玉米期货交易手册图文版文档格式.docx
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≥685
≤1.0
≤14.0
≤8.0
≤2.0
正常
（2）玉米期货合约质量差异扣价
项目
标准品质量要求
替代品质量要求
替代品扣价（元/吨）
≥660且＜685
-20
水分
＞14.0且＜14.5
≤2.0%
＞2.0%且≤4.0%
-50
（3）玉米储存品质技术要求：
入库指标，宜存；
出库指标，不陈化。
（4）散粮交割玉米出库不完善粒总量允许范围为≤11%。
（5）卫生检验和植物检疫按国家有关标准和规定执行。
5.检验方法
按照GB1353-1999和《玉米储存品质判定规则》执行。
--------------------------------------------------------------------------------------
附加说明：
本标准自2007年09月合约及其后续合约实施。
目录|Contents
一、玉米合约概述--------------------------------------------------------------------------06
二、玉米的生产流通与消费---------------------------------------------------------07
三、影响玉米价格的主要因素-----------------------------------------------------11
四、玉米期货交易风险管理办法-------------------------------------------------13
五、玉米期货交割程序及有关规定---------------------------------------------15
附1.大连商品交易所玉米指定交割仓库名录
附2.1996-2005年中国玉米现货价格图
附3.玉米期货价格三年日K线图
一、玉米合约概述
玉米为禾本科，属一年生草本植物。
在全球三大谷物中，玉米总产量和平均单产均居世界首位。
中国的玉米栽培面积和总产量均居世界第二位。
在世界谷类作物中，玉米的种植范围广。
玉米的播种面积以北美洲最多，其次为亚洲、拉丁美洲、欧洲等。
玉米占世界粗粮产量的65%以上，占我国粗粮产量的90%。
玉米籽粒中含有70-75%的淀粉，10%左右的蛋白质，4-5%的脂肪，2%左右的多种维生素。
以玉米为原料制成的加工产品有3000种以上。
玉米是制造复合饲料的最主要原料，一般占65-70%。
玉米也是世界上最重要的食粮之一，特别是一些非洲、拉丁美洲国家。
现今全世界约有三分之一人口以玉米籽粒作为主要食粮。
农产品期货品种作为最早推出的期货种类在商品期货中占有较大比重。
目前，农产品类交易量规模最大，稳步增长，稳占商品类交易总量的43%左右，远远高于能源和金属类商品期货交易规模。
玉米期货品种交易规模至今在国际商品期货市场上处第二位。
在国内期货市场，农产品期货交易量、持仓规模均较大。
玉米品种工业需求量大，价格波动较稳定，产业链条长，参与企业多，影响范围广，这使企业避险和投资需求都较为强烈。
玉米品种本身所具有的季节波动性，使玉米品种极具投资魅力，成为国际期货市场投资的常青树。
随着未来机构客户特别是商品基金的出现和金融机构的进入，农产品品种的这一特性也将为这些机构投资者所青睐。
2003-2006年全球商品期货、期权交易量及份额
单位：
百万手
类别
2003
2004
2005
2006年
交易量
份额
农产品
286.1
43.45%
301.91
42.45%
330.85
43.59%
486.37
44.58%
能源
217.56
33.04%
243.46
34.23%
274.79
36.21%
385.97
35.38%
金属
90.39
13.73%
105.23
14.80%
98
12.91%
218.68
20.04%
总计
658.51
100%
711.16
758.98
1091.02
二、玉米的生产流通与消费
1.全球生产情况
全世界每年种植玉米1.3亿多公顷，总产量近7亿多吨，约占全球粮食总量的35%左右，主要分布国家有美国、中国、巴西、阿根廷，这四个国家的总产量约占全球总产的70%以上，其中美国占40%以上，中国占20%左右。
1994/95-2005/06年度中国及全球玉米生产情况
单位:
千吨
2.全球进出口情况
在过去的几年中，全球玉米的进出口贸易总量约保持在7000至7500万吨左右，从出口国看，美国、中国和阿根廷等玉米主产国家也是玉米出口大国。
美国年出口玉米在4500万吨左右，占全球玉米贸易总量的65-70%。
阿根廷约1000万吨，较为稳定。
