华富保本混合型证券投资基金.docx
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华富保本混合型证券投资基金
华富保本混合型证券投资基金
2018年第2季度报告
2018年6月30日
基金管理人：
华富基金管理有限公司
基金托管人：
上海浦东发展银行股份有限公司
报告送出日期：
2018年7月18日
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。
投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
本报告期间为2018年4月1日至2018年6月30日。
§2基金产品概况
基金简称
华富保本混合
交易代码
000028
交易主代码
000028
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2013年4月24日
报告期末基金份额总额
388,742,594.68份
投资目标
本基金采取恒定比例组合保险策略CPPI（ConstantProportionPortfolioInsurance），通过动态调整资产组合，在确保本金安全的前提下，力争实现保本周期内基金资产的稳定增值。
投资策略
本基金遵循长期投资的基本原则，融合国际化的风险管理工具与本土化的价值投资实践，利用避险技术进行风险跨期管理，在此基础上，坚持以价值发现为核心的投资研究理念，寻找中国经济成长和资本市场发展过程中的中长期投资机遇，最大限度地追求本金安全与财富增值的动态平衡。
业绩比较基准
本基金在保本周期内的业绩比较基准为：
三年期银行定期存款税后收益率
风险收益特征
本基金为保本混合型基金产品，属证券投资基金中的低风险品种。
投资者投资于保本基金并不等于将资金作为存款放在银行或存款类金融机构，保本基金在极端情况下仍然存在本金损失的风险。
基金管理人
华富基金管理有限公司
基金托管人
上海浦东发展银行股份有限公司
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：
人民币元
主要财务指标
报告期（2018年4月1日－2018年6月30日）
1.本期已实现收益
-1,476,096.79
2.本期利润
-5,468,433.49
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0132
4.期末基金资产净值
391,424,601.45
5.期末基金份额净值
1.007
注：
1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
-1.27%
0.19%
0.59%
0.01%
-1.86%
0.18%
注：
本基金在保本周期内的业绩比较基准=三年期银行定期存款税后收益率。
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：
根据《华富保本混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金的资产配置范围为：
股票、权证等风险资产占基金资产的比例不高于40%，其中基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%；债券、货币市场工具等保本资产占基金资产的比例不低于60%，其中现金或投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；其他金融工具的投资比例符合法律法规和监管机构的规定。
本基金建仓期为2013年4月24日到2013年10月24日，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
本报告期内，本基金严格执行了《华富保本混合型证券投资基金基金合同》的规定。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
胡伟
华富保本混合型基金基金经理、华富收益增强债券型基金基金经理、华富恒富18个月定期开放债券型基金基金经理、华富恒财分级债券型基金基金经理、华富恒稳纯债债券型基金基金经理、华富恒利债券型基金基金经理、华富安福保本混合型基金基金经理、华富弘鑫灵活配置混合型基金基金经理、华富天益货币市场基金基金经理、华富天盈货币市场基金基金经理、华富星玉衡一年定期开放混合型基金基金经理、华富可转债债券型基金基金经理、公司公募投资决策委员会委员、公司总经理助理、固定收益部总监
2013年4月24日
-
十四年
中南财经政法大学经济学学士、本科学历，曾任珠海市商业银行资金营运部交易员，从事债券研究及债券交易工作，2006年11月加入华富基金管理有限公司，曾任债券交易员、华富货币市场基金基金经理助理、固定收益部副总监、2009年10月19日至2014年11月17日任华富货币市场基金基金经理、2014年8月7日至2015年2月11日任华富灵活配置混合型基金基金经理，2016年6月28日至2017年7月4日任华富灵活配置混合型基金基金经理，2015年3月16日至2018年5月31日任华富旺财保本混合型基金基金经理。
张惠
华富保本混合型基金基金经理、华富恒利债券型基金基金经理、华富安享债券型基金基金经理、华富元鑫灵活配置混合型基金基金经理、华富益鑫灵活配置混合型基金基金经理
2014年11月19日
-
十一年
合肥工业大学产业经济学硕士、研究生学历，2007年6月加入华富基金管理有限公司，先后担任研究发展部助理行业研究员、行业研究员、固收研究员，2012年5月21日至2014年3月19日任华富策略精选混合型基金基金经理助理，2014年3月20日至2014年11月18日任华富保本混合型基金基金经理助理，2016年6月28日至2017年7月5日任华富灵活配置混合型基金基金经理，2015年3月16日至2018年5月31日任华富旺财保本混合型基金基金经理，2016年11月17日至2018年6月19日任华富永鑫灵活配置混合型基金基金经理。
注：
胡伟的任职日期指该基金成立之日，张惠的任职日期指公司决定之日。
