注册会计师财务成本管理真题.docx
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注册会计师财务成本管理真题
财管真题及解析
一、单项选择题
1.甲工厂生产联产品X和Y，9月份产量分别为690件和1000件。
分离点前发生联合成本
40000元，分离点后分别发生深加工成本10000元和18000元，X和Y的最终销售总价分别为970000元和1458000元。
按照可变现净值法，X和Y的总加工成本分别是（）。
A16000元和24000元
B12000元和28000元
C22000元和46000元
D26000元和42000元
【答案】D
【解析】x产品的可变现净值=970000-10000=960000（元）Y产品的可变现净值=1458000-18000=1440000（元）
X产品总加工成本=40000/（960000+1440000）×960000+10000=26000（元）Y产品总加工成本=40000/（960000+1440000）×1440000+18000=42000（元）。
2.甲商场某型号电视机每台售价7200元，拟进行分期付款促销活动，价款可在9个月内按月分期，每期期初等额支付。
假设年利率12%。
下列各项金额中，最接近该电视机月初分期付款金额的是（）元。
A832
B800
C841
D850
【答案】A
【解析】月利率=12%/12=1%
月初分期付款金额=7200/[（P/A,1%,9）*（1+1%）]=832（元）
3.甲公司股票每股市价20元，以配股价格每股16元向全体股东每10股配售10股。
拥有甲公司95%股权的投资者行使了配股权。
乙持有甲公司股票1OOO股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）。
A减少1950元B增加100元c减少2000元D不发生变化
【答案】A
【解析】配股除权参考价=（20+16*10/10*95%）/（1+95%）=18.05（元）乙的财富的变动额=1ooo×18.05-1000×20=-1950（元）。
4.假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中，会引起期权价值同向变动的是（）。
A无风险利率B执行价格
C标的股票市价
D标的股票股价波动率
【答案】D
【解析】无风险利率和标的股票市价与看涨期权同向变动，与看跌期权反向变动。
执行价格与看涨期权反向变动，与看跌期权同向变动。
标的股票价格波动率与期权价值（不管是看涨期权还是看跌期权）同向变动，所以选择选项D。
5.甲企业生产能量1100件，每件产品标准工时1.1小时，固定制造费用标准分配率8元／
小时。
本月实际产量1200件，实际工时1000小时，固定制造费用12000元。
固定制造费用标准成本是（）元。
A9680
B8000
C10560D14520
【答案】C
【解析】固定制造费用标准成本=实际产量标准工时×固定制造费用标准分配率=1200×1.1
×8=10560（元）。
6.甲、乙公司已进入稳定增长状态，股票信息如下
甲
乙
最近一期每股股利
0.75元
0.55元
股利稳定增长率
6%
8%
股票价格
15元
18元
下列关于甲、乙股票投资的说法中，正确的是（）。
A甲、乙股票股利收益率相同
B甲、乙股票期望报酬率相同C甲、乙股票股价增长率相同
D甲、乙股票资本利得收益率相同
【答案】B
【解析】甲股票股利收益率=0.75×（1+6%）/15=5.3%，乙股票股利收益率=0.55×（1+8%%）
/18=3.3%，选项A错误。
甲股票期望报酬率=5.3%+6%=11.3%，乙股票期望报酬率
=3.3%+8%=11.3%，选项B正确。
甲股票股价增长率=甲股票资本利得收益率=6%，乙股票股价增长率=乙股票资本利得收益率=8%，选项C、D错误。
7.甲公司在生产经营淡季占用200万元货币资金、300万元应收账款、500万元存货、900万元固定资产以及100万元无形资产（除此以外无其他资产），在生产经营高峰期会额外增
加400万元季节性存货。
经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在2000万元，其余靠短期借款提供资金。
甲公司的营运资本筹资策略是（）。
A适中型策略B保守型策略C激进型策略D无法确定
【答案】A
【解析】长期性资产=200+30o+500+900+100=2000（万元），等于长期资金来源2000万元，所以甲公司的营运资本筹资策略是适中型策略。
8.甲公司是一家汽车制造企业，每年需要M零部件20000个，可以自制或外购。
自制时直接材料400元／个，直接人工100元／个，变动制造费用200元／个，固定制造费用150元/个。
甲公司有足够的生产能力，如不自制，设备出租可获得年租金400000元。
甲公司选择外购的条件是单价小于（）元。
A．720B．680C．830D．870
【答案】A
【解析】自制的相关成本=（400+100+200）×20000+400000=14400000（元）
如果选择外购，单价<14400000/20000=720（元）。
9.甲公司销售收入5o万元，边际贡献率40%。
该公司仅设M和N两个部门，其中M部门的变动成本26万元，边际贡献率35%。
下列说法中，错误的是（）。
AM部门边际贡献14万元BM部门销售收入40万元cN部门销售收入10万元DN部门变动成本6万元
【答案】D
【解析】M部门销售收入=26／（1-35%）=40（万元），选项B正确，M部门边际贡献=40-26=14
（万元），选项A正确，N部门销售收入=50-40=10（万元），选项C正确，N部门变动成本=50
×（1-40%）-26-4（万元），选项D错误。
10.甲公司有x、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型。
x项目组资本成本8%，Y项目组资本成本12%，甲公司资本成本10%。
