格力电器财务报告资料比较分析.docx
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格力电器财务报告资料比较分析
格力电器财务报表比较分析
一、公司概况
格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司。
本公司属家电行业，主要的经营业务包括：
货物、技术的进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）；制造、销售：
泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具；批发：
机械设备等。
格力电器公司作为中国电器行业的一个领头兵，在中国市场乃至国际市场的电器行业均占有一定的市场份额，特别是格力旗下的空调制造，已经成为一个深入人心的品牌。
作为一个从中国走向世界的国际品牌，它在品牌营销、技术创新等方面有不少成功经验值得同行借鉴与学习。
二、格力电器资产负债表分析
通过趋势分析法，分析格力电器2013-2015年的报表。
资产负债表（万元）（格力电器）
报告期
2015/12/31
2014/12/31
2013/12/31
流动资产
货币资金
8,881,979.86
5,454,567.34
3,854,168.45
交易性金融资产
--
--
124,610.67
应收票据
1,487,980.55
5,048,057.14
4,629,724.23
应收账款
287,921.21
266,134.76
184,927.53
预付账款
84,792.91
159,148.74
149,864.97
应收股利
--
--
--
应收利息
110,977.64
124,214.60
72,955.96
其他应收款
25,401.66
38,059.85
34,641.97
存货
947,394.27
859,909.81
1,312,273.04
消耗性生物资产
--
--
--
待摊费用
--
--
--
一年内到期的非流动资产
--
--
--
其他流动资产
168,483.35
55,837.89
10,085.39
影响流动资产其他科目
100,000
8,417.75
--
流动资产合计
12,094,931.46
12,014,347.88
10,373,252.22
非流动资产
可供出售金融资产
270,471.92
215,009.89
80,593.26
持有至到期投资
--
--
--
投资性房地产
49,154.08
50,790.15
50,305.65
长期股权投资
9,545.92
9,221.31
9,756.85
长期应收款
--
--
--
固定资产
1,543,181.31
1,493,927.96
1,403,413.84
工程物资
--
--
--
在建工程
204,483.78
125,434.72
186,167.70
固定资产清理
2,201.01
772.14
629.43
生产性生物资产
--
--
--
油气资产
--
--
--
无形资产
265,614.38
248,029.40
237,017.97
开发支出
--
--
--
商誉
--
--
--
长期待摊费用
818.24
2,094.83
4,266.53
递延所得税资产
876,437.61
819,296.20
568,261.32
其他非流动资产
65,700.01
--
--
影响非流动资产其他科目
787,261.90
8,417.75
--
非流动资产合计
4,074,870.17
3,608,746.97
2,996,958.12
资产总计
16,169,801.63
15,623,094.85
13,370,210.34
流动负债
短期借款
627,666.01
357,877.33
331,697.12
交易性金融负债
--
--
--
应付票据
742,763.58
688,196.31
823,020.82
应付账款
2,479,426.84
2,678,495.25
2,743,449.47
预收账款
761,959.80
642,772.24
1,198,643.37
应付职工薪酬
169,728.26
8,417.75
--
应交税费
297,780.15
8,417.75
--
应付利息
4,838.67
3,617.79
2,548.03
应付股利
--
--
--
其他应付款
260,760.19
254,637.73
479,377.85
预提费用
--
--
--
预计负债
--
--
--
递延收益-流动负债
--
--
--
一年内到期的非流动负债
240,374.56
206,149.09
92,344.80
应付短期债券
--
--
--
其他流动负债
5,500,785.19
4,858,531.29
3,091,636.95
影响流动负债其他科目
176,364.06
162,567.36
106,567.95
流动负债合计
11,262,518.10
10,838,852.21
9,649,121.36
非流动负债
长期借款
--
225,896.93
137,534.84
应付债券
--
--
--
长期应付款
--
--
--
专项应付款
--
--
--
递延所得税负债
