旅游企业财务分析桂林旅游财务分析.docx
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旅游企业财务分析桂林旅游财务分析
旅游企业财务分析
——以桂林旅游为例
班级：
小组成员：
一、公司简介
公司是经广西壮族自治区人民政府桂政函[1998]40号文批准,由桂林旅游进展总公司作为主要发起人,联合桂林五洲旅游股分有限公司、桂林中国国际旅行社、桂林集琦集团有限公司、桂林三花股分有限公司等其他四家发起设立。
经1998年12月21日第一届股东大会第三次临时会议决议批准,本公司以1998年12月31日为基准日进行股分回购：
用股分公司所属全资附属企业漓江饭馆（含土地利用权）经评估的净资产和少量现金向发起人总公司和五洲公司定向协议回购10,200万股股分,并按法定程序注销,减少股分公司注册资本,公司的总股本由18,000万股缩减为7,800万股
经营范围：
公路旅行客运、游船客运、旅游工艺品制造、销售;仓储;卫星定位产品的销售及监控服务;入境旅游业务;国内旅游业务;出境旅游业务;旅游参观服务;以下经营范围仅供分支机构利用（漓江码头管理、旅游餐饮服务及其他旅游服务,汽车出租、酒店、客运站）。
2、财务会计报表的整体分析
水平分析
资产欠债表
资产欠债表绝对值增减变更
资产负债增减变更率
资产欠债变更比值率
分析：
从图中能够看到，2011年货币资金和流动欠债有明显的增加。
2011年度本公司从参股子公司井冈山旅游进展股分有限公司取得的投资收益为1,053万元，2010年度为638万元，同比增加65%。
利润表
绝对值增减变更
分析：
从图中能够看到，2010年以后利润表上除资产减值损失之外，各项目都有明显的增涨。
2010年公司以非公开发行股票召募资金收购桂林市“两江四湖”景区，为使“两江四湖”景区在市场培育、推行期内有较好的投资回报。
（注：
两江四湖景区：
两江四湖是指由漓江、桃花江、榕湖、杉湖、桂湖和木龙湖所组成的桂林环城水系，是桂林城市中心最优美的环城风光带）
利润表增减变更率
利润表变更比值率
分析：
从表中可看出，桂林旅游的营业收入变更比率、营业本钱变更比率、管理费用变更比率在2009年呈上升趋势以后趋于平稳。
管理费用变更比率、营业利润变更比率、利润总额变更比率在2009年后呈上趋势在2012年略有下滑。
财务费用变更比率整体呈上升趋势。
净利润变更比率在2009年和2010年呈上升趋势，在2011年开始有所下滑。
资产减值损失变更比率在2010年有大幅上升，在2012年变更比率成负值。
资产减值损失在2010年大幅上涨是因为企业可回收金额降低，坏账增多。
在2012年为负数，是因为收回了以前计提的减值预备。
现金流量
绝对值增减变更
现金流量表增减变更率
从图中能够看到，2010年和2011年现金流量有所增加，主要原因是桂林市政府2010年给予1,800万元的补助，2011年度给予1,000万元的补助。
现金流量表变更比值率
从桂林旅游2008年—2012年报数据的水平分析来看，桂林旅游货币资金和流动欠债在2011年有明显增加资产总额整体呈增加趋势，欠债总额也呈上升趋势，股东权益略有增加。
具体来讲，2012年至2008年之间，资产总额增加了，其中，流动资产增加了，货币资金增幅最高在2011年达到顶峰；固定资产增加了，流动欠债增加的同时非流动欠债减少。
另外，股东权益总额增加。
垂直分析
资产欠债表垂直分析
分析：
就资产结构而言，桂林旅游的流动资产比重大体上呈现逐年增加的态势，2008年为%，2011年达到了%,2012年达到了%，与2011年相较下滑。
非流动资产比重降低，2008年为%，2011年降至最低为%，2012年为%，较2011年有所上升。
就资本结构而言，2008年欠债比重为%，2009年增加到了%，2010年有下降致%，到2011年略有上升至%，2012年下降至%，因此，欠债比重大体呈现逐年下降的态势。
权益比重大体呈现上升的态势，2008年权益比重为%，2008年到2010年逐年上升至%，2011年下降到%，2012年回升至%。
资产结构与资本结构的转变别离反映了桂林旅游投资活动与筹资活动的转变。
利润表垂直分析
现金流量表垂直分析
经营活动、投资活动现金流入量转变原因：
