论美国金融危机对北京经济的影响.pptx

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北京WTO事务中心北京市国际经济贸易研究所邓洪波2008年11月,美国金融危机对北京经济的影响研究,主要内容,一、美国金融危机的演变及主要特征,二、国际金融危机的主要传导机制,三、美国金融危机对北京经济的影响,四、北京应对美国金融危机的对策,结束,一、美国金融危机的演变及主要特征,

（一）美国金融危机演变的四个阶段,

（二）美国金融危机与亚洲金融危机的三大不同,.themegallery.,本资料来源,当前文档修改密码：

83628更多资料请访问.（.）,什么是国际金融危机,国际金融危机是指多个国家的股市大幅下挫，金融资产大幅缩水，金融机构相继倒闭，金融市场剧烈动荡，引起货币流动性严重不足和汇率剧烈波动，进而导致经济放缓甚至衰退。

（一）美国金融危机演变的四个阶段,.,.,.,.,始于2007年3月，以美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司被停牌为标志。

始于2008年3月，贝尔斯登、两房、雷曼、美林等机构相继被收购、接管或倒闭。

截至2008年9月19日，美国有12家银行倒闭，另有117家可能破产的银行正在被美国联邦储蓄保险公司严密监控。

截至2008年10月28日，全球金融机构已损失2.83万亿美元，占全球金融机构总资产的3%。

始于2008年5月，全球股市、商品市场、以及信贷市场均出现危机。

据标准普尔数据显示，2008年前10个月,全球股市已累计下跌了41.98%，共计蒸发了近16.22万亿美元市值，占全球股市总市值的27%。

全球金融压力指标都达到了创纪录的峰值水平。

联合国开发计划署1月16日发布2009年世界经济形势与展望指出：

一、世界经济正处在大萧条以来最严重的金融危机，预计2009年世界GDP增长将降至1%；二、政策对实体经济的影响需要很长时间；三、危机对世界贸易和金融的影响严重，初级产品日益动荡，世界贸易前景暗淡，发展中国家外资流入回落，风险增大。

国际货币基金组织1月28日发布世界经济展望最新预测指出：

世界经济严重下滑，2009年世界经济增长预计将下降至0.5%，是二战以来的最低增长率，发达国家正遭受60年来最严重的经济衰退。

世界银行2008年12月9日发布2009年全球经济前景指出，世界经济2009年将仅仅增长0.9%；贸易量萎缩将下降2.1%，这是1982年以来出现的首次下降。

（二）美国金融危机与亚洲金融危机的三大不同,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,二、国际金融危机的主要传导机制,国际金融危机,其它国家国内经济,传导机制,金融传导机制,贸易传导机制,预期传导机制,六种具体传导渠道,

（一）金融传导机制,全球股市下挫,撤资或减少投资,金融,FDI,证券市场,汇率变动,外汇市场,海外上市公司,拥有海外资产的金融机构,影响投资,影响进出口,影响外汇储备,影响债务债权结构,资产缩水,经营业绩良好的外资企业增加投资,部分外资企业亏损或破产,外资赖帐,

（二）贸易传导机制,贸易,价格渠道,收入渠道,影响全球商品和服务的价格,影响进口,影响出口企业利润,影响出口,影响各国可支配收入,影响外部需求,（三）预期传导机制,预期,降低市场信心,影响预期,影响投资决策,影响消费支出,国际金融危机,进出口,资本流动,汇率,大宗商品进口,入境旅游,预期,其它经济体,国际金融危机六种具体传导渠道,三、美国金融危机对北京经济的有关影响分析,

