经济学货币银行学重点整理.docx

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经济学货币银行学重点整理

第一章货币与货币制度

从交易成本角度分析货币产生的原因：

（1）1、信息成本：

交易双方收集信息而耗费的人力、物力。

2、监督成本：

交易达成后监督合约履行的成本。

3、履约成本：

履行交易合约所耗费的成本。

（2）物物直接交换的困难

1、需求与时间上的双重巧合，并且物品具有可分性——寻找成本↑

2、没有衡量价值的统一标准——计算成本↑

3、没有适当的价值储藏手段——储藏成本↑

（3）货币间接交换的优点

1、买卖在时空上分开——寻找成本↓

2、统一的价值衡量标准——计算成本↓

3、有效的价值储藏手段——储藏成本↓

（4）物物交换的反弹：

1、严重通货膨胀

2、税率比较高

信用货币层次的划分：

美国联邦储备体系：

M1=流通中的通货+所有存款机构的支票性存款

M2=M1+所有存款机构的小额定期存款+所有存款机构的储蓄存款+隔夜回购协议

M3=M2+所有存款机构的大额定期存款+定期回购协议

L=M3+其他短期流动资产

国际货币基金组织IMF：

M0=银行体系以外的现钞和铸币

M1=M0+商业银行的活期存款+其他活期存款

M2=M1+准货币（包括定期存款和政府债券）

我国人民银行：

M0=流通中的现金

M1=M0+银行的活期存款

M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款

货币在经济中的作用

1、对付不确定性的基本手段

2、提高经济效率

3、经济波动，信用危机

货币制度的演变：

P18

货币制度：

一国用法律形式所规定的该国货币流通的组织形式，是由一定要素构成的有机整体。

1、银本位制：

以白银（包括银两与银币）作为本位货币的币制。

银本位制规定：

白银自由铸造熔化；无限法偿；自由输出、输入。

2、金银复本位制：

由国家法律规定的以金、银同时作为本位币的币制。

金银复本位制又分为平行本位制、双本位制和跛行本位制。

·平行本位制：

国家不规定金银的交换比率，金银交换比率随市场金价银价的变化而变动。

·双本位制：

国家规定了金银的法定兑换比率。

这一规定克服了交易混乱的弊端，但是又产生了“劣币驱逐良币”的现象，即“格雷欣法则”Gresham’sLaw。

“劣币驱逐良币”