在2010年经营活动现金流入占现金流出的比重与2009年相较有所下滑，虽然2010年的营业现金流入量有所上升（销售商品、提供劳务收到的现金、收到的税款返还与2009年相较有所增加），可是，现金流入总量与2009年相较增加更为迅速，因此，2010年现金流入占现金流入总额不升反降；在这一年，投资活动现金流入量占现金流出量比重与2009年相较也有较大幅度的降低，原因是在2010年，收回投资的现金减少，而且没有收到其他与投资活动有关的现金。
在2012年投资活动的现金流入量占现金流出的比重与2011年相较有较大幅度的提高，这是由于收回投资收到的现金与取得投资收益收到的现金有大幅度的增加，投资活动的现金流入量增加。
经营活动、投资活动现金流出量转变原因
2009年投资活动现金流出占现金流出总量的比重下滑，这是由于在2009年没有投资支付的现金和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额，投资活动现金流出量减少。
但2010年由于收购了桂林市“两江四湖”景区和漓江大瀑布酒店，而致使投资活动现金流出量占现金流出总额增加至%。
在2011年，由于企业没有投资支付的现金，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额和支付其他与投资活动有关的现金，投资活动现金流出量占现金流出总量的比重又大幅度下降。
在2010年，经营活动现金流出量占现金流出总量的比重与2009年相较有所降低，这是由于2010年购买商品、同意劳务支付的现金和支付给职工、为职工支付的现金有较大幅度的增加，可是现金流出总量增加幅度更大，因此在2010年经营活动现金流出量的比重与2009年相较反而下降。
2010年、2011年、2012年影响财务分析的主要事件
2010年主要事件
2010年公司以定向增发的方式收购桂林市“两江四湖”景区，为使“两江四湖”景区在市场培育、推行期内有较好的投资回报，桂林市政府今年给予1,800万元的补助。
公司收购桂林漓江大瀑布饭馆100%权益的收购日为2010年3月1日。
因桂林漓江大瀑布饭馆属于同一控制下的企业归并，自2010年1月1日起将其纳入公司财务报表归并范围，并按企业会计准则的规定，对公司可比财务报表归并范围相应调整。
本期被归并方在收购日前实现的净利润为-5,213,元。
（两江四湖：
是指由漓江、桃花江、榕湖、杉湖、桂湖和木龙湖所组成的桂林环城水系，是桂林城市中心最优美的环城风光带）
2011年主要事件
2011年度桂林荔浦银子岩旅游有限责任公司（本公司持股%）实现营业收入6,024万元，同比增加%；实现净利润3,467万元，同比增加%。
2011年度本公司从参股子公司井冈山旅游进展股分有限公司取得的投资收益为1,053万元，2010年度为638万元，同比增加65%。
2010年公司以非公开发行股票召募资金收购桂林市“两江四湖”景区，为使“两江四湖”景区在市场培育、推行期内有较好的投资回报，桂林市政府2010年给予1,800万元的补助，2011年度给予1,000万元的补助。
2011年度福隆园地产项目交付开发商土地亩，实现收入4,823万元、净利润1,143万元。
2010年度福隆园地产项目交付开发商土地亩，实现收入12,068万元、净利润2,631万元。
2012年主要事件
本期公司营业收入和归属于公司股东的净利润同比下降的主要原因：
2011年度福隆园地产项目交付开发商土地亩，实现收入4,823万元、净利润1,万元，而本报告期福隆园项目未向开发商交付土地。
如扣除该影响，本期营业收入同比增加%，归属于公司股东的净利润同比增加%。
3、偿债能力分析
短时刻偿债能力
短时刻偿债能力分析整体指标数据：
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
营运资本
-23,244,
10,854,
137,581,
-55,490,
86,297,
流动比率
速动比率
现金比率
超现金比率
现金到期债务比率
营运资本
桂林旅游2008年—2012年营运资本趋势图
营运资本分析
由计算结果看出，2008年至2012年公司短时刻偿债能力较好，流动资产能够偿还流动欠债。
流动比率
桂林旅游2008年—2012年流动比率折线图
流动比率能够揭露企业流动资产对流动欠债的保障程度，流动比率越大，对流动欠债的保障程度越高，就越能保证债权人的权益，表明企业的短时刻偿债能力越强。
一般以为，流动比率2:
1比较适合。
虽然2008年—2012年桂林旅游的流动比率都在1之间上下波动，可是波动值比较小；除2009年、2011年这两年外，其他三年流动比率一直在上升，主要原因是这两年的流动欠债大幅度增加，增加的幅度大于流动欠债的增加幅度，所以比值小。
这与该公司的行业特点有关。
桂林旅游2008年—2012年流动比率计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
流动资产
211,421,
222,682,
542,859,
759,619,
568,737,
流动负债
234,666,
211,828,
405,278,
815,109,
482,440,
流动比率
1.
分析
合理流动比率是2，2008年至2012年的流动比率别离为，，，，，说明企业资产的变现能力较弱，短时刻偿债能力亦较弱
速动比率
桂林旅游2008年—2012年速动比率折线图
桂林旅游2008年—2012年速动比率计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
流动资产
211,421,
222,682,
542,859,
759,619,
568,737,
存货
2,946,
3,005,
148,060,
129,060,
174,088,
流动负债
234,666,
211,828,
405,278,
759,619,
482,440,
速动比率
0.
桂林旅游2008年—2012年旅游全行业绩效评价标准值（速动比率）
速动比率
优秀值
良好值
平均值
较低值
较差值
08年
09年
10年
11年
12年
分析
2008年至2012年，速动比率接近全行业平均水平，企业的短时刻偿债风险不是专门大。
现金比率
桂林旅游2008年—2012年现金比率折线图
桂林旅游2008年—2012年现金比率计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
货币资金
96,038,
95,470,
230,163,
445,864,
236,203,
现金等价物
0
0
0
0
0
流动负债
234,666,
211,828,
405,278,
759,619,
482,440,
现金比率
0.
0.
分析
企业有足够马上还债的现金和短时刻证券投资。
且比例并非算很高，说明企业的资产取得比较有效的运用（解释：
桂林旅游的交易性金融资产等均为零，所以现金等价物也为零。
）。
超现金比率
桂林旅游2008年—2012年超现金比率折线图
桂林旅游2008年—2012年超现金比率计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
超现金资产
40,396,
63,075,
109,608,
116,599,
116,744,
流动负债
234,666,
211,828,
405,278,
759,619,
482,440,
超现金比率
桂林旅游2008年—2012年旅游全行业绩效评价标准值（超现金比率）
超现金比率
优秀值
良好值
平均值
较低值
较差值
08年
09年
10年
11年
12年
分析
2008年至2012年超现金比率均高于全行业良好值或优秀值，说明企业短时刻偿债能力较好。
现金到期债务比率
桂林旅游2008年—2012年先进到期债务比率计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
现金到期债务比率
由于桂林旅游2008年至2012年的到期债务为零，所以无现金到期债务比率。
分析
2008年至2012年无现金到期债务比率，说明企业到期还债风险很小。
长期偿债能力
长期偿债能力分析整体指标数据
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
资产负债率
%
%
%
%
%
负债与所有者权益比率
%
%
%
%
%
已获利息倍数
现金全部债务比率
资产欠债率
桂林旅游2008年—2009年资产欠债率折线图
桂林旅游2008年—2012年资产欠债率计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
负债总额
417,666,
467,828,
741,115,
937,163,
730,278,
