沙盘答辩问题.docx

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沙盘答辩问题

沙盘答辩问题

1.企业负债经营合理吗？

负债经营是现代企业为了提高竞争力和获利能力,能获得快速发展而采取的一种积极、主动和进取经营理念。

负债经营的合理运用,既可以提高企业财务管理的水平,又能为企业增经济效益。

因此,它既是一种财务策略,又是一种经营战略,对企业经营有着非常重要的意义。

2.你们公司制定广告策略的依据是什么？

零开始制定广告策略,策略以市场为依据理性策划,科学执行的最佳方法。

3.你认为企业经营好坏的标准是什么？

1、是否良性发展；2、经营盈利情况是否符合投资回报；；4、在业内、地域内的影响。

3、连锁是否规模化

4.企业经营的本质是什么

企业利用一定的经济资源，通过向社会提供产品和服务，获取利润。

错误！

未找到目录项。

大化合理化，从而进一步稳定大团体的再经营。

经营，没有太多的争议，做市场，做事业，要的效益。

而于什么是管理却很难有个准确而统一的理解。

这里我把谈论的焦点更多放在管理上。

宏观些，管理被认为是一个系统工程，涵盖了诸多方面，人力，资金，后勤，行政，业务等等；而微观些，管理是对某一特定范畴的行为理念的引导和执行。

个人对后者的定义更为倾向，管理更应该是一种操作，一种行为或理念的引导规范。

5.你认为公司破产的原因有哪些？

提示一点：

负债经营要适度（下有详解）

负债经营是企业通过合法途径，有偿利用外来资金进行生产、经营、管理等以获取利润的活动，其目的是为扩大企业规模，促进企业的进一步发展，而不仅仅只是为了企业的生存。

合理的筹资，是企业造血理财的主要功能，是企业维持正常运转的前提条件，是现代财务管理的重要内容。

一、负债经营的利弊

负债经营是一把双刃剑，运用得好，能使企业迅速筹集所需资金，降低经营成本，减少税负支出，获得财务杠杆利益等等；运用得不好，则会给企业带来灭顶之灾。

从正面看，负债经营具有如下优点：

（1）具有迅速筹集资金的作用。

在激烈的市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，企业必须不断开拓进取，才能求得生存和发展。

而企业单靠自身的资金积累，很难满足扩大再生产的需要，利用负债经营，就可以补足自身资金的缺陷，争取先发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。

（2）有利于企业加强经营管理，提高经济效益。

负债经营是一种具有驱动力和风险性的经营方式，它使企业承担一定的债务压力。

这种压力可以增强企业在资金使用上的责任心和紧迫感，使经营者自觉加强管理，提高资金利用效率和经济效益。

（3）具有抵减税负的作用。

由于企业的债务利息可以计入企业的经营成本，在税前扣除，减少企业的应税所得额，从而减少所得税支出。

（4）能够减轻通货膨胀带来的损失。

债务通常要到期才还本息，在市场利率低于通货膨胀率的情况下，企业负债实际上是将货币贬值的风险转嫁给债权人。

因此，企业资金中债务资金比例越大，对企业越有利；长期负债比例越大，对企业越有利。

（5）能给企业带来杠杆利益。

因为债务资本的筹资成本是固定的，当企业借入的资金能为企业带来的收益大于其成本时，利用的债务资本越多，则杠杆利益越大。

（6）利用负债方式筹集资金还可使企业既增加资金总额，又不分散企业的控股权，保护原有股东的权益。

但如果企业对负债的数量、限度、渠道和方式选择不合理，以及对债务资金使用不当，也会给企业带来很多负面影响。

（1）债务规模过大带来的风险。

因为债务资本不仅要支付固定的利息，而且还要按约定条件偿还本金，无财务弹性可言，对企业是一项固定的财务负担，一旦出现经营风险而无法偿还到期债务时，企业将面临较大的财务危机，甚至破产倒闭。

（2）由于企业未来的现金流量不稳定和债务调度不合理，会使企业产生债务困难，即企业可在经营上获利但短期内却无偿债资金，不得已用贱卖动产、不动产或其他方式抵偿债务，使企业发生亏损，加大破产的危险。

