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稀有金属行业分析报告

2016年稀有金属行业

分析报告

I行业总体运行情况

一、总体生产情况

二、总体销售情况

三、企业总体经营情况

四、总体进出口情况

五、固定资产投资完成情况分析

六、上下游行业的相关影响

（一）钛材产能大于需求市场竞争加剧

（二）国内氟化盐企业纷纷大幅提高氟化铝价格

七、本季度行业景气现状及走势预测

II行业内主要产品市场供求分析

一、各主要产品产量情况

二、各主要产品市场供需情况

（一）铜

（二）铝

（三）铅

（四）锌

三、主要产品进出口情况

四、各主要产品价格走势

（一）铜价格走势

（二）铝价格走势

（三）铅价格走势

（四）锌价格走势

五、各主要产品技术研发走势

（一）国家科技部批复铝电解等新技术项目立项

（二）铜陵有色铜冶炼工艺技术升级改造项目开工

Ⅲ行业内主要企业经营情况

1、各主要企业生产经营情况

（一）西北铝一季度生产回升向好

（二）水口山集团一举实现扭亏为盈

二、各主要生产企业经营策略

（一）南山集团获轨道交通车辆型材大单

（二）中国铝业公司与力拓签署合作备忘录，入股西非铁矿

（三）中铝广西分公司与国电广西分公司签订直购电合作框架协议

IV本季度行业热点或焦点问题

一、行业热点事件及新政策、新法规

（一）西南部地区干旱影响有色金属企业生产

（二）国土资源部2010年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标

二、专项调查－－稀土消费情况浅析

（一）稀土消费增长迅速

（二）我国稀土消费与其他国家对比

（三）未来稀土消费的三大增长点

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行业总体运行情况

2010年一季度，我国主要有色金属生产继续平稳回升，主要有色金属产品增长速度同比大幅度提高，有色金属工业总体继续保持去年下半年呈现出的回升向好态势。

规模以上有色金属工业企业实现利润同比大幅增加，但有色金属工业盈利能力总体仍是恢复性增长。

1、总体生产情况

2010年一季度，十种有色金属总产量达741.77万吨，同比增长38.66%。

一季度的日均产量8万吨左右，与2009年四季度的日均产量基本持平。

图表12010年一季度十种常用有色金属产量及增长幅度（单位：

万吨）除汞外，其他有色金属产品产量均有不同幅度的增长，锑、镁、锡和铝的增长幅度均超过50%。

一季度，规模以上企业生产的六种精矿金属总量达到129.92万吨，比去年同期增长55.95%。

其中，铜金属含量、铅金属含量、锌金属含量、锡金属含量、锑金属含量同比增长，只有镍金属含量同比下降。

2010年一季度六种精矿折金属含量产量及增长幅度（单位：

万吨，%）钨精矿折合量1.99万吨，同比增长13.63%，环比增长53.85%；钼精矿折合量4.32万吨，同比下降1.05%。

氧化铝产量为737.71万吨，同比增长50.24%。

铜、铝材产量继续保持两位数的增长速度，其中铜材产量达到206.45万吨，比去年同期增长22.52%，其中3月份日均产量2.63万吨，环比增长36.70%；铝材产量为399.05万吨，同比增长28.73%，其中3月份日均产量4.97万吨，环比增长26.0%。

二、总体销售情况

2010年一季度，有色金属工业现价工业总产值6098.38亿元，同比增加了2447.52亿元；当年价格的销售产值为5841.59亿元，比去年同期增加了2329.63亿元。

1～2月份，规模以上有色金属工业企业销售收入利润率为4.30%，比去年同期上升了5.24个百分点；销售收入利税率为5.70%，比去年同期上升了4.81个百分点。

规模以上有色金属工业企业人均销售收入为4.84万元/人年，比上年同期增加了5.48万元/人年。

三、企业总体经营情况

2010年1～2月份，规模以上9786家有色金属工业企业（不包括独立黄金企业）实现主营业务收入3623.9亿元，同比增长77.02%。

其中，规模以上1957家有色金属独立矿山企业实现主营业务收入227.1亿元，同比增长87.1%；2837家有色金属冶炼企业实现主营业务收入1660.2亿元，同比增长85.55%；4992家有色金属加工企业实现主营业务收入1736.7亿元，同比增长68.43%。