“劣币”：

法定比价上被高估的货币，其名义价值大于实际价值。

“良币”：

法定比价上被低估的货币，其名义价值低于实际价值。

“格雷欣法则”：

在金属货币流通条件下，如果在同一地区同时流通两种货币，则价值相对低的劣币会把价值相对高的良币排挤出流通。

·跛行本位制：

只有金币能自由铸造、自由流通，银币不能自由铸造，并限制了每次的支付额。

3、金本位制

·金币本位制：

黄金自由熔化，自由铸造；流通中的价值符号可以自由兑换金币；黄金自由输出入国境。

·金块本位制：

金币停止自由铸造流通，银行券代替金币流通；银行券规定一定的法定含金量；在一定范围内按法定含金量兑换金块。

·金汇兑本位制：

金币不流通；纸币仍规定一定含金量；在国内不能兑换黄金，只能在联系国用外汇进行兑换。

弊端：

·铸造成本较高；

·供给缺乏弹性；

·双重承载；

·失去了经济独立性。

4、不兑现的信用货币制度：

以不兑现的纸币作为本位货币的货币制度。

纸币：

国家发行并依靠其信誉和国家权力强制流通的不能兑现的货币符号。

信用货币制度的优点：

·节约了稀缺资源；

·供给富有弹性；

·币值相对稳定；

·独立实行各种经济政策。

第二章信用

信用：

以偿还和付息为条件的一定期间内的价值单方面让渡。

•债权债务关系

•具有时间间隔

•通过信用工具建立

信用的特征：

暂时性、偿还性、收益性、风险性

信用的作用：

•促进储蓄向投资转换，提高社会储蓄、投资总水平；

•促进资金再分配，推动资本集中与积聚，提高资金使用效率；

•丰富流通工具，节约流通费用；

•调节国民经济运行。

信用形式：

（一）商业信用

工商企业之间在进行商品、劳务交易时以延期支付和预付货款的形式所提供的信用。

特点：

•商业信用存在于工商企业之间；

•主要以商品形态提供；

•商业信用是顺经济周期运动。

优点：

方便及时；在提供信用的同时，既解决了资金融通的困难，又解决了商品买卖的矛盾。

缺点：

•信用规模、金额十分有限；

•信用对象的范围有限；

•商业信用的顺经济周期运动，不利于熨平经济波动。

（二）银行信用

由银行及其他金融机构通过放款、贴现等方式，以货币形态提供的信用。

贴现：

银行将未到期票据的面值扣除贴现日至到期日的利息后，付给票据持有人款项买进票据的行为。

•相当于以未到期票据作为担保的银行贷款；

•利息预先扣除；

•贷款归还者不是贴现者，而是票据的原始债务人；

•到期前可以继续流通转让。

特点：

•债权人是银行及其他金融构

•信用标的是货币资金，使用时间、使用方向比较灵活；

•信用规模巨大，不受银行自有资本的限制。

（三）国家信用

国家及其附属机构作为债务人或债权人，依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种借贷行为。

作用：

•弥补财政赤字，筹集建设资金；

•调节经济运行过程；

•提高经济效益，培植后续财源。

（四）消费信用

工商企业、银行及其他金融机构以消费品为对象，向消费者提供的信用。

（五）租赁信用

出租者把租赁物的使用权出租给承租人，并在租期内收取租金，到期收回租赁物的信用形式。

经营性租赁、融资性租赁、服务性租赁

（6）其他信用形式

•工商企业的直接信用

•保险信用

•民间信用

•国际信用

四、信用工具

具有一定格式并准确记载借贷双方的权利和义务，明确偿还日期和偿还额，经过一定的法定程序，能有效约束双方行为的书面信用凭证。

包括对他人的债权或债务的凭证以及所有权凭证。

