电大春投资分析形成性考核册答案.docx
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电大春投资分析形成性考核册答案
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2010秋会计本科
投资分析作业1
第一、二、三章
一、单项选择题
1、在下面的说法中,错误的是（B）.
A.基本建设项目属于固定资产外延式扩大再生产
B.更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产
C.项目的规模一般按其总投资额或项目的年生产能力来衡量
D.生产性项目主要是指能够形成物质产品生成能力的投资项目
2、项目市场分析（C）.
A.只在可行性研究中进行
B.只在项目评估中进行
C.在可行性研究和项目评估中都要进行
D.仅在设计项目产品方案时进
3、在项目机会研究和初步可行性研究阶段通常采用的市场调查类型是（A）.
A.探测性调查
B.描述性调查
C.因果关系调查
D.预测性调查
4、下列说法中正确的是（D）.
A.可以利用重点调查资料对调查总体进行较准确地数量推断
B.典型调查同样可以计算抽样误差
C.普查方式在项目市场分析中应用最广泛
D.只有随机抽样方式才可以计算抽样误差
5、在进行项目市场预测时,如果掌握的是大量相关性数据,则需要选用（C）.
A.德尔菲法
B.时间序列预测法
C.回归预测法
D.主观概率法
6、已知终值F求年金A应采用（C）.
A..资金回收公式
B.年金终值公式
C.偿债基金公式
D.年金现值公式
7、下列说法中错误的是（C）.
A.财务内部收益率是使项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0的折现率
B.通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值
C.非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率
D.当财务内部收益率大于基准收益率时投资项目可行
8、计算经济净现值时所采用的折现率为（C）.
A.基准收益率
B.利率
C.社会折现率
D.内部收益率
9、下列收支中不应作为转移支付的是（C）.
A.国内税金
B.国家补贴
C.国外借款利息
D.职工工资
10、当项目的产出物用于替代原有企业的产出物时其直接效益等于（B）.
A.所满足的国内市场需求
B.被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量
C.所获得的外汇
D.所节约的外汇
二、多项选择题
11、项目可行性研究的阶段包括（ABC）.
A.投资机会研究
B.初步可行性研究
C.详细可行性研究
D.项目选址研究
E.项目产品开发
12、项目可行性研究与项目评估的区别在于（CDE）.
A.处于项目周期的阶段不同
B.分析的对象不同
C.行为主体不同
D.研究角度和侧重点不同
E.在项目决策过程中所处的时序和地位不同
13、进行项目市场预测应遵循的原则（ABCDE）.
A.连贯性和类推行原则
B.相关性和动态性原则
C.定性和定量相结合原则
D.远小近大原则
E.概率性原则
14、下列财务效益分析指标中考虑了资金时间价值的有（ABC）.
A.财务净现值
B.财务内部收益率
C.财务换汇成本
D.投资回收期
E.流动比率
15、下列财务效益分析指标中没有考虑资金时间价值的有（CD）.
A.财务净现值
B.财务内部收益率
C.流动比率
D.投资利润率
E.财务换汇成本
16、下列财务效益分析指标中属于静态指标的有（ACD）.
A.资产负债率
B.财务内部收益率
C.投资利润率
D.流动比率
E.投资回收期
17、广义的影子价格包括（ABCDE）.
A.一般商品货物的影子价格
B.劳动力的影子价格
C.土地的影子价格
D.外汇的影子价格
E.社会折现率
18、国民经济为项目付出了代价,而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（AB）.