资产总额
978,606,
1,010,732,
2,236,479,
2,451,567,
2,265,790,
资产负债率
%
%
%
%
%
桂林旅游2008年—2012年旅游全行业绩效评价标准值（资产欠债率）
资产负债率
优秀值
良好值
平均值
较低值
较差值
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
分析
2008年—2012年桂林旅游的资产欠债率有小幅度降低的趋势，维持在百分之50%以下；与同行业资产欠债率相较，大致位于优秀值的水平。
由此可见，桂林旅游的资本结构较为适合，适度的财务杠杆会对公司起到踊跃作用。
欠债与所有者权益比率
.桂林旅游2008年—2012年欠债与所有者权益比率折线图
桂林旅游2008年—2012年欠债与所有者权益比率计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
负债总额
467,828,
741,115,
937,163,
730,278,
所有者权益总额
560,940,
542,904,
1,495,363,
1,514,403,
1,535,511,
负债与所有者权益比率
%
%
%
%
%
分析
2008年—2012年桂林旅游的欠债与所有者权益比率整体呈下降的趋势，维持在100%之内，企业大体财务结构大体稳固。
已获利息倍数
.桂林旅游2008年—2012年已获利息倍数折线图
桂林旅游2008年—2012年已获利息倍数计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
息税前利润
.18
56,088,
113,171,
108,618,
112,407,
利息费用
19,745,
17,937,
30,345,
28,629,
38,465,
已获利息倍数
桂林旅游2008年—2012年旅游全行业绩效评价标准值（已获利息倍数）
已获利息倍数
优秀值
良好值
平均值
较低值
较差值
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
分析
2008年—2012年桂林旅游已获利息倍数大致位于平均值和良好值之间，数值大致位于1和3之间，大体可维持正常的偿债能力。
在偿债能力方面有必然的安全性和稳固性。
现金全数债务比率
桂林旅游2008年—2012年现金全数债务比率折线图
桂林旅游2008年—2012年现金全数债务比率计算进程
08年
09年
10年
11年
12年
经营活动的净现金流量
40,396,
63,075,
109,608,
116,599,
116,744,
负债总额
417,666,
467,828,
741,115,
937,163,
730,278,
现金全部债务比率
0.
分析
2008年—2012年桂林旅游现金全数债务比率在—之间，企业承担债务的能力和财务灵活性较好。
总结
2008年—2012年桂林旅游的资产欠债率、产权比率、已获利息倍数、现金全数债务比率能够看出：
企业长期债务偿还能力较好
4、营运能力分析
短时刻资产营运能力分析
应收账款营运能力分析
应收账款周转率
桂林旅游2008年—2012年应收账款周转率和行业绩效评价值折线图
桂林旅游2008年—2012年应收账款周转率计算进程
项目名称
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
应收账款
.75
.45
3
.19
应收账款平均余额
.09
.6
.77
.04
营业收入
应收账款周转率
分析
从表中，纵向进行比较，在2008年至2010年逐年上升，再2011年回落，于2012年回升。
因为桂林旅游2010年营业收入提高，所以应收账款周转率有小幅提升。
横向进行比较，桂林旅游应收账款周转率低于行业平均值。
以2008年为例：
应收账款期末金额合计34,915,元，欠款年限为1年之内34,099,元,3年以上815,元，合计占应收账款总额%。
因为桂林旅游应收账款平均余额较高，应收账款数额较高而营业收入的增加速度较慢。
因此，企业应收账款周转率较低。
综上分析：
应收账款周转次数越大，表明应收账款回收速度越快，企业应收账款管理效率越高。
且减少坏账损失，增强资产流动性，提高短时刻偿债能力。
