热轧市场回顾与展望.docx

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热轧市场回顾与展望

2008年热轧市场回顾与2009年展望

[我的钢铁]2008-11-2611:

54:

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概述：

回顾整个2008年的国内热轧薄板市场我们可以看到，市场经历了一个快速拉涨到直线下跌的两级分化局面。

上半年在原料成本大幅上涨、国内、外部需求强劲的拉动下，市场价格一度刷新历史高位。

但三季度初受到国际“金融风暴”的影响，国内经济增长趋缓、国际市场价格持续走弱、国内出口形势日趋恶化使得国内热卷的价格持续下滑。

需求的减弱反映出产能过剩更是加速了价格下跌的进程。

综合来看，虽然四季度国家调整了出口关税政策、积极拉动内需，但是在热轧薄板市场供求矛盾日益加深的背景下，效果短期内难以体现。

所以，展望2009年的热轧薄板市场，原料、资金成本和供求的是否稳定依然是制约价格回升的主要因素。

但是基于国内经济依然处于快速增长状态之中，钢材价格应该会在底部适当的盘整后呈现小幅回升的趋势。

一、国际薄板市场价格高位企稳

（一）国际钢铁价格指数分析

11月末，CRU国际钢价综合指数为183，比上月下跌23.9%，比去年同期上涨6.1%。

扁平材指数为166.1，比上月下跌25.2%，比去年同期上涨3.9%；亚洲指数为184.9，比上月下跌27.1%，比去年同期下跌2.1%；北美指数为187.1，比上月下跌20.8%，比去年同期上涨26.8%；欧洲指数为175，比上月下跌20.7%，比去年同期上涨3.6%.如图一所示：

图一全球钢铁价格指数

注：

上图表国际市场价格数据来自于CRU；

（二）国际市场价格总体弱势运行

欧洲扁平材市场继续保持疲软。

最近一个月，南欧薄板进口市场继续下滑，成交也没有什么起色。

目前热轧板卷主流报价为400-430欧元/吨（CIF），冷轧板卷报450-500欧元/吨（CIF），热镀锌板报500-580欧元/吨（CIF）。

意大利一些钢厂通过降价来抵制海外资源，第三国的报价略低于意大利本地资源，很难成交。

西班牙需求疲软并且库存增长，因此11月份几乎没有进口成交。

预计12月份南欧的进口成交会有一点起色，因为一些用户将在这个时候签订明年春季到货的资源，但需求量不会太大，很难给成交价格带来支撑。

本周亚洲扁平材市场保持疲软。

目前国外钢厂出口方坯到东南亚的主流报价为450-500美元/吨（CFR），而当地买家的询盘价为400美元/吨（CFR）。

由于报盘很少并且价差较大，最近的成交非常少。

没有成交并不难理解，因为现在东南亚热卷进口价格也不过500美元/吨（CFR）。

越南上周以500-550美元/吨（CFR）订购了一批热卷。

不过，现在这些买家的部分准备毁约。

买家现在无法开信用证，并且认为看错市场，所以打算毁约。

中国取消热卷出口关税后，热卷出口价格小幅下滑，对东南亚市场带来一定负面影响。

但也有买家认为，之前一些中国钢厂已经通过加硼来规避关税了，目前取消关税对出口影响不大。

目前东南亚产的2mm以上热卷主流出口报价为480-500美元/吨（FOB），中国3mm以上含硼商品卷报465-475美元/吨（CFR），东南亚买家不会在500美元/吨（CFR）以上订货的。

如图二所示：

图二中国热轧价格与国际市场对比（美元.吨）

注：

1、上表国际市场价格数据来自于CRU；

2、美国为钢厂出厂价，日本及远东均为出口价，德国为国内交易价，中国为上海交易价；

二、国内热轧生产及库存状况

（一）国内普薄板生产情况

2008年1-10月国内热轧总产量为8649万吨，同比增长19.9%。

从总体的增幅来看，08年全年国内新上产能相对其它钢材品种来说明显增加，说明国内钢厂的产品结构正在向高附加值的产品转移，但是同时也对于热轧品种来说，也相应的带来了产能过剩的现象。

分品种来看，国内热轧普薄板产量为612.11万吨，同比下降23.6%；中厚宽钢带产量为6419.2万吨，同比上升27%；薄宽钢带产量为1617.69万吨，同比上升19%。