A.外部费用
B.间接费用
C.管理费用
D.财务费用
E.直接费用
三、名词解释
19、投资项目
答：
投资项目，简称项目，是指在规定期限内为完成某项开发目标（或一组开发目标）而规划和实施的活动、政策、机构以及其他各方面所构成的独立整体。
20、最佳规模
答：
最佳规模是最佳经济规模的简称，是指项目的产品成本最低，利润最大时的生产规模，它是盈利规模中的一个特别点，它是每个项目投资者最希望达到的目标。
21、项目评估
答：
项目评估是由投资决策部门或贷款机构对上报的拟建项目可行性研究报告进行全面审核的再评价工作。
22、复利
答：
复利是指在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息。
23、年金
答：
年金是定期或不定期的时间内一系列的先进流入或流出。
24、直接效益
答：
项目的直接效益是指由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益。
四、计算题
25、若银行年利率6%，假定按复利计息，为在10年后获得10000元款项，现在应存入银行多少钱？
解：
P=10000（P/F,6%,10）
=10000（1+0.06）-10
=10000*0.5584
=5584（元）
26某投资项目各年的现金流量如下表所示。
试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行？
（i=12%）
某项目简化的现金流量表单位：
万元
年份
现金流量
0
1
2
3
4—10
1、投资支出
40
1000
200
2、除投资以外的其他支出
600
900
3、收入
900
1400
4、净现金流量
—40
—1000
—200
300
500
解：
FNPV=-40-1000（P/F,12%,1）-200（P/F,12%,2）+300（P/F,1%,3）+500（P/A,12%,7）（P/F,12%,3）
=-40-1000*0.8929-200*0.7972+300*0.7118+500*4.5638*0.71128
=745.46（万元）
因FNPV>0，故该项目在财务上是可行的。
27、某投资项目各年的净现金流量如下表所示，试计算该项目的静态投资回收期和动态投资回收期。
（i=10%）
某项目各年的净现金流量单位：
万元
年份
0
1
2
3
4
5
6
7
净现金流量
—260
40
50
60
60
60
60
80
解：
静态投资回收期=5-1+（∣-50∣/60）
=4.83（元）
动态投资回收期=7-1+∣-25.13068∣/41.05264
≈6,61（年）
投资分析作业2
第四、五章
一、单项选择题
1、.将盈亏平衡分析分为静态盈亏平衡分析和动态盈亏平衡分析,其分类标志是（D）.
A.按采用的分析方法不同
B.按分析要素间的函数关系不同
C.按分析的产品品种种数多少
D.按是否考虑货币时间价值
2、在线性盈亏平衡分析中,盈亏平衡点（D）.
A.只能用产销量表示
B.只能用销售收入表示
C.只能用销售单价表示
D.可以用多种指标表示
3、在下列说法中，最确切的是（D）.
A.销售收入与产销量只能是线性关系
B.总成本与产销量只能是线性关系
C.销售收入与产销量只能是线性关系,而总成本与产销量可以是非线性关系
D.销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系,总成本与产销量可以是也可以不是非线性
4、项目风险性与不确定性因素的变动极限值（A）.
A.成反方向变化
B.成正方向变化
C.没有关系
D.以上都不对
5、.敏感性分析是（B）.
A.一种静态不确定性分析
B.一种动态不确定性分析
C.可以确定各种不确定性因素发生一定幅度变动的概率
D.无法揭示项目的风险
6、以下哪个不属于房地产投资（C）.
A.房地产金融资产投资
B.房地产非金融资产投资
C.房地产公积金
D.房地产实业投资
7、和其他任何一项投资一样,影响房地产投资的主要因素是（D）.
A.国家政策
B.国内形势
C.时尚程度
D.投资的预期收益率
8、下面哪个不是影响房地产价格的行政因素的是（D）.
A.土地制度
B.住房制度
C.城市规划指标
D.经济体制
9、下面会对房地产商品的价值产生影响的是（A）.
A.土地使用制度改革
B.住房制度改革
C.经济体制改革
D.金融政策改革
10、下列哪项不属于房地产抵押贷款（D）.
A.固定利率房地产抵押贷款
B.浮动利率房地产抵押贷款
C.可调利率房地产抵押贷款
D.混合利率房地产抵押贷款
二、多项选择题
11、投资项目不确定性分析的主要目的在于（ABCDE）.
A.找出对投资项目财务效益和国民经济效益影响较大的不确定性因素
B.判断各种不确定性因素对项目效益的影响程度
C.估算项目可能承担的风险
D.选择可靠的投资项目和投资方案
E.提高项目投资决策的科学性
12、在线性盈亏平衡分析中,通常假定（ABDE）.
A.生产量等于销售量,统称为产销量
B.把生产总成本按其性态区分为固定成本和变动成本
C.单位变动成本可变
D.产品销售收入和生产总成本均为产销量的线性函数
E.单位产品销售税率不变
13、在线性盈亏平衡分析中,产量安全度（BDE）.
A.与盈亏平衡产量呈同方向变动
B.与盈亏平衡产量呈反方向变动
C.越高,项目产品盈利的可能性就越小
D.越高,项目承担的风险能力越强
E.与盈亏平衡生产能力利用率呈反方向变动
14、敏感性分析的内容包括（ABCD）.
