星期六财务报表分析DOC.docx

星期六财务报表分析DOC.docx

《星期六财务报表分析DOC.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《星期六财务报表分析DOC.docx（24页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。

星期六财务报表分析DOC

2013—2014学年第2学期

2013年佛山星期六鞋业股份有限公司（002291）

财务报表分析

学院：

商学院

专业：

11财会3

姓名：

郑小丽

学号：

2011244244

目录

一、背景分析3

（一）企业基本状况3

（三）企业所处的女鞋行业分析（PEST分析）3

（四）企业控股股东的持股及背景情况4

二、基本财务比率分析6

三、项目质量和整体质量分析8

（一）利润表及利润质量的分析8

1、对利润表自身进行分析。

8

2、对企业利润结构与现金流量结构之间的关系进行分析10

（二）对现金流量表及现金流量的质量进行分析11

1、企业当期现金流量基本态势。

11

2.经营活动现金流量的充分程度11

3.投资活动的现金净流量与企业发展战略之间的吻合程度11

4.筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度11

（三）对资产负债表的总体状况、项目质量、资产结构和资本结构进行分析12

1、资产负债表总体状况13

2、货币资金质量状况14

3、对短期债券质量的分析14

4、存货质量15

5、固定资产15

6、无形资产15

7、融资能力16

四、所有者权益变动表与财务状况质量16

五、合并报表与财务状况质量17

六、企业财务状况质量总体评价17

七、企业前景预测18

一、背景分析

（一）企业基本状况

佛山星期六鞋业股份有限公司（以下简称公司或本公司）系经广东省佛山市工商行政管理局批准，由深圳市星期六投资控股有限公司、LYONEGROUPPTE.LTD.、SureJoycelimited、深圳市海恒投资有限公司、AvexRichevelopmentLtd.和上海迈佳网络科技有限公司发起设立，于2007年7月31日在广东省佛山市工商行政管理局登记注册，取得注册号为440600400000317的《企业法人营业执照》。

公司现有注册资本363,350,000.00元，股份总数363,350,000.00股。

其中无限售条件的流通股份A股363,350,000.00股。

公司股票已于2009年9月3日在深圳证券交易所挂牌交易。

本公司属于服装鞋类行业。

主要产品或提供的劳务：

女鞋。

经营范围：

生产经营皮鞋、皮革制品（国家有特殊规定的按规定办理）及售后服务。

从事鞋类、皮革制品、箱包、皮鞋护理用品、皮鞋材料、服装、服饰、针纺织品、帽、眼镜、工艺美术品（除金、银制品）、日用百货、日化产品、电子类产品的批发、零售、进出口及相关配套业务（不涉及国营贸易管理商品，涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按照国家有关规定办理）。

。

该公司在中国境内各大、中、小城市建立起了以直营店铺为主，特许经营加盟为辅的庞大销售网络体系，并在各大电子商务网站如淘宝网、京东商城、凡客诚品等建立了B2C模式的网络店铺。

最后，该公司曾荣获“年度全国市场同类产品十大畅销品牌”、“广东省名牌产品”、“年度全国市场类产品畅销第三名”、“中国知名品牌”和“中国消费市场知名品牌”等。

（二）企业提供的年度报告详略程度

该年度报告是由刊登于证监会指定信息披露网站上的，在其披露的年度报告中，既包括上市公司自身的个别报表，也包括昂视公司为母公司的集团合并报表；对于辅助的披露，在重点披露合并报表附注的同时，还披露了母公司的报表附注。

应该说，该公司披露的信息较为详细。

这就为系统地分析其财务状况质量创造了条件。

（三）企业所处的女鞋行业分析（PEST分析）

政治法律环境（PoliticalFactors）：

女鞋是现今女性日常服饰搭配中不可缺少，满足女性生理需求、心理需求的一项日常用品，需求弹性变动不大，因此女鞋行业国内的政治环境相对稳定。

只是在出口保持稳步增长态势的同时受到了几方面的因素影响：

1）欧盟皮鞋反倾销导致我国皮鞋出口总量呈下降趋势。

2）鞋产品的价格难以与原材料价格同步上涨，因此增加了企业的经营成本，企业发展空间受到进一步挤压。

3）巴西、越南、印度等国不断增加鞋产量，与我国鞋产品在国际市场上形成了较强的竞争。

经济环境（EconomicFactors）：

根据CIIIC资料显示，2013年中国人均鞋类年平均消费仅为1.9双，而美国、法国、日本、德国、韩国等发达国家分别为7.3、5.8、4.8、4.2、3.9双，中国人均鞋类消费水平与这些国家比较尚存在较大市场空间。