规模以上有色金属工业企业实现利税206.6亿元，同比增长10.35倍。

其中，有色金属独立矿山企业实现利税30.2亿元，同比增长2.5倍；有色金属冶炼企业实现利税97.1亿元，同比增加114.1亿元；有色金属加工企业实现利税79.4亿元，同比增长近2倍。

规模以上有色金属工业企业实现利润155.7亿元，比去年同期增加175.1亿元，月均盈利77.8亿元。

9786家规模以上有色金属企业中有1932户亏损，亏损户数比去年同期减少927户；亏损面为19.74%，亏损企业亏损额20.7亿元，比去年同期下降77.61%。

其中，国有控股企业亏损额7.6亿元，同比下降85.37%；集体控股企业亏损额0.85亿元，同比下降56.96%；私人控股企业亏损额8.9亿元，同比下降60.05%。

截止到2010年2月末，规模以上有色金属工业企业资产总额达到17751.73亿元，比去年同期增长22.07%；负债合计10659.79亿元，比去年同期增长26.71%；资产负债率为60.05%，比去年同期上升2.20个百分点。

四、总体进出口情况

2010年一季度，有色金属进出口贸易总额269.3亿美元，比去年同期增长106.9%，比去年第四季度增长9.8%。

其中进口211.9亿美元，比去年同期增长107.6%。

出口57.4亿美元，比去年同期增长104.9%。

一季度进出口贸易逆差为154.5亿美元，同比增长108.8%。

一季度，未锻轧铜、氧化铝及铜精矿的进口量均呈持续增长的态势，未锻轧铝、铅、锌的进出口基本恢复正常水平。

但各中形式的贸易保护主义抬头，贸易摩擦增加，有色金属加工产品出口难度加大。

有色金属价格回升是一季度有色金属进出口贸易额同比大幅增长的主要因素之一，但有色金属出口额与去年四季度相比还有所回落。

五、固定资产投资完成情况分析

一季度，有色金属工业累计完成固定资产投资419.93亿元，比去年同期增长38.51%，增幅比去年同期上升17.37个百分点，有色金属工业完成固定资产投资占全国城镇固定资产投资总额的比例为1.41%，增幅比全国城镇固定资产投资高12.11个百分点。

1～3月份，有色金属矿山完成固定资产投资71.74亿元，比去年同期增长20.30%，占有色金属工业投资的比例为17.08%，所占比例比去年同期下降了2.58个百分点；有色金属冶炼完成固定资产投资174.45亿元，比去年同期增长33.31%，占有色金属工业投资的比例为41.54%，所占比例比去年同期减少了1.62个百分点；有色金属加工完成固定资产投资173.76亿元，比去年同期增长54.18%，占有色金属工业投资的比例为41.38%，所占比例比去年同期增长了4.21个百分点。

1～3月份，有色金属冶炼项目完成固定资产较多的金属品种依次为：

铝冶炼（包括电解铝和氧化铝）投资54.93亿元，比去年同期增长80.83%；铜冶炼投资29.72亿元，比去年同期增长17.63%；铅锌冶炼投资21.60亿元，比去年同期增长45.24%。

有色金属工业本年新开工项目的投资总额为670.47亿元，比去年同期增长67.92%。

其中，有色金属矿山本年新开工项目投资94.70亿元，比去年同期增长19.81%，占有色金属工业投资的比例为14.12%，所占比例比去年同期回落了5.67个百分点；有色金属冶炼本年新开工项目投资229.55亿元，比去年同期增长27.10%，占有色金属工业投资的比例为34.24%，所占比例比去年同期回落了10.99个百分点；有色金属加工本年新开工项目投资346.23亿元，比去年同期增长147.94%，占有色金属工业投资的比例为51.64%，所占比例比去年同期上升了16.67个百分点。

从上述数据可以看到，一季度有色金属矿山和有色金属冶炼新开工项目投资所占比例均有所回落，有色金属合金制造及压延加工新开工项目投资大幅增长，另外，有色金属矿山采选项目完成固定资产投资所占比例明显减少。