（一）短期信用工具

1、票据

具有一定格式，载明金额和日期，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定

款项的信用凭证。

主要包括汇票、本票和支票三种。

汇票：

债权人向债务人签发的，要求债务人即期或定期无条件支付一定款项给收款人的一种指令付款或命令付款凭证。

分类：

•根据承兑主体的不同，分为商业承兑汇票、银行承兑汇票；

•根据付款期限不同，分为即期汇票、远期汇票；

承兑：

承诺到期付款，是一种确认汇票的证明事项，在汇票上作出承诺付款的文字记载、签章的行为。

本票：

债务人承诺在一定时间及地点无条件支付一定款项给收款人的支付承诺书或保证

书。

支票：

银行活期存款户对银行签发的通知银行无条件即期支付一定款项给持票人或指定人的书面凭证。

2、国库券

财政部发行的以国家为债务人、期限在一年以内的短期信用凭证。

（二）中长期信用工具

•公司债券，企业为筹集资金而发行的，在指定时间按票面规定还本付息的债务凭证。

•政府债券，政府为筹措资金而以债务人身份发行的中长期债务凭证，又称为国债券。

•金融债券，银行和其他金融机构为筹集资金而发行的债券。

（三）永久性信用工具

•无期限公债：

政府发行的无期限地向公债持有者支付利息，允许债券流通转让，但是不能要求偿还本金的债券。

•股票：

stock，股东投资入股，并索取股息红利的所有权证书。

（4）衍生信用工具：

一切以特定资产为基础而派生出来的信用工具的总称。

避免、转移风险功能预测功能

主要包括远期合约、期货合约、期权合约、互换合约等。

（五）信用工具的特征（P80）

1、偿还性：

信用工具从发行到偿还本金的时间间隔。

票面期限：

名义期限，是信用工具票面规定的期限，即信用工具从发行到期满的全部期限。

实际期限：

已发行的信用工具从买进到卖出或到期的时间间隔。

2、流动性：

信用工具迅速转换为现金而使持有者不受损失或损失很小的能力。

流动性大小取决于：

偿还期长短，发行者信誉高低，信用工具标准化程度、价值的可测性、稳定性，变现所花费时间的长短，变现交易成本的大小等。

3、安全性：

风险性：

信用工具本金及收益的安全程度，或本金收益遭到损失的风险程度。

系统风险

规则风险，是影响全部信用工具价格、收益的共同风险性因素。

非系统性风险

不规则风险，是仅对单个信用工具价格、收益产生影响的独立事件。

4、收益性：

信用工具给投资者带来收益的能力。

收益率是年收益与本金的比率：

A.票面收益率：

名义收益率

票面收益率＝票面利息/面值

B.当期收益率：

即期收益率

当期收益率＝票面利息/当期市场价格

C.持有期收益率：

实际收益率

实际收益率＝年净收益/买价

年净收益＝年票面利息＋年资本损益

年资本损益＝（卖价－买价）/持有期

D.平均收益率：

实际收益率＝年净收益/（买价＋卖价）/2

E.内含收益率：

使信用工具的购买价格等于其在持有期内年利息收入和卖出价的现值之和的比率。

购买价格＝票面利息/（1＋内含收益率）

＋票面利息/（1＋内含收益率）²

＋……

＋票面利息/（1＋内含收益率）ⁿ

＋卖出价格/（1＋内含收益率）ⁿ

F：

面值；C：

年票面利息；

P：

购买价格；P´：

卖出价格；y：

内含收益率

例题：

某10年期债券面值为1000元，票面利息为每年60元，投资者在第5年末按920元买入，并且持有到期，分别计算该债券的票面收益率、当期收益率、持有期收益率和平均收益率。

