资产证券化及其在兴业银行不良资产处置中的应用.docx
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资产证券化及其在兴业银行不良资产处置中的应用
号MOS181017
级
学密学校代号
分类号
10532
一睿彻消大掌HUNANUNIVERSITY
工商管理硕士学位论文
资产证券化及其在兴业银行不良
资产处置中的应用
学位申请人姓名王良杰
培养单位金融学院
导师姓名及职称杨胜刚教授
学科专业MBA
研究方向金融企业管理
论文提交日期2008年9月20日学校代号:
学号:
密级:
10532
M05181017
湖南大学工商管理硕士学位论文
资产证券化及其在兴业银行不良资产
处置中的应用AssetsseeuritizationandItsAPPlicationDealingwith
Non一PerformingAssetsofIndustialBankCO.LTd
by
场叭NGLian自ie
B.E.（XiamenUniversity）1990
AthesissubmittedinPartialsatisfactionofthe
Requir。
朴entsforthedegreeof
MasterofBusinessAdministration（MBA）
inthe
GraduateSchool
0f
HunanU币versity
SuP。
，isor
Professor丫乞119Shenggang
NoV，2008湖南大学
学位论文原创性声明
本人郑重声明:
所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取
得的研究成果。
除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何
其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。
对本文的研究做出重要贡献
的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。
本人完全意识到本声明的法
律后果由本人承担。
作者签“:
咏土日期:
知年11月）矛日
学位论文版权使用授权书
本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学
校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被
查阅和借阅。
本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入
有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编
本学位论文。
本学位论文属于
l、保密口，在年解密后适用本授权书。
2、不保密。
。
（请在以上相应方框内打“4，，）
作者签名:
导师签名:
屯移皮，
掩、
日期:
伽。
才年门月）全日
日期:
沁。
%年日月l宇日硕卜学位论文
摘要
当前，不良资产问题己经成为困扰国内外银行业的难题，国内商业银行的不
良资产问题也相当严重，不仅影响着我国银行业的改革进程，而且影响银行、企
业的正常、稳健经营，成为我国金融业的隐患。
证券化作为不良资产的特殊处置
方式，以其低成本、结构化融资、表外业务化而受到重视。
对资产证券化的理论研究起源于美国，并在西方发达国家得到广泛、深入的
研究，有关文献数不胜数。
近年来，国内学者对资产证券化的研究不断深入，制
度与法规逐渐完善，包括兴业银行在内的多家商业银行进行了资产证券化的尝试。
资产证券化的实务操作必须建立在对其概念进行界定、对其原理进行分析、
对其运行机制进行考察的基础之上。
资产证券化的原理可以概括为“一个核心原
理”和“三个基本原理”，核心原理是指被证券化资产（或基础资产）的现金流分析;
而通过资产证券化过程使不流动资产得以流动，主要依赖于三个基本原理:
资产
组合原理、风险隔离原理、信用增级原理。
资产证券化的运行机制则需要考虑其
基本结构及交易参与者、基本运作程序、证券化方式和内容。
国内商业银行不良资产一般界定为贷款五级分类中的次级贷款和可疑贷款、
损失贷款;近年来国内商业银行的不良资产比率得到控制，但仍不能被忽视，需
要探求其产生的内外部因素，借鉴现有的处置模式，寻求合理的化解途径。
结果
发现证券化在国内商业银行不良资产是必要的、可行的。
尽管不良资产的证券化面临相关法律制度不健全、资产池的构建、信用评级、
证券估值、缺乏多元的机构投资者等方面的困难，但借鉴国内外的经验，仍旧可
以为兴业银行设计出合理可行的不良资产证券化方案设计，方案设计的主要环节
有:
交易结构的设计、资产池组建、信用增级、产品设计和发行的有关安排。
在对兴业银行不良资产证券化方案设计中，遇到的很多困难与障碍，是来自
宏观层面的，和其他商业银行、企业、金融机构的资产证券化有着共性，需要监
管部门采取措施才能解决，也即需要出台或完善资产证券化所必需的宏观政策、
法律法规及相关的配套措施。
关键词:
资产证券化;不良资产;商业银行资产证券化及其在兴业银行不良资产处置中的应用
Abstract
Non一PerformingAssets15adifficultProblemforinternationalbanking，andit15
quiteseriousfordomestiecommereialbanks，whiehaffectsthereformationofbanking，
thenormaloPerationofeommercialbanksandenterprises，andbeeomeshidden
troubleoffinaneeindustry.Seeuritization，asasPeeialdisPosalofnon一Performing
assets，withitslow一eost，strueturedfinanee，andoPerationhasbeenattended.
ThetheoriesonAssetsSeeuritizationstartedinAmeriea，andhavebeenstudied
wideiyanddeePlyinWestemCountries:
therelateddoeumentsean’tbeeounted.In
reeentyears，manyresearehershavebeguntoattendAssetsSeeuritization，therelated
regulationsandlawshavebeenPerfeetedandquiteafeweommereialbanksinelude
IndustrialBankCO.IJDhaveseeuritizestheirereditassets.
AssetsSeeuritizationmustbebasedonitsdefinition，PrineiPlesandoPerating
mechanism.ThePrineiPlesofAssetsSecutitizationeanbegeneralizedoneeore
PrineiPleandthreebasiePrineiPles，andtheeorePrineiPle15eashflowanalysis，the
basiePrineiPlesineludePortfolio，risksegregationandereditenhancement.TheoPerating
mechanismofoPeratingmeehanisminvolvestradestructureanditsPartieiPants，
oPerati几9Proeedure，modesandeontents.