六、上下游行业的相关影响

（一）钛材产能大于需求市场竞争加剧

进入2010年1月份，受国内钛材市场下游需求不振的影响，国内海绵钛市场持续疲软，价格一直在低位运行，国内一级海绵钛的主流价格从2009年四季度的5.8～6.0万元/吨下降到5.2～5.5万元/吨；而钛材市场厚3mm纯钛标板的主流市场价格基本稳定在9.0～9.5万元/吨之间。

目前国内海绵钛的价格虽然比2009年上半年有所上调，但海绵钛生产厂家的利润仍很低，即使钛材的成交清淡，国内海绵钛已几乎没有价格下调的空间。

市场人士认为，2010年，海绵钛生产的原辅材料上涨的可能性很大，这也将压缩海绵钛厂的利润，使海绵钛厂被迫提价，在终端客户需求清淡的情况下，海绵钛的上涨空间有限。

近几年由于国内国营及民营企业大规模的钛材项目建设，大部分建设项目也将在2010年内完工投产，在市场尚无好转迹象的前提下，钛材产能将远大于需求，这也将加剧国内钛材的市场竞争，使国内钛市场再一次陷入“混乱”的局面。

（二）国内氟化盐企业纷纷大幅提高氟化铝价格

进入2010年，铝用氟化盐原料价格继续快速飙升，这也给国内氟化盐企业生产带来了巨大压力，整个第一季度国内氟化盐企业纷纷大幅提高氟化铝价格。

硫酸和氢氧化铝是生产氟化铝的重要原料。

随着氧化铝价格的不断提高，氢氧化铝价格也

同时伴随其上涨，目前氢氧化铝价格为1800元/吨左右。

硫酸价格在此期间也出现了大幅上涨，上涨速度之快也出乎了许多氟化盐企业的预计，三月份出台的《萤石行业准入标准》也助长产业链成本抬升，受此影响，国内氟化盐纷纷提高了干法氟化铝的售价，目前国内大部分地区干法氟化铝价格在7500元/吨以上，河南，福建地区有超过8000元/吨高价出现，北方地区如山东出货在低位，主销库存为主。

七、本季度行业景气现状及走势预测

今年以来，中国铜、铝等有色金属需求非常旺盛，刺激新增资源大幅增长，并与成本一起，双双推动市场价格强劲增长。

尽管经济刺激退出已经提上议事日程，美元汇率也出现阶段性反弹，但受全球经济复苏和中国经济增长加速的影响，预计年内铜、铝等有色金属需求旺盛增长的态势难以扭转，市场行情继续高位运行。

消费需求呈现多年来少有的强劲增长态势

进入新的一年以后，受到全球经济复苏和中国经济加速发展的影响，中国铜、铝等有色金属需求非常旺盛，达到了很高水平。

从铜、铝、锌加工材的生产情况来看，一季度全国铜材生产量为224万吨，比去年同期增长22.8%；铝材产量为430万吨，增长32.6%，均为大幅增长态势。

中国铜、铝等有色金属需求旺盛，主要来自于中国实体经济的加速增长，国内经济的显著提速，自然促成铜、铝等有色金属需求的强劲增长势头。

此外，2010年世界经济的复苏，中国铜、铝有色金属无论是直接出口还是间接出口，都获得了恢复性增长。

据统计，一季度中国铜及加工材的出口量为12.6万吨，比去年同期增长40.2%；铝及加工材的出口量为59万吨，增长119%。

此外，从间接出口情况来看，一季度全国机电产品出口数值也很大，为中国有色金属需求的旺盛增长提供了有利的外部环境。

旺盛需求的拉动，刺激铜、铝等有色金属新增资源大幅增长。

据中商流通生产力促进中心测算，2010年一季度，全国铜新增资源为309.9万吨，比去年同期增长18.1%；铝新增资源为442万吨，增长30.1%。

另外，一季度，国内铅矿山生产活跃，冶炼厂因原料供应充足及市场良好而提高开工率。

汽车产销大幅增加及通讯用蓄电池需求的增加使国内精铅消费增长趋于稳定，铅酸蓄电池出口将逐渐恢复，也将对国内精铅消费起到一定作用。

总体看，今年我国精铅消费将保持稳定增长。

一季度，国内锌消费缓慢上升，但需求程度弱于预期，终端消费商和贸易商在市场表现并不活跃。

一、各主要产品产量情况

一季度，十种有色金属产品产量位于前10位的省区产量合计达到529.37万吨，占全国总产量的71.37%，其中排名前5位的省区产量合计达到343.68万吨，占有色金属总产量的46.33%；其中，青海和广西区同比增长均超过50%，这两个省区产量的增长主要是受原铝产量增长较大的影响。

