《证券投资学》复习重点.docx

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《证券投资学》复习重点

《证券投资学》复习重点

第一章

▪1、优先股的特点

▪优先股是股票，但通常把它归结到固定收益证券中，它与债券一样，承诺支付定量的利息。

▪不同的是：

在不能支付股息时候，不会导致公司破产。

Ø优先股相当于永续年金（无限期的债券）。

而普通股没有“股息”，只有可有可无的“红利”——剩余索取权。

▪优先股的优先权体现在两个方面：

Ø分得公司利润的顺序优于普通股

Ø破产清偿顺序优于普通股

▪优先股只是比普通股“优先”，仍“滞后”于债券。

Ø剥夺两个权利：

（1）不能参与公司的经营管理；

（2）没有选举董事会和监事会的权利。

Ø房地产信托投资公司与优先股：

▪信托投资公司获得房地产公司的股权，但对于公司的日常经营、人事安排等没有决定权。

▪《公司法》中没有优先股的规定

中国法律允许优先股发行，但目前暂无

2、技术分析的优点

优点

✓同市场接近，考虑问题比较直接

✓指导证券买卖见效快，获得利益的周期短

缺点

◆对市场的长远趋势无法有效

◆不容易把握事物发展过程中量变与质变的界限

◆前提要求较高，所依赖的信息易被扭曲

适用范围：

在时间上较短的行情预测

3、投资分析流派的类型

◆主要分析流派及其特点

◆基本分析流派

◆技术分析流派

◆心理分析流派

◆促成股价变动的因素，主要是市场对于未来股票市场信心的强弱。

◆测量市场心理的一些指标体系：

共同基金的现金/资产比例、投资顾问公司的看法、二次发行的数量等。

◆学术分析流派

◆哲学基础：

效率市场理论

◆长期持有投资战略以“获取平均的长期收益率”为投资目标

4、按证券所体现的内容的不同，证券的分类

按证券所体现的内容的不同，证券可分为商品证券、货币证券和资本证券。

◆商品证券：

是证明持券人拥有商品所有权或使用权的凭证，如提单、栈单等。

◆货币证券：

是指证券本身能使持券人或第三者取得货币索取权的书面凭证，主

要包括商业证券和银行证券。

◆资本证券：

是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。

持

券人对发行人有一定的收入请求权。

它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、期货合约等。

5、市价指令的概念

6、技术分析的作用

7、证券价格决定的原则

8、证券投资分析的概念和意义

◆证券投资分析的含义

◆是指人们通过各种专业性分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。

◆主要解决如何确定买卖时机，买卖什么证券，以及如何构建最优证券投资组合的问题。

◆证券投资分析的意义

◆有利于提高投资决策的科学性

◆有利于正确评估证券的投资价值

◆有利于降低投资者的投资风险

◆是投资者获得投资成功的关键

第二章

1、先行指标的种类

股票价格指数、货币供应量、生产工人每周工作时数、消费者预期指数、房屋许可证的批准数量、机器和设备订货单的数量、制造商的新订单（消费品和原材料行业）

2、经济周期与证券投资的关系

◆股价波动超前于经济周期波动

◆经济周期不同阶段对股价波动影响较大

◆不受经济短周期影响

◆经济景气变动的影响

●滞后指标与同步指标的应用

⏹若经济前景趋好，则

◆同步指标上升，但滞后指标尚未上升，即使上升，其速度也比同步指标慢且幅度小

◆同步指标与滞后指标的比率呈现上升意味着经济前景更好

⏹若经济进入衰退期，则

◆同步指标下降，而滞后指标尚未下降或仍处在上升中，所以，若二者的比值下降则表明经济进入衰退期

3、评价宏观经济形势的变量有哪些

ØGDP和人均GDP的增长率

Ø失业率（Unemploymentrate）：

经济运行中生产能力的运用程度

Ø通货膨胀率

■通胀和失业的权衡

■得到实际的GDP增长率

Ø利率

■高利率会减少未来现金流的现值，因而会减少投资机会的吸引力，例如：

房地产投资

Ø国际收支

Ø汇率

Ø预算赤字:

需要通过政府借款来填补

Ø心理因素:

消费者和产商对未来的预期

4、中央银行实施的货币政策是如何对证券市场产生影响？

▪货币政策分析

Ø货币政策是指通过控制货币的供应量而影响宏观经济的政策；

Ø货币政策对经济的影响是全方位的；

Ø影响经济要经过一定的传导途径和时滞；

宽松的货币政策

■使证券市场价格上扬

■一方面，这使得企业部门可用资金增加，并令投资增加，对其未来利润和股利的期望的提高将使证券价格；

■另一方面，货币供应量会提高居民的名义收入水平，通过资产组合调整效应，人们会降低其手中的现金，并购买更多的金融资产，这也能提高证券价格。

■另外，宽松的货币政策令利率下降和通货膨胀率提高，这将令证券市场吸引更多从资金，并提高证券价格。

第三章

1、道-琼斯分类法对行业的分类

1.农业、畜牧、狩猎业、林业和渔业

2.采矿业及土、石采掘业

3.制造业

4.电、煤气和水

5.建筑业

6.批发和零售业、饮食和旅馆业

7.运输、仓储和邮电通信业

8.金融、保险、房地产和工商服务业

9.政府、社会和个人服务业

10.其它

2、按增长速度的不同，行业的分类

第四章

1、区位分析的内容

区位，或者说经济区位，是指地理范畴上的经济增长带或经济增长点及其辐射范围。

区位是资本、技术和其它经济要素高度积聚的地区，也是经济快速发展的地区。

1.区位内的自然条件与基础条件

2.区位内政府的产业政策

3.区位内的经济特色

2、反映公司偿债能力的指标有哪些

流动比率、速动比率、现金比率、经营净现金比率、资产负债率、已获利息倍数

3、公司基本分析的内容

是个定性分析的过，分析的重点是对公司的潜在盈利能力作出定性的分析，具体包括一家公司所处的行业地位及它采取何种战略在此行业中长期保持自己的竞争优势

内容：

1行业地位分析2、区位分析3、产品分析--产品的竞争能力分析

4、公司经营管理能力分析--公司管理人员的素质和能力分析

5、成长性分析---公司经营战略的分析

4、控制权变更型公司资产重组的类型。

▪控制权变更型公司重组

1股权的无偿划拨2股权的协议转让3公司股权托管和公司托管

4表决权信托和委托书5股份回购6交叉控股

第五章

1、零息债券的价格决定

2、基金申购份额按价内法和价外法计算

Ø计算方法：

有外扣法和内扣法两种。

■内扣法

Ø申购日：

净申购额＝申购金额－申购金额×申购费率

Ø次日：

申购份数＝净申购额/申购日基金单位净值

■外扣法

Ø申购日：

净申购额＝申购金额/（1+申购费率）

Ø次日：

申购份数＝净申购额/申购日基金单位净值

■从2007年3月开始我国基金在认购和申购时采用外扣法。

例子：

某投资者以10000元申购某基金，申购日该基金单位净值为1元，申购费率为5％。

且规定赎回费率为3％，每年递减1％。

假设该基金扣除运作费用后年净收益率为10％（且等于赎回日的净值）。

问题：

投资者在持有1年后申请全部赎回，能赎回多少资金？

答案：

申购净额＝10000×0.95＝9500（元）

申购份数＝9500/1=9500（份）

赎回总额＝9500×（1＋10％）＝10450（元）

赎回费用＝10450×2％＝209（元）

赎回金额＝10450－209＝10241（元）

第六章

1、带下影线的光头阴线出现的必要条件

带下影线的光头阴线。

先抑后扬：

下跌抵抗型。

股价开盘价即为全天的最高价，空方完全占据主动。

股价不断下跌，但在下跌过程中，仍有多方在顽强抵抗，并成功地把全天的收盘价定在高处，留下的一条下影线就是多方反击过程的证明。

2、红三兵与三阳开泰

▪红三兵与三阳开泰都是重要的底部K线组合，在形式上都是于低位时连拉三根阳线，预示着后市可能见底回升。

如果是在低位或盘整市道中出现此类图形，反映出后市继续上升的可能性居大。

▪有时候往往把它们混为一谈，但从本质上看两者还是有一定的区别红三兵的三根阳线皆为小阳，为短期见底信号；三阳开泰的三根阳线为中或大阳，一般为加速扬升的信号。

红三兵的技术特征表现为，在暴跌之后空方已无力继续打压，股价在低价区窄幅波动时小阳线与小阴线交替出现，经过较长时间整理之后，多方积蓄了足够上升的能量伴随着成交量的放大出现连续上升使股价突破盘局开始上升，三根阳线称为“红三兵”。

