有色金属冶炼和压延加工业研究报告.docx

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有色金属冶炼和压延加工业研究报告

有色金属冶炼和压延加工业研究报告

王国新

1、行业分类

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于“C制造业”中的“C32有色金属冶炼和压延加工业”；

根据国家统计局的《国民经济行业分类指引》（GB/T4754-2011），公司所处行业为“C32有色金属冶炼和压延加工业”中的“C3262铝压延加工”。

根据全国股份转让系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C32有色金属冶炼和压延加工业”中的“C3262铝压延加工”。

根据股转系统《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司所属行业为“金属与采矿（111013）”大类下的“铝（11101310）”行业。

具体而言，公司的业务属于铝型材加工子行业。

2、行业监管体制、主要法律法规及政策

2、行业监管体制、主要法律法规及政策

（1）行业主管部门及监管体制

公司所处的铝压延加工行业的行政主管部门是国家发改委、工业与信息化部、商务部，主要负责制定产业政策、行业规章、行业规范和技术标准，提出产业发展导向、布局和指导性意见、项目审批等。

国家发改委通过不定期发布《产业结构调整指导目录》，列明有色金属产业中鼓励、限制和淘汰类的技术和项目，对本行业的发展进行宏观调控。

中国有色金属工业协会和中国有色金属加工工业协会是铝加工行业的对口行业组织。

行业协会的主要工作是为企业和行业服务，并受有关部门委托，进行行业管理，开展行业统计调查工作并分析、发布行业信息，协助政府制订行业产业政策、中长期发展规划，负责制定行业产品质量标准等。

（2）主要法律法规及政策

序号

法律法规

颁发部门

生效日期

相关内容

1

《铝行业准入条件（2007）》（2012）修订

国家发改委，中华人民共和国工业和信息化部

2007.10

规定：

“新建铝加工项目产品结构必须以板、带、箔或者挤压管、工业型材为主。

多品种综合铝加工项目生产能力必须达到10万吨/年以上。

单一品种铝加工项目生产能力必须达到：

板带材5万吨/年、箔材3万吨/年、挤压材5万吨/年以上。

”

2

《关于加快铝工业结构调整指导意见的通知》

国家发改委、财政部等九部

2006.4

提出以调整产品结构为主，重点开发高精铝板、带、箔及高速薄带和轨道交通用大型铝合金型材等高附加值产品的生产技术和设备；推广高效率、低成本、低能耗、短流程、环保型铝加工新技术、新工艺；提高生产过程的稳定性、可靠性，降低成本。

3

《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》

国家发改委

2013.2

交通运输工具主承力结构用的新型高强、高韧、耐蚀铝合金材料及大尺寸制品、轻量化材料如铝镁合金在汽车行业的应用等列为鼓励发展产业。

4

《有色金属产业调整和振兴规划》

全国人大常委会

2009.5

力争在关键工艺技术、节能减排技术，以及高端产品研发、生产和应用技术等方面取得突破，推动产业技术进步，提高产品质量，优化品种结构。

主要任务为：

（1）稳定国内市场，改善出口环境；

（2）严格控制总量，加快淘汰落后产能；（3）加强技术改造，推动技术进步。

（4）促进企业重组，调整产业布局；（5）开发境内外资源，增强资源保障能力；（6）发展循环经济，搞好再生利用。

5

《铝工业规范条件》

中华人民共和国工业和信息化部

2013.7

进一步加强铝行业管理，遏制铝行业重复建设，化解电解铝产能过剩矛盾，规范现有铝企业生产经营秩序，引导废铝再生利用行业有序发展，提升资源综合利用率和节能环保水平，推动铝行业结构调整和产业升级