（3）经济不景气，资金供不应求时，利率就可能上升，此时企业负债成本将会增加：

价格不变或价格提高幅度小于负债利率提高幅度时，企业利润将减少；当经营利润不足以抵偿债务利息时，企业将赔本经营，严重时可能导致破产。

二、企业负债的适度分析

由上可见，负债经营有利有弊，如何合理把握企业负债的“度”就是企业制胜的关健。

下面笔者将利用财务杠杆原理来进行分析。

财务杠杆是一个应用很广的概念。

在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而什么是财务杠杆呢？

从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解，有以下两种观点：

一种观点将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”。

因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。

另一种观点认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。

如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果负债经营使企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。

两相比较，笔者倾向于第二种观点，因为第一种观点只是强调了对债务资本的利用，而第二种观点则强调了对利用债务资本所引起的结果，下面的分析就是建立在第二种观点基础之上的。

只要企业投资收益率大于债务利率，负债经营就会增加企业的资本收益，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，且产权比率（债务资本／权益资本）越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。

而若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需负担的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。

财务杠杆作用通常是用财务杠杆系数来衡量的，所谓财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。

其理论公式为：

财务杠杆系数=权益资本收益变动率／息税前利润变动率

通过数学变形后公式可以写成：

财务杠杆系数=息税前利润／（息税前利润－负债比率×利息率）

=息税前利润率／（息税前利润率--负债比率×利息率）

根据这两个公式计算的财务杠杆系数，后者揭示负债比率、息税前利润以及负债利息率之间的关系，前者可以反映出主权资本收益率变动相当于息税前利润变动率的倍数。

企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率，而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率，这就是财务杠杆作用产生的财务杠杆利益（损失）。

2．财务风险。

风险是一个与损失相关联的概念，是一种不确定性或可能发生的损失。

财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。

如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利益，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。

企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。

一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大；反之，财务风险就越小。

财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。

下面试举一例来说明财务杠杆与财务风险之间的关系。

由于财务风险随着财务杠杆系数的增大而增大，而财务杠杆系数则是财务杠杆作用大小的体现，那么影响财务杠杆作用大小的因素，也必然影响财务杠杆利益（损失）和财务风险。

下面我们分别讨论影响两者的三个主要因素：

（1）息税前利润率：

由计算财务杠杆系数的公式可知，在其他因素不变的情况下，息税前利润率越高，财务杠杆系数越小；反之，财务杠杆系数越大。

因而税前利润率对财务杠杆系数的影响是呈反向变化的。

由计算权益资本收益率的公式可知，在其他因素不变的情况下息税前利润率对主权资本收益率的影响则是同向变化的。

（2）负债利息率：

在息税前利润率和负债比率一定的情况下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，反之，财务杠杆系数越小。

负债的利息率对财务杠杆系数的影响总是同向变化的，而对主权资本收益率的影响则是反向变化的。

即负债的利息率越低，主权资本收益率会相应提高，而当负债的利息率提高时，主权资本收益率会相应降低。

（3）资本结构：

负债比率即负债与总资本的比率是影响财务杠杆利益和财务风险的因素之一，负债比率对财务杠杆系数的影响与负债利息率的影响相同。

即在息税前利润率和负债利息率不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大；反之，财务杠杆系数越小。

也就是说负债比率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化。

但负债比率对主权资金收益率的影响不仅不同于债务利率的影响，也不同于息税前利润率的影响，负债比率对主权资本收益率的影响表现在正、负两个方面，当息税前利润率大于负债利息率时，表现为正的影响，反之，表现为负的影响。

三、合理把握企业负债的度

企业在确定适度负债的规模时，应正确把握如下几个方面：

1、控制财务风险。

财务风险是指企业由于利用财务杠杆（即负债经营），而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益发生较大变动的风险。

财务风险只发生在负责企业，就其产生的原因来看，负债风险具有两种表现形式：

（1）现金性财务风险，即在特定时日，现金流出量超过现金流入量产生的到期不能偿付债务本息的风险。

（2）收支性财务风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。

企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。

负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，便会使企业发行股票、债券和借款筹资的筹资成本大大提高。

