我国企业现金流管理的现状及最佳实务.docx
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我国企业现金流管理的现状及最佳实务
我国企业现金流管理的现状及最正确实务
二Ｏ一三年一月
我国企业现金流管理的现状及最正确实务
摘 要
在现金为王的时代,企业现金流管理已经是企业管理中的重要部份了。
我国的企业现金流管理现状及最正确实务的研究将有助于提高企业的现金流管理水平。
本文首先结合中国实际情况，对我国的企业现金流管理的现状和最正确实务进行了介绍，希望通过对我国现金流管理中的根底的相关概念理论和思想从新的角度进行讨论。
对我国现金流管理现状中的上市公司和民营上市公司进行了介绍。
重点介绍了我国企业现金流管理中的最正确实务，特别是企业现金流管理中的关键管理人员的详细介绍，以及企业现金流管理工具中短期预测工具-滚动十三周〔季度〕现金预测表进行了介绍。
最后对于未来现金流管理的一些趋势进行了介绍。
企业现金流管理中的核心问题是人、理论观念、工具。
希望通过本论文的讨论和介绍对我国的现金流管理有所帮助。
关键词：
现金流管理、营运资金、中国、最正确实务
CashFlowManagementAndEssentialsOfManagingCorporateCashinChina
ABSTRACT
CashIsKing。
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Basedonthefundamentalrealitiesofthecountry,。
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KEYWORDS:
CashFlowManagement、WorkingCapital、China、EssentialsOfManagingCorporateCash。
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我国企业现金流管理的现状及最正确实务
声明.....................................................................Ⅰ
摘要.....................................................................Ⅱ
ABSTRACT..............................................................
1、什么是现金流管理.........................................................3
1.1现金流管理相关概念........................................................3
1.1.1现金流可以分成哪几个部份？
............................................3
..........................................4
1.1.3为什么需要现金管理？
...................................................6
2、我国现金流管理现状...................................................9
我国上市公司现金流管理的现状..............................................9
.我国民营上市公司现金流管理的现状.........................................10
3、我国现金流管理的最正确实务.......................................11
3.1如何管好现金流...........................................................11
3.2现金流管理的关键岗位.....................................................16
3.3现金流管理的工具.........................................................23
3.4现金流管理的趋势.........................................................28
结论.................................................................30
参考文献...............................................................31