而我国经济和家庭人均收入不断提高，中国城市化进程加快，因此国内消费市场需求潜力巨大。

另外，根据SATRATechnologyCentre的分析资料，2000年-2006年中国城市家庭用于服装和鞋类产品的人均消费由500元上升至800元，可见，消费者对中高档需求所占份额逐渐增大，而低档需求正在减少。

女鞋市场不断集中化，低档产品逐渐退市。

社会文化环境（SocioculturalFactors）：

随着消费能力的提高，在消费者时尚意识水平和消费水平提升的情况下，品牌女皮鞋的需求量显著上升。

对时尚的追求越来越强烈，对产品的款式、质量和知名度要求提高。

因此女鞋消费需求出现个性化、时尚化、休闲化、前卫化、时装化、民族化等倾向。

技术环境（TechnologicalFactors）：

企业为满足消费者，在保障舒适感的基础上，改进技术，设计、制造出更具性价比、时尚感的女鞋。

当然，技术的改革也体现在分销渠道上，抓住电子商务B2C的的机遇，加强物流配送系统改革，加快存货周转，快速回笼资金。

（四）企业控股股东的持股及背景情况

控股股东与实际控制人

┌───────┬───────────────────────────┐

｜控股股东｜深圳市星期六投资控股有限公司（40.34%）｜

├───────┼───────────────────────────┤

｜实际控制人｜张泽民[联席股东：

梁怀宇（与张泽民系夫妻关系）]（持有深｜

｜｜圳市星期六投资控股有限公司:

87.81%）｜

└───────┴───────────────────────────┘

十大流通股东情况（截至日期：

2013-12-31）

股东名称（单位:

万股）持股数占流通股比（%）股东性质增减情况

深圳市星期六投资控股有14657.2040.34A股公司未变

限公司

LYONEGROUPPTE.LTD.9273.2025.52A股公司未变

SUREJOYCELIMITED1882.655.18A股公司↓-3.00

中国银行－富兰克林国海846.822.33A股基金↓-505.74

潜力组合股票型证券投资

基金

上海迈佳网络科技有限公270.400.74A股公司未变

司

纪效军235.440.65A股个人↑3.31

中国光大银行股份有限公85.400.24A股基金新进

司－光大保德信量化核心

证券投资基金

谭志毅50.000.14A股个人↓-32.17

李蕾47.550.13A股个人新进

赵惠娥45.700.13A股个人新进

十大股东情况（截至日期：

2013-12-31）

股东名称（单位:

万股）持股数占总股本比（%）股份性质增减情况

深圳市星期六投资控股有14657.2040.34无限售A股未变

限公司

LYONEGROUPPTE.LTD.9273.2025.52无限售A股未变

SUREJOYCELIMITED1882.655.18无限售A股↓-3.00

中国银行－富兰克林国海846.822.33无限售A股↓-505.74

潜力组合股票型证券投资

基金

上海迈佳网络科技有限公270.400.74无限售A股未变

司

纪效军235.440.65无限售A股↑3.31

中国光大银行股份有限公85.400.24无限售A股新进

司－光大保德信量化核心

证券投资基金

谭志毅50.000.14无限售A股↓-32.17

李蕾47.550.13无限售A股新进

赵惠娥45.700.13无限售A股新进

由上面的数据，我们可以知道公司的控股股东一直是深圳市星期六投资控股有限公司。

旗下有佛山星期六鞋业有限公司和上海迈佳网络科技有限公司及卓伟家具厂。

佛山星期六鞋业有限公司是中国大陆鞋业品牌运营企业之一，主要从事品牌女鞋的设计研发，生产，代理和销售。

上海迈佳网络科技有限公司主要从事鞋类产品及八音琴音乐礼品的生发、定做和E网零售及品牌网络推广，卓伟家具厂主要从事品牌街面店及店中店推广的形象设计和道具制作及装璜。