6

《一般工业用铝及铝合金挤压型材》

国家标准化管理委员会、国家质量监督检验检疫总局

2008.8

规定了铝合金建筑型材的要求、试验方法、检验规则和标志、包装、运输、贮存及合同内容等。

（3）行业主要政策

序号

法律法规

颁发部门

生效日期

相关内容

1

《铝工业“十二五”发展专项规划》

国家工业和信息化部

2011.12

提出“十二五”期间，铝工业增加值年均增长12%以上，高端铝材销售收入占铝加工销售收入比重要从2010年的8%提高到2015年的20%，要求大力发展铝精深加工产品，以轻质、高强、大规格、耐高温、耐腐蚀为产品发展方向，发展高性能铝合金及其深加工产品和工艺。

2

《新材料产业“十二五”发展规划》

国家工业和信息化部

2012.4

指出“我国原材料工业规模巨大，部分行业产能过剩，资源、能源、环境等约束日益强化，迫切需要大力发展新材料产业，加快推进材料工业转型升级，培育新的增长点。

其中以轻质、高强、大规格、耐高温、耐腐蚀、耐疲劳为发展方向，发展高性能铝合金、镁合金和钛合金，重点满足大飞机、高速铁路等交通运输装备需求。

积极开发高性能铝合金品种及大型铝合金型材加工工艺及装备，加快镁合金制备及深加工技术开发，开展镁合金在汽车零部件、轨道列车等领域的应用示范。

”

3

《当前优先发展的高技术产业重点领域指南》

国家发改委、科学技术部、工信部、商务部、知识产权局

2011.6

将高性能铝合金材料及加工技术、铝车身及零部件列为当前优先发展的高技术产业化重点领域。

4

《有色金属工业“十二五”发展》

国务院

2011.12

至2015年，高端铝材销售收入占铝加工销售收入比重将达20%，工信部要求以轻质、高强、大规格、耐高温、耐腐蚀为产品发展方向，发展高性能铝合金及其深加工产品及生产工艺。

5

《有色金属工业“十三五”发展规划（2016－2020年）》工信部规〔2016〕316号

工业和信息化部

2016.3

对于轻合金材料发展的重点包括：

航空航天用耐损伤铝合金薄板、新型高强高韧铝合金厚板、挤压材和锻件，三代铝锂合金板材和挤压型材，水陆交通运输用高耐蚀铝合金板材、高强可焊大型复杂截面铝合金型材，高性能铝合金汽车面板，汽车防碰撞系统用泡沫铝结构件，汽车发动机和内部结构件用铝合金精密锻件和铝硅合金压铸件，石油钻探用高强耐蚀铝合金管材等。

继续鼓励扩大铝合金围护板、建筑铝模板等建筑领域的铝应用。

3、行业发展现状

基本金属一般是指国民经济和社会各方面使用量相对较多、使用范围较广的常用金属，包括铜、铝、铅、锌、锡、镍这六种，铝是世界上产量和用量仅次于钢铁的有色金属，地壳中储量最多的矿产资源之一，占地壳质量的8%。

