同仁堂财务分析报告.docx
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同仁堂财务分析报告
同仁堂财务分析报告
第1章基本财务情况说明…………………………………………………
第2章主要业绩和重大情况说明…………………………………………
第3章财务指标分析…………………………………………………………
第4章综合财务分析……………………………………………………
第5章会计分析……………………………………………………
第6章财务预测及评估总结………………………………………………
一基本财务情况说明
北京同仁堂是全国中药行业著名的老字号.其产品以"配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。
同仁堂作为中国第一个驰名商标,品牌优势得天独厚。
参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册,受到国际组织的保护。
在世界50多个国家和地区办理了注册登记手续，是第一个在台湾注册的大陆商标。
目前,同仁堂拥有境内、外两家上市公司,连锁门店、各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家，海外合资公司、门店20家，遍布14个国家和地区，产品行销40多个国家和地区。
在北京大兴、亦庄、刘家窑、通州、昌平，同仁堂建立了五个生产基地，拥有41条生产线，能够生产26个剂型、1000余种产品。
全部生产线通过国家GMP认证，10条生产线通过澳大利亚TGA认证.2004年投资1.5亿港元设立的境外生产基地—--同仁堂国药有限公司于2005年底通过了GMP认证，为实现生产、研发和营销的国际化打下了良好基础。
目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展的现代制药工业、零售医药商业和医疗服务三大板块，配套形成了十大公司、两大基地、两个院、两个中心的“1032工程”。
同仁堂人有信心有能力把同仁堂集团建设成为以现代中药为核心，发展生命健康产业、国际驰名的中医药集团，通过全面提升同仁堂现有的生产经营及管理水平，实现中医药现代化发展的新格局。
面对世界经济一体化的新形势，同仁堂人决心抓住机遇、迎接挑战，继续弘扬同仁堂的优良传统,为振兴中药事业做出贡献.
公司实际控制人情况
三大财务报表：
财务分析。
xls
1、应收款项
应收款项包括应收账款、其他应收款.
（1）单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项：
单项金额重大的判断依据或金额标准：
期末余额达到1,200.00万元（含1，200。
00万元）以上的应收款项为单项金额重大的应收款项。
单项金额重大并单项计提坏账准备的计提方法:
对于单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，有客观证据表明发生了减值,根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备.
单项金额重大经单独测试未发生减值的应收款项，再按组合计提坏账准备应收款项。
（2）单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项：
客户信用状况恶化的应收款项；同仁堂科技以实际损失率为基础，结合现时情况确定应计提的坏账准备.
本公司之控股子公司北京同仁堂科技发展股份有限公司（以下简称同仁堂科技）对于单项金额非重大的应收款项，与经单独测试后未减值的应收款项一起按信用风险特征划分为若干组合，根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收账款组合的实际损失率为基础，结合现时情况确定应计提的坏账准备。
（3）按组合计提坏账准备应收款项：
对账龄组合，采用账龄分析法计提坏账准备的比例如下:
账龄应收账款计提比例％其他应收款计提比例%
应收账款计提比例%
其他应收款计提比例%
1年以内（含1年）
5
5
1—2年
10
10
2-3年
20
20
3—4年
50
50
4-5年
80
80
5年以上
100
100
11、存货
发出存货的计价方法
本公司存货取得时按实际成本计价.原材料、在产品、库存商品、发出商品等发出时采用加权平均法计价。
（3）存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法
本公司通常按照单个存货项目计提存货跌价准备，期末，以前减记存货价值的影响因素已经消失的，存货跌价准备在原已计提的金额内转回。
（4）存货的盘存制度：
本公司存货盘存制度采用永续盘存制。
（5）低值易耗品和包装物的摊销方法
本公司低值易耗品领用时采用一次转销法摊销，周转用包装物按照预计的使用次数分次计入成本费用。
12、长期股权投资：
本公司与联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益按照持股比例计算归属于本公司的部分，在抵销基础上确认投资损益.