A.确定分析的项目经济效益指标
B.选定不确定性因素,设定其变化范围
C.计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度,找出敏感性因素
D.绘制敏感性分析图,求出不确定性因素变化的极限值
E.比较多方案的敏感性,选出不敏感的投资方案
15、按房地产投资的经济内容不同,可以分为（ABCDE）.
A.土地开发投资
B.房屋开发投资
C.房地产经营投资
D.房地产中介服务投资
E.房地产管理和服务投资
16、以下属于房地产投资最主要的风险的有（ABCD）.
A.财务风险
B.利率风险
C.购买力风险
D.经营风险及变现风险
E.环境风险
17、下列属于房地产投资策略因素的有（ABCDE）.
A.房地产地段位置的选择
B.房地产产品质量的选择
C.房地产市场的选择
D.房地产投资经营形式的选择
E.房地产投资时机的选择
18、房地产投资可行性研究的任务主要包括（ABCDE）.
A.全面了解市场需求状况极其发展趋势
B.选择投资项目和最佳实施方案
C.确定适当的建设规模和质量水平
D.评价建设地点和环境条件
E.预测现金流量,收益,分析对预期收益的把握度
三、名词解释
19、敏感性分析
答：
敏感性分析是指从众多不确定因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。
20、概率分析
答：
概率分析是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案的优劣做出判断的一种不确定分析方法。
21、房地产投资
答：
房地产投资是一种将资本投入房地产开发、经营、中介服务、物业管理服务等经济活动，以获得最大限度利润的经济行为。
22、国房景气指数
答:
国房景气指数是全国房地产开发业景气指数的简称，是国家统计局以经济周期理论和宏观经济预警，监测方法为理论依据，根据中国房地产投资统计的实际情况编制的综合反映全国房地产业发展景气状况的总体指数。
23、楼宇按揭贷款
答：
楼宇按揭贷款是指购楼者以所购得的楼宇作为抵押品而从银行获得贷款，购楼者按照按揭契约中规定的归还方式和期限分期付款给银行，银行按照一定的利率收取利息。
如果贷款人违约，银行有权收回楼宇。
24、房地产抵押
答：
房地产抵押是指抵押人以其合法拥有的房地产以不转移占有的方式向抵押权人提供按期履行债务的担保，在债务人不履行债务时，抵押权人有权依法处分作为抵押物的房地产，并优先得到偿还的行为。
四、计算题
25、某公司拟投资一个项目，提出三种设备方案：
（1）采用进口高度自动化设备，年分摊固定成本60万元，每件产品变动成本10万元；
（2）采用进口较先进的自动化设备，年分摊固定成本50万元，每件产品变动成本12元；（3）采用国产自动化设备，年分摊固定成本40万元，每件产品变动成本15元。
假定不同的方案下产品的质量、销售价格相同，产销率均为100%，试确定该公司不同产销规模下大的最优方案。
解：
设该项目产品的年产销量为Q，各方案的年固定成本分别是F1,F2,F3,该问题的决策标准是在一定的产销量范围内，总成本低的方案为优。
三种方案的总成本函数分别为：
TC1=F1+V1Q=60+10Q,TC2=F2+V2Q=50+12Q,TC3=F3+V3Q=40+15Q当TC1=TC2,交于点A，即60+10Q=50+12Q,得QA=5万件，当TC2=TC3时，交于点C,即50+12Q=40+15Q，得QC=3.33万件，当TC1=TC3时，交于点B，即60+10Q=40+14Q得QB=4万件。
因此，当项目产品年产销量Q小于3.33万件时，应选择方案3；当产销量在3.33万件至5万件之间时应选择方案2；当产销量大于5万件时应选择方案1。
26、某公司以2.5万元购置一台设备，使用寿命为2年。
据估算，项目第一年的净现金流量可能有三种结果：
2.2万元、1.8万元和1.4万元，每种结果发生的概率分别为0.2、0.6和0.2；第二年的净现金流量的三种可能结果分别为2.8万元、2.2万元和1.6万元，其发生的概率分别为0.15、0.70和0.15.若折现率为10%，试计算购置这台设备的净现值的期望值、净现值的标准差和标准差系数，并对购置这台设备是否可行及风险大小做出分析。
