华为财务分析.docx
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华为财务分析
基本情况：
公司名称：
华为技术有限公司
外文名称：
HUAWEI
总部地点：
中国深圳市龙岗区坂田华为基地
成立时间：
1987年
经营范围：
无线电，微电子，通讯
公司性质：
民营企业
公司口号：
丰富人们的沟通与生活
年营业额：
284亿美元（2010年）
员工数：
110,000（2010年12月）
重要人物：
总裁：
任正非
董事长：
孙亚芳
华为是全球领先的信息与通信解决方案供应商，是全球最大的电信网络解决方案提供商，全球第二大电信基站设备供应商。
华为的主要营业范围是交换，传输，无线和数据通信类电信产品，在电信领域为世界各地的客户提供网络设备、服务和解决方案。
围绕客户的需求持续创新，与合作伙伴开放合作，在电信网络、企业网络、消费者和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势。
目前，华为的产品和解决方案已经应用于140多个国家，服务全球1/3的人口。
华为以丰富人们的沟通和生活为愿景，运用信息与通信领域专业经验，消除数字鸿沟，让人人享有宽带。
为应对全球气候变化挑战，华为通过领先的绿色解决方案，帮助客户及其他行业降低能源消耗和二氧化碳排放，创造最佳的社会、经济和环境效益。
愿景
丰富人们的沟通和生活。
使命
聚焦客户关注的挑战和压力，提供有竞争力的通信与信息解决方案和服务，持续为客户创造最大价值。
核心价值观
公司核心价值观是扎根于我们内心深处的核心信念，是华为走到今天的内在动力，更是我们面向未来的共同承诺。
它确保我们步调一致地为客户提供有效的服务，实现“丰富人们的沟通和生活”的愿景。
从事领域：
华为从事通信产品的研究与开发,涉及交换、接入、传输、移动通信、智能网等主要通信领域,在过去的一年里，华为在运营商网络领域持续领先，销售收入达到人民币150,145百万元，同比增长3.0%；剔除汇率波动的影响，销售收入同比增长5.2%。
在ICT时代，网络是基础，运维是支撑，商业转型是机会。
华为通过“网络千兆”、“体验极速”和“运维协同”，为运营商提供移动宽带（MBB）、固定宽带（FBB）、电信软件和融合运维等端到端的解决方案，帮助运营商抓住机遇，迎接挑战。
利润表水平分析表
单位：
百万元
2010年
2009年
增减额
增减百分比
收入
185,176
149,059
36,117
24.23%
销售成本
107,666
90,090
17,576
19.51%
销售毛利
77,510
58,969
18,541
31.44%
研发费用
16,556
13,340
3,216
24.11%
销售和管理费用
30,996
24,169
6,827
28.25%
其他业务支出净额
687
408
279
68.38%
营业利润
29,271
21,052
8,219
39.04%
净财务费用/（收益）
1,833
-1,255
3,088
-246.06%
应占联营/合营公司损失
9
163
-154
-94.48%
税前利润
27,429
22,144
5,285
23.87%
所得税
3,672
3,870
-198
-5.12%
本年利润
23,757
18,274
5,483
30.00%
归属于:
本公司所有者
23,754
18,253
5,501
30.14%
非控制权益
3
21
-18
-85.71%
本年利润
23,757
18,274
5,483
30.00%
通过华为公司利润水平表分析，可以看出该公司盈利状况的变化主要表现在以下几个方面：
（1）公司2010年营业收入较2009年增长了36117百万元，增长率为24.23%，说明公司的经营规模有所扩大。
（2）2010年的营业成本较09年的营业成本增长率为19.51%,其中研发费用较上年增长了24.11%，销售和管理费用较上年增长了28.25%，其他业务支出净额较上年增长了68.38%，净财务费用较上年增长了3088百万元，说明公司成本费用类控制不太理想，大多数项目呈增长趋势。
（3）公司2010年营业利润较2009年营业利润增长了8219百万元，增长率为39.04%，说明是由于是营业收入和销售毛利的增长所引起的
（4）由于营业利润和营业收入的增长导致了税前利润的增长，使得该公司税前利润2010年较2009年增长了5285百万元，增长率为23.87%。
（5）本年利润较上年增长了5483百万元，增长率为30%
利润趋势分析表（定比）
项目
2010年
2009年
2008年
趋势分析（%）
2008年
2009年
2010年
收入
185,176
149,059
125,217
100
119.04
147.88
销售成本
107,666
90,090
72,459
100
124.33
148.59
销售毛利
77,510
58,969
49,758
100
118.51
155.77
研发费用
16,556
13,340
10,469
100
127.42
158.14
销售和管理费用
30,996
24,169
22,422
100
107.79
138.24
其他业务支出净额
687
408
670
100
60.90
102.54
营业利润
29,271
21,052