下列项目中，甲公司可以接受的是（）。
A报酬率为9%的x类项目B报酬率为7%的x类项目c报酬率为10%的Y类项目D报酬率为11%的Y类项目
【答案】A
【解析】报酬率为9%的X类项目大于x项目组资本成本8%，甲公司可以接受。
报酬率为7%的X类项目小于x项目组资本成本8%，甲公司不可以接受。
报酬率为10%的Y类项目和报酬率为11%的Y类项目都小于Y项目组资本成本12%，甲公司不可以接受。
11.甲公司处于可持续增长状态。
预计2019年末净经营资产1000万元，净负债340万元，2019年营业收入IIOO万元，净利润100万元，股利支付率40%。
甲公司2019年可持续增长率是（）。
A．6.5%B．6.1%C．9.1%
D．10%
【答案】D
【解析】可持续增长率=100/（1000-340）*（1-40%）/[1-100/（1000-340）*（1-40%）]=10%
12.电信运营商推出“手机29元不限流量，可免费通话1000分钟，超出部分主叫国内通话每分钟0.1元”套餐业务，选用该套餐的消费者每月手机费属于（）。
A．固定成本B．半变动成本C．阶梯式成本
D．延期变动成本
【答案】D
【解析】延期变动成本，是指在定业务量范围内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随业务量比例增长的成本。
13.甲公司正在编制直接材料预算。
预计单位产成品材料消耗量10千克。
材料价格40元／
千克，第一季度期初、期末材料存货分别为600千克和550千克，第一季度、第二季度产成
品销量分别为300件和250件，期末产成品存货按下季度销量l0%安排。
预计第一季度材料采购金额是（）元。
A．116000
B．120000C．118000D．140000
【答案】A
【解析】第一季度生产量=250×10%+300-300×10%=295（件）第一季度材料采购量=295×10+550-600=2900（千克）
预计第一季度材料采购金额=2900×40=116000（元）。
14企业目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。
假设其他条件不变，该资本结构也是（）。
A．使每股收益最高的资本结构B．使利润最大的资本结构
C．使股东财富最大的资本结构D．使股票价格最高的资本结构
【答案】C
【解析】公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高，同时加权平均资本成本也是最低，而不一定是每股收益最高或利润最大的资本结构。
假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
所以选择选项C。
二、多项选择题
1.甲公司采用成本分析模式确定最佳现金持有量。
下列说法中，正确的有（）。
A现金机会成本和短缺成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量
B现金机会成本和管理成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量c现金机会成本最小时的现金持有量是最佳现金持有量
D现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量是最佳现金持有量
【答案】AD
【解析】成本分析模式下，管理成本是固定成本，和现金持有量之间无明显的比例关系，因此机会成本和短缺成本相等时的现金持有量即为最佳现金持有量，此时现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小。
2.优先股股东比普通股股东的优先权体现在（）A．优先取得剩余财产
B.优先获得股息
C.优先出席股东大会
D.公司重大决策的优先表决权
【答案】AB
【解析】优先股股东比普通股股东的优先权体现优先分配利润、优先分配剩余财产。
3.下列关于有企业所得税情况下MM理论的说法中，正确的有（）。
A．高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
B.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
C.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
D.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
【答案】BC
【解析】有税MM理论下，随着债务比例的提高，债务资本成本不变。
企业价值和权益资本成本随负债比例的提高而提高，加权平均资本成本随负债比例的提高而下降，所以选项A、D错误。
4.甲公司2019年6月30日资产负债表显示，总资产10亿元，所有者权益6亿元，总股数1亿股。
当日甲公司股票收盘价每股25元。
下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的
有（）。
A.清算价值是6亿元
B.会计价值是6亿元
C.持续经营价值是10亿元
D.现时市场价值是25亿元
【答案】BD
【解析】资产负债表显示的所有者权益6亿元是会计价值，选项B正确。
现时市场价值=1
×25=25（亿元）。
5.甲公司采用作业成本法，下列选项中，属于生产维持级作业库的有（）。
A．工厂安保
B．机器加工C．行政管理D．半成品检验
【答案】AC
【解析】生产维持级作业，是指服务于整个工厂的作业，例如，工厂保安、维修、行政管理、保险、财产税等。
6.甲投资者同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，该投资策略适合的情形有（）。
A预计标的股票市场价格将小幅下跌
B预计标的股票市场价格将小幅上涨C预计标的股票市场价格将大幅上涨D预计标的股票市场价格将大幅下跌
【答案】CD