证券从业年限的计算标准上，证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规，对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。
本基金的交易行为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。
在制度和流程上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。
本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
2018年第二季度，国内经济虽然延续了一定韧性，但是需求开始放缓。
根据已经公布的经济数据来看，6月制造业PMI出现小幅回落，但在历年同期中仍处较高水平，指向制造业景气稳中略降。
出口方面，由于中美贸易摩擦愈演愈烈，贸易争端对出口的抑制作用开始显现。
固定资产投资方面，6月以来地产销量增速较5月出现回落，未来资金问题将制约地产投资扩张，在基建投资未有明显反弹之时，整个固定资产投资增速将进一步下滑。
消费方面，高房价对消费的挤出效应日渐明显，5月份开始社零增速出现环比下滑。
金融数据方面，在降杠杆过程中，金融严监管效应持续增强，非标融资规模出现负增长，同时违约事件频发也导致债券融资规模也出现下滑，社会融资额持续下滑。
海外方面，二季度美国经济持续向好，美元进一步走强，美联储进一步加息，美债出现上行。
二季度，债券市场出现一定反复。
4月份央行降准开启，市场悲观预期被彻底扭转，机构大幅加杠杆，利率短期出现大幅下行。
如10年国债收益率在4月18日当天下行了15BP，最低触及3.5%。
然而4月末，机构加杠杆导致市场资金面大幅趋紧，债市利率出现超过基本面的快速下行之后迅速反弹，10年国债收益率回到了3.7%左右的水平。
到了5月，信用风险爆发，盾安集团、神雾环保、中安消、凯迪生态、盛运环保等上市公司或母公司接连爆发信用风险，城投也爆兑付危机，信用违约潮再次到来。
信用风险成为影响债市的另一大重要因素，再加上短期经济通胀稳定，基本面并未形成强劲支撑，债市出现震荡整理。
二季度，权益市场在中美贸易摩擦升温、信用风险集中爆发以及对杠杆下的经济担忧笼罩下，各主要股指均出现了明显的下跌。
其中，年初大幅上涨的金融地产和代表新经济的中小成长股均出现大幅杀跌，在市场悲观情绪下，A股整体估值跌回2016年年初水平。
二季度，本基金继续严格执行CPPI的投资策略，配置与剩余期限相匹配的AAA存单和公司债作为稳健资产，通过稳健资产进一步积累了安全垫，同时对于风险资产择机波段操作，以期获取超额收益。
4月份，央行实施降准后，资金面大幅宽松，本基金大幅提升了组合杠杆，但是由于受制于避险策略的约束，产品持仓久期难以拉长，基本维持了短久期高杠杆的票息投资策略。
二季度，跟随股票市场调整，组合中持仓股票均出现不同程度下跌，5月份，在充分考虑组合安全垫的情况下，减仓了股票，降低权益仓位，临近季末，A股加速下跌后，从估值回落和公司盈利匹配角度，加仓了少量成长股。
二季度，产品净值整体表现较差。
展望下半年，在严监管大势下，紧信用环境总体仍将延续，以投资驱动的工业经济增速势必回落，且从高频数据看，需求萎缩已经影响到生产端，未来工业经济景气度将逐步下行。
6月24日央行再次降准，27日央行二季度例会确认货币宽松，我们认为下半年资金面应无忧，政策面宽松，但不会是大水漫灌，去杠杆和货币宽松本身不矛盾，后续可能会有更多结构性政策出台。
因此从中长期看，资金面、基本面、政策面对利率债市场的影响都偏正面，我们认为利率债仍然面临趋势向下的投资机会。
产业债方面，近期信用风险的担忧持续发酵，再融资压力最大的地产、建筑、城投等行业风险仍待释放，融资环境未有实质性改善，违约潮或仍将延续，低等级信用债信用风险仍高。
因此我们继续看好高等级信用债的配置价值。
而对于颇具争议的城投债，考虑到非标收缩、平台流动性压力显著增加，负面事件时有传出，城投估值风险不容小觑，违约渐进但应暂时无系统性风险，因此主要看好高等级短久期的城投债。
权益资产方面，经历过上半年的大幅杀跌后，在目前时刻，A股整体估值水平大幅回落，部分行业估值在历史地位水平，但是考虑这两年的经济增长和企业盈利，部分个股短期超跌，因此展望下半年，我们不过度悲观，将择机挑选错杀的个股进行配置，等待市场回暖。
从本基金配置角度看，我们依然将按照CPPI的投资策略，配置不低于80%的稳健资产积累产品安全垫，对于风险资产及时做好波段操作和结构调整，努力实现本金的保值增值。
本基金将继续把流动性管理和风险控制放在首位，在较低风险程度下，认真研究各个潜在投资领域的机会，发挥管理人的综合优势，积极稳健地做好配置策略，均衡投资，力争为基金持有人获取合理的投资收益。
4.5报告期内基金的业绩表现
本基金于2013年4月24日正式成立。
截止2018年6月30日，本基金份额净值为1.007元，累计份额净值为1.365元。
报告期，本基金份额净值增长率为-1.27%，同期业绩比较基准收益率为0.59%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或基金资产净值低于五千万的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
29,099,820.61
5.19
其中：
股票
29,099,820.61
5.19
2
基金投资
-
-
3
固定收益投资
503,795,969.90
89.83
其中：
债券
503,795,969.90
89.83
资产支持证券
-
-
4
贵金属投资
-
-
5
金融衍生品投资
-
-
6
买入返售金融资产
-
-
其中：
买断式回购的买入返售金融资产
-
-
7
银行存款和结算备付金合计
17,947,655.69
3.20
8
其他资产
10,010,388.71
1.78
9
合计
560,853,834.91
100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采矿业
-
-
C
制造业
4,047,796.00
1.03