它的出现预示后市企稳转强的可能性很大，多头力量小荷已露尖尖角。

三阳开泰的技术特征表现为，在股价有所企稳之后与加速上扬之前，多头能量在短时间内的快速爆发，稳中有升并连拉三根中或大阳，呈现加速上升特征。

在分析过程中要注意第三根阳线的实体大小与上影线长短，如阳线的实体呈现逐渐缩短或者出现长上影线时，此红三兵或三阳开泰有可能为失败形式。

实战中并不能简单套用传统理论，一出现红三兵就预示见底，一出现三阳开泰就预示加速扬升。

因此在实战中，当红三兵或三阳开泰出现时，不必过于心急，不妨等为上策，多观察几日，等再出现放量突破时再加码介入与主力共舞。

3、单根K线应用的总结

▪K线的阴阳代表总体趋势，长短代表内在动力和趋势强弱，影线代表转折信号。

椐此总体把握K线图形含义。

▪空方力量越强：

▪上影线越长或下影线越短

▪阳线实体部分越短，阴线实体部分越长

▪多方力量越强：

▪上影线越短，下影线越长

▪阳线实体部分越长，阴线实体部分越短。

第七章

1、趋势的类型

主要趋势、次要趋势、短暂趋势

2、如何对支撑线和压力线进行确认？

支撑线和压力线的确认和修正

每一条支撑线和压力线的确认都是人为进行的

一条支撑线或压力线对当前影响的重要性有三个方面的考虑：

一是股价在这个区域停留时间的长短；

二是股价在这个区域伴随的成交量大小；

三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时间的远近。

第八章

1、三角形态的类型

第九章

1、OBV的分析法则

今日OBV=昨日OBV+今日的成交量。

若今日收盘价高于昨天的收盘价，则今日成交量取正值，否则取负值。

把各个交易日的OBV值连线就形成了OBV线

⏹价格上升，OBV线下降，说明买盘无力，为卖出信号。

⏹价格上升，OBV也同步上升，说明多方力量大于空方，价格可能继续上升

2、BIAS的概念

3、移动平均线的特点

⏹1、趋势性。

能够表示股价的波动趋势，并追随这个趋势，不会轻易改变。

⏹2、滞后性。

在股价原有的趋势发生反转时，MA的反应较迟缓，调头速度落后于大趋势。

⏹3、稳定性

⏹4、助涨助跌性。

当股价突破MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续向突破方向惯性前进的愿望。

这是由于MA的支撑和压力作用造成的，突破均线意味着突破支撑或压力线，说明市场已积累了一定的能量，反映在走势上就是惯性前进。

⏹5、市场平均成本性。

MA就是平均成本，X日的MA就表示着X日内的市场平均成本。

当MA向上时表明最近一段时间内买入者的成本在不断增大；当MA向下时表明最近一段时间内卖出价在不断降低。

4、KDJ指标的应用法则。

KDJ随机指数源于期货市场，是由Georgelane发明的，属于波动于0—100之间的超买超卖指标，由K、D、J三条曲线组成。

超过100和低于0，属于价格的非正常区域，大于100为超买，为短线卖出信号，小于0为超卖，为短线买入信号。

大盘在摸高1529时J值曾两天超过100，为短线较佳的卖出信号。

　　实战中KDJ只能起辅助研判的功能，主要还是依据K线、均线、波浪、量价分析等，同时在单个指标运用时，要注意结合日、周、月指标的综合研判。

:

1一股票资产组合1996年收益为-9%，1997年收益为23%，1998年收益为17%，整个期间的算术平均值是：

选项:

a、7.2%

b、9.4%

c、10.3%

d、以上都不对

题号:

2在价格上涨时，采用先进先出法而不用后进先出法的公司的财务报表将显示：

选项:

a、总资产和净收入均高

b、总资产高，净收入低

c、总资产低，净收入高

d、二者均低

题号:

3债券每年支付和它的即期市场价格有关的利息，称为：

选项:

a、承诺的收益率

b、到期收益率

c、息票率

d、当前收益率

题号:

4下面哪一种情况是以折价方式卖出债券？

选项:

a、债券息票率大于当前收益率，也大于债券的到期收益率

b、债券息票率等于当前收益率，也等于债券的到期收益率

c、债券息票率小于当前收益率，也小于债券的到期收益率

d、债券息票率小于当前收益率，但大于债券的到期收益率

题号:

5在红利贴现模型中，不影响贴现率K的因素是：

选项:

a、真实无风险回报率

b、股票风险溢价

c、资产回报率

d、预期通涨率

题号:

6一国债息票率（票面利率）为6%，以面值出售。

一纳税人的应税等级为34%，该债券所提供的应税等价收益率为（注：

国债利息免交所得税）：

选项:

a、4.5%

b、10.2%

c、13.4%

d、19.9%

题号:

7一分析家根据经济状况的不同，估计一股票收益的概率如下：

经济状况好时的概率和收益率为0.1和15%、经济状况一般时的概率和收益率为0.6和13%、经济状况差时的概率和收益率为0.3和7%。

该股票的预期收益率为：

选项:

a、7.8%

b、11.4%

c、11.7%

d、13.0%

题型:

多选题

题号:

8投资的实质含义包括__________。

选项:

a、牺牲了现在的一定消费

b、投资具有风险

c、将来一定消费增加

d、投资具有时间性

题号:

9证券交易所的组织形式_________类型。

选项:

a、公司制

b、会员制

c、交易制

d、合作制

题号:

10可以发行债券的经济主体有______________。

选项:

a、政府

b、个体户

c、企业

d、国家

题号:

11债券发行价格由下列______________几个变量决定。

选项:

a、期限的长短

b、税收待遇

c、市场性

d、息票利率

题号:

12证券投资的步骤有__________。

选项:

a、决策管理阶段,

b、明确对风险与收益的态度

c、全面了解各种金融资产特征和金融市场结构

d、进行证券分析阶段

题号:

13证券投资基本分析理论基础主要来源于___________。

选项:

a、经济学

b、财政金融学

c、财务管理学

d、投资学、

题号:

14在我国金融市场中，属于自律性的监管机构包括______________。

选项:

a、中国证监会

b、中国人民银行

c、中国证券业协会

d、中国国债协会

题号:

15波浪理论的实际发明者是柯林斯。

选项:

1、错

2、对

题号:

16英国的证券管理体制传统上以证券交易所自律为主。

选项:

1、错

2、对

题号:

17股票的板块指的是一些股票组成的小集团。

选项:

1、错

2、对

题号:

18货币投资的现值是对未来值做逆运算。

选项:

1、错

2、对

题号:

19空间因素体现的是事物发展的周而复始的特点。

选项:

1、错

2、对

题号:

20资本证券包括栈单和提货单。

选项:

1、错

2、对

1、C;2、B；3、C；4、D；5、C；6、C；7、B

8、a,b,d;9、b;10、a,c11、a,b,c,d;12、a,b,c,d12、a,d;13、c;14、1；15、2；16、2；17、2；18、2

第一章证券投资工具

1、风险P17风险，是指未来结果的不确定性或损失。

即个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知。

2、封闭型基金P40封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立时就已经确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。

3、开放型基金P40开放型基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。

4、期货P44交易双方不必在买买发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割，称为期货。

是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。

5、期权P51期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向买方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向买方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。

6、简述有价证券的种类和特征有价证券的种类多种多样，可以从不同的角度按不同标准进行分类：

A.按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券。

B.按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市证券。

C.按募集方式分类，有价证券可分为公募证券和私募证券。

D.按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券、基金证券和证券衍生产品四大类。

有价证券的特征：

收益性、流动性、风险性和期限性。

7、证券投资基金与股票、债券有哪些异同？

联系：

A.都是有价证券。

对证券投资基金、股票和债券的投资均为证券投资。

B.形式上看有相似之处。

基金份额的划分类似于股票，股票按“股”计算其总资产，基金资产则划分为若干个“基金单位”，投资者按持有“基金单位”的份额分享基金的增值收益。

C.股票、债券是证券投资基金的投资对象。

区别：

A.反映的经济关系不同。

股票是所有权关系，债券是债权债务关系，基金则是信托关系，但公司型基金除外。

B.所筹集资金投向不同。

股票和债券是直接投资工具，主要投向实业，而基金是间接投资工具，主要投向有价证券等金融工具。

C.风险和收益水平不同。

一般来说，基金的风险小于股票而大于债券，收益小于股票而大于债券。

D.投资回收方式不同。

债券是有一定期限的；股票一般是无限期的；证券投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：

封闭型基金有一定的期限，开放基金一般没有期限。

8、金融衍生工具的主要功能有哪些？

衍生金融工具可以从不同的角度进行分类，按照交易方式和特点进行分类是衍生金融工具最基本和最普遍的分类方式。

按照交易方式和特点可以将之分为金融期货、金融期权、远期合同和互换合同。

期货的基本功能：

A.套期保值功能，是指通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。

B.价格发现功能，是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的功能。

C.投机功能，预计价格上涨的投机者会建立期货多头，反之则建立空头。

D.套利功能，是指利用同一合约在不同市场上可能存在的短暂价格差异进行买卖，赚取差价，成为跨市场套利。

期权的功能：

套期保值和价格发现的功能。

第二章证券市场

1、一级市场P66又称发行市场，是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，一方面为资本的供应者提供投资场所。