由于铝的可广泛应用于各个行业，是发展国民经济重要基础材料。

目前，铝在许多领域已逐步替代了钢、铜等传统金属材料，成为支撑全球经济发展和人类文明进步的主要金属材料之一。

2000年至2016年全球铝产量单位：

万吨

资料来源：

wind

铝生产流程示意图：

铝加工是将铝锭通过熔铸、轧制（或挤压）和表面处理等多种工艺和流程，生产出各种形态的产品，供交通运输、建筑、包装、电气、机械设备等行业使用。

铝变形加工产品按照加工工艺的不同可分为铝板带箔和铝型材两大类。

压延工艺生产铝板带箔，铝板带箔广泛应用于国民经济的各个领域；挤压工艺则生产铝型材，铝型材主要用于建筑行业。

铝属于有色金属，有色金属大多是加工成材后才能使用，下游产业如何合理有效地生产性能良好、物美价廉的有色金属材料是取得社会经济效益的关键。

随着科学技术的进步与国民经济的发展，对于有色金属产品性能上以及产品的可靠性、稳定性等方面的要求也越来越高。

铝消费的主要产品是铝型材，铝型材产品的特点为设计灵活、坚硬、构造轻巧及耐磨，这些特点使其适用于多种不同用途。

铝型材不仅应用于交通运输，建筑材料领域，在其他工业领域，如：

电力设备、机械设备、航空航天、基础设施建设等，也在不断得到推广。

铝型材应用情况

运输

机器及设备

建筑

其他

车身外壳、骨架、飞机机身、机翼、起落架、座位及防护栏

升降机及电梯

门窗框

供热通风与空调装置

热交换器

防护物、扶手及平台

幕墙

太阳能电池板

汽车及卡车转向架结构

农业机器

结构构架

照明系统

汽车天窗

散热器

桥梁

梯子

转向架侧支架、门框及保险杠等

定型处理装置与装配线装置

护栏等

木工机械平台等

根据市场公开数据，2005年来，国内铝型材生产量一直快速增长。

截止到2016年，全国铝型材产量为5,796.09万吨，较2005年全年产量594.10万吨增长了9倍有余。

截至2016年底，我国具有一定规模的生产加工铝型材企业近1,000家，年产量超过10万吨的企业占比仅为10%左右，行业极度分散且价格竞争激烈，其中专注生产建筑型材或同时生产建筑型材和工业型材的企业占比达到80%，而专注生产工业铝型材的企业占比只有20%。

2000年至2016年全国铝型材产量及增速

数据来源：

wind

近年来，全球新能源环保产业增长速度较快，铝型材由于具有导热好、自重轻等优点，在太阳能和LED等产业中将得到大量应用。

但在另一方面，铝型材行业又属于高能耗产业，未来需要通过持续的工艺改进、设备升级和技术提升来降低单位生产能耗。

主要国家铝土矿产量单位：

万吨

数据来源：

Wind资讯

中国铝土矿进口依存度

数据来源：

Wind资讯

我国铝土矿进口依存度较高，进口主要来源于印尼、澳大利亚。

而铝土矿大国澳大利亚、巴西、几内亚。

中国近年来也开始实行“走出去”的战略进行全球资源收购，以摆脱对进口矿石资源的依赖。

上海有色市场A00铝锭现货价格走势

数据来源：

Wind资讯

当前宏观经济调整对铝价造成重挫，铝价不断创出新低。

自2011年以来，铝价进入了漫长的下跌通道，上海有色市场铝锭现货价格从2011年8月最高峰17,964元/吨一度下跌至2015年11月的新低价10,106元/吨，最高跌幅达到44%。

2016年以来，伴随着国内供给侧改革去产能、去库存的推动，铝的价格出现回升，但价格还处于历史较低水平。

目前铝处于历史低价水平，是扩大铝应用的最佳时机。

近年来，中国有色金属工业协会先后在交通工具“以铝代钢”，建筑模板“以铝节木”，电线电缆“以铝节铜”等方面做了大量的推广工作，积极推动铝在交通、建筑及电力等领域的应用。

4、行业发展趋势

目前，我国铝合金型材行业已经跨越了以数量增长为特征的初级发展阶段，开始逐步进入以依靠综合实力参与市场竞争的新阶段。

随着经济的发展以及科技的进步，铝挤压材在消费结构中的占比稳步上升，规模逐步扩大。

新型铝型材产品不断出现，推动了技术进步和行业持续发展。

国家也出台相关政策支持铝型材朝高精尖方向发展，根据《铝工业“十二五”发展专项规划》，铝工业的发展方向转变为铝的精深加工，重点支持企业技术改造以及战略性新兴产业的发展，轻质、耐高温、高强、耐腐蚀的铝产品为主要研发及生产对象。

目前，我国已经成为全球最大的铝型材消费市场和生产基地，虽然全球经济处于低迷时期，产销量增幅虽有所下降，但下游产业迅速发展、配套产业政策也对该行业的发展布局起到巨大的战略推动作用。

随着国家产业政策、产业结构调整以及消费者对产品品质要求的提高，铝型材粗放型生产加工、产品附加值低的状况逐步改变，工业铝型材需求将进从单一的建筑铝挤压材逐渐发展为品种、规格繁多的各式建筑节能铝挤压材及高性能工业铝挤压材，加工工艺也向大断面、精细化、环保性高、产品性能稳定的方向发展。

