福斯特财务管理实训.docx

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福斯特财务管理实训

财务管理实训3

一、资产负债表结构分析

广东利华机械股份有限公司2010~2012资产负债表结构分析

资产

2010

2011

2012

负债和股东权益

2010.0

2011.0

2012.0

年末

流动资产：

流动负债：

货币资金

0.239

0.220

0.347

短期借款

0.011

0.012

0.009

交易性金融资产

0.013

0.015

0.013

交易性金融负债

0.000

应收票据

0.969

0.145

0.120

应付票据

0.053

0.056

0.039

应收账款

0.308

0.289

0.188

应付账款

0.120

0.109

0.116

预付款项

0.013

0.016

0.012

预收款项

0.018

0.020

应收利息

0.004

0.007

0.008

应付职工薪酬

0.003

0.002

应收股利

0.007

0.008

0.013

应交税费

0.057

0.054

0.055

其他应收款

0.009

0.008

0.007

应付利息

0.003

存货

0.048

0.052

应付股利

0.177

0.156

0.134

一年内到期的非流动资产

0.000

其他应付款

0.002

其他流动资产

0.000

一年内到期的非流动负债

0.000

流动资产合计

0.738

0.759

0.761

其他流动负债

0.000

非流动资产：

流动负债合计

0.445

0.413

0.379

可供出售金融资

产

0.000

非流动负债：

持有至到期投资

0.067

0.059

0.050

长期借款

0.033

0.039

0.037

长期应收款

0.000

应付债券

0.000

长期股权投资

0.055

0.058

0.075

长期应付款

0.000

投资性房地产

0.000

专项应付款

0.000

固定资产

0.126

0.114

0.107

预计负债

0.000

在建工程

0.000

递延所得税负债

0.000

工程物资

0.000

其他非流动负债

0.000

固定资产清理

0.000

非流动负债合计

0.033

0.039

0.037

生产性生物资产

0.000

负债合计

0.478

0.451

0.415

油气资产

0.000

股东权益

无形资产

0.014

0.010

0.007

股本

0.177

0.156

0.134

开发支出

0.000

资本公积

0.000

商誉

0.000

减：

库存股

0.000

长期待摊费用

0.000

盈余公积

0.250

0.256

0.257

递延所得税资产

0.000

未分配利润

0.095

0.137

0.194

其他非流动资产

0.000

非流动资产合计：

0.262

0.241

0.239

股东权益合计

0.522

0.549

0.585

资产总计：

1.000

负债和股东权益合计

1.000

分析：

1、广东利华机械股份有限公司货币资金占总资产比重从2010年23.9%到2011年22%再到

2012年34.7%，整体呈现波动性上升，先下降后上升的趋势；而公司短期借款占负债和股东

可以推测，是由于公公司的货币资金比22%。

由于纺织机械

权益合计比重从2010年1.1%到2011年1.2%再至U2012年0.9%，整体呈现波动性下降，先上升后下降的趋势；公司货币资金与公司短期借款变动趋势截然相反，司偿还短期借款，而引起的货币资金的变动。

从公司货币资金整体来看，

例较高，2012年达到34.7%,而占比最低的年份2011年，占比都高达

生产属于资金密集型产业，需要较大的资金投入，虽然企业与国内主要银行等金融机构保持

良好的合作关系，但仍可能会有资金缺口，存在一定的风险。

公司即使因为存在融资风险，而持有一定比例货币资金是降低融资风险的有效途径，但不应该过度持有货币资金，导致了

企业的闲置资金大，如何为企业资金找出路，反而成为了企业目前面临的最大问题之一。

2、公司流动负债占负债和股东权益合计比重从2010年44.5%到2011年41.3%再到2012年

37.9%,整体呈现下降趋势；其中：

应付账款占负债和股东权益合计比重从2010年12%到

2011年10.9%再到2012年11.6%，整体呈现下降趋势；应付股利占负债和股东权益合计比

重从2010年17.7%到2011年15.6%再到2012年13.4%,整体呈现下降趋势；推测是由于应付账款和应付股利主要因素引起流动负债比重下降；说明企业的偿债能力增强，企业面临的

偿债风险下降。

2010年73.8%到2011年75.9%再到

3、广东利华机械股份有限公司流动资产占总资产比重从

2012年76.1%,整体呈现上升的趋势；盈余公积占负债和股东权益合计比重从2010年25.0%

到2011年25.6%再到2012年25.7%，整体呈现上升趋势；未分配利润占负债和股东权益合计比重从2010年9.5%至U2011年13.7%再到2012年19.4%起整体呈现上升趋势；可以推测是由于公司盈余公积和未分配利润整体上升引企业流动资产所占比例越来越高。