【解析】多头对敲是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。
7.为确保债券平价发行，假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有（）。
A附转换条款
B附认股权证C附赎回条款D附回售条款
【答案】AB
【解析】可转换债券（附转换条款）和附认股权证债券（附认股权证）在平价发行时，均会导致票面利率降低。
8.编制直接人工预算时，影响直接人工总成本的因素有（）。
A预计直接人工工资率
B预计产量
c预计车间辅助人员工资
D预计单位产品直接人工工时
【答案】ABD
【解析】直接人工预算是以生产预算为基础编制的。
其主要内窨有预计产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工总成本。
9.下列质量成本中，发生在产品交付顾客之前的有（）。
A鉴定成本
B预防成本
c内部失败成本D外部失败成本
【答案】ABC
【解析】预防成本、鉴定成本以及内部失败成本都发生在产品交付顾客之前。
10.甲公司拟投资一个采矿项目，经营期限10年，资本成本14%。
假设该项目的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后各年末。
该项目现值指数大于1。
下列关于该项目的说法中，正确的有（）。
A内含报酬率大于14%
B净现值大干0
c折现回收期大于10年D会计报酬率大于14%
【答案】ABD
【解析】现值指数大于1，净现值大于0，所以未来现金净流量总现值补偿了原始投资额现值后还有剩余，即折现回收期小于10年，选项C错误。
11.甲投资组合由证券X和证券Y组成，x占40%，Y占60%。
下列说法中，正确的有（）。
A甲的期望报酬率=x的期望报酬率×40%+Y的期望报酬率×60%B甲的β系数=X的β系数×40%+Y的β系数×60%
C甲期望报酬率的标准差=X期望报酬率的标准差×40%+Y期望报酬率的标件差×60%
D甲期望报酬率的变异系数=X期望报酬率的变异系数×40%+Y期望报酬率的变异系教×60%
【答案】AB
【解析】组合标准差受相关系数影响，不等于组合内各单项资产标准差的加权平均数，而变异系数=标准差/期望值，所以选项c、D错误。
12.列各项关于经济增加值的说法中，正确的有（）。
A经济增加值为正表明经营者为股东创造了价值
B经济增加值便于不同规模公司的业绩比较
c计算经济增加值使用的资本成本应随资本市场变化而调整
D经济增加值是税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益
【答案】ACD
【解析】自于经济增加值是绝对数指标，不便于比较不同规模公司的业绩，选项B错误。
三、计算分析题
1.甲公司乙部门只生产一种产品，投资额25000万元，2019年销售500万件。
该产品单价
25元，单位变动成本资料如下：
项目
单位变动成本（元）
直接材料
3
直接人工
4
变动制造费用
2
变动销售费用
1
合计
10
该产品目前盈亏临界点作业率20%，现有产能已满负荷运转。
因产品供不应求，为提高销量，公司经可行性研究，2020年拟增加50000万元投资。
新产能投入运营后，每年增加2700万元固定成本。
假设公司产销平衡，不考虑企业所得税。
要求：
（1）计算乙部门2019年税前投资报酬率；假设产能扩张不影响产品单位边际贡献，为达到
2019年税前投资报酬率水平，计算2020年应实现的销量。
（2）计算乙部门2019年经营杠杆系数；假设产能扩张不影响产品单位边际贡献，为达到2019
年经营杠杆水平，计算2020年应实现的销量。
【答案】
（1）目前盈亏临界点销售量=500×20%=IOO（万件）乙部门2019年固定成本=100×（25-10）=1500（万元）
乙部门2019年税前经营利润=（20-10）×500-1500=6000（万元）乙部门2019年税前投资报酬率=6000/25000×100%=24%
乙部门2020年税前经营利润=（20000+50000）×24%=18000（万元）2020年应实现的销量=（1000+2700+18000）／（20-10）=1480（万件）
（2）2019年经营杠杆系数=（25-10）×5OO/[（20-10）×500-1500]=1.25
设2020年应实现的销量为Q，
经营杠杆系数=（25-10）×Q/[（20-10）×Q-1500-2700]=1.25
2020年应实现的销量Q=1400（万件）。
2.甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润5000万元。
为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：
方案一：
每10股发放现金股利6元。
方案二：
每10股发放股票股利10股。
预计股权登记日：
2019年10月20日；
除权（除息）日：
2019年10月21日；
现金红利到账日：
2019年10月21日；
新增无限售条件流通股份上市日：
2019年10月22日。
假设甲公司股票2019年10月20日收盘价30元。
要求：
（1）如果采用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利。
如果通过股票回购等额现金支付给股东，回购价格每股50元。
设计股票回购方案，并简述现金股利与股票回购的异同。
（2）如果采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股收益、每股除权参考价。
如果通过股票分割达到同样的每股收益稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。
【答案】
（1）每股收益=5000/2000=2.5（元）每股股利=6/10=0.6（元）
股利总额0.6X2000=1200（万元）股票回购股数=1200/50=24（万股）