因此，深圳市星期六投资控股有限公司是一家围绕女鞋制作、销售为中心的发展的综合性公司。

以下为公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图：

图中，张泽民与梁怀宇为夫妻关系。

深圳市星期六投资控股有限公司（以下简称“星期六控股”）直接持股比例为40.34%，通过其全资子公司上海迈佳网络科技有限公司间接持有本公司270.40万股，持股比例为0.74%，合计持股比例为41.08%。

星期六控股非本公司的最终控制方。

张泽民持有星期六控股86.70%的股权，为星期六控股的控股股东。

LYONEGROUPPTE.LTD.作为本公司第二大股东，持有本公司9,273.20万股，占总股数25.52%，梁怀宇（张泽民妻子）及梁怀宇的父亲合计持有LYONEGROUPPTE.LTD.100%股份，其中梁怀宇持股LYONEGROUPPTE.LTD.比例为95%，是LYONEGROUPPTE.LTD.的控股股东。

因此张泽民及其妻子梁怀宇为本公司的实际控制人。

二、基本财务比率分析

为了计算企业的基本财务比率，我们以佛山星期六股份有限公司报表数据（母公司数据）为基础。

有关比率计算如下：

佛山星期六股份有限公司基本财务比率（2013）

比率名称

计算公式

分子（单位：

元）

分母（单位：

元）

比率值

毛利率（%）

毛利÷营业收入

1,585,711,972.83-

833,380,639.18

1,585,711,972.83

47.44%

核心利润率（核心利润=毛利-营业税金及附加-销售、管理、财务费用）（%）

核心利润÷营业收入

1,585,711,972.83-

833,380,639.18-

14,073,749.17-

534,264,387.52-

87,556,533.95-

31,412,544.85

1,585,711,972.83

5.36%

净资产收益率（%）

当年净利润÷当年平均净资产

31,280,928.58

（1,627,525,197.41+1,596,244,268.83）/2

1.94%

总资产报酬率（%）

（利润总额+利息支出）÷总资产平均额

43,607,253.19+

31,412,544.85

（2,764,651,178.76+2,563,852,457.30）/2

2.82%

已获利息倍数（倍）

（利润总额+利息支出）

÷利息支出

43,607,253.19+

31,412,544.85

31,412,544.85

2.39

流动比率（倍）

年末流动资产÷年末流动负债

2,225,885,730.90

977,125,981.35

2.28

速动比率（倍）

年末（流动资产-存货）÷年末流动负债

2,225,885,730.90-993,761,462.06

977,125,981.35

1.26

商业债权周转率（次）

营业收入净额÷（平均应收账款+平均应收票据）

1,585,711,972.83

（10,696,129.26+

676,114,505.15+

630,161,417.27）/2

2.41

现金流动负债比（倍）

年经营现金净流量÷年末流动负债

-75,489,669.82

977,125,981.35

-0.08

存货周转率（次）

营业成本÷平均存货

833,380,639.18

（993,761,462.06+904,600,439.14）/2

0.88

经营性流动资产周转率（次）

营业收入净额÷（平均流动资产-交易性金融资产）

1,585,711,972.83

（2,225,885,730.9+2,029,078,376.98）/2-0

0.75

固定资产周转率（次）

营业收入净额÷平均固定资产

1,585,711,972.83

（158,075,660.64+

168,720,667.52）/2

9.70

经营性资产周转率（次）

营业收入净额÷（平均资产总额-平均投资性资产）

1,585,711,972.83

（2,764,651,178.76+2,563,852,457.30-285,400,000.00-286,400,000.00）/2

0.67

资产负债率（%）

年末负债总额÷年末资产总额

