征集投票权真的有用吗.docx
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征集投票权真的有用吗
征集投票权，真的有用吗？
一、征集投权简述
根据《公司法》第一百零六条，股东可以委托代理人出席股东大会会议，代理人应当向公司提交股东授权委托书，并在授权范围内行使表决权。
股东有权利亲自出席股东大会进行表决，也有权利委托他人代为表决。
实践中，股东可以自主委托他人代为行使表决权，也可以由征集人进行向股东公开征集表决权。
征集投票权为中小股东行使表决权提供了便利；在股权较为分散、关联股东的回避导致大多数表决权不得参与表决等情形下，表决权征集可能会对重大事项的表决结果产生重要影响。
二、征集投票的主要内容
1、征集投票的主体
根据《上市公司治理准则》、《上市公司股东大会规则》及《上市公司章程指引》等规定，上市公司董事会、独立董事和符合有关条件的股东可以向公司股东征集其在股东大会上的投票权。
现行规范对股东“符合有关条件”的具体内容没有明确，但要求上市公司及股东大会召集人不得对股东征集投票权设定最低持股比例限制。
部分公司的章程或《征集投票实施细则》等文件中对征集投票权的股东主体有特殊要求的，应当从其规定。
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案例一：
XDGF（603086）
《征集投票权实施细则》“第二章”之“第一条”：
下述组织或人员可以向公司股东征集其在股东大会上的投票权：
（一）公司董事会；
（二）公司的独立董事；
（三）连续一百八十日以上持有公司股份的股东。
2
案例二：
NMHD（600863）
《公司章程》第六十七条：
公司董事会、独立董事和符合下列条件的股东可向公司股东征集其在股东大会上的投票权。
投票权征集应采取无偿的方式进行，并应向被征集人充分披露信息。
前款所指的条件是：
（一）有合理的理由和依据征集股东的投票权并向被征集投票权的股东充分披露有关信息；
（二）按照其征集投票权时对被征集投票权的股东所作出的承诺和条件行使该投票权。
2、征集投票的事项
（1）法定征集事项：
股权激励计划
上市公司股东大会审议股权激励计划时，独立董事应当就股权激励事项征集投票权。
（2）其他可征集投票事项
征集人可以对其他例如重大资产重组、重大关联交易或公积金转增股本等事项征集投票权。
若该次股东大会有多项议案，征集人可仅就部分议案征集投票权，深市《上市公司召开股东大会通知公告格式》规定：
①股东大会的提案需征集投票权的，应当援引征集投票权的相关公告，说明征集投票权的基本情况。
②如征集投票人仅对本次股东大会的部分提案征集投票权，应当明确披露被征集人或其代理人可以对未被征集投票权的提案另行表决，并就如被征集人或其代理人未另行表决将视为其放弃对未被征集投票权的提案的表决权利进行特别提示。
但若公司章程中对征集事项有特殊规定的，则从其规定。
3
案例：
SDSH（603026）
该公司《征集投票权实施细则》第六条：
征集人在征集投票权时，必须就该次股东大会审议的全部表决事项征集投票权；接受征集投票权的股东，应当将该次股东大会审议的全部表决事项的投票权委托给同一征集人。
3、征集投票的要求
投票权征集应当采取无偿的方式进行，并向被征集人充分披露具体投票意向等信息。
不得以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。
上市公司出现征集投票情形时，应当发布相关公告。
上交所上市公司应当适用《第七十七号上市公司公开征集投票权公告》的公告格式指引。
规则链接：
《上市公司治理准则》（2018年9月30日证监会公告[2018]29号）
第十六条 上市公司董事会、独立董事和符合有关条件的股东可以向公司股东征集其在股东大会上的投票权。
上市公司及股东大会召集人不得对股东征集投票权设定最低持股比例限制。
投票权征集应当采取无偿的方式进行，并向被征集人充分披露具体投票意向等信息。
不得以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。
《上市公司股东大会规则》（2016年9月30日证监会公告[2016]22号）
第三十一条 ……公司董事会、独立董事和符合相关规定条件的股东可以公开征集股东投票权。
征集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息。
禁止以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。