所以，企业的负债比应当保持在总资金平均成本攀升的转折点，而不能无限度地扩张。

2、降低破产成本。

破产成本又称财务拮据成本，是指企业出现支付危机的成本，它只会发生在有负债的企业中。

负债越多，所需支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定，发生财务拮据的可能性就越高。

如果公司破产，可能被迫以低价拍卖资产，还有法律上的支出。

企业出现财务拮据，即使没有导致破产，也会对企业在原材料供应、产品出售等方面受到严重影响，最终提高企业股本的要求收益率和加权平均资本成本率。

研究表明，破产成本、破产概率与公司负债水平之间存在非线性关系，在负债较低时，破产概率和破产成本增长极为缓慢，当负债达到一定限度之后，破产成本与破产概率加速上升，因而增加了公司的财务拮据成本，也就是说，财务拮据成本是企业不能无限制扩大负债的重要屏障。

3、协调非负债节税。

现代西方学者认为折旧抵税和投资减税与负债融资的抵免税有替代作用，这类因素称之为非负债节税。

它们的存在会减少公司负债的节税作用，影响公司负债经营的决策。

与投资相关的非负债避税所产生抵免公司税替代效应的结论是在假定投资变量外生化条件下得出的，但将投资变量内生化之后，非负债节税会刺激投资总量的增加，也会使公司现金流入量增加。

这种效应为一种补偿性的收入效应，因此，非负债节税对公司最优负债水平的实际影响决定于替代效用和收入效用的合并效果。

非负债节税高的公司不一定要降低负债水平，要看收入效应对负债水平的影响，若收入效应效果强，仍能保持一定的负债水平。

4、注意代理成本。

（1）负债的代理成本。

债权人由于享有固定利息收入的权利，并无参与企业经营决策的权利。

所以，当贷款或债权投入企业后，企业经营者或股东就有可能改变契约规定的贷款用途进行高风险投资，从而损害了债权人的利益，使债权人承担了契约之外的附加风险而没有得到相应的风险报酬补偿。

因此，债权人需要利用各种保护性合同条款和监督贷款正确使用的措施来保护其利益免受公司股东的侵占。

但是，增加条款和监督实施会发生相应的代理成本，这些成本随公司负债规模上升而增加，债权人一般以提高贷款利率等方式将代理成本转移给公司，所以公司在选择负债比例进行资本结构决策时要考虑这些负债代理成本。

（2）股权代理成本。

股权代理成本是指与公司外部股权相关联的代理成本。

对于内部股权并存的公司，内部股权在公司经营决策，公司资产的使用与分配，信息的获取等方面占有一些便利。

若内部股东利用这些便利谋取自身利益的最大化，将导致公司的盈利水平下降，挤占了外部股东利益，出现内、外部股东的利益冲突，公司外部股东将不得不采取必要的措施，监督公司按照使公司全体股东利益极大化目标行事。

这方面支出的费用也是一种代理成本。

它随外部股权比例的增大而增加。

总代理成本是这两类代理成本的迭加，因为这两种代理成本与资本结构的关系正好相反，所以在不考虑税收和财务拮据成本的情况下，对应于最小的总代理成本的资本结构是最优的。

此时的负债规模较为适度。

5、其它因素。

除以上几种主要因素，公司规模、公司经营收入的易变性、公司的盈利性以及公司产品和生产的独特性都对公司负债规模可能产生不同程度的影响。

首先，公司规模的扩大可以使公司进行多样化经营，有效地分散经营风险，破产概率较低。

因此，大公司具备更高的负债能力，而小公司则倾向于使用银行的短期借款；其次，企业的经营收入变化过大会增加企业的经营风险，相应减少负债能力；再次，当一家公司处于破产状态时，生产独特专用品的公司在破产清算时会发生较高成本，一个遭清算的企业其有特殊技能的工人及专用资产，公司的供给商和客户将难以迅速找到新的服务，所以独特性与负债规模相关；最后，一个公司的盈利能力往往是其负债能力的保证与标志，盈利能力较高的企业享有高的信誉，因此容易从债权人处筹措到所需的资金，而盈利能力较低的企业则信誉较低，负债规模就要受到限制。