5、行业发展的有利因素

（1）国家产业政策支持

目前，我国已经成为全球最大的铝型材消费市场和生产基地，我国铝型材工业进入新的发展阶段，先进的生产工艺和生产设备水平以及下游产业的迅速发展为行业发展奠定了坚实的基础。

近年来，国务院陆续颁布了多个行业规划性文件，如：

《关于加快铝工业结构调整指导意见的通知》、《有色金属工业“十二五”发展规划》、《铝工业十二五发展专项规划》等，要求发展高性能铝合金及其深加工产品和工艺的同时也鼓励加工企业进一步延伸产业链，鼓励企业在科学合理的前提下实施扩张重组，提高企业竞争力，提升行业集中度。

行业相关政策支持和引导为技术导向型企业的发展奠定了良好的政策基础。

（2）下游市场需求扩大

近年来，依托战略性新兴产业和绿色经济、低碳经济、循环经济的发展，以及新技术的出现和铝自身具有轻便性、导电性、导热性、可塑性、耐腐蚀性等多方面优良的特性，各个行业领域对铝型材的需求持续增加，铝合金型材在工业领域内的应用越来越广泛，如照明、新能源、集装箱、汽车、轨道车辆、船舶、电力等行业。

此外，超高强度铝合金具有高强度、高硬度、低密度优异的抗腐蚀性能等特点，不仅可以应用在轨道交通、航空、航天、建筑等领域，还可以应用于船舶、石油化工、机械制造、电子电力等行业中，使得其在促进节能减排、降低单位GDP能耗和增加经济效益方面具有不可忽视的重要市场地位。

（3）终端消费结构优化

随着国家产业政策、产业结构调整以及消费者对产品品质要求的提高，铝型材粗放型生产加工、产品附加值低的状况逐步改变。

工业铝型材需求将进一步增加，其应用领域也随之多样化，产品从单一到复杂，加工工艺也向精细化、环保性高的方向发展。

“以铝代钢”、“以铝节铜”等概念，改变工业消费习惯，逐渐代替传统工业材料。

工业铝材在交通运输、机械设备制造、耐用消费品等行业对钢材的替代性日益显现，尤其在航空航天领域，铝型材的应用比例较高。

6、行业发展的不利因素

（1）行业发展结构性问题

我国铝合金型材行业在快速发展的同时，也存在生产集中度低、产品结构不合理等问题：

铝型材行业内具有规模优势的企业相对较少，企业平均规模偏小，多数企业生产经营粗放，生产工艺和装备落后，生产集约化程度不高。

而且融资渠道大多较为单一，这不仅影响企业抗风险能力、制约了规模持续扩张，还限制了企业的研发水平，造成了行业整体抗风险能力较差。

行业内许多企业铝型材产品更新慢，质量良莠不齐，低档产品同质化明显，高档产品缺乏自主研发能力，产品结构性矛盾突出。

（2）研发创新能力不足

铝型材企业在研究和开发方面的投入不足，创新能力受到限制。

目前，我国铝型材企业主要以铝门窗为主，铝挤压厂主要以初级铝挤压材供应市场，后续加工能力普遍不强，对铝挤压材的深加工率不足30%。

铝挤压材进一步加工的技术和设备都需要加强，以延长产业链，提高产品附加价值。

在汽车、轨道车辆、航空、船舶和电子等领域的铝挤压产品质量和品种还不能完全满足市场要求。

在一些特殊合金，高端精密铝挤压产品和铝挤压深加工产品方面与国外差距较大。

（3）生产配套不完善

虽然我国铝型材行业经过20多年的快速发展，生产技术和装备水平有了很大的提高，目前国内许多企业已拥有处于世界领先水平的先进铝型材生产工艺与设备，但在生产装备的配套上仍存在着较大的问题，整体系统服务不强，比如拥有建筑系统服务的企业很少。