致谢...................................................................31
1、什么是现金流管理
现金流管理的相关概念：
现金流可以分成哪几个部份？
现金的概念现金流量管理中的现金，不是我们通常所理解的手持现金，现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。
现金是企业中流通性最强的资产，
从会计上来说是指企业的库存现金和银行存款，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为金额现金、价值变动风险很小的投资等。
包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。
日常公司有哪些？
现金流量管理中广义现金有哪些？
现金流可以分成哪几个部份?
多数会计人员会答复:
分为经营活动的现金流量、投资活动的现金流量、筹资活动的现金流量。
因为大家都学习过现金流量表，忘记了现金流的实质分类。
从现金流管理来说实际上很简单：
实际上应该分为现金流入和现金流出二类。
对于现金管理人员来说现金流管理报表的分类与会计上的分类是有区别的，分类应该更加贴近于群众对现金的理解和现金流循环实质。
会计对于现金的分类只是实务中的一种分类，现实中企业可以按实际情况对此进行分类并进行细化。
现金流入又可以进一步细分为应收账款的流入、借款流入、其他流入〔如退税、利息收入等〕、资本流入。
具体细分工程应该按企业的实际情况进行。
现金流出可以细分为固定资产流出、固定费用流出（工资、房租等）、应付账款〔材料货款〕流出、应付账款〔非材料如低值易耗品、费用等除固定资产〕、还贷还息、税款支出等。
相关工程还可以细人如应付账款可以分为国内、国外等。
具体应按企业实际情况和工程金额的重要性进行分类。
1.1.2什么是现金管理以及现金流现金管理模型：
现金管理模型〔图表一〕
预测
借款
投资
现金
支出
现金
收入
流入
现金池
流出
信息
现金管理模型如图一所示，我们可以清楚的看到现金分成流入和流出。
企业正常主要的现金流入是收入，主要的现金流出是支出。
通过预测来方案和规划企业的短期和长期的现金管理，已决定企业的短期借款或长期借款。
通过收集充分有效的信息来决策企业的投资，方案企业的长期短期投资，以及企业的资本筹集方案。
概括的说就是以企业的现金池为中心，保证企业的现金池中有随时有现金。
现金管理:
我的理解简单说就是平衡好流入和流出。
现金管理是一门艺术并日益开展为一门科学，它通过管理公司短期资源来支持公司正在进行的各种活动、转移资金和使流动性到达最优。
现金管理九项主要职能:
1、加快现金流入的速度并有效收集流入的现金。
2、集中已收回的资金。
3、掌控现金流出的时机。
4、预测现金状况。
5、保证短期资金来源充足。
6、优化任何短期资金盈余的利用。
7、收集及时的信息。
8、实施监督、管理和控制现金状况所需的系统和效劳。
9、确保财务数据的内部和外部传输准确迅速。
为什么需要现金管理？
将原材料转变为产品
采购原材料
销售产品
经营循环
现金流入
运营本钱
现金流出
现金流动循环
应收账款账户
应付账款账户
收款期
会计循环
已收到的付款
发票
付款
定单
存货期
商业循环
图表二经营循环、现金流动、会计循环的关系
大多数公司的经营循环都是从原材料到生产到产成品。
经营循环是一切的源头，是产生现金流的源泉。
经营循环决定了现金流循环，分工细化产生了会计循环的需要。
经营循环在现实中有按现金流来分哪些分类：
是因为行业的不同产生的。
正向现金流循环：
现金流出发生在流入之前。
图中就是典型的制造业企业的现金流循环。
比拟短的现金流动周期比方饭店一般为18-24小时。
早上购置新鲜农产品，将配料转变为食物，然后在一天当中出售食物收回货款。
比拟长的经营周期和现金流动周期。
比方航空业设计、研发飞机以及有关原材料采购的合同谈判需要花几年时间。
接下来是漫长的制造和测试阶段，之后是销售阶段，通常客户还是采用长期租赁形式。
反向现金流循环：
现金流入发生在流出之前。
比方保险业，保险人先向保险公司预付保险费，索赔的支付是发生在现金流入的很长时间后分期流出的。
超市通过加快存货周转，缩短存货周转期以及加化对供给商的控制，延长付款期，一样到达了负营业周期，让现金流入发生在流出之前。
保持充足的流动资金储藏，以归还公司的短期债务。
这要求公司有充足的可利用信贷，且将盈余资金投资于变现迅速而简单的短期票据。
监控已收回和支出的资金，启动付款和转账，控制银行账户的现金余额以及在必要时转移资金。
决定短期盈余现金的最正确用途。
让现金闲置于支付账户相当于未能高效地利用现金。
使公司具备以较低本钱及时获取短期和长期借款的能力。