1,137,125,981.35

2,764,651,178.76

41.13%

说明：

1.利息支出用财务费用替代。

2.由于无法获得上市公司自身固定资产原值信息，固定资产周转率用财务报表披露的净值计算。

3.存货周转率和商业债权周转率中的数据均应用不减除减值准备以前的原值。

考虑到该公司减值准备占资产项目规模较小和数据获取的困难，本计算中均直接采用报表中的扣除减值准备后的净值数据。

4.在计算周转率时，均剔除不参与自身经营营业活动的投资性资产项目。

5.在已获利息倍数的计算中，“利息支出”应为按照权责发生制计算的本期计入利润表的利息费用。

在企业货币资金余额恰当、贷款规模较大的情况下，用利润表中的财务费用代替利息支出进行计算，可以较为恰当地反映企业利润对利息保障状况。

三、项目质量和整体质量分析

（一）利润表及利润质量的分析

1、对利润表自身进行分析。

仔细观察报表年度之间的数据就会发现，与该公司利润质量分析有关的几个主要方面包括：

第一，企业的毛利率在提高。

由以下的数据可以得知，2013年公司全年实现营业收入18.44亿元，比上年增长17.53%。

从年报中可知，当年营业成本约为9.57亿元，较上年增长14.57%。

随着收入的增加，成本有相应的增加属于正常情况，并且营业成本的增幅只为营业收入的一半左右，说明是公司加大销售的同时也付出了相应的成本。

与证劵之星网站上所披露的行业毛利率看，该行业平均毛利率只为25.58%，可见星期六的综合竞争力还是很强的。

第二，企业主营业务明显，市场份额继续扩大。

从公司披露的销售业务的结构和规模来看，销售女鞋仍然是企业获取主营业务收入最主要的渠道。

2013年公司全年实现营业收入184,438.61万元，比上年增长17.53%；实现主营业务收入184,418.98万元，比上年增长17.53%；主要原因是内销女皮鞋销售量提高了12.70%，及合并子公司海普（天津）制鞋有限公司主营业务收入：

18,960.04万元，占营业收入10.28%。

同时，公司大力发展电商业务，2013年电商收入达1.65亿元，较2012年1.07亿元同比增长54.73%，电商业务的快速发展有利于库存的消化以及弥补线下实体店销售不佳。

第三，企业的销售费用、管理费用均有较大增长。

但由于并购海普制鞋公司、管理人员平均工资、社保上涨使职工薪酬增长较快等原因，公司管理费用增长39.11%，贷款增加以及支付短融券利息使得财务费用增长90.47%。

公司销售费用率、管理费用率及财务费用率分别提升2.75、1.03和0.66个百分点，期间费用率上升至42.31%，期间费用的大幅上升拖累公司盈利水平，2013年，公司实现归属于上市公司的净利润3,402.15万元，同比下降39.07%。

毛利率提升、期间费用大幅上升会拖累盈利水平，是净利润大幅下滑的原因。

财务费用大幅度增加主要是贷款增加并发行了短期融资券，以及募集资金余额减少导致，由此可看得出，公司可能有资金短缺的情况。

因为营业收入增长幅度大，可能公司的应收账款占用了过多的现金流。

第四，资产减值损失规模较小，对利润影响不大。

2013年公司的资产减值损失为42,742,346.31元，占营业成本的2.38%，比上年减少了12.56%。

较低规模的资产减值损失，即表明企业资产质量好，也表明企业的资产管理质量较高，更表明企业的管理层对现有资产未来发挥正面作用的前景充满信心。

第五，关联方交易值得关注。

下图显示的是采购商品、提供劳务的情况表，而对于出售商品、提供劳务部分则没有显示。

由图可得知，企业与关联方的交易，在采购方面，对利润有一定的影响。

2、对企业利润结构与现金流量结构之间的关系进行分析（对利润表中同口径核心利润和现金流量表中经营活动产生的现金净流量之间的对应关系进行分析。

）

{企业同口径核心利润=核心利润+折旧+其他长期资产摊销+财务费用-所得税费用}

从年报可以得知，星期六的同口径核心利润计算如下：

717,274,495.56+75,108,496.24+46,528,482.05+31,697,727.65+13,402,244.45=884,011,445.95元，而母公司本身的现金流量表中经营活动产生的现金净流量净额为-75,489,669.82元，这说明，从当年的情况来看，企业经营活动产生的现金流量极度不充裕，这是由于应收账款和应收票据占据着大量资金，影响现金流的回拢。