24,413.66
25,684.67
32,894.31
递延收益-非流动负债
--
--
--
其他非流动负债
--
--
3,992.06
影响非流动负债其他科目
0
--
--
非流动负债合计
50,622.68
271,097.54
174,421.21
负债合计
11,313,140.77
11,109,949.75
9,823,542.57
所有者权益
实收资本（或股本）
601,573.09
300,786.54
300,786.54
资本公积金
18,595.06
319,126.61
317,611.43
盈余公积金
349,967.16
295,808.86
295,808.86
未分配利润
3,773,718.75
3,484,132.40
2,539,556.39
库存股
--
--
--
外币报表折算差额
--
--
-193.59
未确认的投资损失
--
--
--
少数股东权益
--
--
--
归属于母公司股东权益合计
4,752,137.61
4,415,265.48
3,458,281.03
影响所有者权益其他科目
20,776.41
13,636.41
4,711.41
所有者权益合计
4,856,660.86
4,513,145.10
3,546,667.77
负债及所有者权益总计
16,169,801.63
15,623,094.85
13,370,210.34
资产负债表（万元）（美的集团）
报告期
2015/12/31
2014/12/31
2013/12/31
流动资产
货币资金
1,186,197.70
620,328.28
1,557,368.30
交易性金融资产
--
--
75,956.52
应收票据
1,288,915.10
1,709,723.34
1,415,053.22
应收账款
1,037,171.80
936,210.28
792,843.83
预付账款
98,862.50
141,447.05
243,242.05
应收股利
--
4,594.32
2,586.38
应收利息
--
--
--
其他应收款
110,133.90
118,076.75
102,539.52
存货
1,044,893.70
1,502,003.03
1,519,772.38
消耗性生物资产
--
--
--
待摊费用
--
--
--
一年内到期的非流动资产
--
--
--
其他流动资产
3,382,758
2,659,389.25
46,310.77
影响流动资产其他科目
1,187,837.90
950,935.18
777,000.22
流动资产合计
9,336,770.60
8,642,707.46
6,532,673.20
非流动资产
可供出售金融资产
328,995.40
165,549.47
106.86
持有至到期投资
--
--
--
投资性房地产
15,080.30
17,163.49
20,583.47
长期股权投资
288,827.40
95,187.44
175,579.81
长期应收款
--
--
--
固定资产
1,872,988.10
1,952,181.41
1,957,216.13
工程物资
--
--
--
在建工程
95,476.10
66,188.23
61,260.13
固定资产清理
--
--
--
生产性生物资产
--
--
--
油气资产
--
--
--
无形资产
339,240.20
343,195.81
332,573.84
开发支出
--
--
--
商誉
239,306.60
293,179.14
293,100.36
长期待摊费用
78,135.90
75,857.61
64,788.23
递延所得税资产
222,399.90
377,998.76
256,720.45
其他非流动资产
66,973
--
--
影响非流动资产其他科目
0
950,935.18
777,000.22
非流动资产合计
3,547,422.90
3,386,501.35
3,161,929.28
资产总计
12,884,193.50
12,029,208.82
9,694,602.48
流动负债
短期借款
392,093.30
607,087.90
887,217.40
交易性金融负债
--
--
1,126.02
应付票据
1,707,852
1,264,849.70
630,847.85
应付账款
1,744,868.40
2,013,745.45
1,750,809.97
预收账款
561,636.10
399,254.05
498,334.63
应付职工薪酬
222,933.20
950,935.18
777,000.22
应交税费
160,718.10
950,935.18
777,000.22
应付利息
934.3
2,291.22
6,982.39
应付股利
--
--
--
其他应付款
113,930.60
122,354.88
148,778.10
预提费用
--
--
--
预计负债
--
--
--
递延收益-流动负债
--
--
--
一年内到期的非流动负债
--
61,190
161,737.02
应付短期债券
--
--
--
其他流动负债
2,209,817.70
2,277,893.61
1,260,838
影响流动负债其他科目
73,716.10
8,245.45