（一）同步影响的领域,

（二）存在一定时滞的领域,（三）存在明显时滞的领域,基本分析与判断,

（一）同步影响的领域,同步影响的领域：

主要为金融机制传导，主要影响的是虚拟经济和金融关联产业主要影响表现：

股市大幅下挫；金融资产大幅缩水；金融机构相继倒闭；金融市场剧烈动荡，引起货币流动性严重不足和汇率剧烈波动，进而导致经济放缓甚至衰退。

主要影响领域：

虚拟经济中的证券市场；实体经济中的金融关联产业,

（一）影响同步的领域,1、金融业,2、房地产业,3、建筑业,1、金融业,

（1）金融业增加值增速下降,

（2）金融机构资产缩水,金融业增加值增速下降,图2008年1-3季度北京金融业增加值变化单位：

亿元,部分国内银行购买了美国的次级抵押贷款债券，金融危机导致这些债券大幅缩水，银行的盈利能力下降,证券市场交易大幅萎缩，证券和保险业税收增幅明显下滑。

今年前3季度，金融业实现增加值同比增长6.8%，低于全市2.3个百分点，同比增长下降5.2个百分点。

全球股市的大幅下跌，加剧了国内股市的下跌。

国内沪市A股市场已经从去年6124点下降到最近的1700多点，股票市场不景气导致银行资产大幅缩水。

金融机构资产缩水,图2008年1-3季度北京市主要金融企业股价变化单位：

元,2、房地产业,

（1）房地产业融资能力减弱,

（2）房地产业投资下降,（3）房地产业销售下降,房地产业融资能力减弱,国际金融危机加速了国内股市的下跌，银行收紧房地产投资信贷，房地产开发商融资能力减弱。

今年前三季度，全市完成房地产开发投资1136.9亿元，比去年同期下降8.1%。

图2008年1-3季度北京房地产业企业景气状况,房地产业投资下降,北京房地产市场参与主体的购买能力消弱，外商投资房地产的热情也逐步减弱，一批外国投机商纷纷撤离北京房地产市场,图2008年与2007年北京固定资产投资和房地产开发投资累计增速单位：

%,房地产业销售下降,2008年1-9月，全市住宅销售面积480万平方米，与去年同比下降26%。

1-9月份，住房销售价格指数为111.6，比去年回落12个百分点。

图2007-2008年各月住宅销售套数单位：

套,建筑业不景气,北京房地产市场参与主体的购买能力消弱，外商投资房地产的热情也逐步减弱，一批外国投机商纷纷撤离北京房地产市场,图2008年1-3季度北京建筑行业企业景气状况,

（二）影响存在一定时滞的领域,存在一定时滞的领域：

主要为贸易机制传导，主要影响实体经济和对外经贸依赖的产业主要影响表现：

订单减少，出入境货运量、额减少，出入境人员数量减少，企业经济纠纷和破产增加，劳动纠纷和失业增加，市场价格与交易量发生较大变动，税收减少，GDP增幅下降或减速主要影响领域：

实体经济中对外经贸依赖的产业，包括外贸进出口、利用外资、制造业中外向度较高的产业、现代服务业中外向度较高的产业,

（二）影响存在一定时滞的领域,3、现代制造业中外向度较高的产业,4、传统制造业中外向度较高的产业,1、对外贸易,2、利用外资,5、现代服务业中外向度较高的产业,外需下降,国际金融危机,使全球经放缓,汇率变动,出口受阻,全球经济放缓,国际金融危机对北京对外贸易的影响,1、对外贸易,

（1）外部需求放缓,

（2）出口增速明显放缓，进口增长较快,（3）工业出口增速大幅下降,外部需求放缓,数据来源:

国际货币基金组织世界经济展望（2008年11月6日）,出口增速明显放缓，进口增长较快。

全市月度进出口同比变化情况,数据来源：

北京商商务局网站,数据来源：

北京市统计信息网,工业出口增速大幅下降,国际金融危机对北京利用外资的影响,国际金融危机,北京稳定的政治经济环境,国际资本流动性缺乏,北京利用外资具有不确定性,2、利用外资,

（1）实际利用外资同比保持较快增长,

（2）合同外资出现下降趋势,（3）外商及港澳台固定资产投资下降,实际利用外资同比保持较快增长,2008年1-8月实际利用外资及环比变化情况,数据来源：

北京市商务局网站,今年1-8月份，实际利用外商直接投资46.4亿美元，同比增长29.9%，,合同外资出现下降趋势,自今年6月以来，我市合同外资同比持续下降，7月份下降11.6，8月份下降58，9月份继续下降13.6。