工业铝型材生产的另一个特点就是合金牌号多、单次订货量少，而不少企业也没有适应于这种特点的熔铸设备，仍采用生产建筑铝型材的熔铸设备来进行生产，这种做法不仅在操作上存在诸多不便，而且生产成本也较高；还有一些企业缺少相应的热处理和精整矫设备，这样便难以保证产品的质量和成品率。

7、行业进入壁垒

（1）技术工艺壁垒

相对于一般制造行业来说，本行业对技术和生产经验积累的要求较高。

目前行业内多数企业只是对现有产品进行简单模仿，主要依靠低价来参与市场竞争，只有少数规模较大、综合实力较强的企业具备独立研发能力。

大量中小企业因存在操作工艺不成熟、成品率低、产品品质不稳定等技术瓶颈，无法形成规模生产.

（2）人才壁垒

目前，我国铝型材加工企业产品开发、技术提升等方面对专业技术人才需求量大，尤其是具有丰富经验的高端技术开发人才更为稀缺，且少数领先厂商已经将行业中优秀技术人才聚拢。

新进企业通常由于缺乏掌握关键工艺技术的研发人员和技术人员，难以正常、稳定地组织生产。

（3）资金壁垒

从行业特征看，铝压延行业属于资金密集型行业，需要大量的设备投入，对企业的资金实力有很高要求。

行业内已经形成大企业主导的竞争格局，小企业参与竞争较为困难，新进入者必须建成高起点、大规模的专业化生产企业才有立足之地，因此需要进行大量的固定资产投资，且产品研发亦需要持续不断的资金投入，因此后续流动资金的需求也较大。

（4）营销渠道壁垒

铝型材企业直接面对下游企业和终端客户，而客户的多样化和分散化使得销售渠道的重要性更为突出，销售渠道的广度和深度、客户群体的稳定性对塑料型材和铝型材企业的发展至关重要。

强大销售网络的建立需要较长时间的积累和持续投入，行业新进者在短时间内难以全面有效的建立自己的营销渠道，因此销售渠道壁垒对于新进者和拟进入者的阻碍也是比较明显的。

8、行业与上、下游关系

（1）上游行业发展对本行业发展的影响

铝型材上游产业为有色金属，下游产业为建筑业、轻工业、交通运输业等。

随着技术的提升，成本的谨慎控制以及资源可循环利用意识的加强，铝型材的生产工艺也在不断的完善中，目前铝型材企业主要采购的原材料是铝棒及电解铝。

铝型材的应用和销售范围则十分广泛，主要分为建筑领域和工业领域，其中在建筑领域主要是门窗、幕墙型材；在工业领域主要是交通运输业（包括汽车制造业、轨道交通业、航空制造业）、装备和机械设备制造业、耐用消费品（含轻工业）等。

铝型材上下游产业链如下：

铝型材（铝压延加工行业）的上游行业主要为铝矿石开采与电解铝加工行业，公司采购的主要原材料为铝棒，铝棒是在电解铝中添加各种镁、锰金属原料加工而成的铝合金制品，因此电解铝行业的价格波动对铝型材行业影响较大。

目前国内电解铝产量稳定，能够满足下游行业的加工以及生产需要。

（2）下游行业发展对本行业发展的影响

铝型材（铝压延加工行业）的下游行业主要包含交通运输业、建筑装饰业、机械设备制造业、国防军工等众多领域。

近几年全球整体经济环境的恢复低于预期，国内经济增长速度放缓，房地产市场在国家宏观调控下，发展速度受到一定的限制，但是新型城镇化和新型工业化作为国家两个主要政策方向，在未来较长的时期内会保持延续。

随着经济环境逐步恢复，相关产业对铝型材的需求量将会不断增长，铝型材的消费总量将在未来相当长的时间内保持稳定并逐步增长。

9、行业的季节性、地域性和周期性

（1）季节性：

工业铝型材的需求主要受市场影响，不具有明显的季节性。

建筑铝型材受下游建筑业季节性影响，业务需求存在一定的波动性。

（2）地域性：

在地域分布上，除广东南海大沥镇的铝型材企业分布比较密集之外，浙江的湖州、江苏的昆山、无锡、江阴、吴江，山东的淄博、烟台、辽宁的营口大石桥、河南的长葛等区域性厂商也日益壮大，成为新兴的铝型材企业密集地区。