中国保持在600至1500万吨的水平，出口并不稳定。
我国的玉米出口港主要通过大连、锦州和营口，其中大连的出口量占到总量的70%。
1999/00-2005/06年度世界各国玉米出口情况
单位：
1999/00
2000/01
2001/02
2002/03
2003/04
2004/05
2005/06
美国
49,191
49,313
48,383
40,330
48,260
45,980
46,990
巴西
222
6,261
2,054
4,630
4,000
700
1,700
阿根廷
11,923
9,676
10,800
12,300
8,650
14,000
11,500
中国
9,935
7,276
8,611
15,244
7,550
7,000
6,000
南非
1,423
1,281
1,074
1,100
1,000
2,300
全球
71,217
75,388
74,420
78,230
75,380
76,320
73,540
资料来源：
国家粮油信息中心、美国农业部
玉米的主要进口国集中在亚洲地区。
其中日本年进口量约为1600万吨，主要来自美国；
南韩800万吨左右，主要来自中国。
中国台湾省400-500万吨，欧盟250-500万吨，墨西哥400-600万吨，加拿大100-400万吨。
1999/00-2005/06年度世界各国玉米进口情况
日本
16,117
16,340
16,395
16,800
16,900
16,500
韩国
8,694
8,743
8,621
8,786
9,470
8,300
8,400
中国台湾
5,023
4,924
4,661
4,680
4,800
4,500
4,600
埃及
5,268
4,905
4,864
5,300
加拿大
1,017
2,746
3,951
3,946
1,900
2,400
1,500
墨西哥
4,911
5,928
4,076
5,284
5,800
6,700
欧盟
3,049
3,800
3,801
4,327
5,700
2,500
460
74,690
74,030
3.全球消费情况
全球每年玉米总消费量自从1999/2000年度开始就保持在6亿吨以上。
玉米的消费主要有四方面，即食用、饲用、工业加工及种用。
玉米是“饲料之王”。
2005/06年度，全球饲用玉米消费4.66亿吨，占玉米消费总量7.3亿吨的68%。
未来随着全球玉米加工产业的发展，对玉米消费的需求还会增加，产需之间的矛盾会更加突出。
1999/00-2005/06年度世界各国玉米消费情况
192,496
198,102
201,049
200,750
212,740
224,550
227,590
118,000
119,940
123,300
125,900
128,000
131,500
134,000
16,317
16,200
16,300
16,700
16,600
8,624
8,616
8,735
8,780
8,800
8,450
33,500
34,500
37,500
38,800
38,900
40,000
5,520
5,600
4,150
4,200
5,200
5,400
8,854
8,705
8,446
8,520
8,700
8,950
8,900
599,011
605,400
621,720
627,100
646,580
680,960
686,210
资料来源：
美国农业部
4.国内生产情况
我国是玉米生产大国，总产量居世界第二，玉米生产区域分布广泛，北方的辽、吉、黑、蒙、晋、冀、鲁、豫8省区生产了全国70%以上的玉米，尤其是东北地区（含内蒙），常年玉米播种面积为900-1000万公顷，正常年份玉米产量为5000-6000万吨左右，占全国玉米总产量的40%左右，是我国最大的玉米商品粮产地。
华北黄淮地区（包括京、津、晋、冀、鲁、豫、苏和皖）常年玉米播种面积为900-1000万公顷，正常年份玉米产量为2800-3000万吨左右，产量约占全国总产的20%，但商品率低于东北地区。
1995/96-2005/06年中国玉米产量走势图
千吨
国家统计局
5.国内玉米消费
我国作为玉米消费大国，玉米消费主要用于饲料和工业消费，二者占到了85%以上。
随着城乡居民生活水平的提高，包括玉米淀粉、酿造、医药、燃料乙醇等玉米深加工得到了快速发展。
2000/2001年以前，我国连续几年取得了农业丰收，玉米供过于求，从2000年开始的农业种植结构调整时的玉米种植面积有所下降，玉米总产量下降较快，而玉米需求却上升较快，造成玉米的供求缺口较大，并有逐年上升的趋势。
2001/02-2005/06中国玉米供求平衡分析表
玉米
2001/02
2003/04
2004/05
2005/06
播种面积
24,453