公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。
《上市公司章程指引》（2019年4月17日证监会公告[2019]10号）
第七十八条 ……公司董事会、独立董事和符合相关规定条件的股东可以公开征集股东投票权。
征集股东投票权应当向被征集人充分披露具体投票意向等信息。
禁止以有偿或者变相有偿的方式征集股东投票权。
公司不得对征集投票权提出最低持股比例限制。
《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》（2001年8月16日证监发[2001]102号）
（一）为了充分发挥独立董事的作用，独立董事除应当具有公司法和其他相关法律、法规赋予董事的职权外，上市公司还应当赋予独立董事以下特别职权：
……6、可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。
《上市公司股权激励管理办法》（2018年8月15日证监会令[2018]第148号）
第四十条上市公司召开股东大会审议股权激励计划时，独立董事应当就股权激励计划向所有的股东征集委托投票权。
三、征集投票权在实践中的运用
（一）独立董事征集投票权
案例：
HHKJ（002955）独立董事公开征集委托投票权的公告
征集人
独立董事刘某进先生受其他独立董事的委托作为征集人向公司全体股东征集投票权
征集事项
公司2019年第四次临时股东大会中审议的：
《关于的议案》、《关于的议案》、《关于提请股东大会授权董事会办理限制性股票激励计划相关事宜的议案》
征集意见
赞成上述议案
规则要求上市公司股东大会审议股权激励计划时，独立董事应当就股权激励事项征集投票权。
（二）董事会征集投票权
1、案例：
KLK（002782）董事会就《关于受让及增资湖南中车时代电动汽车股份有限公司股份暨关联交易的议案》征集投票
征集程序
2018年6月6日，第三届董事会第二次会议审议通过《关于董事会公开征集投票权的议案》，同意董事会就2018年第二次临时股东大会审议的《关于受让及增资湖南中车时代电动汽车股份有限公司股份暨关联交易的议案》为征集人向全体社会公众股股东公开征集投票权。
征集事项
《关于受让及增资湖南中车时代电动汽车股份有限公司股份暨关联交易的议案》
征集意见
同意上述议案
征集情况
共有4名股东委托董事会投票，所持（代表）有效表决权股份总数为953,700股，占公司总股份的0.2239%
股东大会审议情况
出席本次股东大会现场会议的股东或其代理人共5人，所持有表决权的股份总数为1,211,500股，占公司总股份的0.2844％
表决情况
同意1,714,400股，占出席会议所有股东所持股份100.0000％；反对0股，占出席会议所有股东所持股份的0.0000％；弃权0股，占出席会议所有股东所持股份的0.0000％，关联股东已回避表决，表决通过。
案例中，关联股东深圳市盛妍投资有限公司持股151,500,000股，占公司总股本的34.86%、可立克科技有限公司持股148,500,000，占公司总股本的35.56%，深圳市鑫联鑫投资有限公司19,500,000，占公司总股本4.58%。
上述关联股东合计持股169,515,000股，占公司总股本的75%。
在该次股东大会表决中，有4名股东委托董事会投票，所持（代表）有效表决权股份总数为953,700股，虽只占公司总股份的0.2239%，但占出席股东大会所持有表决权的股份总数的78.72%，足以对股东大会决议产生决定性的影响。
2、案例：
TJG（600717）董事会就《天津港股份有限公司关于签署<股权转让协议>暨关联交易的议案》征集投票
征集程序
2017年6月9日第八届八次临时董事会审议通过《天津港股份有限公司关于董事会公开征集投票权的议案》，同意公司董事会就公司2017年第一次临时股东大会审议的《天津港股份有限公司关于签署<股权转让协议>暨关联交易的议案》向全体股东征集投票权。
征集事项
《天津港股份有限公司关于签署<股权转让协议>暨关联交易的议案》
征集意见
同意上述议案
股东大会出席情况
出席本次股东大会现场会议的股东或其代理人共88人，所持有表决权的股份总数为37,621,115股，占公司总股份的5.20％
表决情况
同意37,206,415股，占出席会议所有股东所持股份98.90％，反对414,700股，占出席会议所有股东所持股份1.10％，关联股东回避表决。
表决通过。
案例中，该上市公司的控股股东为上述议案涉及的关联股东，控股股东持有公司股份51,512,511股，占公司总股份的56.81%。
