金融市场学计算题.docx

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金融市场学计算题

“金融市场学”计算题

1、某息票债券面额1000元，票面利率10%,期限3年,以1050元溢价发行，上述债券某投资者持有1年后以1100元卖出；另一投资者以1100元购买后一直持有到期。

请计算该债券的到期收益率、持有期收益率及最终收益率

计算：

到期收益率=1000×10%+（1000-1050）÷3÷1050×100%=7.94%

持有期收益率=1000×10%+（1100-1050）÷1÷1050×100%=14.29%

最终收益率=1000×10%+（1000-1100）÷2÷1100×100%=4.55%

2、某投资者以20元的价格买入X公司一股股票，持有一年分得现金股息1.8元,；投资者在分得股息2个月后,将股票以23.20元的价格出售；投资者在分得股息后，X公司以1：

2的比例拆股。

拆股决定后，X公司的股票市价涨至22元一股。

请计算该股票的股利收益率、持有期收益率及股份变动后持有期收益率

计算：

股利收益率=1.8÷20×100%=9%

持有期收益率=【1.8+（23.2-20）/20×100%=25%

股份变动后持有期收益率=【（11-10）+0.9】/10×100%=19%

3、假设四种股票的基期价格为：

5、8、10、15。

基期成交股数为：

100、150、180、200。

报告期价格为：

8、10、14、18，报告期成交股数为：

120、160、200、230。

基期指数值为100.请计算该四种股票的拉斯拜尔指数和派许指数

计算：

拉斯拜尔指数=（8×100+10×150+14×180+18×200）÷（5×100+8×150+10×180+15×200）×100=1.2953×100=129.53

派许指数=（8×120+10×160+14×200+18×230）/（5×120+8×160+10×200+15×230）×100=1.2687×100=126.87