8,976.90
流动负债合计
7,200,384.90
7,314,284.91
5,664,738.17
非流动负债
长期借款
9,006.10
1,920.50
71,146.46
应付债券
--
15,302.63
15,271.66
长期应付款
--
--
--
专项应付款
50
85,182.55
5,207.40
递延所得税负债
4,046.40
2,591.72
12,379.76
递延收益-非流动负债
--
--
--
其他非流动负债
15,719.40
--
14,456.18
影响非流动负债其他科目
0
--
--
非流动负债合计
80,646.40
141,778.38
121,808.08
负债合计
7,281,031.30
7,456,063.29
5,786,546.25
所有者权益
实收资本（或股本）
426,683.90
421,580.85
168,632.34
资本公积金
1,451,119
1,302,488.32
1,562,079.08
盈余公积金
184,652.30
118,979.13
56,954.43
未分配利润
2,952,982.70
2,181,431.57
1,530,498.92
库存股
--
--
--
外币报表折算差额
--
--
-33,421.67
未确认的投资损失
--
--
--
少数股东权益
--
--
--
归属于母公司股东权益合计
4,920,185.20
3,947,049.98
3,284,743.10
影响所有者权益其他科目
11,862.40
--
--
所有者权益合计
5,603,162.20
4,573,145.52
3,908,056.23
负债及所有者权益总计
12,884,193.50
12,029,208.82
9,694,602.48
（1）总量分析：
2013年至2015年，格力电器股东权益分别为3,546,667.77万元、4,513,145.10万元和4,856,660.86万元，呈逐年递增，尤其在13年至14年，增长近28%，反映债权人的安全程度有所提升。
未分配利润依次为2539556.39万元、3484132.4万元和3773718.75万元，说明以前年度的经营成果好转，利润分配政策上分红少，继续投资多。
营运资金即流动资产扣除流动负债后，13年至15年分别为724130.86万元、1175495.67万元和832413.36万元，反映企业对短期债务的清偿能力在2013年到2014年有所上升，财务风险降低；而在2014年至2015年有所下降，财务风险上升。
相比同行业竞争者美的集团，图表如下：
由图可得二者在近3年财务状况大致方向好转，美的集团的股东权益、未分配利润和营运资金均呈逐年递增，但格力电器的营运资金在2014年到2015年期间有所下降，反映该企业在这个年度对短期债务清偿能力有所下滑，且金额远小于美的集团的值。
（2）结构分析
通过分析格力电器13年至15年的资产负债表，从结构分析看，如下图：
2015年
2014年
2013年
流动资产占总资产的结构
74.80%
76.90%
77.58%
固定资产占总资产的结构
9.54%
9.56%
10.50%
与同行业的竞争者美的集团同期相比较，如下图：
2015年
2014年
2013年
流动资产占总资产的结构
72.47%
71.85%
67.38%
固定资产占总资产的结构
14.54%
16.23%
20.19%
格力电器在近3年的流动资产占总资产的结构比重与美的集团相当，但呈现历年下降的趋势，主要碍于应收票据和预付账款的减少；固定资产占总资产的结构比重也呈历年下降模式。
通过分析2015年12月31日两家公司流动资产情况（见下表），货币资金的比例在逐年增长,而且货币资金所占比例最大.这是因为格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。
由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。
格力电器的应收账款远小于美的集团的应收账款，说明格力电器的应收账款较少，出现坏账的可能性就大大降低，财务风险比美的集团小。
存货比重看，格力电器也小于美的集团，所以总的来说格力电器的销售规模扩大，对于投资者来说更可以看好格力电器的市场前景。
2015年12月31日两家公司流动资产概况
公司名称
流动资产内部各项目占流动资产的比重（%）
货币资金
交易性金融资产
应收票据
应收账款
预付账款
应收股利
应收利息
其他应收款
存货
消耗性生物资产
待摊费用
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
影响流动资产其他科目
格力电器
73.44%
0.00%
12.30%
2.38%
0.70%
0.00%
0.92%
0.21%
7.83%
0.00%
0.00%
0.00%
1.39%
0.83%
美的集团
12.70%
0.00%
13.80%
11.11%
1.06%
0.00%
0.00%
1.18%
11.19%
0.00%
0.00%
0.00%
36.23%
12.72%
（3）短期债务清偿能力分析
短期债务清偿能力反映了公司偿还到期债务的能力。
通过分析格力电器资产负债表，分别计算了流动比率、速动比率和现金比率，来分析其短期债务清偿能力。