铜产量排名前5位的省区产量合计达到71.12万吨，占全国总产量的65.65%，其中江西就占了20.78%；铝产量排名前5位的省区产量合计达到244.65万吨，占全国总产量的60.36%，其中河南省就占了全国铝总产量的23.75%；铅产量排名前5位的省区产量合计达到62.79万吨，占全国总产量的74.95%，其中河南省占全国铅总产量的25.73%，但由于国家淘汰落后产能及环保要求，河南省相继关停一些小冶炼厂，使得河南省铅产量同比下降；锌产量排名前5位的省区产量合计达到77.25万吨，占全国总产量的66.07%；氧化铝排名前5位的省区产量合计达到733.80万吨，占全国总产量的99.47%，其中山东省氧化铝产量增长幅度超过100%，且首次超过河南省产量，山东、河南两省氧化铝产量就占全国总产量的66.33%；铜材产量排名前5位的省区产量合计达到148.89万吨，占全国总产量的72.12%；铝材产量排名前5位的省份产量合计达到270.52万吨，占全国铝材总产量的67.79%，其中仅广东和河南产量的和就占全国铝材总产量的40.98%。

可见，中国有色金属产品产量的地域分布比较明显。

二、各主要产品市场供需情况

（一）铜

一季度铜的平均月产量为36.11万吨，较上年同期增长了17.09%，1、2月份进口量略低于上年同期，3月份进口量大幅增加，一季度平均月进口量为25.17万吨，较上年同期略增0.92%；虽然平均月出口量刚刚超过0.2万吨，但已比上年大幅增长了7倍。

一季度的表观供应量达到183.2万吨，较上年同期增加了15.89万吨。

精铜表观消费量维持增长态势，但增速较去年同期35%左右的水平明显放缓，显示今年中国需求对于铜市的推动力有所减弱。

（二）铝

一季度铝的平均月产量达到135.10万吨，比上年同期大幅增加了51.03万吨，增长幅度超过了50%；一季度的进口量比上年同期减少了40%，但出口量比上年同期增长了3倍多，表观供应量达到412.42万吨，比上年同期增加了136.01万吨，月平均表观供应量为137.47万吨。

（三）铅

一季度铅的平均月产量为27.93万吨，比上年同期增长了13.58%，而月平均进口量只有0.1万吨，较上年同期减少了93.79%，出口量则增加了1倍，因而由上年同期的净进口4.42万吨铅转变为一季度的净出口铅0.52万吨。

一季度的月平均表观供应量为27.75万吨，比上年同期略增加1.69万吨。

（四）锌

一季度锌的月平均产量为38.98万吨，较上年同期增长了11.61万吨，增长幅度超过了40%；一季度的月平均进口量只有2.03万吨，比上年同期大幅下降了71.08%，而月平均出口量为0.7万吨，比上年同期增长了4倍多，因此一季度的净进口量比上年同期减少了16.67万吨。

一季度表观供应量达到120.94万吨，比上年同期增长了14.31%。

三、主要产品进出口情况

一季度，有色金属产品进口额为211.9亿美元，比去年同期增长了107.6%。

主要有色金属产品进口额均呈正增长，其中，铜进口额135.57亿美元，比去年同期增长141.59%；铝进口额26.72亿美元，比去年同期增长94.80%；铅进口额4.33亿美元，比上年同期增长14.68%；锌进口额8.44亿美元，比上年同期增长51.16%；锡进口额0.94亿美元，比上年同期增长74.49%；镍进口额15.61亿美元，比上年同期增长76.75%；锑进口额0.12亿美元，比上年同期增长175.69%；镁进口额95.71万美元，比上年同期增长28.20%；钼进口额1.79亿美元，比去年同期增长4.08%；钛进口额