4、有A、B、C、D4只基金，过去5年平均收益率分别为：

16%、12%、22%和9%；平均无风险利率为5.2%；市场组合的平均收益率为6.6%；各基金的贝塔系数分别为：

1.33、1.17、1.46、0.98，试按各基金的詹森测度对它们的绩效进行排序。

计算：

A基金的詹森测度=0.0894

B基金的詹森测度=0.0516

C基金的詹森测度=0.1476

D基金的詹森测度=0.0243

按绩效从高到低排序为：

C、A、B、D。

5、有A、B、C、D4只基金，过去5年平均收益率分别为：

17%、13%、20%和11%；平均无风险利率为6%；各基金的标准差分别为：

21%、18%、25%、9%，试按各基金的夏普比率对它们的绩效进行排序。

计算：

A基金的夏普比率=0.5238，B基金的夏普比率=0.3889，C基金的夏普比率=0.5600

D基金的夏普比率=0.5556

按绩效从高到低排序为：

C、D、A、B

6、假设市场汇率如下：

USD＝DEM1.8100—1.8110，GBP1＝USDl.7510—1.7520

则英镑对美元的汇价为：

GBP1=DEM1.7510×1.8100—1.7520×1.8110=DEM3.1693—3.1729

7、假如目前市场汇率是：

GBP1=USD1.6125-1.6135，AUD＝USD0.7120-0.7130，则单位英镑换取澳元的汇价为：

GBP1＝AUDGBP1＝AUD2.2616-2.2662

8、假定目前外汇市场上的汇率是：

USD1=DEM1.8100—1.8110，USD1=JPY127.10—127.20

这时单位马克兑换日元的汇价为：

DEM1＝JPY—=JPY70.182—70.276

9、市场即期汇率为USD1=DEM1.7640~1.7650，1个月远期汇水为49/44，计算1个月的远期汇率？

计算：

1个月的远期汇率为：

USD1=DEM1.7640~1.7650-0.0049~0.0044，

则：

1个月远期汇率USD1=DEM1.7591~1.7606

10、市场即期汇率为GBP1=USD1.6040-1.6050，3个月远期汇水为64/80，则3个月的远期汇率为：

USD1.6040~1.6050+0.0064~0.0080，3个月远期汇率GBP1=USD1.6104~1.6130

11、某公司需在2012年6月中旬借入一笔6个月期的短期资金500万美元。

目前离借款时间还有1个月。

预计银行利率可能上调，为了锁定借款利率，6月12日，该公司买入一份名义本金500万美元、合同利率6.25%的1×7远期利率协议。

设参照利率（LIBOR）为7%（6月12日利率），合同期184天。

6月14日，向银行贷款500万美元，利率为7.5%。

请计算：

1）在结算日支付的结算金。

2）该公司贷款的实际利率

计算：

1）在结算日卖方向买方支付的结算金=（7%-6.25%）×5000000×184/360÷1+7%×184/360

=18505.6美元

2）该公司支付银行贷款利息=7.5%×5000000×184/360=191662.5美元

3）结算金以市场利率再投资，再投资本利和为：

18505.6×（1+7%×184/360）=19166.25美元

4）该公司贷款的实际利率为:

（191662.5-19166.25）÷5000000×360/184=6.75%

11、某公司在2012年4月中旬有一笔6个月期的短期资金500万美元需作短期投资。

目前离投资时间还有1个月。

预计银行利率可能下降，为了锁定贷款利率，3月12日，该公司卖出一份名义本金500万美元、合同利率6.25%的1×7远期利率协议。

设参照利率为5%（4月12日利率），合同期184天。

4月14日，委托贷款500万美元，利率为5.5%。

请计算：

1）在结算日支付的结算金。

2）该公司委托贷款的实际利率

☐计算：

1）在结算日买方向卖方支付的结算金=（6.25%-5%）×5000000×184/360÷1+5%×184/360=31150.11美元

2）结算金以市场利率再投资，再投资本利和为：

31149.44×（1+5%×184/360）=31944.43美元

3）该公司委托贷款利息收入=5.5%×5000000×184/360=140555.5美元

4）该公司委托贷款的实际利率为:

（140555.5+31944.43）

÷5000000×360/184=6.75%

如果买方不履行合约，则该公司委托贷款的实际利率为5.5%

12、假如2012年3月初，美国某进口商从加拿大进口一批农产品，价值50万加元，6个月后支付货款。

为防止6个月后加元升值，请问进口商应如何进行套期保值？

设现货市场3月1日现汇汇率为0.8460美元/加元、9月1日现汇汇率为0.8499美元/加元、期货市场3月1日即期汇率为0.8450美元/加元、9月1日远期汇率为0.8489美元/加元，请计算套期保值后的结果。

答:

美国进口商应买进50万加元的期货合约进行套期保值.

美国进口商现货市场亏损=（0.8499-0.8460）×50万=1950美元

美国进口商期货市场盈利=（0.8489-0,8450）×50万=1950美元

美国进口商在期货市场的盈利与现货市场的亏损正好相抵.完全实现了套期保值.

13、美国某公司从英国进口设备，3个月后需支付1。

25万英镑。

假定期权费为每英镑0.01美元，一份英镑期权合约价格为1.25万英镑，需支付期权费125美元，协定汇率为1英镑=1.7美元。

为固定进口成本，美国公司应如何进行套期保值？

并请计算3个月后汇率变化后（按0.05变化）的执行结果。

答:

美国公司可购入一份英镑期权合约的买权.（看涨期权）

1）若英镑升值，1英镑=1.75美元，美国公司执行期权，可少支付500美元（1.25万×1.75-1.25万×1.70-125）；

2）若英镑贬值，1英镑=1.65美元，美国公司放弃执行期权，也可少支付500美元（1.25万×1.7-1.25万×1.65-125）；

3）若英镑汇率不变，美国公司可执行也可不执行期权，按市场汇率购买英镑，损失期权费125美元。

14、假如2012年3月初，美国某进口商从中国进口一批生活用品，价值100万人民币，6个月后支付货款。

为防止6个月后人民币升值，请问进口商应如何进行套期保值？

设现货市场3月1日现汇汇率为6.3390/美元、9月1日现汇汇率为6.3040人民币/美元、期货市场3月1日即期汇率为6.3380人民币/美元、9月1日远期汇率为6.3030人民币/美元，请计算套期保值后的结果。

答案要点：

1）美国进口商应在期货市场按即期汇率买进100万人民币的期货合约以进行套期保值。

2）现货市场：

3月1日按现汇汇率6.3390人民币/美元,折算为157753.6美元,9月1日按现汇汇率6.3040人民币/美元,折算为158629.4美元,损失875.8美元；