这意味着公司需要足够大的银行关系数量，以确保银行能为公司提供必要的资金。
最昂贵的融资是突发的、未预料到的借款。
随公司的不断国际化，金融风险除了传统的商业、利率和商品风险，还汇率和国家风险。
使用预测工具改良公司的流动性管理、财务管理、本钱控制和资本预算。
确保银行提供效劳适合本公司并且定价公平。
这经常涉及效劳水平、及时性和本钱控制之间的权衡。
收集及时而且准确的信息。
现金管理人员不仅依靠信息的流入，还要负责协调其他外部信息的来源，并向它们提供数据。
信息对资金管理、准确预测、更新内部会计系统和风险管理至关重要。
现金管理:
现金管理人员负责管理公司的现金流入和流出之间的不平衡。
不平衡是同经营循环与现金流环循的不平衡引起的。
现金管理人员的职责:
¡确保充足的流动性。
¡管理每天的现金流动。
¡优化现金资源的利用。
¡获得本钱较低的融资。
¡评估、监控和控制风险。
¡及时、准确地进行中、短期现金预测。
¡管理银行关系
¡管理信息
保持充足的流动资金储藏，以归还公司的短期债务。
这要求公司有充足的可利用信贷，且将盈余资金投资于变现迅速面简单的短期票据。
监控已收回和支出的资金，启动付款和转账，控制银行账户的现金余额以及在必要时转移资金。
决定短期盈余现金的最正确用途。
让现金闲置于支付账户相当于未能高效地利用现金。
使公司具备以较低本钱及时获取短期和长期借款的能力。
这意味着公司需要足够大的银行关系数量，以确保银行能为公司提供必要的资金。
最昂贵的融资是突发的、未预料到的借款。
随公司的不断国际化，金融风险除了传统的商业、利率和商品风险，还汇率和国家风险。
使用预测工具改良公司的流动性管理、财务管理、本钱控制和资本预算。
确保银行提供效劳适合本公司并且定价公平。
这经常涉及效劳水平、及时性和本钱控制之间的权衡。
收集及时面准确的信息。
现金管理人员不仅依靠信息的流入，还要负责协调其他外部信息的来源，并向它们提供数据。
信息对资金管理、准确预测、更新内部会计系统和风险管理至关重要。
案例:
史玉柱PK黄光裕：
成功案例：
2004胡润百富榜：
35岁的国美电器老板黄光裕以105亿元人民币的身家登上中国内地首富的宝座
资金链断裂案例：
1992年巨人大厦与史玉柱：
最初的方案是盖38层，一位领导一句话，史玉柱从38层升到了54层，再后来，又有消息传说广州正方案盖一幢63层的全国最高楼，在众人的怂恿下，史玉柱一口气把楼层定在了70层。
国美比德隆和巨人的利润和业绩都好吗？
黄光裕比史玉柱有高明吗？
为什么国美还生存德隆和巨人都倒下了？
是什么让他们倒下了？
谁胜谁负我想从不同角度会有很多答案。
从现金流角度进行分析：
黄光裕是胜者。
巨人大厦以集资和卖楼花的方式筹款，有固定的利息和还款期限。
国美是通过扩张增多门店，让门店成为收现的机器，无偿占用有账期的供给商的钱投资房地产。
只要门店的销售是稳定的，并且不断的开出新门店。
在家电供大于求的宏观市场环境中，就等于有比拟长期的无息贷款供他去做长期投资赚取高额利润。
2、我国现金流管理现状：
：
一、中国上市场公司营运资金管理绩效恶化普遍。
调查说明，2021年有56,22%的上市公司、2/3的行业营运资金管理绩效与上年相比均有恶化，说明中国上市公司营运资金管理绩效恶化是一种相对普遍的现象。
二、中国上市公司经营活动营运资金管理绩效恶化最严重：
调查说明，从渠道视角看，2021年有65.24%的上市公司、76。
19%的行业经营活动营运资金管理绩效与上年相比有所恶化。
三、中国上市场公司采购渠道和营销渠道营运资金管理绩效恶化较为普遍。
调查说明，从行业层面看，12个行业〔占比57.24%〕采购渠道营运资金管理绩效恶化，16个行业〔占比76.19%〕营销渠道营运资金管理绩效亚化。
四、中国上市公司要素管理水平较为成熟，渠道管理意识差。
调查说明，企业层面采购渠道、生产渠道和营销渠道营运资金管理变动幅度均呈“W〞型。
在采购渠道、生产渠道和营销渠道营运资金只有营销渠道营运资金管理绩效呈根本稳定趋势。
以上调查说明在中国企业中的相对来说实力比拟强大的上市企业在现金流管理上不成熟，管理水平有很大的提升空间。
特别是在采购渠道和生产渠道的现金流管理上有很大的提升空间。
中国大部份企业贷款都是短期借款，产生了中国企业现金流管理特有的短期借款依赖度。
在货币政策宽松的年份企业通过加大短期借款的融入投入到利润相对较高的长期投资中，在上市公司的表现为企业的扩张，或大搞多元化产生做大冲动。
形成了的现金流管理中的短期来源用于长期投资。
当货币政策收紧时，很多上市公司产生了现金流的问题，有些企业在收紧时没有坚持下来，产生了很多ST公司或是PT公司。
就如同潮水退去后才可以看到谁是在裸泳。
对于在中国商业信用较高的上市公司，应该进行现金流管理的研究，提高自身的现金流管理水平。
对于现金流管理的最正确实务研究产生有了现实的需要。