因为桂林旅游应收账款周转率低于行业平均水平，表明其应收账款回收速度较慢，应收账款管理效率较低，无益于坏账损失的减少，资产流动性的增强和短时刻偿债能力的提高。
应收账款周转天数
桂林旅游2008年—2012年应收账款周转天数柱形图
分析
综上分析：
一般情形下，应收账款周转天数越小，表明应收账款回收的速度越快，资金被其他单位占用的时刻越短，企业管理应收账款的效率也越高。
因为桂林旅游应收账款周转天数较大，表明应收账款回收速度较慢，资金被其他企业占用的时刻较长，企业管理应收账款的效率较低。
存货营运能力分析
存货周转率（次数）
桂林旅游2008年—2009年存货周转率和行业绩效标准值折线图
桂林旅游2008年—2012年存货周转率计算进程
项目名称
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
存货
营业成本
存货周转率
分析
从图表中能够看出，桂林旅游2008年~2012年存货周转率呈下降趋势且下降明显。
2008年和2009年存货周转率高于行业最优值，2010年至2012年均低于行业平均值。
一般情形下，存货周转次数越高越好。
在平均存货水平一按时，存货周转次数越高，表明销货本钱越大，产品的销售数量也越大，企业产品的销售能力也越强。
桂林旅游在2008年、2009年，存货周转率较为合理。
桂林旅游2009年存货数量为,2010年存货数为，存货量增加了约一亿四万万元。
是由于，桂林旅游在2010年福隆园项目增加开发本钱140,465,。
所以存货周转率从2010年起下降。
存货周转天数
桂林旅游2008年—2012年存货周转期折线图
分析
从图表中能够看出，桂林旅游存货周转期从2008年~2012年呈上升趋势，涨幅较大。
综上分析：
一般情形下，存货周转天数越少，表明存货周转速度越快，资金占用于存货的时刻越短，企业存货管理的效率越高。
桂林旅游存货周转天数逐年升高，表明存货周转速度下降，资金占用存货的时刻较长，企业存货管理效率降低。
应付账款营运能力分析
应付账款周转率
桂林旅游2008年—2012年应付账款周转率折线图
分析
桂林旅游应付账周转率整体较为平稳，但在2010年增幅较大。
说明2010年桂林旅游还款率增加，欠款减少。
应付账款周转期
桂林旅游2008年—2009年应付账款周转期折线图
分析
桂林旅游应收账款周转期大于应付账款周转期，所以表明，企业垫付了营运资金。
营业周期及现金周期
营业周期
桂林旅游2008年—2012年营业周期折线图
分析
桂林旅游营业周期在2009年以前略高于行业平均值，但在2009年以后营业周期水平出现明显下降。
营业周期和现金周期
桂林旅游2008年—2012年营业周期和现金周期柱形图
分析
一般情形下，这一指标是越短越好，营业周期越短，说明企业资金周转速度越快，资产利用效率越高，获利能力越强。
桂林旅游营业周期较长，说明企业资金周转速度低，资产利用效率低。
获利能力低。
现金周期是指从外购商品或同意劳务所致使的实际现金支付时开始，到因销售商品或提供劳务而收回现金时为止的这段时刻。
因为桂林旅游现金周期逐年上升，所以表明企业资金利用效率低。
流动资产营运能力分析
流动资产周转率
桂林旅游2008年—2012年流动资产周转率计算进程
年份
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
流动资产
营业收入
流动资产周转率
桂林旅游2008年—2012年流动资产周转率与行业绩效评价标准值折线图
评价
桂林旅游流动资产周转率低于行业平均值，表明其流动资产周转率较低。
流动资产周转天数
桂林旅游2008年—2012年流动资产周转天数折线图
评价
桂林旅游流动资产周转天数从2008年的增加至2012年的，于2011年出现最低值。
流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短时刻偿债能力。
因为桂林旅游流动资产周转率较低，所以资产周转速度慢，企业盈利能力较差，企业短时刻偿债能力较差。
若是周转速度太低，会形成资产的浪费，使企业的现金过量的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。
短时刻资产营运能力总结
桂林旅游2008年—2012年短时刻资产营运能力指标数据总结
2008年
2009年
2010年
2011
升级会员 