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
-
-
E
建筑业
-
-
F
批发和零售业
-
-
G
交通运输、仓储和邮政业
-
-
H
住宿和餐饮业
-
-
I
信息传输、软件和信息技术服务业
13,975,776.61
3.57
J
金融业
11,076,248.00
2.83
K
房地产业
-
-
L
租赁和商务服务业
-
-
M
科学研究和技术服务业
-
-
N
水利、环境和公共设施管理业
-
-
O
居民服务、修理和其他服务业
-
-
P
教育
-
-
Q
卫生和社会工作
-
-
R
文化、体育和娱乐业
-
-
S
综合
-
-
合计
29,099,820.61
7.43
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
601939
建设银行
1,092,800
7,157,840.00
1.83
2
300188
美亚柏科
240,480
4,400,784.00
1.12
3
300170
汉得信息
266,500
4,327,960.00
1.11
4
603986
兆易创新
37,300
4,047,796.00
1.03
5
600036
招商银行
148,200
3,918,408.00
1.00
6
300183
东软载波
229,200
3,522,804.00
0.90
7
300324
旋极信息
181,689
1,724,228.61
0.44
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
-
-
2
央行票据
-
-
3
金融债券
21,928,410.00
5.60
其中：
政策性金融债
21,928,410.00
5.60
4
企业债券
156,512,530.00
39.99
5
企业短期融资券
30,002,000.00
7.66
6
中期票据
39,304,000.00
10.04
7
可转债（可交换债）
7,162,029.90
1.83
8
同业存单
248,887,000.00
63.58
9
其他
-
-
10
合计
503,795,969.90
128.71
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
111816136
18上海银行CD136
400,000
38,352,000.00
9.80
2
111783499
17杭州银行CD170
400,000
38,268,000.00
9.78
3
122394
15中银债
297,000
29,697,030.00
7.59
4
101661022
16南山集MTN001
300,000
29,445,000.00
7.52
5
111784866
17南京银行CD154
300,000
28,737,000.00
7.34
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
注：
本基金本报告期末无股指期货投资。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：
本基金本报告期末无国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
112,670.37
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
9,867,728.98
5
应收申购款
29,989.36
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
10,010,388.71
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
128013
洪涛转债
151,147.50
0.04
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号
股票代码
股票名称
流通受限部分的公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
流通受限情况说明
1
300324
旋极信息
1,724,228.61
0.44
重大事项停牌
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位：
份
报告期期初基金份额总额
440,569,321.32
报告期期间基金总申购份额
909,497.26
减:
报告期期间基金总赎回份额
52,736,223.90
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）
-
报告期期末基金份额总额
388,742,594.68
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：
本报告期内本基金管理人没有运用固有资金投资本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：
本报告期内本基金管理人没有申购、赎回或者买卖本基金份额的情况。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：
本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、华富保本混合型证券投资基金基金合同
2、华富保本混合型证券投资基金托管协议
3、华富保本混合型证券投资基金招募说明书
4、报告期内华富保本混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告
9.2存放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3查阅方式
投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站查阅。
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