19月累计合同外资增幅由上半年的51.7下降到13.7，下降40个百分点。

外商及港澳台固定资产投资下降,资料来源：

北京市商务局网站,3、现代制造业中外向度较高的产业高技术制造业,2007年全市高新技术产品出口额占总产值的比重为40.7%，高技术制造业是对外需依赖较高的产业。

（1）高技术产品出口回落较大,

（2）高技术产业未来的出口前景不容乐观,高技术产品出口回落较大,高技术产业未来的出口前景不容乐观,美国国际数据公司（IDC）预计：

2009年全球IT支出将明显放缓，增速预期由5.9%下调至2.6%。

4、传统制造业中外向度较高的产业纺织服装业,2007年，纺织服装业出口交货值占总产值的比重为33.6%，是对外需依赖较大的产业。

（1）纺织品出口目前基本未受到影响，服装出口增速下降,

（2）纺织品服装出口未来会受到冲击,北京市纺织品出口目前基本未受到影响，服装出口增速下降,纺织品服装出口未来会受到冲击,第104届广交会纺织品服装出口累计成交额下降了30%。

预示明年的纺织品服装出口将遭遇更大困难。

考虑到纺织服装业在工业中的比重仅2.3%，因此该行业的受到的冲击不会对整个工业发展产生较大影响。

5、现代服务业中外向度较高的产业旅游及相关产业,国际金融危机影响了全球居民的消费信心和支出结构，对北京市入境旅游需求造成了不利影响。

（2）北京市入境旅游的形势不容乐观,（3）与旅游业相关的酒店业受到波及,

（1）入境旅游下降,入境旅游下降,2007年，北京市入境旅游435万人次；旅游外汇收入45.8亿美元，占全市旅游总收入的16.6%。

入境游下降势必会影响旅游业的发展今年前9个月，全市接待入境外国人286万人次，同比下降10.7%。

入境旅游的形势不容乐观,入境游客数量出现下降，其中有奥运因素的影响，但从全国范围看入境游同样出现了下降。

入境游下降导致与旅游业相关的酒店业受到波及,今年前9个月，全市星级酒店接待住宿人数1132万人次，同比下降7.5%，其中接待入境住宿人数225万人次，同比下降16%,占总接待人数的20%。

虽然入境旅游受到一定的影响，但国内潜在的庞大旅游消费能力以及奥运场馆游升温所带来的经济效益，可以部分降低入境旅游衰退所造成的不利影响。

（三）影响存在明显时滞的领域,存在明显时滞的领域：

预期机制传导,，主要影响投资、服务经济和居民消费支出主要表现：

投资下降，出现撤资和逃避债务，消费支出骤减主要影响领域：

投资、服务经济和居民消费支出,（三）影响存在明显时滞的领域,1、批发零售业,2、信息传输、计算机服务和软件业,国际金融危机对北京批发零售行业的影响,国际金融危机,全球经济放缓,居民预期收入下降,我国经济增速下降,居民消费收缩,1、批发零售业,

（1）批发零售业以国内市场为主,

（2）直接影响尚不明显,（3）后续影响需密切关注,批发零售业以国内市场为主,2007年北京商品销售总额中市内批发占24.30%、市外批发占52.52%、零售额占14.91%。

因此行业不仅受本市居民消费的影响，周边省市乃至华北地区的居民消费均会对行业发展产生较大影响。

直接影响尚不明显,全市批发零售额及同比变化情况（季度累计）,数据来源：

北京市统计局网站,后续影响需密切关注,城乡居民可支配收入及同比变化情况,2、信息传输、计算机服务和软件业,信息传输、计算机服务和软件业信息服务业，与电子信息制造业的产业关联度较高。