6.企业经营过程中的成本有哪些？

原材料费用

加工费用

生产组织

◆广告开拓费用

◆租金维护费用

◆行政管理费用

◆分摊利息贴现

成本管理对象是与企业经营过程相关的所有资金耗费。

既包括财务会计计算的历史成本，也包括内部经营管理需要的现在和未来成本；既包括企业内部价值链内的资金耗费，也包括行业价值链整合所涉及的客户和供应商的资金耗费。

看你的企业什么性质了，无非就是采购成本（买材料的钱，包含运费啊之类杂七杂八的），销售成本（也包含广告、宣传的开销）等等

还有就是楼上说的看不见得成本啊，诸如逢年过节的应酬开销，礼品

礼金开销等等

7.你们的目标市场是如何确定的？

1、按消费者的特征把整个潜在市场细分成若干部分,根据产品本身的特性,选定其中的某部分或几部分的消费者作为综合运用各种市场策略所追求的销售目标,此目标即为目标市场。

2、企业选定作为其营销对象的消费者群体。

由于企业能够生产的产品是有限的,而消费者的需求是无限的,因此,企业只能在市场细分的基础上,选择部分消费者群体作为目标市场。

选择的基本要求是:

组成细分市场的消费者群体具有类似的消费特性;细分市场尚未被竞争者控制、垄断,企业能够占领市场;细分市场上有一定的购买力,企业可以获得?

.....目标市场定位分析

3、一种商品在上市时一般只能满足社会中一部分人的需求。

如近视眼镜是专门为患近视症的人所生产的;而羽绒服是为在寒冷地带生活的人生产的。

对于一个广告产品来说,这一部分人便是它的目标市场。

8.产品P4第几年有需求？

第、

到了第四年，市场对P4产品有需求。

但需求很小。

P4产品在很多时候是个陷阱，高额的研发费用又在关键的三四年甚者第五年。

P4能成功靠的是广告费的低（P3后期竞争很大，做P4的组数又不多的环境很好用）

P4产品第4年开始有需求，第2.5年开始研发即可

---设备投资回收需要2年

---研发投资18M，回收时间=18/（18-1-0.8）=1.1年

收回全部投资需要3.1年（未考虑市场开拓、广告）

第6年后才能赚钱！

9.用手工线生产P4产品合理吗？

变动：

原材料4+加工费4=8单价：

9.5

固定：

折旧1+维护1+市场0.25+广告0.25+利息0.25=2.75

盈亏平衡点产量=2.75/（9.5-8）=1.83=2产能：

1

亏损！

10.用柔性线生产P1产品合理吗？

变动：

原材料1+加工费1=2单价：

4

固定：

折旧5+维护1+市场0.25+广告0.25+利息1.2=7.75

盈亏平衡点产量=7.75/（4-2）=3.88=4产能：

4

平衡！

11.什么是ROA？

资产回报率（ROA）

12.本次实训的收获有哪些？

在此次ERP学习中，我担任我组的营销总监。

营销总监，对企业的持续经营起着不可估量的作用。

因为我要对市场的进入选择有一定的准确性，产品的定位也应有正确的选择，对分许市场的供求关系有预见能力，并与我们组的生产总监进行良好的信息交流，充分地掌握我们企业的生产能力。

模拟过程一开始，我就遇到重要的任务---“选单”，这至关我们企业库存产品与企业资金回笼。

根据沙盘规则，我们所可以拿到的订单是与我们在某个市场中所投放的广告费是成正比的。

在模拟过程的前几年，我在广告投放上犯了很多错误，导致我们错失了很多好的订单，销售业绩上不去。

但我并不气馁，吸取教训，及时调整营销策略，认真对其他组进行分析，在周密的计划，在模拟过程的后几年，我们顺利拿到好的订单，让企业吃得饱，经营上了轨道。

在此次的ERP模拟学习中，我受益匪浅。

主要职责:

负责公司产品的推广策划及销售工作。

营销总监:

职责:

1.负责年度销售目标的制定和完成

2.负责销售管理制度的建立和实施

3.建立完善的销售管理体系,打造精英团队

4.负责经销商网络的建立和经销商管理办法的制定和实施

5其他信息收集.价格体系.收款发货.定期走访.工作汇报等工作

13.企业沙盘如何体现团队合作的重要性？

14.企业经营管理流程是什么？