解：

票面收益率＝60/1000＝6％

当期收益率＝60/920＝6.52％

持有期收益率＝[60＋（1000－920）/5]/920＝8.26％

平均收益率＝[60＋（1000－920）/5]/[（1000＋920）/2]＝7.92％

第三章利息、利率和利率理论

利息：

贷出一定量资金在一定时期内的使用权所收取的报酬。

获得一定量资金在一定时期内的使用权所支付的报酬。

年金：

一定期间内每期金额都相等。

期初等额：

先付年金、预付年金

期末等额：

后付年金、普通年金

例题：

某生产线市场价格为160000元，可使用5年。

如果通过租赁取得，每年年末要支付租金40000元，租期5年。

若市场资金利率为8％，则企业应当选择投资购买还是租赁？

按是否考虑了通货膨胀因素：

名义利率、真实利率

名义利率：

扣除了通货膨胀、货币贬值因素的利率。

名义利率＝名义货币收入/名义本金

实际利率＝实际货币收入/实际本金

（1）补偿性余额：

借款人借款时，银行要求借款人必须保留在贷款账户中不能动用的那部分贷款额。

（2）免税差异

（3）贷款手续费

（4）暗息、黑息

例题：

某借款人向银行贷款100万，银行发放贷款时要求保留补偿性余额，保留的补偿比例系数为10％。

如果银行贷款利率为16％，则这笔贷款的名义利率和实际名义利率分别是多少？

真实利率：

扣除了通货膨胀、货币贬值因素的利率。

实际利率：

R名义利率：

r通货膨胀率：

p

R=r－pR=（r－p）/（1＋p）

利率结构：

利率一般结构/风险结构：

一定时点上各种不同性质、不同期限、不同风险的贷出资金的价格组合，是不同水平利率的组合。

利率＝基础利率＋风险补偿

影响风险补偿差异的因素：

（1）资信风险差异

（2）期限差异

（3）贷款条件差异

（4）税收待遇差异

（5）贷款管理费用差异

（6）通货膨胀差异

利率期限结构：

利率与金融资产期限之间的关系，是在无违约风险的情况下，短期利率和长期利率之间的关系。

（1）即期利率和远期利率

即期利率：

当期对不同期限债权债务所标示的利率。

远期利率：

从未来某一时点到另一时点的利率。

（2）利率曲线的形状（P48）

（3）利率期限结构理论（2个）

A.纯粹预期理论

利率曲线的形状是由人们对未来短期利率的预期所决定的，对未来短期利率的预期是决定现有利率结构的主要因素。

当期长期利率是预期未来短期利率的函数，当期长期利率等于当期短期利率与预期未来短期利率的几何平均数。

B.流动性理论

在不同期限的证券之间存在着一定的替代性，投资者更偏好于流动性大、风险程度小的短期证券，要使他们投资长期证券，必须对长时间放弃流动性偏好所承担的风险进行补偿。

C.偏好理论

不同期限资金市场的供求也会影响收益率曲线，资金在不同期限的资金市场上转移，使收益率曲线表现出向上、向下、水平和隆起的形态。

D.市场分割理论

短期资金市场和长期资金市场之间是相互独立、相互分割的，资金不能在长短期市场之间自由移动，对未来短期利率的预期在决定当期长期利率中是不起作用的。

不同资金市场所决定的利率不同，从而形成了不同形状的利率曲线。

利率决定理论（了解）P57、59黑字

第4章：

金融市场概述

金融市场：

资金供给者和资金需求者融资交易活动所形成的场所和各种关系的综合体系。

构成要素：

1、市场参与者：

包括资金供求双方，为融资活动服务的金融中介机构，以及市场管理机构等。

2、市场交易对象：

市场客体

3、市场价格

4、市场组织方式：

把参与者和金融工具联系起来组成买方和卖方进行交易的方式。

（1）交易所方式

在特定的交易所内进行交易，由买卖双方通过公开竞争报价的方式确定交易价格成交。

（2）柜台方式

在银行和证券公司等金融机构的柜台上进行交易，由金融机构根据市场行情和供求关系确定交易价格，买方或卖方按此价格和金融机构在柜台上进行交易。

（3）中介方式

通过中介人进行交易

金融市场的分类

1、融资方式范围：

广义金融市场（两种融资方式）

狭义金融市场

直接融资：

资金不通过任何金融中介，直接从盈余单位流向赤字单位，中间没有间断。

间接融资：

资金从盈余单位流出，通过某种金融中介的作用后间接流向赤字单位。

图解：

P40

2、市场交易对象：

货币市场：

融资期限在一年以内的金融工具的交易市场。

资本市场：

融资期限在一年以上的金融工具的交易市场。

外汇市场：