1.13亿美元，比去年同期增长21.47%；钴进口额3.75亿美元，比上年同期增长204.29%；稀土进口0.64亿美元，比去年同期增长210.69%。

进口额增长的品种为锌和钼，其中锌进口额5.39亿美元，比去年同期增长2.78%。

一季度，有色金属出口额57.4亿美元，与2009年同期比大幅增长了104.9%。

主要有色金属产品出口额均大幅增长，其中铜出口额8.98亿美元，同比增长80.78%；未锻轧铝出口额2.03亿美元，同比增长182.90%；铅出口额0.51亿美元，同比增长550.34%；锌出口额0.70亿美元，同比增长333.09%；锡出口额0.64亿美元，同比增长48.58%；镍出口额2.83亿美元，同比大幅增长899.44%；锑出口额0.68亿美元，同比增长154.39%；镁出口额2.35亿美元，同比增长105.83%；钨出口额1.42亿美元，同比增长39.74%；钼出口额1.68亿美元，同比增长286.95%；钴出口额0.71亿美元，同比增长198.92%；稀土出口额2.06亿美元，同比增长125.06%。

四、各主要产品价格走势

（一）铜价格走势

2010年初受基金买盘的踊跃推动，加上当时的智利罢工威胁，使得铜价得以延续2009年年底的强势，继续冲高。

不过，随后出现的一些经济数据不理想，带动了避险情绪，美元走强，市场对全球最大的铜消费国中国的货币政策可能紧缩的担忧，库存持续处于高位，加上此前铜价连续上涨过猛，1月中旬开始陷入震荡整理，下旬市场出现了一些恐慌情绪，连续大幅下挫，月底跌至11月中旬的价位附近。

1月份LME当月期铜和三个月期铜的平均价分别为7386美元/吨和7411美元/吨，各比上个月上涨5.8%和5.61%。

上海期货交易所在LME铜价大幅下跌的带动下，也不断下滑，但整体仍高于国外价格，国内外比值没有明显回落。

1月份上海期货交易所当月期铜和三个月期铜的平均价分别为59876元/吨和60214元/吨，各比上个月上涨6.61%和7.25%。

2月初，铜价延续了1月底的下滑趋势，一直跌至6200美元/吨附近，中国春节长假的临近并未导致市场人气受到太多影响，铜价在2月5日触及去年10月中旬以来的最低位后开始反弹，一度冲至7400美元/吨以上，但长假过后由于经济、需求、美元等因素的不利影响，又开始震荡下行。

2月份LME当月期铜和三个月期铜的平均价分别为6848美元/吨和6871美元/吨，各比上月下滑了7.28%和7.29%。

国内铜价在2月初跟随国际铜价下滑，并在随后的LME铜价反弹带动下开始走高，但在6万元/吨整数关口一触即下滑，并带动LME价格出现震荡整理。

2月份上海期货交易所当月期铜和三个月期铜的平均价分别为55909元/吨和57492元/吨，各比上月下滑了6.63%和4.52%。

3月初，国际铜价曾一度突破7600美元/吨，当时主要依靠智利地震带来的对供应的担忧，以及较好的经济数据带来的对美国经济复苏前景的良好预期，鼓励了市场人士进行风险交易。

不过，随后在3月的大部分时间中都以小幅震荡局面为主，市场显得方向不明，月底在库存减少和经济整体向好的支持下，铜价又开始走高。

一季度铜价上涨幅度超过5%。

3月份LME当月期铜和三个月期铜的平均价分别为7462美元/吨和7494美元/吨，各比上月上涨8.97%和9.07%。

国内铜价走势与国外价格相似，当滞涨明显，主力合约多数时间在6万元/吨以下徘徊。

3月份，上海期货交易所当月期铜和三个月期铜的平均价分别为59686元/吨和59934元/吨，各比上月上涨6.76%和4.25%。

从3月份现货市场看，仍有小幅帖水，下游询价较为积极，不过由于3月大部分时间铜价陷入小幅震荡，成交平淡。

随着消费旺季的来临，下游成交开始有趋好迹象。

（二）铝价格走势

1月份，国内外铝市场走出冲高回落行情。

月初，受到美国和欧洲宏观经济数据好于预期以及中国电力供应问题带来的担忧的影响，LME铝价一路上行，1月6日创出2367美元/吨的高点，1月7日，中国收缩信贷引发需求可能下滑的担忧，导致LME铝价高开低走，之后，由于美国政府对于银行业的监管措施使得价格出现进一步下挫，1月27日LME铝价跌破去年5月份以来加速上升趋势线的支撑。