解：
E（NPV1）=2.2*0.2+1.8*0.6+1.4*0.2=1.8（万元），E（NPV2）=2.8*0.15+2.2*0.7+1.6*0.15=2.2（万元），E（NPV）=-2.5+E（NPV1）/（1+i）+E（NPV2）/（1+i）2=-2.5+1.8/（1+10%）+2.2/（1+10%）2=0.9545（万元），
δ1=√[（2.2-1.8）20.2+（1.8-1.8）20.6+（1.4-1.8）20.2]=0.2530，δ2=√[（2.8-2.2）20.15+（2.2-2.2）20.7+（1.6-2.2）20.15]=0.3286，δ=√[δ12/（1+i）2+δ22/（1+i）2]=0.3559，Vδ=δ/E（NPV）×100%=0.3559/0.9549×100%=37.29%，
由于E（NPV）=0.9549>0,因此，购置这台设备是可行的。
又由于Vδ=37.29%，这意味着购置这台设备所承担的风险较小。
因此综合来讲，可以购置这台设备。
27、某房地产投资项目投资500万元，建成并租给某企业，第一年净收入为66万元，以后每年净收入132万元，第十年末残值为50万元，折现率为12%，该项目从财务效益上讲是否可行？
万元
PVI=500万元，则其财务净现值率为：
因为FNPVR=0.406>0，故该投资项目有较好的财务效益。
投资分析作业3
第六、七章
一、单项选择题
1、下列股票是混合证券,且具有公司债券和股票两种特性（D）.
A.普通股
B.优先股
C.后配股
D.议决权股
2、下列股票是指代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入股份有限公司所形成的股票的是（A）.
A.国家股
B.法人股
C.个人股
D.外资股
3、空中楼阁理论提出者是（A）.
A.经济学家凯恩斯
B.美国人R.N.艾略特
C.美国人查尔斯.J.柯林斯
D.博尔顿
4、从技术分析来讲（A）.
A.交易量随股价的止跌回升而增加,该市场是强市
B.交易量随股价的止跌回升而增加,该市场是弱市
C.交易量随股价的上升回跌而增加,该市场是强市
D.交易量随股价的下跌回升而减少,该市场是强市
5、将债券划分为一次性还本付息债券,零息债券和附息债券的标准是（B）.
A.发行主体
B.利息的支付方式
C.偿还方式
D.利率的决定方式
6、在债券市场中最普遍,最具有代表性的债券是（A）.
A.附息债券
B.零息债券
C.永久债券
D.可赎回债券
7、债券的到期收益率是指（C）.
A.当债券以折价方式卖出时,低于息票率;当以溢价方式卖出时,高于息票率
B.以任何所得的利息支付都是以息票率再投资这一假定为基础的
C.使所支付款项的现值等于债券价格的折现率
D.建立在所得的利息支付都以将来的市场利率再投资这一假定基础上
8、用
系数测度某种债券的风险时，下列说法正确的是（A）.
A.
越小,这种证券的风险程度较低,但其收益水平也较低
B.
越大,这种证券的风险程度较低,但其收益水平也较低
C.
越小,这种证券的风险程度较低,但其收益水平较高
D.
越大,这种证券的风险程度较大,但其收益水平较低
9、债券的年利息收入与购买市价的比率,称之为（D）.
A.承诺的收益率
B.到期收益率
C.息票率
D.当期收益率
10、债券的到期收益率（C）.
A.通常低于息票率
B.通常高于息票率
C.为未来所有利息与到期面值现值之和等于现在市价时的贴现率
D.建立在大于利息再投资利率假定上
二、多项选择题
11、股票按股东的权利来分,可以分为（ABCDE）.
A.普通股
B.优先股
C.后配股
D.议决股权
E.无议决权股
12、优先股具有的特征是（ABDE）.
A.约定股息率
B.优先分派股息
C.表决权不受限制
D.股票可由公司赎回
E.优先清偿剩余资产
13、股票市场价值受到的影响因素是（ABCDE）.
A.宏观经济形势
B.市场供求
C.公司收益
D.股利分配
E.人们的预期
14、下列属于股票投资基本因素的政治因素是（）
A.战争
B.政权
C.国际政治形势
D.利率水平
E.汇率因素
15、常用的股票技术分析方法有（ABCDE）.
A.指标法
B.切线法
C.K线法
D.形态分析法
E.波浪分析法
16、债券的基本构成要素有（ABCD）.