以电子信息制造业为主的高技术制造业发展受阻，信息服务业也因此受到金融危机的间接影响。

（1）增加值仍快速增长，但增速下降,

（2）软件业受到的冲击较大，但总量并不,增加值仍快速增长，但增速下降,前三季度，行业增加值累计增速由24.4%降至17.6%。

第三季度，行业企业景气指数回落至128点，同比下降29.1点。

软件业受到的冲击较大，但总量并不大,金融服务领域是IT行业重要的收入来源，全球金融业不景气必然影响北京市软件出口。

今年第一季度北京软件出口收入0.9亿美元，同比增长6.9%，与去年29%的平均增速相比明显放缓。

尽管软件出口减速，但由于软件出口在信息传输、计算机服务和软件业总收入中的比重较小（2007年仅占1.44%），单纯的贸易传导机制对信息服务业的影响有限。

基本分析与判断,对北京经济影响的六条基本途径：

一般进出口贸易、国际资本流动、汇率变动、大宗商品进口、入境旅游、投资与消费预期对北京经济影响的六个主要表现：

价格与交易、税收、就业、关联与连锁反应、投资与消费信心、GDP增长对北京经济影响的三种方式：

同步影响、短期滞后影响、长期滞后影响,四、北京应对国际金融危机的对策,

（一）贯彻中央和市委市政府精神，努力扩大内需和促进消费,

（二）化危机为机遇，加快促进结构调整和发展方式转变,（三）明确政策导向，增强全社会投资与消费信心,（四）努力扩大就业，做好社会维稳工作,（五）努力建设“三个北京”，加快现代国际城市建设步伐,（六）积极吸引国际人才，构建国际公共服务平台,努力扩大内需,11月5日温家宝总理主持国务院常务会议，会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。

针对当前国际金融危机和中央扩大内需的要求，市委市政府研究提出了9个方面29条应对措施，积极扩大内需，确保经济平稳较快发展。

今明两年将落实政府投资1400亿元，带动社会投资10000亿元投资。

（一）贯彻中央和市委市政府精神，努力扩大内需和促进消费,思路探讨,加大民生工程、生态工程、三农工程、公共服务、基础设施和产业升级的投资力度。

按照国务院对北京城市总体规划的批复，加快新城和南城建设。

完善服务业基础设施。

巩固和扩大北京市商业服务业迎奥运三年行动计划取得的成果，不断加强和巩固北京在华北甚至全国的商业服务业中心地位。

（一）贯彻中央和市委市政府精神，努力扩大内需和促进消费,

（二）化危机为机遇，加快促进结构调整和发展方式转变,扩内需、促消费，千万别忘了外经贸，要千方百计做好“化危机为机遇”的工作,思路探讨,抓住调整经济结构和转换发展方式的有利时机，促进经济又好又快发展。

抓住国际产业有可能重新分工的有利时机，全力做好引进来和走出去的工作。

抓住国际大宗商品市场价格变动的有利时机，做好进口工作。

鼓励出口。

充分发挥北京的科技创新优势，努力支持拥有自主品牌、核心技术的产品出口。

通过提供外国市场信息和当地政策咨询等服务，帮助企业开拓新的出口市场，加快实施出口市场多元化战略，减少和分散风险，以保持和扩大现有国际市场份额。

（二）化危机为机遇，加快促进结构调整和发展方式转变,促消费，要把更多的政策和工作重心放在真正树立投资者和消费者信心上,（三）明确政策导向，增强全社会投资与消费信心,思路探讨,制定配套政策。

充分利用国家宏观政策（积极的财政政策和适度宽松的货币政策）调整措施，积极制定符合北京发展战略的配套政策，支持引导民间资本投向北京重点鼓励项目和符合产业政策的领域，广泛参与各种民生工程、基础设施、生态环境、公共服务、三农工程和产业升级等建设。

着力培育消费热点和扩大消费市场。

通过消除制约消费的制度和政策障碍，提高住房补贴比例、最低生活保障标准和最低工资水平等方式千方百计增加居民收入，改善居民消费预期，引导和促进居民扩大消费需求。

推进国内外游客市场的促销与开发。

（三）明确政策导向，增强全社会投资与消费信心,（四）努力扩大就业，做好社会维稳工作,不仅要关注就业问题，还要关注劳动纠纷、经济纠纷等问题，特别是还要关注大商场、大市场、写字楼和流动人口等重点环节可能出现的隐患。

国家、区域、城市、产业、企业受国际金融危机影响和冲击的角度不同，应对的方式、方法和重点不同，不能一概而论。

北京在坚决贯彻中央精神的基础上，努力建设“三个北京”，加快现代国际城市建设步伐，特别是通过国际城市建设，增强抵御各种国际金融危机冲击风险的基础性能力。

（五）努力建设“三个北京”，加快现代国际城市建设步伐,思路探讨,加快构建现代国际城市的基本构架。

近期提升国际城市的综合经济实力。

远期强化并完善国际城市功能。

（五）努力建设“三个北京”，加快现代国际城市建设步伐,（六）积极吸引国际人才，构建国际公共服务平台,积极吸引国际人才，健全国际化高级人才体系；构建国际公共服务平台，完善信息和决策服务,谢谢！