如图三、四所示：

图三热轧产量变化曲线

图四全国热轧日均产量变化曲线

（二）2007年国内库存变化情况

2008年国内库存出现明显的震荡局面。

造成此局面的主要原因是：

一方面年初随着市场价格的逐步攀升和国内钢厂的产能释放，社会库存出现明显的上升。

利润空间的加大使得贸易商的订货情绪高涨。

另一方面当价格在下半年出现大幅回落后，由于商家对后期市场的迷茫担忧，使得商家定货积极性下降。

同时大幅亏损使得钢厂不得不实行限产保价的政策。

随着市场资金不断紧缩，，流通市场的囤货周期也明显缩短。

如图五所示：

图五上海市场热轧库存曲线（万吨）

注：

2005年1月19日以后，统计仓库变更为70个，统计口径不变；

三、进出口情况分析

（一）热轧进出口情况

2008年1-10月我国热轧薄板进口总量为150.89万吨，同比下降17.6%，出口总量为982.25万吨，同比上升18.1%。

2008年上半年我国出口量随这国内、国际价格的不断攀升出现明显的增长，到8月份打到顶峰。

但是收到国际金融风暴的影响，国际需求大概萎缩，导致了出口量的急剧下滑。

如图六所示：

图六热轧进出口曲线图

（二）热轧出口价格出现明显回落

在全球经济形势呈现不景气局面的形势下，做为大宗商品的钢材其市场需求也在大幅减少。

和上半年形成鲜明对比的是，国际订单大幅缩水，国际买家多数处于谨慎观望之中。

加上制造业和机械加工行业的盈利水平大幅降低，都是出口价格大幅回落的主要原因。

如图七所示：

图七热轧出口价格

注：

以上均为上海港FOB价格，取高价位；不代表国内某钢厂出口价格；

四、国内市场价格盘整上行

（一）MyspiC钢铁价格指数分析

2008年11月末，MyspiC综合价格指数至130.4点，比上月下降2.2%；与去年同期相比下降21.6%；扁平材价格指数为112.6点，比上月下降7.9%；与去年同期相比下降24%；热轧卷价格指数至124.1点，比上月下降2.1%，与去年同期相比下降23.6%。

如图八所示：

图八MyspiC钢铁价格指数

（二）国内市场价格弱势调整

2008年上半年在生产资料等原料成本大幅上涨、国内、外部需求强劲的带动下，市场价格一度刷新历史高位。

但三季度初由于受到国际“金融风暴”的影响，导致需求的急剧萎缩，市场心态一度恶化。

加上产能的明显过剩更是加速了价格下跌的进程。

截止11月底，全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为3631元/吨；4.75mm热卷平均价格为3366元/吨。

如图九所示：

图九热轧国内平均价格走势图

注：

以上价格来自Mysteel全国23个主要城市平均价格。

（三）国内钢厂定价政策分析

2008年国内热轧薄板市场上、下半年演绎了不同的两种订价指导原则。

上半年在市场处于上涨通道时，钢厂订价政策相对强势，引领着市场价格快速上扬。

但是三季度以后的市场，在需求明显萎缩的情况下，钢厂库存出现大面积的积压，钢厂不得不采取保价销售的政策，四季度主流钢厂的价格普遍在3300-3500元/吨之间。

2008年多数情况下,钢厂普薄板价格要高于或持平市场价格,其留给市场的操作空间一直不大。

但是基于出口及内需形势的转变，国内钢厂自身的需要，2008年以来热连轧企业的产品结构调整速度不断加快，供需矛盾的凸显，这也一度导致部分品种材的定价低于普材的现象发生。

如图九所示：

图十钢厂与市场热卷价格对比图

五、远期市场的作用

11月份市场远期价格出现了逐步回升的走势，现货价格紧贴电子盘价格，说明目前市场多、空两方都相对比较谨慎，对于目前市场价格的上涨预期较强。

如图十一所示：

图十一远期与现货市场价格对比图

六、2008年12月热轧市场预测

笔者认为在目前国内、外经济形势依然严峻、需求没有实质性的提高的情况下，短期市场行情很难摆脱调整格局，市场和钢厂的价格博弈虽然已接近尾声，但是对于前期的亏损和后市的预期性看法还未完全达成一致。

在钢厂库存陆续向市场转移的过程中，钢厂的减产保价举措对市场信心的稳定起到了一定的效果。

但同时，制造业和机械加工行业的整体萧条使得市场供需矛盾凸显。

从目前市场环境分析，市场本身的杀跌动能其实并不强劲，但是考虑到多方博弈关系的存在。

所以笔者认为，12月份的市场仍将保持震荡调整格局。

七、2009年热轧薄板市场展望

2008年的热轧薄板市场为我们演绎了一场“过山车”似的行情变化。

市场的快速上涨和急速下跌虽然有着种种的外部环境影响，但是我们回归钢材价格本身来看，其内、外部环境变得更加复杂，影响钢材价格的各方面因素都在不断的变化之中，整个市场价格的形成机制变的越来越市场化。

2009年国际、国内都面临着经济如何复苏的严峻考验，面对极不确定的内外部因素，后期的热轧薄板市场降何去何从，我们不妨从一下几方面来做研判：

一、成本方面，随着2009财年的国际铁矿石的协议价格的下跌预期逐步明朗，资源类产品的价格正逐步回归理性，后期钢厂面临的资金压力会有所减小。

二、钢厂的产品结构调整仍进一步深化，高附加值的产品的增多将进一步代替一部分热卷的产能。

但是新上产能的大幅增加也将进一步检验市场供需的变化。

三、资金面上，目前国家鼓励宽松的货币政策，大力增加投资以拉动内需，面对目前钢材价格的低位，在整体资金面较为紧张的情况下，贸易商的资金试用成本相对较低，可操作空间加大。

四、相关行业积极复苏。

近年来，随着我国装备制造业的快速发展，装备制造业已成为拉动国民经济快速增长的主要动力。

2007年，我国装备制造业总产值达到11.94万亿元，占制造业工业总产值的33.77%，并超过日本、德国，位居世界第二位。

工程机械业需求的增长，将带动机械用钢的需求，构筑工程机械用钢巨大平台。

所以，展望2009年的普薄板市场，热卷市场继续走稳的可能性很大，价格稳中趋升。

不过，一些不确定因此仍需关注。

比如拉动内需的政策和措施拉，对拉动下游行业产销两旺的实际效应还有一个过程，特别是时下的汽车、造船、家电等企业面临很大的消费压力，遏制其发展，对热卷板等钢材的需求一时间还不会明显释放。

（晓恺，M资讯部编辑，请勿转载）