1月29日，LME铝价收于2085美元/吨，较上月下跌了160美元/吨，跌幅达到7%。

国内铝价走势与LME铝价相似。

中国收紧货币政策的预期以及国内库存的持续增加导致国内铝价走势相对国外铝价偏弱，月底更是多次走出跳空低开行情。

1月29日，国内铝价1005合约报收于16140元/吨，较上月底的17490元/吨下跌了1350元/吨，跌幅达到7.7%。

2月初，LME铝价跌破2000美元/吨，截至2月26日，LME三月期铝收于2088美元/吨，较1月底下跌了0.4%。

2月份LME现货与三个月期货的平均价分别为2049美元/吨和2080美元/吨，较1月份分别下跌了8.3%和8.2%。

截至2月底，LME铝库存量为457万吨，较上月减少4.1万吨，连续第二个月出现下降。

国内铝价在1月底曾展开反弹，由于春节长假期间外盘表现出色，因此在节后首个交易日中国内铝价曾出现大幅高开，不过疲弱的现货表现及不稳定的市场心态导致日内反弹宣告失败。

截至2月26日，上海期货交易所当月合约平均价为16496元/吨，较上月下跌1.8%；三个月合约平均价为17216元/吨，较上月上涨3.2%。

3月份国际铝价以震荡上行为主，整体看维持了2月初以来的反弹格局。

3月的第一周涨幅最大，随后由于中国新公布的经济数据加大了市场对中国的加息预期，同时美国以领先指标为代表的各项经济数据进一步推升美元，为铝价的进一步上涨形成较大压力。

但在3月的最后一周国际铝价还是大幅反弹，再度回到2300美元/吨。

截至2010年3月底，LME三月期铝收于2320美元/吨，较2月底上涨11.1%。

3月份LME现货与三个月期货的平均价分别是2205美元/吨和2237美元/吨，较2月份分别上涨了7.6%和7.5%。

截至3月底，LME铝库存量为460万吨，较上个月增加3万吨。

国内铝价3月份基本维持原状，除了在3月1日盘中创下17300元/吨的当月高点以及收在17000元/吨以上外，本月其他交易日中国内铝价均处于窄幅低位震荡走势。

截至3月31日，上海期货交易所三月合约收于16590元/吨，较2月底下跌1.0%。

3月份，上海期货交易所当月合约平均价为16477元/吨，较上月下跌19元；三个月合约平均价为16818元/吨，较上月下跌398元。

（三）铅价格走势

2月份LME铅价总体维持在2150美元/吨附近震荡，2月份LME现货平均价为2122美元/吨，同比增长93.1%，环比下跌10.4%。

三月期货月均价为2141美元/吨，同比增长93.1%，环比下跌10.5%，本月LME铅价是自去年2月份以来首次下跌，这主要是因为美元表现强劲且有进一步走强的预期。

2月份国内精铅总体走势与外盘基本一致，即先涨后跌，生资市场最低价为月初的15333元/吨，最高价为下旬的16375元/吨。

生资市场月均价为15734元/吨，同比上涨31.6%，环比下跌4.5%。

与国外相比，国内铅价下跌幅度小得多。

这主要是因为，国内精铅供需基本面之间没有发生太大变化，另外，由于缺乏铅期货，受投机因素影响小，波动幅度小。

3月份，LME铅价在2000美元/吨表现出极强的支撑，总体看基本维持在2100美元/吨附近震荡。

3月份LME现货平均价为2162美元/吨，同比增长73.4%，环比上涨1.9%；三月期货月均价为2189美元/吨，同比增长74.2%，环比上涨2.2%。

国内精铅3月份走势与外盘有所不同，呈现缓慢下跌后缓慢上涨的局面。

生资市场均价最低为中下旬的15500元/吨，最高价为月初的15917元/吨。

生资市场月均价为15734元/吨，同比上涨28.1%，环比与上月持平。

国内精铅表现平稳主要是因为国内铅市场基本面没有发生太大的改观且缺乏投机因素的影响。

（四）锌价格走势

2月份国际锌价延续了1月下旬的跌势，并于2月5