Non一PerformingAsset15definedwithsubloans，questionableloansand1055
loansindomestieeommereialbanks.Inreeentyears，Non一PerformingAssetin
domestieeommereialbankshasbeeneontrolled，butean，tbenegleeted，andweshould
searchthereasonsofNon一PerformingAssetanduseforrefereneeofexistingdisPosals.
TheanalysisindieatesthatAssetsSeeuritization15neeessaryandfeasibletodePose
Non一PerformingAssetfordomestieeo们n们nereialbanks.
InsPiteofthedifficultie，suehasallseneeoflaws，eonstructionofassetsPool，
creditaPPraise，seeuritiesvaluationandseareityofinstitutionalinvestors，basedon
useforrefereneeofcxPerience，IndustrialBankCO.LTDmaydesigntheschemeto
seeuritizeNon一PerformingAsset，andthemainstePsineludediffieultiesoftrade
strUeture，eonstruetionofassetsPool，seeuritiesvaluation，ereditenhaneementandthe
relatedarrangementofissuing.
ManydiffieultiesindesigningthesehemetoseeuritizeNon一PerformingAssetfor
IndustrialBankCO.LTD，15eommonforalldomestiecommereialbanks，andshould
adoPtmanyeountermeasurestoPromoteAssetsSeeuritization.
KeyW公rds:
AssetsSeeuritization;Non一PerformingAssets;CommereialBanks
川硕_上学位论文
学位论文原创性声明和学位论文版权使用授权书................................................……I
摘要...........................................................................................……，.....................……n
AbstraCt.................................................................................................……、....……，……111
插图索引................................................................................................................……Vll
附表索引..............................................................................................................……Vnl
第1章绪论...........................................................................................................……1
1.1研究背景及意义.........................................................................·...···········……1
1.2文献综述...................................................................................................……2
1.2.1理论研究综述...................................................................……，······……2
1.2.2实践进展..................................................................................······……5
1.3主要研究内容......................................................................······················……6
第2章资产证券化的理论基础...........................................................................……8
2.1资产证券化的概念与特征........................................................................……8
2.1.1资产证券化的概念........................................................................……8
2.1.2资产证券化的特征.....................................................................……，二9
2.1.3适合证券化的金融资产特征......................................................……11
2.2资产证券化的原理分析..........................................................................……13
2.2.1资产证券化的核心原理:
基础资产的现金流分析...................……13
2.2.2资产组合原理.............................................……，···..·····················……14
2.2.3风险隔离原理.....................................................·························……巧
2.2.4信用增级原理................................................······························……16
2.3资产证券化的运行机制.......................……，..............................··.···········……17
2.3.1资产证券化基本结构及交易参与者...........................................……17
2.3.2资产证券化的主要步骤..............................................................……18
2.3.3资产证券化的方式和内容..........................................................……19
第3章国内商业银行不良资产的现状与处置模式.........................................……20
3.1不良资产的界定................................................................................······……20
3.2国内商业银行不良资产情况分析....……，................................................……21
3.2.1不良资产的规模和变动...............................................................……21
3.2.2不良资产的结构...........................................................................……21
3.2.3分机构不良资产情况..................................................................……22资产证券化及J〔在兴业银行不良资产处置中的应用
3.3国内商业银行不良资产的成因..........……，，............................................……22
3.3.1国内商业银行不良资产产生的外部因素...................................……22
3.3.2国内商业银行不良资产产生的内部因素...................................……23
3.4国内商业银行不良资产的处置模式......……，.........................................……24
3.4.1银行分散和自主性处理不良资产..............................................……24
3.4.2成立金融资产管理公司集中处置不良资产...............................……25
3.4.3国内商业银行不良资产处置模式的评价...................................……26
3.5国内商业银行不良资产处置对兴业银行的借鉴..................................……27
3.5.1防止增量不良资产的产生..................................……，.................……28
3.5.2创新存量不良资产处置的思路与模式.......................................……28
3.6国内商业银行不良资产证券化的必要性与可行性..............................……29
3.6.1国内商业银行不良资产证券化的必要性...................................……29
3.6.2我国商业银行实施不良资产证券化的可行性分析...................……31
第4章兴业银行不良资产证券化的方案设计.....................................……，.....……33
4.1兴业银行不良资产证券化的条件分析..................................................……33
4.1.1房贷业务蕴育经营隐患..............................................................……33
4.1.2兴业银行在资产证券化方面的尝试...........................................……34
4.1.3兴业银行不良资产证券化面临的困难.......................................……35
4.2兴业银行不良资产证券化的交易结构设计..........................................……37
4.2.1交易结构设计的法律依据..........................................................……37
4.2.2交易结构设计的目标与要求......................................................……38
4.2.3交易结构描述与交易结构图......................................................……38
4.2.4交易结构的可行性分析..............................................................……40
4.3兴业银行不良资产证券化的资产池组建..............................................……40
4.3.1资产池的选择................................................·..···························……40
4.3.2资产池的统计分析......................................................................……41
4.3.3资产池的估值...................................................·.·························……44
4.4兴业银行不良资产证券化中的信用增级..............................................……45
4.4.1信用增级的概念与形式..................................................……，，...……45
4.4.2信用增级机制的探索..................................................................……46
4.4.3信用增级的现实选择..................................................................……48
4.5兴业银行不良资产证券化产品的设计..................................................……48
4.5.1资产支持证券基本信息..............................................................……49
4.5.2资产支持证券分层设计.，.…，.，，....................................................……49
4.5.3资产支持证券利率结构..............................................................……49硕_L-学位论文
4.6兴业银行不良资产证券化产品发行的有关安排..................................……50
4.6.1资产服务安排............……，........................................··...··············……50
4.6.2信托账户设置................................................
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