合自己的金融学理论，制定公平高效的经济“游戏规则”才是稳健高效发展之道。
于是中央政府审时度势地提出了“一带一路”发展战略，积极地筹建并推进“亚投行”，并且促进人民币纳入“sdｒ”（特别提款权），此外还推进了“东盟十国”的人民币跨境结算业务。
如此一来，我国在成为越来越重要的国际经济活动的参与者的同时，也在积极地制定着我们自己的世界经济运行规则。
这也就给我国金融学理论的特色发展创造了实践环境和灵感源泉。
三、对我国金融学未来的展望
（一）金融学的理论分科将会趋于完善，学科交叉将会更多
按目前的金融学理论发展方向，金融学未来发展方向可以大致分为三大门类：
宏观金融学、微观金融学及交叉金融学（即金融学与数学、心理学等相互渗透所形成的学科）。
1.宏观金融学将会更贴地服务于我国的社会主义市场经济建设，将会在宏观经济体制的制定和运行、金融市场的发展和安排、金融媒介的流通和管理等方面发挥出相辅相成的作用。
2.微观金融学主要包含投资学、证券市场微观结构和公司金融等三个方面，这都是决定市场主体是否健康发展、市场是否具有严格的自律性以及市场是否符合“有效市场理论”这一微观金融学理论基础的必要前提。
所以微观金融学将来发展应该也必须是务实有效的，且能够给予微观市场运行足够的理论支撑。
3.随着社会分工的日趋精细化，学科交叉是不可避免的。
数学、心理学在金融学中被广泛运用，阐述金融思想的工具从日常语言发展到数理语言和心理现象。
这将有利于未来管理金融市场更加的理性，所设计出的金融产品和金融运行方式更加符合市场需求，同时也具有更强的稳定性。
（二）更加侧重于资本成本方面的实际研究
金融学的有效运用离不开资本，而且资本成本被看作中心。
其中金融学假定企业得到投资者带来的资金，并且期望能获得某种形式的投资回报，那么此“某种形式的投资回报”就成了所谓的融资成本，同时资本成本被换算成现金后被表示为现金流，此现金流并不是金融学目前所能研究的范畴。
与此同时，公司的价值在很大程度上受资本成本的影响。
因此“哪些具有投资价值”、“通过何种途径解决融资需要”、“投资回报能有多少”就成了金融学所要考虑的问题。
（三）继续推进金融学的人才梯队培养
我国在金融学人才培养形成了独具一格的特色，但是随着我国及国际上金融学的大发展，金融学已经渗透到生活的诸多方面，且已经深受互联网金融的影响。
这就要求我们在金融学的教学实践方面狠下功夫，在金融学人才的培养过程中不可单单地赵本宣读，应当注重理论连系实际，尤其是当下金融学领域或金融市场上的热点知识或突出矛盾，做到学有所用、学有所得。
争取把金融学的人才培养成为理论知识过关、职业道德过硬、实战能力突出的专业人才。
四、结束语
经过一番论述，本文认为我国金融学的发展趋势应从理想化向现实化、从纯理论研究向注重实践、从只关注单学科到多学科交叉等方面全方位发展。
其结果是首先我国的金融学具有社会主义市场经济的特色，其次金融学的宏观高度将会进一步升高并指导宏观经济运行，再次金融学的微观研究将会细致到具体类目且帮助完善体系建设和发展。
因此，我们在促进金融业稳定发展的同时，还要不断接受金融学所带来的新问题，做到积极应对、从容不迫，以促进金融业的健康稳定发展。
升级会员 