16,197
100
129.97
180.72
净财务费用/（收益）
1,833
-1,255
6,623
100
-18.95
27.68
应占联营/合营公司损失
9
163
193
100
84.46
4.66
税前利润
27,429
22,144
9,381
100
236.05
292.39
所得税
3,672
3,870
1,533
100
252.45
239.53
本年利润
23,757
18,274
7,848
100
232.85
302.71
归属于:
本公司所有者
23,754
18,253
7,855
100
232.37
302.41
非控制权益
3
21
-7
-100
-300.00
-42.86
本年利润
23,757
18,274
7,848
100.00
232.85
302.71
通过华为公司利润趋势表分析，可以看出该公司盈利状况的变化主要表现在以下几个方面
（1）公司营业收入增长较快，2010年和2009年营业收入分别较2008年增长了147.88%，119%。
（2）公司2010年和2009年营业利润分别较2008年增长了180.72%，130%，各年逐年增长，且都高于营业收入增长的幅度，2009年主要原因是净财务费用的减少，2010的成本和费用幅度都有所增加，但平均幅度未超过营业收入幅度，所以导致最终营业利润的增加。
（3）2010年和2009年的税前利润分别较2008年增长了292.39%，236%，各年逐年增长，都高于营业收入和营业利润的增长幅度。
（4）公司2010年和2009年的本年利润分别较2008年增长了302.71%，233%，说明企业有效的保持一个持续较高的增长率，且企业的经营成长性较好。
华为利润垂直分析表金额单位：
百万元
项目
2010年
2009年
比重（%）
2010年
2009年
收入
185,176
149,059
100.00%
100.00%
销售成本
107,666
90,090
58.14%
60.44%
销售毛利
77,510
58,969
41.86%
39.56%
研发费用
16,556
13,340
8.94%
8.95%
销售和管理费用
30,996
24,169
16.74%
16.21%
其他业务支出净额
687
408
0.37%
0.27%
营业利润
29,271
21,052
15.81%
14.12%
净财务费用/（收益）
1,833
-1,255
0.99%
-0.84%
应占联营/合营公司损失
9
163
0.00%
0.11%
税前利润
27,429
22,144
14.81%
14.86%
所得税
3,672
3,870
1.98%
2.60%
本年利润
23,757
18,274
12.83%
12.26%
归属于:
本公司所有者
23,754
18,253
12.83%
12.25%
非控制权益
3
21
0.00%
0.01%
本年利润
23,757
18,274
12.83%
12.26%
从以上华为公司利润垂直分析表可以看出，该公司2010年营业利润占营业收入的比重为15.81%，比2009年的14.12%增加了1.68%.，2010年的税前利润占营业收入的比重为14.81%，比2009年的比重减少了0.04%，2010年的本年利润的比重为12.83%，比2009年的本年利润的比重增加了0.57%。
从企业利润结构变化上看，公司的盈利能力比上一年度有所上升。
具体而言，主要原因是由于销售毛利和研发费用的下降引起的。
现金流量表增减变动分析表金额单位：
百万元
项目
2010年
2009年
增减额
增减率
经营活动产生的现金流量
从客户处收到的现金
228,918
165,802
63,116
38.07%
支付给供应商和雇员的现金
-196,952
-141,411
-55,541
39.28%
其他经营活动使用的现金
-3,508
-2,650
-858
32.38%
经营活动产生的现金流量净额
28,458
21,741
6,717
30.90%
投资活动使用的现金流量净额
-4,262
-5,219
957
-18.34%
筹资活动使用的现金流量净额
-14,907
-8,384
-6,523
77.80%
现金及现金等价物净增加额
9,289
8,138
1,151
14.14%
现金及现金等价物年初余额
29,232
21,013
8,219
39.11%
汇率变动的影响
-459
81
-540
-666.67%
现金及现金等价物年末余额
38,062
29,232
8,830
30.21%
从表计算分析可以看出，华为公司的现金及现金等价物净增加额2010年比2009年增加了1151百万元，增长幅度为14.14%，其原因是：
（1）经营活动现金流入量和现金流出量均有所增加，但现金流入量大于现金流出量的增长，导致现金流量净额的增加，数额为6717百万元，增长幅度达到30.90%，说明该公司2010年经营活动创造现金流量的能力较强，生产经营顺畅。
（2）投资活动使用的现金流量净额比2010年比09年增长了957百万元，增长率为18.34%，该公司投资活动产生的现金流量净额呈现负增长趋势，说明该公司投资规模有所扩大。
（3）筹资活动产生的现金流量净额2010年比09年减少了6523百万元，下降幅度为77.80%，主要原因是吸收投资所收到的现金大幅度减少，同时增加了偿还债务的现金流出。