发行市场是实现资本职能转化的场所，通过发行股票，把社会闲散资金转化为生产资本。

2、二级市场P66二级市场是有价证券的交易场所。

二级市场是有价证券的流通市场，是以发行的有价证券进行买卖交易的场所。

为有价证券提供流动性，使证券持有者可以随时卖掉手中的有价证券，用以变现。

3、私募发行私募发行又称不公开发行或内部发行，是指面向上市公司采用非公开方式向少数特定对象发行证券的方式。

4、公募发行公募发行是指想不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200人的以及法律、行政法规规定的其他发行行为。

5、简述证券市场的基本功能证券市场综合反映国民经济运行的各个维度，被称为国民经济的“晴雨表”，客观上为观察和监控经济运行提供供了直观的指标，它的基本功能包括：

A.筹资—投资功能。

证券市场的筹资—投资功能是指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。

B.定价功能。

证券市场的第二个基本功能是为资本决定价格。

证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际上市证券所代表的资本的价格。

C.资本配置功能。

证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。

6、简述证券市场的监管模式和监管手段P86P91证券监管模式有三种：

A.证券监管模式之一：

以投资者保护为重点。

保护投资者合法权益是证券监管工作的首要目标。

B.证券监管模式之二：

以公平、效率为重点。

进行公平交易、建立公平市场也是各个监管机构所重点关注的问题。

C.证券监管模式之三：

以价格和信息为重点。

从一般的市场管理手段来考虑，为了消除市场失灵的负面作用，政府可以采取法律、经济、行政等三方面的手段，并辅以自律管理。

D.法律手段。

法律手段是指国家通过立法和执法，将证券市场运行中的各种行为纳入法制轨道，证券发行与交易过程中的各参与主体按法律要求规范其行为。

E.经济手段。

经济手段是指政府以管理和调控证券市场（而不是其他经济目标）为主要目的，采用间接调控方式影响证券市场运行和参与主体的行为。

F.行政手段。

行政手段是指政府监管部门采用计划、政策、制度、办法等对证券市场进行直接的行政干预和管理。

G.自律管理。

一般证券市场监管均采取政府管理与自律管理相结合的形式。

第四章证券投资的宏观经济分析

1、先行指标P137先行指标的高峰和低谷顺次出现在经济周期的高峰和低谷之前，因此对将来的经济状况有预示作用。

这些指标有货币供应量、股价指数、房屋建造许可证的批准数量、机器设备的订单数量等。

2、滞后指标P138滞后指标的高峰和低谷比宏观经济滞后，一般滞后半年。

这类指标有银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款、生产成本、物价指数等。

第五章证券投资的产业周期分析

1、产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？

P157

产业的生命周期分为四个阶段：

初创阶段（也叫幼稚阶段）、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。

A.初创阶段是一个产业的起步阶段。

具有明显的幼稚性。

企业数量少、集中程度高；产品品种单一、质量较低；市场规模狭小、市场需求增长缓慢，需求的价格弹性也很小。

固定费用较高，利润低。

B.成长阶段。

市场需求增长迅速，市场规模增大，需求价格弹性增大；产品多样化、差异化，质量提高；产业固定费用下降，可变费用上升；利润上涨。

C.成熟阶段。

集中度高，利润达到高水平，风险较低；进入壁垒高，市场需求仍在增长但速度变缓；产品无差别化，需求价格弹性减少。

D.衰退阶段。

原有产业竞争力下降，市场需求减少，销售下降，价格下跌、利润降低，原产业厂商数量减少。

2、为什么产业的证券市场表现与其业绩水平并不一一对应？

P163由于产业生命周期各阶段的风险和收益不同，而证券投资的目的就在于在尽可能小的风险条件下获取最大的收益，因此，处于产业生命周期不同阶段的产业在证券市场上的表现会有较大差异。

处于初创期的产业，产业虽然业绩不佳，但由于投资者的预期使其证券价格大幅飙升。

处于成长期