对于2007年1月1日之前已经持有的对联营企业及合营企业的长期股权投资，如存在与该投资相关的股权投资借方差额,在扣除按原剩余期限直线法摊销的股权投资借方差额后确认投资损益。
3、固定资产
本公司固定资产按照取得时的实际成本进行初始计量。
采用年限平均法计提折旧。
本公司确定各类固定资产的年折旧率如下：
类别
使用年限（年）
残值率％
年折旧率%
房屋及建筑物
30—35
3—5
2.71—3.23
机器设备
5-8
3—5
11.88—19.40
运输设备
6
3—5
15.83—16.17
4。
固定资产
本公司对固定资产进行定期检查发生的大修理费用,有确凿证据表明符合固定资产确。
认条件的部分，计入固定资产成本，不符合固定资产确认条件的计入当期损益.在定期大修理间隔期间,照提折旧。
5、无形资产
本公司无形资产按照成本进行初始计量,并于取得无形资产时分析判断其使用寿命.使用寿命为有限的，自无形资产可供使用时起,采用能反映与该资产有关的经济利益的预期实现方式的摊销方法，在预计使用年限内摊销;无法可靠确定预期实现方式的，采用直线法摊销;使用寿命不确定的无形资产,不作摊销。
6、股份支付
本公司股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付.
7、收入
（1）销售商品
对已将商品所有权上的主要风险或报酬转移给购货方，不再对该商品实施继续管理权和实际控制权，相关的收入已经取得或取得了收款的凭据，且与销售该商品有关的成本能够可靠地计量时，本公司确认商品销售收入的实现.
（2）提供劳务
对提供劳务交易的结果能可靠估计的情况下，本公司在期末按完工百分比法确认收入。
劳务交易的完工进度按已经发生的劳务成本占估计总成本的比例确定.
8、重大会计判断和估计
本公司根据历史经验和其它因素,包括对未来事项的合理预期，对所采用的重要会计估计和关键假设进行持续的评价。
二、主要会计政策、会计估计的变更
（1）会计政策变更
本报告期主要会计政策是否变更：
是
根据财政部关于印发企业会计准则解释第4号的通知,在合并财务报表中，子公司少数股东分担的当期亏损超过了少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额的,其余额应当冲减少数股东权益。
根据这一会计政策变更，本公司对控股子公司保定北京同仁堂药店有限责任公司的超额亏损应当由少数股东承担的部分进行了追溯调整.
本次会计政策变更业经公司第五届董事会第十次会议审议通过。
（2）会计估计变更
本报告期主要会计估计是否变更:
是
根据本公司第五届董事会第九次会议决议，本公司本年度变更了坏账准备计提的相关会计估计,调整了采用账龄分析法计提坏账准备的比例.
（3）上述会计政策变更的累积影响数如下:
本期期初数
上期期初数
资本公积
盈余公积
未分配利润
资本公积
盈余公积
未分配利润
追溯调整前余额
796,765,363。
46
288，164,881.47
1,451，708,573。
88
796,604，792。
22
265，756,785.80
1，292，671，265。
17
追溯调整金额
611，982.70
674，565。
51
同一控制下企业合并的影响金额
6，937，402。
18
5，947，799。
83
5，630，650.26
4,363，661.60
追溯调整后余额
803,702,765。
64
288，164,881。
47
1,458，268，356。
41
802,235,442.48
265,756，785。
80
1,297，709，492.28
（4）上述会计政策、会计估计变更对本期和上期净利润的影响如下:
项目
本期
上期
会计政策变更事项
—
-62,582。
81
会计估计变更事项
—14，169，137.95
-
（4）、税项：
主要税种及税率
税种
计税依据
法定税率%
增值税
应税收入
13、17
消费税
应税收入
10
营业税
应税收入
5
城市维护建设税
应纳流转税额
1、5、7
企业所得税
应纳税所得额
25
城市维护建设税：
本公司之控股子公司深圳北京同仁堂星辰药店有限责任公司、深圳北京同仁堂星辰湖贝药店有限责任公司及深圳北京同仁堂药业有限责任公司按应纳流转税额的1％计缴；本公司位于北京市通州区的药酒厂按应纳流转税额的5%计缴;除此之外，其他单位按应纳流转税额的7％计缴.