买卖外币和以外币表示的支付凭证等外汇的市场。

黄金市场：

进行黄金买卖的市场。

3、金融工具代表的权利：

债务市场

股权市场

债务工具：

国库券、商业票据、政府债券、公司债券、金融债券、抵押贷款凭证等。

权益工具：

普通股票、优先股票和基金股份等。

4、运行结构：

一级市场

二级市场

一级市场：

初级市场、证券供给市场、发行市场，是公司或政府机构向最初购买者出售新发行的债券或股票等证券进行筹资的市场。

二级市场：

次级市场、流通市场，是已发行的未清偿证券的买卖流通、转手交易市场。

（1）二级市场的存在为证券提供了流动性、市场性，解决了投资者和发行者之间融资期限的矛盾；

（2）二级市场上的证券交易价格为一级市场上企业选择证券发行时机和确定新证券的发行价格提供了参照；

（3）二级市场行情的波动，反映了当期市场信息，反映了经济、政治和市场主体心理预期的变化，是经济的寒暑表。

5、组织形态：

有形市场

无形市场

有形市场：

交易所市场，场内市场，证券买卖双方在固定场所的交易所内进行交易，易对象为公开上市的证券。

无形市场：

场外市场。

没有固定的场所，交易双方通过电话、电传、计算机等通讯手段进行证券买卖。

柜台交易市场

第三市场：

一些进行大额交易的投资者和证券商在交易所外交易上市证券而形成的市场。

第四市场：

投资者绕开证券商，利用计算机网络相互之间直接进行大宗交易的市场。

6、金融工具的性质：

原生市场

衍生市场

原生市场：

对国库券、商业票据、股票、债券等金融工具进行交易的市场，是资金融通的市场。

在交易达成后立即交割，是现货市场。

衍生市场：

对期货、期权、远期等衍生金融工具进行交易的市场，是对原生金融工具的风险进行规避、转移和投机的市场。

在未来某一特定时间办理交割。

7、地域范围：

国内金融市场

国际金融市场

国内金融市场：

交易活动发生在本国居民之间。

国际金融市场：

交易活动发生在本国居民与外国居民之间，以及外国居民之间。

第5章：

货币市场

国库券市场：

1、重要性

（1）政府：

筹措资金，解决财政困难。

（2）中央银行：

公开市场业务操作对象。

（3）商业银行：

重要的流动性准备。

（4）投资者：

高流动性投资资产。

（5）市场：

无风险收益基准。

2、国库券的发行和流通：

（1）贴现制：

发行时以低于票面的金额发行，到期按面额兑付。

（2）收益率：

A、贴现收益率

B、等价收益率

C、有效收益率

（3）拍卖制：

A、竞争性投标：

报出购买价格和购买数量

B、非竞争性投标：

报出购买数量

（4）流通：

贴现

同业拆借市场

1、种类

准备金头寸拆借：

商业银行间为了补足存款准备金或减少超额准备金而进行的短期资金融通活动。

同业借贷：

金融机构之间的一般性短期贷款

2、拆借期限

隔夜拆借：

日拆

指定日拆借：

1天以上1年以内预先确定清算日期

无条件拆解：

归还期可以自动延续，一直可以顺延到第七天

3、拆借利率

（1）由拆借双方自行议定，市场化程度最高的利率；

（2）能够充分、灵敏地反映货币市场资金供求状况及变化趋势，是货币市场上最敏感的利率，货币市场利率变动的风向计；

（3）中央银行实行货币政策、进行宏观调控的指示信号；

（4）被用于代表基础利率，是其他金融工具利率确定的基准。

回购协议市场

回购协议：

证券的持有人在出售证券时向买方承诺，在指定日期以约定价格再购回该证券的协议。

1、回购价格

内含利息＝回购价格－售出价格

回购利率＝内含利息/售出价格×360/距到期天数

售出价格＝999800，n＝1天，回购价格＝100万

内含利息＝1000000－999800＝200

回购利率＝200/999800×360/1＝7.2％

2、回购期限

（1）约定期间回购协议

隔夜回购：

24小时；

隔期回购：

1－3周，1－3个月，利率固定

（2）无约定期间回购协议：

连续回购协议

可以在任意日期终止协议；浮动利率

3、回购协议功能

（1）卖方抓住短期获利机会保持中长期投资组合

（2）买方良好的短期投资工具

（3）中央银行执行货币政策、调节货币供应量

4、回购风险

交易双方不履行回购协议中的买回或卖回义务，而使对方遭受损失。

大额可转让定期存单市场

1、CDs的发行和流通

（1）发行价格

A、面值出售

B、贴现发行

（2）发行考虑的因素

A、银行资产业务需要量及支付日期