二、损益表结构分析

广东利华机械股份有限公司2010~2012利润结构分析表

项目

2010年

2011年

2012年

一、营业收入

减：

营业成本

0.42532

0.41181

0.38822

营业税金及附加

0.01964

0.02115

0.02241

销售费用

0.05881

0.05965

0.06532

管理费用

0.13998

0.1398

0.1397

财务费用

0.00331

0.00373

0.00344

资产减值损失

0.00177

0.00121

力卩：

公允价值变动收益（损失以“―”号填列）

投资收益（损失以“―”号填列）

0.0032

0.00694

0.01167

二、营业利润（亏损以“一”号填列）

0.35437

0.36903

0.39137

力卩：

营业外收入

0.00007

0.00098

0.00133

减：

营业外支出

0.01012

0.01427

0.01708

三、利润总额（亏损以“一”号填列）

0.34432

0.35575

0.37562

减：

所得税费用

0.05407

0.05563

0.05928

四、净利润（亏损以“一”号填列）

0.29025

0.30011

0.31634

利润

1、营业成本占营业收入比重从2010年45.5%到2011年41.2%再到2012年38.8%，整体呈

现下降的趋势，营业利润占营业收入比重从2010年35.4%至U2011年36.9%再到2012年

净利润占营业收入比重从2010年29.0%到2011年30.0%再到

39.1%,整体呈现上升的趋势；

2012年31.6%整体呈现上升的趋势；可以分析，是由于公司营业成本占比下降，而引起了公

司营业利润的，净利润的占比营业收入的比重上升。

公司将现代集成制造管理思想及先进的

管理软件与本公司生产特点、管理经验相结合，全面优化了企业内部运作流程，有效降低成

本；公司将根据精密零部件的质量和价格，充分利用精密零部件市场处于买方市场的有利条

件，在市场上购买，以保证本公司的持续、稳定的生产，同时有效地控制产品成本。

同时与广东省华美钢铁制造有限公司签订了《外协制造合同》，按照该合同，2010-2013年广东省

华美钢铁制造有限公司所外协加工的机架使用的精钢价格都不变，有效降低了公司原材料成

本；公司近期的发展基金得到满足，未来的融资需求将通过增资、发行债券、向金融机构贷

款等多种直接和间接融资方式得以满足，同时将合理利用财务杠杆，进一步优化财务结构，在保证资金正常周转的同时，将企业的融资成本降至最低水平。

费用：

2、

（1）公司销售费用占营业收入比重从2010年5.9%到2011年6.0%再到2012年6.5%,整

体呈现上升的趋势，说明企业加大了在在产品销售方面的投入；其中广告费和展览费用增长

十分明显，说明公司为了扩大产品销售市场、提高产品销售量而做出重大投入。

（2）管理费用占营业收入比重从2010年13.998%到2011年13.98%再到2012年13.97%,

整体呈现小幅度下降的趋势，说明企业这几年的控制有一定的成效；但是其中研发费用却大

幅增长，表明企业为了提高核心竞争力而大力投入研发。

业一方面将投入资金更新部件、电

子选色、真空处理等科技项目，提高产品质量，确保现有市场份额不会受到削弱，另一方面，

加大研究开发力度，在提高现有剑杆织机和喷气织机的质量。

研制市场需求大的新品种，向

高端产品发展，开拓新市场。

（3）财务费用占营业收入比重从2010年0.331%到2011年0.373%再到2012年0.344%，整体呈现变化幅度较小，说明企业这几年的筹集、投资的决策变化不大；企业进口设备、精密零部件、产品外销等均以外币（美元）结算，因此外币汇率的变化对本公司产生一定的影响，