2、税收优惠及批文
本公司于2008年12月18日获得北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局颁发的《高新技术企业证书》（证书编号：
GR200811000416），根据《高新技术企业认定管理办法》及《中华人民共和国企业所得税法》等有关规定,本公司自获得高新技术企业认定后三年内即2008年至2010年企业所得税按15％计缴。
本公司之控股子公司北京同仁堂科技发展股份有限公司自获得高新技术企业认定后三年内即2008年至2010年企业所得税按15％计缴.本公司之控股子公司深圳北京同仁堂星辰药店有限责任公司、深圳北京同仁堂星辰湖贝药店有限责任公司及深圳北京同仁堂药业有限责任公司位于深圳经济特区,按22％缴纳企业所得税。
二主要业绩和重大情况说明
1、股本
股份类型
期初数
期末数
股份总数
520，826,278。
00
520,826，278。
00
28、资本公积
项目
期初数
本期增加
本期减少
期末数
股本溢价
623，890，505.33
—
13,627,222。
22
610，263,283.11
其他资本公积
179，812，260.31
522,020.00
-
180,334，280。
31
合计
803,702,765.64
522，020.00
13,627，222.22
790，597,563。
42
说明：
（1）本期其他资本公积增加系本公司之联营企业北京同仁堂广州药业有限责任公司股东投入资本增加，本公司按照权益法核算应享有的522,020元。
（2）同仁堂科技本期以现金收购形式取得对其子公司北京同仁堂通科药业有限责任公司28%的股权,减少资本公积805,559。
61元,本公司按照持股比例计算减少资本公积410，996.51元。
（3）2010年10月,本公司下属北京同仁堂国药有限公司以现金港币17，382,623元（折合人民币14,959,000元）控股合并了北京同仁堂（澳大利亚）有限公司、北京同仁堂新加坡（科艺）私人有限公司及北京同仁堂（文莱）有限公司,本合并为同一控制下企业合并,本期完成合并后，本公司资本公积减少6,937,402。
18元。
（4）本期本公司及同仁堂科技共同对北京同仁堂国药有限公司以股权增资，增资后本公司持股比例由49％下降为46。
91%，导致资本公积减少6，278，823。
53元。
利润构成与盈利能力
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
｜财务指标（单位）｜2010—12-31｜2009—12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
｜主营业务收入（万元）｜382444。
61｜328842。
84｜293904.95｜270400.80｜
｜主营业务利润（万元）｜—｜-｜-|—|
|经营费用（万元）｜76454.75｜65289.38｜50728.19|44634。
73｜
｜管理费用（万元）｜30985.00｜25972.89|24285。
71｜22022.49｜
｜财务费用（万元）｜—667。
16｜—209。
40|478。
42｜1023。
72｜
｜三项费用增长率（％）|17。
26｜20.61|11。
54｜9。
26｜
｜营业利润（万元）｜55276.51｜45878.01｜40809.20|36508.13｜
｜投资收益（万元）|717。
90｜692。
12|162。
37｜279。
90｜
｜补贴收入（万元）｜-｜—|—｜—｜
｜营业外收支净额（万｜897。
65|706.72｜784.00｜936.37|
｜元）｜｜｜|｜
｜利润总额（万元）｜56174.16｜46584.72｜41593.19｜37444。
51|
｜所得税（万元）｜9064。
85｜7294.97｜6529。
46｜6105.23｜
|净利润（万元）｜34323.36｜28797。
77｜25894.65|23474.86｜
|销售毛利率（%）｜45.41｜44.29|41.41｜40.36｜
|主营业务利润率（％）|14。
45｜13。
95｜13。
88｜-|
｜净资产收益率（%）｜10.54｜9。
44｜9.11｜8.87｜
└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────
【主要财务指标】
┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
|指标\日期｜2010-12-31|2009-12-31｜2008—12-31|2007-12—31｜
├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