3）期货市场：

3月1日按即期汇率6.3380人民币/美元买进期货合约,折算为157778.8美元,9月1日按远期汇率6.3030人民币/美元,折算为158654.6美元,盈利875.8美元。

◆通过套期保值，盈亏相抵。

15、瑞士某出口商向美国出口设备，双方约定3个月后以美元收付货款，货款金额100美元，假定期权费为每美元0.02瑞士法郎，一份美元期权合约需支付期权费2万瑞士法郎。

协定汇率为1美元=1.55瑞士法郎。

为防止瑞士法郎汇率下跌，固定出口收益，瑞士公司应如何进行套期保值？

并请计算3个月后汇率变化后（按0.05变化）的执行结果。

答:

瑞士公司可购入一份美元期权合约的卖权（看跌期权）.

1）若美元贬值，1美元=1.50瑞士法郎，瑞士公司执行期权，可获利3万瑞士法郎（100万×1.55-100万×1.50-2万）；

2）若美元升值，1美元=1.60瑞士法郎，瑞士公司放弃执行期权，也可获利3万瑞士法郎（100万×1.60-100万×1.55-2万）；

3）若美元汇率不变，瑞士公司可执行也可不执行期权，按市场汇率出售美元，损失期权费2万瑞士法郎。

16、某投资者拥有40000美元的证券组合资产。

担心行情下跌，请问投资者在期权市场应如何进行套期保值？

并计算套期保值后的结果。

请把答案填写在相应的空栏里。

资料如下：

期权合约的主要内容

资产组合价值：

40000美元

期权到期日：

12月份

资产组合Beta值：

1.00

执行价格：

40

指数名称：

NYA

期权费：

1500美元

指数水平：

40.00

到期期限：

3个月

策略：

套期保值后的结果

指数变动

-10%

0

+10%

指数水平

资产组合价值（美元）

资产组合盈利（美元）

期权盈利（美元）

期权费（美元）

净盈利（美元）

17、某交易商预测3个月后马克汇率将下跌，于是卖出一份6月到期马克期货合约，价格为USD1=DM2.5，价值50000美元或125000马克。

若合约到期前，马克汇率不降反升，则交易商会遭受损失。

在没有确切把握的情况下，该交易商同时买进一份6月到期的马克期货期权，协议价为USD1=DM2.6，期权费5000美元。

请计算3个月后，马克汇率上升（USD1=DM2）、马克汇率下降（USD1=DM2.8）及马克汇率不变时的交易结果。

计算:

A、马克汇率上升。

6月到期的马克期货合约价格为USD1=DM2.0。

无论交易商在现货市场买进现货用于交割还是对冲在手合约，都要遭受损失。

假定交易商对冲在手合约，买一份6月到期的马克期货合约，价值62500美元（125000×0.5），损失12500美元。

但由于交易商做了期权交易，执行期权时，按协议价格买进期货合约，需支付48076.9美元（125000×0.3846），实际成本为53076.9美元（48076.9+5000），只损失3076.9美元。

比不做期权

少损失9423.1美元，交易风险大大降低。

B、马克汇率不变。

交易商执行与放弃期权的结果一样，损失5000美元期权费。

C、马克贬值。

6月到期的马克期货合约的价格为USD1=DM2.9，交易商放弃期权,对冲在手合约,需支付43103.4美元（125000×0.3448）,加上期权费,实际成本48103.4美元,盈利1896.6美元.

18、公司A与B要借款500万美元，期限5年，A公司希望借入固定利率借款，而B公司希望借入浮动利率借款。

如果不通过中介，互换收益由两公司平分。

请为它们设计互换安排。

A与B公司面临的借款利率如下：

固定利率

浮动利率

公司A

11.2%

LIBOR+1.3%

公司B

10%

LIBOR+0.5%

19、市场向A、B公司提供的借款利率如下：

美元利率

英镑利率

公司A

10%

12%

公司B

8.8%

11%

请根据A、B两公司各自的比较优势安排货币互换。

假定A、B公司商定双方平分互换收益，若不考虑本金问题，请画出利率互换的流程图并计算各自的互换收益及实际融资成本。