其中汇兑收益增加较为明显。

税费：

3、所得税费用所占占营业收入比重从2010年1.964%到2011年2.115%再到2012年2.241%，

整体呈现上升的趋，的比例略有上升但幅度不大，主要是企业利润在增长，这是正常的变化。

三、现金流量表结构分析

广东利华机械股份有限公司2010~2012现金流量结构分析表

流入分析

2010

年度

2011

年度

2012

年度

流出分析

2010

年度

2011

年度

2012

年度

销售商品、提供劳务收到的现金

0.94128

0.94223

0.95545

购买商品、接收劳务支付的现金

0.41806

0.4589

0.44238

收到的税费返还

支付给职工以及为职工支付的现金

0.02493

0.02357

0.02294

收到的其他与经营活动有关的现金

支付的各项

税费

0.10205

0.09883

0.10855

经营活动现金流入小计

0.94128

0.94223

0.95545

支付的其他与经营活动

0.16887

0.16189

0.17125

有关的现金

收回投资所收到的现金

0.02168

0.02426

0.02272

经营活动现金流出小计

0.71391

0.74319

0.74512

取得投资收益所收到的现金

0.00689

0.0066

0.00677

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

0.0269

0.01934

0.02561

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的净额

0.00589

0.00092

0.00107

投资所支付的现金

0.03188

0.03038

0.03472

收到的其他与投资活动有关的现金

支付的其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流入小计

0.03446

0.03178

0.03056

投资活动现金流出小计

0.05878

0.04972

0.06033

吸收投资所收到的现金

偿还债务所支付的现金

0.01268

0.01129

0.01233

借款所收到的现金

0.02328

0.02454

0.0129

分配股利、利润和偿还利息所支付的现金

0.20448

0.18224

0.16577

收到的其他与筹资活动有关的现金

支付的其他与筹资活动有关的现金

0.01015

0.01355

0.01644

筹资活动现金流入小计

0.02328

0.02454

0.0129

筹资活动现金流出小计

0.22731

0.20708

0.19454

汇率变动产生的现金流入

0.00098

0.00145

0.00109

汇率变动产生的现金流出（无）

全部现金流入合计

全部现金流出合计

流入分析：

1、公司对纺织品行业完全依赖销售商品、提供劳务收到的现金占现金收入比重从2010年

94.128%到2011年94.223%再到2012年95.545%,整体呈现上升的趋势，但是，变化幅度并不大，企业这几年的现金流入主要依赖于销售商品及提供劳务所收到的现金，说明企业的主

营业务突出公司2010-2013年，扩大生产规模，将成为全国最大的剑杆织机和喷气织机生产基地，到2013年生产能力可达到6000台。

2、投资活动现金流入占现金收入比重从2010年3.446%到2011年3.178%再到2012年

3.056%，整体呈现下降的趋势，但是，变化幅度并不大；收回投资所收到的现金占现金收入比重从2010年2.168%到2011年2.426%再到2012年2.272%，整体呈现波动性上升的趋势，但是，变化幅度并不大；说明企业投资决策相对稳定。

3、借款所收到的现金占现金收入比重从2010年2.328%到2011年2.454%再到2012年1.29%，

整体呈现下降的趋势，筹资活动现金流出占现金流出比重从2010年22.731%到2011年

20.708%再到2012年19.454%，整体呈现下降的趋势，说明企业的筹资政策出现了微小的调整。

流出分析：

1、经营活动现金流出占现金流出比重从2010年71.391%到2011年74.319%再到2012年

74.512%，整体呈现上升的趋势；投资活动现金流出占现金流出比重从2010年5.878%至U2011

年4.972%再到2012年6.03%，整体呈现波动上升的趋势，公司2010-2013年，扩大生产规

模，将成为全国最大的剑杆织机和喷气织机生产基地，到2013年生产能力可达到6000台;

企业的资金主要用于本公司经营，用于对外投资较少，说明企业的经营较为保守。

2、企业经营活动的流出占非常高的比例，而投资与筹资活动的现金流出的比例都较低，支

付的出的比例都较低，支付的投资款较少，筹资的支出也主要是支付应付利润，说明企业的

扩张不大。

四、偿债能力分析

偿债财务比率

2010年

2011年

2012年

流动比率

1.6601

1.8396

2.0095

速动比率

1.5223

1.6755

1.8404

现金比率

0.5667

0.5699

0.9529

经营净现金比率

0.613

0.4402

0.8513

资产负债率

0.4778

0.4515

0.4154

负债与所有者权益比率

0.9149

0.823

0.7106

利息保障倍数

76.604

65.495

73.714

1、公司的利息保障倍数从2010年76.604%到2011年65.495%再到2012年73.714%,整体

呈现先下降后上升趋势，整体上虽有所下降，但根据经验而然公司的偿付利息能力还是非常

的强劲。

2、

（1）短期偿债那能力：

流动比率从2010年1.6601到2011年1.8396再到2012年2.0095，

呈现整体上升趋势，接近经验值2:

1;速动比率从2010年1.5223到2011年1.6755再到2012年1.8404，整体呈现上升趋势，接近经验值1:

1;从流动比率和速动比率来看公司短期的偿

债能力是逐步上升的。

都非常的强，在这几年来呈上升趋势。

（2）长期偿债能力：

资产负债率从2010年0.4778到2011年0.4515再到2012年0.4154，呈现整体下降趋势，负债占比降低，公司长期偿债能力增强。

逐渐远离经验值0.5公司的长

期偿债能力在增强。

总的来说公司偿债能力增强。

但是这并不说明这是理想的。

如此下去，只能影响资金的使用效率和盈利能力，以及公

司过度保守的筹资和投资决策。

3、拥有的闲置资金在这几年来不断的增长，当前更应该考虑如何投资解决闲置资金。

五、营运能力分析

2010年~2012年营运能力分析

营运能力比率

2010年

2011年

2012年

货币资金周转率

3.6684

3.8083

2.9176

应收账款周转率

0.7648

0.7348

0.5553

存货周转率

7.7735

7.1586

6.261

库存材料周转率

103.16

105.41

104.61

在产品周转率

129.54

154.43

179.36

库存商品周转率

9.2912

8.3872

7.192

总资产周转率

0.8764

0.8721

0.8425

1、在产品的周转率从2010年129.54%到2011年154.43%再到2012年179.36%，整体呈现

上升趋势，以看出企业的采购管理及产品效率有提高的趋势，这也是企业运用先进的管理所

致。

企业库存材料周转率从2010年103.16%到2011年105.41%再到2012年104.61%，但总的趋势看，呈现小幅度下降趋势，这属于正常变化，原因是企业调整了生产产品的数量，导

致2011年的库存材料增加。

2、公司的存货周转率从2010年7.7735%到2011年7.1586%再到2012年104.61%存货管理呈下降趋势，说明公司的存货管理水平有所下降。

公司的库存商品周转率从2010年9.2912%

到2011年8.3872%再到2012年7.192%呈下降趋势，公司的存货管理水平的下降，主要体现

在库存商品存货上，说明公司的库存积压一年比一年多，销售没有跟上，公司加大销售投入

并没有明显的实际成效。

3、公司的货币资金周转率从2010年3.6684%到2011年3.8083%再到2012年2.9176%管理呈下降趋势，货币资金回收速度正在逐年的下降，资金的使用效果年年下跌。

其主要原因在于公司的闲置资金过多，而收入却并没有增加。

4、公司的总资产周转率从2010年0.8764%到2011年0.8721%再到2012年0.8425%呈下降趋势，是由于影响公司营运能力的各项因素下降，从而导致了公司总资产周转率的下降，公

司营运能力减弱。

六、盈利能力分析

盈利能力比率

2010年

2011年

2012年

营业净利润率

0.2903

0.3001

0.3163

资本金净利润率

1.434

1.5779

1.8525

所有者权益净利润率

0.5259

0.4881

0.4692

成本费用利润率

0.5462

0.5785

0.6309

资产利润率

0.3018

0.3103

0.3164

收益现金比

1.0712

0.7387

1.302

资本金现金比

1.5361

1.1656

2.4119

净资产现金比

0.5633

0.3606

0.611

1、企业所有者权益争利润率从2010年0.5259到2011年0.4881再到2012年0.4692呈下降趋势，说明企业的资金利用率正在下滑，企业应当扩大投资，提高销售量。

2、公司的营业净利润率从2010年0.2903到2011年0.3001再到2012年0.3163，呈现上升趋势，成本费用率从2010年0.2903到2011年0.3001再到2012年0.3163逐年上升，说明公司在控制成本、费用方面有成效。

公司今后的重点应在扩大销售、加强存货管理、提高资产的利用率上，而不是在控制成本费用。

公司应将积极研究与本公司相关是行业的发展趋势，发挥产品质量和技术经济指标

在全国纺织企业中始终名列前茅的优势，并制定科学的发展战略规划和切实可行的产品营销

策略，吸引新顾客，努力扩大市场占有率。

同时，不断研制、开发出符合市场需求、高端产品，开拓并扩大本公司产品在市场需求量大、发展前景广阔行业的应用，努力提高市场占有

率。

另外，本公司将在稳定发展香港和东南亚市场的前提下，积极拓展南美、东部欧洲、非洲、大洋洲等地海外市场。

七、财务比率

财务比率

标准评分值

标准值

实际值

相对比率

实际得分值

-1

-2

-3

⑷=（3）/

（2）

（5）=

（1）*（4）

流动比率

2.0095

1.00475

5.02375

速动比率

1.8404

9.202

净资产与负债比率

1.2

1.4072

1.17266

11.7266

应收账款周转次数

0.8672

0.28905

2.8905

存货周转次数

6.261

0.89442

8.9442

总资产周转次数

1.1

0.8425

0.76586

7.6586

营业净利润率

0.2

0.3163

1.5817

23.7255

资产利润率

0.2

0.3164

1.5822

23.733

所有者权益净利润率

0.34

0.4692

1.38012

27.6024

合计

100

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