|净利润（万元）｜34323.36｜28797。
77｜25894。
65|23474.86|
|净利润增长率（％）｜19.18｜11。
21｜10。
30｜50.07|
｜净资产收益率（%）｜10.54|9.44｜9。
11｜8。
87｜
|资产负债比率（%）｜23。
10｜20。
51｜19。
16|19.61｜
｜净利润现金含量（%）｜48.77|148.51｜111.84|35.19|
└—-—──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
指标含义:
净资产收益率：
10。
54%高于行业平均水平，表明公司盈利能力有所增强。
该指标的最近一期行业平均值：
9。
32%
净利润增长率：
19。
18％高于行业平均水平表明公司增长能力强，前景好。
该指标的最近一期行业平均值：
11。
83％
资产负债比率：
23.10%低于行业平均水平表明公司负债少，偿债压力小。
该指标的最近一期行业平均值：
32.77％
净利润现金含量：
48.77%明显低于行业平均水平表明公司收益质量差，现金流动性弱。
该指标的最近一期行业平均值:
217.75％
1、营业范围及其经营状况
项目
10年
09年
增长比率
营业收入
3，824,446，141.96
3，288，428,404。
29
16.3
营业利润
552，765，052.80
458,780，062。
34
20。
49
净利润
343，233，607.45
287,977，742。
07
19。
19
营业利润率
14。
45
13.95
上升0。
50个百分点
10年
09年
08年
07年
主营业务收入（万元）
382444。
6
328842.8
293905
270400。
8
净利润（万元）
34323。
36
28797.77
25894.65
23474.86
每股收益（元）
0。
659
0.553
0.501
0。
451
（六）本次利润分配预案
经京都天华会计师事务所有限公司审计，2010年度本公司按照合并报表实现归属于上市公司股东的净利润343，233，607。
45元，按母公司实现净利润的10%提取法定盈余公积25,165，831.41元，加年初未分配利润1，458,268，356。
41元，减去2009年度利润分配已向全体股东派发的现金红利119,790，043.94元，2010年度可供股东分配利润为1，656,546，088。
51元。
公司拟以2010年末总股本520,826,278股为基数,260413139向全体股东每10股送红股5股（每股面值1元），同时派发现金红利3.5元（含税）。
781239417
（七）资本公积金转增股本预案
资本公积为633，232，719.08元。
公司拟以2010年末总股本520，826,278股为基数，向全体股东实施资本公积金转增股本，每10股转增10股，共计转增520，826，278股
）
2010
2009
标准
行业均值
评价
运营资金
3,196，018,056。
45
2,846,764，695。
91
高于09年
流动比率
3.63
3。
90
2
2。
8138
高,但比09年下降
速动比率
1。
95
2。
05
1
2。
31222
高，但比09年下降
现金比率
1.47
1。
65
》1，但比09年下降
资产负债率
0。
23
0。
21
40%-60％
0。
33
高
产权比率
0.30
0。
26
小于１
0.496
高，所有者权益比重大
利息保障倍数
—83。
20
—221。
46
3
—31。
77
财务费用为负
三．财务分析
偿债能力分析
短期偿债能力分析：
总体上比行业均值好，只是存货占用多,需查明下原因。
①营运资本：
营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强，10年短期偿债能力增强.
1流动比率，从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。
该企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，有足够的财力偿付到期短期债务。
2速动比率（该企业存货占用比较大，引起速动比率下降）
速冻比率越高,表明企业偿还流动负债的能力越强，该企业速动比率低于行业水平，存货占用较大。
3现金比率：
表明1元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。
该企业现金比率高于行业水平，短期偿债能力强.
长期偿债能力分析：
所有指标都好于行业水平,该企业偿债能里很强.
1资产负债率:
资产负债率越小，低于行业均值，表明企业长期偿债能力越强。
2产权比率：
低于行业均值，产权比率越低,表明该企业的长期偿债能越强.