股票回购方案：
按照回购价格每股50元回购24万股股票。
相同点：
股东都会得到现金收入1200万元，公司所有者权益都会减少1200万元。
不同点：
股票回购却有着与发放现金股利不同的意义。
股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需要缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股利收益税。
对公司而言，股票回购有利于增加公司价值：
第一，公司进行股票回购的目的之一是向市场传递了股价被低估的信号。
第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于提高每股收益。
第三，避免股利波动带来的负面影响。
第四，发挥财务杠杆的作用。
第五，通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低公司被收购的风险。
第六，调节所有权结构。
（2）每股收益=5000/（2000+2000/10×10）=1.25（元）
每股除权参考价=30/（1+1）=15（元）
股票分割方案：
按1股换成2股的比例进行股票分割。
相同点：
普通股股数增加j每股收益和每股市价下降；资本结构不变。
不同点：
股票分割会降低每股面值，股票股利不会降低每股面值；股票分割不会导致股东权益内部结构变化，股票股利会导致股东权益内部结构变化；股票分割不属于股利支付方式，股票股利属于股利支付方式。
3.甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租，现有两种投资方案，相关信息如下：
方案一：
购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税
费，每年平均出租300天，日均租金150元／辆，车辆预计使用年限8年，8年后变现价值
为0，前5年每年维护费2000元／辆，后3年每年维护费3000元／辆，车辆使用期间每年
保险费3500元／辆，其他税费500元／辆。
每年增加付现固定运营成本20.5万元。
方案二：
购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10%购置相关税费。
每年平均出租250天，日均租金840元／辆。
车辆可使用年限10年，10后变现价值为0。
前6年每年维护费5000元／辆，后4年每年维护费10000元／辆。
车辆使用期间每年保险
费30000元／辆，其他税费5000元／辆。
每年增加付现固定运营成本10万元。
根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线计提折旧，无残值。
等风险投资必要报酬率12%，企业所得税税率25%。
假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入、现金流出均发生在年末。
要求
（1）分别估计两个方案的现金流量。
（2）分别计算两个方案的净现值。
（3）分别计算两个方案净现值的等额年金。
（4）假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。
【答案】
（1）方案一：
0时点现金流量=-100×10×（1+10%）=-1100（万元）折旧=1100/8=137.5（万元）
1-5时点现金流量=300×150×100/10000×（1-25%）-（2000+3500+500）×100/10000×（1-25%）-20.5×（1-25%）+137.5×25%=311.5（万元）
6-8时点现金流量=300×150×100/10000×（1-25%）-（3000+3500+500）
×100/10000（1-25%）-20.5×（1-25%）+137.5×25%=304（万元）
方案二：
0时点现金流量=20×50×（1+10%）=-1100（万元）折旧=1100/10=110（万元）
1-6时点现金流量=250×840×20/10000×（1-25%）-（5000+30000+5000）×20/10000×（1-25%）-10×（1-25%）+110×25%=275（万元）
7-10时点现金流量=200×840×20/10000×（1-25%）-10000+30000+5000）×20/10000×（1-20%）-10×（1-25%）+110×25%=267.5（万元）
（2）方案一的净现值=304X（P/A,12%,3）×（P/F,12%,5）+311.5X（P/A,12%,5）-1100=437.18
（万元）
方案二的净现值=267.5×（P/A,12%,4）×（P/F,12%,6）+275×（P/A,12%,6）-1100=442.24（万
元）
（3）方案一的净现值的等额年金=437.18/（P/A,12%,8）=88.01（万元）方案二的净现值的等额年金=442.24/（P/A,12%,10）=78.27（万元）（4）方案一的等额年金大于方案二，所以选择方案一。
甲公司下属乙部门生产A产品，全年生产能量1200000机器工时，单位产品标准机器工时120小时，2018年实际产量11000件，实际耗用机器工时1331000小时。
2018年标准成本资料如下：
（1）直接材料标准消耗10千克／件，标准价格22元／千克；
（2）变动制造费用预算3600000元；
（3）固定制造费用预算2160000元。
2018年完全成本法下的实际成本资料如下：
（1）直接材料实际耗用121000千克，实际价格24元／千克；
（2）变动制造费用实际4126100元；
（3）固定制造费用实际2528900元。
该部门作为成本中心，一直采用标准成本法控制成本和考核业绩。
最近，新任部门经理提出按完全成本法下的标
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