企业今年也不打算向股东分红，从侧面说明，企业对现金的需求。

（二）对现金流量表及现金流量的质量进行分析

1、企业当期现金流量基本态势。

企业当年的现金及现金等价物净增加额为-5,905,035.54元，同比上年增加85.84%。

其中，公司经营活动产生的现金流量净额-8,216.12万元，同比减负39.02%；投资活动产生的现金流量净额-7,339.48万元，同比减负68.05%；公司筹资活动产生的现金流量净额14,981.44万元；同比减少53.66%。

现金及现金等价物净增加额较上年同期大幅度增加是因为销售业绩增长及增加贷款所致。

经营活动产生的现金流量净额持续负值系新开自营店铺多、铺货投入及新开店销售业绩未达预期所致。

在筹资活动现金流出小计上，同比上年增加了200.22%，而筹资活动的现金净额却下降了53.66%，说明当年企业资金大部分源于筹资活动和经营活动产生的现金净流量，筹资费用较高也从另一个侧面显示企业借贷信用的下降。

2、经营活动现金流量的充分程度。

从报表内容可以看出，经营活动现金净流量约为-5,90.5万元，而从现金流量表表附注中可以知道，当期固定资产折旧、各期长期资产摊销费用分别为75,10.85万元、46,52.85万元，利息费用为3,169.77万，加上本年不向股东分发股利，这就是说，公司经营现金流量并不充裕或者可能更加短缺对于基本的支付需求，或者企业投资规模的扩大都有影响。

3.投资活动的现金净流量与企业发展战略之间的吻合程度。

本年度企业投资活动的现金流出量为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，比起上一年也增长了很多，涨幅是1.32倍。

这就说明，企业在扩大生产规模，拓宽销售的渠道和方式。

4、筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度。

筹资活动的现金流入量全为取得借款收到的现金，为79166.67万元，同比上年增加了1.47倍，说明企业的现金周转能力严重下降，经营能力也有待提高。

（三）对资产负债表的总体状况、项目质量、资产结构和资本结构进行分析

表1-1资产负债表趋势分析表

项目

2013年12月31日

2012年12月31日

增（减）/%

结构/%

2013

2012

流动资产

货币资金

415,719,942.39

407,886,532.08

1.92%

14.51%

15.38%

交易性金融资产

应收票据

10,696,129.26

-100.00%

0.40%

应收账款

696,711,053.65

657,279,445.01

6.00%

24.32%

24.78%

预付款项

95,230,667.99

65,949,136.00

44.40%

3.32%

2.49%

应收利息

应收股利

其他应收款

21,441,813.93

19,419,175.15

10.42%

0.75%

0.73%

存货

1,181,232,724.85

1,045,924,178.16

12.94%

41.22%

39.43%

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

5,908,427.36

6,126,915.66

-3.57%

0.21%

0.23%

流动资产合计

2,416,244,630.17

2,213,281,511.32

9.17%

84.33%

83.44%

非流动资产

可供出售金融资产

持有至到期投资

长期应收款

长期股权投资

固定资产

160,303,528.41

170,421,049.18

-5.94%

5.59%

6.42%

在建工程

工程物资

固定资产清理

无形资产

28,638,094.67

25,632,855.47

11.72%

1.00%

0.97%

开发支出

商誉

184,659,894.46

184,659,894.46

6.44%

6.96%

长期待摊费用

46,528,482.05

31,055,870.44

49.82%

1.62%

1.17%

递延所得税资产

25,362,518.90

22,324,561.84

13.61%

0.89%

0.84%

其他非流动资产

3,616,163.10

5,288,462.54

-31.62%

0.13%

0.20%

非流动资产合计

449,108,681.59

439,382,693.93

2.21%

15.67%

16.56%

资产总计

2,865,353,311.76

2,652,664,205.25

8.02%

100.00%

100.00%

流动负债

短期借款

394,673,555.27

264,700,000.00

49.10%

13.77%

9.98%

交易性金融负债

应付票据

229,251,499.06

199,494,137.00

14.92%

8.00%

7.52%

应付账款

70,727,296.89

97,721,903.06

-27.62%

2.47%

3.68%

预收款项

28,490,155.94

27,130,922.36

5.01%

0.99%

1.02%

应付职工薪酬

30,836,958.51

25,991,657.37

18.64%

1.08%

0.98%

应交税费

29,082