比率
2015年
2014年
2013年
流动比率
1.07
1.11
1.08
速动比率
0.99
1.03
0.94
现金比率
0.73
0.45
0.37
流动比率反映公司用短期资产来偿还短期债务的能力。
单从格力电器近3年比较，15年流动比率呈现最低，原因在于流动资产增加额小于流动负债的增长额，说明短期偿债能力减弱，风险增大。
与行业的平均水平进行分析比较，行业均值2013年至2015年分别为2.45、2.43和1.86，均低于行业平均值。
而行业均值呈逐年下降的趋势，说明新的经营模式使得需要的流动资产逐渐减少。
速动比率表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力；计算可得，14年格力电器短期偿债能力最强。
当然，虽然15年应收帐款额最高，如若其变现能力高、周转率快，则15年的表现也是可以认可的。
与同业平均水平比较分析，我国家电行业的速动比率参数值为0.9，格力电器这三年均高于行业均值，表明格力电器的短期偿债能力还是比较强的。
现金比率反映企业的直接支付能力，15年该比率尤其高，说明企业支付能力强，但太多的货币资金也从侧面反映获利能力低。
（4）长期债务清偿能力分析
通过分析格力电器资产负债表，分别计算了资产负债率即财务杠杆比率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务率、来分析其长期债务清偿能力。
比率
2015年
2014年
2013年
资产负债率即财务杠杆比率
0.70
0.71
0.73
股东权益比率
0.30
0.29
0.27
产权比率
2.33
2.46
2.77
有形净值债务率
2.46
2.60
2.97
资产负债率即财务杠杆比率表明公司债务融资占总资产的百分比。
格力电器13年至15年，该比率逐年下降，15年的百分比回到了警戒线70%。
13年和14年财务风险明显大于15年。
股东权益比率呈逐年升高趋势，比率越高，企业风险越小。
产权比率反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。
看格力电器13年至15年的该比率，逐年降低，说明格力电器的财务长期状况越来越好，债权人贷款的安全越来越有保障，财务风险越来越小。
有形净值债务率在保守认为无形资产不宜用来偿还债务的前提下，该比率进一步分析了股东权益对负债的保障程度。
同样的，格力电器从13年到15年财务风险越来越小，因该比率也呈逐年下降趋势。
同前面几个比率揭示的道理一样。
三、格力电器利润分配表分析
利润分配表（万元）
报告期
2015/12/31
2014/12/31
2013/12/31
一、营业总收入
10,056,445.36
14,000,539.40
12,004,307
营业收入
9,774,513.72
13,775,035.84
11,862,794.82
二、营业总成本
8,613,460.91
12,325,897.96
10,948,792.61
营业成本
6,601,735.37
8,802,212.77
8,038,593.98
营业税金及附加
75,189.42
136,242.49
95,616.98
销售费用
1,550,634.17
2,888,999.57
2,250,893.17
管理费用
504,874.66
481,816.86
508,957.26
财务费用
-192,879.73
-94,224.47
-13,730.86
资产减值损失
8,631.80
39,841.72
19,239.30
三、其他经营收益
-13,972.23
2,118.24
-4,135
公允价值变动净收益
-101,032.25
-138,155.16
99,056.36
投资净收益
9,665.49
72,436.44
71,733.72
联营、合营企业投资收益
--
--
--
汇兑净收益
--
--
-3.46
四、营业利润
1,351,617.70
1,608,922.73
1,226,301.01
营业外收入
140,429.17
70,606.38
68,419.96
营业外支出
1,104.92
4,286.04
5,528.58
非流动资产处置净损失
911.89
1,506.45
378.25
五、利润总额
1,490,941.95
1,675,243.07
1,289,192.39
所得税
228,568.68
249,947.59
195,616.88
未确认的投资损失
--
--
--
六、净利润
1,262,373.26
1,425,295.48
1,093,575.52
少数股东损益
9,128.98
9,778.76
6,508.23
归属于母公司股东的净利润
1,253,244.28
1,415,516.72
1,087,067.28
七、每股收益
基本每股收益
2.08
4.71
3.61
稀释每股收益
2.08
4.71
3.61
利用格力电器2013年至2015年的利润表分析相关指标，如下：
报告期
2015/12/31
2014/12/31
2013/12/31
盈利指标
公司
沪深300
行业
公司
沪深300
行业
公司
沪深300
行业
毛利率
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