B、市场资金供求状况和利率变动情况

C、银行的资信等级和市场形象

D、金融管理法规

（3）流通价格

P＝F（360＋R1T1）/（R2T3＋360）—FR1T2/360

P：

流通转让价格

F：

面值

R1：

存单原定利率

R2：

出售时的市场利率

T1：

存单原定期限

T2：

发行日到出售日的天数

T3：

出售日到期满的天数

例题：

某投资者持有一CDs，本金100万元，存单原定利率10％，原定期限180天，该投资者持有60天后出售。

出售时市场利率为11％，则该存单出售价格为多少？

2、CDs与普通定期存单的区别

CDs普通定期存单

（1）记名，不可转让，可提前支取；不记名，不能提前支取，可流通转让。

（2）金额不定面额固定

（3）大中小银行都可以发行多为大银行

（4）或长或短通常为短期

（5）利率一般固定利率既有固定的也有浮动的

商业票据市场：

由大型工商企业开出的承诺到期按票面金额向持票人无条件支付款项的无抵押担保的远期本票。

交易性商业票据

融资性商业票据

银行承兑汇票市场

承兑：

银行确认汇票的证明事项，在汇票上作出承诺付款的文字记载、签章的行为。

经银行承兑的汇票即银行承兑汇票。

发行：

出票、承兑。

流通：

贴现、转贴现、再贴现。

第6章资本市场

中长期债券市场

债券：

债务人为筹集资金而发行的，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息并在特定日期偿还本金的债务凭证。

公司债券的发行和流通：

发行方式：

公募：

公开发行，以非特定的广大投资者为发行对象，按一定条件向社会公开发售债券。

私募：

非公开发行，公司向特定的少数投资者发行债券。

发行价格：

（平价发行折价发行溢价发行）

P：

发行价格F：

债券面值C：

票面利息

C＋F

C

C

C

r：

市场收益率n：

到期期限

＋

……

＋

＋

＋

P＝

（1＋r）ⁿ

（1＋r）³

（1＋r）²

1＋r

承销方式：

全额包销：

承销商一次性买下计划发行的全部债券，然后再转售给公众投资者。

余额包销：

承销商以发行者的名义代理发行债券，并且承诺在发售期满时，如果债券不能全部售出，将认购余下的部分。

定额包销：

承销商承购所发行的部分证券，再向社会公众进行发售。

代销：

承销商接受发行者的委托，在一定时期内代理发行债券。

1、股票的价值：

票面价值：

票面金额

账面价值：

每股股票所对应的公司账面净资产数量。

内在价值：

由公司的未来收益所决定的股票价值。

市场价值：

股票在金融市场上的发行和交易价格。

清算价值：

股份公司破产或解散终止并清算后每股股票具有的账面价值。

2、

股东的权利

表决权

议决权选举权

被选举权

收益权：

股利分配权

自益权新股认购权

分配公司清算后剩余资产的请求权

账目审查权

公益权事务质询权

股东会议召集权

3、股票的种类

（1）按股东权利不同

普通股：

股份公司发行的无特别权利的股票，标准股票。

权利特点：

股利不固定

剩余收益权

剩余索取权

完全议决权

优先认股权

优先股：

股份公司发行的享有某些特定优先权的股票。

权利特点：

股息固定

优先收益权

优先索取权

有限表决权

不享有优先认股权

（2）按风险程度、公司发展前景

绩优股：

发行公司业绩特别优良、能够给投资者带来优厚股息红利回报的股票。

蓝筹股：

在所属行业内占有重要支配性地位，业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公

司股票。

成长股：

现在业绩还不是很好，处于创业阶段，但是很有发展前景的公司发行的股票。

垃圾股：

业绩较差的公司的股票。

（3）按持有人身份：

国家股、法人股、个人股

国家股：

有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括

公司现有国有资产折算成的股份。

法人股：

企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向

公司投资所形成的股份。

个人股：

社会公众、公司内部职工，以其合法财产向公司投资所形成的股份。

股票的发行：

发行方式：

公募、私募、间接发行、直接发行

销售方式：