24,860
24,069
24,745
25,959
单位面积收成量
4,797
4,983
5,055
5,457
5,358
产量
117,310
123,879
121,676
135,029
139,095
期初库存
78,450
66,787
51,823
34,377
22,505
年度产量
进口量
10
200
70
新增供给量
117,321
124,079
121,876
135,229
139,165
总供给量
195,771
190,866
173,699
169,606
161,670
饲料消费
88,532
89,442
93,500
96,594
93,502
工业配合饲料消费量
37,800
37,668
40,734
42,048
38,600
浓缩料及自养消费
24,176
24,689
26,017
27,163
27,222
预混料及自养消费
26,556
27,085
26,749
27,387
27,680
工业消费
14,800
16,750
20,455
24,666
28,200
淀粉消费
8,280
10,030
1,3085
16,246
19,670
酒精消费
6,520
6,720
7,370
8,420
8,530
燃料乙醇消费
850
1,734
3,494
食用消费
7,900
8,100
8,200
8,500
种籽用量
1,821
1,847
1,805
1,855
1,817
损耗量
7,501
7,954
7,808
8,076
7,707
国内使用量
120,374
123,793
131,768
139,491
139,726
出口量
8,610
15,250
7,554
7,610
3,350
总需求
128,984
139,043
139,322
147,101
143,076
年度剩余
-11,663
-14,964
-17,446
-11,872
-3,911
三、影响玉米价格的主要因素
1.玉米的供给
从历年来的生产情况看，在国际玉米市场中，美国的产量占40%以上，中国的产量占近20%，南美的产量大约占10%，成为世界玉米的主产区，其产量和供应量对国际市场的影响较大，特别是美国的玉米产量成为影响国际供给最为重要的因素。
其他国家和地区的产量比重都较低，对国际市场影响较小。
2.玉米的需求
美国和中国既是玉米的主产国，也是主要消费国，对玉米消费较多的国家还有欧盟、日本、巴西、墨西哥等国家，这些国家消费需求的变化对玉米价格的影响较大，特别是近年来，各主要消费国玉米深加工工业发展迅速，大大推动了玉米消费需求的增加。
从国内情况来看，玉米消费主要来自口粮、饲料和工业加工。
其中，口粮消费总体变化不大，对市场的影响相对较小；
饲料用玉米所占的比例最高，达70%以上，饲料用玉米需求的变化对市场的影响比较大；
工业加工用玉米所占比例虽然只占14%左右,但近年来发展很快，年平均用量增加200多万吨，对市场的影响也非常明显。
3.玉米进出口
玉米进出口对市场的影响非常大。
玉米进口会增加国内供给总量，玉米出口会导致需求总量增加。
对国际市场而言,要重点关注美国、中国、阿根廷等世界主要玉米出口国和日本、韩国、东南亚等国玉米的进口情况,这些国家玉米生产、消费的变化对国际玉米进出口贸易都有直接影响。
对国内市场而言，要重点关注国内出口方面的政策，出口对国内玉米市场有较明显的拉动作用。
4.玉米库存
在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。
因此，研究玉米库存变化有助于了解玉米价格的运行趋势。
一般地，在库存水平提高的时候，供给宽松；
在库存水平降低的时候，供给紧张。
结转库存水平和玉米价格常常呈现负相关关系。
5.玉米的成本收益情况
玉米的成本收益情况是影响农民种植积极性的主要因素之一,玉米成本对市场价格有一定的影响力,市场粮价过低,农民会惜售；
收益情况会影响农民对下一年度玉米种植安排,收益增加,农民可能会增加种植面积,反之可能会减少种植面积。
6.与其他大宗农产品的比价关系
玉米与其他大宗农产品的比价关系会对玉米的供需产生影响，进而影响玉米的产销情况,导致玉米未来价格的走势发生变化，因此,研究这种比价关系非常重要,其中,玉米与大豆的种植比价关系、与小麦的消费比价关系最为重要。
7.金融货币因素
利率变化以及汇率波动已成为各国经济生活中的普遍现象，而这些因素的变化常会引起商品期货行情波动。
总的来说,当货币贬值时,玉米期货价格会上涨；
当货币升值时,期货价格会下跌。
因此,货币的利率和汇率是除了供给量、需求量和经济周期等决定玉米期货价格的主要因素之外的另一个重要的影响因素。
8.经济周期
世界经济是在繁荣与衰退周期性交替中不断发展的，经济周期是现代经济社会中不可避免的经济波动，是现代经济的基本特征之一。