铝型材受到运输成本限制，不适合跨区域远离产地的长途运输，因此，各地区优势企业在本地市场具有较大的规模和价格优势。

（3）周期性

铝作为基本金属下游应用广泛，电力、交通、建筑、机械、电子信息、航空航天、国防军工等都是其重要的消费行业。

而这些行业又与国民经济息息相关，这就决定了基本金属的发展周期与国民经济的发展周期有着密切的关系，因此会表现出周期性的特征。

10、行业风险特征

（1）市场竞争风险

近年来，中国铝加工市场投资过热，新项目开工过快，甚至出现了大量的重复建设。

我国铝型材行业生产企业众多，同档次品牌间的产品性能差距不大，产能分布较散，且尚无企业可以取得市场占有率的绝对优势。

消费者选择空间较大、议价能力较强,导致公司面临激烈的市场竞争风险。

应对措施：

公司将会

（1）在初期做好充分的市场调查，减少项目的盲目性；

（2）发展长期稳定性客户，签订长期框架合作协议；（3）充分发挥价格优势，选择适当的产品定价策略。

（2）政策变动风险

国家发改委、工业与信息化部等相关部门会适时推出应当下经济形势的宏观政策来影响上游行业，进而影响本行业生存发展状态。

一旦国家产业政策发生调整和变化，将对铝挤压材行业将产生间接或直接，消极或积极的影响，例如影响铝型材行业的生产方式、产品结构等，且行业政策的变化对公司而言多为不可控风险。

应对措施：

公司需根据自身经营情况适时调整产品结构及市场定位以将政策变化所带来的风险尽可能降低。

（3）产能过剩风险

中国铝型材产能严重过剩、产能利用率不高，虽然生产水平、产品质量、产品订单提高，但同质化竞争加剧，产品的加工费下降，行业收益水平下滑。

行业生存发展状态。

《国务院关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知》（国发[2006]11号）指出，钢铁、电解铝、电石、铁合金、焦炭、汽车等行业产能已经出现明显过剩，需尽快调整产业结构。

应对措施：

公司需要持续科研投入，优化产品结构，努力扩大市场份额，提高产品附加值，提升市场竞争力。

（4）新材料的冲击风险

铝合金作为建筑工业基础应用材料，有一定的可替代性，不同特性新材料的研发、推广与应用会给铝型材行业带来一定影响。

目前，许多钢铁制造商已加大力度对轻质钢材的研发；钛合金、镁合金材料也以优良的性能不断得到发展；塑料行业凭借其远远低于铝制品的制造成本也会对铝材行业俱有一定冲击性。

（5）原材料价格波动风险

公司铝棒、铝锭的采购是以长江现货周价为参考基础，公司成本构成中原材料占比较大，生产成本受原材料的价格波动敏感度较高，从而影响产品价格。

因此假如原铝价格在短期内发生大幅波动，同时出现周内每日销售量波动极大，经营成本也会随之变动，会使公司产品价格的变动存在一定的不确定性，公司存在原材料价格波动的风险。

应对措施：

公司产品采用成本加成定价模式，在产品销售价格方面已初步形成较为成熟、流畅的定价机制，将努力降低主要原材料价格波动风险。

11、行业竞争情况

我国铝型材消费结构中，建筑型材占比较高（约70%），而包括运输、机器设备以及消费耐用品等工业型材占比仅为30%，远低于北美市场（59%）和欧洲市场（61%）。

我国铝行业的产业结构中矿石原料缺乏，电解铝产能过剩，高档加工材产品品种、质量、产量严重不足。

我国的铝加工产业技术创新能力比较薄弱，国际化经营和全球配置资源能力不足，核心技术装备和产品对外依赖度大，产业整体竞争力不强。