3已获利息倍数:
已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强，通常认为，该指标为3是较为适当。
财务费用为负，企业的安全性与稳定性非常好。
营运能力分析
2010
2009
行业均值
评价
应收账款周转率
13.28
11.00
15.01
周转速度快
应收账款周转天数
27.11
32.73
32。
07
应收账款占用时间短，比09年提高。
存货周转率
1.02
1。
81
3。
72
周转速度慢
存货周转天数
353。
25
199.28
109.99
存货占用时间长
营业周期
380。
36
232。
01
142。
06
营业周期长
固定资产周转率
4。
31
3.50
10.84
周转速度慢
流动资产周转率
0。
87
0。
86
1。
19
周转速度慢
总资产周转率
0。
70
0。
66
0.90
周转速度慢
生产资料营运能力分析：
资产运营能力低于行业水平，表明企业的管理效率不高，管理上存在问题，尤其是存货管理不好.利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力.
流动资产周转情况分析
①应收账款周转率：
反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。
该企业虽低于行业均值,但在2010年有所提高.
②存货周转率：
一般来讲,存货周转率越高越好，表明其变现的速度越快，周转额越大，资产占用水平越低。
通过存货周转分析找出存货管理存在问题，仅为行业水平的一半，资金占用水平低，储存过多，易形成呆滞、积压。
③营业周期:
同仁堂的营运周期为行业均值的两倍，表明企业的管理效率不高，管理上存在问题。
4流动资产周转率:
在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多,流动资产利用效果越好.流动资产周转天数越少，表明流动资产在经历生产和销售阶段时所占用的时间越短。
低于行业水平1.19，流动资产利用效果不好.
5固定资产周转率:
固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用充分，同时能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。
该企业在建工程多，固定资产没有充分发挥效率，或者是结构上存在不合理之处
总资产资产周转率：
越高,表明企业全部资产的使用率越高；反之，该企业较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差,最终会影响企业的盈利能力。
盈利能力分析
2010
2009
行业均值
评价
销售毛利率
45.41%
44。
29％
45.0126
毛利率稍有上升
管理费用率
8。
10%
7。
90%
管理费用率上升
营业费用率
27.92％
27。
69%
27.2857
营业费用率基本不变
财务费用率
—0.17％
-0.06%
财务费用率下降
销售费用率
19。
99%
19。
85％
费用率有所上升，但幅度不大
销售净利率
12。
32％
11。
95%
15.0362
毛利率上升，费用率上升幅度小于毛利率，导致净利有所上升
资产净利率
8.58%
7.93%
12。
0697
资产净利率有所上升
净资产收益率
11.16%
9.98%
15.986
净资产收益率上升幅度较大
（一）、经营盈利能力分析：
成本控制在行业水平，费用控制的不是很好，导致盈利能力增长慢。
1、销售毛利润:
表明1元营业收入扣除营业成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。
10年有所上升，与行业水平相持。
2、营业利润率：
越高，表明企业市场竞争力越强,发展潜力越大，从而盈利能力更强。
同仁堂10年较09年有所上升，但仍低于行业水平,可以看出同仁堂费用控制的不是很好。
3、营业净利润：
营业净利润越大，则企业的盈利能力越强.较09年有所提高,盈利能力提高但仍低于行业均值。
4、成本利润率:
该指标越高,表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。
低于行业均值，表明该企业成本费用控制得不好。
（二）、资产盈利能力分析：
资产所产生的利润较09年有所增加，但仍低于行业的平均增长,说明资产利用效率不高降低了企业的盈利能力.
同仁堂
行业均值
总资产利润率
8.582
10。
66108
1.总资产利润率：
指标越高，反映企业资产的利用效果越好.它受利润总额和平均资产总额的影响，要提高总资产利润率，一方面要加强销售业务，扩大经营，增加营业利润，另一方面要加强企业资产管理，提高资产利用率，降低总资产
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