A.面值
B.票面利率
C.付息频率
D.期限
17、根据利息的支付方式不同,债券可以划分为（ABC）.
A.一次性还本付息债券
B.零息债券
C.附息债券
D.折价发行债券
E.市场利率
18、债券投资者购买任何一种债券都要面对的,又被称为系统风险,市场风险或不可分散风险的是（ABCD）.
A.利率风险
B.再投资风险
C.汇率风险
D.购买力风险
E.经营风险
三、名词解释
19、股票
答：
股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以获得股息收入的一种有价证劵。
20、普通股
答：
普通股是公司的基本股票，其显著的特征是股利不固定，但根据持有数量的多少赋予其持有人相应的普通股股权。
21、股票价格指数
答：
股票价格指数是用于表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。
22、股票分割
答:
股票分割又叫股票拆细，是指上市公司把大面额股票分割成小面额的几张股票，而总价值保持不变。
23、零息债券
答：
零息债券又称贴现债券，是指在债券券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。
24、
系数
答：
系数是用来反映某一债券收益率对整个市场收益率敏感性程度的指标，
的值越大，债券的系统风险就越大。
四、计算题
25、某债券的期限为4来了，面值为500元，年利率为5%，若按单利计算，则该债券的期值为多少？
某债券的期限为4年，面值为500元，年利率为5%，若按复利计算，则该债券的期值为多少？
解：
单利：
该债券的期值：
=500X（1十5％X4）＝600（元）
复利：
该债券的期值：
＝500X（1+5％）4＝607.8（元）
26、现有A、B两种附息债券，面值均为100，剩余期限均为4年，票面利率均为8%。
若债券A的必要收益率为10%，债券B的必要收益率为5%，试计算两种债券的持续期。
解：
A债券的持续期，两债券息票为100*8%=8元，
DA=【8*1/（1+10%）^1+8*2/（1+10%）^2+8*3/（1+10%）^3+8*4/（1+10%）^4+100*4/（1+10%）^4】/【8/（1+10%）^1+8/（1+10%）^2+8/（1+10%）^3+8/（1+10%）^4+100/（1+10%）^4】=3.56
B债券的持续期，
DB=【8*1/（1+5%）^1+8*2/（1+5%）^2+8*3/（1+5%）^3+8*4/（1+5%）^4+100*4/（1+5%）^4】/【8/（1+5%）^1+8/（1+5%）^2+8/（1+5%）^3+8/（1+5%）^4+100/（1+5%）^4】=3.6
27、有一2002年6月30日发行的10年期附息债券，面值为1000元，年利息8%，每年付息一次。
某投资者于2007年3月20日购入价为930元，2008年4月30日的售出价为942元，问其持有期收益率是多少？
解：
已知：
M=1000,C=1000*8%=80,P0=930,z1=102/365=0.27945,Ps=942,y=1,h1=304/365=0.83288进行试算。
取不同的k值，并将有关的已知数据代入下式，求对应的P值。
P=C/k（1+k）z1[（1+k）-1/（1+k）y-1]+P/（1+k）z1+y-1+h1当k=11%时，P=916.46；当k=10%时，P=925.14；当k=9%，P=933.99。
进行线性内插计算，则该债券的持有期收益率为k=[（930-933.99）/（925.14-933.99）]（10%-9%）+9%=9.45%
投资分析作业4
第八、九、十一章
一、单项选择题
1、下列投资基金中,属于收入型基金的是（A）.
A.货币市场基金
B.新兴成长基金
C.积极成长基金
D.成长—收入基金
2、下列投资基金中,属于垂直型基金的是（D）.
A.货币市场基金
B.债券型基金
C.收入—成长基金
D.伞形基金
3、根据法律意义上的组织形态不同,可以将投资基金划分为（D）.
A.基金中的基金与伞形基金
B.水平型基金与垂直型基金
C.开放式基金与封闭式基金
D.公司型基金与契约型基金
4、以市场上可以买卖的其他投资基金的受益凭证为投资对象的投资基金叫做（B）.
A.伞形基金
B.基金中的基金
C.垂直型基金
D.水平型基金
5、投资基金的各种价格确定的最基本依据是（A）.
A.每基金单位的资产净值及其变动
B.基金的面值
C.基金的发起与招募费用
D.基金的销售费用
6、对于进口商或需要付汇的其他单位和个人,如果担心付汇时本国货币对外汇贬值,可以在外汇期货市场进行（
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