现金流量表趋势分析表（定比）金额单位：
百万元
项目
2010年
2009年
2008年
2010年
2009年
2008
经营活动产生的现金流量
从客户处收到的现金
228,918
165,802
114,612
199.73%
144.66%
100%
支付给供应商和雇员的现金
-196,952
-141,411
-105,745
186.25%
133.73%
100%
其他经营活动使用的现金
-3,508
-2,650
-2,412
145.44%
109.87%
-100%
经营活动产生的现金流量净额
28,458
21,741
6,455
440.87%
336.81%
100%
投资活动使用的现金流量净额
-4,262
-5,219
-12,477
-34.16%
-41.83%
-100%
筹资活动使用的现金流量净额
-14,907
-8,384
13,992
-106.54%
-59.92%
-100%
现金及现金等价物净增加额
9,289
8,138
7,970
116.55%
102.11%
100%
现金及现金等价物年初余额
29,232
21,013
13,822
211.49%
152.03%
100%
汇率变动的影响
-459
81
-799
57.45%
-10.14%
100%
现金及现金等价物年末余额
38,062
29,232
21,013
181.14%
139.11%
100%
从上表中可以观察华为公司2008-2010年的现金及现金等价物为正数，有上升趋势，从而表明企业现金充足。
而且从其发展趋势来看，这种趋势逐年加强，其主要原因如下：
（1）该公司经营活动产生的现金流量净额逐年增加，但2010年增加的较大，对此企业该引起重视。
（2）该公司投资活动产生的现金流量净额逐年增加，但2009年上升趋势较强，其主要原因是该公司收回投资所收到的现金大幅度增加，说明该公司在对外投资规模有所缩减的同时，扩大了公司内部固定资产的投资，使得该公司投资活动现金流量净额均表现为负数，但趋势减缓。
（3）该公司筹资活动产生的现金流量净额逐年下降，说明该公司经营活动现金流量比较充足，不需要靠借款来维持。
净现金流量结构分析金额单位：
百万元
项目
2010年
比重（%）
22009年
比重（%）
2008年
比重（%）
经营活动产生的现金流量净额
28,458
306.36
21,741
267.15
6,455
80.99
投资活动使用的现金流量净额
-4,262
-45.88
-5,219
-64.13
-12,477
-156.55
筹资活动使用的现金流量净额
-14,907
-160.48
-8,384
-103.02
13,992
175.56
现金及现金等价物净增加额
9,289
100.00
8,138
100.00
7,970
100.00
从计算结果可以看出，该公司2008-2010年经营活动现金流量净额占全部现金及现金等价物净增加额的比重分别为80.99%，267.15%，306.36%。
投资活动现金流量净额占全部现金及现金等价物净增加额的比重分别为-156.55%，-64.13%，-45.88%。
筹资活动现金流量净额占全部现金及现金等价物净增加额的比重分别为175.56%，-103.02%，-160.48%。
2008年经营活动所产生的现金流量净额并不是很多，基本上满足经营活动现金流出的需要。
而投资活动的现金流量净额为负数，该公司用于投资的现金主要来自于筹资活动。
2009年的现金流入量大幅度增加，不但满足经营活动本身的需要，而且还有较多的数量用于投资活动和偿还负债。
2010年的经营活动产生现金流量能力有所增加，所以该公司的投资势头也有所增强，但还是投资活动的现金流出大于流入，现金及现金等价物净增加额逐年增加，表明企业借款较少，不需要依靠借款来维持经营活动和投资规模的扩大
资产经营盈利能力分析
项目
2008年
2009年
2010年
资产总额
118240
139653
160841
净利润
7848
18274
23757
资产利润率
14.17%
15.81%
总体来说该公司的资产获利能力是不错的，同时该公司资产利润率2010年比2009年上升了1.64%，说明该公司资产获利能力逐渐增强。
项目
2008年
2009年
2010年
净利润
7848
18274
23757
期末净资产
37454
43316
55251
净资产收益率
45.25%
48.20%
该公司的净资产收益率2009年和2010年分别为45.25%，48.20%。
2009年和2010年净资产收益率都保持在较高的水平，但2010年2009年高出2.96%，说明该公司的净资产收益情况逐渐变好
商品经营盈利能力分析
项目
2008年
2009年
2010年
营业收入
125217
149059
185176
营业毛利
49758
58969
77510
营业利润
16197
21052
29271
营业总额
9381
22144
27429
净利润
7848
18274
23757
销售毛利率
39.74%
39.56%
41.86%
营业利润率
12.94%
14.12%
15.81%
销售利润率
7.49%
14.86%
14.81%
销售净利率
6.27%
12.26%
12.83%