上市公司未披露征集投票的具体结果，但出席本次股东大会现场会议的股东或其代理人共88人，比较该上市公司近年来股东大会出席的人数，可以推测该征集投票发挥了一定作用。
TJG股东大会届次
出席本次股东大会现场会议的股东或其代理人人数
出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股）
出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例（%）
2018年年度股东大会
22
954,103,490
56.97%
2018年第一次临时股东大会
39
22,628,280
3.12%
2017年年度股东大会
25
953,629,160
56.94%
2017年第二次临时股东大会
19
965,299,486
57.63%
2017年第一次临时股东大会
88
37,621,115
5.20%
2016年年度股东大会
22
953,222,264
56.92%
（三）股东征集投票权
案例：
MYJX（600868）两大股东分别征集投票权谋求上市公司控制权
征集人一
2019年4月17日，烟台中睿及一致行动人公开征集投票权，该征集人合计持有公司股份数量为104,980,058股，占公司总股本的5.53%。
征集人二
2019年4月24日，广东能润资产管理有限公司公开征集投票权，该征集人持有公司股份数量为94,907,490股，占公司总股本的5%。
双方征集意见
征集人在续聘审计机构、选举独立董事、非独立董事、监事等议案上的意见相反。
征集人一减持、放弃投票权、终止征集
2019年4月29日，烟台中睿及一致行动人发布关于放弃上市公司2018年年度股东大会投票权暨终止公开征集投票权的公告。
公告称：
烟台中睿及一致行动人不愿意参与上市公司股东之间的股权争斗，决定从上市公司股权层面逐渐退出，烟台中睿及其一致行动人分别于2019年4月25日、26日通过上海证券交易系统减持上市公司股票94,907,378股，占上市公司总股本的5%，截至公告日烟台中睿及一致行动人持有上市公司股票10,072,680股，占公司总股本的0.53%。
烟台中睿及一致行动人主动放弃出席2018年年度股东大会并放弃投票权，亦终止公开征集投票权，并放弃推荐上市公司第十届董事、监事候选人。
截至2019年4月29日，烟台中睿共收到两份符合委托要求的股东投票权，委托股东持股数量共计869,800股，占上市公司总股本的0.0458%。
监管问询
公司收到上海证券交易所下发的工作函：
经核实，烟台中睿及一致行动人此前已行使股东权利，向MYJX股东大会提名多名董事候选人，并公开征集投票权。
烟台中睿及一致行动人于前述股东大会股权登记日后、召开日前，大额减持所持股份，严重违反诚信及有关信息披露规定，损害投资者利益。
上交所要求中睿公司说明之前谋求控制权与其此后股票减持行为的真实意图、是否与上市公司及其董监高、或本次控制权争夺的另一方广东能润资产管理有限公司有过沟通联络，是否与其就减持事项及控制权争夺事项存在潜在的协议或安排。
上市公司以及广东能润应当就此提供专项说明，说明是否知悉中睿公司有关减持事项及减持过程，是否与中睿公司就前述事项存在协议或安排。
案例中，两大征集人所持股份差异较小，一方持股比例为5.53%，一方持股比例为5%，双方前后分别就股东大会审议事项征集投票，且征集投票意向相反，双方试图通过征集投票权来集中其他较为分散的表决权，增加在此次重大事项决议中的话语权。
但后续征集人一方表示“不愿意参与上市公司股东之间的股权争斗”终止了征集投票。
现行法律法规对征集投票的规定较少，征集过程存在中小股东积极性不高、征集成功案例较少等问题，除法律明确规定的独立董事应当就股权激励计划征集表决权外，表决权征集的应用不是特别普遍。
中小股东可以通过“抱团”，对股东大会决议施加影响，例如XDTZ（000900）2012年第一次临时股东大会上，大股东因关联交易回避表决，中小股东共同反对致使重大资产重组方案未获三分之二以上同意通过，而相同情形下的KLK（002782）董事会就《关于受让及增资湖南中车时代电动汽车股份有限公司股份暨关联交易的议案》征集投票的案例中，回避表决的关联股东持股比例达75%，董事会所征集的投票权虽只占公司总股份的0.2239%，但占出席股东大会所持有表决权的股份总数的78.72%，对股东大会的表决结果能够产生决定性影响。
可见，征集投票权的应用虽然不如委托投票广泛，但是在特殊的情形下，合理应用征集投票权制度，也会对股东大会表决结果产生重大影响。
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