民营企业现金流管理的特点：
1、受外部环境影响明显：
从整体上看，民营企业整体实力较弱，抗风险能力较弱。
因此企业的现金流管理受外部环境影响巨大。
受全球金融危机的影响，民营企业面临经营因境，造成存货大量积压，这会导致现金流管理的效率隆低。
2、没有有效的进行现金流管理。
很多民营企业存在重业务，轻理财的现象，没有专业的现金流管理人员和先进的现金流管理工具。
当经济繁荣时，不能正确预估经营风险，扩大生产规模。
当外部环境发生变化时，销售下降减少现金流入，陷入现金流周转危机中。
3、存货周转管理需要加强。
存货是民营企业占用现金流的较大要素。
提高资产运转率加快现金流的回笼是民营企业的当务之急。
一方面民营企业被存货占用大量资金，另一方面存货管理效率低下，转到周转期较长。
4、商业信用依赖度高。
民营企业在行业和产业链中处理相对弱势，为了提高市场份额，到使民营企业扩大商业信用来提高销售额。
应收账款周转率比拟低。
民营上市公司与非民营上市公司现金流管理绩效比拟：
调查显示，2021年民营上市公司营运资金周转期平均为308.23天，最大营运资金周转期为3133.26天，最小营运资金周转期为-1688.17天，营运资金周转期的中位数为203.76天。
与此相对，2021年非民营上市场公司营运资金周转期平均为131.09天，最大营运资金周转期为8263.97天，最小营运资金周转期为-1289.31天，营运资金周转期的中位数为65.68天。
从以上数据就可以很明显的看出民营上市公司与非民营上市公司在现金管理上的差距是巨大的。
民营上市公司营动资金融资结构分析：
调查显示：
在短期借款方面2021年民营上市公司的短期借款依赖度均值为0.17,中位数为0.09.非民营上市公司短期借款依赖度均值为0.29，中位数为0.17，说明民营上市公司在现金流管理中短期借款转化为现金的能为低于非民营上市公司很多，在现金管理上借款的能力比拟弱，但有很大的提升能力，弹性还很大。
在供给链方面，2021年民营上市公司供给链的依赖度均值为0.22,中位数为0.10.非民营上市场公司的均值为0.38,中位数为0。
31。
说明在供给链融资方面与短期借款一样民营上市公司，可以通现提高现金流管理水平有很大的提升空间。
3、我国现金流管理的最正确实务.
3．1如何管好现金流：
3．1．1什么是营动资本：
营运资本，从会计的角度看，是指流动资产与流动负债的净额。
如果流动资产等于流动负债，那么占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，那么与此相对应的“净流动资产〞要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源会计上不强调流动资产与流动负债的关系，而只是用它们的差额来反映一个企业的偿债能力。
在这种情况下，不利于财务人员对营运资金的管理和认识；
从财务角度看营运资本应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里“总和〞不是数额的加总，而是关系的反映，这有利于财务人员意识到，对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。
让我们一起来看一下用资产负债表二种营运资本的描述：
营运资本所需=营运资本来源
上图为从企业资产负债表角度简化的营运资金图。
有如下公式组成：
¡营运资本来源=（长期负债+所有者权益〕-长期资产
¡营运资本所需=〔流动资产-现金〕-〔流动负债-短期借款〕
¡净现金=现金-短期借款=营运资本来源-营动资本所需
营运资本来源-企业的负债结构
¡营运资本来源=长期资金来源-长期资金用途=〔所有者权益+长期负债〕-长期资产
¡营运资本来源是企业的一种长期资金来源，因为通常长期资金用途要小于长期资金来源。
¡它的用途主要是提供企业短期营运所需要资金的来源
营运资本所需=短期资金用途-短期资金来源=〔流动资产－现金〕-〔流动负债-短期借款〕
¡营运资本所需是企业的一种短期资金所需，因为通常短期资金用途要大于短期资金来源。
¡所需主要是企业短期营运所需要资金〔购货、生产、放债〕
净现金=现金-短期借款
¡净现金=营运资本来源-营运资本所需
¡净现金只是一种结果，它代表达了营运资本来源和营运资本所需两者之间的差额。
3．1．2为什么会出现资金周转危机：
企业为什么会出现资金周转危机？
一般有以下问题所产生：
¡过多的投资
¡应收账款太多
¡存货太多
¡快速的销售
¡通货膨胀
¡销售的季节性波动
¡一些突发事件
¡付款太快
¡。
。
。
3．1．3如何应对资金周转危机：
如何防止现金危机？
或应对现金危机的方法：
¡削减营业本钱
¡用租用替代购置
¡防止不必要的现金支出
¡购置二手设备
¡雇佣兼职员工和自由职业者
¡建立内部现金平安系统
¡改变采购运输条款