开始,近年来，美国私人储蓄几乎为负增长,家庭贷款却以年均11%的速度增长；美联储货币政策由松变紧，利率连续上调和住房市场持续降温，使按揭违约风险陡升，是次贷危机的导火索。

美国高消费低储蓄的发展模式,美国的金融机构在审慎性经营、信用评级、产品定价、信息披露以及金融监管等多方面存在的严重缺陷。

美国金融监管滞后,金融投资和经济贸易全球化使得次贷危机成为全球问题，欧洲，日本、中国等国家均涉及其中。

全球化加速危机蔓延,受损较严重的是欧美日等发达国家，亚洲新兴经济体所受影响相对有限。

影响范围更广，波及全球,截至2008年10月28日，全球金融机构已损失2.83万亿美元。

更为严重的是，汽车、石化和钢铁等制造业受创严重，服务业及劳工市场下滑加剧，资本市场出现通缩迹象，引发全球经济下滑。

经济损失更为惨重,可能引发全球经济衰退,美国是全球进口大国，与诸多国家保持高度相关的直接贸易。

由于美国的收入相对减少，对贸易国的产品和劳务需求降低，直接导致其它国家净出口下行。

双边贸易直接传导,美国是对外直接投资大国，当国内市场出现流动性不足,金融中介通过直接投资、银行贷款以及资本市场渠道清算资产,使得与其有直接金融联系的另一国也产生流动性不足。

美国从全球大量抽回美元，加剧了全球流动性不足。

金融市场直接传导,国际游资通过投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，对东南亚金融体系进行投机，从事全方位的国际性金融操作，引发了东南亚金融危机。

国际游资操纵,为了吸引外资，部分亚洲国家一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。

外汇政策不当,为了维持固定汇率制，部分亚洲国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债增加；但中短期债务过多，导致外资大出大进，而本国的外汇储备不足，引发了债务危机。

外债结构不合理,主要是亚洲国家，特别是处于发展中的东南亚新兴经济体。

受影响的主要是亚洲国家,97、98两年世界经济共损失了1万亿欧元。

1998世界经济增长率降至2%，比97年下降两个百分点,东亚五国（泰国、马来西亚、菲律宾、印尼和韩国）之间的直接贸易相关度并不高，各国对泰国的出口份额都小于四个百分点，相反，五国对美国、日本的出口份额却大大超过这个数目。

所以，它们之间的贸易溢出主要是通过第三国的间接作用产生。

多边贸易间接传导,由于泰铢贬值导致欧洲等第三国金融机构投资损失，使得这些金融机构重新估价自己的投资策略，并从泰国和印尼等亚洲其它国家同时撤资，导致东南亚各国产生流动性不足，诱发投机性冲击。

金融市场间接传导,国际金融危机对其他国家产生影响的前提条件，是与发生金融危机的国家之间有较为密切的国际经济交往，主要通过三种传导机制产生影响。

国际金融危机,

（1）主要国家经济状况,

（2）三大国际经济组织的有关预测,目前正在经历的阶段,美国商务部1月30日公布报告显示：

2008年第四季度GDP大幅下降3.8%，为1982年第一季度以来之最，当时GDP负增长6.4%；也是1990年四季度和1991年一季度以来，GDP首次连续两个季度萎缩。

德国联邦统计局1月14日公布数字显示：

经济增长放缓，2008年GDP降到1.3%；零售业销售下降，2008年比2007年下滑0.4%；汽车制造业疲软。

英国统计局1月23日公布数据宣布：

英国已经正式步入衰退。

欧盟委员会1月26日表示：

欧盟经济状况正在迅速恶化，失业率继续攀升，政府财政赤字加大。

日本经济产业省日前公布数据显示：

日本陷入二战以来最严重的经济衰退，失业率创近42年来最大升幅，家庭消费规模持续萎缩。

（2）主要发达国家的经济现状,