该公司总体盈利状况趋于上升，销售毛利率2008年为39.74%，2009年为39.56%，2010年为41.86%，2009年比2008年下降了0.18%，2010年比2009年上升了2.30%。
营业利润率2008年为12.94%，2009年为14.12%，2010年为15.81%，2009年比2008年上升了1.19%，2010年比2009年上升了1.68%。
各项收入利润均有上升，说明在企业收入增长的同时，费用增长没有超过收入增长，导致该公司各项利润率均有所上升
项目
2008年
2009年
2010年
营业成本
75459
90090
107666
营业和管理费用
22422
24169
30996
财务费用
6623
-1255
1833
利润总额
9381
22144
27429
成本费用利润率
8.98%
19.60%
19.52%
该公司成本费用率2009年上升，2010年下降，2008年为8.98%，2009年为19.60%，10年为19.52%。
从绝对数上看，利润总额趋于上升的态势，但是各项成本费用不超过利润的增长幅度，导致成本费用利润率先上升后下降
营运能力分析
金额单位：
百万元
2008年
2009年
2010年
资产总额
118240
139653
124606
营业收入
149059
185175
总资产周转率
1.156
1.401
平均总资产与营业收入比
0.865
0.714
从计算结果可以看出，该公司的总资产率2010年较2009年加快了0.245次，而取得一元的营业收入所需要的总资产投资从2009年的0.865降低到2010年的0.714，说明华为公司的总资产使用效率有所提高，盈利有所升高，说明该公司加强了资产管理，导致了总资产周转率的提高。
金额单位：
百万元
2008年
2009年
2010年
存货
23044
24947
27566
营业成本
90090
107666
存货周转率（次数）
3.754454
4.100547
存货周转率（天数）
97.21787
89.01252
从计算结果可以看出，该公司2010年的存货周转次数比2009年要多，说明企业存货周转快，存货的占用水平就越低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率也就越好
资产负债表
金额单位：
百万元
项目
2010年
2009年
流动资产：
存货
27,566
24,947
应收帐款及其他应收款
68,809
63,282
其他金融资产
8,330
7,145
现金及现金等价物
38,062
29,232
流动资产合计
142,767
124,606
非流动资产：
物业、厂房及设备
9,323
8,317
无形资产
647
553
应收帐款及其他应收款
116
联营及合营公司投资
305
311
其他非流动金融资产
64
108
递延所得税资产
7,102
5,147
其他非流动资产
517
611
非流动资产合计
18,074
15,047
资产总计
160,841
139,653
负债和所有者权益
流动负债：
借款
2,685
7,887
应付所得税
4,184
3,696
应付账款及其他应付款
80,351
70,013
产品质量保证准备
1,556
1,175
流动负债合计：
88,776
82,771
非流动负债：
借款
8,955
8,490
设定受益福利计划
5,950
3,512
递延所得税负债
1,319
933
非流动负债合计
590
631
负债合计
16,814
13,566
权益：
本公司所有者应占权益
55,222
43,253
非控制权益
29
63
权益合计
55,251
43,316
负债和所有者权益
160,841
139,653
偿债能力分析
2010年
2009年
流动比率
1.61
1.51
速动比率
1.30
1.20
资产负债率
0.12
0.11
产权比率
0.30
0.31
从上表可以看出，企业2010年的流动比率为1.61,2009年的为1.51，2010年的偿债能力比2009年高0.1说明债权人的权益更加有保证。
速动比率2010年为1.30,2009年为1.20，说明企业的速动资产略微有所降低，有可能增加一些有利的投资和盈利机会，通过比较资产负债率，可以看出企业的资产负债率很小，虽然未达到适宜水平，但由于华为公司不对外融资的特殊性，说明该公司在经营状况良好的情况下稳定地扩大生产经营规模。
产权比率2010年为0.30,2009年为0.31，其下降幅度不大，说明其短期偿债能力有所增强，债权人的保证程度较高，进一步说明该公司财务的稳健性较高。
总体来说，华为公司财务状况处于良好状态，偿债能力较强，对债权人比较安全，拥有良好的资产结构。
企业发展能力分析
金额单位：
百万元
项目
2010年
2009年
2008年
资产总计
160,841
139,653
118,240
权益合计
55,251
43,316
37,454
资本积累率
0.2755
0.15651
总资产增长率
0.1517
0.18109
企业的资本积累率都大于零，说明企业应付风险持续发展的能力很强，2010年比2009年的资本积累率高，说明资本积累越来越多。
企业两年的总资产增
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