在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。
因此，经济周期是总体经济而非局部经济的波动。
衡量总体经济状况的基本指标是国民收入，经济周期也就表现为国民收入的波动,并由此而发生产量、就业、物价水平、利率等的波动。
经济周期在经济的运行中周而复始地反复出现，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。
受此影响，玉米的价格也会出现相应的波动，从宏观面进行分析，经济周期是非常重要的影响因素之一。
9.贮存、运输成本
影响运输成本的原油、海洋运输费率、运输紧张等其他因素变化。
10.相关信息网站
联合国粮食及农业组织http:
//www.fao.org
美国农业部
http:
//www.usda.gov
美国玉米协会
芝加哥期货交易所
美国谷物协会http:
//www.grains.org
中国农业信息网
中国国家统计局
中国气象局
中国玉米网
中国玉米
龙马咨询玉米网
四、玉米期货交易风险管理办法
交易保证金制度
玉米期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。
交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。
1.玉米合约临近交割期时交易保证金收取标准
交易时间段
交易保证金（元/手）
交割月份前一个月第一个交易日
合约价值的10%
交割月份前一个月第六个交易日
合约价值的15%
交割月份前一个月第十一个交易日
合约价值的20%
交割月份前一个月第十六个交易日
合约价值的25%
交割月份第一个交易日
合约价值的30%
2.玉米合约持仓量变化时交易保证金收取标准
合约月份双边持仓总量（N）
N≤100万手
100万手<
N≤150万手
合约价值的8%
150万手<
N≤200万手
合约价值的9%
200万手<
N
限仓制度
限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
玉米合约一般月份持仓限额如下表：
手
持仓量
经纪会员
非经纪会员
客户
单边持仓>
20万手
25%
20%
10%
单边持仓≤20万手
50000
40000
20000
玉米合约进入交割月份前一个月和进入交割月份期间，其持仓限额如下表：
交割月前一个月第一个交易日起
交割月前一个月第十个交易日起
25000
10000
交割月份
12500
5000
套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。
五、玉米期货交割程序及有关规定
（一）标准仓单的生成
1.卖方发货前，向交易所提出交割预报，并交纳10元/吨的交割预报定金，交割预报定金在相应商品按要求到货后予以返还。
2.卖方按交易所指定的交割仓库发货，仓库按规定对货物进行检验。
3.检验合格后，交易所进行现场核查。
4.交易所核查无误后，仓库给客户开具《标准仓单注册申请表》。
5.会员按要求填写《标准仓单注册申请表》后到交易所进行注册，交易所在确认无误后给予注册。
并给会员签发《标准仓单持有凭证》。
6.标准仓单可用于交割、转让、提货、质押等。
（二）交割的基本规定
1.玉米合约的交割采用实物交割方式。
2.客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。
3.个人客户不允许交割。
4.最后交易日闭市后，交易所按“最少配对数”的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。
（三）交割方式
1.玉米的交割方式有三种：
期货转现货、滚动交割、集中交割
2.玉米交割流程
期货转现货流程表
时间
流程
注意事项
申请日11：
30之前
买卖双方提出期转现申请，并提交《期转现申请表》。
标准仓单期转现提出申请时需交齐货款、仓单。
标准仓单期转现收取交割手续费，当日审批；
非标准仓单期转现收取交易手续费，三日内审批。
期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前月倒数第三个交易日（含当日）。
申请日收市后
对合格的买卖申请方的对应持仓按协议价格予以平仓。
平仓记入持仓量，不记入结算价和交易量；
可以在本所网站的交割信息中查询相关的期转现信息。
批准日结算后
非标准仓单期转现，货款、货物的划转由交易双方自行协商解决。
标准仓单期转现：
交易所将80%的货款付给卖方会员，并给买方会
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