¡改变为零基预算
¡保持商业方案的及时调整
¡利用现金盈余进行投资
3．1．4营运资本与经营性现金流量关系：
营运资本与经营性现金流量关系EBITDA是对公司经营层考核的重要指标。
剔除了税、投资、筹资工程、折旧和摊销等经营层一般不可控的工程。
经营性现金净流量=EBITDA-营运资本所需的增加此公式可以很好的答复很多老板的问题。
公司利润这么高？
为什么现金没有增加？
挣来的钱到哪去了？
从上述公式就可以看出要管好现金流有二个方面：
一方面是老板们通过业务挣取利润。
另一方面要管理好营运资本所需的增加，才可能将老板们的利润变为实实在在的现金。
3．1．4现金流管理的关键因素：
现金流管理的关键因素：
如下图现金流管理的有一个起点三个关键因素的管理组成。
收入是营运资本管理的起点：
企业的一切经营活动都是为了获取收入，是管理好营运资本和现金流的第一大因素。
收入是现金流的源头，企业现金流管理的关键因素。
企业收入的增长是企业现金流来源的一切。
现金流管理者控制风险的前提下，尽一切可能努力为企业收入的增长提供相关的现金资源。
企业收入的高速增长一般会带来现金流入的高速增长，现金流管理者手上的可控现金流规模一样会高速增长。
现金流管理的目标应该和企业的管理的目标是一致的，保证企业的利润增长。
收入增长与现金流增长一般是正相关的。
三个关键因素利润、周转、结构是需要现金管理者在风险与报酬之间进行平衡的。
一般企业的利润、周转与结构的关系可以用下列图进行解释和计算。
权益净利率利润是现金流的保证，只有企业产生了利润才能让企业长期产生正的现金流。
利润〔EBITDA〕：
是企业管理层日常管理的核心目标，一样是营运资本和现金流管理的重要因素。
与周转和结构是并列的。
但是现金管理者角度对于利润的控制是相对较弱的，利润是企业综合实力的表达，包括产品与同类产品的竞争，企业在产业链所处地位与同类企业的竞争，企业供给链所处地位与同类企业的竞争等等因素组成。
是企业竞争的综合结果。
周转是企业现金流管理者可以控制的短期因素。
比同行快的周转可以为企业带来好的高于同行的利润和好的现金流。
周转是企业可以通过主观努力提高企业的经营效率来到达的。
美国公司平均ＤＷＣ：
天欧洲公司平均ＤＷＣ：
天
¡平均ＤＳＯ：
天平均ＤＳＯ：
天
¡平均ＤＩＯ：
天平均ＤＩＯ：
天
¡平均ＤＰＯ：
天平均ＤＰＯ：
天
稳健策略：
将长期来源的资金用于长期占用将短期来源的资金用于短期占用
保守策略：
将长期来源的资金用于短、长期占用
激进策略：
将短期来源的资金用于长期占用
当然一个起点三个因素是有可以相互冲突的。
所以企业就要按实际情况对此进行在收益与风险之间寻找平衡点。
：
以下列图所示：
我们可以看到现金流管理的关键人员和信息流程的根本流程。
现金流的管理都是通过以下人员进行的，人和信息是现金流关键的根底。
下面我将列举一些比拟在实务中现金流管理的比拟先进的企业的现金流管理关键岗位的具体实务，以帮助企业学习最正确的现金流管理。
各公司的组织结构不相同，但是现金管理人员的一般都要对财务总监负责，后者对首席财务官负责。
下列图是一个典型的组织结构图。
首席财务官负责管理公司的财务状况，量化任何资本预算或正在方案的战略投资决策的影响。
首席财务官对董事长或CEO负责。
司库或总账对CFO负责。
从各收集的信息汇总成现金预测表，企业现金管理的人员通过现都以现金预测表为信息的中心，汇总和实时的更新现金预测表，同时按批准现金预测表进行现金的收入。
4．2．1现金流管理的关键岗位之出纳岗位
“出纳〞与“现金流〞管理中主要工作：
经常在网上看到出纳工作，不被刚毕业的学生所喜欢和轻视。
现实中一样听到从事出纳工作的同事对工作不满，希望改变自己的岗位。
大部份人都认为出纳工作就是报报现金、跑跑银行，没什么前途，都是些简单劳动。
出纳管理的是企业最关键的资产“现金流〞。
让我们一起来看一下当好一个出纳应该有什么业务能力。
银行业务是出纳必须要了解，就要学会很多金融方面的东西了，如银行一天有几次交换，各种票据的有效期，银行的贷款利率，各种企业可以用的理财产品工具等。
这样才可以结合企业实限定制出可以直接产生效益的方案。
我自认为对此还只是了解了一此皮毛。
特别是外汇方面的相关银行业务知识。
当然，企业有外汇业务的出纳还需要了解外汇的核销，外债的办理等相关业务知识，并因此要了解出口退税知识等。
以上只是泛泛的说，还是举个例子吧，如企业账上有一定固定的资金余额，一个优秀的现金管理人员〔我们日常称出纳〕可以提出做协定存款，在不影响企业资金运用的前提个可以提高一倍的存款利息收入。
当然在企业融资方面更加是有很多的方案可以提出，只要运用得当可以为企业获取很大的收益。
因为对于现金流的管理，出纳是第一线人员，一般财务经
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